Análise Das Demonstrações Contábeis E Financeiras Da Empresa
Klabin S.A No Período De 2011 A 2013
Gilmar Gonçalves da Silva (UEPG) gilmargs@ig.com.br Adiléia Ribeiro Santos (Fateb) adileia.ribeiro@uol.com.br
Resumo:
A Análise das Demonstrações Contábeis e Financeiras consolidadas da empresa Klabin S.A consistiu na aplicação das técnicas básicas de análise econômica e financeira aplicadas tradicionalmente nas empresas. Teve como objetivo visualizar o comportamento dos Índices de Endividamento, Liquidez, Rentabilidade e Prazos Médios. O trabalho foi desenvolvido com base na revisão bibliográfica que versou no relato sucinto da história da Análise das Demonstrações Contábeis e na identificação de alguns usuários, relatando-se qual o tipo de informação que estes buscam na análise. O trabalho caracteriza-se como uma pesquisa qualitativa explicativa tendo como base um estudo de caso. Ao final do trabalho pode-se perceber que o emprego das técnicas de análise é uma ferramenta essencial na gestão econômica e financeira da empresa.
Palavras chave: Análise, Demonstrações contábeis e financeiras, Klabin, Perícia.
Analysis Of Accounting Financial and Statements And The Klabin
Company S.A During the Period 2011 to 2013
Abstract:
The consolidated Financial and Accounting Statement Analysis in Klabin S.A company consisted in application of basic techniques of economic and financial analysis applied traditionally in companies. Aimed to visualize the behavior of Indices of Indebtedness, Liquidity, Profitability and Average Terms. The study was developed based in bibliographic review about the history of Accounting Statements Analisys and identifying some users, reporting what kind of information they seek in the analysis. The article is characterized as an explanatory qualitative research basead on a case study. Completing the study, it was noticed that the use of technical analysis is an essential tool in economic and financial management.
Key-word: Analysis, Accounting Financial and Statementes, Klabin, Expertise.
1 Introdução
Revolução Industrial que a partir da metade do século XVIII acelerou os meios de produção fazendo com que as empresas, que até então se concentravam na produção de bens de forma rudimentar e artesanal, passassem para a era da transformação em grande escala, envolvendo maior número de pessoas, tanto na produção quanto na administração. Essa evolução nas empresas determinou uma demanda maior de controle. Isso possibilitoua expansão da Contabilidade a fim de atender essa necessidade premente, ou seja, gerar informações.
Em vista dessa necessidade aContabilidadediversificou sua área de atuação, passando a atender diversos setores da sociedade das mais diversificadas formas. Uma dessas áreas de atuação é denominada de Análise das Demonstrações Contábeis e Financeiras. Mas qual é a importância da Análise das Demonstrações Contábeis e Financeiras para as empresas?
Com isso, este trabalho tem como objetivo central mostrar a importância e quais informações podem ser apresentadas através das análises das demonstrações contábeis e financeiras.
Para que esse objetivo sejam alcançados outros foram propostos:
• Mostrar o que vêm a ser a análise das demonstrações contábeis e financeiras, bem como seus usuários;
• Demonstrar por meio das análises através de índices o desempenho da empresa Klabin S.A no período de 2011 a 2013.
2 Aspectos Metodológicos
Na atualidade o estudo da Análise das Demonstrações Contábeis e Financeiras, no meio acadêmico, centra-se na aplicação das técnicas demonstradas em vasta bibliografia. No campo profissional tornou-se uma ferramenta indispensável na tomada de decisões, pois as informações geradas pela análise permitemdemonstrar, entre outras informações, um diagnóstico da situação econômico-financeira, eficiência na aplicação de recursos, tendências e perspectivas do empreendimento, possibilitando elaborar estratégiasna gestão das empresas. Para a estruturação deste trabalho, utilizou-se pesquisa bibliográfica, uma vez que o desenvolvimento da análise consiste na pesquisa em matérias já publicadas sobreassunto, analise de livros, sites, artigos e textos que tratam o tema abordado, no que tange a sua importância, benefícios e suas ferramentas.
Conforme Fachin (2001, p.126) “entende-se por levantamento bibliográfico o material constituído por dados primários ou secundários que possam ser utilizados pelo pesquisador”. Do ponto de vista da forma de abordagem do problema a pesquisa caracteriza-se como quantitativa que tem o ambiente de trabalho como fonte direta de dados.
Com base nos objetivos utilizou-se de uma pesquisa explicativa baseada num estudo de caso. Para Gil
A pesquisa explicativa tem como preocupação central identificar os fatores que determinam ou que contribuem para a ocorrência dos fenômenos. Esse é o tipo de pesquisa que mais aprofunda o conhecimento da realidade, porque explica a razão, o porquê das coisas (GIL, 2002, p. 42)
Já o estudo de caso segundo Gil,
3 Referencial Bibliográfico
3.1 Aspectos Teóricos Na Análise Das Demonstrações Contábeis E Financeiras
A Análise das Demonstrações Contábeis, de maneira geral, tem como objetivos relatar, com base em relatórios contábeisa posição econômica e financeira da empresa e determinar sua evolução e tendências futuras. Ressalta-se ainda que a Análise das Demonstrações permite uma visão da estratégia e dos planos da empresa analisada, e também, prevê suas limitações e potencialidades1.
No entanto, um fator determinante no cumprimento dos objetivos da análise é a capacidade do analista interpretar e correlacionar os dados obtidos na aplicação das técnicas de análise. Pois, é comum, através dos mesmos dados, cada analista chegar a conclusões ligeiramente ou até mesmo completamente diferentes.
3.1.1Usuários
Ouniverso de usuários potencialmente capazes de utilizar as informações dos relatórios de Análise das Demonstrações é diversificado. Desde o pequeno investidor até as grandes corporações encontram nos relatórios de análise, informações que lhes serão úteis para atender as suas necessidades de informação ou até mesmo como subsídio para a tomada de decisão. No entanto, cada usuário ou grupo de usuários tem objetivos específicos, dessa forma, acertadamente, esses usuários necessitam de informações também específicas.
3.1.1.1 Fornecedores
Estes usuários buscam nos relatórios de análise a capacidade de pagamento da empresa, ou seja, sua liquidez. Analisam, também, a rentabilidade e do endividamento, ou seja, quanto a empresa obtém de lucro em relação à média dos investimentos e qual o percentual de obrigações a curto prazo em relação as obrigações totais2.
Em síntese, a preocupação do fornecedor é no sentido de precaver contra perdas com atrasos, concordatas ou até mesmo a falência de seus clientes.
3.1.1.2 Bancos e instituições financeiras
Tanto os Bancos quanto as Instituições Financeiras são os que mais utilizam as informações da Análise das Demonstrações Contábeis. O próprio aprimoramento e desenvolvimento das técnicas de análise se deram, justamente, devido ao aumento da demanda de recursos pelas empresas.
Estes usuários, de maneira geral, buscam através da Análise das Demonstrações Contábeis, entre outras informações, qual a capacidade de pagamento, o grau de endividamento, solvência* e a rentabilidade de seus clientes.
3.1.1.3 Órgãos governamentais
De modo geral os órgãos governamentais podemutilizar a Análise das Demonstrações Contábeis para acompanhar o desempenho das empresas concessionárias de serviços públicos e as próprias estatais, uma vez que, os serviços públicos são de interesse de toda a população. Na abertura de processos de concorrência pública, também é uma área na qual a Análise das Demonstrações Contábeis é bastante requisitada. Nesta modalidade de licitação o desempenho das empresas concorrentes é determinante no processo de seleção3.
1
MATARAZZO, Dante Carmine. Análise financeira de balanços: abordagem básica e gerencial. 5. ed. São Paulo: Atlas, 1998. p. 30-40.
2 MATARAZZO, loc.cit., p 31.
* Entende-se por solvência a perspectiva de falência da empresa. 3
3.1.1.4 Acionistas
A capacidade da empresa em gerar lucros, a rentabilidade isoladamente e em relação a outras empresas do mesmo setor; o volume de investimentos realizadose os respectivos resultados e o nível de endividamento a curto e longo prazo são alguns indicadores demonstrados através da Análise das Demonstrações Contábeis que podem ser de grande utilidade para este seguimento de usuários.
3.1.1.5 Administradores
A informação ao Administrador é peça fundamental no exercício de sua função. Decisões pautadas em informações palpáveis tenderá a alcançar suas metas e objetivos propostos. Dessa forma, através da análise das demonstrações o administrador encontrará informações que serão de grande valia para a tomada de decisão, por exemplo: o retorno dos investimentos, a rentabilidade, liquidez, endividamento etc. Poderá ainda, fazer projeções quanto ao desempenho da empresa no que se refere à capacidade de geração de lucros, crescimento das vendas entre outros4.
3.2 Demonstrações Contábeis E Relatórios
As Demonstrações Contábeis representam, de forma resumida e ordenada, dentro de padrões estabelecidos*, os principais fatos registrados pela Contabilidade em determinado período. A análise desses fatos, utilizando-se de técnicas específicas**, possibilitará, entre outros resultados, a projeção da situação econômica e financeira, naquele momento. Dessa forma, a análise em si, está relacionada diretamente a existência das Demonstrações Contábeis, ou seja, não existindo as demonstrações não existirá, consequentemente, a análise.
Entre as Demonstrações Contábeis que são utilizadas para a análise financeira e econômica das empresas, destacam-se: o Balanço Patrimonial, Demonstração do Resultado do Exercício, Demonstração de Lucros ou Prejuízos Acumulados, Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido e Demonstração de Fluxos de Caixa e Demonstração do Valor Adicionado.
São utilizados, também, para a análise os Relatórios da Administração, Notas Explicativas e Parecer dos Auditores.
Embora no estudo da Análise das Demonstrações Contábeis comtemplar também a análise horizontal e vertical neste trabalho não será discorrido uma análise mas sim a utilização dos dados na abordagem da interpretação dos índices.
3.2.1 Balanço Patrimonial
O Balanço Patrimonial como o próprio nome sugere, demonstra a composição patrimonial e também a situação financeira da empresa em determinado momento. É considerado como a mais importante das Demonstrações Contábeis.
A estrutura do Balanço Patrimonial é composta pelo Ativo, Passivo e Patrimônio Líquido. 3.2.1.1 Ativo
O Ativo compreende todas as aplicações de recursos efetuadas pela empresasegue o critério de classificação dos itens de maior para o menor grau de liquidez, ou seja, os bens e direitos
4
ASSAF NETO, Alexandre. Estrutura e análise de balanços: um enfoque econômico-financeiro. 5.ed. São Paulo: Atlas, 2000. p 54.
* Padrões estabelecidos pela Lei das Sociedades por Ações (6.404/76), com alterações introduzidas pela Lei nº 11.638 de 2007 e regulamentações posteriores.
**
são apresentados na ordem decrescente de maior para menor capacidade de conversibilidade em recursos financeiros.
3.2.1.2 Passivo
O Passivo corresponde às origens de recursos. É também conhecido como as obrigações da empresa. No Balanço Patrimonial é apresentado na ordem decrescente de prioridade de pagamento, ou seja, classificam-se em primeiro lugar as contas de maior exigibilidade.
3.2.1.3 Patrimônio Líquido
O Patrimônio Líquido representa os recursos próprios da empresa. Pode ser demonstrado pela diferença entre o Ativo e Passivo.
3.2.2 Demonstração do Resultado do Exercício
A Demonstração do Resultado do Exercício (DRE) é um resumo ordenado das receitas e despesas da empresa em determinado período. Tem por objetivo demonstrar o resultado auferido nas operações da entidade, sejam elas operacionais ou não.
3.2.3 Relatórios da Administração
Este relatório não faz parte da estrutura básica das Demonstrações Contábeis, assim como, as Notas Explicativas e Parecer dos Auditores. Entretanto, as empresas que têm suas ações negociadas nas Bolsas de Valores são obrigadas apresentá-los juntamente com as Demonstrações Contábeis.
Através desse relatório, normalmente, a Diretoria apresenta, a seus acionistas aspectos voltados ao desempenho e perspectivas relativo a estratégia de vendas, desempenho por produto, expansão, efeitos conjunturais etc.5
3.2.4 Notas Explicativas
As Notas Explicativas são um instrumento de muita importância para a análise das Demonstrações Contábeis. É através delas que se apresentam dados e prestam-se informações que não estão explicitas nos Relatórios Contábeis. Informações como taxas de juros, vencimentos e garantias dadas por empréstimos a longo prazo, critérios de avaliação de estoques, depreciação etc.
3.2.5 Parecer dos Auditores
O Parecer dosAuditores é também um instrumento de grande valia ao analista, uma vez que, nas Auditorias, são verificados os controles internos da empresa, conferem lançamentos e conciliações contábeis, checam os saldos com os bancos, fornecedores e clientes, se foram seguidos os princípios contábeis etc. Por esse motivo, as demonstrações auditadas dão ao analista mais segurança quanto a correção e veracidade das Demonstrações Contábeis.
3.3 Técnicas Para A Análise
A Análise das Demonstrações Contábeis tem entre outros objetivos conhecer a composição da estrutura financeira e econômica da empresa, de forma a se determinar sua evolução e tendências futuras. Neste trabalho será feita o estudo aplicando as técnicas de análise através de Índices e Prazos Médios.
Para fazer a análise é necessário que seja feita uma reestruturação nas Demonstrações Contábeis, ou seja, deve-se padronizá-las de maneira que facilite a evidenciação das diversas contas necessárias para a análise.
5
3.4 Padronização
As Demonstrações Contábeis são apresentadas ao público interno e externo na estrutura básica apresentada pela Lei 6.404/76, e pela Lei nº 11.638/07. Entretanto, para fins de análise é necessária a padronização das contas existentes nas demonstrações.
Esta padronização de contas, ou reclassificação das contas como também é conhecido, tem como objetivo apresentar as demonstrações num formato que facilite a visualização das contas que servem de referência para a análise, ou seja, sintetizar as contas.
3.5 Análise Através de Índices
A Análise através Índices é uma técnica pela qual se relaciona contas ou grupos de contas das Demonstrações Contábeis com o intuito de extrair informações que tradicionalmente não são apresentadas pela Contabilidade básica6.
Através da aplicação dos Índices é possível evidenciar a situação econômica e financeira da empresa.
Dessa forma, neste trabalho, devido a grande quantidade de índices já existentes e aqueles que se pode determinar, conforme a necessidade de informação que se deseja alcançar, restringiu-se a aplicação dos Índices da Estrutura de Capitais; Índices de Liquidez; Índices de Rentabilidade e Índices de Prazos Médios.
3.5.1 Índices da Estrutura de Capitais
Basicamente, os Índices de Estrutura de Capitais são aqueles que relacionam a composição de capitais, sejam eles próprios ou de terceiros e medem os níveis de imobilização de recursos7. Estes índices, também conhecidos como Índices de Endividamento, sãodemonstrados em valores percentuais e para efeito de análise, neste trabalho, serão aplicados os índices de Participação de Capitais de Terceiros; Composição do Endividamento; Imobilização do Patrimônio Líquido e a Imobilização dos Recursos não Correntes8. A interpretação desse índice é de que: quanto menor, melhor.
3.5.1.1 Participação de Capitais de Terceiros
Retrata a dependência da empresa em relação aos recursos externos. 3.5.1.2 Composição do Endividamento
Demonstra quanto da dívida total da empresa deverá ser saldada em curto prazo. 3.5.1.3 Imobilização do Patrimônio Líquido
Pode-se através desse índice averiguar se a empresa está ou não se utilizando de recursos de terceiros para investir no Ativo Permanente.
3.5.1.4 Endividamento Geral
Pode-se através desse índice é demonstrado quanto do ativo está sendo financiado por recursos de terceiros.
3.5.2 Índices de Liquidez
O grupo dos Índices de Liquidez demonstra a base da situação financeira da empresa. Em síntese, estes índices refletem se a empresa tem capacidade de liquidar suas dívidas9. Para fins
6 SILVA, loc. cit., p. 124. 7 SILVA, loc. cit p. 130.
8 MATARAZZO, loc. cit, p. 159-168. 9
de aplicação, neste trabalho, serão utilizados os índices de Liquidez Geral, Liquidez Corrente e Liquidez Seca. A interpretação desse índice é de que: quanto maior, melhor.
3.5.2.1 Liquidez geral
Este índice reflete o quanto a empresa possui em numerário, bens e direitos realizáveis a curto e longo prazo, para saldar suas dívidas totais10.
3.5.2.2 Liquidez corrente
Demonstra quanto a empresa possui de recursos em forma de disponibilidades, bens e direitos a curto prazo para saldar as suas dívidas a serem pagas a curto prazo11.
Através da análise desse índice é possível, também, visualizar o Capital Circulante Líquido (CCL), ou seja, a parcela de recursos não correntes que estão investidos no Ativo Circulante. Essa parcela de recursos pode ser determinada através da diferença entre o Ativo Circulante pelo Passivo Circulante.
3.5.2.3 Liquidez seca
Este índice demonstra quanto a empresa possui de ativo líquido em condições de saldar suas dívidas a curto prazo.
3.5.3 Índices de Rentabilidade
A Rentabilidade demonstrada em termos absolutos através das Demonstrações Contábeis tem uma utilidade informativa bastante restrita, isto é, a afirmação de que determinada empresa obtevex milhões em vendas líquidas e milhões de lucro líquido num determinado período, a primeira vista pode dar a impressão de que a empresa está muito bem economicamente. Entretanto, essa afirmativa será ratificada ou não à medida que relaciona-se esses dados com algum valor que expresse a dimensão relativa do mesmo, ou seja, hora se relaciona o lucro líquido com as vendas, hora as vendas com o ativo e hora o Lucro Líquido com o Ativo. Além disso, a comparação com outras empresas, do mesmo segmento e mesmo porte, é determinante para a conceituação de empresa rentável. Após estas considerações, é possível, acertadamente, determinar o grau de eficiência econômica da empresa12.
Serão utilizados para a análise de Rentabilidade os índices do Giro do Ativo, Margem Líquida, Rentabilidade do Ativo e Rentabilidade do Patrimônio Líquido13. A interpretação desse índice é de que: quanto maior, melhor.
3.5.3.1 Giro do ativo
Este índice demonstra qual a proporção auferida de Vendas Líquidas em relação ao investimento total (Ativo). Pode-se estabelecer a relação de quanto a empresa vendeu para cada1 real de investimento. O GA é também interpretado como sendo: investimento em função das vendas (Giro do Investimento - GI)14.
3.5.3.2 Margem líquida
Neste índice a Rentabilidade é verificada associando o Lucro Líquido com as Vendas Liquidas. Determinando-se assim, qual a porcentagem de Lucro Líquido obtido nas Vendas Líquidas. 3.5.3.3 Rentabilidade do ativo 10 SILVA, loc.cit., p.136. 11 Ibid., p.139.
12 IUDICIBUS, Análise de...., p. 159. 13 MATARAZZO, loc. cit., p. 182-188. 14
Este índice demonstra qual lucratividade que a empresa obteve em relação aos seus investimentos.
3.5.3.4 Rentabilidade do patrimônio líquido
O Índice de RPL demonstra qual a taxa de retorno auferido pelo capital próprio investido na empresa.
3.5.4 Prazos Médios
A análise dos Prazos Médios visa determinar qual a quantidade, em termos de dias, aempresa, em média, gasta para: receber suas vendas, renovar seus estoques e pagar suas compras. A conjugação dessas três atividades resultará na determinação dos ciclos operacional e caixa, elementos fundamentais para a determinação de estratégias empresariais, sejam elas comerciais ou financeiras, geralmente de grande importância para a subsistência do empreendimento15.
3.5.4.1 Prazo Médio de Recebimento de Vendas
O Prazo Médio de Recebimento das Vendas (PMRV) representará, em média, quantos dias a empresa leva para receber suas vendas.
3.5.4.2 Prazo Médio de Pagamento de Compras
Este índice determina, em média, quantos dias a empresa demora para pagar seus fornecedores.
3.5.4.3 Prazo Médio de Renovação de Estoques
O PMRE demonstra em termos de dias, a média de rotação dos estoques, ou seja, quanto tempo os produtos em condições de venda ficam armazenados na empresa.
3.5.5 Ciclo operacional
É o período compreendido entre a compra da matéria-prima ou produtos para a revenda até o recebimento das vendas. O CO tem relação direta com os prazos médios de renovação dos estoques e recebimento das vendas.
3.5.6 Ciclo de Caixa
O Ciclo de Caixa (CC) ou ciclo de financeiro compreende o período de tempo entre o momento do desembolso inicial de caixa para o pagamento aos fornecedores e a data do recebimento das vendas. Ou seja, é o período que a empresa desembolsa recursos para financiar seu ciclo operacional16.
4 Análise Das Demonstrações Contábeis E Financeiras Da Empresa Klabin No Período De 2011 A 2013
Este trabalho tem a finalidade de realizar a Análise das Demonstrações Contábeis e Financeira Consolidadas da Empresa Klabin, nos anos de 2011 a 2013. Com o objetivo de demonstrara composição da estrutura financeira e econômica da empresa, e identificar por meio do resultado obtidos a situação econômica e financeira da empresa.
4.1 Análise Da Estrutura De Capitais
Nesta análise é demonstrado a composição do capital existente, sejam eles próprios ou de terceiros e retrata a dependência da empresa em relação aos recursos externos.
15 Ibid., p.317. 16
Gráfico 1 – Índices de Estrutura de Capitais de 2011-2013 Fonte: elaborado pelo autor, 2014.
Analisando os índices de Capital de Terceiros, verificou-se que em 2011 para cada R$ 1,00 da empresa foi utilizado R$ 1,57 de recursos de terceiros, já em 2012, essa participação aumentou para R$ 1,60 e em 2013 alcançou o equivalente a R$ 1,77. Observa-se a utilização predominante de capital de terceiros, expresso na forma de empréstimos e financiamentos de longo prazo, imposto de renda econtribuição social diferido e empréstimos e financiamentosa curto prazo, combinado com a redução do Patrimônio Líquido na ordem de 3%∗ em 2013. No tocante as obrigações totais da empresa (endividamento total), verificou-se que no ano de 2011, para cada R$ 1,00, de obrigações totais, R$ 0,25 estava dentro do exercício financeiro corrente, já em 2012, essa participação foi de R$ 0,20 e em 2013 R$ 0,19. Este fato é determinado na proporção em que o Passivo Circulante no período decresceu em média 17% enquanto que o Passivo não Circulante aumentouem média 18%*. Observa-se que a empresa vem transferindo suas dívidas para o longo prazo.
Na imobilização do Patrimônio Líquido (PL), verificou-se que em2011para cada R$ 0,99, do PL R$ 1,00 estava imobilizado em 2013 chegou a R$ 1,10. Este aumento se deve aos investimentos em maquinas, equipamentos e instalações, conforme descrito nas Notas Explicativas 2013, item 12.
4.2 Análise De Liquidez
A análise dos Índices de Liquidezpossibilitam a visualizar a situação financeira da empresa. Estes índices refletem a capacidade da empresa de liquidarsuas dívidas.
Gráfico 2 – Índices de Liquidez de 2011-2013 Fonte: elaborado pelo autor, 2014.
Analisando Liquidez Corrente verifica-se que o disponível no curto prazo,para cada R$ 1,00 de dívidas no curto prazo, a empresa contava com R$ 2,11 em 2011 em 2012 R$ 2,51 e em 2013 R$ 2,71.
Em relação a Liquidez Seca, utiliza-se a mesma formula anterior, entretanto exclui-se o estoque e mesmo assim a empresa contava em 2013 com a disponibilidade de R$ 2,43, para cada R$ 1,00 de dívida.
Quanto a Liquidez Geral, que demonstra o quanto a empresa possui no curto e no longo prazo para cumprir com suas obrigações totais, a Klabin contava com R$0,58 para cada R$1,00 de obrigações existentes em 2011, já em 2013 contava com R$ 0,55 para cada R$1,00 de obrigações. Esse índice está baixo devido aos seus compromissos de longo prazo como os financiamentos, empréstimos, imposto de renda e contribuição diferida. Entretanto as obrigações de curto prazo, como verificado na liquidez corrente e seca, contam com grande disponibilidade para pagamento.
4.3 Índice De Rentabilidade
Os Índices de Rentabilidade refletem o resultado obtido no desempenho das atividades exercidas pela empresa, ou seja, quando de fato renderam os investimentos aplicados.
Analisando o retorno do capital aplicado por meio da margem liquida, em 2011 ficou abaixo poupança, pois rendeu 4,7%. Porém em 2012 foi muito bem em relação a rentabilidade nacional, rendendo 18,06%. Em 2013 este índice atingiu 6,31%, ou seja, para cada R$ 100,00 auferido nas vendas a empresa obteve um lucro de R$ 6,31. Cabe ressaltar que em 2012, este valor chegou a18,06%, resultado do ajuste ao valor justos dos ativos biológicos17.
Na rentabilidade sobre o patrimônio líquido nota-se que no ano de 2011 foi de 3,69%,entretanto, no ano de 2012 chegou a 13,87%, superando em muito a caderneta de poupança que ficou em 6,50%, Esta alavancagem se deu, também, por força dos ativos biológicos. Já em 2013, a rentabilidade foi maior apenas sobre o PIB18 que foi de 2,3%. Em relação a rentabilidade do ativo, verificou-se uma boa performance, com destaque no ano de 2012, em função do ajusto dos ativos biológicos.
Em relação ao giro do ativo, que mede o volume de vendas em relação ao capital investido, para cada R$ 1,00 de investimento total em 2011 a empresa vendeu R$ 0,31, mantendo esta média em 2012 e 2013.
Gráfico 4 – Comparativo Econômico de 2011-2013 Fonte: elaborado pelo autor, 2014.
4.4 Indicadores De Prazos Médios
Em relação ao prazo de pagamento dos fornecedores a Klabin, honrou seus compromissos a cada 42 dias em 2001 e manteve em média o mesmo prazo em 2012, reduzindo este prazo para 39 dias em 2013.
Já quanto ao estoque no ano de 2011 a empresa renovou a cada 65 dias em 2012 para 61 dias e em 2013 reduziu para 39 dias.
Observa-se na gestão dos prazos um desequilíbrio em relação ao pagamento e recebimento, pois no ano de 2011 a Klabin levou em media 64 dias para o recebimento das vendas, o que piorou em 2012 passado para 71 dias, voltando aos 64 dias em 2013.
17 Notas explicativas/2012, item 13 18
Em relação aos indicadores de prazos médios percebe-se que mesmo havendo este descompasso entre os pagamentos e recebimentos a situação de liquidez não foi afetada devida a boa gestão em relação a financiamentos, associada as disponibilidades líquidas. 5 Considerações Finais
Através desta análise foi possível identificar que o processo de gestão da empresa Klabin no período em analisado, apresentou uma excelente performance na gestão 2011-2012, alcançando, em 2013 um índice médio dentre os indicadores financeiros do mercado, conforme demonstrado no Gráfico 4 - Comparativo Econômico de 2011-2013.
Este excelente desempenho na gestão 2012, que superou expressivamente aos demais indicadores econômicos na ordem de 312%, foi alavancado pela variação do valor dos ativos biológicos, que em 2012 representou 21,28% em comparação a sua Receita Líquida.
Outro fator em destaque é a estratégia na gestão dos passivos não circulantes, que em 2013 representou 51,23% do total geral do passivo. Comparando-se ao total dos investimentos que correspondem a 65,07% do total dos ativos, pode-se afirmar que 79% dos recursos aplicados nos investimentos são financiados porrecursos existente no longo prazo.
Quanto aos indicadores de prazos médios a boa administração da liquidez da empresa tem compensado o desequilíbrio na gestão dos pagamentos das compras e recebimentos das vendas.
Considerando o contesto desta análise que entre as funções desempenhadas na Perícia e pelo Perito Econômico-Financeiro é atuar de maneira imparcial e elaborar seus laudos de forma a facilitar a interpretação, o entendimento do conteúdo trabalhado, considerando sempre o seu compromisso maior, que é o esclarecimento da verdade. Neste trabalho o fato preponderante no resultado obtido no exercício de 2012, foi identificado por meio da análise de rentabilidade, demonstrado no Gráfico 3 – Índices de Rentabilidade de 2011-2013,pois pela variação dos índices foi possível identificar que o excelente desempenho da empresa Klabin naquele exercício foi alavancado com oreconhecimento da variação do valor justo dos ativos biológicos que possibilitaram o aumento no lucro liquido na ordem de 287,52% em relação a 2011.
Referências
ASSAF NETO, Alexandre. Estrutura e análise de balanços: um enfoque econômico-financeiro. 5.ed. São Paulo: Atlas, 2000.
GIL, Antonio Carlos. Métodos e técnicas de pesquisa social. 5. ed. São Paulo: Atlas, 1999.
IUDÍCIBUS, Sérgio de; et al. Manual de contabilidade das sociedades por ações: aplicável as demais sociedades. 5. ed. São Paulo: Atlas, 2000.
IUDÍCIBUS, Sergio de. Teoria da Contabilidade. 3º ed., São Paulo, Atlas, 1993. IUDÍCIBUS, Sergio de. Análise de balanços. 5. ed. São Paulo: Atlas, 1991.
SILVA, José Pereira da. Análise financeira das empresas. 2. ed. São Paulo: Atlas, 1990.
MATARAZZO, Dante Carmine. Análise financeira de balanços: abordagem básica e gerencial. 5. ed. São Paulo: Atlas, 1998.
MOREIRA, Daniel Augusto. O método fenomenológico na pesquisa. São Paulo: Pioneira, Thomson, 2002. REIS, Armando Carlos de Rezende. Demonstrações Contábeis: estrutura e análise. 3. Ed - São Paulo: Saraiva, 2009.
