VISÃO GERAL. Patrimônio administrado de R$ 4.4 bi. PL: Estratégia 18% 20% 20% 40% 80% 82% 40%

(1)

(2)

VISÃO GERAL

Patrimônio administrado de R$

4.4 bi

Sistema de Partnership:

baseado na meritocracia

Filosofia:

fornecer aos clientes retornos

consistentes a longo prazo com

um robusto controle de risco

Gestão de Risco:

equipe de risco independente, com

sistema de gestão de risco próprio

Track record: 5+ anos

PL: Local Vs Estrangeiro

PL: Tipo de Cliente

(3)

SÓCIOS

Experiência (anos)

Rodrigo Veiga 25 Banco _SRL

Marc Kattan 19

Tiago Nascimento 8

Marcelo Faria 19 Banco _Safra

Christiano Chadad 18

Alexandre Soriano 10

David Kattan 28

Felipe Campos 14 Banco _BBM _{Itaú BBA}Banco

Gabriel Carvalho 9

Maurício Safra 7

Raphael Diedrichsen 8 _CapitalBRG Banco _Safra

Paulo H. Guedes 7

Fabrizzio Marchetti 6 Fama

Daniel Correa 10 Waldir Serafim 7 2013 Kondor Invest Kondor Invest Kondor Invest Kondor Invest Kondor Invest Kondor Invest Kondor Invest Kondor Invest Itau S.A. Banco BBM Safra Asset Invest Tech

Itau S.A. Kondor Invest

Kondor Invest Banco Safra

1989-2005 2012

Banco Safra

Itaú Corretora Banco BBM Axio Asset Banco Safra

Fidúcia Axio Asset / Ciano Asset

2006 2007 2008 2009 2010 2011

Banco Matrix Banco Safra

RiskOffice Síntese Asset Banco Itáu BBA

Guepardo Investimentos Banco BBM Axio Asset / Ciano Asset

Axio Asset Itaú Asset Kondor Invest Kondor Invest

Kondor Invest Banco Safra Kondor Invest

(4)

*Starting date – 10/28/2009. Performance prior October 2009 is Pro-Forma and Based on performance of Kondor FIA (NAV calculated in USD).

4 PERFORMANCE

Kondor MAX

Performance Comparativa

4 Kondor EQUITY FIA

(5)

Disciplina e

Simplicidade

na…

Seleção de

clientes

Análise de cenários

NOSSA FILOSOFIA

DISCIPLINA E

SIMPLICIDADE

O tamanho da posição é

diretamente proporcional à

convicção do grupo

Entry, target e stop loss para

todos os trades

Investidores 100% confortáveis com os nossos

objetivos de investimento e parâmetros de risco

Uma base ampla e diversificada é fundamental

em períodos de alta volatilidade

Pragmatismo nas pesquisas

Buscar ineficiências do mercado/riscos

assimétricos

Evitar usar cenários mirabolantes

Constante revisão dos cenários

Preservação de capital

Equipe de gestão de

risco independente

Métricas claras e

objetivas

Não operar erros

Foco nos ativos em que

temos expertise

Análise minuciosa de risco x

retorno

Foco em ativos de alta

liquidez

(6)

Classes de ativos:



Moedas global



Bolsa(Foco Brasil)



Juros(Foco Brasil)

Análise Top-down

Forte embasamento em

fundamentos

‘Plano de voo’ pré-definido

para cada posição

(entrada, target, stop loss, e

horizonte de tempo)

Almeja rentabilidade acima

do CDI no médio prazo

6 FUNDOS

(7)

PROCESSO DECISÓRIO

Profunda análise do cenário

econômico

Confronto do nosso cenário

com o mercado, buscando

riscos assimétricos favoráveis

Escolha do melhor instrumento

para implementar a estratégia

Definição do preço de entrada,

target e stop, assim como do

horizonte de tempo

(8)

PRINCIPAL OBJETIVO



Preservação de Capital

GESTÃO DE RISCO

DISCIPLINA



‘Plano de voo’ pré-definido para toda posição (entrada, target, stop loss, e

horizonte de tempo



Análise de liquidez antes de montar a posição



Sem ‘preço médio’ na entrada da posição



Back testing diário para garantir a qualidade dos parâmetros

METODOLOGIA



Teste de Stress como principal

parâmetro de risco



Limite de 7,5% de perda no pior cenário

no Teste de Stress

(Atualmente 24-Set-08 até 25-Out-08)



Média de utilização de 35% do limite



VaR calculado usando Monte Carlo (95%)

(9)

ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE

(10)

Patrimônio Líquido

R$ 319MM

Retorno anualizado

12.64%

Volatilidade

2.27%

Índice Sharpe

0.98 Over CDI (a.a.)

2.44%

Meses Pos./Meses Neg.

68/3

¹ Iniciado: 02/08/2007;

PERFORMANCE KONDOR MAX

10 KONDOR

(11)

Patrimônio Líquido

R$ 986MM

Retorno anualizado

14.03%

Volatilidade

2.89%

Índice Sharpe

1.53 Over CDI (a.a.)

4.84%

Meses Pos./Meses Neg.

25/1

PERFORMANCE KONDOR LX

KONDOR

(12)

Mais de 5 anos de histórico, outperformando o IBOVESPA

Benchmark IBOVESPA

Carteira de Valor + Carteira de Curto Prazo

Embasamento fundamentalista (bottom up)

KONDOR EQUITY

Long Only

Almeja rentabilidade acima do CDI no médio prazo

Ênfase em renda variável



Long & Short



Arbitragem e volatilidade



Posições direcionais

Ampla utilização de opções para posições e hedge

Total Return

(13)

PROCESSO DE INVESTIMENTO

Ideias

_{Fundamentalista}

Pesquisa

Comitê

Implementação

Monitoramento

 Universo de 150 empresas analisadas  Mais de 60 modelos proprietários  Todos da equipe em busca de ideias para investimento através de contatos com empresas, investidores, analistas, empresas fechadas e notícias  Busca de modelos de negócio com:  Retorno “Superior”  Posicionamento Estratégico  Administração Eficiente  Valor Intrínseco  Mal precificadas  Análise das Demonstrações financeiras

 Balanço, DRE, ITR  Fluxo de Caixa  Notas Explicativas  Junta Comercial  Notícias  Associações  Consultorias  Modelo Próprio de DCF  Evolução Societária, Análise dos Sócios  A equipe procura conversar e fazer uma análise de toda a cadeia que envolve a empresa

 Fornecedores  Clientes  Parceiros  Concorrentes

Estudos são levados para o Comitê semanalmente:  Analista “patrocinador” da posição apresenta o caso  São discutidos cenários, premissas, riscos e prazo de maturação  Comitê chega a uma conclusão sobre a viabilidade do investimento ou da necessidade de novos estudos  Monitoramento contínuo das empresas e do pares através de:  Reuniões  Conferências  Acompanhamento de notícias  Monitoramento leva ao surgimento de novas ideias realimentando o processo de investimento  Gestores tomam a decisão baseados em modelos próprios de acordo com as características individuais de cada produto

(14)

Exposição Bruta e Líquida

Exposição

Min

Max

Média 2012

Exposição Líquida

70%

100%

93%

Exposição Bruta¹

-

140%

102%

Número de Posições

Posição

Média

Atual

Long

14- 20

17 Short

0 - 4

0

¹ (120% Long + 20% Short);

KONDOR EQUITY FIA – COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA

14

Commodities Outros 21% Consumo 14% Financeiro 14% Transporte 8% Alimentos 8% Índice 8% Saude 7% Construtoras 7% Utilities 7% Educacao 3% Petróleo 2% Telecom _1%

Exposição Setorial

69.4% 47.7% 11.8% 0% 20% 40% 60% 80% Posição Top 10 Posição Top 5 Posição Top 1

Concentração do Portfólio

(% da Carteira)

9.6% 22.6% 17.1% 22.7% 28.0% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% < 1 1-5 5-10 10-20 >20

(15)

Liquidez Diária ³ (BRL)

% do Total

< 2.0 MM

16.85%

2.0 – 10.0 Mi

15.74%

> 10.0 Mi

67.40%

Total

100.0%

LIQUIDEZ

(1) Ações líquidas: voume médio negociado (20 dias) superior a R$ 2 milhões e presença nos pregões (360 dias) > que 90% (2) Ações ilíquidas: voume médio negociado (20 dias) inferior a R$ 2 milhões e presença nos pregões (360 dias) < que 90% (3) Volume médio negociado nos últimos 20 dias

Exposição Máxima

Posição Long

Posição Short

Por Setor

35%

20%

Por Empresa

20%

5%

Por Liquidez

Ações Líquidas¹

100%

20%

Ações Ilíquidas²

25%

Não Permitido

LIMITES E RESTRIÇÕES

KONDOR EQUITY FIA

(16)

Patrimônio

Líquido

R$ 98 MM

Retorno

Anualizado

12.79%

Volatilidade

25.45%

Alpha vs. IBOV

10.19%

Tracking Error

vs. IBOV

14.84%

KONDOR EQUITY FIA - PERFORMANCE

(1) Ínicio do fundo em 26/06/2007

16 2007 ¹

2008

2009

2010

2011

2012

2013

TOTAL

Kondor Equity FIA

21.29 -38.79%

133.52%

14.4%

-2.55%

14.83%

-7.37%

105.58%

(17)

HISTÓRICO DE EXPOSIÇÃO

-1.9% 4.6% _1.9%6.1% _3.5% -1.9% 1.9% _0.2% 13.9% 6.4% -6.0% _-9.5% 4.7% 6.8% -3.7% -0.8% 6.5% -6.2% 8.4% -11.1% 10.9% 5.2% -5.5% -8.0% -8.8% 0.5% 14.5% -2.6% 4.6% -9.4% -5.5% 7.4% 15.2%

-80%

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

-80%

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

out-10

_nov-10

_dez-10

jan-11

fev-11

_mar-11

_abr-11

_mai-11

jun-11

jul-11

_ago-11

set-11

_out-11

_nov-11

_dez-11

_jan-12

fev-12

_mar-12

_abr-12

_mai-12

jun-12

jul-12

_ago-12

set-12

_out-12

_nov-12

_dez-12

_jan-13

fev-13

_mar-13

_abr-13

_mai-13

jun-13

DIRECIONAL

L&S

ARBITRAGEM

EXPOSIÇÃO LÍQUIDA

Exposição Comprada

(18)

HISTÓRICO DE RENTABILIDADE

Por Estratégia

18 RESULTADO

2010

2011

2012

jan-13

fev-13

mar-13

abr-13

mai-13

jun-31

2013

Desde Ínicio

(19)

KONDOR EQUITY TOTAL FIM

Limites de Risco

Exposição por Estratégia

*

Esperada

Máxima

Bruta

Líquida

Bruta

Líquida

Long Short

Total

30% - 100%

N/A

200%

N/A

Operação

2% - 10%

N/A

50%

N/A

Arbitragem

Total

0% - 20%

0% - 5%

150%

30%

Operação

0% - 20%

0% - 5%

100%

20%

Direcional

Total

0% - 50%

(+/-) 30%

150%

(+/-) 100%

Operação

0% - 10%

(+/-) 10%

30%

(+/-) 50%

(20)

Patrimônio Líquido

R$ 82 MM

Retorno anualizado

13.31%

Volatilidade

2.65%

Índice Sharpe

1.26 Over CDI (a.a.)

3.67%

Meses Pos./Meses Neg.

32/1

¹ Iniciado: 29/09/2010;

KONDOR EQUITY TOTAL FIM

PERFORMANCE

20 KTOTAL

FIM

Jan

Fev

Mar

Abr

Mai

Jun

Jul

Ago

Set

Out Nov Dez Ano

CDI

TOTAL²

2010

0.06%¹ 1.48% 1.23% 1.15%

3.92% 151%

39.34%

142% CDI

2011

0.55% 1.43% 0.30% 0.18% -0.72% 1.25% 1.28% 0.48% 2.01% 1.42% 0.47% 0.24%

9.24% 80%

2012

2.79% 1.98% 1.77% 1.27% 1.60% 0.26% 0.27% 1.53% 0.26% 0.41% 0.21% 1.65%

14.90% 177%

2013

2.64% 1.08% 0.69% 1.13% 1.07%

6.77% 240%

1.00 1.05 1.10 1.15 1.20 1.25 1.30 1.35 1.40 1.45

KONDOR TOTAL FIM IFMM

(21)

ORGANOGRAMA

A. Soriano

Economista

G. Carvalho

Moedas

Renda fixa

P. Guedes

F. Campos

Renda

variável

M. Faria

Renda

variável

T. Nascimento

Ger. de Risco

José Ricardo

Menezes

Clientes Inst.

+3 Analistas

+1 Analista

Time de Renda variável

+2 Co-Gestores + 4

(22)

TERMOS GERAIS

Administrador/Custodiante

ANBIMA

Auditor

Kondor MAX

EQUITY TOTAL FIM

EQUITY FIA

Categoria ANBIMA

_{Multiestratégia}

Multimercado

L&S – Direcional

Ibovespa Ativo

Aplicação Mínima

R$ 50.000,00

R$ 10.000,00

Movimentação

R$ 10.000,00

R$ 5.000,00

Cota Aplicação

D+0

D+1

Cota Resgate

D+30/D+31

D+30/D+33

D+11/D+14

Tx. de

Administração

2% aa

Tx. de Performance

20% sobre CDI

20% sobre Ibovespa

Contato Kondor

+55 11 3014 1111

Ticker Bloomberg

KOND60F BZ

KONDLSF BZ

KONDORF BZ

Website

www.kondorinvest.com.br

(23)

BIOS

Rodrigo Veiga (Sócio-fundador) - CIO

22 anos de experiência

Banco Safra – Tesoureiro

Banco Matrix - Head Trader



Graduado em engenharia na Escola Politecnica - USP



Pós-graduado em Administração de empresas na Fundação Getúlio Vargas

Marc Kattan (Sócio-fundador) - COO

16 anos de experiência

Banco Safra - Private Banker

Banco Safra – Trader de dívida externa

Graduado em administração de empresas na Boston

University

Christiano Chadad (Sócio) – Co-CIO

16 years experience

Banco Safra - Tesoureiro

Banco BBM S.A. - Head-Trader

Graduado em engenharia na Universidade Presbiteriana Mackenzie

(24)

BIOS

Alexandre Soriano (Sócio) – Economista chefe

15 anos de experiência



Ciano Investimentos – Head-Trader (Mesa internacional)  Fiducia - Economista

 Graduado em engenharia na UNICAMP  Mestrado em economia na PUC-RIO  PhD em economia na UCLA

Felipe Campos (Sócio) - Gestor de Renda variável

12 anos de experiência

 Banco Itaú BBA – Analista senior  Banco BBM S.A. - Gestor

 Graduado em engenharia na UFRJ

Marcelo Faria (Sócio) – Gestor de Renda variável

17 anos de experiência

 Banco Itaú BBA S.A. – Head-Trader da mesa de bolsa  Safra Asset Management - Gestor

 Graduado em administração na Fundação Getúlio Vargas

24 Gabriel Carvalho (Sócio) - Gestor de Moedas

8 anos de experiência

 Banco Itaú BBA – Gestor

(25)