1T14: OTHON REGISTRA RECEITA LÍQUIDA DE R$45,7 MM NO 1T14, COM

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LUCRO LÍQUIDO ATINGE R$3,3 MM BENEFICIADO POR REDUÇÃO DE DESPESAS.

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Destaques do Resultado:

 Receita Bruta no 1T14 somou R$49,8 milhões, superior em 3% contra o 1T13. Ao final do 1T14, Hotéis Othon S.A. (HOSA) possuía 2.718 apartamentos e 20 hotéis, sendo sete próprios e 13 Administrados / Associados.

 Nossa rede de Hotéis atingiu diária média de R$369,32 no 1T14, 6,8% maior que a diária de R$345,94 no 1T13.

 A taxa de ocupação, por sua vez, ficou no patamar de 76,2% no 1T14, com decréscimo de 1,2 p.p., em relação a igual período do ano anterior.

 No 1T14, o RevPar alcançou R$281,30, 5,1% acima dos R$267,61 obtidos no 1T13.

 Fruto destes índices operacionais, a receita operacional líquida do Grupo atingiu R$45,7 milhões, representando um crescimento de 3,2%.

 A rubrica de Custos com Serviços Prestados (CSP) totalizou R$13,3 milhões no 1T14, tendo apresentado crescimento como percentual da receita líquida frente ao 1T13 (27,7% x 29,0% no 1T14). A linha de pessoal foi o grande responsável por este resultado.

 Despesas Administrativas totalizaram R$18,0 milhões no 1T14, com acréscimo de despesas de 4,0%, representando 39,5% da receita líquida, contra 39,1% no 1T13, refletindo em uma pequena redução de margem Ebitda de 0,4 p.p.. A despesa com provisão para contingências no 1T14, de R$ 1,8 milhão, que representou 3,9 p.p. da margem Ebitda, foi a responsável por este resultado. Sem este ajuste de provisão despesa administrativa teria somado R$16,2 milhões, o que teria representado 35,5% da receita líquida, e ocasionado um aumento de 3,6 p.p. na margem Ebitda.

 Com isso, no 1T14, o Ebitda da Companhia atingiu R$12,1 milhões, com uma margem Ebitda de 26,4%, contra 28,6% no 1T13.  Ao final do 1T14, o Lucro Líquido atingiu R$3,3 milhões, contra um prejuízo de R$1,8 milhão no 1T13. O resultado positivo é

reflexo direto do lucro operacional caixa, que alcançou R$11,6 milhões. A redução de despesas financeiras e Outras Despesas Operacionais em relação a igual período do ano anterior, conjugada ao crescimento de Outras Receitas operacionais, contribuíram para o lucro líquido do período.

 HOSA registrou um passivo a descoberto de R$51,8 milhões e dívida bruta de R$213,0 milhões ao final do 1T14.

EVOLUÇÃO DE 3,2%. EBITDA ALCANÇA R$12,1 MM E MARGEM DE 26,4%

Cotação Hotéis Othon S.A. (HOOT4): R$0,65/ação (13/05/14); Quantidade de Ações: 183.724.120; Valor de Mercado: R$119,4 MM; Free Float: 13%

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Mensagem da Administração:

É com grande satisfação que apresentamos os resultados do primeiro trimestre de 2014 de Hotéis Othon S.A.. O Grupo continua sua trajetória de buscar resultados operacionais cada vez maiores, atuando firmemente na busca por uma forte eficiência operacional, para não só atingir os resultados previstos pelo orçamento da Empresa, como alcançar retornos satisfatórios para seus acionistas.

No ano de 2104, diretores da Empresa estimam que o Mega evento da Copa do mundo fará com que o Brasil seja imensamente divulgado no exterior e trará a consolidação, principalmente do Rio de Janeiro, como portão de entrada da América do Sul. Este fato deverá aumentar, no futuro, o potencial de turismo interno e externo no Rio de Janeiro e demais cidades divulgadas por este evento. Conforme já comentado pela Administração da Empresa, a rede de hotéis inicia uma nova etapa na sua história: administrar hotéis de terceiros, com base no conhecimento que o Grupo adquiriu por décadas. Este processo de administração de novos hotéis tem o interior de São Paulo, Brasília, Vitória, Recife e os estados da Região Sul como principais objetivos.

O foco principal consiste no interior de São Paulo, onde o Grupo já conta com cinco unidades. A rede de Hotéis Othon pretende reforçar sua atuação nesta região em 2014 com a instalação de três novas unidades até o final do ano, chegando a oito hotéis. O primeiro novo ponto, que demandará um aporte de cerca de R$8 milhões, será na cidade de Matão. As outras duas cidades ainda estão em análise. A nova unidade de Matão se situará a pouco mais de três horas da capital paulista. Com estrutura composta por 80 quartos, o empreendimento visa atender, sobretudo, o público corporativo, oferecendo aos hóspedes três salas de reuniões, um restaurante e um centro de fitness. A região desta nova unidade é quase que totalmente voltada para o agronegócio. É com foco nessa demanda de profissionais que o grupo pretende destinar esse novo empreendimento.

Nas duas outras novas unidades do interior de São Paulo serão aplicados – por investidores – cerca de R$15 milhões. Esses hotéis terão 65 apartamentos em média. Os municípios escolhidos não precisam ser de médio porte para receber um novo hotel do Grupo, a empresa foca no faturamento das empresas instaladas na região. Serão hotéis com perfil executivo. Por isso, a taxa de ocupação fica ao redor dos 100% entre terça e quinta-feira.

Além do interior Paulista, a rede hoteleira planeja crescer em outras regiões como o interior de Pernambuco, onde uma parceria já está sendo negociada para a abertura de uma nova unidade.

Neste mês, a rede finaliza a reformulação e modernização do Rio Othon Palace, sua principal unidade em Copacabana, Rio de Janeiro, que recebeu aporte de cerca de R$30 milhões, para preparar o hotel para a Copa do Mundo.

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Principais Indicadores Operacionais e Financeiros

Tabela 1 – Principais Indicadores

Os indicadores operacionais da tabela acima não contemplam os hotéis administrados e associados.

(1) Receita Líquida: Inclui receita com diária de hóspedes (incluindo café da manhã), comidas e bebidas, taxa de administração de hotéis administrados, receitas com eventos corporativos/outros ocorridos na rede de hotéis e outras receitas.

(2) EBITDA Ajustado para refletir as atividades de hotelaria. Ajustado, portanto, pelas receitas e despesas com partes relacionadas, que geraram, principalmente, provisão para perda de crédito e investimento, assim como ganhos com a redução de passivos tributários.

(3) RevPar = “Revenues Per Available Room” = Receita por quarto disponível (divisão da receita de hospedagem pelo número de quartos disponíveis).

1T13 1T14 Var.

Taxa de ocupação (%) total 77,4% 76,2% (1,2)p.p.

Diária média com café (R$) 345,94 369,32 6,8% Pernoites hóspedes Nacional/ Estrangeiros 107.984 106.344 -1,5% Revpar (Hóspedes Nacional / Estrangeiros) (R$)3

267,61 281,30 5,1% R$ milhares Receita Bruta 48.361,4 49.815,1 3,0% Receita Líquida1 44.253,9 45.675,3 3,2% Lucro Bruto Caixa 32.003,8 32.419,6 1,3%

Margem Bruta (%) 72,3% 71,0% (1,3)p.p. EBITDA 9.977,5 12.321,5 Margem EBITDA (%) 22,5% 27,0% EBITDA Ajustado2 12.662,2 12.059,1 -4,8%

Margem EBITDA Ajustado (%) 28,6% 26,4% (2,2)p.p.

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Receita

Tabela 2 – Composição da Receita

A receita bruta da Companhia teve um crescimento de 3,0% no 1T14, devido, principalmente, ao aumento da diária média de 6,8%, em contrapartida a redução de 1,2 p.p. na taxa de ocupação no mesmo período. Como resultado, a receita de Hospedagem apresentou crescimento de 5,2%. O desempenho da receita de Alimentos e Bebidas, que apresentou crescimento de 7,2%, contribuiu positivamente para o crescimento da receita bruta.

No 1T14, a Receita Bruta foi reduzida por deduções com descontos, reembolso de reservas canceladas e impostos, no montante de R$4,1 milhões.

O acréscimo da receita líquida, no 1T14, foi de 3,2% sobre o 1T13 devido, principalmente, ao aumento de nossas diárias médias com o crescimento do Revpar de 5,1%, quando comparado a igual período do ano anterior.

Gráfico 1 – Evolução da Receita (R$ milhares)

R$ mihares 1T13 1T14 Var.%

Diária de Hospedagem com Café 38.408,5 40.415,3 5,2% Receita de Alimentos e & Bebidas (A&B) 4.153,5 4.451,9 7,2% Taxa de Administração de Hotéis Administrados 1.717,1 550,4 -67,9% Outras Receitas (espaços, frigobar, telefone, lavanderia, etc) 2.163,1 2.375,1 9,8%

Recuperação de ISS 1.919,1 2.022,6 5,4%

Receita Bruta das Atividades 48.361,4 49.815,1 3,0% Deduções da Receita Bruta (4.107,4) (4.139,9) 0,8% Descontos Concedidos (16,2) (17,0) 5,2% (23,0) (24,8) 7,9%

Impostos (4.068,2) (4.098,0) 0,7%

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Custos dos Serviços Prestados (CSP)

Custo dos Serviços Prestados base caixa totalizou R$13,3 milhões no 1T14, representando 29,0% da receita líquida (RL), frente a 27,7% da RL no 1T13. O pequeno aumento de custo de pessoal, que representou 12,6% da receita líquida no 1T14, contra 12,2% no 1T13, foi um dos responsáveis por este resultado. O aumento de comissões sobre vendas também contribuiu por esta pequena redução, equivalente a 0,6 p.p. da margem Ebitda.

Outras linhas de custo apresentaram pequenas variações tais como Custos Diretos Alimentos e Bebidas (A&B): registrou R$1,7 milhão no 1T14, mantendo-se relativamente estável em relação ao 1T13, equivalente a 3,8% da receita líquida. Enquanto que Custos com Telefonia, Lavanderia, Frigobar, aumentou para 1,0% da receita líquida. Outros Custos apresentou pequena redução de margem equivalente a 0,1 p.p. da receita líquida.

Tabela 3 – Custos Diretos dos Serviços Prestados (CSP) Caixa

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Lucro Bruto

O Lucro Bruto cresceu 1,3% no 1T14, com margem de 71,0%, resultado que refletiu em pequena redução na margem bruta de 1,3 p.p., reflexo do acréscimo de custos no patamar de 8,2%, em relação ao 1T13, frente ao aumento da receita líquida de 3,2% neste período.

Tabela 4 – Lucro Bruto

R$ milhares 1T13 % RL 1T14 % RL

Custos Serviços Prestados Caixa 12.250,0 27,7% 13.255,6 29,0%

Custos Alimentos e Bebidas (A&B) 1.650,7 3,7% 1.727,0 3,8% Custos de Telefonia,Lavanderia,Frigobar, etc 366,3 0,8% 434,7 1,0%

Custos com Pessoal 5.415,0 12,2% 5.738,8 12,6%

Comissões sobre vendas e Reservas 2.165,3 4,9% 2.490,2 5,5%

Serviços Terceirizados 785,5 1,8% 909,4 2,0%

Outros Custos 1.867,1 4,2% 1.955,6 4,3%

R$ milhares 1T13 1T14

Receita Líquida 44.253,9 45.675,3

CSP Caixa (12.250,0) (13.255,6)

Lucro Bruto Caixa 32.003,8 32.419,6

Margem Bruta 72,3% 71,0% (1,3) p.p

Var

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Despesas Comerciais, Gerais e Administrativas (VGA)

No 1T14, as Despesas Gerais e Administrativas Caixa (GA) totalizaram R$18,0 milhões, tendo apresentado um acréscimo de 4,0% sobre os valores do 1T13, enquanto que a receita líquida registrou crescimento de 3,2% no mesmo período. Com isso, a rubrica de despesas administrativas representou 39,5% da receita líquida no 1T14, contra 39,1% no 1T13. Como resultado, despesa administrativa resultou em uma pequena redução de Ebitda, de 0,4 p.p.. Despesas com pessoal administrativo alcançou R$7,4 milhões, representando 7,1% de queda em termos absolutos, contra uma evolução de 3,2% da receita líquida. Portanto, despesas com pessoal apresentou ganho de margem Ebitda de 1,8 p.p., fruto do controle de despesas da estrutura operacional e administrativa da Empresa. As demais despesas administrativas apresentaram evolução em relação ao primeiro trimestre do ano anterior, alcançando R$10,7 milhões, com perda de margem equivalente a 2,2 p.p. da receita líquida. A despesa com provisão para contingências, no 1T14, de R$1,8 milhão, que representou 3,9 p.p. da margem Ebitda, foi o responsável por este resultado. Sem este ajuste de provisão, o total de despesa administrativa teria somado R$16,2 milhões, o que teria representado 35,5% da receita líquida, e teria refletido em um aumento de 3,6 p.p. da margem Ebitda.

As despesas Comerciais/Vendas, no 1T14, somaram R$2,8 milhões, representando 6,1% da receita líquida, com queda de margem Ebitda de 0,7 p.p., quando comparado ao 1T13. O crescimento das despesas com publicidade e vendas, com foco no crescimento das taxas de ocupação da Rede, foi o responsável por este aumento de despesas.

Tabela 5 – Despesas Comerciais/Vendas, Gerais e Administrativas:

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Resultado Financeiro

O resultado financeiro do 1T14 ficou negativo em R$4,9 milhões (negativo em R$7,2 milhões no 1T13), em razão da queda das despesas financeiras, para R$8,8 milhões (R$10,9 milhões no 1T13), com juros sobre empréstimos e financiamentos e, principalmente, decorrente de juros e atualizações de parcelamento de impostos sobre passivos fiscais, sobretudo do REFIS.

R$ milhares 1T13 % RL 1T14 % RL

Total VGA Caixa 19.705,9 44,5% 20.786,5 45,5%

Comerciais/Vendas 2.383,7 5,4% 2.766,5 6,1%

- PDD (2,5) 0,0% (6,8) 0,0%

- Publicidade/Vendas 2.386,2 5,4% 2.773,3 6,1%

Gerais e Administrativas Caixa 17.322,2 39,1% 18.019,9 39,5%

- Pessoal 7.919,4 17,9% 7.354,6 16,1%

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Ebitda / Ebitda Ajustado

O EBITDA Ajustado da Rede de Hotéis totalizou R$12,1 milhões (margem de 26,4%), resultando em uma redução de margem de 2,2 p.p., em decorrência, principalmente, de despesas com provisões para contingências, já que foi detectado redução nas demais despesas no período, conforme resumido a seguir:

 Redução de despesas e custo de pessoal, que totalizaram R$13,1 milhões, equivalente a 28,7% da receita líquida (RL) no 1T14, contra 30,1% da RL no 1T13, gerando um ganho de margem de 1,4 p.p.;

 Queda de margem com as demais despesas administrativas, exceto pessoal, de 2,2 p.p., equivalente a 23,4% da receita líquida no 1T14 e 21,2% da RL no 1T13, reflexo do controle na aprovação de diversas despesas, visando melhores resultados operacionais para a Empresa. Despesas com provisões para contingências, de R$1,8 milhão (3,9 p.p. de margem Ebitda), foi o responsável por este resultado;

 Custos de Serviços Prestados, excetuando-se Pessoal (custos com Alimentos & Bebidas, Telefonia, frigobar, comissão sobre vendas e outros) alcançaram R$7,5 milhões no 1T14, equivalente a 16,4% da receita líquida (15,5% da RL no 1T13), refletindo em uma redução da margem de 0,9 p.p.;

 Tendo em vista o crescimento de 16,1% das Despesas Comerciais/Vendas, que somaram $2,8 milhões no primeiro trimestre de 2014, quando comparado a igual período do ano anterior, a margem Ebitda sofreu queda de 0,7 p.p.;  A rubrica de “Outras Receitas Operacionais” ocasionou aumento na margem Ebitda de aproximadamente 0,2 p.p.:

receita de R$3,6 milhões no 1T14, face aos R$2,2 milhões de receita no 1T13. Da receita no 1T14, R$3,1 milhões foram considerados como não recorrentes e excluídos do Ebitda, pois se referem à reversão de provisão para perda de crédito. O Ebitda do 1T13 foi igualmente ajustado em R$1,8 milhão na rubrica de Outras Receitas operacionais, por decorrerem de despesa não recorrente de ganho com redução de passivos tributários.

Tabela 6 – EBITDA Ajustado

O Ebitda Ajustado foi calculado para refletir exclusivamente as atividades operacionais de hotelaria, ajustado, portanto, pelas receitas e despesas com partes relacionadas, que geraram principalmente provisões para perda de crédito e investimento e outras despesas não recorrentes, como ganhos com a redução com passivos tributários, conforme comentado acima.

R$ milhares 1T13 1T14 Var.

Lucro / (Prejuízo) Líquido (1.764,8) 3.299,9

Exclusões (-):

( - ) Resultado Financeiro 7.237,4 4.866,9 -( - ) Depreciação e Amortização 2.992,3 2.536,9 -( - ) Imposto de Renda e Contribuição Social 1.512,6 1.617,9 EBITDA 9.977,5 12.321,5

Margem EBITDA 22,5% 27,0% 4,5 p.p.

Ajustes (-):

( - ) Participação de Acionistas não Controladores (452,5) (385,0) -( - ) Outras Receitas Operacionais Não Recorrentes (1.757,6) (3.121,0) ( - ) Outras Despesas Operacionais 4.894,8 3.243,6 -EBITDA Ajustado 12.662,2 12.059,1

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Lucro / (Prejuízo) Líquido

O lucro líquido apurado no primeiro trimestre de 2014 para Hotéis Othon S.A foi de R$3,3 milhões, contra um prejuízo líquido de R$1,8 milhão no 1T13. O Lucro operacional caixa, que somou um resultado positivo de R$11,6 milhões, foi um dos principais responsáveis por este resultado.

No 1T14, menores despesas em relação ao 1T13, nas rubricas de despesas financeiras (R$8,8 milhões, contra R$10,9 milhões no 1T13) e Outras Despesas Operacionais (R$3,2 milhões, versus R$4,9 milhões no 1T13), conjugada ao acréscimo de receita na linha de Outras Receitas Operacionais (R$3,6 milhões contra R$2,2 milhões), repercutiram positivamente no lucro líquido do primeiro trimestre de 2014.

Tabela 7 – Lucro / (Prejuízo) Líquido

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Capitalização e Caixa

A empresa apresentava, ao final do 1T14, uma posição de caixa de R$4,4 milhões (R$3,8 milhões ao final de 2013), aplicados em instrumentos de renda fixa, atualizados pelo CDI, em Certificados de Depósitos Bancários de bancos nacionais de primeira linha.

Ao final do 1T14, o endividamento total do Grupo era de R$213,0 milhões, composto por R$12,2 milhões de empréstimos bancários e R$200,8 milhões de saldo a pagar de programa REFIS de parcelamento de obrigações tributárias e previdenciárias.

Tabela 8 – Capitalização e Caixa

R$ milhares 1T13 1T14

Lucro / (Prejuízo) Líquido (1.764,8) 3.299,9

Margem Líquida (%) -4,0% 7,2%

R$ milhõe s 3 1/ 12 / 2 0 13 3 1/ 0 3 / 2 0 14

P a ssivo a De sc obe rto (5 4 , 7 ) (5 1, 8 )

Empré stimos e Fina nc ia me ntos 8 , 3 12 , 2

Curto Prazo 6,5 8,4

Longo Prazo 1,7 3,8

O briga ç õe s Tributá ria s e P re vide nc iá ria s 19 8 , 6 2 0 0 , 8

Curto Prazo 16,5 16,0

Longo Prazo 182,0 184,9

Disponibilidades 3,8 4,4

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História: Hotéis Othon S.A.

Uma das mais antigas e tradicionais empresas do ramo, Hotéis Othon comemorou 70 anos em 2013. É o único grupo brasileiro deste setor, com unidades na Europa, por meio de uma parceria inédita com a rede portuguesa Olissíppo.

Ao final de 1943, o fundador, o Sr. Othon Bezerra de Mello, criava a Cia Brasileira de Novos Hotéis, que se transformou na maior rede hoteleira do Brasil com capital nacional. O primeiro deles foi aberto em 1943, no Rio de Janeiro, com a inauguração do Hotel Aeroporto. Nos anos 50, foi inaugurado o Othon Palace na capital paulista. No mesmo período e até os anos 70 foram construídos mais sete hotéis em Copacabana. Em 1975, foi inaugurado o Bahia Othon Palace e no ano seguinte era inaugurado o Rio Othon Palace que é, até hoje, a principal unidade da rede. Poucos anos depois abria as portas o Belo Horizonte Othon Palace.

A partir do ano 2000, a Rede Othon passou a atuar também no exterior através de contratos de administração, contando naquele ano com 11 unidades. Em 2003, teve início a administração e comercialização de condomínios com a marca Othon Flats (atualmente Othon Suítes), que tem sede em São Paulo e onde há atualmente cinco empreendimentos classe A. No Brasil a Rede Othon, com hotéis próprios, administrados e associados, está presente no Rio de Janeiro, Macaé, Paraty, São Paulo, São José dos Campos, Limeira, Pirassununga, Araraquara, Belo Horizonte, Salvador e Fortaleza. Possui também hotéis franqueados no mercado internacional com sua bandeira em quatro hotéis em Lisboa e um na cidade do Porto.

Acionistas ON % PN % Total %

Othon Administração S.A. 7.410.070 7,1% 46.506.522 58,9% 53.916.592 29,3%

Othon L. Bezerra de Mello Com. e Importação S.A. 38.749.788 37,0% 43.559 0,1% 38.793.347 21,1%

Sócios Fundadores 12.024.500 11,5% 4.583.208 5,8% 16.607.708 9,0%

Aconcágua 4.936.723 4,7% 0 0,0% 4.936.723 2,7%

Amaragi Comercial Ltda 4.645.825 4,4% 0 0,0% 4.645.825 2,5%

Analucia Comercial e Participação Ltda 5.522.293 5,3% 136.451 0,2% 5.658.744 3,1%

Companhia Hotéis Trocadero 4.638.516 4,4% 5.311 0,0% 4.643.827 2,5%

Claudius Participações e Comércio Ltda 5.429.110 5,2% 80.265 0,1% 5.509.375 3,0%

Comércio e Participações Omavla Ltda 4.931.669 4,7% 0 0,0% 4.931.669 2,7%

Exeter Corretora de Seguros Ltda 422.417 0,4% 3.763.394 4,8% 4.185.811 2,3%

Guararapes Adm. e Comércio S.A. 4.916.427 4,7% 0 0,0% 4.916.427 2,7%

Saué Comércio e Administração Ltda 4.935.090 4,7% 108 0,0% 4.935.198 2,7%

Superação Participação S.A. 1.024.763 1,0% 60.199 0,1% 1.084.962 0,6%

Vista Alegre Comério e Participações Ltda 4.919.525 4,7% 0,0% 4.919.525 2,7%

Administradores 199.601 0,2% 70.783 0,1% 270.384 0,1%

Free Float 72.856 0,1% 23.695.147 30,0% 23.768.003 12,9%

Divulgação de Resultados 1T14 - 14 de maio de 2014

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(R$ milhares) 1T13 % AV 1T14 % AV % cresc.

Receita bruta das atividades 48.361,4 109,3% 49.815,1 109,1% 3,0% Diária de Hospedagem com Café 38.408,5 86,8% 40.415,3 88,5% 5,2% Receita de Alimentos e & Bebidas (A&B) 4.153,5 9,4% 4.451,9 9,7% 7,2% Taxa de Administração de Hotéis Administrados 1.717,1 3,9% 550,4 1,2% -67,9% Outras Receitas (espaços, frigobar, telefone, lavanderia, etc) 2.163,1 4,9% 2.375,1 5,2% 9,8% Recuperação de ISS 1.919,1 4,3% 2.022,6 4,4% 5,4% Deduções da receita bruta (4.107,4) -9,3% (4.139,9) -9,1% 0,8% Descontos Concedidos (16,2) 0,0% (17,0) 0,0% 5,2% Cancelamento/Devolução de Reservas (23,0) -0,1% (24,8) -0,1% 7,9% Impostos (4.068,2) -9,2% (4.098,0) -9,0% 0,7% Receita líquida das atividades 44.253,9 100,0% 45.675,3 100,0% 3,2%

Custos Direto dos Serviços Prestados (Caixa) (12.250,0) -27,7% (13.255,6) -29,0% 8,2% Custos Diretos Alimentos e Bebidas (A&B) (1.650,7) -3,7% (1.727,0) -3,8% 4,6% Custos de Telefonia,Lavanderia,Frigobar, etc (366,3) -0,8% (434,7) -1,0% 18,7% Custos com Pessoal (5.415,0) -12,2% (5.738,8) -12,6% 6,0% Comissões sobre Vendas e Reservas (2.165,3) -4,9% (2.490,2) -5,5% 15,0% Serviços Terceirizados (785,5) -1,8% (909,4) -2,0% 15,8% Outros Custos (1.867,1) -4,2% (1.955,6) -4,3% 4,7% Lucro Bruto (Caixa) 32.003,8 72,3% 32.419,6 71,0% 1,3%

Margem Bruta (%) 72,3% 71,0% -1,9%

Comerciais/Vendas, Gerais e Administrativas (Caixa) (VGA) (19.705,9) -44,5% (20.786,5) -45,5% 5,5% - Comerciais / Vendas (2.383,7) -5,4% (2.766,5) -6,1% 16,1% - PDD 2,5 0,0% 6,8 0,0% -100,0% - Publicidade / Vendas (2.386,2) -5,4% (2.773,3) -6,1% 16,2% - Gerais e Administrativas (Caixa) (17.322,2) -39,1% (18.019,9) -39,5% 4,0%

Lucro Operacional (Caixa) 12.297,9 27,8% 11.633,2 25,5% -5,4%

Resultado Financeiro (7.237,4) -16,4% (4.866,9) -10,7% -32,8% - Receita Financeira 3.613,7 8,2% 3.944,9 8,6% 9,2% - Despesa Financeira (10.851,0) -24,5% (8.811,8) -19,3% -18,8% Depreciação e Amortização (2.992,3) -6,8% (2.536,9) -5,6% -15,2% Resultado de Equivalência Patrimonial (33,5) -0,1% (6,4) 0,0% -81,0% Participação de Acionistas não Controladores 452,5 1,0% 385,0 0,8% -14,9% Outras Receitas Operacionais 2.155,4 4,9% 3.553,2 7,8% 64,9% Outras Despesas Operacionais (4.894,8) -11,1% (3.243,6) -7,1% -100,0% Lucro / (Prejuízo) antes da CSLL e do IR (252,2) -0,6% 4.917,7 10,8% -2050,2% Imposto de Renda e Contribuição Social (1.512,6) -3,4% (1.617,9) -3,5% 7,0% Lucro / (Prejuízo) Líquido (1.764,8) -4,0% 3.299,9 7,2%

Margem Líquida (%) -4,0% 7,2%

Exclusões (-):

( - ) Resultado Financeiro 7.237,4 4.866,9 ( - ) Depreciação e Amortização 2.992,3 2.536,9 ( - ) Imposto de Renda e Contribuição Social 1.512,6 1.617,9

EBITDA 9.977,5 22,5% 12.321,5 27,0%

Margem EBITDA (%) 22,5% 27,0%

Ajustes (-):

( - ) Participação de Acionistas não Controladores (452,5) (385,0) ( - ) Outras Receitas Operacionais - Não Recorrente (1.757,6) -4,0% (3.121,0) -6,8% ( - ) Outras Despesas Operacionais 4.894,8 11,1% 3.243,6 7,1%

EBITDA Ajustado 12.662,2 28,6% 12.059,1 26,4% -4,8%

Divulgação de Resultados 1T14 - 14 de maio de 2014

10

Balanço Patrimonial (R$ milhões) 31/12/2013 31/03/2014

Ativo Circulante 54,5 55,1

Caixa e equivalentes de caixa 3,8 4,4 Títulos e valores mobiliários 0,0 1,0 Contas a receber 31,4 30,2 Estoques 2,7 2,5 Impostos a recuperar 12,5 8,1 Adiantamentos e outras contas a receber 1,6 2,0 Partes relacionadas 2,1 3,1 Despesas antecipadas 0,2 3,6 Outros 0,2 0,1

Não Circulante 483,5 484,5

Realizável a longo prazo 66,3 67,2

Partes relacionadas 30,0 30,8 Depósitos judiciais 10,5 10,5 Impostos diferidos ativos 25,2 25,2 Outros 0,6 0,6 Permanente 417,2 417,3 Investimentos 1,0 1,0 Em controladas e coligadas 0,7 0,7 Outros 0,2 0,2 Imobilizado 416,0 416,1 Intangível 0,2 0,2 Total do ativo 538,0 539,6

Passivo e Patrimônio Líquido / (Passivo a Descoberto) 31/12/2013 31/03/2014

Passivo Circulante 159,4 155,6

Empréstimos 6,5 8,4 Fornecedores e serviços públicos 13,3 12,7 Salários e encargos sociais 44,7 45,4 Obrigações Tributárias 52,7 49,3 Adiantamentos de clientes 24,5 23,0 Parcelamento de obrigações tributárias e

previdenciárias pelo programa Refis 16,5 16,0 Arrendamentos a pagar 0,4 0,5 Partes relacionadas - - Outros 0,7 0,3 Não Circulante

Exigível a Longo Prazo 433,2 435,7

Empréstimos e finaciamentos 1,7 3,8 Provisão para contingências 30,8 30,8 Obrigações tributárias e previdenciárias

parceladas 51,4 49,8 Parcelamento de obrigações tributárias e

previdenciárias pelo programa Refis 182,0 184,9 Partes relacionadas 12,4 12,3 Contribuição social e imposto de renda

Divulgação de Resultados 1T14 - 14 de maio de 2014

11

Demonstrações de Fluxo de Caixa Consolidado (R$ milhões) 1T13 1T14

Fluxo de caixa das Atividades Operacionais:

Lucro / (Prejuízo) Líquido do Período (1,8) 3,3

Ajustes para conciliar o resultado às Disponibilidades geradas pelas Atividades Operacionais:

Depreciação e amortização 3,0 2,5

Resultado de Equivalência Patrimonial 0,0 0,0

Provisão (reversão) para perdas 4,9 0,2

Reversão de Provisões (0,2) (0,2)

Benefício adquirido pela migração/inclusão no REFIS IV Lei11.941 -

Provisão para Devedores Duvidosos 0,0 (0,0)

Provisão para Contingências - 1,8

Juros apropriados 6,8 5,5

Juros sobre Passivo Fiscal 8,3 7,3

Juros sobre Empréstimos e Financiamentos 0,3 0,2

Juros sobre Fornecedores 0,4 0,5

Juros sobre Associadas (2,3) (2,5)

Participação dos não Controladores (0,5) (0,4)

Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos (0,6) (0,5)

Fluxo de caixa das Atividades Operacionais 11,7 12,2

Variações nos Ativos e Passivos:

Redução (aumento) em Contas a Receber 0,2 1,3

Redução (aumento) em Estoques 0,0 0,2

Redução (aumento) em Impostos a Recuperar (3,0) 4,3

(Aumento) redução em Adiantamentos e Outras Contas a Receber (0,1) (0,5)

(Aumento) redução em Outros Ativos (4,7) (3,3)

(Redução) aumento em Fornecedores (1,7) (1,0)

Aumento (redução) em Salários e Contribuições 1,7 0,9

(Redução) aumento em Impostos a Recolher (2,4) (10,0)

(Redução) aumento de em Outras exigibilidades 0,5 (2,2)

(Redução) aumento Adiantamentos de Clientes 2,7 (1,5)

Variação nas operações com Partes Relacionadas -

Redução (aumento) em Contas a Receber 20,6 1,6

(Redução) aumento em Contas a Pagar (9,8) (1,3)

Disponibilidades Líquidas geradas (aplicadas) pelas Atividades Operacionais 15,9 0,6

Fluxo de caixa das Atividades de Investimentos:

Títulos e Valores Mobiliários (2,3) (1,0)

Imobilizado - (2,7)

Investimentos -

-Disponibilidades Líquidas geradas (aplicadas) pelas Atividades de Investimentos (2,3) (3,7)

Fluxo de caixa das atividades de financiamentos:

Integralização de Capital -

(Redução) aumento em Empréstimos e Financiamentos (2,9) 3,6

Outros -

-Disponibilidades líquidas geradas nas Atividades de Financiamentos (2,9) 3,6

Aumento nas Disponibilidades:

No início do Exercício 2,8 3,8

No final do Exercício 13,5 4,4