On the welfare costs of business cycles in the 20th century

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G N P C o n su m p tio n

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B N C y c le B N T r e n d C o n s u m p tio n

C o n s u m p ti o n , B N T re n d a n d C yc le

(27)

- . 2 . 0 . 2 . 4 . 6 . 8

6 . 5 7 . 0 7 . 5 8 . 0 8 . 5 9 . 0 9 . 5 1 0 . 0

1 9 1 0 1 9 2 0 1 9 3 0 1 9 4 0 1 9 5 0 1 9 6 0 1 9 7 0 1 9 8 0 1 9 9 0 2 0 0 0

H P C y c l e H P T r e n d C o n s u m p t i o n

C o n s u m p t io n , H P T r e n d a n d C y c le

(28)

-.2 .0 .2 .4 .6 .8 6 .5 7 .0 7 .5 8 .0 8 .5 9 .0 9 .5 1 0 .0

1 9 1 0 1 9 2 0 1 9 3 0 1 9 4 0 1 9 5 0 1 9 6 0 1 9 7 0 1 9 8 0 1 9 9 0 2 0 0 0

C y c le L in e a r C o n s u m p t io n

C y c le C o n su m p ti o n , L in e ar T re n d an d C y cl e

C o n s u m p tio n , L in e a r T r en d a n d C y c le

' F

(29)

-.2 .0 .2 .4 .6 .8 6 .5 7 .0 7 .5 8 .0 8 .5 9 .0 9 .5 1 0 .0

1 9 1 0 1 9 2 0 1 9 3 0 1 9 4 0 1 9 5 0 1 9 6 0 1 9 7 0 1 9 8 0 1 9 9 0 2 0 0 0

C y c le

L in e a r w it h b re a k C o n s u m p t io n

C y cl e C o n su m p ti o n an d T re n d in lo g s

C o n s u m p tio n , L in e a r T re n d w ith b re a k a n d C y c le

'