A A
WĞƌĮůĐůşŶŝĐŽͲĞƉŝĚĞŵŝŽůſŐŝĐŽĚŽƐƉĂĐŝĞŶƚĞƐŝŶƚĞƌŶĂĚŽƐŶĂĐůşŶŝĐĂ
ƉĞĚŝĄƚƌŝĐĂĞŵƵŵŚŽƐƉŝƚĂůƵŶŝǀĞƌƐŝƚĄƌŝŽ
WƌŽĮůĞĐůŝŶŝĐͲĞƉŝĚĞŵŝŽůŽŐŝĐĂůŽĨŚŽƐƉŝƚĂůŝnjĞĚƉĂƟĞŶƚƐŝŶĐůŝŶŝĐƉĞĚŝĂƚƌŝĐ
ŝŶĂƵŶŝǀĞƌƐŝƚLJŚŽƐƉŝƚĂů
J ! "#$%&'&( &) *+ &', & 1
.-+*' r $ r0*' $3'4 3#&! $3 #* 5
.
678 9: ;< =>: ?M@;: >?8 BP8 ;: ?C D: ?p8 E FHF9p: C ?EU =: G8 D9: C I D: FW?EC 8 DK ? =C L;: FN HUW K OQU =: G8 D9: ; ?;8S8 ;8 D? E; FK8?DINUS K OQ SFDC ?E8 T?Q K 8 ?DIQV D? 9: EXYM89C D88B Z ?[;8 ; ?KD: ?=\ ?8 ; F]; FE89>8 =C 8 QM @;: >F^P 8;: ?C D?; F HF9p: C ?EU =: G8 D9: C I D: FW?EC 8 D K ?=C L;: FNHUWKOQU =: G8 D 9:; ?;8S 8;8 D ?E; FK8?DINUS K OQS FDC ? E8T?QK8?DI QVD? 9: EX
_`abcf
gh ijokl mn oq
?: =st=>: ? @uBp8 DL F; F;8vD ?=;8:B p FDCt=>: ?=? sFDB ?\wF; F 98DxuB ? =FQEFvFQ uB8p: 9y;: F ;8; F8 =\ ?p F;8 : =C 8 DDFB p8D 8998 p D F>8 99FQ ?E @B ;8 : =C 8 Ds8 D: D =? 8 9C DuCuD? s?B : E: ?D 8 v8 D ?D ô=u9 ? F 9: 9C8 B ? ;8 9? [;8X] 8 p:;8 B: FE Fv: ? 8 ? B FDz: ; ?;8 ?Cu?B > FB F : B p FDC ?=C 8 9: =9C DuB 8 =C F9Q p F: 9 p DFB FG8B F>F=x8>: B8=C F 8 B 9? [;8 8?u{: E: ?B =? ;: 9C D:z u: \wF ; F9
UHFXUVRVDOFDQoDQGRRVYiULRVQtYHLVDGPLQLVWUDWLYRV3RUpPHVWXGRVTXHHQYROYHPRSHU¿OGHLQWHUQDo}HVSHGLiWULFDVDLQGD
VmRHVFDVVRV2HVWXGRWHPFRPRREMHWLYRGHOLQHDUSHU¿OHSLGHPLROyJLFRHFOtQLFRGRVSDFLHQWHVLQWHUQDGRVQDHQIHUPDULDGH
p8;: ?C D: ?X| }iok o~oq 8 9Cu; FD8?E: T?; F =?8=s8 DB ? D: ? ;8p8;: ?C D: ?; F H F9p: C ?EU =:G8D9: C I D: FW?EC 8 DK ? =C L;: FNHUWK O >FB ?B F9C D?;866 D8v: 9C D F9QD8s8 D8 =C 8 9?F9B898 9;8?vF9C F?;8 T8 BzD F;8Y6 X }l~ik oq?:; ?;8B @;: ?@;8Q?=F9Q98=; Fu8 =F98{Fs8 B: =: =FxFuG8p D8; FB L =: F=?s?:{?; ??; FE8 9><=>: ?X 99: 9C 8B ?9B ?: 9?> FB 8 C: ; F9sFD?B 9: 9C8 B ?;:v89C :G FQ9: 9C8 B ?
HQGyFULQRHVLVWHPDUHVSLUDWyULR$SHUPDQrQFLDKRVSLWDODUPpGLDIRLGHGLDV&RQGLo}HVFU{QLFDVIRUDPHQFRQWUDGDVHP
Q6; F9D8v: 9C D F9Q98 =; FF: ?z8 C 8 9M8 E E: Cu9?B ?: 9>FBuBXYQ Y; F9>? 9F9p F99uL ?B: =C 8 D =?B 8 =C F9p D@G: F9Q8 B9u?vD?=;8 B ?: FD: ?p FDC ?; FD89;8p ?C FEFv: ?9>Dô=: >? 9X]vD ?=;8B ?: FD: ?; ? 9?EC ?9F> FDD8D?Bp ? D?; FB: >L E: FXln o}oh~ln oqF8 9Cu; F ;8B F=9C D?p ? DC : >uE ?D: ; ?;89; ?8 =s8DB ?D: ?;8p8;: ?C D: ?; FHUW KQ98=; Fp F99LG8 Evu: ?DF8=9: =F;8D8 9: ;8 =C 8 9889Cu; ? =C 89Q? E @B ;8?u {: E: ?D=?sFDB ? \wF;8p FELC : >?9QB 8 ExFD: ?; F?C 8 =;: B 8 =C F8p D8 p ?DF; ?8 u: p8E:v?; ?? F9>u: ; ?; F9>FBFp ?>:8=C8 X
~j}qp: ;8B : FE Fv: ?XP 8;: ?C D: ?X=C 8 D=? \wFxF9p: C ?E ?DX
a_
gh ijokliohq>x: E;xFF;: 9?G8 D:B p FDC ?=Cp8D: F;: =Cx8sFDB ?C : F=FsCx8xuB ?=z8 : =vQCxu9Q? =8p: 9F;8Fs: E E =8 99>? =: =C 8 DDupC Cx: 9p DF>8 99Q: =?;;: C : F=C F: =C 8 Ds8D: =v: =s?B: E9C Du>CuD8?=;v8=8D?C8> F9CC FCx8x8?ECx99C 8B Xx88 p:;8 B: FE Fv?=;B FDz:;: C ?>C?9: B p FDC ?=CC FFE9sFDp DFB FC : =vx8 ?ECx=F E8;v8?=;? 99: 9C: =Cx8;: 9C D:zuC: F=FsD8 9FuD>8 9QD8 ?>x: =vCx8G ?D: Fu9?;B : =: 9C D ?C : G8
OHYHOV+RZHYHUVWXGLHVLQYROYLQJWKHSUR¿OHRISHGLDWULFDGPLVVLRQVDUHVWLOOVFDUFH7KHVWXG\DLPVWRGHOLQHDWHFOLQLFDODQG
HSLGHPLRORJLFDOSUR¿OHRISDWLHQWVDGPLWWHGWRWKHSHGLDWULFZDUG
|}ioko~o¡q?9Cu;>F=;u>C 8;: =HUWK ¢9p8 ;: ?C D: > ?D; : Cx?9?B p E8Fs66 D8>FD; 9sFD Cx8B F=Cx9Fs]u vu9CC F8 >8Bz8 DY6 X }l~iqCx8B 8 ? =?v8FsX8?D9Q?=;: =s8B ? E89 p D8 ; FB: =?C 8 ;: =Cx8C8 8 =?v8vDFupXx8B F9C?ss8 >C8 ;99C 8B 9 8D8 ;:v89C : G899C 8 BQ8 =; F>D: =899C 8B? =;D8 9p: D?C FD99C 8B X x8?G8D?v8xF9p: C ?E9C ? ?96 X ; ?9XKxDF=: >> F=;: C : F=9 8D8sFu=;: =X6FsCx8D8 > FD; 9Q?=;;: ?z8C 8 9B 8 E E:Cu9 ?9Cx8 B F9C>FB B F=XYX YFs>? 98 9x?;p D8 G: Fu9?;B : 99: F=9QB F9C E : Cx>xDF=: >;: 98 ?989Xx8G ?9CB ?£ FD: CFs;: 9>x?Dv8F>>uDD8 ; C FxFB 8l ohhkoh~l ohqCx89Cu;9xF 9p ? DC : >uE ?D: C : 8 9FsHUWK¢9p8;: ?C D: > ?D;Q?=;>? =vu: ;8Cx8C8?>x: =vFs D89:;8=C 9?=;9Cu;8 =C 9Q? =;? 99: 9C: =Cx8sFDB ?C : F=Fsp FE: >: 8 9Q:B p DFG8 B8=CFs>u9C FB 8 D98DG: >8? =;p D8 p ?D?C : F=Fs9C ?ss>F==8 >C8 ; C Fp ?C : 8 =C>? D8X¤}¡¥ojkqp: ;8B : FE FvXP 8;: ?C D: >9XHF9p: C ?E: =C8D=B 8 =C X
¦ §¨ ©ª« ©ª ª ¬ ® ©¯ °¬ ¯¨¬ ±² d³ ´µ ¶ dee· e³¸¹º e » e¼R ½ ¹¸ º d¾e³ ³ d º¹ ½ e¿¸» d¿ À d¼¼Á¿ » ddº³ » d¼µ d º¹¿ ¼e¹º¶Ã¸2 Äe¿ e ¾deÅ ÆÆ /ÆÆ 2 Ã Ç ¹¿È³¹ dÇ ÉÊÇ ¹¿ËdÇ
&RQÀLWRGHLQWHUHVVHV
1mRKiTXDOTXHUFRQÀLWRGHLQWHUHVVHVSRUSDUWHGHTXDOTXHUXPGRVDXWRUHV
á âã äå æç èéå
ê ëìíîï ððí ñï î ìïðîò ó ïõö í ï ñï ñï ðïõ ÷í ø ÷ò ó ïõö í ö ïó õù ò õú ûõî ò ùüóëï ìýí ñíñïïþö ìïó ùòó ëí ìöûõî ò ùëù ìùí ðù ðëïî öí ð ÿò í øi ò î í ð ëðòî í ððíîò ùò ð ï îí õò ö ò ÷í ðc Uó ï ëò ðiñò í ñï
GRHQoDQHVWHSHUtRGRSRGHVLJQL¿FDUXPWUDXPDEHPFRPR
ùö ìùðí íü ó ï ðó í ò õöïììüëçí õïððï ëìíîïððí c 1
A øó ñò ððí íò õö ï ìõù ó ïõö í hí ðëò öùøù ì ñùîìò ùõ çùõù ó ùò í ìò ù ñù ð ÷ïvï ð ìïëìï ðï õö ù
üó
ëìíÿ øïó ù
î íó ëøïþí õù
ïðö ìüöüìùúùó ò øò ù ì ù ø ó
GHFDXVDUXP{QXV¿QDQFHLURDRVLVWHPDGHVD~GHVHQGRHOH
ëpÿ øòî ííüëìò ÷ù ñí c 2
S íÿ ìï ù ðò öüùçí ñù ðùp ñï ñù îìò ùõ çù ï ó õí ððí ó ï òí ù ëíõö ùoðï ëù ìù ù õïîïððò ñùñïñïõí ÷ùðï ðö ìù ö ò ù ðù ð qüù ò ð ëí ððùó ïðöùì ìï øùî òíõùñù ðù í
îüò ñùñí
îíó ùîìò ùõ çùï î íó
D IRUPDomR GH QRYRV SUR¿VVLRQDLV HP GHVWDTXH SHGLDWUDV
qüïëí ððùóñò ðëïõ ðùìí ðîüò ñù ñí ðõïîïððn ìò í ðù íðï ìhüó ùõí ïó îìï ðî òó ï õö í ï ñï ðï õ ÷í ø÷ò ó ïõö í îíó ö í ñùð ù ð ðüù ð ëù ìöò îüøùìò ñù ñï ðc É ò ó ëí ìöù õö ï qüï ö ùò ð ïðö ìùö ò ù ð ðï jùó ò ó ëøï óï õö ù ñù ðõí ððïì÷ò çí ðñïðùp ñïïõíîù ó ëíñïëìí ñüçí
FLHQWt¿FD
3Aï ëò ñï óò í øí ò ùðïì÷ïîíó íò õ ðö ìüó ïõö íñïîíõhï îò óï õö í ñï ï ðö íïñïö ìù õ ðúí ìó ù çí cEøùëí ñïñï ðî ìï ÷ï ìùñò ðö ìò ÿüò çí ï ù ó ù õò öüñï ñí ð ëìíÿ øï ó ù ð ñï ðùp ñï ëìí ëí ìî ò íõù ì
GDGRV HVSHFLDLV SDUD R SODQHMDPHQWR H DYDOLDomR GH Do}HV
LGHQWL¿FDU IDWRUHV HWLROyJLFRV QD JrQHVH GDV HQIHUPLGDGHV
DX[LOLDUDWRPDGDGHGHFLVmRLGHQWL¿FDURLPSDFWRGDVDo}HV
ò ó ëøï óï õö ù ñù ðù ø óñïö ïì ðïü
÷ùøí ì
úí ìó ùö ò ÷í ï
ëìíî ï ððüù ø c 4 Lí í í îíõhïî ò óï õö í ñù ï ëò ñïó ò í øí ò ù ñï ïþö ìïó ù ò ó ëí ìöûõîò ùï óöí ñùðù ðn ìïù ðó ñò î ù ðëíò ðúí ìõïî ïðüÿ ðýñòí ð ñïù÷ù øòùç íïñïí ì ù õòvù çíëù ìùëìí ìùó ùðñïö ìùö ùó ïõö íï îù ó ëù õhù ðñïëìï ÷ïõ çí c
5
2VHVWXGRVVREUHLQWHUQDo}HVHPRUELGDGHVFRQWULEXHPFRP
GDGRVLPSRUWDQWHVSDUDWUDoDURSHU¿OGHSDFLHQWHVHGHGRHQoDV
DOpPGHVHUYLUGHIHUUDPHQWDSDUDDSODQL¿FDomRGHVHUYLoRV
GH VD~GH D ¿P GH GLPLQXLU D PRUWDOLGDGH
ò õúù õöò ø c2 Pí ìó ìù õ ñï ðøï÷ùõö ùó ïõö í ð ï ëò ñïó ò í ø i òî í ðð íï õîíõö ìùñí ðï ó ëíüîí ð ïðöüñí ð ìïùøòvù ñí ð õí ðëùýðïð ïó ñïðïõ ÷í ø ÷òó ïõö í c
6 Aø üõ ðï ðöüñí ð ötó ðò ñíëüÿøò îùñí ðìï øùö ùõ ñíùïþëï ìòtõîò ù
GD UHDOL]DomR GH XP SHU¿O HSLGHPLROyJLFR GH DOJXPDV
ïõúï ìó ù ìòùðïùö ó ï ðó íñïU ðñïï ðö ùñí ðÿ ìùðò øï ò ìí ðî íóí ïþï ó ëøí
Rò íñïJùõïò ìí( RJ F øí ìò ùõ iëí øò ð(S Pí ìö íAøï ìï (RS Pï øíöùð (RS Jíò õ ÷ò ø øï (S ù ó ëí Gìùõ ñï ( S ï ìï ðò õù(PïRò ÿïò ìíPìïö í (SPëí ì óùñò ðëíõò ÿò øò ñù ñï
GHLQIRUPDomRPHVPRQRFDPSRGDSURGXomRFLHQWt¿FDVREUH
RSHU¿OHDVSULQFLSDLVGHPDQGDVGDVLQWHUQDo}HVSHGLiWULFDV
ùò õ ñùï ðîùððù õïî ï ððò öù õ ñíñï
ú üöüìùðëïðqüò ðùðc 3
1R LQWXLWR GH DSHUIHLoRDU R PDQHMR GHVVDV FRQGLo}HV ID]
VH QHFHVViULR FRQKHFHU HVSHFL¿FDPHQWH DV HWLRORJLDV PDLV
FRPXPHQWH HQYROYLGDV HP KRVSLWDOL]Do}HV SHGLiWULFDV $
SDUWLU GDV LQIRUPDo}HV REWLGDV SRGHVH GHVHQFDGHDU XPD
ðïqütõîò ùñïó ï ñò ñù ðëìï ÷ï õöò ÷ùðïóðù p ñïëpÿ øò îùëí ñïõ ñí
VHU FLWDGR R WUHLQDPHQWR GH SUR¿VVLRQDLV D FULDomR GH
ëìí ìù ó ù ð óüõò îò ëùò ð ñï ñíïõ çù ð îìõò îù ð ù ëùñìíõòvùçí ñí ð ù ö ïõ ñò óï õö íð ïó üõò ñùñïð ëìòó n ìò ù ð ï ðïîüõ ñn ìò ùð ï ù î ìòùç í ñï ëìíöíî í øí ð ëù ìù ù ðñíï õ çù ðó ù ò ð î íóüõ ðc
7 Aø ó
ñï ððù ðó ï ñò ñù ðíîíõhïî òó ï õöíùüþò øò ùõùìù îò íõù øòvùçíñï òõ ðö ìüó ïõö í ðñùù ððò ðötõîò ùó ñò îùï÷ò öùùðüÿüö ò øòvù çíïí
GHVSHUGtFLRDWHQGHQGRPDLVH¿FD]PHQWHDSRSXODomR
8ê ùüþýøò í ñï ððù ð ó ï ñò ñù ð ö ïó ù øîù õî ï ïó ö í ñí ð í ð õý÷ïò ð ù ñó òõò ðö ìù öò ÷í ð ( Fïñï ìùø Eðö ù ñüù ø ï üõòî ò ëù ø ù ø ó ñï
DPSDUDUWpFQLFRFLHQWL¿FDPHQWHPHOKRUGLYHUVRVSUR¿VVLRQDLV
qüï ù öüù ó ñò ù ìò ù óï õöï î íó ëùî òï õöïð ëïìö ïõîï õöïð à úù òþù ëï ñò nö ìò îù ï ñò ÷ï ìðù ð ëù ìö ò îüøù ìò ñù ñï ð qüï ï õ ÷í ø÷ï ó í ð îüò ñù ñí ð î íó ù î ìòù õ çù ïó üó ó íó ïõö í ñï ñï øò îùñïvù öù õöíëù ìù ï ðö ù qüùõö í ëù ìù ðüùúùóýøòùqüï íëï ìýí ñíñù òõö ï ìõù ç íhí ðëòö ùøùìc
Eõö ìïï ñí ðò õö ï ìõù óï õö í ðõíB ìù ðò øúí ìùó ñïî ìò ùõ çù ðîíóù9ùõí ðñïò ñùñï ëìï ñíó ò õùõ ñíõíðïþí óùðîüøòõí c
(PGDVLQWHUQDo}HVKRVSLWDODUHVQR
B ìùðò øúí ìùóñïù ñí øï ðî ïõö ï ðcEððïõpó ï ìíðïî íó ëùìùù íñï íüö ìù ð úùòþù ðïö n ìòùðíî í ììò ñù ðõí ó ïðóíùõí ðïõ ñí ëù ìùóï õí ìï ð ñïùõí ð ï9 ëù ìù ò ñí ðí ð ùîò ó ù ñï ùõí ð í qüï î íõ ðö ò öüò üóù öùþù ïþëìï ððò ÷ù ï òó ëí ìö ù õö ï ñïKRVSLWDOL]Do}HV GR SDtV 2FRUUHX YDULkQFLD HQWUH D VHJXQGD
îùüðùó ùò ðî íóüóñïò õöïìõùó ïõö í õíNí ìöïïNíì ñï ðö ïù ð
GRHQoDVLQIHFFLRVDVHSDUDVLWiULDV¿FDUDPHPVHJXQGROXJDU
jn õí ïõö ìíoêï ðö ï Süø ï Süñï ðö ï ùð ñíï õ çùð øò ù ñùð ù í ù ëù ìï øhí ïõò öüìò õn ìò í c
1
V
iULDVLQWHUYHQo}HVHPVD~GHIRUDPXWLOL]DGDVD¿PGHGLPLQXLU
DPRUELPRUWDOLGDGHGDSRSXODomR(QWUHHVVDVLQWHUYHQo}HV
ëíñïoðïëíõöüù ìó ïøhí ìù ö ïõ ç íëì oõù öùø ó ïøhí ìùñíðüëí ìöï õüö ìòî ò íõùø ëìíó í çí ñí ùøïò öù ó ïõö í ó ùö ïìõí óïøhí ìù ñí ðù õïù óï õöíïò õðö ùøùçíñí ðëìí ìùó ù ðñïò óüõòvù çí c
11
Pí ìó óïðóí îíó í ñïîøýõò í ëìí ìï ððò ÷í ñù ó í ìö ùøò ñù ñï òõúùõö ò ø õí íî í ììïü ù ó ï ðó ù ï ÷í øüç í îíó í õpó ïìí
GH LQWHUQDo}HV HP SHGLDWULD
Pï ìîïÿïoðï ö ùó ÿ ó üó îíõîíó ò ö ùõö ï ùüó ïõö í ñùð ñíïõ çù ð î ìõò îùð õù úù òþù ëï ñò nö ìò îùù ø óñïüó ùöï õ ñtõîò ùñïùî ï øï ìù ç íõùö ìùõ ðò ç í ñù ðñíïõ çù ðù üñù ð ëùìùù ðñíï õ çù ðî ìõò îùðõí ð ëì iþò ó í ð
DQRV )DWR TXH SRGH PXGDU JUDGDWLYDPHQWH R SHU¿O GH
òõö ï ìõùó ïõö í ðïëùö í øí òùðõí ð
hí ðëò öù ò ð
ëpÿ øòî í ðïëìò ÷ù ñí ð ù ø óñïí ìò ò õù ì
üóù õí ÷ù
úí ìó ù ñï
îüò ñù ñí ð
î íóùðù p ñïñù î ìò ùõ çù c
12
&RQKHFHURSHU¿OGRVSDFLHQWHVLQWHUQDGRVHPXPDHQIHUPDULD
SRGHJHUDUXPDVpULHGHEHQHItFLRVjLQVWLWXLomRDRSUR¿VVLRQDO
ïù í
üðün ìò í c
Aø óñò ððí ëí ñïðïì÷ò ìî íóíîíó ëù ìù ö ò ÷íîíó
RV GDGRV QDFLRQDLV H GH RXWUDV UHJL}HV D¿P GH UHFRQKHFHU
üóù ëùìö ò îüøù ìò ñù ñï
ìï ò íõù ø õí ð îùðí ð ïõî íõö ìù ñí ð ï üóù ëíððý÷ï øëùñìíõòvù çííüò õ ñò ÷ò ñüùøòvù ç í
ñï
î íõ ñüöùð ÿïó îíó íëøù õï jùó ïõö íï
ïðö ìüöüìù çí
ñíðï ì÷ò çí c
2HVWXGRWHPRREMHWLYRGHGHOLQHDUSHU¿OHSLGHPLROyJLFRH
î øýõò î í
ñí ð ëùî òï õö ï ð ò õö ï ìõùñí ð õù
ï õúï ìóùìò ù
ñï ëï ñò ù ö ìòù ñí
Hí ðëò ö ù ø
Uõò ÷ï ìðò ö n ìò í W
ùøöïì
ù õöýñò í(HUW
ùø óñï
GHWHUPLQDURWHPSRGHSHUPDQrQFLDGDVLQWHUQDo}HVDQDOLVDU
3HU¿OGRVSDFLHQWHVSHGLiWULFRV
M )*O+ O,O-./
Tr0 :0 ;<=d =:r0 b0 l>?r = :r ?<@=C : DI?d =< =KI? lI Dd?K0= KQ =r X0 r D0 d = Y =d D0 :r D0 d? Z[\] I D KC ^l0d? _ [KDI =r< Dd0 d= ` =d =r0 l
GR&HDUi8)&)RLREWLGRFRQVHQWLPHQWRSUpYLRGDFKH¿D
X md DC0d?<=rI Da?d =@=d D0 :r D0 f
Y 0r0 @r = =KC> DX =K:? d? D K<:r ^X = K:? g Q? D ^: D l Du0d? 0 kª I D0 d?< r =l0:srD?< d = 0l:0 d?< D K: =r K0 X = K:?< K0 = KQ =r X0 r D0 f w< d0d?< d D< @? KxI = D< r=Q =r =X ;< = 0?< X =< =< d = 0y?< :?z k{|} 0 d =u =X br?z k{|}f `?r0X DKCl ^xd?< :?d?< ?< r=y D< :r ?< ~^= d =X ? K< :r0I0 X C ?Kd ^a?C lx KDC0@=l?X md DC? ;@=d D0:r0=@=l? r =< Dd = K:= d = @=d D0 :r D0 f =y D< :r?< ~^= 0@r =< = K:0 I0X C?X ? C0^<0d = D K:=r K0a?@0:? l?y D0< d =C ? Kd ^a? =C l ^< DI0X =K: = C Drry DC0 g <=X : =r >0 I Dd? C? Kd ^a? C lx KDC0 @= l? Xm d DC? ; @=d D0 :r 0 gQ?r 0X =C l ^xd?< K?=< : ^d? f wb : =I =;< =^X:? :0ld = ||r =y D<:r ?< g0@s<00 KólD< =d?<C r D :m r D?< f
1RV GDGRV DQDOLVDGRV SURFXUDPRV SRU LQIRUPDo}HV GH
LGDGH H VH[R $ FODVVL¿FDomR GD LGDGH IRL UHDOL]DGD GH
Q?rX 0 : r0dD CD ?K 0lg <=K d? dD ID dD d0 = X K= ?K 0: ? < X=K?r=< d= { dD 0<g l 0C: =K := < X=K ?r= < d= k 0K ? <g @ rm;= < C?l 0r= < k 0K ?< _ 0K ?< DKC?X@l =: ?<g =< C?l 0r= < 0K?< _ | { 0K ?< DKC?X@l =: ?< = 0d?l= <C=K:= < |{ 0K ?< _ | 0K ?< DKC? X@l =: ?<f
)RUDPDQDOLVDGDVLQIRUPDo}HVUHIHUHQWHVDFRQGLo}HVFOtQLFDV
FRP SHU¿O GH FURQLFLGDGH FODVVL¿FDQGRVH FRPR DJXGD
? ^ Cr ô KDC 0 f ] ? K< Dd =r ? ^;< = C ?X ? d? = Ka0 C r ôKDC 0 C r D0Ka0 <
SRUWDGRUDVGHPDOIRUPDo}HVFRQJrQLWDVGRHQoDVJHQpWLFDVRX
FRQGLo}HVFOtQLFDVFRPSHU¿OGHFURQLFLGDGH3DUDSDWRORJLDV
TXH QmR SRVVXtDP WHPSR HVSHFt¿FR GHWHUPLQDGR SDUD
FODVVL¿FDomRGHFURQLFLGDGHXWLOL]RXVHRFULWpULRGH9DUJDV
~^= C? K< Dd =r0 ~^0 l~^=r C? Kd Da? C ?X : =X @? d = d ^r0 a? X 0 D?r ~^= < = D<X =< =< C ?X ? C r ôKDC 0 f
< : =CrD :mr D?:0X bm X Q? D ^: D l Du0d? @?r ^0 r : = =: 0 l g k{|k =X ^X ? ^:r? =< : ^d?
HQYROYHQGRRSHU¿OGHSDFLHQWHVSHGLiWULFRVQRVKRVSLWDLVGR
D? d = 0K=Dr ? f`? D 0I0l D0 d? 0 =D< :êKCD0 d = D K: =rK0X = K:?<
@rmID?< g K? Q?D C? K< Dd =r0 d? ? KX =r ? d = D K: =r K0 X = K:?< @rmID?< f
$QDOLVRXVHDVFRQGLo}HVGHDOWDHGLDJQyVWLFD$VFRQGLo}HV
d = 0 l :0 Q?r0X d DI Dd Dd0< =X C^r0z X =l>?r0 d? g :r 0 K<Q =rêKCD0g 0C?X @0 K>0 X = K:? 0 Xb ^l0 :?r D0l = sb D :? f `? D ^: D l D u0d? ? d D0 y Ks<: DC?K?X ?X =K:?d =0 l :0=g~^0Kd?K0@r =< =Ka0d =d? D< ? ^X 0 D< gC? K< Dd =r? ^;< =?@rDKCD @0 ld D0y Ks< : DC?C ?X?X? : DI?
GHLQWHUQDomRGLYLGLQGRRVHPJUXSRVFRQIRUPHFODVVL¿FDomR
d?
&,'&ODVVL¿FDomR,QWHUQDFLRQDOGH'RHQoDV
f@r?I0d? @= l? C?X D :ê d = m:DC 0 d0 <<?C D0a? r0 < Dl =Dr 0 d = wd? K:? l?y D0 w < =Ca? ] =0 ró KX =r? ] ; } ||f f{{{{f}{ f
w< d0 d?< Q ?r0Xr =^KDd?< =0 K0lD<0 d?< 0 :r 0Im< d? g: = Kd?< = ^<@r D KC D @0 D<r =< ^l :0d?<0 @r=< =K:0d?<0 b0 D? f
) ,*/ +O
?<||r =y D< :r?<0K0 l D<0 d?< g|¡| gk ¢?b : DI =r0 X0 l :0=X 0y?< :?gkk g}k¢=X< =: =X br? g {gk ¢=X? ^: ^br? g kk g}k¢=XK?I =X br?=|{ g ¢=Xd =u =X br? f£^0 K:? 0? < =? g{}{g ¢Q?r0 XCr D0Ka0< d?< =?X0 <C ^l D K?=} g¢d?< =?Q=X D KDK? f
=Q =r=K: = _ d D< :r Db ^Da? @?r Q0D0 =:ór D0g = KC ? K:r0X ?< ~^= k k{g|¢ =r0X l0 C : =K: =< g k¡kkg¡ ¢ =r 0X @r m ;=<C? l0r =< g kk| g}¢ =r0X=<C? l0r=<= g¡ ¢=r0X0d? l =<C = K: =< f ¤?>? ^I = D K: =r K0 X =K:?< d = Cr D0Ka0<X = K?r =< d = |Xê< f
Dd0 d =X md D0d0<CrD0Ka0 < DK: =r K0d0<Q? D g0 K?<=0<Dd0d =< I0r D0r 0Xd =|Xê<=|¡d D0<0:m|¡0 K?<=X =< =< f
4XDQGR DQDOLVDPRV D FODVVL¿FDomR HWiULD OHYDQGRVH HP
C? K< Dd=r0 a? ? < =? g @=rC=b =X ?< ~^= K? <=? Q =X D KD K? ?C?rr = ^@r=d?X x KD?K00d? l =<CêKC D0C?X |}kg} ¢d =<= ^ :? :0 l fDQ=r = K: =X =K: =g=X< =?X 0 <C^l DK? g K??C?r r =^ ^X0
SUHYDOrQFLDGHIDL[DHWiULDFRQIRUPHR*Ui¿FR
*Ui¿FR
¥ú¦§¨©«§¬®¯ §°± §²¬ ©¨¯ « «§«¯³¯ «¯ «©²¬ ©¨² §´©µ£^0 K:? 0? d D0y Ks< : DC? g =KC ? K:r 0X ?< ~^= d? = Ka0 < d? 0 @0 r =l>?d Dy =< : DI? ¶{{;¶ fQ?r0 X0C 0 ^<0X 0 D<C ?X ^X
GH LQWHUQDo}HV FRP
] ? K< : D@0 a? C r ôKDC0 g d? = Ka0 C = lx 0 C0 = 0 l =ry D0_ @r? : =x K0 d? l =D : = d = I0C 0Y ·¸ Q?r0X 0< @r D KCD@0D< = :D? l?y D0< =KC ? K:r 0d0< f ? = Ka0< = Kd sCr D K0< gK^:rDCD?K0D< = X =:0b sl DC0 < {{; { =< :0I0X =X < =y ^Kd? l^y0 rC?X|g ¢d?<r =y D<:r?< g0@r =< = K:0Kd?D0b =: =<¹= lD : ^< :D @?|C?X ?@r D KCD@0l=: D? l?y D0g< =y ^Dd0d => D @?y l DC=X D0K?
*Ui¿FR
ÐÑÒÓÔãÕÖÕ×ÑØÙÕÖÑÚÛ×ÑÜÛÓØÑÛ×ÕÝÕØÓÚÖÓÖÑÖÕÙÓÝÚÑÛ×ÑÞ ß á âäá å âæ äèéëåì í è î æ åï ð âá ñæòáéß áõ æî öæï äèî ÷øõùû ëèï î èß å ñèïëáå éßáâéæìíèüýïá ß å èò èþå æïâá ïð åâ æßÿâå æïî æåïä èîcéï f èâ æîð éácî èéå æõöâèrcå èò åß áñå âæòæþ cëæ( ýAáæïî æõáî èâëá î ëáð âáñæòéäå æüýáß å èò èþåæ ëèæð æ âáòaèþá éåßcâå égâ åè î æåïá éäèéß âæ ëæf èåæïs éëâèî áéáfâs ß å ä æüD æéëèäèéß å écå ëæëáõ ß áî èï æï ëèáéì æï ëè ï åïß á î æ èïß á èæâß å äcò æ â á ëè ß á ä åëè äèéj céß å ñè(üAä èîõøûïá éëèfáöâáâácîgß åä ææ áß å èò èþåæî æåïäèîcîáæïëèáéì æï ëèï æéþ cááëèïÿâþíèï aáî æß èð èåoß å äèï (DD üA äèî õ8û æð âá ïáéß æéëè æ æéá î å æf æò äåf èâîáæäæcï æî æåïäèîcîüQ cæéëèò á ñæ ëèá îäèéß æïá èfá î å éå éèõèþâcð èëáëèá éìæï î æåï äèîcî fèâæî æï ëèá éìæï ëè æð æâáòaè ëåþá ïß å ñè äèî ø2õøûõ ïáþ cå ëè ð èâ ëèá éì æï á éëÿä âå éæïõ écß âå ä åèéæ åï á î áß æöÿò å äæïá ð èâ ëèáéì æï ëè æð æâá òaèþáéåßcâ åégâå èæî öæï äèî ÷õøûü N è ïá è î æï äcò å éèõ æï ëèá éì æï ëè æðæâá òaè âá ïð å â æßÿâå èáæïëèáéì æïá éëÿäâå éæïõécß â åä åèéæ åïáî áß æöÿò å äæï
¿FDUDPHPSULPHLUROXJDUDPEDVFRPHPVHJXQGR
òcþæâ æï ëèá éìæï ëè æð æâáòaè ëåþáïß åñè äèî ÷2õ22û á áî ß á âäá å âè òcþæâ æï ëèá éìæï ëè ï åïß áî æï èèïß áèæâß å äcò æâ á ëè ß á ä åëè äèéj cß åñè á æï ëèáéì æï ëè æð æâá òaè þá éåßcâå égâ åèõ æî öæïä èî÷÷õùùûü
Oß áî ð èðá âî æééäå æëèåéß áâéæî á éß èñæâå ècëá÷ëå ææßo
GLDV*Ui¿FR$PpGLDGHGXUDomRGDLQWHUQDomRIRLGH
ëå æïüOïëå æþéÿïß å äèïrcáþá âæ âæîß á îð èëáå éßáâéæî áéß èî æ åï äcâß è f èâæî æïî æõ æéá î å æ f æò ä åfèâî á á ïs éëâèî á þáéoß å äæ
QmRHVSHFL¿FDGD
üOå éß á â éæî á éß èî æåïð âèò èéþæëèß áñáäèî è ëå æþéÿïß åä èò lðcïáâåß áî æß èï èï åïßî å äèüýï ëèá éì æï ä âéå äæïf èâæî áéäèéß âæëæïáî (8õ ÷û Aëèï âáþåïß âèïüëå æöá ßá ïîá ò ò åßcïf èåæð â åéä åð æòáß å èò èþå æáéäèéß âæëæõ ð âá ïáéß áá î ÷2ëáò áïüD èï ð æä åáéß áïäèîëèáéì æïäâéå äæïõ û ëá òá ï jg ð èïïcs æî aåïßÿâå æ ð âoñå æ ëá åéß á â éæî á éß èü ýîoëå æ ëæ ëcâæìíè ëè å éß á âéæî á éß è f èå ÷÷õ ÷ ëå æï ð æ âæ æï
FRQGLo}HVFU{QLFDV
Dáß èëèïèïâáþåïß âèïõ(8õûAéíèðèïïcs æîaåïßÿâåæðâoñåæ ëáåéßáâéæîáéß èaèïðåß æò æâõïáéëèïácðâåîáåâèåéßáâéæîáéß èü Oïècß âèï2(øõøûAðèïïcs æîaåïßÿâåæðâoñåæëáåéßá âéæì íèõ ø (ùõùûA ëáòáï á âæî ðæäåá éßáï äèéïåëáâæëèï äèî ëèáéì æï
FU{QLFDVVRPHQWHIRLFODVVL¿FDGRFRPSDWRORJLDDJXGD
Dèïâáþåïßâèïäèîaåïßÿâåæëáècß âèïåéßá âéæîáéß èïðâoñåèïõ÷÷ ëáòáïáïß æñæîéèþâcðèëæïëèáéì æïá éëÿäâåéæïõécß âåäåèéæåïá
îáßæöÿò åäæïõëáòáïáïß æñæîáîþâcðèëáëèáéì æïëèïæéþcá áëèïÿâþíèïaáî æß èðèoß åäèïáëáòáïéèþâcðèëáëèá éìæïëè æðæâáòaèëåþáïß åñèüýðâåéäåðæò äæcïæëáâáåéßáâéæìíèáéß âáæï ëèá éìæïá éëÿäâåéæïá âæëåæöáßáïîáòò åßcïëáïäèîðáéïæëèü
&RQVLGHUDQGR RV PRWLYRV GH DOWD QHQKXPD GDV LQWHUQDo}HV
DSUHVHQWRX R yELWR FRPR GHVIHFKR ¿QDO $ JUDQGH PDLRULD
ëæïæò ß æïëæá éfáâî æâ åæèäèââá âæî ð æâæèëèî åäs ò å è(õûAõ ëáïß áï õû ß å ñá â æî âá ß èâ éè æþáéëæëè éè æî öcò æßÿâ åè ëá ð á ëå æß âå æüEîæòþ céïð ècä èïäæï èïõð æ âæëæ âäèéß å écå ëæëáæ è ß â æß æî á éß èõ f èå éá äá ïïgâå è æ ß âæ éïf á âéäå æ ëè ð æä åáéß á ð æâæ ècß â èaèïð åß æò(8õøû Aü
/^h^^KKE>h^K
Oá ïßcëèð èïï å öåò åß ècä èéaá äáâæòþ cî æïäæâ æäß áâs ïß å äæïæ åéëæ ð ècä èá ïßcëæ ëæï
GDVLQWHUQDo}HVTXHRFRUUHPQDHQIHUPDULD
ëáðá ëå æß âå æëèHõæòoîëáïá âð èïïs ñáòæéæò åï æ âæòþ cî æïYDULiYHLV SRGHQGR GHPRQVWUDU SHFXOLDULGDGHV QR SHU¿O GDV
LQWHUQDo}HVSHGLiWULFDV
Nææî èïß âæáïßcëæëæõá éäèéß âæî èïcî ærcæéß å ëæëáárcå ñæòáéß á
HQWUH DV LQWHUQDo}HV TXDQGR FRQVLGHUDGR VH[R PDVFXOLQR H
ïá èfáî å éå éèüèéï å ëá âæ éëèæïëåfá âá éß áïf æ å æïáßgâå æïõéí è
RFRUUHXSUHYDOrQFLDHVSHFt¿FDQR
élî á âèß èß æò õð èâoî õrcæ éëè äèéï å ëáâæ ëèæëå ñåï íè ð èâïá èõ èïá èfá î å éå éè æð âáïá éß èc cî æ ð âáñæòéäå æ éè ðáâs èëè ëæ æëèò áï äéäå æõ á éñèò ñá éëè øõ8ûëèß èß æòëáâáþåïß â èïüOî áïî èâáïcò ß æëèéíèèäèââác éèïá èî æï äcò å éèõßáéëèïcæî æå èâå æ ðáâß á éäáéß áïæ f æ å æï áßgâå æïî áéèâáï ëá÷æéèïäèî ï èî á éß á øû ðáâß á éäá éëè àæëèò á ïäéä åæü Eïïá âá ïcòß æ ëè f èâß æò áäáæ á åïßéäå æ ëácî
SUHGRPtQLR GR VH[R PDVFXOLQR QDV LQWHUQDo}HV SHGLiWULFDV
æöæå è ëá ÷ æ éèï á è ð âá ëèî s éå è ëè ïá è fáî å éå éè éæï
LQWHUQDo}HVSHGLiWULFDVDFLPDGHDQRV
ýïëèáéì æïëèæð æ âáòaèëåþá ïß åñèf èâæîæð âå éäåð æòäæcï æëá åéß á â éæî á éß èõèrcáëåf á âáéäå æëèëá î èéïß â æëèéæä å èéæò îáéß á á éß âáøøáøùrcæ éëèá ïï æïäæcï æïïáá éäèéß âæ ñæîáî84 òcþæ âü
1
ýïëèá éìæïëèæð æâá òaèâá ïð å âæßÿâå èõäèéï å ëá â æëæïæï ð âå éäåð æåïäæcï æïëáåéß á â éæî á éß èõ
1
¿FDUDPHPWHUFHLUROXJDU
äèî èäæcï æî æ åïä èîcîéèïåéß áâéæî á éß èïëcâæéß áðáâs èëè áïßcëæëèüýïëèáéì æïá éëÿäâ å éæïõécß âå äå èéæåïáî áß æ öÿò å ä æï ïáî èïß âæ âæîä èî èåî ð èâß æéß áä æcï æëáå éß á â éæî á éß èõäèî è äæcï æ ð æ âæ áïïá âá ïcòß æëè ëá ñá î èï ò á ñæ â á î ä èéïå ëáâæìíè æ ð âá ïá éì æ åî ð èâß æ éßá ëá cî ïá â ñåìè ëá áéëèäâå éèò èþå æ ð á ëågß âå äæäèîâáf á âéäå æò èäæòõæòoîëæð âáïáéì æëáâáï å ëéä å æ îoëåä æ á î á éëèäâ åéèò èþå æ ðáëågß âå äæü Tâæß æéëèïá ëá cî aèïð åß æò céåñáâï åßgâå èõ ï æ öá â rcá æï ð æß èò èþåæï ëè æð æâáòaè ëåþá ïßÿâ åèõá éëÿäâ åéèáâáïð å âæßÿâå èï í èæïð âå éäåð æåïä æcï æïëá åéß á â éæì í èaèïð åß æò æâõð èëáëå âáäå èéæâèá éï å éèð æ âæîoëå äèï âáï å ëá éß áï ëá ðáëå æß âå æ á á ïßcëæ éß áï ëá î á ëå äå éæ ð æâ æá ïï æïFRQGLo}HVPDLVSUHYDOHQWHV
O ß áî ð è ëáðáâî æééäå æ aèïð åß æò æâ ñæ âå ècëá ÷æ ëå æïõ ð èâoîèî æå èâß á îð èëáðá âî æééäå æá éäèéß âæ ëèð æâá äáïáâ cîäæïèåï èò æ ëèõñåïß èrcáèä èââáccî æl éåä æ ñávüýîoëå æ ëáß áî ð èëáðá âî æ ééäå æf èåëá÷õëå æïõäèéï å ëá â æéëèrcá
HQWUHHRWHPSRGHSHUPDQrQFLDGDVLQWHUQDo}HV
ð á ëågß âå äæï éè âæï åò ñæ âå èc á éß âá 2õ8 á õ ëå æïõ 1
3HU¿OGRVSDFLHQWHVSHGLiWULFRV
#$ %$ #& ')* +,
-. B/03/5/36 G79 B0: 3;< J=. > ; ?bi6@36 6< 3i?C 5;F /0 ; / F 6< 6@d /5d i?6@3/ F; I 0i; @K; h/< pi3; 5iL;F;. =6d M<I M @P 60? U7 S. VWWXYZV[\]^ZVV_`.
V.G 0; @L/33/Jk9m /@< 6I;7797 36PP 6@n79n;I h;F /nn9=/@I; q5i/ =9t i?;u S963; 5.m; 3/06<065;I i/@;F /<wi@360@; Kx/p6F iy30iI;6?C ? h/< pi3; 5C @id 60< i3y0i/F;=6qix/7C 5F /B0;< i5.S6F i; 30i;[7 x/S;C5/]. VW-WY\V[-]^- z_-`.
'XDUWH-**RPHV6&3LQWR07*RPHV0$3HU¿OGRVSDFLHQWHV
i@360@;F /<6?< 60d iK/<F 6p6F i; 30i;@/?C @iI{pi/F /=i/F 6J; @6i0/^ ?CF; ?/<|Sh}< i<.VW-VYVV[-]^-``_V-Z.
Z.=/C~C;}0/5n97 i5d;nt.k6piF 6?i/5/qi;@;/0q; @iL; Kx/F /< < 60d iK/<F 6<;F6.7 i3i6@3ibC<.-``XY-`^ zz_.
z. /C 3i@h/ BB9 B; 5bC 6@; nB9 k @b; 0 =k9k @b;0 =k9 k 5?6iF;
.* $OPHLGD 3< 3HU¿O HSLGHPLROyJLFR GH SDFLHQWHV LQWHUQDGRV
QDHQIHUPDULDGHTXHLPDGRVGD$VVRFLDomR%HQH¿FHQWHGH&DPSR
G 0; @F 67; @3;;<; n7.=6dB0;<i0S5;< 3.VW-WYV z[Z]^WW_W\. . M i@5/P 3S=9 G; 0I i;S9Sid;JS9 B0C @/m9 ipp60u J9m i/0i=n.
3HU¿OHSLGHPLROyJLFRGHGH]HVVHLVDQRVGHXPDXQLGDGHGHWHUDSLD
i@36@< id;p6F iy30iI;.=6d7;CF 6SC b5iI;.VWWVY\[]^VX_\\. . 60;< 9 7; @F i? G9 nC @F i? 9 S630;C<;< =9 ; 0F /< / G9
'C$JRVWLQ - 3HU¿O HSLGHPLROyJLFR GH SDFLHQWHV SHGLiWULFRV
i@360@;F /<I/?p@6C ?/@i;.7I in6F[ S/03/k 56q06].VW-WYVW[Z]^V_ X-.
X.=/I h;J7.U 3i5iL; Kx/F 656i3/<h/< pi3; 5; 06<6?=ib6i0x/S063/97 x/ S;C 5/[ B0;< i5].=6d7;CF 6SC b5iI;.7 x/S;C 5/9-`zY`[Z]^Z_`\. `.m 60060k S.M< 3CF /F;<I;C<;<F 6i@360@; Kx/h/< pi3; 5; 0F;<I 0i; @K;< F 6W;`; @/<F 6iF;F 6@/?C @iI{pi/F67 x/S;C 5/F i<< 603; Kx/.7 x/ S;C 5/^m;IC 5F;F 6F 6n6F iI i@;F;U @id 60< iF;F 6F 67 x/S;C 5/YVWW`. -ZZ p.
'RUQHOODV30$GROHVFHQWHVQR%UDVLOLQWHUQDo}HVKRVSLWDODUHV
@/ 7 i< 36?; Ú@iI / F 6 7;F 6 Fi<< 603; Kx/. S; 0; @y^ U @id 60< iF;F 6 M< 3;FC; 5F 6t /@F 0i@;YVW--.-\Z p.
9LFWRUD&*,QWHUYHQo}HVSDUDUHGX]LUDPRUWDOLGDGHLQIDQWLOSUp
6<I /5; 06?; 360@;@/B0;< i5.=6dB0;<M piF 6?i/5.VWW-YZ[-]^\_`. -V. i6i0; nk9 t i?; =k. 0i;@K;< 6 ;F /56<I 6@36< I /? F /6@K; I0@iI;^ I /@d id 6@F / I /? ?CF; @K;<. =6d t; 3 k? M @P 60?; q6?. VWWVY-W[Z]^ zzV_W.
-\. ; 0q;< 9 k 006F /@F />9 5; b;I; G9 n; 3C 0; @;k9 > 03Cd i; G. M@P 60?6F;F 6< I 0@iI;< 6@ p;I i6@36< p6F iy30iI /< h/< pi3; 5iL;F /<^ P06IC 6@I i;}3ip/F 66@P 60?6F;F.=6dhi5S6F i; 30.-``ZYz[ z]Z_.
3DUHQWH-66LOYD)53HU¿OFOtQLFRHSLGHPLROyJLFRGRVSDFLHQWHVLQWHUQDGRVQDFOtQLFDSHGLiWULFDHPXPKRVSLWDOXQLYHUVLWiULR5HY0HG8)&
VW-; @_; b0Y z[-]^-W_-Z.
¡¢ ¡£¤ ¥ ¡ ¦§£ £ ¨ ©£ § ¥ª «¥¥ ¤ ¬ ¡¢ ¡£¤ ®¯ ¥¥ ¥
MXVWL¿FDGR
° ± ¨ ¥²³´ ¥ ¤ ¡ ¡ ¡ ¥¥ GH SDFLHQWHV FRP FRQGLo}HV FRQVLGHUDGDV FU{QLFDV R TXH
DFDUUHWDHPFRQGLo}HVPDLVFRPSOH[DVHTXHQHFHVVLWDPGH
¤ ¥£ ¨¤ ¥µ± ¨ ¥ ¨ ¡ ¡¶ ¡ ¤ ¡ ¡ ·¸ª ¹° ¡ º ® ¢¡£ ¤ ¶¤ ¥ £ »¡¤ £ ¥µ ¼¨ µ ½³¾ ½ ¥ ¡ ¨ ¨ £ ¦ ¥ ¦ ¡£ ¿ÀµÁ´ ¥£ ¤ ¡· ¥¥¡ ¥ ¡· £»¡¤£ ª
'RVUHJLVWURVTXHUHODWDYDPLQWHUQDo}HVSUpYLDVTXDVH
GHODVRFRUUHUDPHPSDFLHQWHVFRPFRQGLo}HVFU{QLFDVHVVH
IDWRSRGHFRQ¿UPDUTXHSDFLHQWHVFRPHVVDVFRQGLo}HVVmR
PDLV YXOQHUiYHLV D FRPSOLFDo}HV H D LQWHUFRUUrQFLDV QR
¥OHYDQGRDUHÀHWLUVREUHDQHFHVVLGDGHGHPDLRUHVLQYHVWLPHQWRV
£ ¨ ¥¥µ ®¤ ¥ ± ¨ £¤ ¡ ¥ ¥ ¶¤ ¥ £»¡¤ £ ¥¶ ¡ ¡£ ¥¥¤ ¤ ¥£ ¨¤ ¥ª
 ¨¥ ¢¡£¤ óä ¥ ¤ £¤ ¤ £ ¡¡ ¶ ¡
PDLRULD GDV LQWHUQDo}HV GHPRQVWUDP D H[LVWrQFLD GD ERD
£ ¡¨·¸£ ¬ ¡¤£ ¥ £¤ ¡ ¥± ¨ ¥¥ ¡° ¤ ÄÅÆ Çª
