Pavarini Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. Relatório Anual do Agente Fiduciário. 4ª Emissão de Debêntures Série Única

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Pavarini Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda.

Relatório Anual do Agente Fiduciário

2011

4ª Emissão de Debêntures – Série Única

SANTANDER LEASING S.A. ARRENDAMENTO

MERCANTIL

(ATUAL DENOMINAÇÃO SOCIAL DE REAL LEASING S.A. ARRENDAMENTO MERCANTIL E SUDAMERIS LEASING S.A. ARRENDAMENTO MERCANTIL)

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Rio de Janeiro, 27 de abril de 2012

Senhores Debenturistas

SANTANDER LEASING S.A. ARRENDAMENTO MERCANTIL Comissão de Valores Mobiliários

Banco ABN AMRO S.A. CBLC

CETIP

Prezados Senhores,

Na qualidade de agente fiduciário da 4ª emissão de debêntures da SANTANDER

LEASING S.A. ARRENDAMENTO MERCANTIL apresentamos a V.Sas. o relatório anual sobre a referida emissão, atendendo o disposto na Instrução da Comissão de Valores Mobiliários nº 28, de 23 de novembro de 1983 e na Escritura de Emissão.

A apreciação sobre a situação da empresa foi realizada com base nas informações fornecidas pela Emissora, demonstrativos contábeis e controles internos deste Agente Fiduciário.

Informamos, também, que este relatório encontra-se à disposição dos debenturistas na sede da companhia emissora, na Pavarini DTVM, na Comissão de Valores Mobiliários e na instituição que liderou a colocação das debêntures.

A versão eletrônica deste relatório foi enviada à companhia emissora, estando também

disponível em nosso website www.pavarini.com.br.

Atenciosamente,

Pavarini Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. Agente Fiduciário

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Emissora

Denominação social atual SANTANDER LEASING S.A. ARRENDAMENTO MERCANTIL

Denominação social anterior REAL LEASING S.A. ARRENDAMENTO MERCANTIL SUDAMERIS ARRENDAMENTO MERCANTIL S.A. Endereço da sede Alameda Araguaia, n.º 731, Pavimento Superior,

parte A

Cidade de Barueri, Estado de São Paulo

CNPJ/MF 47.193.149/0001-06

Diretor de relações com investidores Luis Félix Cardamone Neto

Tel 11-5538-6000 Fax 11-5338-6000 felix.cardamone@santander.com.br

Atividade Arrendamento mercantil

Situação Operacional

Controle acionário Privado nacional

Auditor independente Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes

Características da Emissão

Registro da Oferta Pública CVM CVM/SRE/DEB/2007/027 em 26/072007 Registro da Oferta Pública ANBID Sim

Códigos BOVESPAFIX /SND / ISIN - / SUDA14 / BRSUAMDBS051

Coordenador Líder ABNAMRO

Banco Escriturador / Mandatário Banco Bradesco S.A. Distribuição / Início - Encerramento 31/07/2007 – 17/08/2007

Publicidade Valor Econômico

Rating Fitch AAA(bra) em 01/08/2011

Relatórios do Agente Fiduciário Anuais

Status da Emissão ATIVA

Status da Emissora ADIMPLENTE

Título Debêntures simples

Deliberação RCA 20 de abril de 2007

Destinação dos recursos Os recursos obtidos por meio da Oferta serão utilizados para o financiamento de novas operações de arrendamento mercantil da Emissora e para o alongamento dos planos de financiamento oferecidos aos clientes da Emissora, sem prejuízo da política de crédito praticada pela Emissora, bem como para a composição de caixa visando preservar a liquidez da Emissora.

Emissão / série Quarta / Única

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Valor nominal R$ 10.000,00

Quantidade 410.000

Forma Escritural

Espécie Subordinada

Data de Emissão - Vencimento 01/06/2007 - 01/06/2017

Datas de Repactuação Não há

Subscrição e Integralização As Debêntures serão subscritas pelo seu Valor Nominal Unitário acrescido da Remuneração (conforme definida abaixo), calculada pro rata temporis desde a Data de Emissão até a data de sua efetiva subscrição e integralização. As Debêntures serão integralizadas em moeda corrente nacional, à vista, no ato da subscrição.

Remuneração 100% DI

Datas de Pagamento das Amortizações O valor nominal será pago na Data de Vencimento Amortização Extraordinária A Emissora reserva-se o direito de amortizar

extraordinariamente as Debêntures em circulação, a qualquer momento, mediante publicação de "Aviso aos Debenturistas" com antecedência mínima de 5 (cinco) dias úteis da data pretendida para pagamento da amortização (“Amortização Extraordinária”). A Amortização Extraordinária, que poderá ser total ou parcial e, em ambos os casos, deverá abranger a totalidade das Debêntures em circulação, será feita pelo Valor Nominal Unitário não amortizado acrescido da Remuneração, calculada pro rata temporis desde a Data de Emissão ou a última data de pagamento de Amortização Extraordinária, se for o caso, até a data de pagamento da Amortização Extraordinária das Debêntures.

Datas de Pagamento da Remuneração A remuneração será paga na Data de Vencimento

Posição das Debêntures

Data Emitidas Adquiridas pela Emissora Resgatadas pela Emissora Canceladas Em Tesouraria Em Circulação 01/06/2007 410.000 - - - - - 31/12/2007 410.000 - - - - 410.000 31/12/2008 410.000 - - - - 410.000 31/12/2009 410.000 - - - - 410.000 31/12/2010 410.000 - - - - 410.000 31/12/2011 410.000 - - - - 410.000

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Garantia

As Debêntures são da espécie subordinada.

Eventos e Pagamentos Programados

R$/debênture

Data Evento Parcela Valor Evento Parcela Valor_Status

01/06/2017 Amort 1/1 10.000,00 Juros 1/1 - -

Avisos aos Debenturistas

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Assembléia de Debenturistas

Não ocorreram Assembléias de Debenturistas da 4ª emissão no ano de 2011.

Vencimento Antecipado

Não ocorreu qualquer dos eventos mencionados na Escritura de Emissão que pudessem tornar a emissão antecipadamente vencida.

Eventos Legais e Societários

Ata da AGO realizada em 29/04/2011

DELIBERAÇÕES TOMADAS POR UNANIMIDADE DE VOTOS DOS PRESENTES: 1) Com abstenção dos legalmente impedidos, FORAM APROVADAS as contas dos administradores, na forma consignada no Balanço Patrimonial e demais peças das demonstrações contábeis, acompanhadas dos pareceres dos Auditores Independentes, referentes ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2010;

2) O lucro líquido do exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2010, no valor de R$993.755.474,40 (novecentos e noventa e três milhões, setecentos e cinqüenta e cinco mil, quatrocentos e setenta e quatro reais e quarenta centavos) FOI DESTINADO da seguinte forma: (i) 5%, correspondente a R$49.687.773,72 (quarenta e nove milhões, seiscentos e oitenta e sete mil, setecentos e setenta e três reais e setenta e dois centavos) para a conta “Reserva Legal”; (ii) do lucro líquido remanescente 6% (seis por cento) correspondente a R$56.644.062,04 (cinqüenta e seis milhões, seiscentos e quarenta e quatro mil, sessenta e dois reais e quatro centavos) para o pagamento de dividendos mínimos obrigatórios aos acionistas, correspondente a R$0,00512864 por ação, pagos no dia 25 de fevereiro de 2011 aos acionistas, com a expressa renúncia dos membros do Conselho de Administração; e (iii) do lucro líquido remanescente, correspondente a R$887.423.638,64 (oitocentos e oitenta e sete milhões, quatrocentos e vinte e três mil, seiscentos e trinta e oito reais e sessenta e quatro centavos), o valor de R$443.711.819,32 (quatrocentos e quarenta e três milhões, setecentos e onze mil, oitocentos e dezenove reais e trinta e dois centavos) para a conta “Reserva para Reforço do Capital de Giro” e o valor de R$443.711.819,32 (quatrocentos e quarenta e três milhões, setecentos e onze mil, oitocentos e dezenove reais e trinta e dois centavos) para a conta “Reserva para Equalização de Dividendos”, tudo conforme proposta da Diretoria e parecer favorável do Conselho de Administração, ambos de 21 de fevereiro de 2011; e

3) Com abstenção dos legalmente impedidos, FOI FIXADO o montante global da remuneração dos membros da Diretoria para o ano de 2011, no valor máximo de R$10.000,00 (dez mil reais), cabendo ao Conselho de Administração, em reunião específica do órgão, estabelecer a distribuição individualizada entre seus membros e os membros da Diretoria.

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Ata da AGE realizada em 31/05/2011

DELIBERAÇÕES TOMADAS POR UNANIMIDADE DE VOTOS DOS PRESENTES: 1. FORAM CONHECIDAS as renúncias, aos cargos de membros do Conselho de Administração da Sociedade, dos Srs. João Roberto Gonçalves Teixeira (RG nº 05.243.221-8 IFP-RJ - CPF/MF sob nº 806.452.757-00), conforme carta de renúncia de 01 de fevereiro de 2011; e Pedro Paulo Longuini (RG nº 8.645.275-7 SSP/SP - CPF/MF nº 025.986.508-75) conforme carta de renúncia de 23 de maio de 2011;

2. FORAM ELEITOS para compor o Conselho de Administração da Sociedade, com mandato até a Assembléia Geral Ordinária de 2012: como Presidente do Conselho de Administração, Sr. Marcial Angel Portela Alvarez (RNE V196033-G – CPF/MF nº 809.357.880-34), espanhol, casado, executivo, em substituição ao Sr. Fabio Colletti Barbosa (RG nº 5.654.446-7 – CPF/MF nº 771.733.258-20); e como Conselheiros, os Srs. Carlos Alberto López Galán (RNE nº V156697-R – CPF/MF nº 212.825.888-00), espanhol, casado, economista; e Luís Felix Cardamone Neto (RG nº 11.759.329 SSP/SP – CPF/MF nº 042.649.938-73), brasileiro, casado, administrador de empresas, todos residentes e domiciliados em São Paulo – SP, com endereço comercial na Avenida Presidente Juscelino Kubitschek, nº 2.041 e 2.235 – Bloco A - Vila Olímpia, São Paulo – SP. Os Conselheiros ora eleitos declararam à Sociedade que não estão incursos em qualquer crime previsto em lei que os impeça de exercer atividades mercantis, em especial aqueles mencionados no art. 147 da Lei de Sociedades por Ações, bem como atendem aos requisitos estabelecidos na Resolução 3.041, de 28.11.2002, do Conselho Monetário Nacional, e somente tomarão posse nos cargos para os quais foram eleitos após a homologação de suas eleições pelo Banco Central do Brasil. O Sr. Fabio Colletti Barbosa permanecerá na posse de seu cargo até a homologação das deliberações desta Assembléia Geral Extraordinária pelo Banco Central do Brasil; e

3. Em razão do deliberado nos itens anteriores, CONFIRMADA a composição do Conselho de Administração da Sociedade, com mandato até a Assembléia Geral Ordinária de 2012: Presidente do Conselho de Administração, Sr. Marcial Angel Portela Alvarez (RNE V196033-G – CPF/MF nº 809.357.880-34), espanhol, casado, executivo; Conselheiros, os Srs. Carlos Alberto López Galán (RNE nº V156697-R – CPF/MF nº 212.825.888-00), espanhol, casado, economista; e Luís Felix Cardamone Neto (RG nº 11.759.329 SSP/SP – CPF/MF nº 042.649.938-73), brasileiro, casado, administrador de empresas, todos residentes e domiciliados em São Paulo – SP, com endereço comercial na Avenida Presidente Juscelino Kubitschek, nº 2.041 e 2.235 – Bloco A - Vila Olímpia, São Paulo – SP.

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Ata da RD realizada em 16/05/2011

Reuniram-se os Diretores da Sociedade, presentes os seus membros infra-assinados, os quais deliberaram aprovar, nos termos do artigo 31 do Estatuto Social, a distribuição e o pagamento de dividendos intercalares aos acionistas, com base no balanço de 30 de abril de 2011, no valor total de R$250.000.000,00 (duzentos e cinquenta milhões de reais), correspondente a R$0,02263539 por ação, o qual será pago aos acionistas no próximo dia 17 de maio de 2011, com a expressa renúncia dos membros do Conselho de Administração ao recebimento dos dividendos. Terão direito ao recebimento dos dividendos os acionistas com posição acionária nesta data. Essa deliberação da Diretoria é tomada "ad-referendum" da Assembléia Geral Ordinária, a ser realizada no primeiro quadrimestre de 2012. A presente proposta deverá ser submetida à aprovação do Conselho de Administração.

Ata da RCA realizada em 16/05/2011

Reuniram-se os membros do Conselho de Adminitração da Sociedade, presentes os seus membros infra-assinados, os quais deliberaram aprovar, nos termos do artigo 31 do Estatuto Social, a proposta da Diretoria de 16 de maio de 2011, às 09h00m, para a distribuição e o pagamento de dividendos intercalares aos acionistas, com base no balanço de 30 de abril de 2011, no valor total de R$250.000.000,00 (duzentos e cinquenta milhões de reais), correspondente a R$0,02263539 por ação, o qual será pago aos acionistas no próximo dia 17 de maio de 2011. Terão direito ao recebimento dos dividendos os acionistas com posição acionária nesta data. Os Conselheiros, neste ato, renunciam ao recebimento dos dividendos ora declarados. Essa deliberação da Diretoria é tomada "ad-referendum" da Assembléia Geral Ordinária, a ser realizada no primeiro quadrimestre de 2012.

DELIBERAÇÕES: Após exame e discussão da matéria constante na Ordem do Dia, os membros do Conselho de Adminitração da Companhia deliberaram, por unanimidade de votos e sem qualquer restrição, nos termos do artigo 14, inciso XIX do Estatuto Social da Companhia, a proposta da Diretoria da Companhia, afim de declarar a distribuição e o pagamento, ad referendum da Assembléia Geral Ordinária a ser realizada em 2012, de Juros sobre o Capital Próprio, nos termos do 31 do Estatuto Social da Companhia, relativos ao período de janeiro a fevereiro de 2011. O valor bruto a ser pago será de R$71.000.000,00 (setenta e um milhões de reais) correspondente a R$0,00642845 por ação. Sobre o valor dos juros remuneratórios do capital investido, será efetuada a retenção do imposto de renda na fonte, à alíquota de 15% (quinze por cento), na forma da legislação em vigor, de forma que o valor líquido total a ser pago será de R$60.350.000,00 (sessenta milhões e trezentos e cinquenta mil reais), sendo que o total líquido por ação será de R$0,00546418. O valor acima será atribuído integralmente aos acionistas com posição acionária na Companhia e figurará no balanço de encerramento do exercício social de 2011 em conta de passivo representativa de obrigação com os acionistas, devendo ser pago até o dia 30 de junho de 2011.

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DELIBERAÇÕES: Após exame e discussão das matérias constantes da Ordem do Dia, os membros do Conselho de Administração deliberaram, por unanimidade de votos dos presentes e sem quaisquer restrições, aprovar: (1) as Demonstrações Financeiras da Companhia relativas ao primeiro semestre de 2011, acompanhadas do Relatório da Administração, do balanço patrimonial, demais peças das demonstrações financeiras e parecer dos auditores independentes; e (2) o Estudo Técnico de Realização dos Créditos Tributários, para fins do inciso I do Art. 2º da Circular nº 3171, de 30 de dezembro de 2002, do Banco Central do Brasil, o qual foi igualmente examinado e aprovado pela Diretoria Executiva em reunião realizada nesta data.

DELIBERAÇÕES: CONHECER a renúncia do Sr. Fabio Colletti Barbosa (RG nº 5.654.446-7 SSP/SP - CPF/MF nº 771.733.258-20) ao cargo de Presidente e membro efetivo do Conselho de Administração da Companhia, conforme carta de renúncia de 25 de outubro de 2011.

DELIBERAÇÕES: Após exame e discussão da matéria constante na Ordem do Dia, os membros do Conselho de Administração da Companhia deliberaram, por unanimidade de votos e sem qualquer restrição, nos termos do artigo 14, inciso IX do Estatuto Social da Companhia, a proposta da Diretoria da Companhia, a fim de declarar a distribuição e o pagamento, ad referendum da Assembléia Geral Ordinária a ser realizada em 2012, de Juros sobre o Capital Próprio, nos termos do art. 31 do Estatuto Social da Companhia, relativos ao período de outubro a dezembro de 2011. O valor bruto a ser pago será de R$ 169.000.000,00 (cento e sessenta e nove milhões de reais) correspondente a R$ 15,30152174 por lote de 1.000 (mil) ações. Sobre o valor dos juros remuneratórios do capital investido, será efetuada a retenção do imposto de renda na fonte, à alíquota de 15% (quinze por cento), na forma da legislação em vigor, de forma que o valor líquido total a ser pago será de R$ 143.650.000,00 (cento e quarenta e três milhões, seiscentos e cinqüenta mil reais), e o total líquido será de R$ 13,00629348 por lote de 1.000 (mil) ações. O valor acima será atribuído integralmente aos acionistas com posição acionária na Companhia nesta data e figurará no balanço de encerramento do exercício social de 2011 em conta de passivo representativa de obrigação com os acionistas, devendo ser pago nesta data.

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DELIBERAÇÕES: Reuniu-se o Conselho de Administração da Companhia, presentes seus membros infra-assinados, para em atendimento às disposições contidas na Resolução 3.988, de 30 de junho de 2011, do Conselho Monetário Nacional, que dispõe sobre a implementação de estrutura de gerenciamento de risco de capital, em especial ao contido nos artigos 9° e 10, estabelecer que: (i) no tocante à definição da estrutura de gerenciamento de risco de capital que tornará efetiva sua implementação, consignar em

Ata que, conforme faculta o artigo 9º, I, § 2° da referida Resolução, a estrutura de

gerenciamento de risco de capital do Banco Santander (Brasil) S.A. ("Banco Santander") será responsável pelo gerenciamento de risco de capital do Conglomerado Financeiro Santander no Brasil e das instituições financeiras dele integrantes, entre as quais encontra-se a Companhia, conforme deliberado na Reunião do Conselho de Administração do Banco Santander realizada em 26 de outubro de 2011, às 10:00horas; e (ii) conforme disposto no artigo 10, § 2º da referida Resolução, não se faz necessária a indicação, pela Companhia, de Diretor responsável pelo gerenciamento de risco de mercado, sendo ratificada a indicação, pelo Banco Santander, do Sr. Ronaldo Yassuyuki Morimoto, Diretor sem designação específica do Banco Santander, como Diretor responsável pelo gerenciamento do risco de capital.

DELIBERAÇÕES: O Conselho de Administração, por unanimidade dos membros presentes, autoriza a Diretoria da Companhia a contratar a empresa Itaú Corretora de Valores S.A., com CNPJ/MF sob o nº 61.194.353/0001-64, para prestar os serviços de escrituração de debêntures relativos à 3ª emissão de debêntures subordinadas, da forma nominativa, escritural, não conversíveis em ações, datada de 28 de abril de 2006, de

emissão da Santander Brasil Arrendamento Mercantil S.A. (CNPJ/MF nº

00.589.171/0001-06) (“Santander Brasil Leasing”), sociedade da qual a Companhia é sucessora por incorporação, conforme Assembléias Gerais Extraordinárias realizadas em 30 de novembro de 2009. Foram emitidas na 3ª emissão 100.000 (cem mil) debêntures, no valor total de R$ 1.000.000.000,00 (um bilhão de reais), sem emissão de cautelas ou certificados representativos. A contratação ora autorizada substitui a contratação realizada por ocasião da 3ª emissão da Santander Brasil Leasing, para todos os fins e efeitos de direito.

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PU’s

Os valores calculados refletem nossa interpretação da escritura de emissão não implicando em aceitação de compromisso legal ou financeiro. Os PU's apresentados foram calculados "ao par", isto é, na curva de atualização e remuneração estabelecida na escritura de emissão. Outros agentes do mercado financeiro poderão apresentar valores diferentes dependendo da metodologia de cálculo aplicada. Em caso de dúvida de como os valores aqui apresentados foram apurados solicitamos entrar em contato para maiores esclarecimentos.

DATA PU VALOR TAXA DI TAXA DI JUROS

PAR NOMINAL %aa FATOR

SUDA14 ACUMULADO VN DIk FatorDI JR R$ R$ R$ 01/01/2011 14.423,60 10.000,00 - 1,44236001 4.423,60 02/01/2011 14.423,60 10.000,00 - 1,44236001 4.423,60 03/01/2011 14.423,60 10.000,00 10,64% 1,44236001 4.423,60 04/01/2011 14.429,39 10.000,00 10,64% 1,44293886 4.429,39 05/01/2011 14.435,18 10.000,00 10,64% 1,44351794 4.435,18 06/01/2011 14.440,97 10.000,00 10,64% 1,44409725 4.440,97 07/01/2011 14.446,77 10.000,00 10,64% 1,4446768 4.446,77 08/01/2011 14.452,57 10.000,00 - 1,44525658 4.452,57 09/01/2011 14.452,57 10.000,00 - 1,44525658 4.452,57 10/01/2011 14.452,57 10.000,00 10,64% 1,44525658 4.452,57 11/01/2011 14.458,37 10.000,00 10,64% 1,44583659 4.458,37 12/01/2011 14.464,17 10.000,00 10,64% 1,44641683 4.464,17 13/01/2011 14.469,97 10.000,00 10,64% 1,44699731 4.469,97 14/01/2011 14.475,78 10.000,00 10,64% 1,44757802 4.475,78 15/01/2011 14.481,59 10.000,00 - 1,44815896 4.481,59 16/01/2011 14.481,59 10.000,00 - 1,44815896 4.481,59 17/01/2011 14.481,59 10.000,00 10,64% 1,44815896 4.481,59 18/01/2011 14.487,40 10.000,00 10,64% 1,44874013 4.487,40 19/01/2011 14.493,22 10.000,00 10,64% 1,44932154 4.493,22 20/01/2011 14.499,03 10.000,00 11,14% 1,44990318 4.499,03 21/01/2011 14.505,11 10.000,00 11,14% 1,45051101 4.505,11 22/01/2011 14.511,19 10.000,00 - 1,45111909 4.511,19 23/01/2011 14.511,19 10.000,00 - 1,45111909 4.511,19 24/01/2011 14.511,19 10.000,00 11,14% 1,45111909 4.511,19 25/01/2011 14.517,27 10.000,00 11,14% 1,45172743 4.517,27 26/01/2011 14.523,36 10.000,00 11,14% 1,45233603 4.523,36 27/01/2011 14.529,45 10.000,00 11,14% 1,45294487 4.529,45 28/01/2011 14.535,54 10.000,00 11,14% 1,45355398 4.535,54 29/01/2011 14.541,63 10.000,00 - 1,45416334 4.541,63 30/01/2011 14.541,63 10.000,00 - 1,45416334 4.541,63 31/01/2011 14.541,63 10.000,00 11,14% 1,45416334 4.541,63 01/02/2011 14.547,73 10.000,00 11,14% 1,45477295 4.547,73 02/02/2011 14.553,83 10.000,00 11,14% 1,45538282 4.553,83 03/02/2011 14.559,93 10.000,00 11,14% 1,45599295 4.559,93 04/02/2011 14.566,03 10.000,00 11,14% 1,45660333 4.566,03 05/02/2011 14.572,14 10.000,00 - 1,45721396 4.572,14 06/02/2011 14.572,14 10.000,00 - 1,45721396 4.572,14 07/02/2011 14.572,14 10.000,00 11,14% 1,45721396 4.572,14 08/02/2011 14.578,25 10.000,00 11,14% 1,45782486 4.578,25 09/02/2011 14.584,36 10.000,00 11,14% 1,45843601 4.584,36 10/02/2011 14.590,47 10.000,00 11,15% 1,45904741 4.590,47 11/02/2011 14.596,60 10.000,00 11,14% 1,45965959 4.596,60

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SUDA14 ACUMULADO VN DIk FatorDI JR R$ R$ R$ 12/02/2011 14.602,72 10.000,00 - 1,4602715 4.602,72 13/02/2011 14.602,72 10.000,00 - 1,4602715 4.602,72 14/02/2011 14.602,72 10.000,00 11,15% 1,4602715 4.602,72 15/02/2011 14.608,84 10.000,00 11,15% 1,46088419 4.608,84 16/02/2011 14.614,97 10.000,00 11,15% 1,46149713 4.614,97 17/02/2011 14.621,10 10.000,00 11,15% 1,46211033 4.621,10 18/02/2011 14.627,24 10.000,00 11,16% 1,46272379 4.627,24 19/02/2011 14.633,38 10.000,00 - 1,46333803 4.633,38 20/02/2011 14.633,38 10.000,00 - 1,46333803 4.633,38 21/02/2011 14.633,38 10.000,00 11,16% 1,46333803 4.633,38 22/02/2011 14.639,53 10.000,00 11,16% 1,46395253 4.639,53 23/02/2011 14.645,67 10.000,00 11,16% 1,46456729 4.645,67 24/02/2011 14.651,82 10.000,00 11,16% 1,46518231 4.651,82 25/02/2011 14.657,98 10.000,00 11,16% 1,46579758 4.657,98 26/02/2011 14.664,13 10.000,00 - 1,46641311 4.664,13 27/02/2011 14.664,13 10.000,00 - 1,46641311 4.664,13 28/02/2011 14.664,13 10.000,00 11,15% 1,46641311 4.664,13 01/03/2011 14.670,28 10.000,00 11,16% 1,46702837 4.670,28 02/03/2011 14.676,44 10.000,00 11,16% 1,46764442 4.676,44 03/03/2011 14.682,61 10.000,00 11,64% 1,46826073 4.682,61 04/03/2011 14.689,02 10.000,00 11,64% 1,46890242 4.689,02 05/03/2011 14.695,44 10.000,00 - 1,46954439 4.695,44 06/03/2011 14.695,44 10.000,00 - 1,46954439 4.695,44 07/03/2011 14.695,44 10.000,00 - 1,46954439 4.695,44 08/03/2011 14.695,44 10.000,00 - 1,46954439 4.695,44 09/03/2011 14.695,44 10.000,00 11,64% 1,46954439 4.695,44 10/03/2011 14.701,87 10.000,00 11,64% 1,47018664 4.701,87 11/03/2011 14.708,29 10.000,00 11,64% 1,47082917 4.708,29 12/03/2011 14.714,72 10.000,00 - 1,47147198 4.714,72 13/03/2011 14.714,72 10.000,00 - 1,47147198 4.714,72 14/03/2011 14.714,72 10.000,00 11,64% 1,47147198 4.714,72 15/03/2011 14.721,15 10.000,00 11,65% 1,47211507 4.721,15 16/03/2011 14.727,59 10.000,00 11,65% 1,47275896 4.727,59 17/03/2011 14.734,03 10.000,00 11,64% 1,47340313 4.734,03 18/03/2011 14.740,47 10.000,00 11,65% 1,47404707 4.740,47 19/03/2011 14.746,92 10.000,00 - 1,4746918 4.746,92 20/03/2011 14.746,92 10.000,00 - 1,4746918 4.746,92 21/03/2011 14.746,92 10.000,00 11,64% 1,4746918 4.746,92 22/03/2011 14.753,36 10.000,00 11,64% 1,4753363 4.753,36 23/03/2011 14.759,81 10.000,00 11,65% 1,47598108 4.759,81 24/03/2011 14.766,27 10.000,00 11,65% 1,47662666 4.766,27 25/03/2011 14.772,73 10.000,00 11,65% 1,47727252 4.772,73 26/03/2011 14.779,19 10.000,00 - 1,47791867 4.779,19 27/03/2011 14.779,19 10.000,00 - 1,47791867 4.779,19 28/03/2011 14.779,19 10.000,00 11,66% 1,47791867 4.779,19 29/03/2011 14.785,66 10.000,00 11,66% 1,47856563 4.785,66 30/03/2011 14.792,13 10.000,00 11,66% 1,47921287 4.792,13 31/03/2011 14.798,60 10.000,00 11,66% 1,47986039 4.798,60 01/04/2011 14.805,08 10.000,00 11,67% 1,4805082 4.805,08 02/04/2011 14.811,57 10.000,00 - 1,48115681 4.811,57 03/04/2011 14.811,57 10.000,00 - 1,48115681 4.811,57

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SUDA14 ACUMULADO VN DIk FatorDI JR R$ R$ R$ 04/04/2011 14.811,57 10.000,00 11,66% 1,48115681 4.811,57 05/04/2011 14.818,05 10.000,00 11,65% 1,48180519 4.818,05 06/04/2011 14.824,53 10.000,00 11,64% 1,48245332 4.824,53 07/04/2011 14.831,01 10.000,00 11,65% 1,48310121 4.831,01 08/04/2011 14.837,50 10.000,00 11,64% 1,4837499 4.837,50 09/04/2011 14.843,98 10.000,00 - 1,48439836 4.843,98 10/04/2011 14.843,98 10.000,00 - 1,48439836 4.843,98 11/04/2011 14.843,98 10.000,00 11,64% 1,48439836 4.843,98 12/04/2011 14.850,47 10.000,00 11,63% 1,4850471 4.850,47 13/04/2011 14.856,96 10.000,00 11,65% 1,48569559 4.856,96 14/04/2011 14.863,45 10.000,00 11,66% 1,48634542 4.863,45 15/04/2011 14.869,96 10.000,00 11,66% 1,48699607 4.869,96 16/04/2011 14.876,47 10.000,00 - 1,487647 4.876,47 17/04/2011 14.876,47 10.000,00 - 1,487647 4.876,47 18/04/2011 14.876,47 10.000,00 11,69% 1,487647 4.876,47 19/04/2011 14.883,00 10.000,00 11,66% 1,48829979 4.883,00 20/04/2011 14.889,51 10.000,00 11,64% 1,4889513 4.889,51 21/04/2011 14.896,02 10.000,00 - 1,48960203 4.896,02 22/04/2011 14.896,02 10.000,00 - 1,48960203 4.896,02 23/04/2011 14.896,02 10.000,00 - 1,48960203 4.896,02 24/04/2011 14.896,02 10.000,00 - 1,48960203 4.896,02 25/04/2011 14.896,02 10.000,00 11,88% 1,48960203 4.896,02 26/04/2011 14.902,66 10.000,00 11,89% 1,49026574 4.902,66 27/04/2011 14.909,30 10.000,00 11,89% 1,49093027 4.909,30 28/04/2011 14.915,95 10.000,00 11,89% 1,49159511 4.915,95 29/04/2011 14.922,60 10.000,00 11,91% 1,49226024 4.922,60 30/04/2011 14.929,27 10.000,00 - 1,49292673 4.929,27 01/05/2011 14.929,27 10.000,00 - 1,49292673 4.929,27 02/05/2011 14.929,27 10.000,00 11,90% 1,49292673 4.929,27 03/05/2011 14.935,93 10.000,00 11,90% 1,49359298 4.935,93 04/05/2011 14.942,60 10.000,00 11,90% 1,49425952 4.942,60 05/05/2011 14.949,26 10.000,00 11,90% 1,49492637 4.949,26 06/05/2011 14.955,94 10.000,00 11,90% 1,49559351 4.955,94 07/05/2011 14.962,61 10.000,00 - 1,49626095 4.962,61 08/05/2011 14.962,61 10.000,00 - 1,49626095 4.962,61 09/05/2011 14.962,61 10.000,00 11,89% 1,49626095 4.962,61 10/05/2011 14.969,28 10.000,00 11,89% 1,49692816 4.969,28 11/05/2011 14.975,96 10.000,00 11,88% 1,49759567 4.975,96 12/05/2011 14.982,63 10.000,00 11,87% 1,49826294 4.982,63 13/05/2011 14.989,30 10.000,00 11,87% 1,49892998 4.989,30 14/05/2011 14.995,97 10.000,00 - 1,49959732 4.995,97 15/05/2011 14.995,97 10.000,00 - 1,49959732 4.995,97 16/05/2011 14.995,97 10.000,00 11,86% 1,49959732 4.995,97 17/05/2011 15.002,64 10.000,00 11,88% 1,50026441 5.002,64 18/05/2011 15.009,33 10.000,00 11,88% 1,50093287 5.009,33 19/05/2011 15.016,02 10.000,00 11,88% 1,50160163 5.016,02 20/05/2011 15.022,71 10.000,00 11,90% 1,50227068 5.022,71 21/05/2011 15.029,41 10.000,00 - 1,5029411 5.029,41 22/05/2011 15.029,41 10.000,00 - 1,5029411 5.029,41 23/05/2011 15.029,41 10.000,00 11,90% 1,5029411 5.029,41 24/05/2011 15.036,12 10.000,00 11,89% 1,50361182 5.036,12

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SUDA14 ACUMULADO VN DIk FatorDI JR R$ R$ R$ 25/05/2011 15.042,82 10.000,00 11,89% 1,50428231 5.042,82 26/05/2011 15.049,53 10.000,00 11,88% 1,5049531 5.049,53 27/05/2011 15.056,24 10.000,00 11,89% 1,50562364 5.056,24 28/05/2011 15.062,95 10.000,00 - 1,50629503 5.062,95 29/05/2011 15.062,95 10.000,00 - 1,50629503 5.062,95 30/05/2011 15.062,95 10.000,00 11,88% 1,50629503 5.062,95 31/05/2011 15.069,66 10.000,00 11,85% 1,50696618 5.069,66 01/06/2011 15.076,36 10.000,00 11,91% 1,50763602 5.076,36 02/06/2011 15.083,09 10.000,00 11,89% 1,50830938 5.083,09 03/06/2011 15.089,82 10.000,00 11,89% 1,50898196 5.089,82 04/06/2011 15.096,55 10.000,00 - 1,50965485 5.096,55 05/06/2011 15.096,55 10.000,00 - 1,50965485 5.096,55 06/06/2011 15.096,55 10.000,00 11,91% 1,50965485 5.096,55 07/06/2011 15.103,29 10.000,00 11,89% 1,51032911 5.103,29 08/06/2011 15.110,03 10.000,00 11,88% 1,51100259 5.110,03 09/06/2011 15.116,76 10.000,00 12,07% 1,51167584 5.116,76 10/06/2011 15.123,60 10.000,00 12,09% 1,51235957 5.123,60 11/06/2011 15.130,45 10.000,00 - 1,51304468 5.130,45 12/06/2011 15.130,45 10.000,00 - 1,51304468 5.130,45 13/06/2011 15.130,45 10.000,00 12,07% 1,51304468 5.130,45 14/06/2011 15.137,29 10.000,00 12,06% 1,51372903 5.137,29 15/06/2011 15.144,13 10.000,00 12,13% 1,51441315 5.144,13 16/06/2011 15.151,01 10.000,00 12,13% 1,51510132 5.151,01 17/06/2011 15.157,90 10.000,00 12,13% 1,51578982 5.157,90 18/06/2011 15.164,79 10.000,00 - 1,51647862 5.164,79 19/06/2011 15.164,79 10.000,00 - 1,51647862 5.164,79 20/06/2011 15.164,79 10.000,00 12,12% 1,51647862 5.164,79 21/06/2011 15.171,67 10.000,00 12,14% 1,51716721 5.171,67 22/06/2011 15.178,57 10.000,00 12,13% 1,51785719 5.178,57 23/06/2011 15.185,47 10.000,00 - 1,51854693 5.185,47 24/06/2011 15.185,47 10.000,00 12,12% 1,51854693 5.185,47 25/06/2011 15.192,36 10.000,00 - 1,51923646 5.192,36 26/06/2011 15.192,36 10.000,00 - 1,51923646 5.192,36 27/06/2011 15.192,36 10.000,00 12,12% 1,51923646 5.192,36 28/06/2011 15.199,26 10.000,00 12,11% 1,5199263 5.199,26 29/06/2011 15.206,16 10.000,00 12,12% 1,52061592 5.206,16 30/06/2011 15.213,06 10.000,00 12,15% 1,52130639 5.213,06 01/07/2011 15.219,99 10.000,00 12,15% 1,52199878 5.219,99 02/07/2011 15.226,91 10.000,00 - 1,52269148 5.226,91 03/07/2011 15.226,91 10.000,00 - 1,52269148 5.226,91 04/07/2011 15.226,91 10.000,00 12,15% 1,52269148 5.226,91 05/07/2011 15.233,85 10.000,00 12,16% 1,52338451 5.233,85 06/07/2011 15.240,78 10.000,00 12,15% 1,52407839 5.240,78 07/07/2011 15.247,72 10.000,00 12,15% 1,52477205 5.247,72 08/07/2011 15.254,66 10.000,00 12,15% 1,52546602 5.254,66 09/07/2011 15.261,60 10.000,00 - 1,5261603 5.261,60 10/07/2011 15.261,60 10.000,00 - 1,5261603 5.261,60 11/07/2011 15.261,60 10.000,00 12,15% 1,5261603 5.261,60 12/07/2011 15.268,55 10.000,00 12,15% 1,5268549 5.268,55 13/07/2011 15.275,50 10.000,00 12,16% 1,52754982 5.275,50 14/07/2011 15.282,46 10.000,00 12,16% 1,5282456 5.282,46

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SUDA14 ACUMULADO VN DIk FatorDI JR R$ R$ R$ 15/07/2011 15.289,42 10.000,00 12,16% 1,52894171 5.289,42 16/07/2011 15.296,38 10.000,00 - 1,52963812 5.296,38 17/07/2011 15.296,38 10.000,00 - 1,52963812 5.296,38 18/07/2011 15.296,38 10.000,00 12,16% 1,52963812 5.296,38 19/07/2011 15.303,35 10.000,00 12,15% 1,53033486 5.303,35 20/07/2011 15.310,31 10.000,00 12,15% 1,53103136 5.310,31 21/07/2011 15.317,28 10.000,00 12,40% 1,53172818 5.317,28 22/07/2011 15.324,39 10.000,00 12,40% 1,53243885 5.324,39 23/07/2011 15.331,50 10.000,00 - 1,53314986 5.331,50 24/07/2011 15.331,50 10.000,00 - 1,53314986 5.331,50 25/07/2011 15.331,50 10.000,00 12,41% 1,53314986 5.331,50 26/07/2011 15.338,62 10.000,00 12,40% 1,53386173 5.338,62 27/07/2011 15.345,73 10.000,00 12,40% 1,5345734 5.345,73 28/07/2011 15.352,85 10.000,00 12,40% 1,53528539 5.352,85 29/07/2011 15.359,98 10.000,00 12,40% 1,53599772 5.359,98 30/07/2011 15.367,10 10.000,00 - 1,53671038 5.367,10 31/07/2011 15.367,10 10.000,00 - 1,53671038 5.367,10 01/08/2011 15.367,10 10.000,00 12,41% 1,53671038 5.367,10 02/08/2011 15.374,24 10.000,00 12,40% 1,5374239 5.374,24 03/08/2011 15.381,37 10.000,00 12,40% 1,53813722 5.381,37 04/08/2011 15.388,51 10.000,00 12,40% 1,53885087 5.388,51 05/08/2011 15.395,65 10.000,00 12,40% 1,53956485 5.395,65 06/08/2011 15.402,79 10.000,00 - 1,54027916 5.402,79 07/08/2011 15.402,79 10.000,00 - 1,54027916 5.402,79 08/08/2011 15.402,79 10.000,00 12,40% 1,54027916 5.402,79 09/08/2011 15.409,94 10.000,00 12,40% 1,54099381 5.409,94 10/08/2011 15.417,09 10.000,00 12,40% 1,54170878 5.417,09 11/08/2011 15.424,24 10.000,00 12,40% 1,54242409 5.424,24 12/08/2011 15.431,40 10.000,00 12,40% 1,54313973 5.431,40 13/08/2011 15.438,56 10.000,00 - 1,5438557 5.438,56 14/08/2011 15.438,56 10.000,00 - 1,5438557 5.438,56 15/08/2011 15.438,56 10.000,00 12,40% 1,5438557 5.438,56 16/08/2011 15.445,72 10.000,00 12,40% 1,544572 5.445,72 17/08/2011 15.452,89 10.000,00 12,40% 1,54528863 5.452,89 18/08/2011 15.460,06 10.000,00 12,39% 1,5460056 5.460,06 19/08/2011 15.467,22 10.000,00 12,40% 1,54672236 5.467,22 20/08/2011 15.474,40 10.000,00 - 1,54743999 5.474,40 21/08/2011 15.474,40 10.000,00 - 1,54743999 5.474,40 22/08/2011 15.474,40 10.000,00 12,39% 1,54743999 5.474,40 23/08/2011 15.481,57 10.000,00 12,40% 1,54815742 5.481,57 24/08/2011 15.488,76 10.000,00 12,40% 1,54887572 5.488,76 25/08/2011 15.495,94 10.000,00 12,39% 1,54959435 5.495,94 26/08/2011 15.503,13 10.000,00 12,39% 1,55031277 5.503,13 27/08/2011 15.510,32 10.000,00 - 1,55103153 5.510,32 28/08/2011 15.510,32 10.000,00 - 1,55103153 5.510,32 29/08/2011 15.510,32 10.000,00 12,39% 1,55103153 5.510,32 30/08/2011 15.517,51 10.000,00 12,39% 1,55175062 5.517,51 31/08/2011 15.524,70 10.000,00 12,39% 1,55247004 5.524,70 01/09/2011 15.531,90 10.000,00 11,88% 1,55318979 5.531,90 02/09/2011 15.538,82 10.000,00 11,88% 1,55388183 5.538,82 03/09/2011 15.545,74 10.000,00 - 1,55457418 5.545,74

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SUDA14 ACUMULADO VN DIk FatorDI JR R$ R$ R$ 04/09/2011 15.545,74 10.000,00 - 1,55457418 5.545,74 05/09/2011 15.545,74 10.000,00 11,88% 1,55457418 5.545,74 06/09/2011 15.552,67 10.000,00 11,88% 1,55526684 5.552,67 07/09/2011 15.559,60 10.000,00 - 1,5559598 5.559,60 08/09/2011 15.559,60 10.000,00 11,88% 1,5559598 5.559,60 09/09/2011 15.566,53 10.000,00 11,88% 1,55665308 5.566,53 10/09/2011 15.573,47 10.000,00 - 1,55734666 5.573,47 11/09/2011 15.573,47 10.000,00 - 1,55734666 5.573,47 12/09/2011 15.573,47 10.000,00 11,88% 1,55734666 5.573,47 13/09/2011 15.580,41 10.000,00 11,88% 1,55804055 5.580,41 14/09/2011 15.587,35 10.000,00 11,88% 1,55873475 5.587,35 15/09/2011 15.594,29 10.000,00 11,88% 1,55942926 5.594,29 16/09/2011 15.601,24 10.000,00 11,88% 1,56012408 5.601,24 17/09/2011 15.608,19 10.000,00 - 1,56081921 5.608,19 18/09/2011 15.608,19 10.000,00 - 1,56081921 5.608,19 19/09/2011 15.608,19 10.000,00 11,87% 1,56081921 5.608,19 20/09/2011 15.615,14 10.000,00 11,87% 1,5615141 5.615,14 21/09/2011 15.622,09 10.000,00 11,88% 1,5622093 5.622,09 22/09/2011 15.629,05 10.000,00 11,88% 1,56290536 5.629,05 23/09/2011 15.636,02 10.000,00 11,88% 1,56360173 5.636,02 24/09/2011 15.642,98 10.000,00 - 1,56429841 5.642,98 25/09/2011 15.642,98 10.000,00 - 1,56429841 5.642,98 26/09/2011 15.642,98 10.000,00 11,88% 1,56429841 5.642,98 27/09/2011 15.649,95 10.000,00 11,88% 1,5649954 5.649,95 28/09/2011 15.656,93 10.000,00 11,88% 1,56569269 5.656,93 29/09/2011 15.663,90 10.000,00 11,88% 1,5663903 5.663,90 30/09/2011 15.670,88 10.000,00 11,88% 1,56708823 5.670,88 01/10/2011 15.677,86 10.000,00 - 1,56778646 5.677,86 02/10/2011 15.677,86 10.000,00 - 1,56778646 5.677,86 03/10/2011 15.677,86 10.000,00 11,89% 1,56778646 5.677,86 04/10/2011 15.684,86 10.000,00 11,88% 1,56848556 5.684,86 05/10/2011 15.691,84 10.000,00 11,88% 1,56918442 5.691,84 06/10/2011 15.698,84 10.000,00 11,88% 1,56988359 5.698,84 07/10/2011 15.705,83 10.000,00 11,88% 1,57058306 5.705,83 08/10/2011 15.712,83 10.000,00 - 1,57128285 5.712,83 09/10/2011 15.712,83 10.000,00 - 1,57128285 5.712,83 10/10/2011 15.712,83 10.000,00 11,88% 1,57128285 5.712,83 11/10/2011 15.719,83 10.000,00 11,88% 1,57198295 5.719,83 12/10/2011 15.726,83 10.000,00 - 1,57268337 5.726,83 13/10/2011 15.726,83 10.000,00 11,87% 1,57268337 5.726,83 14/10/2011 15.733,84 10.000,00 11,87% 1,57338354 5.733,84 15/10/2011 15.740,84 10.000,00 - 1,57408403 5.740,84 16/10/2011 15.740,84 10.000,00 - 1,57408403 5.740,84 17/10/2011 15.740,84 10.000,00 11,87% 1,57408403 5.740,84 18/10/2011 15.747,85 10.000,00 11,87% 1,57478482 5.747,85 19/10/2011 15.754,86 10.000,00 11,88% 1,57548593 5.754,86 20/10/2011 15.761,88 10.000,00 11,39% 1,57618791 5.761,88 21/10/2011 15.768,63 10.000,00 11,39% 1,57686274 5.768,63 22/10/2011 15.775,38 10.000,00 - 1,57753785 5.775,38 23/10/2011 15.775,38 10.000,00 - 1,57753785 5.775,38 24/10/2011 15.775,38 10.000,00 11,39% 1,57753785 5.775,38

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SUDA14 ACUMULADO VN DIk FatorDI JR R$ R$ R$ 25/10/2011 15.782,13 10.000,00 11,39% 1,57821326 5.782,13 26/10/2011 15.788,89 10.000,00 11,39% 1,57888896 5.788,89 27/10/2011 15.795,65 10.000,00 11,39% 1,57956494 5.795,65 28/10/2011 15.802,41 10.000,00 11,39% 1,58024122 5.802,41 29/10/2011 15.809,18 10.000,00 - 1,58091778 5.809,18 30/10/2011 15.809,18 10.000,00 - 1,58091778 5.809,18 31/10/2011 15.809,18 10.000,00 11,39% 1,58091778 5.809,18 01/11/2011 15.815,95 10.000,00 11,39% 1,58159464 5.815,95 02/11/2011 15.822,72 10.000,00 - 1,58227178 5.822,72 03/11/2011 15.822,72 10.000,00 11,40% 1,58227178 5.822,72 04/11/2011 15.829,50 10.000,00 11,39% 1,58294977 5.829,50 05/11/2011 15.836,27 10.000,00 - 1,58362749 5.836,27 06/11/2011 15.836,27 10.000,00 - 1,58362749 5.836,27 07/11/2011 15.836,27 10.000,00 11,42% 1,58362749 5.836,27 08/11/2011 15.843,07 10.000,00 11,39% 1,5843072 5.843,07 09/11/2011 15.849,86 10.000,00 11,38% 1,58498551 5.849,86 10/11/2011 15.856,64 10.000,00 11,37% 1,58566353 5.856,64 11/11/2011 15.863,41 10.000,00 11,37% 1,58634128 5.863,41 12/11/2011 15.870,19 10.000,00 - 1,58701931 5.870,19 13/11/2011 15.870,19 10.000,00 - 1,58701931 5.870,19 14/11/2011 15.870,19 10.000,00 11,35% 1,58701931 5.870,19 15/11/2011 15.876,97 10.000,00 - 1,58769651 5.876,97 16/11/2011 15.876,97 10.000,00 11,36% 1,58769651 5.876,97 17/11/2011 15.883,75 10.000,00 11,36% 1,58837456 5.883,75 18/11/2011 15.890,53 10.000,00 11,37% 1,58905291 5.890,53 19/11/2011 15.897,32 10.000,00 - 1,5897321 5.897,32 20/11/2011 15.897,32 10.000,00 - 1,5897321 5.897,32 21/11/2011 15.897,32 10.000,00 11,38% 1,5897321 5.897,32 22/11/2011 15.904,12 10.000,00 11,38% 1,59041216 5.904,12 23/11/2011 15.910,93 10.000,00 11,38% 1,59109251 5.910,93 24/11/2011 15.917,73 10.000,00 11,38% 1,59177314 5.917,73 25/11/2011 15.924,54 10.000,00 11,36% 1,59245407 5.924,54 26/11/2011 15.931,34 10.000,00 - 1,59313416 5.931,34 27/11/2011 15.931,34 10.000,00 - 1,59313416 5.931,34 28/11/2011 15.931,34 10.000,00 11,35% 1,59313416 5.931,34 29/11/2011 15.938,14 10.000,00 11,34% 1,59381397 5.938,14 30/11/2011 15.944,93 10.000,00 11,36% 1,59449349 5.944,93 01/12/2011 15.951,74 10.000,00 10,87% 1,59517445 5.951,74 02/12/2011 15.958,28 10.000,00 10,88% 1,59582777 5.958,28 03/12/2011 15.964,82 10.000,00 - 1,59648193 5.964,82 04/12/2011 15.964,82 10.000,00 - 1,59648193 5.964,82 05/12/2011 15.964,82 10.000,00 10,89% 1,59648193 5.964,82 06/12/2011 15.971,37 10.000,00 10,88% 1,59713694 5.971,37 07/12/2011 15.977,92 10.000,00 10,87% 1,59779164 5.977,92 08/12/2011 15.984,46 10.000,00 10,85% 1,59844603 5.984,46 09/12/2011 15.991,00 10.000,00 10,83% 1,59909954 5.991,00 10/12/2011 15.997,52 10.000,00 - 1,59975218 5.997,52 11/12/2011 15.997,52 10.000,00 - 1,59975218 5.997,52 12/12/2011 15.997,52 10.000,00 10,82% 1,59975218 5.997,52 13/12/2011 16.004,05 10.000,00 10,83% 1,60040451 6.004,05 14/12/2011 16.010,58 10.000,00 10,86% 1,60105768 6.010,58

(19)

SUDA14 ACUMULADO VN DIk FatorDI JR R$ R$ R$ 15/12/2011 16.017,13 10.000,00 10,87% 1,60171283 6.017,13 16/12/2011 16.023,69 10.000,00 10,88% 1,60236883 6.023,69 17/12/2011 16.030,26 10.000,00 - 1,60302567 6.030,26 18/12/2011 16.030,26 10.000,00 - 1,60302567 6.030,26 19/12/2011 16.030,26 10.000,00 10,89% 1,60302567 6.030,26 20/12/2011 16.036,83 10.000,00 10,90% 1,60368336 6.036,83 21/12/2011 16.043,42 10.000,00 10,89% 1,60434188 6.043,42 22/12/2011 16.050,00 10.000,00 10,88% 1,60500011 6.050,00 23/12/2011 16.056,58 10.000,00 10,88% 1,60565803 6.056,58 24/12/2011 16.063,16 10.000,00 - 1,60631623 6.063,16 25/12/2011 16.063,16 10.000,00 - 1,60631623 6.063,16 26/12/2011 16.063,16 10.000,00 10,85% 1,60631623 6.063,16 27/12/2011 16.069,73 10.000,00 10,86% 1,60697295 6.069,73 28/12/2011 16.076,31 10.000,00 10,85% 1,60763053 6.076,31 29/12/2011 16.082,88 10.000,00 10,87% 1,60828779 6.082,88 30/12/2011 16.089,46 10.000,00 10,87% 1,60894648 6.089,46 31/12/2011 16.096,05 10.000,00 - 1,60960544 6.096,05

(20)

Desempenho da Emissora

(Fonte: CVM-DFP 31/12/11 – R$ mil)

Senhores Acionistas:

Emcumprimentoàsdisposiçõeslegaiseestatutárias,submetemosàapreciaçãodeV.Sas.,asde monstraçõesfinanceirasdaSantanderLeasingS.A.ArrendamentoMercantil(SantanderLeasin g),relativasaosexercíciosfindosem31dedezembrode2011e2010,acompanhadas das notas explicativas e relatório dos auditores independentes.

Mercado de Atuação

ASantanderLeasing,InstituiçãointegrantedoConglomeradoSantander,atuanomercadodearr endamentomercantil,regulamentadopeloConselhoMonetárioNacional(CMN)eBancoCentrald oBrasil(Bacen),sendosuasoperaçõesvoltadas,principalmente,paraoarrendamentodeveículo s,máquinaseequipamentos,utilizandoarededeagênciasdoBancoSantander(Brasil)S.A.edasl ojasdaAymoré Crédito, Financiamento e Investimento S.A.

Patrimônio Líquido e Resultado

OpatrimôniolíquidoalcançouomontantedeR$9.999milhõesem31dedezembrode2011.Olucro líquidoapresentadonoacumuladodo exercício de 2011 foi de R$970 milhões em

comparação a R$994 milhões do ano anterior. Ativos e Passivos Em31dedezembrode2011,osativostotaisatingiramR$52.840milhões.Dessemontante,R$6.3 32milhõessãorepresentadospelacarteiradearrendamentoavalorpresenteeoutroscréditosco mcaracterísticasdeconcessãodecréditoeR$36.729milhõesporaplicações interfinanceiras de liquidez. AprincipalfontedecaptaçãoderecursosnaSantanderLeasingéatravésdaemissãodedebênture squetotalizouR$32.996milhõesem31 de dezembro de 2011. ...

O Relatório da Administração na íntegra pode ser acessado e impresso através do seguinte link:

(21)

Demonstrações Financeiras - Controladora

SANTANDER LEASING S.A. ARRENDAMENTO MERCANTIL R$ - MIL Controlador a ATIVO 31/12/201 1 AV 31/12/201 0 AV 31/12/200 9 AV 1 Ativo Total 52.839.51 2 100,00% 54.202.41 7 100,00 % 50.903.51 6 100,00 % 1,01 Ativo Circulante 35.414.55 9 67,02% 30.429.39 4 56,14% 872.755 1,71% 1.01.01 Disponibilidades 46.221 0,09% 39.355 0,07% 39.708 0,08% 1.01.02 Aplicações Interfinanceiras de Liquidez 33.572.85

3 63,54% 28.734.14

7 53,01% 546.515 1,07% 1.01.02.01 Aplicações no Mercado Aberto 1.000.136 1,89% 1.000.000 1,84% 0 0,00% 1.01.02.02 Aplicações em Depósitos Interfinanceiros 32.572.71

7 61,64% 27.734.14

7 51,17% 546.515 1,07% 1.01.03 Títulos e Valores Mobiliários 1.206.755 2,28% 1.078.646 1,99% 30.780 0,06% 1.01.03.01 Carteira Própria 1.161.407 2,20% 1.040.884 1,92% 2.576 0,01% 1.01.03.02 Vinculados à Prestação de Garantias 45.348 0,09% 37.634 0,07% 27.978 0,05% 1.01.03.03 Instrumentos Financeiros Derivativos 0 0,00% 128 0,00% 226 0,00% 1.01.04 Relações Interfinanceiras 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 1.01.05 Relações Interdependências 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 1.01.06 Operações de Crédito 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 1.01.07 Operações de Arrendamento Mercantil -50.854 -0,10% -44.458 -0,08% -81.823 -0,16% 1.01.07.01 Arrendamentos a Receber - Setor Público 1.477 0,00% 1.788 0,00% 830 0,00% 1.01.07.02 Arrendamentos a Receber - Setor Privado 2.624.006 4,97% 3.501.999 6,46% 3.861.178 7,59% 1.01.07.03 (Rendas a Apropriar de Arrendamento Mercantil) _2.536.216- -4,80% _3.368.405- -6,21% _3.698.942- -7,27% 1.01.07.04 (Provisão p/ Créd. de Arrend. Merc. de Liq. Duv.) -140.121 -0,27% -179.840 -0,33% -244.889 -0,48% 1.01.08 Outros Créditos 608.197 1,15% 562.242 1,04% 257.576 0,51% 1.01.08.01 Créditos Tributários 584.197 1,11% 559.099 1,03% 146.829 0,29% 1.01.08.02 Diversos 24.018 0,05% 3.297 0,01% 110.901 0,22% 1.01.08.03 (Prov. p/ Outros Créd. de Liq. Duvidosa) -18 0,00% -154 0,00% -154 0,00% 1.01.09 Outros Valores e Bens 31.387 0,06% 59.462 0,11% 79.999 0,16% 1.01.09.01 Outros Valores e Bens 22.679 0,04% 48.021 0,09% 45.911 0,09% 1.01.09.02 (Prov. para Desvalorizações) -3.551 -0,01% -1.427 0,00% -1.627 0,00% 1.01.09.03 Despesas Antecipadas 12.259 0,02% 12.868 0,02% 35.715 0,07% 1,02 Ativo Realizável a Longo Prazo 4.610.328 8,73% 5.711.011 10,54% 28.098.35

5 55,20% 1.02.01 Aplicações Interfinanceiras de Liquidez 3.156.537 5,97% 4.268.062 7,87% 26.499.05

6 52,06% 1.02.01.01 Aplicações em Depósitos Interfinanceiros 3.156.537 5,97% 4.268.062 7,87% 26.499.05

6 52,06% 1.02.02 Títulos e Valores Mobiliários 0 0,00% 0 0,00% 4.947 0,01% 1.02.02.01 Vinculados à Prestação de Garantias 0 0,00% 0 0,00% 4.774 0,01% 1.02.02.02 Instrumentos Financeiros Derivativos 0 0,00% 0 0,00% 173 0,00% 1.02.03 Relações Interfinanceiras 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 1.02.04 Relações Interdependências 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 1.02.05 Operações de Crédito 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 1.02.06 Operações de Arrendamento Mercantil -146.441 -0,28% -250.652 -0,46% -204.481 -0,40%

(22)

1.02.06.01 Arrendamentos a Receber - Setor Público 2.926 0,01% 3.860 0,01% 1.223 0,00% 1.02.06.02 Arrendamentos a Receber - Setor Privado 3.012.344 5,70% 5.028.270 9,28% 6.979.902 13,71% 1.02.06.03 (Rendas a Apropriar de Arrendamento Mercantil)

-2.955.633 -5,59%

-4.944.618 -9,12%

-6.840.200 -13,44% 1.02.06.04 (Prov. p/ Créd. de Arrend. Merc. de Liq. Duv.) -206.078 -0,39% -338.164 -0,62% -345.406 -0,68% 1.02.07 Outros Créditos 1.584.755 3,00% 1.671.594 3,08% 1.766.837 3,47% 1.02.07.01 Créditos Tributários 572.514 1,08% 882.641 1,63% 1.342.109 2,64% 1.02.07.02 Diversos 1.012.309 1,92% 789.949 1,46% 425.768 0,84% 1.02.07.03 (Prov. p/ Outros Créd. de Liq. Duvidosa) -68 0,00% -996 0,00% -1.040 0,00% 1.02.08 Outros Valores e Bens 15.477 0,03% 22.007 0,04% 31.996 0,06% 1.02.08.01 Despesas Antecipadas 15.477 0,03% 22.007 0,04% 31.996 0,06% 1,03 Ativo Permanente 12.814.62 5 24,25% 18.062.01 2 33,32% 21.932.40 6 43,09% 1.03.01 Investimentos 1 0,00% 445 0,00% 445 0,00% 1.03.01.01 Dependências no Exterior 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 1.03.01.02 Participações em Controladas 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 1.03.01.03 Participações em Coligadas e Equiparadas 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 1.03.01.04 Outros Investimentos 817 0,00% 1.261 0,00% 1.261 0,00% 1.03.01.05 Provisão para Perdas -816 0,00% -816 0,00% -816 0,00%

1.03.02 Imobilizado de Uso 1 0,00% 1 0,00% 2 0,00%

1.03.02.01 Imóveis de Uso 1.387 0,00% 1.387 0,00% 1.387 0,00% 1.03.02.02 Outras Imobilizações de Uso 17 0,00% 17 0,00% 17 0,00% 1.03.02.03 (Depreciações Acumuladas) -1.403 0,00% -1.403 0,00% -1.402 0,00% 1.03.03 Imobilizado de Arrendamento 12.814.62 3 24,25% 18.061.56 6 33,32% 21.931.95 9 43,09% 1.03.03.01 Bens Arrendados 16.049.85 4 30,37% 20.552.51 2 37,92% 23.218.68 8 45,61% 1.03.03.02 (Depreciações Acumuladas) -3.235.231 -6,12% -2.490.946 -4,60% -1.286.729 -2,53% 1.03.04 Intangível 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 1.03.05 Diferido 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% Controlador a PASSIVO 31/12/201 1 AV 31/12/201 0 AV 31/12/200 9 AV 2 Passivo Total 52.839.51 2 100,00% 54.202.41 7 100,00 % 50.903.51 6 100,00 % 2,01 Passivo Circulante 4.247.391 8,04% 3.779.786 6,97% 3.492.163 6,86% 2.01.01 Depósitos 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00%

2.01.02 Captações no Mercado Aberto 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.01.03 Recursos de Aceites e Emissão de Títulos 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.01.04 Relações Interfinanceiras 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.01.05 Relações Interdependências 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.01.06 Obrigações por Empréstimos 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.01.07 Obrigações por Repasse do País 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.01.08 Obrigações por Repasse do Exterior 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.01.09 Outras Obrigações 4.247.391 8,04% 3.779.786 6,97% 3.492.163 6,86% 2.01.09.01 Instrumentos Financeiros Derivativos 3.800 0,01% 4.774 0,01% 5.727 0,01% 2.01.09.02 Sociais e Estatutárias 346 0,00% 56.712 0,10% 60.391 0,12%

(23)

2.01.09.03 Fiscais e Previdenciárias 1.435.909 2,72% 1.420.958 2,62% 432.049 0,85% 2.01.09.04 Diversas 2.807.336 5,31% 2.297.342 4,24% 2.993.996 5,88% 2,02 Passivo Exigível a Longo Prazo 38.592.82

5 73,04% 37.764.94 4 69,67% 35.690.77 5 70,11% 2.02.01 Depósitos 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00%

2.02.02 Captações no Mercado Aberto 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.02.03 Recursos de Aceites e Emissão de Títulos 32.995.98

2 62,45% 29.563.80 6 54,54% 26.939.20 9 52,92% 2.02.03.01 Recursos de Debêntures 32.995.98 2 62,45% 29.563.80 6 54,54% 26.939.20 9 52,92% 2.02.04 Relações Interfinanceiras 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.02.05 Relações Interdependências 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.02.06 Obrigações por Empréstimos 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.02.07 Obrigações por Repasse do País 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.02.08 Obrigações por Repasse do Exterior 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.02.09 Outras Obrigações 5.596.843 10,59% 8.201.138 15,13% 8.751.566 17,19% 2.02.09.01 Instrumentos Financeiros Derivativos 410 0,00% 3.197 0,01% 5.760 0,01% 2.02.09.02 Fiscais e Previdenciárias 1.627.271 3,08% 1.829.502 3,38% 2.379.972 4,68% 2.02.09.03 Diversas 3.969.162 7,51% 6.368.439 11,75% 6.365.834 12,51% 2,03 Resultados de Exercícios Futuros 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2,05 Patrimônio Líquido 9.999.296 18,92% 12.657.68

7 23,35% 11.720.57

8 23,03% 2.05.01 Capital Social Realizado 9.720.030 18,40% 9.720.030 17,93% 9.716.103 19,09% 2.05.01.01 De Domiciliados no País 9.720.030 18,40% 9.720.030 17,93% 9.716.103 19,09% 2.05.02 Reservas de Capital 0 0,00% 0 0,00% 3.927 0,01% 2.05.03 Reservas de Reavaliação 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.05.03.01 Ativos Próprios 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.05.03.02 Controladas/Coligadas e Equiparadas 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.05.04 Reservas de Lucro 279.266 0,53% 2.937.655 5,42% 2.000.544 3,93% 2.05.04.01 Legal 217.930 0,41% 169.438 0,31% 119.750 0,24% 2.05.04.02 Estatutária 61.336 0,12% 2.768.217 5,11% 1.880.794 3,69% 2.05.04.02.0

1 Reserva para Equalização de Dividendos 30.668 0,06% 1.384.109 2,55% 940.397 1,85% 2.05.04.02.0

2 Reserva para Reforço do Capital de Giro 30.668 0,06% 1.384.108 2,55% 940.397 1,85% 2.05.04.03 Para Contingências 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.05.04.04 De Lucros a Realizar 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.05.04.05 Retenção de Lucros 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.05.04.06 Especial p/ Dividendos Não Distribuídos 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.05.04.07 Outras Reservas de Lucro 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.05.05 Ajustes de Avaliação Patrimonial 0 0,00% 2 0,00% 4 0,00% 2.05.05.01 Ajustes de Títulos e Valores Mobiliários 0 0,00% 2 0,00% 4 0,00% 2.05.05.02 Ajustes Acumulados de Conversão 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.05.05.03 Ajustes de Combinação de Negócios 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 2.05.06 Lucros/Prejuízos Acumulados 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% Controlador a DEMONSTRAÇÕES DE RESULTADOS 31/12/201 1 AV 31/12/201 0 AV 31/12/200 9 AV

(24)

3,01 Receitas da Intermediação Financeira 7.062.718 100,00% 9.068.789 100,00

% 8.546.934 100,00

% 3.01.01 Operações de Arrendamento Mercantil 3.195.594 45,25% 6.233.581 68,74% 6.947.299 81,28% 3.01.02 Resultado de Operação com Títulos e Valores Mobiliários 3.868.411 54,77% 2.837.920 31,29% 1.599.956 18,72% 3.01.03 Resultado com Instrumentos Financeiros Derivativos -1.287 -0,02% -2.712 -0,03% -321 0,00% 3,02 Despesas da Intermediação Financeira

-7.299.680 -103,36% -8.822.598 -97,29% -7.682.860 -89,89% 3.02.01 Operações de Captação no Mercado

-3.432.176 -48,60%

-2.624.597 -28,94%

-1.599.755 -18,72% 3.02.02 Operações de Arrendamento Mercantil

-3.986.755 -56,45%

-6.207.298 -68,45%

-5.824.701 -68,15% 3.02.03 Provisão (Reversão) para Créditos de Liquidação Duvidosa 119.251 1,69% 9.297 0,10% -258.404 -3,02% 3,03 Resultado Bruto Intermediação Financeira -236.962 -3,36% 246.191 2,71% 864.074 10,11% 3,04 Outras Despesas/Receitas Operacionais -159.676 -2,26% -14.262 -0,16% 93.328 1,09% 3.04.01 Receitas de Prestação de Serviços 10.930 0,15% 28.185 0,31% 127.308 1,49%

3.04.02 Despesas de Pessoal 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00%

3.04.03 Outras Despesas Administrativas -98.704 -1,40% -41.657 -0,46% -16.021 -0,19% 3.04.04 Despesas Tributárias -56.963 -0,81% -61.543 -0,68% -112.604 -1,32% 3.04.05 Outras Receitas Operacionais 249.607 3,53% 281.361 3,10% 424.881 4,97% 3.04.06 Outras Despesas Operacionais -264.546 -3,75% -220.608 -2,43% -330.236 -3,86% 3.04.07 Resultado da Equivalência Patrimonial 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 3,05 Resultado Operacional -396.638 -5,62% 231.929 2,56% 957.402 11,20% 3,06 Resultado Não Operacional 1.744.331 24,70% 1.412.329 15,57% 669.119 7,83%

3.06.01 Receitas 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00%

3.06.02 Despesas 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00%

3,07 Resultado Antes Tributação/Participações 1.347.693 19,08% 1.644.258 18,13% 1.626.521 19,03% 3,08 Provisão para IR e Contribuição Social -92.856 -1,31% -603.455 -6,65%

-1.198.850 -14,03% 3.08.01 Provisão para Imposto de Renda 13.918 0,20% -362.657 -4,00% -924.753 -10,82% 3.08.02 Provisão para Contribuição Social -106.774 -1,51% -240.798 -2,66% -274.097 -3,21% 3,09 IR Diferido -285.009 -4,04% -47.048 -0,52% 629.085 7,36% 3,1 Participações/Contribuições Estatutárias 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00%

3.10.01 Participações 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00%

3.10.02 Contribuições 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00%

3,11 Reversão dos Juros sobre Capital Próprio 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 3,13 Lucro/Prejuízo do Período 969.828 13,73% 993.755 10,96% 1.056.756 12,36% 3,99 Lucro por Ação - (R$ / Ação) 0,08781 0,00% 0,08998 0,00% 0,09568 0,00% Controlador a FLUXO DE CAIXA 31/12/201 1 AV 31/12/201 0 AV 31/12/200 9 AV 6,01 Caixa Líquido Atividades Operacionais 3.475.505 844.699 396.003 6.01.01 Caixa Gerado nas Operações 935.165 1.484.399 1.769.727 6.01.01.01 Lucro Líquido 969.828 993.755 1.056.756 6.01.01.02 Provisão (Reversão) para Créditos de Liquidação Duvidosa -119.251 -9.297 258.404 6.01.01.03 Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos -126.525 319.518 281.475 6.01.01.04 Provisão para Processos Judiciais e Administrativos 220.208 181.634 173.256

(25)

6.01.01.06 Constituição (Reversão) de Provisão para Perdas em Outros Valores e Bens 2.124 -546 -79 6.01.01.07 Resultado na Alienação de Valores e Bens -1.344 -666 -86 6.01.01.08 Resultado na Alienação de Investimentos -9.875 0 0 6.01.02 Variações nos Ativos e Passivos 2.540.340 -639.700

-1.373.724 6.01.02.01 Redução (Aumento) em Aplicações Interfinanceiras de Liquidez

-3.835.084

-5.170.697 -764.602 6.01.02.02 Redução (Aumento) em Títulos e Valores Mobiliários e Instrumentos Financeiros

Derivativos -131.873

-1.046.440 -2.557 6.01.02.03 Redução (Aumento) em Operações de Arrendamento Mercantil 3.343.164 3.195.188

-1.668.765 6.01.02.04 Redução (Aumento) em Outros Créditos -243.875 -256.577 -85.100 6.01.02.05 Redução (Aumento) em Outros Valores e Bens 7.139 32.836 85.237 6.01.02.06 Aumento (Redução) em Depósitos 0 0 -19.341 6.01.02.07 Aumento(Redução) em Recursos de Aceites e Emissão de Títulos 3.432.176 2.624.597 1.599.329 6.01.02.08 Aumento (Redução) em Outras Obrigações 512.205 258.990 -245.499 6.01.02.09 Imposto Pago -543.512 -277.597 -272.426

6.01.03 Outros 0 0 0

6,02 Caixa Líquido Atividades de Investimento 16.540 1.212 2.163 6.02.01 Alienação de Bens Não de Uso Próprio 6.221 1.212 165 6.02.02 Caixa Líquido Recebido na Alienação de Investimentos 10.319 0 1.998 6,03 Caixa Líquido Atividades de Financiamento

-3.593.082 -60.323 -18.842 6.03.01 Dividendos e Juros Sobre o Capital Próprio Pagos

-3.593.082 -60.323 -18.842

6.03.02 Aumento de Capital 0 0 0

6,04 Variação Cambial s/ Caixa e Equivalentes 0 0 0 6,05 Aumento (Redução) de Caixa e Equivalentes -101.037 785.588 379.324 Controlador a INDICADORES ECONÔMICO-FINANCEIROS 31/12/201 1 31/12/201 0 31/12/200 9 Liquidez Geral 90,03% 83,52% 69,86% Liquidez Corrente 833,80% 805,06% 24,99% Endividamento Total 428,43% 328,22% 334,31% Endividamento Oneroso 0,00% 0,00% 0,00% Margem Bruta -3,36% 2,71% 10,11% Margem Líquida 13,73% 10,96% 12,36%

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Parecer dos Auditores Independentes

RELATÓRIO DOS AUDITORES INDEPENDENTES Aos Administradores e Acionistas da

Santander Leasing S.A. Arrendamento Mercantil Barueri - SP

Examinamos as demonstrações financeiras da Santander Leasing S.A. Arrendamento Mercantil (“Sociedade”), que compreendem o balanço patrimonial em 31 de dezembro de 2011 e as respectivas demonstrações dos resultados, das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa referentes ao semestre e exercício findos naquela data, assim como o resumo das principais práticas contábeis e demais notas explicativas.

Responsabilidade da Administração sobre as demonstrações financeiras

A Administração da Sociedade é responsável pela elaboração e adequada apresentação dessas demonstrações financeiras de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis às instituições autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil - BACEN e pelos controles internos que ela determinou como necessários para permitir a

elaboração de demonstrações financeiras livres de distorção relevante,

independentemente se causada por fraude ou erro. Responsabilidade dos auditores independentes

Nossa responsabilidade é a de expressar uma opinião sobre essas demonstrações financeiras com base em nossa auditoria, conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Essas normas requerem o cumprimento de exigências éticas pelos auditores e que a auditoria seja planejada e executada com o objetivo de obter segurança razoável de que as demonstrações financeiras estão livres de distorção relevante. Uma auditoria envolve a execução de procedimentos selecionados para obtenção de evidência a respeito dos valores e divulgações apresentados nas demonstrações financeiras. Os procedimentos selecionados dependem do julgamento do auditor, incluindo a avaliação dos riscos de distorção relevante nas demonstrações financeiras, independentemente se causada por fraude ou erro. Nessa avaliação de riscos, o auditor considera os controles internos relevantes para a elaboração e a adequada apresentação das demonstrações financeiras da Sociedade para planejar os procedimentos de auditoria que são apropriados nas circunstâncias, mas não para expressar uma opinião sobre a eficácia dos controles internos da Sociedade. Uma auditoria inclui também a avaliação da adequação das práticas contábeis utilizadas e a

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razoabilidade das estimativas contábeis feitas pela Administração, bem como a avaliação da apresentação das demonstrações financeiras tomadas em conjunto.

Acreditamos que a evidência de auditoria obtida é suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinião com ressalva.

Base para opinião com ressalva

A Sociedade registra as suas operações e elabora as suas demonstrações financeiras com a observância das diretrizes contábeis estabelecidas pelo Banco Central do Brasil, que requerem o ajuste ao valor presente da carteira de arrendamento mercantil como provisão para superveniência ou insuficiência de depreciação, classificada no ativo permanente, conforme mencionado na nota explicativa às demonstrações financeiras nº 10. Essas diretrizes não requerem a reclassificação das operações, que permanecem registradas de acordo com as disposições da Lei nº 6.099/74, para as rubricas do ativo circulante e realizável a longo prazo e rendas e despesas de arrendamento, mas resultam na apresentação do resultado e do patrimônio líquido de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis às instituições autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil.

Opinião com ressalva

Em nossa opinião, exceto quanto à não reclassificação mencionada no parágrafo base para opinião com ressalva, as demonstrações financeiras referidas acima apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a psição patrimonial e financeira da Santander Leasing S.A. Arrendamento Mercantil em 31 de dezembro de 2011, o desempenho de suas operações e os seus fluxos de caixa para o semestre e exercício findos naquela data, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, aplicáveis às instituições autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil.

Outros assuntos

Demonstração do valor adicionado

Examinamos, também, a demonstração do valor adicionado, para o exercício findo em 31 de dezembro de 2011, preparada sob responsabilidade da Administração da Sociedade, cuja apresentação é requerida pela legislação societária brasileira para companhias abertas. Essa demonstração foi submetida aos mesmos procedimentos de auditoria descritos anteriormente e, em nossa opinião, está adequadamente apresentada, em todos os seus aspectos relevantes, em relação às demonstrações financeiras tomadas em conjunto.

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Notas Explicativas

NOTAS EXPLICATIVAS ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 31 DE DEZEMBRO

Valores expressos em milhares de reais, exceto quando indicado 1. Contexto Operacional ASantanderLeasingS.A.ArrendamentoMercantil(SantanderLeasing),controladapeloBanco Santander(Brasil)S.A.(BancoSantander),constituídanaformadesociedadeanônima,domic iliadanaAlamedaAraguaia,731,PavimentoSuperior-ParteA-Alphaville-Barueri-SP,atuanomercadodearrendamentomercantil,regulamentadopeloConselhoMonetárioNaci onal(CMN)eBancoCentraldoBrasil(Bacen),sendosuasoperaçõesvoltadas,principalmente, paraoarrendamentodeveículos,máquinaseequipamentos,utilizandoarededeagênciasdoB ancoSantanderedaslojasdaAymoréCrédito,FinanciamentoeInvestimentoS.A.(AymoréCFI ).AInstituiçãotêmsuasoperaçõesconduzidasnocontextodeumconjunto de instituições que atuam integradamente no mercado financeiro.

2. Apresentação das Demonstrações Financeiras

AsdemonstraçõesfinanceirasdaSantanderLeasing,foramelaboradasdeacordocomasprátic ascontábeisadotadasnoBrasil,estabelecidaspelaLeidasSociedadesporAções,emconjuntoà snormasdoCMN,doBacenemodelododocumentoprevistonoPlanoContábildasInstituiçõesd oSistema Financeiro Nacional (Cosif) e da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), no que não conflitam com as normas emitidas pelo Bacen.

ApreparaçãodasdemonstraçõesfinanceirasrequeraadoçãodeestimativasporpartedaAdmin istração,impactandocertosativosepassivos,divulgaçõessobrecontingênciaspassivaserecei tasedespesasnosperíodosdemonstrados.UmavezqueojulgamentodaAdministraçãoenvolv eestimativas referentes à probabilidade de ocorrência de eventos futuros, os montantes reais podem diferir dessas estimativas.

AsdemonstraçõesfinanceirasconsolidadasdoConglomeradoSantander,queincluiaempresa SantanderLeasing,combasenopadrãocontábilinternacionalemitidopeloInternationalAccou ntingStandardsBoard(IASB)doexercíciofindoem31dedezembrode2011serãodivulgadas,n oprazo legal, no endereço eletrônico www.santander.com.br\ri.

3. Principais Práticas Contábeis a) Apuração do Resultado

Oregimecontábildeapuraçãodoresultadoéodecompetênciaeconsideraosrendimentos,enca rgosevariaçõesmonetáriasoucambiais,calculados a índices ou taxas oficiais, "pro rata" dia, incidentes sobre ativos e passivos atualizados até a data do balanço.

b) Ativos e Passivos Circulantes e a Longo Prazo

Sãodemonstradospelosvaloresderealizaçãoe/ouexigibilidade,incluindoosrendimentos,en cargosevariaçõesmonetáriasoucambiaisauferidose/ouincorridosatéadatadobalanço,calcu lados“prorata”diae,quandoaplicável,oefeitodosajustesparareduzirocustodeativosaoseuv alorde mercado ou de realização.

Ossaldosrealizáveiseexigíveisematé12mesessãoclassificadosnoativoepassivocirculantes, respectivamente.Ostítulosclassificadoscomotítulosparanegociaçãoindependentementeda suadatadevencimento,estãoclassificadosintegralmentenocurtoprazo,conformeestabeleci dopela Circular Bacen 3.068/2001.

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c) Caixa e Equivalentes de Caixa

Parafinsdademonstraçãodosfluxosdecaixa,caixaeequivalentesdecaixacorrespondemaoss aldosdedisponibilidadeseaplicaçõesinterfinanceiras de liquidez com conversibilidade imediata ou com prazo original igual ou inferior a noventa dias.

d) Carteira de Arrendamento e Outros Créditos com Características de Concessão de Crédito e Provisão para Perdas

Acarteiradecréditoincluíasoperaçõesdearrendamentosarecebereoutroscréditoscomcaract erísticasdeconcessãodecrédito.Édemonstradapeloseuvalorpresente,considerandoosinde xadores,taxadejuroseencargospactuados,calculados“prorata”diaatéadatadobalanço.Par aoperações vencidas a partir de 60 dias o reconhecimento em receitas só ocorrerá quando do seu efetivo recebimento.

Oscontratosdearrendamentodebenssãoregistradospeloscorrespondentesvaloresdascontr aprestaçõesareceber,queindicamosvaloresdasparcelasavencerdoscontratos,emcontadea rrendamentosareceber,emcontrapartidaàcontaretificadoraderendasaapropriar.Asrendas decorrentesdoscontratosdearrendamentosãoapropriadaspelovalordascontraprestaçõesn adatadosvencimentos,conformedeterminaaPortaria do Ministério da Fazenda (MF) 140/1984.

Normalmente,aSantanderLeasingefetuaabaixadecréditosparaprejuízoquandoestesapres entamatrasosuperiora360dias.Nocasodeoperaçõesdecréditodelongoprazo(acimade3ano s)sãobaixadasquandocompletam540diasdeatraso.Oprejuízoéregistradoemcontadecomp ensação pelo prazo mínimo de 5 anos e enquanto não esgotados todos os procedimentos para cobrança.

Asprovisõesparaperdassãofundamentadasnasanálisesdasoperaçõesemaberto(vencidase vincendas);naexperiênciapassada,expectativasfuturaseriscosespecíficosdascarteirasena políticadeavaliaçãoderiscodaAdministraçãonaconstituiçãodasprovisões,inclusive,exigida spelasnormas

e) Títulos e Valores Mobiliários

A carteira de títulos e valores mobiliários está demonstrada pelos seguintes critérios de registro e avaliação contábeis:

I - títulos para negociação;

II - títulos disponíveis para venda; e III - títulos mantidos até o vencimento.

Nacategoriatítulosparanegociaçãoestãoregistradosostítulosevaloresmobiliáriosadquirido scomopropósitodeseremativaefrequentementenociadosenacategoriatítulosmantidosatéo vencimento,aquelesparaosquaisexisteintençãoecapacidadedaInstituiçãodemantê-losemcarteiraatéovencimento.Nacategoriatítulosdisponíveisparavenda,estãoregistrados ostítulosevaloresmobiliáriosquenãoseenquadramnascategoriasIeIII.Ostítulosevaloresmo biliáriosclassificadosnascategoriasIeIIestãodemonstradospelovalordeaquisiçãoacrescido dosrendimentosauferidoséadatadobalanço,calculados“prorata”dia,ajustadosaovalordem ercado,computando-seavalorizaçãoouadesvalorização decorrente de tal ajuste em contrapartida:

(1)daadequadacontadereceitaoudespesa,líquidadosefeitostributários,noresultadodoperí odo,quandorelativaatítulosevaloresmobiliáriosclassificados na categoria títulos para negociação; e

(2)dacontadestacadadopatrimôniolíquido,líquidadosefeitostributários,quandorelativaatít ulosevaloresmobiliáriosclassificadosnacategoriatítulos disponíveis para venda. Os ajustes ao valor de mercado realizados na venda desses títulos são transferidos para o