Retomada do crescimento e reformas estruturais

Henrique Meirelles Ministro da Fazenda Julho, 2017. Ministério da

Fazenda

Retomada do Crescimento e

Reformas Estruturais

2

3

Incerteza política versus incerteza econômica

Após uma sutil piora, o Índice de Situação Financeira voltou à normalidade.

Fonte: Ministério da Fazenda.

-2 -1 0 1 2 3 4 jan -0 5 ju l-0 5 jan -0 6 ju l-0 6 jan -0 7 ju l-0 7 jan -0 8 ju l-0 8 jan -0 9 ju l-0 9 jan -1 0 ju l-1 0 jan -1 1 ju l-1 1 jan -1 2 ju l-1 2 jan -1 3 ju l-1 3 jan -1 4 ju l-1 4 jan -1 5 ju l-1 5 jan -1 6 ju l-1 6 jan -1 7 ju l-1 7

Indicadores Antecedentes - Junho

Indicador

Fonte

%

Pedágio Veículos Leves

ABCR

1,5

Caixas Papelão

ABPO

1,1

Venda Automóveis

FENABRAVE

2,8

Consumo Energia

NOS

0,2

Atividade Comércio

Serasa

1,2

5

Contas Externas bastante sólidas

-150000 -100000 -50000 0 50000 100000 150000 jan -1 2 ab r-12 ju l-1 2 out -12 jan -1 3 ab r-1 3 ju l-1 3 out -13 jan -1 4 ab r-1 4 ju l-1 4 out -14 jan -1 5 ab r-1 5 ju l-1 5 out -15 jan -1 6 ab r-1 6 ju l-1 6 out -16 jan -1 7 ab r-1 7

Contas Externas

(Acumulado em 12 meses, US$ bilhões)

Conta Corrente Investimentos Diretos no País Balança Comercial

Inflação de alimentos baixa e cadente

Inflação de Alimentos no Domicílio

7

Projeção do PIB

Fonte: Ministério da Fazenda, IBGE.

PIB (médio) de 2017 projetado em 0,5%, mas PIB marginal bem maior:

4º trimestre 2017 contra 4º trimestre de 2016 = 2,0%

4º trimestre 2017 contra 3º trimestre de 2017 = 3,2% (anualizado)

-8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 d ez -10 ma r-1 1 ju n -11 set -1 1 d ez -11 ma r-1 2 ju n -12 set -1 2 d ez -12 ma r-1 3 ju n -13 set -1 3 d ez -13 ma r-1 4 ju n -14 set -1 4 d ez -14 ma r-1 5 ju n -15 set -1 5 d ez -15 ma r-1 6 ju n -16 set -1 6 d ez -16 ma r-1 7 ju n -17 set -1 7 d ez -17

PIB

(Trimestre contra mesmo trimestre do ano anterior - %)

8

9

Agenda de Reformas

Regulação Setorial - Eficiência

Controle Fiscal

Redução Spread Bancário • Teto Gastos • Trabalhista • Previdência • Tributária Reformas Estruturais Reformas Microeconômicas

Teto dos Gastos e o Novo Regime Fiscal (Crowding-In vs. Crowding-Out )

Após quase 30 anos, Setor Privado ocupa espaço na economia.

10,8% 25,4% 19,8% 15,5% 10,0% 12,0% 14,0% 16,0% 18,0% 20,0% 22,0% 24,0% 26,0% 28,0% 1 9 9 1 1 9 9 2 1 9 9 3 1 9 9 4 1 9 9 5 1 9 9 6 1 9 9 7 1 9 9 8 1 9 9 9 2 0 0 0 2 0 0 1 2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5 2 0 0 6 2 0 0 7 2 0 0 8 2 0 0 9 2 0 1 0 2 0 1 1 2 0 1 2 2 0 1 3 2 0 1 4 2 0 1 5 2 0 1 6 2 0 1 7 2 0 1 8 2 0 1 9 2 0 2 0 2 0 2 1 2 0 2 2 2 0 2 3 2 0 2 4 2 0 2 5 2 0 2 6

Despesa Primária Total

(% PIB)

Realizado Sem o Teto Com o Teto

Fonte: Ministério da Fazenda, SIAFI, IBGE

*Dados de 1991 a 1996: Giambiagi e Castelar (2012), “Além da Euforia” ** 2010: Não inclui a capitalização da Petrobrás

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Reforma Trabalhista

Fonte: Ministério da Fazenda

• Terceirização.

• Acordado vs. Legislado.

• Flexibilização (trabalho à distância, intermitente).

• Redução da Cunha Trabalhista à metade, implica em 6 milhões de empregos.

Salário líquido 13o. Salário e férias

II. Compensação do empregado (17.6%) Salário Equivalente

FGTS e multa, INSS (valoração empregado)

Aviso prévio indenizado 63.5%

Cesta básica, assistencia médica III. Demais custos (35.9%)

Impostos/Obrigações (IRPF, INSS, Sistema S) Obrigações acessórias (alimentação, transporte)

Treinamentos, custos gerenciais Cunha Trabalhista

Proteção Social (seguro desemprego) 36.5%

IV. Incerteza Jurídica (2.9%)

63%

O milagre do emprego na Alemanha – 2003 a 2015

• Fim da restrição sobre a jornada semanal e sobre o piso salarial.

• Redução no seguro desemprego e conversão em benefício para abertura de negócio.

• Sanções sobre aqueles com recusas repetidas a ofertas de trabalho.

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Previdência no Brasil é um “ponto fora da curva” mundial

• Elevado gastos com previdência (13% do PIB, considerando RGPS e RPPS)

• Demografia ainda favorável (razão de dependência = 12,9%)

0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50% Ga st o Pú b lic o c om Pr ev idên cia (% PIB)

Razão de Dependência (pop. Acima de 65 / pop. 20-64)

Gastos Previdenciários Totais x Razão de Dependência

Brasil França

Alemanha

Japão

Se nada for feito, não cabe no Teto dos Gastos

Evolução das Despesas em Relação ao Teto de Gastos

(%)

15

Regulação Setorial - Aumento de Eficiência Produtiva

Setor

Medida

Regulados

(telec.,energ.,etc.)

Governança das Agências – ficha limpa, experiência, substitutos

Aviação Participação estrangeira de 20% para 100%

Infraestrutura Previsibilidade e agilização do licenciamento ambiental Agricultura Aquisição estrangeira de áreas rurais

Construção Regulamentação do Distrato – segurança jurídica para compra/venda Inovação, Alta Tecnologia Agilização patentes, elimina back-log (comparação internacional) Export./Importadores Portal Único Comércio , Operador Econômico Autorizado

Todos Redução gradual do adicional de 10% na multa FGTS

Controle Fiscal

Área

Medida

Relação Banco Central – Tesouro Nacional

Elimina financiamento do TN pelo BC devido valorização reservas / reduz aporte do TN ao BC

Previdência

Estados/Municípios

Administração pela Funpresp da Previdência Complementar, viabilizando teto para regime próprio

Educação Reformulação FIES - Focalização estudantes mais pobres,

transferência do risco marginal do Tesouro para Setor Privado Benefícios Tributários Eliminação sigilo fiscal, transparência

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Redução do Spread Bancário

Medida

Objetivo

Reforma TJLP Alinhamento no custo de funding do crédito público

Recuperação Judicial Agilização, empoderamento credores, garantias adquirentes LIG - Letras Imobil. Garant. “Covered Bonds” – garantias reais segregadas do banco Cadastro Positivo Mudança “Opt-in” para “Opt-out” – expansão do programa Duplicata Eletrônica Mercado centralizado para recebíveis

Programa de Parcerias de Investimentos

• taxa de retorno determinada

pelo mercado

• rigor técnico

•Agências reguladoras voltam

a ter papel primordial

• editais

em

Português

e

Inglês, com prazo mínimo de

100

dias,

previamente

auditados pelo TCU

• financiamento

de

longo

prazo

contará

com

participação

de

bancos

privados

19

Programa de Parcerias de Investimentos

Energia Elétrica (Transmissão); 12,8; 17% Energia Elétrica (Distribuição); 3,4; 4% Aeroportos; 6.613; 9% Ferrovias (licitações); 12,7; 16% Ferrovias (prorrogações); 25; 32% Rodovias (licitações); 13,9; 18% Portos (licitação; 2,016; 3% Portos (renovações); 0,95; 1%

Estimativa de Investimento

(R$ Milhões)

Fonte: estudos da carteira, Ministérios e Agências.

PIB Potencial (crescimento médio nos próximos 10 anos – 2018 a 2027)

Cenário

PIB (%)

Crescimento nos últimos 20 anos (1994-2013)

3,3

Efeito Demográfico e do Crescimento Mundial (China)

-1,0

PIB POTENCIAL SEM REFORMAS

2,3

Reformas Microeconômicas

↑

Crowding-In do Setor Privado

↑

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Comentários Finais

• O Governo está tomando as medidas necessárias para garantir a

estabilidade da economia.

• Em consequência, os fundamentos econômicos têm melhorado nos

últimos meses.

• O governo está comprometido com a redução do papel do Estado na

economia, e com a criação de ambiente favorável aos negócios

• Reformas estruturais vão aumentar a produtividade do país

• O Brasil está construindo o caminho para um novo ciclo de

Ministro da Fazenda

Henrique Meirelles