COMMODITIES
BOLSAS
Magazine Luiza:Conclui aquisição da Netshoes Impacto: Positivo
Notredame Intermédica: Cia fará oferta
secundária de 50 mi de ações Impacto: Marginalmente Negativo.
Petrobras: Cia irá retomar processo de venda de unidade de fertilizantes
Impacto: Positivo
Braskem: Odebrecht formaliza recuperação
judicial
Impacto: Negativo
Via Varejo: Klein quer agora aumentar sua participação na Via Varejo.
Impacto: Marginalmente Positivo
Ultrapar: Em consórcio, grupo tenta comprar Liquigás novamente.
Impacto: Positivo
DESTAQUES
Índices Mundiais Último % dia % mês % ano data
IBOVESPA (Brasil) 98.040 -0,74% 1,04% 11,55% 14/06/2019 S&P 500 (EUA) 2.887 -0,16% 4,90% 15,16% 14/06/2019
IPC (México) 43.131 -0,81% 0,89% 3,58% 14/06/2019
STOXX 600 (Europa) 378 -0,11% 2,53% 12,07% 09:01:15 FTSE 100 (Reino Unido) 7.334 -0,16% 2,40% 9,00% 09:01:19 DAX (Alemanha) 12.090 -0,05% 3,10% 14,50% 09:01:18
CAC 40 (França) 5.379 0,22% 3,29% 13,71% 09:01:15
NIKKEI 225 (Japão) 21.124 0,03% 2,54% 5,54% 03:15:02 SHANGAI (China) 2.888 0,20% -0,38% 15,79% 05:30:02 ASX 200 (Austrália) 6.531 -0,35% 2,10% 15,67% 04:06:18
Metais Último % dia % mês % ano data
Minério de Ferro (USD/ton.) 106,1 2,29% 7,43% 50,26% 14/06/2019 Cobre (USd/lb.) 261,9 -0,46% -0,83% -0,96% 09:06:04 Ouro (USD/t oz.) 1.340,5 -0,30% 2,24% 3,10% 09:06:17 Prata (USD/t oz.) 14,8 0,18% 1,81% -5,61% 09:06:17 Platina (USD/t oz.) 793,7 -1,37% -0,06% -1,48% 09:06:18 Paládio (USD/t oz.) 1.448,5 -0,89% 8,79% 24,27% 09:03:46
Energia Último % dia % mês % ano data
Petróleo Brent (USD/bbl.) 61,4 -0,97% -0,94% 11,90% 09:06:06 Petróleo WTI (USD/bbl.) 52,0 -1,05% -2,88% 9,85% 09:06:16 Gasolina (USd/gal.) 171,4 -1,07% -3,24% 13,95% 09:06:05 Gás Natural (USD/MMBtu) 2,4 -0,80% -3,50% -14,20% 09:06:09
Etanol (USD/gal.) 1,6 168% 820% 1880% 04:39:16
Agrícolas Último % dia % mês % ano data
Milho (USd/bu.) 471,0 1,62% 6,14% 18,49% 09:06:03
Soja (USd/bu.) 938,8 1,65% 3,76% 0,37% 09:06:15
Café Robusta (USD/MT) 1.389,0 -0,22% -7,28% -11,98% 09:05:47 Café Arábica (USD/bag) 122,4 0,04% -7,21% -7,24% 16:22:12
Açúcar (USd/lb.) 12,9 -0,46% 3,46% 2,63% 09:06:11
Boi Gordo (USd/lb.) 104,3 -0,43% 1,16% -8,67% 14/06/2019 Fonte: Bloomberg. Elaboração: Guide Investimentos
Magazine Luiza: conclui aquisição da Netshoes
Na última 6ª feira (14), a Magazine Luiza anunciou a conclusão da aquisição da totalidade das ações da Netshoes. No acordo, o Magazine Luiza ofereceu um preço por ação de US$ 3,70, totalizando aproximadamente US$ 115 milhões (~R$ 450 milhões)..
Impacto: Positivo. A aquisição é estratégica, e fornece a Magazine Luiza abertura a entrada no segmento vestuário, com alto potencial de crescimento, onde a Netshoes já tem uma base de clientes de 6 milhões de pessoas, e deve se
somar aos 17 milhões de clientes
(considerando físico e digital) da Magazine Luiza. Também não vemos um impacto expressivo em sua alavancagem financeira, dado que a Magazine Luiza conta com uma estrutura de capital equilibrada (vale notar: MGLU mantinha uma posição de caixa de R$ 2,2 bilhões no último trimestre). Reforçamos que a aquisição é extremamente positiva para MGLU, diante da diversificação de categorias, aumento da base ativa de clientes e da expectativa de aumento da frequência anual de compra destes artigos. Há ainda sinergias de SG&A, e parte logística, aproveitando o know how de execução da MGLU3.
Notredame Intermédica: Cia fará oferta secundária de 50 mi Nos
Em fato relevante divulgado ao mercado, a Notre Dame Intermédica anunciou uma oferta secundária de 50 milhões de ações ordinárias. A oferta, cujo acionista vendedor é o Alkes II (Bain Capital) deve atingir R$ 2 bilhões, vendendo cerca de 10% da Intermédica na Bolsa. Fixação do preço por ação, após processo de bookbuilding, está prevista para 18 de junho, e início da negociação das ações, para 21 de junho.
ÍNDICES LOCAIS
BM&F
Índices Locais Último % dia % mês % ano data
IBOV (Ibovespa) 98.040 -0,74% 1,04% 11,55% 14/06/2019 IBrX (Ibrx 100) 40.943 -0,73% 1,05% 12,20% 14/06/2019 IMOB (Imobiliário) 958 0,72% 8,73% 17,67% 14/06/2019 INDX (Industrial) 16.969 -0,63% 0,29% 12,41% 14/06/2019 IFNC (Financeiro) 11.333 -1,43% -2,54% 11,91% 14/06/2019 ICON (Consumo) 4.024 -0,55% 1,43% 18,35% 14/06/2019 IMAT (Materias básicos) 3.120 -1,01% 0,53% -0,93% 14/06/2019 IEE (Energia Elétrica) 61.418 -0,43% -0,87% 24,66% 14/06/2019 UTIL (Utilidade Pública) 7.043 -0,73% 1,31% 28,34% 14/06/2019 IFIX (FI Imobiliário) 2.561 0,09% 0,33% 8,92% 14/06/2019 IGC (Gov. Corp.) 14.775 -0,76% 1,48% 12,59% 14/06/2019 IGC-NM (Novo Mercado) 3.085 -0,99% 1,79% 13,25% 14/06/2019 ITAG (Tag Along) 20.959 -0,67% 1,06% 11,45% 14/06/2019 IDIV (Dividendos) 5.436 -0,62% 0,04% 15,14% 14/06/2019
EMPRESAS
BRASIL
Indicadores Último % dia % mês % ano data
BRL (R$/US$) 3,895 0,04% 0,72% -0,35% 09:16:18
Selic 6,50% 08/05/2019
P/L Ibovespa (atual) 17,9x
-P/L Ibovespa (proj. 12 meses) 11,6x
-DI Jan 21 5,98% -4 p.p. -107 p.p. -138 p.p. 09:16:18 DI Jan 23 6,93% -3 p.p. -137 p.p. -160 p.p. 09:16:14 CDS 5 anos (em p.b.) 166 2 p.p. -19 p.p. -42 p.p. 09:16:09
Fonte: Bloomberg. Elaboração: Guide Investimentos
Mercado Futuro Ibovespa Variação líquida Participante Comprado Vendido Líquido 1 Dia 1 mês
Bancos 9.965 355 9.610 290 1.420
Investidor Estrangeiro 106.304 154.948 -48.644 -10.665 15.564
Fundos 271.403 230.150 41.253 9.170 -13.054
Impacto: Marginalmente Negativo. A notícia já era em partes esperada pelo mercado, mas a saída de acionistas relevantes pode trazer alguma pressão de baixa para os papéis no curto prazo. Vale destacar que a janela de captação tornou-se novamente favorável no mercado de capitais local, algo que indica uma alta probabilidade de a operação ocorrer.
Ainda assim, seguimos com uma visão construtiva para a Companhia. A estratégia da GNDI segue com foco no crescimento inorgânico acelerado, e de fortalecimento de sua rede própria, nas regiões metropolitanas de São Paulo e/ou Rio de Janeiro. Vale notar: a empresa detém (i) modelo de negócio com alta verticalização; e (ii) foco em produtos com ticket médio mais baixo. Além disso, há a oportunidade de expansão do cross-sell de produtos de seu portfólio. No front macro, a recuperação da atividade, e a criação de novos empregos devem contribuir para os resultados dos próximos trimestres.
Petrobras: Cia vai retomar processo de venda de unidade de fertilizantes
A Petrobras informou que a 24ª Vara Federal do Rio de Janeiro revogou a decisão liminar que determinava a suspensão da venda de 100% de sua participação acionária na Araucária Nitrogenados S.A. (Ansa) e da Unidade de Fertilizantes Nitrogenados III (UFN-III). Assim, a Petrobras retoma o processo de venda dessas unidades.
Impacto: Positivo. A operação segue em linha com o processo de otimização do portfólio da estatal e à melhoria de alocação do capital da Petrobras. Os ativos fazem parte do programa de desinvestimento da companhia (R$ 26,9 bilhões), que busca atingir uma meta de desalavancagem financeira abaixo de 1,5x Dívida Liquida/Ebitda em 2020. Seguimos com uma visão positiva para a estatal.
Ultrapar: Em consórcio, grupo tenta comprar Liquigás novamente.
O grupo Ultrapar está tentando comprar novamente a Liquigás, distribuidora de gás da Petrobras. Em fevereiro de 2018, o grupo Ultra foi impedido de concretizar a aquisição da empresa pelo Cade, que alegou um excesso de concentração em apenas quatro empresas no mercado de GLP no país. A Ultrapar, que é líder no segmento, busca a aquisição por meio de um consórcio de empresas, onde terá participação minoritária, de no máximo 30%.
O consórcio de empresas envolve além da Ultrapar, fundos de private equity, Itaúsa e outras distribuidoras de GLP se organizavam para participar da disputa.
Além da Liquigás, o grupo vai avaliar a participação no processo de desinvestimentos de refinarias da Petrobras. A decisão de levar adiante uma oferta vai depender das regras do processo de venda de ativos. Impacto: Positivo. Avaliamos com impacto positivo a aquisição da Liquigás ou mesmo a entrada da companhia no segmento de refino. A ampliação do mercado de atuação em GLP consolida a atuação da companhia em um mercado que já é líder no Brasil, além de possuir um índice de alavancagem relativamente baixo e possuir capacidade de geração de caixa consistente, o que favorece uma possível aquisição.
Com resultados abaixo do esperado no ano de 2018, a companhia está sofrendo pressão dos investidores por melhores resultados. Com modelo de negócio extremamente depende de uma recuperação da economia, o presidente da companhia em entrevista ao Valor, anunciou também medidas para retomada das margens e foco em negócios complementares que estavam em segundo plano: o programa KM de vantagens e as lojas
Via Varejo: Klein quer agora aumentar sua participação na Via Varejo.
Após a aquisição do controle da Via Varejo, aumentando sua participação de 25,4% para pouco menos de 27% na última sexta-feira, Michel Klein parece estar disposto a chegar a uma participação de pouco mais de 30%, segundo apurou o Valor.
No leilão de sexta-feira os fundos parceiros de Michel Klein, adquiriam em torno de 95% da participação do grupo GPA. Os fundos apoiam a gestão de Klein, que será o presidente do conselho, e Roberto Fulcherberguer o novo CEO. Nenhum membro do conselho da GPA permanecerá na companhia.
O foco para recuperação, deve ser a retomada das vendas nas lojas. Apesar da perda de participação relevante do site, o entendimento da gestão é de que sem a recuperação as lojas, não haverá retomada do site.
Impacto: Marginalmente Positivo. O interesse de Klein em aumentar a participação na empresa é positivo para a companhia. A reestruturação da companhia deve ser anunciada com mais detalhes nas próximas semanas, com a elaboração da estratégia a ser adotada. Em todo caso, o foco inicial nas lojas físicas - que demandam uma necessidade de capital de giro menor para a operação, além de ser possuírem margens melhores que o site – para em seguida consolidar a atuação omnichanel, avaliamos que nova gestão inicia o trabalho de forma correta.
Braskem: Odebrecht formaliza recuperação judicial
O conselho de administração da Odebrecht deve formalizar hoje o aval para um pedido de recuperação judicial. O volume total do pedido deve alcançar a cifra de R$ 80 bilhões de reais, sendo a maior recuperação já realizada no Brasil.
Os principais grupos credores são os seis maiores bancos brasileiros, além de agências de crédito no Peru e seguradoras. O pedido de recuperação não se mostra uma surpresa para os bancos que já esperavam pelo processo.
Os detentores dos bônus da companhia (US$ 3 bilhões) farão parte do processo de recuperação judicial, mas a negociação será realizada de forma separada, conduzida pela OEC no processo de recuperação extrajudicial. Lembrando: O objetivo da companhia continua sendo a conversão da dívida em debêntures de participação em lucros futuros ou no resultado da venda da Braskem. Uma negociação com os bancos ainda precisa ser realizada para a aprovação dessa medida.
Impacto: Negativo. O processo e recuperação judicial, além de ser o maior já realizado no Brasil, é extremamente complexo, por envolver diversas companhias dentro do grupo e com cláusulas contratuais e empréstimos entre elas.
A indefinição com relação ao futuro da Braskem com uma possível conversão da dívida da Odebrecht em debêntures com participação nos lucros gera insegurança para a companhia.
A necessidade de aprovação dos bancos para a retirada das ações da Braskem como garantia das dívidas parece improvável, sendo que a Braskem é o único ativo do grupo ODB que está em boas condições financeiras.
AGENDA ECONOMICA
PARTICIPAÇÃO DOS INVESTIDORES
Retirada de Recursos: Os investidores estrangeiros ingressaram com R$ 466,6 milhões na B3 na última quarta-feira, dia 12. Naquele dia, o Ibovespa fechou em queda de 0,65%, aos 98.321 pontos. No mês de junho, o saldo de capital estrangeiro na bolsa está negativo em R$ 909,8 milhões. Em 2019, o saldo acumulado de capital estrangeiro na Bolsa está negativo em R$ 4,565 bilhões.
Fonte: MCM Consultores. Elaboração: Guide Investimentos
TIPO DE INVESTIDOR (R$MM) SALDO Junho Acumulado no ano Participação Por Invest. Junho 12/06/2019* Inves. Estrangeiro 467 -910 -4.565 46,45% Institucional -787 819 4.089 30,67% Pessoa Física 282 -249 4.058 17,11% Instit. Financeira 56 433 385 5,18% Emp. Priv/Publ -18 -93 -3.951 0,59% Outros 0 0 -16 0,00%
*Os dados são divulgados com três dias de defasagem Fonte: B3; Realização: Guide Investimentos
Hora País Evento Período de Referência Projeções do Mercado Anterior 17/jun
08:00 Brasil IPC-S (2ª Quadrissemana) (MoM %) 15-jun - 0.12%
08:25 Brasil Boletim Focus 14/jun -
-- Brasil Balança Comercial Semanal (USD milhões) 14-jun - $1085m
06:00 Z. do Euro Custos do Trabalho (YoY %) 1Q - 2.30%
09:30 EUA Empire Manufacturing (a.s.) Jun 10.5 17.8
11:00 EUA Confiança do Construtor Jun 67 66
17:00 EUA Fluxo Investimentos Líquido em Títulos Abr - -$28.4b
PROVENTOS
Data "com" Data "ex" Ticker Nome Tipo Valor Líq. %Yield Data
31/05/19 03/06/19 ITUB3 Itau Unibanco Holding SA Dividendo R$ 0,02 0,1% 01/07/19 31/05/19 03/06/19 ITUB4 Itau Unibanco Holding SA Dividendo R$ 0,02 0,0% 01/07/19 31/05/19 03/06/19 BEES3 Banestes SA Banco do Estado do Espirito Santo JCP R$ 0,02 0,3% 01/07/19 31/05/19 03/06/19 BEES4 Banestes SA Banco do Estado do Espirito Santo JCP R$ 0,02 - 01/07/19 31/05/19 03/06/19 LOGG3 LOG Commercial Properties e Participacoes SA Dividendo R$ 0,14 0,8% 12/06/19
03/06/19 04/06/19 BBDC3 Banco Bradesco SA JCP R$ 0,01 0,1% 01/07/19
03/06/19 04/06/19 BBDC4 Banco Bradesco SA JCP R$ 0,02 0,0% 01/07/19
06/06/19 07/06/19 MRVE3 MRV Engenharia e Participacoes SA Dividendo R$ 0,37 2,4% 13/06/19
11/06/19 12/06/19 CIEL3 Cielo SA Dividendo R$ 0,08 1,1% 27/06/19
28/06/19 01/07/19 ITUB3 Itau Unibanco Holding SA Dividendo R$ 0,02 0,1% 01/08/19 28/06/19 01/07/19 ITUB4 Itau Unibanco Holding SA Dividendo R$ 0,02 0,0% 01/08/19 28/06/19 01/07/19 BEES3 Banestes SA Banco do Estado do Espirito Santo JCP R$ 0,02 0,3% 01/08/19 28/06/19 01/07/19 BEES4 Banestes SA Banco do Estado do Espirito Santo JCP R$ 0,02 - 01/08/19 28/06/19 01/07/19 MOVI3 Movida Participacoes SA JCP R$ 0,06 0,6% 10/07/19
01/07/19 02/07/19 BBDC3 Banco Bradesco SA JCP R$ 0,01 0,1% 01/08/19
01/07/19 02/07/19 BBDC4 Banco Bradesco SA JCP R$ 0,02 0,0% 01/08/19
AGENDA CORPORATIVA
Data Ticker Nome Evento Observações
27/05/19 LPSB3 LPS Brasil CorporativaReunião Assembleia de Acionistas 29/05/19 SAPR4 Sanepar CorporativaReunião Assembleia de Acionistas 03/06/19 VVAR3 Via Varejo CorporativaReunião Assembleia de Acionistas 10/06/19 TPIS3 Triunfo Participações CorporativaReunião Assembleia de Acionistas 14/06/19 MILS3 Mills CorporativaReunião Assembleia de Acionistas Fonte: Bloomberg. Elaboração: Guide Investimentos
gestao.fundos@guideinvestimentos.com.br
Erick Scott Hood
eshood@guideinvestimentos.com.br
Leonardo Uram
luram@guideinvestimentos.com.br
David Rocha
dsrocha@guideinvestimentos.com.br
Luis Gustavo Pereira – CNPI
tavico@guideinvestimentos.com.br
RENDA VARIÁVEL
ALINE SUN
Head da área de Investimentos
trade@guideinvestimentos.com.br
Gabriel S. Santos
gssantos@guideinvestimentos.com.br
Thomaz Telechun da Silva Telles
ttelles@guideinvestimentos.com.br
Luiz Augusto Ceravolo (Guto)
lceravolo@guideinvestimentos.com.br
TRADING
Rodrigo Fazzolari
rfazzolari@guideinvestimentos.com.br
CONTATOS
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Marco Antônio Govea
