Mês de recuperação do principal índice da bolsa brasileira, o Ibovespa fechou com alta de 6,30% no período, com
entrada de aproximadamente R$ 1,2 bi de capital estrangeiro. No cenário interno, tivemos poucas mudanças. Os índices
de confiança apontam para uma gradual melhora para os próximos meses, porém os dados de emprego e de inflação de
curto prazo seguem se deteriorando. O mercado tem revisado para cima, semanalmente, suas projeções para o IPCA
deste ano, que tem sido pressionado pela alta dos alimentos em função de fatores climáticos, bem como os reajustes dos
preços administrados. Continuamos acreditando na manutenção da taxa Selic em 14,25% no curto prazo e vemos a curva
começando a inclinar apenas no final do ano. O discurso bastante duro do novo presidente do BC Ilan Goldfajn em
assumir o compromisso de trazer de volta a inflação para o centro da meta corrobora com a nossa tese. No cenário
externo, a saída do Reino Unido da União Europeia foi o principal driver do mês, trazendo bastante volatilidade para os
mercados internacionais. Com o aumento da percepção de risco no cenário externo, são aguardados mais estímulos pelos
principais Bancos Centrais mundiais, principalmente pelos europeus. Nos EUA, além das eleições presidenciais que se
aproximam da reta final, os treasuries americanos apontam para uma nova alta de juros apenas no ano que vem,
especificamente em março de 2017. Na China, não tivemos grandes novidades, mas os principais agentes econômicos
seguem preocupados com o nível de endividamento tanto no setor público quando privado.
Para o mês de julho, os investidores estarão focados nos desdobramentos das operações Zelotes e Lava-Jato e a
consequente governabilidade do presidente interino Michael Temer. A melhora na percepção de risco do Brasil levou
alguns bancos a sugerirem exposição acima da media em ativos brasileiros, porém a fragilidade econômica e politica atual
ainda nos deixa um pouco reticentes. No cenário externo, os investidores estarão monitorando de perto as consequências
do referendo britânico (Brexit), bem como o desenrolar da disputa eleitoral norte americana. Na China, novos anúncios
de estímulos econômicos não estão descartados, porém o alto endividamento nos leva a crer num poder de fogo cada vez
menor dos órgãos governamentais. Diante desse cenário de melhora gradual (os CDS`s brasileiros atingiram a mínima de
12 meses), aumentamos um pouco a exposição em ativos de risco, colocando papeis com beta um pouco mais elevado
em nossas carteiras.
Carta do Gestor
Relatório Mensal
Junho de 2016
Renda Fixa Ações Juros Fundos Câmbio S&P Futuro Índice Futuro Custos -0.50% 0.00% 0.50% 1.00% 1.50% 6.87% 4.42% 4.02% 6.72% 0.00% 1.50% 3.00% 4.50% 6.00% 7.50%
Appia Toscana FIM IPCA Poupança CDI
O fundo apresentou rentabilidade de 1,39 %, equivalente a 120,12% do CDI.
Este foi um mês marcado pela recuperação da bolsa Brasileira, influenciada principalmente pelo retorno do capital estrangeiro.
O fato mais relevante no cenário global foi o plebiscito do Reino Unido decidindo pela saída da União Europeia. Os efeitos causaram
fortes turbulências nos dias posteriores à decisão, aumentando a volatilidade dos mercados.
As estratégias de renda variável adotadas no período se mostraram bastantes eficientes, com destaque para as arbitragens nos
setores de educação e bancário. Nossa posição líquida comprada em alguns ativos também favoreceu o bom desempenho.
Obtivemos ganhos em pequenas posições nos mercados futuros de câmbio, juros e S&P.
Análise do Gestor
Rentabilidade 2016
Performance por Tipo de Investimento
Appia Toscana FIM
Junho de 2016
*Em virtude da não divulgação oficial do IPCA até o momento, optamos por utilizar a expectativa do mercado. Fonte: Bloomberg
47.38% Retorno Acumulado 12 meses 14.67% Volatilidade (anualizada) 0.48%
45 Maior Retorno Mensal (12 meses) 1.39%
0 Menor Retorno Mensal (12 meses) 0.93% VaR (Diário com 95% de confiança) 0.05%
jan/16 fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 2016 Appia Toscana 1.07% 1.02% 1.18% 1.09% 0.93% 1.39% --- --- --- --- --- --- 6.87% CDI 1.05% 1.00% 1.16% 1.05% 1.11% 1.16% --- --- --- --- --- --- 6.72% % CDI 101.38% 101.47% 101.97% 103.35% 83.90% 120.12% --- --- --- --- --- --- 102.23%
jan/15 fev/15 mar/15 abr/15 mai/15 jun/15 jul/15 ago/15 set/15 out/15 nov/15 dez/15 2015 Appia Toscana 0.75% 0.81% 1.05% 1.00% 0.90% 1.07% 1.20% 0.94% 1.28% 1.17% 1.20% 1.29% 13.42% CDI 0.93% 0.82% 1.04% 0.95% 0.98% 1.07% 1.18% 1.11% 1.11% 1.11% 1.06% 1.16% 13.24% % CDI 80.83% 98.43% 101.04% 105.63% 91.41% 100.00% 101.83% 85.12% 115.77% 105.29% 114.04% 111.50% 101.35% jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 2014 Appia Toscana 0.59% 0.72% 0.75% 0.72% 1.08% 1.08% 0.98% 0.97% 0.63% 0.89% 0.78% 0.76% 10.41% CDI 0.84% 0.78% 0.76% 0.82% 0.86% 0.82% 0.94% 0.86% 0.90% 0.94% 0.84% 0.96% 10.81% % CDI 70.07% 92.54% 98.19% 88.88% 125.90% 132.51% 104.06% 112.36% 69.46% 94.69% 92.70% 79.63% 96.31%
Código ANBIMA: 346241 Custódia: BNY Mellon Banco S/A Movimentação e Saldo Minimo: R$ 500,00 Gestor: Appia Capital Gestão de Recursos
Taxa de Administração: 2,00% ao ano Administrador: BNY Mellon Serviços Financeiros DTVM S/A Taxa de Performance: 20% sobre o que exceder 100% do CDI Auditor: PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes
Público alvo: Investidores em geral.
Conta Corrente: 597-5 CNPJ: 06.865.832/0001-57 IR: Longo Prazo, tabela regressiva de 22,5% a 15,0%
Aplicação Inicial: R$ 5.000,00 Banco: BNY Mellon Banco (017) Agência: 001
Favorecido: Appia Toscana FIM Dados Bancários Categoria ANBIMA: Multimercado Multiestratégia
Data de Início: 09 de Agosto de 2004 Classificação: Multimercado
Patrimônio Líquido atual: R$ 73.199.517,12
Patrimônio Líquido Médio (12 meses): R$ 60.021.845,44
Resgate: Até as 14h, pagamento em D+1 pela cota de D+0 Aplicação: Até as 14h, cota de D+0
Retorno desde o início Número de Meses Positivos Número de Meses Negativos
Como Investir
Atendimento: De 9h as 18h; tel: +55 21 3202-9600 ou email: atendimento.fundos@appiacapital.com.br
Objetivo: O objetivo é proporcionar ao investidor rendimento superior ao CDI num horizonte de médio prazo, através de uma exposição balanceada que permita obter melhor
retorno com menor risco.
Política de Investimento Resumida: Alocação de recursos em uma carteira diversificada composta por valores mobiliários, ativos financeiros e outros instrumentos operacionais
disponíveis nos mercados de renda fixa e variável. É vedado ao fundo qualquer tipo de operação de crédito privado.
Número de Cotistas: 759 47.38% 47.17% 0% 15% 30% 45% 60%
set-12 fev-13 jun-13 nov-13 mar-14 ago-14 dez-14 mai-15 set-15 fev-16 jun-16
Appia Toscana
CDI
ANÁLISE DE PERFORMANCE E RISCO
RENTABILIDADES INFORMAÇÕES GERAIS DESEMPENHO HISTÓRICO 0.00% 0.18% 0.35% 0.53% 0.70%
out-12 mar-13 jul-13 dez-13 abr-14 ago-14 jan-15 mai-15 set-15 fev-16 jun-16
Volatilidade Anualizada - Média Móvel de 21 dias
Histórico de Desempenho
Appia Toscana FIM
Junho de 2016
Farmácia Educacional Financeiro Consumo Petróleo e Gás Commodities Energia Logística Transporte Imobiliário Alimentos Telefonia Comércio Siderurgia Agrícola Saneamento Serviços Papel e Celulose -3.00% -1.50% 0.00% 1.50% 3.00% 4.50% 6.00% 7.50% 15.07% 18.87% 17.74% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00%
Appia Invest Ibovespa IBrX
Análise do Gestor
O fundo obteve uma rentabilidade bem acima do desempenho do Ibovespa, valorizando 9,41 % no período.
As principais contribuições podem ser atribuídas ao bom desempenho das ações da Dimed e da Estácio. Seguimos com a
mesma estratégia dos meses anteriores em relação a Dimed, onde nosso investimento segue trazendo bons retornos, uma vez que o
setor farmacêutico tem conseguido crescer acima da inflação, mesmo num cenário de forte desaquecimento econômico local. A
resiliência e as boas perspectivas no nosso case de investimento nos deixam muito confortáveis com o desempenho das ações para os
próximos meses. As ações da Estácio estavam bastante descontadas em relação aos seus pares negociados em bolsa, com um
valuation muito atrativo, o que acabou levando a empresa a ter sua aquisição disputada tanto pela Kroton quanto pela Ser
Educacional, duas de suas principais concorrentes. Após muitos rumores, o negócio foi fechado com a Kroton, através de uma
relação de troca de ações no ratio de 1,28, onde deverão ser gerados quase R$ 6 bilhões de sinergia entre as empresas.
Dentre as principais perdas, podemos citar a queda nas ações da Klabin. Os papéis da exportadora sofreram forte
desvalorização no período, com os investidores preocupados com o efeito do câmbio no balanço da empresa, bem como o forte
desaquecimento interno, uma vez que a empresa é líder no setor de embalagens no Brasil.
Desempenho Setorial
Rentabilidade 2016
Appia Invest FIA
Junho de 2016
-5.57% 22 21 5.04% 9.41% -9.34% 17.74% 0.20 1.84%
jan/16 fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 2016 Appia Invest -5.14% 6.14% 4.95% 4.30% -4.57% 9.41% --- --- --- --- --- --- 15.07% Ibovespa -6.79% 5.91% 16.97% 7.70% -10.09% 6.30% --- --- --- --- --- --- 18.87% Dif. Ibov. (p.p.) 1.66% 0.23% -12.02% -3.40% 5.51% 3.11% --- --- --- --- --- --- -3.80% jan/15 fev/15 mar/15 abr/15 mai/15 jun/15 jul/15 ago/15 set/15 out/15 nov/15 dez/15 2015 Appia Invest -9.58% -2.03% 0.75% 7.23% -5.33% 2.19% -3.40% -9.34% -1.90% 3.60% 1.51% 1.04% -15.49% Ibovespa -6.20% 9.97% -0.84% 9.93% -6.17% 0.61% -4.18% -8.33% -3.36% 1.80% -1.63% -3.93% -13.31% Dif. Ibov. (p.p.) -3.38% -11.99% 1.59% -2.70% 0.84% 1.58% 0.77% -1.01% 1.46% 1.80% 3.15% 4.96% -2.18%
jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 2014 Appia Invest -7.13% -0.92% 6.00% -1.19% 7.51% 6.09% 0.29% 4.92% -9.53% -0.58% -0.95% -8.15% -5.34% Ibovespa -7.51% -1.14% 7.05% 2.40% -0.75% 3.76% 5.00% 9.78% -11.70% 0.95% 0.18% -8.62% -2.91% Dif. Ibov. (p.p.) 0.38% 0.23% -1.05% -3.59% 8.26% 2.33% -4.72% -4.86% 2.18% -1.52% -1.13% 0.47% -2.42%
Número de Cotistas: 51 Código ANBIMA: 354491 Aplicação Inicial: R$ 10.000,00 Custódia: BNY Mellon Banco S/A Movimentação e Saldo Minimo: R$ 1.000,00 Gestor: Appia Capital Gestão de Recursos
Taxa de Administração: 2,00% ao ano Administrador: BNY Mellon Serviços Financeiros DTVM S/A Taxa de Performance: Não possui Auditor: PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes Data de Início: 29 de Novembro de 2011
Classificação: Ações
Patrimônio Líquido atual: R$ 3.494.506,71
Patrimônio Líquido Médio (12 meses): R$ 3.188.310,28
Como Investir
Favorecido: Appia Invest FIA Categoria ANBIMA: Ações Livre
Banco: BNY Mellon Banco (017)
97.3%
Objetivo: O objetivo do Fundo é gerar valor ao investidor num horizonte de médio/longo prazo, através de uma gestão ativa dos investimentos.
Política de Investimento Resumida: Gestão com base fundamentalista e foco no valor relativo das empresas com ações negociadas em bolsa, utilizando-se de derivativos como
ferramenta para adequação às mudanças conjunturais de mercado.
Retorno desde o início
Agência: 001
114.0% Exposição Bruta
Retorno Acumulado 12 meses Maior Retorno Mensal (12 meses)
Indice de Sharpe
VaR (Diário com 95 de confiança)
Dados Bancários
Conta Corrente: 596-7 CNPJ: 03.618.010/0001-83 Resgate: Até as 14h, pagamento em D+3 pela cota de D+0
Aplicação: Até as 14h, cota de D+0
Menor Retorno Mensal (12 meses)
Liquidez da Carteira
Atendimento: De 9h as 18h; tel: +55 21 3202-9600 ou email: atendimento.fundos@appiacapital.com.br
Público alvo: Investidores em geral.
-16.7%
Exposição Líquida 80.6%
Posições Compradas
Exposição da Carteira (% do PL)
Número de Meses Negativos Posições Vendidas
Número de Meses Positivos
Volatilidade (anualizada)
IR: 15% sobre o ganho nominal
Até 1 dia 83.5% 83.5% 83.5% Até 3 dias Até 7 dias -5.57% -10.35% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20%
nov-12 fev-13 abr-13 jun-13 ago-13 out-13 dez-13 fev-14 abr-14 jun-14 ago-14 out-14 dez-14 fev-15 mai-15 jul-15 set-15 nov-15 jan-16 mar-16 mai-16
Appia Invest
Ibovespa
ANÁLISE DE PERFORMANCE E RISCO
RENTABILIDADES INFORMAÇÕES GERAIS DESEMPENHO HISTÓRICO -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% ...Exposição Setorial... Serviços Papel e Celulose Mineração e Siderurgia Logística Imobiliário Financeiro Farmácia Educacional Consumo
Appia Invest FIA
Junho de 2016
50.01% Retorno Acumulado 12 meses 17.20% Volatilidade (anualizada) 0.34%
30 Maior Retorno Mensal 1.52% Índice de Sharpe 5.23
0 Menor Retorno Mensal 1.18% VaR (Diário com 95% de confiança) 0.04%
Posições Compradas 6.40%
Posições Vendidas -4.77%
Exposição Líquida 1.63%
Exposição Bruta 11.16%
jan/16 fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 2016 Appia Veneto 1.28% 1.18% 1.36% 1.24% 1.21% 1.43% --- --- --- --- --- --- 7.95% CDI 1.05% 1.00% 1.16% 1.05% 1.11% 1.16% --- --- --- --- --- --- 6.72% % CDI 121.80% 117.48% 116.97% 117.99% 108.98% 123.53% --- --- --- --- --- --- 118.38%
jan/15 fev/15 mar/15 abr/15 mai/15 jun/15 jul/15 ago/15 set/15 out/15 nov/15 dez/15 2015 Appia Veneto 0.96% 0.90% 1.13% 1.20% 1.04% 1.13% 1.36% 1.23% 1.52% 1.36% 1.28% 1.52% 15.65% CDI 0.93% 0.82% 1.04% 0.95% 0.98% 1.07% 1.18% 1.11% 1.11% 1.11% 1.06% 1.16% 13.24% % CDI 103.17% 109.92% 108.61% 126.94% 105.36% 105.85% 115.80% 110.99% 137.23% 123.19% 120.85% 131.23% 118.19% jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 2014 Appia Veneto 0.95% 1.24% 1.59% 1.15% 3.24% 2.93% 1.70% 1.73% 0.58% 1.21% 1.08% 1.14% 20.16% CDI 0.84% 0.78% 0.76% 0.82% 0.86% 0.82% 0.94% 0.86% 0.90% 0.94% 0.84% 0.96% 10.81% % CDI 112.96% 158.65% 208.94% 141.59% 377.92% 358.23% 180.49% 201.67% 64.04% 127.81% 129.07% 119.22% 186.43%
Categoria ANBIMA: Long and Short - Direcional Movimentação e Saldo Minimo: R$ 1.000,00 Código ANBIMA: 317098
Taxa de Administração: 2,00% ao ano Custódia: BNY Mellon Banco S/A Taxa de Performance: 20% sobre o que exceder 100% do CDI Gestor: Appia Capital Gestão de Recursos
Administrador: BNY Mellon Serviços Financeiros DTVM S/A Auditor: PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes
Atendimento: De 9h as 18h; tel: +55 21 3202-9600 ou email: atendimento.fundos@appiacapital.com.br - Isento de taxa de saída: pagamento em D+3, pela cota de D+14
Resgate: Até as 14h
IR: Longo Prazo, tabela regressiva de 22,5% a 15,0%
Taxa de Saída: 5% sobre o valor do resgate, somente no caso de ...pagamento de resgate.antecipado
Objetivo: O objetivo é proporcionar ao investidor rendimento superior ao CDI, no médio e longo prazo, através de arbitragens no mercado de renda variável
Política de Investimento Resumida: Alocação de recursos em ativos de renda variável, em posições compradas e/ou vendidas, em ações e/ou derivativos, podendo ou não haver
exposição direcional. As estratégias relativas de renda variável são feitas com base na análise fundamentalista.
Número de Cotistas: 59
Aplicação: Até as 14h, cota de D+0
Retorno desde o início Número de Meses Positivos Número de Meses Negativos
Como Investir
Exposição da Carteira (% do PL)
Público alvo: Investidores em geral.
Conta Corrente: 1011-1 CNPJ: 14.257.843/0001-82 Aplicação Inicial: R$ 10.000,00 Banco: BNY Mellon Banco (017)
Agência: 001
Favorecido: Appia Veneto Equity Hedge FIM Dados Bancários - Cobrança de taxa de saída: pagamento em D+3, pela cota de D+1
Data de Início: 02 de Janeiro de 2014 Classificação: Multimercado
Patrimônio Líquido atual: R$ 13.369.176,70 Patrimônio Líquido Médio (12 meses): 6.038.152,88
ANÁLISE DE PERFORMANCE E RISCO
RENTABILIDADES INFORMAÇÕES GERAIS DESEMPENHO HISTÓRICO 0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 10.00%
jan-14 abr-14 jul-14 out-14 jan-15 abr-15 jul-15 out-15 jan-16 abr-16 jun-16
Volatilidade Anualizada - Média Móvel de 21 dias
50.01% 33.92% 0% 15% 30% 45% 60%
dez-13 abr-14 jul-14 set-14 dez-14 mar-15 jun-15 set-15 dez-15 mar-16 jun-16
Appia Veneto
CDI
Histórico de Desempenho
Appia Veneto Equity Hedge FIM
Junho de 2016
45.57% Retorno Acumulado 12 meses 13.59% VaR (Diário com 95% de confiança) 0.03%
45 Maior Retorno Mensal (12 meses) 1.22%
0 Menor Retorno Mensal (12 meses) 0.89%
jan/16 fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 2016 Appia Institutional 1.09% 0.89% 1.04% 1.18% 0.93% 1.06% --- --- --- --- --- --- 6.35% CDI 1.05% 1.00% 1.16% 1.05% 1.11% 1.16% --- --- --- --- --- --- 6.72% % CDI 103.17% 88.59% 89.52% 112.21% 84.21% 90.94% --- --- --- --- --- --- 94.45% jan/15 fev/15 mar/15 abr/15 mai/15 jun/15 jul/15 ago/15 set/15 out/15 nov/15 dez/15 2015 Appia Institutional 1.03% 0.70% 0.96% 0.91% 0.81% 1.02% 1.21% 1.03% 1.06% 1.14% 0.97% 1.22% 12.76% CDI 0.93% 0.82% 1.04% 0.95% 0.98% 1.07% 1.18% 1.11% 1.11% 1.11% 1.06% 1.16% 13.24% % CDI 111.24% 85.83% 92.84% 96.34% 82.10% 95.43% 102.73% 93.40% 96.07% 102.54% 91.50% 105.24% 96.36% jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 2014 Appia Institutional 0.85% 0.80% 0.58% 0.88% 0.89% 0.75% 0.97% 0.75% 0.66% 1.53% 0.71% 0.89% 10.76% CDI 0.84% 0.78% 0.76% 0.82% 0.86% 0.82% 0.94% 0.86% 0.90% 0.94% 0.84% 0.96% 10.81% % CDI 101.38% 102.78% 76.91% 107.75% 103.52% 92.21% 102.97% 86.93% 73.70% 161.68% 84.79% 93.23% 99.53%
Código ANBIMA: 361658 Custódia: BNY Mellon Banco S/A Movimentação e Saldo Minimo: R$ 1.000,00 Gestor: Appia Capital Gestão de Recursos
Taxa de Administração: 0,40% ao ano Administrador: BNY Mellon Serviços Financeiros DTVM S/A Taxa de Performance: Não possui. Auditor: PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes Público alvo: Investidores em geral.
Conta Corrente: 595-9 CNPJ: 03.839.857/0001-98 IR: Longo Prazo, tabela regressiva de 22,5% a 15,0%
Aplicação Inicial: R$ 10.000,00 Banco: BNY Mellon Banco (017) Agência: 001
Favorecido: Appia Institutional FIRF Dados Bancários Categoria ANBIMA: Renda Fixa
Data de Início: 08 de Agosto de 2000 Classificação: Renda Fixa
Patrimônio Líquido atual: R$ 4.644.063,51 Patrimônio Líquido Médio (12 meses): R$ 5.175.478,58
Resgate: Até as 14h, pagamento em D+0 Aplicação: Até as 14h, cota de D+0
Retorno desde o início Número de Meses Positivos Número de Meses Negativos
Como Investir
Atendimento: De 9h as 18h; tel: +55 21 3202-9600 ou email: atendimento.fundos@appiacapital.com.br Objetivo: O objetivo do fundo é obter retorno semelhante ao CDI.
Política de Investimento Resumida: Busca de oportunidades no mercado de renda fixa com retorno igual ou superior ao benchmark, utilizando os mercados de títulos públicos,
privados e mercados organizados de liquidação futura.
Número de Cotistas: 53 45.57% 47.17% 0% 10% 20% 30% 40% 50%
set-12 dez-12 fev-13 abr-13 jun-13 set-13 nov-13 jan-14 mar-14 jun-14 ago-14 out-14 dez-14 mar-15 mai-15 jul-15 set-15 nov-15 fev-16 abr-16 jun-16
Appia Institutional CDI
ANÁLISE DE PERFORMANCE E RISCO
RENTABILIDADES
INFORMAÇÕES GERAIS DESEMPENHO HISTÓRICO