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2. A Economia Real no Longo Prazo

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Academic year: 2021

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2. A Economia Real no Longo Prazo

Determinantes de:

• Crescimento do PIB

• Poupança, investimento e taxa de juro real, • Taxa de câmbio real

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A. Produção e Crescimento

Questões básicas

• Existe uma grande variabilidade do rendimento per capita para os diferentes países, a que correspondem grandes variações no nível e qualidade de vida.

• Num dado país o nível de vida altera-se ao longo do tempo

– Ao longo do séc. XX o PIB P.C cresceu em Portugal 2,4%ao ano – Na segunda metade o crescimento foi 4,3% p.a.

– 2,4% p.a. implica que o rendimento médio duplica todos os 30 anos. – 4,3% p.a. implica que o rendimento médio duplica todos os 18 anos.

• As taxas de crescimento do PIB pc variam substancialmente de país para país

– “Tigres Asiáticos” têm tido taxas crescimento acima de 7% nas últimas décadas →rendimento médio duplica de 10 em 10 anos.

– A Irlanda tem crescido regularmente acima dos 5% p.a.

– No Bangladesh, o PIB P.C. cresceu 1,16% p.a. → levando 60 anos ao Bangladesh médio para duplicar o nível de vida.

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• O que explica experiências tão diversas?

• Que políticas podem os países pobres adoptar para promover o crescimento?

• Como é que os países “ricos” podem evitar ficar para trás? • Plano:

– Produtividade:

• papel e determinantes

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A Magia do Crescimento Acumulado

• 1000€ depositados à taxa de juro de 3% p.a. transformam-se em

• 1º ano 1000 × (1+0.03) = 1030 • 2º ano 1000 × (1+0.03)2= 1060.9 … • 10º ano 1000 × (1+0.03)10= 1343.9 … • 50º ano 1000 × (1+0.03)50= 4383.9 … • 100º ano 1000 × (1+0.03)100= 19218.6 4x 19x

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• “Regra dos 70”

Se uma variável cresce à taxa de X% p.a. leva 70/X anos a duplicar o seu nível. 1000€ → 2000€ em aprox. 70/3 = 23 anos tempo $ 1000 2000 23 Crescimento Exponencial

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Produtividade: conceito

• Produtividade: a quantidade de bens e serviços que um trabalhador produz por cada hora de trabalho

• Como Produto = Rendimento = Despesa, quando maior a

produtividade, maior o rendimento médio e maior a despesa per capita

Produto

Emprego x Horas por trab,

= Y

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Y POP = Y L X L POP Rendto.pc Produtividade -Desemprego -Idade de reforma -horário de trabalho -Férias -Participação das mulheres • Exemplo:

– A produtividade na UE é 93% da produtividade nos US – Mas o rendimento pc da UE é apenas 77% do dos US

– O que é que isto nos diz sobre o ratio L/POP nas duas áreas?

• A produtividade é a explicação básica do nível de vida. Mas o que explica a produtividade?

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Produtividade: factores explicativos

Quantidade dos factores produtivos (inputs) • Qualidade dos factores produtivos

Eficiência

• Inputs:

– Qt. Trabalho (L) (Homens × Horas)

– Capital Físico (K) (Equipamentos, infraestruturas…)

– Capital Humano (H) (Aptidões e conhecimento: educação, treino, experiência) – Recursos Naturais (N) • Função de produção: Y = A × F (L, K, H, N) Conhecimento Tecnológico (Produtividade Total dos Factores)

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Função de Produção “per capita”

Y/L=A x F(K/L,H/L,N/L)

Produtividade Recursos e factores por

homem x hora

PTF

A Produtividade depende:

• Stock capital por trabalhador (K/L) • Qualidade do trabalho (H/L) •Estado da “tecnologia” (A)

A: conhecimento tecnológico

Como fazer Como gerir Como organizar

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Rendimentos (marginais) decrescentes

+ 1

+1

Economia c/ pouco capital: uma unidade extra provoca um grande aumento no produto

Economia c/ muito capital: uma unidade extra

aumenta pouco o produto

Capital por trabalhador (K/L) Produto por

trabalhador (Y/L)

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...ainda rendimentos decrescentes

• Na ilustração L permaneceu fixo e K aumentou (ou

aumentaram em diferentes proporções) • Pense-se em: – 200 trabalhadores – Dupliquem-se máquinas e equipamentos

– Produto tenderá a não duplicar

• Caso diferente é se Capital e Trabalho aumentarem na mesma proporção

• Pense-se em:

– Uma fábrica com 200 trabalhadores

– Replique-se essa fábrica – O produto duplicará

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Ilustrando o crescimento económico...

Rendimentos

decrescentes=>esgotamento

AÆA’: o que alimenta o progesso técnico?

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Primeiras conclusões

• Investimento em máquinas e equipamentos não pode ser a fonte de crescimento a longo prazo

• A única fonte possível de crescimento sustentado é a alteração tecnológica que permite economizar no factor em oferta fixa: o trabalho

Progresso técnico devido a:

– Causas não-económicos como ciência (exógeno)?

– Reagindo a causa e incentivos económicos (endógeno)? – PTF (A) “é uma “medida da nossa ignorância”(Robert Solow)

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Hípótese da Convergência

• Suponhamos que o progresso técnico era exógeno (causas não económicas como ciência básica) independente das condições concretas de cada economia.

• Assim,

– Todos os países deveriam ter o mesmo A (PTF) e usar a mesma tecnologia (exemplo: compra de fábricas de “chave-na-mão”);

– A acumulação de capital deveria conduzir ao mesmo (K/L) e, logo, ao mesmo (Y/L)

– Os países com (K/L) inicial baixo teriam maiores produtividades, atrairiam mais capital e cresceriam mais rapidamente: hipótese de convergência (absoluta)

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Catching-up

• (K/L) no país pobre é menor que no rico; logo (porquê?) o país “pobre” têm de crescer mais rapidamente do que no “rico” (exemplo, Japão e EUA)

• Correlação negativa entre o nível inicial do produto p.c. e a sua taxa de crescimento

• Hipótese da convergência não suportada pelos dados: situações de armadilha de pobreza – baixo (K/L) e baixa taxa de crescimento – difíceis de compatibilizar com exogeneidade progresso técnico.

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Catching-up não é suportado pelos dados

PIB pc inicial

Taxa crescimento subsequente

OCDE 98 países

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Um exemplo de Robert Lucas

Conclusão: Não é razoável pensar que diferentes países operam na mesma função de produção e que portanto têm acesso à mesma tecnologia.

Que factores para explicar acesso a diferentes estados da tecnologia (A)?

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Políticas Públicas & Crescimento

• Incentivar poupança e investimento

• Incentivar investimento directo estrangeiro • Encorajar educação e treino

• Garantir direitos de propriedade • Assegurar a estabilidade política • Promover o comércio livre

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Poupança e Investimento

• Investir recursos hoje → produzir capital → aumentar

produto futuro

• Mas, sacrifício consumo presente →

incentivos

(recompensa) adequada

– Taxa de juro real – Fiscalidade

€ 1,000 em OT’s a 30 anos à TJ 9% Æ €13268 Se os juros forem tributados a 33%→ €5793

– Imposto sobre consumo V.S. Imposto sobre rendimento – Défices públicos = Poupança Negativa

• Afecta o nível de Y mas não a sua taxa de crescimento de longo

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Investimento Estrangeiro

• Efeitos directos: aumento stock de capital • Efeitos indirectos:

– transferências de tecnologia

– difusão de “best practices” no governo das empresas

– acesso a redes globais de tecnologia, capital e marketing…

• “Qualidade do ambiente empresarial” é o principal factor para atrair de:

– Ambiente político

– Ambiente macroeconómico

– Interesse do mercado nacional

– Relações entre o Estado e o Sector Privado – Sector financeiro

– Oferta de trabalho

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Educação…

• Pelo menos tão importante como investimento em capital físico

• Um ano adicional de educação aumenta o salário que um

indivíduo recebe (e logo o produto): Taxa de retorno da educação

• Efeito externo: a educação não afecta apenas aquele que dela

directamente beneficia (maior na educação básica)

Anos Tx. Retorno(%)

6 5,1

9 8,2

14 11,3

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Estudo de Mankiw

:

• Acumulação de capital humano (% no ensino secundário) + Acumulação capital físico

– Em conjunto explicam 78% das diferenças de entre nações

– E os rendimentos decrescentes? Quanto se consideram K & H em conjunto estes são muito menos severos pois

• K contribui apenas 1/3 para Y • K & H contribuem cerca de 80%

• Mas existe controvérsia…e a educação não será uma fórmula

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Other factors

Comércio livre

– Permite a especialização e consequente aumento produtividade

Direitos de propriedade e estabilidade política

– Referem-se à capacidade dos agentes controlarem os

recursos de que são proprietários: Fundamental para o investimento

Investigação e desenvolvimento

– O progresso do conhecimento tecnológico tem conduzido mais elevados padrões de vida

– A maior parte tem origem privada

– Incentivos fiscais, sistema de patentes e bolsas de investigação

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“Little else is required to carry a state to the

highest degrees of opulence from the

lowest barbarism, but peace, easy taxes,

and tolerable administration of justice”

Referências

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