RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14

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RELEASE DE RESULTADOS

3T14 I 9M14

Contate RI: Maurício Piazzon B. L. Diretor Financeiro Telefone: +55 (11) 3041-2700 [email protected] www.grupoldi.com.br/relacao

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LDI | RELEASE DE RESULTADOS – 3T14 I 9M14 2

DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS 3T14 I 9M14

Lançamentos atingiram R$ 241,5 milhões e Vendas

Contratadas totalizaram R$ 258,7 milhões nos 9M14

São Paulo, 14 de novembro de 2014 – LDI Desenvolvimento Imobiliário S.A. (LDI), o Grupo LDI é

uma full service real estate developer que atua em cinco áreas de negócios: incorporação, construção, shopping centers, urbanismo e comercialização, a partir das marcas Lindencorp

Incorporação, Construtora Adolpho Lindenberg, REP, Lindencorp Urbanismo e Lindenhouse,

anuncia hoje seus resultados do 3º trimestre de 2014.

As demonstrações financeiras consolidadas foram preparadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil que compreendem as normas da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), os pareceres do Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC) e estão em conformidade com os padrões internacionais de contabilidade (International Financial Reporting Standards – IFRS) aplicáveis a entidades de incorporação imobiliária no Brasil e pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC). A partir de 1 de janeiro de 2013, passam a valer as normas IFRS 10 e IFRS 11, que tratam de operações controladas em conjunto. Adotando o normativo CPC 19, uma parcela dos ativos e passivos, receitas e despesas deixam de ser consolidadas proporcionalmente. Essa adoção não impactará o Patrimônio Líquido e Resultado da Companhia.

DESTAQUES OPERACIONAIS E FINANCEIROS

 Nos 9M14 o VGV Total Lançado atingiu R$ 530,8 milhões e o VGV parte LDI totalizou R$ 241,5 milhões;

 As Vendas Contratadas Totais nos 9M14 somaram R$ 722,3 milhões e as Vendas parte LDI totalizaram R$ 258,7 milhões. Importante destacar a boa performance de vendas de unidades em estoque lançadas em anos anteriores que somaram R$ 176,8 milhões do total de vendas parte LDI, 68,3% do total;

 A Receita Operacional Líquida totalizou R$ 61,0 milhões no 3T14 e R$ 203,9 milhões nos 9M14, crescimento de 8,5% quando comparado aos 9M13;

 O Lucro Bruto foi de R$ 23,7 milhões no 3T14 para uma Margem Bruta de 38,9%, acumulando R$ 70,5 milhões nos 9M14 com Margem Bruta de 34,6%, crescimento de 8,2% quando comparado com os 9M13;

 O EBITDA atingiu R$ 29,0 milhões no 3T14, com Margem EBITDA de 47,6% e R$ 65,1 milhões nos 9M14 com Margem EBITDA de 31,9%;

 O Lucro Líquido totalizou R$ 16,1 milhões com Margem Líquida de 26,4% no 3T14 e R$ 32,9 milhões para uma Margem Líquida de 16,1% nos 9M14, representando um ROE Trimestral Anualizado de

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ÍNDICE MENSAGEM DA DIRETORIA...4

PRINCIPAIS INDICADORES...7

DESEMPENHO OPERACIONAL...8

Volume de Obras...8

Obras entregues e iniciadas...8

Lançamentos...9

Vendas...11

Distratos...12

Estoques de Unidades...12

Estoques de Terrenos (Land Bank)...15

Empreendimentos Entregues...16

DESEMPENHO ECONÔMICO – FINANCEIRO...17

Receita Líquida...17

Lucro Bruto...18

Despesas Comerciais...19

Despesas Administrativas e Gerais...20

Equivalência Patrimonial...21

EBITDA...22

Resultado Financeiro...23

Imposto de Renda e Contribuição Social...23

Lucro Líquido...24

DESTAQUES DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS...25

Resultados a Apropriar...25 Endividamento...26 Patrimônio Líquido...28 BALANÇO PATRIMONIAL...29 DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS...30 FLUXO DE CAIXA...31 GLOSSÁRIO...32

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MENSAGEM DA DIRETORIA

A LDI Desenvolvimento Imobiliário S.A. (“LDI”) consiste em uma holding com o objetivo de ser uma full service real estate developer cujas empresas atuam em cinco principais áreas de negócio: A Lindencorp Participações e Incorporações Ltda. (“LPI”) tem seu foco na atividade de incorporação de empreendimentos residenciais, comercias e multi-uso de médio e alto padrão no Estado de São Paulo; a Construtora Adolpho Lindenberg S.A. (“CAL”) tem foco na atividade de construção; a Lindencorp Participações e Urbanismo Ltda. (“LPU”) tem foco no desenvolvimento de loteamentos industriais, comerciais e residenciais em grandes glebas; a REP Real Estate Partners Desenvolvimento Imobiliário S.A. (“REP”), tem foco no segmento de Shopping Centers de médio porte nos estados de São Paulo e Rio de Janeiro; e a Lindenhouse Comercialização Private Ltda. (“LDH”) criada em 2013, empresa de comercialização visando atender nossos clientes com a qualidade e atenção que a atuação no segmento de alto padrão requer.

Na área de Incorporação, o VGV de Lançamento total alcançou a marca de R$ 530,8 milhões 9M14 e o VGV na participação da LDI totalizou R$ 241,5 milhões com média de 45,5% de participação. As Vendas Contratadas Totais nos 9M14 atingiram R$ 722,3 milhões, crescimento de 3,9% em relação aos 9M13. A parte da LDI correspondeu R$ 258,7 milhões, redução de 17,0% com relação ao mesmo período anterior. A Receita Líquida da controlada LPI alcançou o patamar de R$ 186,9 milhões e o Lucro Bruto foi de R$ 55,1 milhões com Margem Bruta de 29,5% nos 9M14. Alem disso, importante informar que no inicio de novembro de 2014 a controlada LPI realizou o lançamento do projeto Lindenberg Jundiaí, residencial de alto padrão localizado no interior de São Paulo, com 100% de participação e que adiciona R$ 103,8 milhões de VGV Lançado no ano, totalizando R$ 345,3 milhões lançados no ano até a divulgação desse Release.

Na área de Construção, a CAL alcançou um volume de obras em andamento de 412,2 mil m² com uma carteira formada por doze obras (composto de dezenove torres), sendo oito residenciais, três comerciais e uma obra multi-uso e que totalizam 3.008 unidades em construção. A Receita Líquida da CAL atingiu R$ 31,4 milhões nos 9M14, mantendo o mesmo patamar quando comparado com os 9M13. Um ponto importante e positivo de se considerar é que a Companhia encerrou os nove meses de 2014 com R$ 6,5 milhões de Caixa (Dívida Líquida). Esta posição já considera o pagamento realizado em maio no valor de R$ 2,9 milhões do dividendo mínimo obrigatório aprovado na AGOE de 30 de abril de 2014. Consideramos a posição de caixa bastante confortável frente às obrigações da Companhia.

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A LPU, consolidada como empresa há um ano, conta hoje com áreas disponíveis de 28.170.021 m² divididos entre os projetos Itu, Jarinu, Itaquera e Campinas e possui um Patrimônio Líquido de R$ 75,7 milhões em 30 de setembro de 2014. O desenvolvimento destas áreas se dará ao longo de um horizonte de até 10 anos, e abrigarão indústrias, centros comerciais, empreendimentos na modalidade ‘built-to-suit’ além de loteamentos residenciais. Vale ressaltar que todas as áreas da LPU estão inseridas em regiões de alto potencial de crescimento e são dotadas de ampla infraestrutura de acesso o que permite o início do desenvolvimento dos empreendimentos desde já.

Na área de Shopping Centers, a REP continua apresentando importantes avanços em seus indicadores operacionais e financeiros. No terceiro trimestre, a companhia apresentou uma receita líquida de R$ 13,4 milhões, um crescimento de 71,9% comparando ao mesmo período de 2013, e uma margem EBITDA de 72,7%. As vendas totais do trimestre foram de R$ 202,6 milhões, com destaque para o crescimento de 15,5% de Same Store Rent (SSR). No acumulado do ano, as vendas atingiram R$ 536,2 milhões, um crescimento de 22,8% comparado ao mesmo período de 2013. No plano de estruturação de capital da companhia, a REP obteve grandes evoluções no 3T14 com a assinatura dos refinanciamentos dos Shoppings Botucatu, Hortolândia e Bay Market, atingindo assim seu objetivo de alongamento de duration e redução de custos, enquadrando ao perfil de fluxo dos nossos ativos. No final do 3T14 iniciamos as obras de revitalização e expansão do Bay Market, com previsão de término no 3T15. O Shopping Valinhos atingiu 6,4% de andamento físico de sua revitalização com previsão de entrega no 2T15.

O Grupo LDI encerrou os nove meses de 2014 com Receita Líquida de R$ 203,9 milhões, um crescimento de 8,5% em relação aos 9M13. O Lucro Bruto foi de R$ 70,5 milhões, com Margem Bruta de 34,6%, crescimento de 8,2% quando comparado com os 9M13. O Lucro Líquido nos 9M14 totalizou R$ 32,9 milhões para uma Margem Líquida de 16,1%.

Num setor que apresenta diversos desafios permanentes e apesar da atual dificuldade de visibilidade do cenário econômico futuro, acreditamos que todos esses resultados são fruto da capacidade da LDI em gerar bons negócios através de ótimas oportunidades em praticamente todos os setores do mercado imobiliário além da capacidade de execução dos mesmos, através de rígidos controles de prazos e custos, sempre com o objetivo de obter o máximo valor para nossos acionistas, a geração de riqueza e ganho de margem. Mais que isso, a manutenção do foco nos seus segmentos de atuação, faz com que a LDI possua um grande backgroud e inteligência nos segmentos em que atua.

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Agradecemos aos nossos clientes, acionistas e parceiros, pela confiança que depositam em nossa empresa, bem como aos nossos colaboradores e fornecedores pela dedicação e comprometimento com a nossa geração de valor para a sociedade.

EVENTOS SUBSEQUENTES

A LDI informa que a controlada LPI, em 01 de outubro de 2014, vendeu 30% de participação na sociedade não controlada E.Z.L.I.Empreendimento Imobiliário Ltda. A E.Z.L.I. é detentora do projeto Cidade Maia, lançado de forma faseada entre dezembro de 2013 e março de 2014.

Tal iniciativa tem como objetivo reduzir a alavancagem e preparar a empresa para enfrentar o cenário futuro bastante desafiador, seja na visão de eventual queda na demanda, seja na possibilidade de um cenário macro econômico de redução da oferta de crédito de forma geral.

Por tratar-se de venda realizada no início do quarto trimestre, não haverá impacto nos resultados financeiros do 3T14, somente a partir do 4T14.

Demonstração de Fluxo de Caixa Consolidado Período findos em 30.junho

(Em milhares de Reais - R$) Das atividades operacionais

Lucro Líquido do Exercício 28.749

Ajustes para conciliar o resultado às disponibilidades geradas pelas atividades operacionais:

Depreciações e amortizações 19

Ganhos ou perda na venda de investimentos 1.442

Resultado de equivalência patrimonial (18.750)

Encargos financeiros sobre financiamentos 7.266 Impostos correntes com recolhimento diferido 492 Decréscimo (acréscimo) em ativos

Contas a receber de clientes (9.556)

Imóveis a comercializar (11.016)

Créditos com partes relacionadas 711

Outros ativos (6.824)

(Decréscimo) acréscimo em passivos

Fornecedores 3.447

Obrigações trabalhistas e tributárias (143)

Adiantamento de clientes (13.227)

Débitos com partes relacionadas 5.710

Obrigações por aquisição de imóveis (3.103)

Obrigações com parceiros em empreendimentos 376

Outras contas a pagar 422

Caixa líquido gerado pelas atividades operacionais (13.985)

Fluxo de caixa das atividades de investimento

Recebimentos na venda de investimentos 142 Acréscimo do imobilizado e intangível (17) Adiatamento para futuro aumento de Investimento (5.740)

Aumento (redução) de investimento 15.511

Caixa líquido aplicado nas atividades de investimento 9.896 Fluxo de caixa das atividades de financiamento

Ingressos de empréstimos 121.989

Pagamentos de empréstimos (84.134)

Dividendos pagos (47.787)

Adiatamento para futuro aumento de Capital 520 Participações de acionistas não controladores (247) Caixa líquido gerado pelas nas atividades de financiamentos (9.659)

Aumento líquido de caixa e equivalentes de caixa (13.748)

Caixa e equivalentes de caixa

No início do exercício 30.749

No fim do exercício 17.001

Aumento (redução) líquido de caixa e equivalentes de caixa (13.748) 1S14

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PRINCIPAIS INDICADORES

Número de Lançamentos 1 1 0,0% 3 4 -25,0% VGV Lançado - (100%) 15.305 97.575 -84,3% 530.796 681.942 -22,2% VGV Lançado - (% LDI) 15.305 97.575 -84,3% 241.529 350.902 -31,2%

Participação LDI 100,0% 100,0% 0,0 pp 45,5% 51,5% -6,0 pp

Vendas Totais Contratadas - (100%) 204.438 371.136 -44,9% 722.268 695.131 3,9% Vendas Totais Contratadas - (% LDI) 72.986 173.381 -57,9% 258.731 311.538 -17,0%

Participação LDI 35,7% 46,7% -11,0 pp 35,8% 44,8% -9,0 pp

Vendas Contratadas de Lançamentos - (100%) 71.776 281.021 -74,5% 207.676 328.760 -36,8% Vendas Contratadas de Lançamentos - (% LDI) 26.100 137.848 -81,1% 81.973 173.638 -52,8%

Vendas Contratadas de Estoque - (100%) 132.663 90.115 47,2% 514.592 366.372 40,5% Vendas Contratadas de Estoque - (% LDI) 46.886 35.532 32,0% 176.758 137.900 28,2%

Receita Operacional Bruta 63.569 106.751 -40,5% 211.448 193.602 9,2%

Receitas de Incorporação 55.731 94.744 -41,2% 189.159 158.567 19,3% Receita de Loteamentos 513 1.173 -56,3% 513 1.173 -56,3% Receita de Serviços Prestados e Aluguéis 7.325 10.834 -32,4% 21.776 33.862 -35,7% Deduções da Receita Bruta (2.610) (13) 19976,9% (7.542) (5.662) 33,2%

Receita Operacional Líquida 60.959 106.738 -42,9% 203.906 187.940 8,5%

Custos dos Imovéis Vendidos e Serviços Prestados (37.223) (63.106) -41,0% (133.450) (122.802) 8,7%

Lucro Bruto 23.736 43.632 -45,6% 70.456 65.138 8,2% Margem Bruta (%) 38,9% 40,9% -1,9 pp 34,6% 34,7% -0,1 pp

Despesas Comerciais (3.026) (5.403) -44,0% (9.848) (7.701) 27,9% Despesas Administrativas e Gerais (8.073) (7.685) 5,0% (30.042) (21.486) 39,8% Equivalência Patrimonial 16.087 10.239 57,1% 36.128 43.718 -17,4% Resultado na Venda e Outras Operações com Controladas 154 (2.966) -105,2% (1.859) 303 -713,5% Outras (Despesas) / Receitas Operacionais 144 (141) -202,1% 275 51 439,2%

EBITDA 29.022 37.676 -23,0% 65.110 80.023 -18,6% Margem EBITDA (%) 47,6% 35,3% 12,3 pp 31,9% 42,6% -10,6 pp

Resultado Financeiro (7.911) (5.777) 36,9% (19.614) (14.456) 35,7% Imposto de Renda e Contribuição Social (2.026) (1.492) 35,8% (5.287) (3.843) 37,6% Lucro Atribuivél aos Acionistas não Controladores 2.974 6.311 -52,9% 7.304 6.052 20,7%

Lucro Atribuivél aos Acionistas Controladores 16.112 24.096 -33,1% 32.906 55.672 -40,9% Margem Líquida (%) 26,4% 22,6% 3,9 pp 16,1% 29,6% -13,5 pp

Receita de Imovéis Vendidos a Apropiar - - 251.178 255.352 -1,6% Custos dos Imovéis Vendidos a Apropiar - - (172.111) (163.348) 5,4% Resultado a Apropiar 79.067 92.004 -14,1% Margem a Apropriar (%) 0,0% 0,0% 0,0 pp 31,5% 36,0% -4,6 pp

Caixa e Equivalentes de Caixa - - 0,0% 17.146 29.969 -42,8% Patrimônio Líquido - - 0,0% 366.425 346.338 5,8%

Dívida Líquida - - 0,0% 297.267 293.027 1,4% Dívida Líquida (sem SFH) - - 0,0% 231.882 240.720 -3,7%

Dívida Líquida / PL (%) 81,1% 84,6% -3,5 pp

Dívida Líquida (sem SFH) / PL (%) - - 0,0% 63,3% 69,5% -6,2 pp

Capital Social - - 0,0% 180.579 180.579 0,0%

(-) Ações em tesouraria (14.464) (14.257) 1,5%

Reserva Especial 10.639 10.547 0,9%

Reserva de Lucros - - 0,0% 161.499 145.387 11,1% Participação dos Acionistas não Controladores 27.120 23.030 17,8%

Patrimônio Líquido 0,0% 366.425 346.338 5,8% ⁽¹⁾ Incluindo as unidades Permutadas

⁽²⁾ Líquido de Comissão

Valores expressos em milhares de Reais - R$ (exceto quando indicado de outra forma) Informações Trimestrais Não Revisadas

Var. %

Demonstrações de Resultados Consolidado 3T14 3T13 Var. % 9M14

Vendas Totais ⁽²⁾ 3T14 3T13 Var. % 9M14

Vendas de Lançamentos ⁽²⁾ 3T14 3T13 Var. % 9M14 9M14 9M13 9M13 9M13 9M14 3T14 Var. % 2T14 Var. % 2T14 2T14 Var. % Var. % 9M13 Var. % 9M13 Var. % 3T13 Var. % 3T14 Endividamento 3T14 3T13 Var. % 3T14 Var. % Lançamentos ⁽¹⁾

Patrimônio Líquido 3T14 3T13 Var. %

3T14 3T13 Var. %

Vendas de Estoque ⁽²⁾ 3T14 3T13 Var. %

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DESEMPENHO OPERACIONAL

Volume de Obras

O volume de obras da controlada CAL nos 9M14, alcançou 412,2 mil m², distribuídos em 12 obras e composto por 19 torres, das quais, 8 obras são residenciais, 3 obras são comerciais e 1 obra multi-uso, totalizando 3.008 unidades.

Os gráficos abaixo apresentam a distribuição das obras por região e segmento de atuação no 3T14, através do volume por mil m², o que demonstra a manutenção do foco de atuação da Companhia, no Estado de São Paulo e o segmento residencial. Dados Gerencias – 3T14

Obras Entregues e Iniciadas

Nos 9M14, foram entregues 6 empreendimentos construídos pela controlada CAL (composto por 4 residenciais, 1 comercial e 1 multi-uso), totalizando 11 torres e 1.181 unidades. Foram iniciadas 7 obras, (formado por 4 obras residenciais, 2 obras comerciais e 1 obra multi-uso),

totalizando 10 torres e 2.125 unidades a serem contruídas. Nos 9M14, foram realizadas

contratações de 3 novas obras com inicio previsto para o ano de 2014, sendo 2 obras residenciais (uma na Capital Paulista e outra no Litoral de São Paulo) e uma obra multi-uso (localizada no Interior de São Paulo), totalizando 69,4 mil m² e que mantém o nível de operação da Companhia. 75 132 ₁₁₂ 380 430 513 412 2008 2009 2010 2011 2012 2013 9M14

Evolução do Volume de Obras (mil m²)

Residencial 67% Comercial 25% Multi-uso 8% Segmento de atuação

Residencial Comercial Multi-uso

Interior-SP 18% Capital-SP 55% RM-SP 27%

Alocação por Região

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97,6 _15,3 350,9 241,5 3T13 3T14 9M13 9M14 Lançamentos - % LDI (R$ MM)

Lançamentos

Referente às Incorporações, o VGV total lançado nos 9M14 totalizou R$ 530,8 milhões, e o VGV parte LDI atingiu R$ 241,5 milhões, com média de 45,5% de participação. Além disso, a controlada LPI adquiriu em agosto de 2014, mais 17,5% da participação societária da Treviso Incorporação SPE Ltda., adicionando R$ 15,3 milhões de VGV de Lançamento. Dessa forma a controlada LPI passa a deter 77,5% no projeto Maralta by Lindenberg, lançado em dezembro de 2013, localizado no Litoral de São Paulo e com 59% vendido ao final do trimestre.

A queda do volume de lançamentos acumulado no ano de 2014 reflete a posição conservadora da companhia ao analisar a demanda e condições de mercado antes de colocar a venda qualquer um de seus produtos, principalmente num cenário que tem se mostrado bastante desafiador.

114 308 161 116 406 198 556 651 242 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 9M14

Lançamentos Acum. % LDI (R$ MM)

-31,2% -84,3%

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Importante ressaltar que, para realizarmos novos lançamentos, a LDI através da controlada Lindencorp estuda detalhadamente cada um dos fatores econômicos e de mercado, para que sejam obtidas velocidade de vendas e rentabilidade adequada. Esta análise torna-se ainda mais importante em um período desafiador para o setor e de maior incerteza da conjuntura econômica para os próximos meses.

A tabela a seguir detalha os empreendimentos lançados pela LDI nos 9M14:

Cidade Maia - Botânica RM-SP Residencial Médio 251.857 30,0% 75.557 566

Cidade Maia - Reserva RM-SP Residencial Médio 183.245 30,0% 54.974 224

Aristo by Lindenberg (Tatuapé) Capital-SP Residencial Médio-Alto 95.694 100,0% 95.694 130

Maralta by Lindenberg Litoral-SP Residencial Médio-Alto - 100,0% 15.305 0

Total 3 530.796 45,5% 241.529 920

3T14

Região Unidades

1T14

Padrão VGV 100% % LDI VGV % LDI

Segmento

2T14

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Vendas

As vendas contratadas totais referentes às Incorporações realizadas pela controlada LPI atingiram R$ 204,4 milhões no 3T14, uma queda de 44,9% em relação ao 3T13. A parte LDI correspondeu a R$ 73,0 milhões, 35,7% das vendas totais, uma redução de 57,9% quando comparado ao 3T13 devido principalmente a redução de volume de lançamentos no período. Nos 9M14, as vendas totais somaram R$ 722,3 milhões e a parte LDI correspondeu R$ 258,7 milhões, 35,8% das vendas totais, uma redução de 17,0% quando comparado com o mesmo período do ano anterior. Apesar do cenário mais adverso da econômia, o período de Copa do Mundo e as incertezas geradas pela expectativa nas eleições para presidência, importante destacar o desempenho da equipe de vendas nos 9M14, pois 68,3% foram de vendas de unidades de estoque, ou seja, R$ 176,8 milhões de unidades lançadas em anos anteriores. Destas vendas, vale ressaltar que R$ 6,3 milhões se referem ao volume de vendas adicionado pela aquisição de participação do projeto Maralta by Lindenberg pela controlada LPI. 56 162 114 242 279 242 326 444 259 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 9M14

Vendas Acum. % LDI (R$ MM)

173,4 73,0 311,5 258,7 3T13 3T14 9M13 9M14 Vendas - % LDI (R$ MM) -57,9% -17,0% CAGR 06-13 = 35%

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O gráfico abaixo apresenta a evolução das vendas nos últimos trimestres.

Distratos

O volume de distratos referentes às incorporações realizadas pela controlada LPI no 3T14, totalizaram R$ 25,1 milhões contra R$ 8,9 milhões no 3T13. Nos 9M14, o volume de distratos atingiram R$ 64,8 milhões, aumento de 130,8% quando comparado com o mesmo período do ano anterior. Importante destacar que o aumento do volume de distratos ocorridos nos 9M14, quando comparado com o mesmo período do ano anterior, é consequência do grande volume de entregas dos empreendimentos nesse período e ressaltar que, dada à qualidade dos empreendimentos que tiveram suas unidades distratadas, estamos conseguindo obter uma elevada velocidade de revenda.

Estoques de Unidades

O estoque a valor de mercado referente às Incorporações realizadas pela controlada LPI no encerramento do 3T14 totalizou R$ 1.426,5 milhões, sendo R$ 632,2 milhões referente à parte LDI com participação média de 44,3%.

Nos gráficos abaixo, seguem as distribuições do estoque da LDI, utilizando o VGV de participação. 78,9% 6,4% 49,3% 35,8% 21,1% 93,6% 50,7% 64,2% 4T13 1T14 2T14 3T14

Abertura de Vendas Parte LDI por Trimestre (R$ MM)

Lançamentos Estoques

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RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14

Dados Gerenciais – 3T14

No gráfico abaixo, podemos acompanhar a disponibilidade do estoque LDI versus o cronograma de entrega de obras que demonstra a bom desempenho de vendas da companhia com 74,9% de seus empreendimentos vendidos na média. É possível observar também uma concentração de 59,8% do estoque formado por unidades a serem entregues a partir de 2016. Dados Gerenciais – 3T14 Alto 36% Médio-Alto 39% Médio 24% Econômico 1%

Estoque por Padrão

Lançamento 32% Em Obras 46% Performado 22%

Estoque por Status da Obra

Multi-uso 19% Comercial 15% Residencial 66% Segmento de Atuação Interior-SP 18% Capital-SP 37% RM-SP 38% Litoral-SP 7%

Alocação por Região

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% Total 2017 2016 2015 < = 6M14

Estoque por Ano de Entrega

VGV Total Estoque por Ano de Entrega (R$ MM)

1.172 139 365 115 517 133 460 244 2.515 632 VGV Estoque VGV Total 74,9% Vendido

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RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14

A tabela abaixo detalha os estoques de unidades, no encerramento do 3T14.

Estoques Estoques Unidades Unidades (R$) - 100% (R$) - % LDI 2006

Jardim Paulista Residencial Alto Capital-SP mai-06 18 0 0 100,0% 0 26,3% 0

ACL Residencial Alto Capital-SP ago-06 12 4 4.882 66,7% 45.518 50,0% 22.759

Villas Residencial Alto Capital-SP ago-06 11 0 0 100,0% 0 22,8% 0

Design Cidade Jardim Residencial Alto Capital-SP out-06 5 0 0 100,0% 0 100,0% 0

ID Itaim Residencial Médio-Alto Capital-SP dez-06 44 0 0 100,0% 0 100,0% 0

2007

Iguatemi Residencial Alto Capital-SP jan-07 54 0 0 100,0% 0 100,0% 0

Vista Marina Residencial Médio Litoral-SP fev-07 112 0 0 100,0% 0 40,0% 0

Higienopolis Residencial Alto Capital-SP jun-07 8 0 0 100,0% 0 100,0% 0

Tucuma Residencial Alto Capital-SP set-07 21 0 0 100,0% 0 100,0% 0

LIV Residencial Médio Capital-SP out-07 400 0 0 100,0% 0 45,0% 0

Varandas Residencial Médio RM-SP dez-07 160 0 0 100,0% 0 100,0% 0

2008

Caconde Residencial Alto Capital-SP mar-08 20 0 0 100,0% 0 100,0% 0

Raízes Residencial Médio RM-SP mar-08 60 0 0 100,0% 0 100,0% 0

Haddock Santos Comercial Alto Capital-SP ago-08 56 0 0 100,0% 0 100,0% 0

360° Residencial Médio-Alto Capital-SP out-08 62 0 0 100,0% 0 22,5% 0

WWPinheiros Comercial Alto Capital-SP nov-08 73 0 0 100,0% 0 100,0% 0

2009

Terra Nature Residencial Econômico Interior-SP jan-09 1124 30 4.475 97,3% 13.111 16,2% 2.124

Barcelos Comercial Médio Capital-SP mai-09 210 1 143 99,5% 1.478 50,0% 739

WWSantos Comercial Alto Litoral-SP mai-09 64 9 1.956 85,9% 17.958 90,0% 16.162

Murano Residencial Médio-Alto Capital-SP jun-09 20 0 0 100,0% 0 100,0% 0

2010

Trio Ribeirão Multi-uso Médio-Alto Interior-SP jul-10 392 62 6.100 84,2% 36.940 40,0% 14.776

Imaginare Residencial Médio Capital-SP set-10 132 7 545 94,7% 4.113 50,0% 2.056

Premier Espaço Cerâmica Residencial Alto RM-SP set-10 253 17 3.000 93,3% 19.303 25,0% 4.826 Leopoldo Couto 695 Residencial Alto Capital-SP out-10 118 8 906 93,2% 13.415 100,0% 13.415 Royale Prestige Residencial Médio-Alto RM-SP out-10 240 43 9.429 82,1% 52.927 20,0% 10.585 Neo Ribeirão Comercial Médio Interior-SP nov-10 358 105 3.800 70,7% 20.236 20,0% 4.047 Reserva Espaço Cerâmica Residencial Alto RM-SP dez-10 192 31 8.322 83,9% 55.572 25,0% 13.893

2011

Trend Office Comercial Médio Capital-SP fev-11 252 39 2.933 84,5% 43.384 50,0% 21.692 Royale Tresor Residencial Médio-Alto RM-SP mar-11 240 53 6.552 77,9% 43.852 20,0% 8.770 Villa 156 Residencial Médio-Alto Capital-SP jul-11 100 2 139 98,0% 1.779 100,0% 1.779 Royale Merit Residencial Médio-Alto RM-SP nov-11 160 36 5.656 77,5% 36.011 20,0% 7.202

2012

Lindenberg Timboril Residencial Alto Interior-SP fev-12 125 40 10.590 68,0% 76.800 63,0% 48.384 Bosque Ventura Residencial Médio RM-SP mar-12 450 25 1.920 94,4% 10.273 30,0% 3.082 Petit 307 Residencial Médio-Alto Capital-SP jun-12 68 12 1.182 82,4% 12.694 100,0% 12.694 Roseira II Incorporação Residencial Econômico Interior-SP ago-12 456 21 31.429 95,4% 13.979 8,6% 1.204 Roseira II Comercial Comercial Econômico Interior-SP ago-12 178 17 7.737 90,4% 4.113 3,8% 157 Parque Ventura Residencial Médio RM-SP out-12 508 29 2.389 94,3% 12.366 30,0% 3.710 Jds do Brasil - Abrolhos Residencial Médio-Alto RM-SP out-12 498 125 9.596 74,9% 62.766 27,5% 17.261 Jds do Brasil - Amazônia Residencial Médio-Alto RM-SP out-12 324 99 14.398 69,4% 99.092 27,5% 27.250 Brasiliano Residencial Médio-Alto Capital-SP out-12 162 21 1.091 87,0% 11.741 45,0% 5.284

WWCSA Comercial Alto Capital-SP out-12 34 11 3.480 67,6% 38.596 100,0% 38.596

2013

WWIbirapuera Multi-uso Alto Capital-SP mai-13 99 38 4.020 61,6% 57.799 100,0% 57.799 Jds do Brasil - Centro Empresarial Comercial Médio-Alto RM-SP jun-13 850 144 6.513 83,1% 50.285 27,5% 13.828 Jds do Brasil - Mantiqueira Residencial Médio-Alto RM-SP jun-13 498 67 5.165 86,5% 36.800 27,5% 10.120 Aristo by Lindenberg (Vila Mariana) Residencial Alto Capital-SP set-13 88 3 270 96,6% 3.522 100,0% 3.522 Trio by Lindenberg Multi-uso Médio-Alto Interior-SP nov-13 252 116 5.885 54,0% 44.474 100,0% 44.474 Maralta by Lindenberg Residencial Médio-Alto Litoral-SP dez-13 198 82 4.946 58,6% 35.454 77,5% 27.477 Cidade Maia - Alameda Residencial Médio RM-SP dez-13 448 97 4.591 78,3% 31.259 30,0% 9.378 Cidade Maia - Jardim Residencial Médio RM-SP dez-13 451 105 9.378 76,7% 54.355 30,0% 16.307 Cidade Maia - Praça Residencial Médio RM-SP dez-13 280 116 10.149 58,6% 59.732 30,0% 17.920

2014

Cidade Maia - Botânica Residencial Médio RM-SP fev-14 566 305 25.020 46,1% 137.995 30,0% 41.398 Cidade Maia - Reserva Residencial Médio RM-SP fev-14 224 142 19.311 36,6% 113.282 30,0% 33.984 Aristo by Lindenberg (Tatuapé) Residencial Médio-Alto Capital-SP abr-14 130 76 6.163 41,5% 53.509 100,0% 53.509

Total 53 11.858 2.138 1.426.481 44,3% 632.163

Obs.: Posição em 30/Set/2014

% Vendido (Unidades) % LDI Estoques M² Estoques (Unidades) Empreendimentos Segmento Padrão Data de

Lançamento

Unidades Lançadas Região

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RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14

Estoques de Terrenos (Land Bank)

O estoque de terrenos referente às Incorporações realizadas pela controlada LPI no período de 30 de setembro de 2014 somava um VGV Total potencial de R$ 1.458,1 milhões, com oito projetos. A parte LDI corresponde a R$ 777,2 milhões, 53,3% do total. Nesse trimestre a controlada LPI adicionou dois novos terrenos que somam R$ 114,0 milhões em VGV próprio ao Estoque de Terrenos da Empresa. Um localizado no Litoral de São Paulo e o outro na Região Metropolitana de São Paulo. O custo médio de aquisição de terrenos da controlada LPI é de 18,7% do VGV já inclusos os valores para potenciais adicionais de construção (CEPACs).

Vale destacar que estes valores, em VGV (valor geral de vendas), correspondem a indicadores de potencial geração de receitas. Não se trata do estoque contábil de terrenos para futura incorporação.

Os gráficos abaixo apresentam o detalhamento da distribuição do Estoque de Terrenos (Land Bank) por região e segmento de atuação parte LDI que mostram a manutenção do foco da companhia. Dados Gerenciais – 3T14 Multi-uso 6% Comercial 34% Residencial 60% Segmento de Atuação Interior-SP 13% Capital-SP 50% RM-SP 28% Litoral-SP 9%

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RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14

Empreendimentos Entregues

Nos 9M14, foram entregues 5 empreendimentos (2 localizado na Região Metropolitana e 3 na Capital de São Paulo) totalizando 902 unidades e um VGV parte LDI, na época do lançamento de R$ 326,3 milhões. Importante destacar que esse grande volume de entregas nos 9M14, além daquele ocorrido no 4T13 totalizando R$ 238,3 milhões na parte Lindencorp, possibilitará uma grande geração de caixa para a controlada LPI nos próximos

trimestres, dado que os empreendimentos encontram-se na média com 90,8% vendido ao final

do trimestre.

A tabela abaixo apresenta a relação dos empreendimentos entregues nos 9M14.

Leopoldo Couto 695 out-10 28-jan-14 Capital-SP Residencial Alto 92.037 100,0% 92.037 118

Reserva Espaço Cerâmica dez-10 30-jan-14 RM-SP Residencial Alto 249.544 25,0% 62.386 192

Trend Office fev-11 24-jan-14 Capital-SP Comercial Médio 166.895 50,0% 83.447 252

Royale Tresor mar-11 abr-14 RM-SP Residencial Médio-Alto 124.515 20,0% 24.903 240

Villa 156 jul-11 mai-14 Capital-SP Residencial Médio-Alto 63.492 100,0% 63.492 100

Total 5 696.483 326.265 902

VGV % LDI Unidades Empreendimentos

Entregue

Data de entrega

(Habite-se) Região Segmento Padrão Data de

Lançamento

2T14 1T14

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RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14

DESEMPENHO ECONÔMICO – FINANCEIRO

Receita Líquida

A LDI através de suas controladas consolida Receitas Operacionais Líquidas originadas pelas Vendas de unidades Imobiliárias, Prestações de Serviços de Construção Civil, Receita de Comissão e Receitas de Locações. Todas as Receitas são apropriadas no resultado de acordo com as orientações contidas no CPC.

A Receita Operacional Líquida no 3T14 atingiu R$ 61,0 milhões, queda de 42,9% em relação ao 3T13, resultado principalmente do menor volume de lançamentos e consequentemente de vendas no período. Apesar do menor volume de Receita Líquida no 3T14, no acumulado nos 9M14, a Receita Líquida atingiu R$ 203,9 milhões, aumento de 8,5% contra os 9M13.

Custo dos Imóveis Vendidos e Serviços Prestados

O Custo dos Imóveis Vendidos e dos Serviços Prestados da LDI totalizou R$ 37,2 milhões no 3T14, contra R$ 63,1 milhões no 3T13. Nos 9M14, o Custo dos Imóveis Vendidos e dos Serviços Prestados totalizou R$ 133,5 milhões contra os R$ 122,8 milhões nos 9M13. Vale ressaltar o foco de atuação da LDI na Cidade, Região Metropolitana e Estado de São Paulo, onde o INCC tem se mostrado bom indexador da inflação de custos. Mais que isso, o volume operacional atual da empresa, com 15 canteiros de obra em andamento (em sua maioria gerenciados pela Construtora Adolpho Lindenberg), assim como o foco regional e de segmento de atuação mostra-se de extrema relevancia para manutenção de orçamentos e prazos contratados para cada uma das obras.

106,7

61,0

187,9 203,9

3T13 3T14 9M13 9M14

Receita Operacional Líquida (R$ MM)

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RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14

Lucro Bruto

O Lucro Bruto da LDI no 3T14 alcançou R$ 23,7 milhões, queda de 45,6% em relação ao 3T13, para uma Margem Bruta de 38,9%, redução de 2,0 p.p. Com relação aos 9M14, o Lucro Bruto totalizou R$ 70,5 milhões contra R$ 65,1 milhões dos 9M13 para uma Margem Bruta de 34,6%, um crescimento de 8,2%, garantindo a manutenção do patamar da margem. Importante destacar a manutenção da Margem Bruta em 34,6%, quando comparado com o mesmo período do ano anterior, o que indica através da operação da companhia, a qualidade dos projetos cujos resultados estão sendo reconhecidos, bem como o andamento das obras em linha com o orçamento e prazos conforme cronograma de evolução.

Abaixo segue o quadro com a Receita, Custos, Lucro Bruto e a Margem Bruta no 3T14. 43,6 23,7 65,1 70,5 40,9% 38,9% _34,7% _34,6% -90,0% -85,0% -80,0% -75,0% -70,0% -65,0% -60,0% -55,0% -50,0% -45,0% -40,0% -35,0% -30,0% -25,0% -20,0% -15,0% -10,0%-5,0%0,0% 5,0% 10,0% 15,0% 20,0% 25,0% 30,0% 35,0% 40,0% 45,0% 50,0% -5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 75 80 85 3T13 3T14 9M13 9M14 Lucro Bruto

Lucro Bruto (R$ MM) Margem Bruta (%)

-45,6% 8,2%

Lucro Bruto

(Em milhares de Reais - R$)

Receita Operacional Líquida 106.738 60.959 -42,9% 187.940 203.906 8,5%

Custos dos Imovéis Vendidos e dos Serviços Prestados (63.106) (37.223) -41,0% (122.802) (133.450) 8,7%

Lucro Bruto 43.632 23.736 -45,6% 65.138 70.456 8,2%

Margem Bruta (%) 40,9% 38,9% -1,9 pp 34,7% 34,6% -0,1 pp

Var. %

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RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14

Despesas Comerciais

As Despesas Comerciais compreendem produções com propagandas, marketing, promoção de vendas e outras atividades correlatas. As Despesas Comerciais no 3T14 atingiram R$ 3,0 milhões, redução de 44,0% em relação ao 3T13, resultado de um menor volume de lançamentos no periodo. Importante destacar que as Despesas Comercias variam conforme a necessidade da controlada LPI de realizar ou investir em novos stands ou campanhas de vendas. Nos 9M14 a maior necessidade de investimento em despesas comercias é resultado de um cenário econômico desafiador com a necessidade de cada vez mais focar na performance de vendas e que entendemos ser um patamar saudavél para a operação. A controlada LPI reconhece integralmente todas as despesas comerciais, inclusive de stands de vendas, diretamente no resultado no momento em que ocorrem.

A tabela abaixo apresenta o detalhamento das contas das Despesas Comercias em relação à Receita Líquida. 5,4 3,0 7,7 9,8 3T13 3T14 9M13 9M14 Despesas Comerciais (R$ MM) -44,0% 27,9% Despesas Comerciais (Em milhares de Reais - R$)

Receita Operacional Líquida 106.738 60.959 -42,9% 187.940 203.906 8,5%

Despesas Comerciais (5.403) (3.026) -44,0% (7.701) (9.848) 27,9%

% da Receita Operacional Líquida 5,1% 5,0% -0,1 pp 4,1% 4,8% 0,7 pp

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RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14

Despesas Administrativas e Gerais

As Despesas Administrativas e Gerais totalizaram R$ 8,1 milhões no terceiro trimestre de 2014. O índice Despesa Administrativa / Receita Líquida ficou em 14,7% no ano, aumento de 3,3 p.p. em relação aos 9M13.

A tabela abaixo apresenta o detalhamento das contas das Despesas Administrativas e Gerais.

A tabela abaixo apresenta o detalhamento das contas das Despesas Administrativas e Gerais em relação à Receita Líquida.

Despesas Administrativas e Gerais (Em milhares de Reais - R$)

Despesas com Pessoal (3.580) (2.484) -30,6% (9.371) (10.186) 8,7% Despesas Administrativas (3.218) (4.876) 51,5% (10.129) (17.477) 72,5% Despesas com Serviços de Terceiros (999) (648) -35,2% (1.854) (2.209) 19,2% Despesas com Depreciação (41) (64) 56,5% (132) (168) 26,7% Total Despesas Administrativas e Gerais (7.839) (8.073) 3,0% (21.486) (30.040) 39,8% Var. %

3T13 3T14 Var. % 9M13 9M14

Despesas Administrativas e Gerais (Em milhares de Reais - R$)

Despesas Administrativas e Gerais (7.839) (8.073) 3,0% (21.486) (30.040) 39,8%

% da Receita Operacional Líquida 7,3% 13,2% 5,9 pp 11,4% 14,7% 3,3 pp

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RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14

Equivalência Patrimonial

Em 2013, as normas do IFRS 10 e 11, que tratam de operações controladas em conjunto, entraram em vigor. Adotando-se o normativo CPC 19, a parcela dos ativos e passivos, receitas e despesas deixam de ser consolidadas proporcionalmente em investimentos não-controlados pela Companhia. A LDI entende como investimento não-controlado, aquele investimento cujas decisões operacionais e financeiras não são tomadas de forma exclusiva pela LDI.

A tabela abaixo, demonstra a soma dos resultados líquidos proporcionais dos investimentos não-controlados pela Companhia, consolidados na Equivalência Patrimonial.

A Equivalência Patrimonial no 3T14, totalizou R$ 16,1 milhões contra R$ 10,2 milhões no 3T13. Nos 9M14, a Equivalência Patrimonial totalizou R$ 36,1 milhões, queda de 17,4% quando compadado com os 9M13. Deve-se apontar um menor volume de obras em execução, no primeiro semestre, consequência da entrega de 5 empreendimentos (3 controlados e 2 não controlados) e dos 3 empreendimentos (1 controlado e 2 não controlado) lançados nos 9M14 que ainda encontram-se em estágios iniciais de obra. Desta forma, menos obras em execução ou diversas obras em estágios iniciais de construção, representam um menor reconhecimento em resultado.

Equivalência Patrimonial (Em milhares de Reais - R$)

Receita Operacional Líquida 12.102 36.530 201,9% 113.120 98.686 -12,8% Custo de Imóveis Vendidos (2.851) (16.806) 489,5% (58.625) (52.234) -10,9%

Lucro Bruto 9.251 19.724 113,2% 54.495 46.452 -14,8%

Margem Bruta (%) 76,4% 54,0% -22,4 pp 48,2% 47,1% -1,1 pp

Despesas Administras, Comerciais e Gerais 3.400 (718) -121,1% (5.406) (4.898) -9,4%

EBITDA 12.651 19.006 50,2% 49.089 41.554 -15,3% Margem EBITDA (%) 104,5% 52,0% -52,5 pp 43,4% 42,1% -1,3 pp Resultado Financeiro (1.376) (454) -67,0% (1.288) (1.043) -19,0% IR / CSLL (1.036) (2.465) 137,9% (4.083) (4.383) 7,3% Lucro Líquido 10.239 16.087 57,1% 43.718 36.128 -17,4% Margem Líquida (%) 84,6% 44,0% -40,6 pp 38,6% 36,6% -2,0 pp

Total Equivalência Patrimonial 10.239 16.087 57,1% 43.718 36.128 -17,4% Var. %

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RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14

EBITDA

No 3T14 o EBITDA atingiu R$ 29, milhões, redução de 23,01% em relação ao 3T13, com Margem EBITDA de 47,6% e aumento de 12,3 p.p. Nos 9M14, o EBITDA totalizou R$ 65,1 milhões, redução de 18,6% em relação aos 9M13, para uma Margem EBITDA de 31,9% e redução de 10,6 p.p. O decréscimo no EBITDA nos 9M14, conforme explicado anteriormente, deve-se principalmente à redução do resultado da equivalência patrimonial, ou seja, um menor volume de obras em execução momentaneamente, consequência da entrega de 5 empreendimentos e dos 3 projetos lançados nos 9M14 que ainda não tiveram suas obras iniciadas e que representam um menor reconhecimento em resultado de equivalência patrimonial.

A tabela abaixo detalha o cálculo do EBITDA adotado pela LDI.

37,7 _29,0 80,0 65,1 35,3% 47,6% 42,6% 31,9% -190,0% -180,0% -170,0% -160,0% -150,0% -140,0% -130,0% -120,0% -110,0% -100,0% -90,0% -80,0% -70,0% -60,0% -50,0% -40,0% -30,0% -20,0% -10,0% 0,0% 10,0% 20,0% 30,0% 40,0% 50,0% 60,0% 70,0% 80,0% -5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 75 80 85 90 95 100 3T13 3T14 9M13 9M14 EBITDA

EBITDA (R$ MM) Margem EBITDA (%)

-18,6% -23,0%

EBITDA

Lucro Líquido 24.096 16.112 -33,1% 55.672 32.906 -40,9%

Atribuivél aos Acionistas Não Controladores 6.311 2.974 -52,9% 6.052 7.304 20,7%

IR/CSLL (1.492) (2.026) 35,8% (3.843) (5.287) 37,6% Resutado Financeiro (5.777) (7.911) 36,9% (14.456) (19.614) 35,7% EBITDA 37.676 29.022 -23,0% 80.023 65.110 -18,6% Margem EBITDA (%) 35,3% 47,6% 12,3 pp 42,6% 31,9% -10,6 pp Var. % 3T13 3T14 Var. % 9M13 9M14

(23)

RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14

Resultado Financeiro Líquido

No 3T14 o Resultado Financeiro Líquido da LDI totalizou R$ 7,9 milhões negativos, sendo R$ 3,1 milhões de receitas financeiras e R$ 11,0 milhões de despesas financeiras referente às despesas de juros e atualizações monetárias passivas. Nos 9M14 o Resultado Financeiro Líquido foi de R$ 19,6 milhões negativos, sendo R$ 8,5 milhões de receitas financeiras e R$ 28,1 milhões de despesas financeiras referente às despesas de juros e atualizações monetárias passivas. Este crescimento deve-se principalmente ao aumento da atualização monetária de empréstimos no período devido ao reajuste da taxa básica de juros (CDI).

Imposto de Renda e Contribuição Social

O Imposto de Renda e Contribuição Social foi de R$ 2,0 milhões negativos no 3T14 contra R$ 1,5 milhões negativos no 3T13. A controlada LPI utiliza do Patrimônio de Afetação em seus empreendimentos pois entende que, além do benefício tributário proporcionado pela alíquota consolidada de impostos (PIS+COFINS+IR+CSLL) de 4,0% sobre a Receita, o mecanismo de segregar, obrigatoriamente, o caixa de seus empreendimentos, reflete em menor utilização de financiamentos à produção, com impacto positivo nas margem da Lindencorp e, principalmente, gerando benefícios indiretos ao transmitir aos clientes, bancos e fornecedores, segurança quanto à administração dos recursos da obra.

Resultado Financeiro Líquido (Em milhares de Reais - R$)

Receitas Financeiras

Aplicações Financeiras 2.054 2.110 2,7% 3.491 4.703 34,7% Receita com atualizações 1.464 984 -32,8% 2.839 3.791 33,5%

Total Receitas Financeiras 3.518 3.094 -12,1% 6.330 8.494 34,2%

Despesas Financeiras

Juros e despesas bancárias (848) (131) -84,6% (1.254) (695) -44,5% Atualização monetária de empréstimos (8.447) (10.874) 28,7% (19.532) (27.412) 40,3%

Total Despesas Financeiras (9.295) (11.005) 18,4% (20.786) (28.107) 35,2%

Total Resultado Financeiro Líquido (5.777) (7.911) 36,9% (14.456) (19.614) 35,7%

Var. %

3T13 3T14 Var. % 9M13 9M14

Imposto de Renda e Contribuição Social (Em milhares de Reais - R$)

Imposto de Renda e Contribuição Social (1.492) (2.026) 35,8% (3.843) (5.287) 37,6%

% da Receita Operacional Líquida 1,4% 3,3% 1,9 pp 2,0% 2,6% 0,5 pp

Var. %

(24)

RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14

Lucro Líquido

O Lucro Líquido no 3T14, totalizou R$ 16,1 milhões, redução de 33,1% em relação ao 3T13, com Margem Líquida de 26,4% e aumento de 3,9 p.p. Nos 9M14, o Lucro Líquido totalizou R$ 32,9 milhões para uma Margem Líquida de 16,1% contra R$ 55,7 milhões e uma Margem Líquida de 29,6%, queda de 40,9% e redução de 13,5 p.p. quando comparado com o mesmo periodo de 2013. Conforme mencionado anteriormente, o decréscimo do Lucro Líquido nos 9M14, deve-se principalmente à: [i] redução do resultado da equivalência patrimonial, ou seja, um menor volume de obras em execução momentaneamente, consequência da entrega de 5 empreendimentos e dos 3 projetos lançados nos 9M14 que ainda não tiveram suas obras iniciadas e que representam um menor reconhecimento em resultado de equivalência patrimonial; e [ii] aumento das despesas financeiras referente às despesas de juros e atualizações monetárias passivas.

A tabela abaixo detalha o cálculo do Lucro Líquido em relação à Receita Líquida.

24,1 16,1 55,7 32,9 22,6% 26,4% _29,6% 16,1% -150,0% -140,0% -130,0% -120,0% -110,0% -100,0%-90,0% -80,0% -70,0% -60,0% -50,0% -40,0% -30,0% -20,0% -10,0% 0,0%10,0% 20,0% 30,0% 40,0% 50,0% -5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 3T13 3T14 9M13 9M14

Lucro Líquido do Exercício

Lucro Líquido do Exercício (R$ MM) Margem Líquida (%)

-40,9% -33,1%

Lucro Líquido do Exercício (Em milhares de Reais - R$)

Lucro Líquido do Exercício 24.096 16.112 -33,1% 55.672 32.906 -40,9%

% da Receita Operacional Líquida 22,6% 26,4% 3,9 pp 29,6% 16,1% -13,5 pp

Var. %

(25)

RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14

DESTAQUES DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

Resultados a Apropriar

Os Resultados a Apropriar referentes às incorporações realizadas pela controlada LPI pelo método do percentual de conclusão (Poc) atingiram R$ 79,1 milhões no 3T14, redução de 14,1% em relação ao 2T14.

Na tabela abaixo, podemos visualizar as receitas, custos e resultados da controlada LPI a apropriar, além da margem esperada em 36,0% sobre a parcela de produtos vendidos e ainda não construídos ou que já estejam em construção.

No quadro acima, podemos vizualizar que a variação trimestral da margem é decorrente do mix de produtos (residencias, comerciais e multi-uso) em cada período. O atual patamar da Margem REF (Resultado do Exercício Futuro) indica tendência da Margem Bruta futura da operação da controlada LPI, podendo variar conforme participação dos segmentos lançados em cada período. É importante notar a regularidade da Margem REF (Resultado do Exercício Futuro) da controlada LPI e a sua proximidade com as Margens Brutas apresentadas ao longo dos anos, resultado de qualidade, cumprimento dos prazos e dos custos em linha com os orçamentos dos projetos.

104,5 79,1 92,0 79,1 38,1% 31,5% 36,0% 31,5% -50,0% -40,0% -30,0% -20,0% -10,0% 0,0% 10,0% 20,0% 30,0% 40,0% -10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 3T13 3T14 2T14 3T14 Resultado a Apropriar

Resultados a Apropriar (R$ MM) Margem a Apropriar (%)

-14,1% -24,3%

Resultados a Apropriar (Em milhares de Reais - R$)

Receita de Imovéis Vendidos a Apropiar 274.381 251.178 -8,5% 255.352 251.178 -1,6%

Custos dos Imovéis Vendidos a Apropiar (169.900) (172.111) -1,3% (163.348) (172.111) 5,4%

Resultado a Apropiar 104.481 79.067 -24,3% 92.004 79.067 -14,1%

Margem a Apropriar (%) 38,1% 31,5% -6,6 pp 36,0% 31,5% -4,6 pp

Var. %

(26)

RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14

Endividamento

A Dívida Líquida da Companhia aumentou 1,4%, passando de R$ 293,0 milhões no 2T14 para R$ 297,3 milhões no 3T14. A dívida corporativa passsou de R$ 270,7 milhões para R$ 249,0 milhões, redução de 8,0%. A conta “Caixa e Equivalentes de Caixa” passou de R$ 30,0 milhões para R$ 17,1 milhões, reduzindo 42,8% quando comparado com o mesmo período. O volume total da dívida líquida decorre do crescimento do nível de operação da Companhia, mas é importante notar que esse acréscimo é gerado principalmente pela contratação de Plano Empresário para financiamento à produção. Além disso vale notar a queda da razão entre a dívida líquida sobre o Patrimônio Líquido e o empenho que a companhia continua exercendo para o refinanciamento de sua dívida corporativa de curto prazo, para uma dívida de longo prazo. O quadro apresenta o detalhamento do cálculo do Endividamento da LDI em 30 de setembro de 2014.

257,7 297,3 293,0 297,3 88,1% _81,1% _84,6% _81,1% -50,0% -30,0% -10,0% 10,0% 30,0% 50,0% 70,0% 90,0% 110,0% -50 100 150 200 250 300 350 400 450 3T13 3T14 2T14 3T14 Endividamento (R$ MM)

Dívida Líquida Dívida Líquida / PL (%)

1,4% 15,4%

Dívida (Caixa) Líquido (Em milhares de Reais - R$)

Caixa e Equivalentes de Caixa 29.745 17.146 -42,4% 29.969 17.146 -42,8%

Corporativa 250.735 249.028 -0,7% 270.689 249.028 -8,0% Curto Prazo 104.067 144.586 38,9% 164.051 144.586 -11,9% Longo Prazo 146.668 104.442 -28,8% 106.638 104.442 -2,1% SFH (Financiamento a Produção) 36.667 65.385 78,3% 52.307 65.385 25,0% Curto Prazo 25.309 27.213 7,5% 34.113 27.213 -20,2% Longo Prazo 11.358 38.172 236,1% 18.194 38.172 109,8% Dívida Bruta 287.402 314.413 9,4% 322.996 314.413 -2,7% Dívida Líquida 257.657 297.267 15,4% 293.027 297.267 1,4%

Dívida Líquida (sem SFH) 220.990 231.882 4,9% 240.720 231.882 -3,7%

Patrimônio Líquido 292.324 366.425 25,3% 346.338 366.425 5,8%

Dívida Líquida / PL (%) 88,1% 81,1% -7,0 pp 84,6% 81,1% -3,5 pp

Dívida Líquida (sem SFH) / PL (%) 75,6% 63,3% -12,3 pp 69,5% 63,3% -6,2 pp

3T14

(27)

RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14

O gráfico abaixo demonstra o cronograma de amortização dos empréstimos corporativos totalizando R$ 249,0 milhões em 30 de setembro de 2014.

Importante notar o grande desafio que a LDI tem do seu refinanciamento de sua dívida de

curto prazo e que a Diretoria vem trabalhando fortemente nesse sentido. Vale destacar que a

controlada LPI em outubro de 2014, vendeu 30% de participação na sociedade não controlada E.Z.L.I.Empreendimento Imobiliário Ltda. A E.Z.L.I. é detentora do projeto Cidade Maia, lançado de forma faseada entre dezembro de 2013 e março de 2014. Tal iniciativa tem como objetivo reduzir a alavancagem e preparar a empresa para enfrentar o cenário futuro bastante desafiador, seja na visão de eventual queda na demanda, seja na possibilidade de maior dificuldade na obtenção de crédito de forma geral.

Por tratar-se de venda realizada no início do quarto trimestre, não haverá impacto nos resultados financeiros do 3T14, somente a partir do 4T14.

Sa ldo de ve dor 88,8 35,3 12,3 8,1 7,8 _5,7 2,4 2,4 18,5 2,4 18,1 0,0 18,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 29,0 -10 20 30 40 50 60 70 80 90 100

(28)

RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14

Patrimônio Líquido

O Patrimônio Líquido do Período findo em 30 de setembro de 2014 totalizou R$ 366,4 milhões, contra R$ 346,3 milhões quando comparado com o 2T14, aumento de 5,8%.

O quadro abaixo apresenta a composição da conta “Patrimônio Líquido” da LDI.

346,3 366,4 150 165 180 195 210 225 240 255 270 285 300 315 330 345 360 2T14 3T14 Patrimônio Líquido (R$ MM) 5,8% Patrimônio Líquido (Em milhares de Reais - R$)

Capital social 180.579 180.579 0,0%

Adiantamento para futuro aumento de capital 1.052 1.052 0,0%

Reserva especial 10.547 10.639 0,9%

Reserva de lucros 145.387 161.499 11,1%

Participação dos Acionistas não Controladores 23.030 27.120 17,8%

Total Patrimônio Líquido 346.338 366.425 5,8%

3T14

(29)

RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14

BALANÇO PATRIMONIAL

Balanços Patrimoniais Consolidado Período findos em 30.setembro (Em milhares de Reais - R$)

Ativo 934.898 888.102 5,3% Circulante 338.301 307.473 10,0%

Caixa e equivalentes de caixa 17.146 29.969 -42,8%

Contas a receber de clientes 118.293 109.207 8,3%

Contas a receber pela venda de investimentos 891 1.032 -13,7%

Imóveis a comercializar 182.759 143.544 27,3%

Dividendos a receber 13.796 15.076 -8,5%

Outros ativos circulantes 5.416 8.645 -37,4%

Não Circulante 596.597 580.629 2,8%

Contas a receber de clientes 46.979 45.854 2,5%

Créditos com partes relacionadas 5.156 4.759 8,3%

Imóveis a comercializar 121.839 114.772 6,2%

Outros ativos não circulantes 7.047 7.341 -4,0%

Investimentos 357.959 351.749 1,8%

Adiantamento para futuro aumento de capital de controladas 45.148 43.683 3,4%

Imobilizado 740 734 0,8%

Intangível 11.729 11.737 -0,1%

Passivo e Patrimônio Líquido 934.898 888.102 5,3% Circulante 333.630 337.281 -1,1%

Empréstimos e financiamentos 98.717 103.232 -4,4%

Debêntures 72.463 95.405 -24,0%

Fornecedores 14.584 11.107 31,3%

Obrigações trabalhistas e tributárias correntes 9.132 7.129 28,1%

Obrigações tributárias parceladas 629 616 2,1%

Impostos com recolhimento diferido 4.090 4.055 0,9%

Obrigações por aquisição de imóveis 12.140 11.205 8,3%

Obrigações com parceiros em empreendimentos 5.842 5.842 0,0%

Adiantamento de clientes 87.433 65.349 33,8%

Débitos com partes relacionadas 22.791 23.131 -1,5%

Outros passivos circulantes 5.809 10.210 -43,1%

Não Circulante 234.843 204.483 14,8%

Empréstimos e financiamentos 143.233 124.359 15,2%

Obrigações por aquisição de imóveis 14.862 3.218 361,8%

Obrigações tributárias parceladas 3.748 3.829 -2,1%

Impostos com recolhimento diferido 1.949 1.925 1,2%

Adiantamento de clientes 52.247 52.598 -0,7%

Obrigações com parceiros em empreendimentos 2.234 2.158 3,5%

Provisão para perda com investimentos 335 320 4,7%

Provisão para riscos tributários, cíveis e trabalhistas 615 615 0,0%

Outros passivos não circulantes 15.620 15.461 1,0%

Patrimônio Líquido 366.425 346.338 5,8%

Capital social 180.579 180.579 0,0%

Adiantamento para futuro aumento de capital 1.052 1.052 0,0%

Reserva especial 10.639 10.547 0,9%

Reserva de lucros 161.499 145.387 11,1%

Participação dos Acionistas não Controladores 27.120 23.030 17,8%

Informações Trimestrais não Revisadas

Var. % 3T14 2T14

(30)

RELEASE DE RESULTADOS 3T14 I 9M14

DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO

Demonstrações de Resultados Consolidado Período findos em 30.setembro

Receita Operacional Bruta 63.569 106.751 -40,5% 211.448 193.602 9,2%

Receitas de Incorporação 55.731 94.744 -41,2% 189.159 158.567 19,3%

Receita de Loteamento 513 1.173 -56,3% 513 1.173 -56,3% Receita de Serviços Prestados e Aluguéis 7.325 10.834 -32,4% 21.776 33.862 -35,7%

Deduções da Receita Bruta (2.610) (13) 19976,9% (7.542) (5.662) 33,2%

Impostos incidentes sobre vendas (2.610) (13) 19976,9% (7.542) (5.662) 33,2%

Receita Operacional Líquida 60.959 106.738 -42,9% 203.906 187.940 8,5% Custos dos Imovéis Vendidos e dos Serviços Prestados (37.223) (63.106) -41,0% (133.450) (122.802) 8,7% Lucro Bruto 23.736 43.632 -45,6% 70.456 65.138 8,2% Margem Bruta (%) 38,9% 40,9% -1,9 pp 34,6% 34,7% -0,1 pp (Despesas) / Receitas Operacionais 5.286 (5.956) -188,8% (5.346) 14.885 -135,9%

Despesas Administrativas e Gerais (8.073) (7.685) 5,0% (30.042) (21.486) 39,8%

Despesas Comerciais (3.026) (5.403) -44,0% (9.848) (7.701) 27,9%

Equivalência Patrimonial 16.087 10.239 57,1% 36.128 43.718 -17,4%

Resultado na Venda e Outras Operações com Controladas 154 (2.966) -105,2% (1.859) 303 -713,5% Outras (Despesas) / Receitas Operacionais 144 (141) -202,1% 275 51 439,2%

EBITDA 29.022 37.676 -23,0% 65.110 80.023 -18,6% Margem EBITDA (%) 47,6% 35,3% 12,3 pp 31,9% 42,6% -10,6 pp Resultado Financeiro Líquido (7.911) (5.777) 36,9% (19.614) (14.456) 35,7%

Despesas Financeiras (11.004) (9.295) 18,4% (28.107) (20.786) 35,2%

Receitas Financeiras 3.093 3.518 -12,1% 8.493 6.330 34,2%

Lucro antes do Imposto de Renda e Contribuição Social 21.111 31.899 -33,8% 45.496 65.567 -30,6% Imposto de Renda e Contribuição Social (2.026) (1.492) 35,8% (5.287) (3.843) 37,6% Lucro Líquido do Período 19.085 30.407 -37,2% 40.209 61.724 -34,9% Atribuivél aos Acionistas Não Controladores 2.974 6.311 -52,9% 7.304 6.052 20,7% Atribuivél aos Acionistas Controladores 16.112 24.096 -33,1% 32.906 55.672 -40,9% Margem Líquida (%) 26,4% 22,6% 3,9 pp 16,1% 29,6% -13,5 pp

Informações Trimestrais não Revisadas

Var. % 3T14 3T13 Var. % 9M14 9M13