Nota: Este documento inclui versões em língua portuguesa e inglesa Note: This document includes the Portuguese and English versions
1. O ANO EM PERSPECTIVA
Em Portugal, o enquadramento macroeconómico continuou a ser negativo para a actividade da SUMOL+COMPAL. O decréscimo do PIB terá sido entre 1,5 a 1,8 % e o do consumo privado entre 2,0 e 2,5 %. Este último muito influenciado pela diminuição do rendimento disponível e pela manutenção de um nível de confiança baixo por parte dos consumidores. O efeito das condições climatéricas terá sido neutro, uma vez que foram bastante desfavoráveis nos primeiros meses do ano, mas foram compensadas por um verão quente e prolongado. Neste contexto, no mercado português, o valor das vendas e prestação de serviços cifrou-se em 215,1 milhões de euros, idêntico ao do ano anterior. Nos mercados internacionais mais relevantes para a SUMOL+COMPAL continuaram a verificar-se desempenhos macroeconómicos bastante diferenciados. Na Europa, os crescimentos foram muito diminutos ou moderados. Em África, os crescimentos continuaram a ser fortes, embora aquém das expectativas. Nas outras geografias, a generalidade dos países continuou a apresentar um desempenho económico favorável. Em 2013, o valor das vendas nos mercados internacionais ascendeu a 86,5 milhões de euros, 7,7 % superior ao do ano anterior.
Da conjugação da actividade em Portugal e nos mercados internacionais, o volume de negócios atingiu os 301,7 milhões de euros, 2,0% acima do ano anterior. No ano em análise a SUMOL+COMPAL desenvolveu vários projectos e iniciativas visando o reforço da sua posição competitiva. Dentro destes destacam-se o estudo da arquitectura de marcas e da imagem destas, a execução de estratégias de redução de preços em embalagens familiares em Portugal, o aprofundamento da relação com a produção frutícola em Portugal, a optimização da organização em Portugal, o desenvolvimento do projecto de instalação de uma fábrica em Angola e a conclusão da requalificação e ampliação da fábrica em Moçambique.
1. THE YEAR IN REVIEW
The macroeconomic situation in Portugal continued to have a negative impact on SUMOL+COMPAL’s operations. GDP shrank by between 1.5 to 1.8% and private consumption by between 2.0 and 2.5%, the latter heavily influenced by the contraction in disposable income and by consumer confidence remaining low. Weather conditions had a neutral impact. Conditions were highly unfavourable in the first few months of the year, but this was offset by a long, hot summer. Given this backdrop, sales and services rendered in the Portuguese market were identical to those in the preceding year, at €215.1 m.
In SUMOL+COMPAL’s most important international markets, the macroeconomic climate remained highly varied. In Europe, growth was small or modest. In Africa, growth remained strong, though below expectations. In other areas, most countries continued to perform favourably. In 2013, the value of sales in international markets grew to €86.5m, 7.7% up on the preceding year.
Consolidated turnover for Portugal and international markets stood at €301.7m, 2.0% higher than the preceding year.
In the year under review, SUMOL+COMPAL developed various projects and initiatives aimed at bolstering its competitive position. Amongst these, of note were a study of the architecture of the company’s brands and their image, the implementation of price-cutting strategies for family packs in Portugal, closer ties to fruit growers in Portugal, organisational optimisation in Portugal, development of the project to open a plant in Angola and completion of the re-equipping and expansion of the Mozambican plant.
2. AS NOSSAS MARCAS
São seis as marcas que compõem o portefólio próprio e estratégico da SUMOL+COMPAL: COMPAL, SUMOL, UM BONGO, B!, FRIZE E ÁGUA SERRA DA ESTRELA. No seu conjunto, em 2013, num ano difícil mas positivo, venderam 294,2 milhões de litros em todas as geografias em que estão presentes, superando em 2% o volume registado no ano anterior.
COMPAL
Esta é a marca da companhia que mais vende em valor nos mercados onde está presente e assistiu a um retomar do seu crescimento global em volume, +6% versus o ano anterior, aproximando-a novamente do patamar dos 100 milhões de litros. Este crescimento correspondeu a um bom desempenho dos mercados português, angolano e moçambicano. Apenas nos Mercados de Exportação, a marca sofreu uma ligeira quebra de vendas que não anulou a mencionada boa performance.
A inovação foi o factor principal de crescimento da marca em Portugal, destacando-se o lançamento da Banana da Madeira bem assim como as vendas do sabor Laranja do Algarve que havia sido lançado em 2012. Ambos tiveram um excelente desempenho, contribuindo de forma decisiva para o crescimento da marca. Também COMPAL FAMÍLIA, lançado em 2012, consolidou as suas vendas em Portugal.
As vendas de COMPAL ESSENCIAL atingiram globalmente cerca de 1,3 milhões de litros, mais 16% que no ano anterior, sendo que o mercado português ainda representa a quase totalidade das suas vendas. O ano de 2013 inverteu a quebra verificada nos últimos anos e deu um passo decisivo para a sustentação e desenvolvimento futuro da marca que assenta em três eixos principais: Inovação (o lançamento de ESSENCIAL KIDS em 2013), os quiosques de ESSENCIAL e o consumo de bordo das companhias aéreas.
SUMOL
As vendas de SUMOL, que continua a ser a marca da SUMOL+COMPAL que vende mais litros internacionalmente, sofreram uma diminuição de 1,6% versus o ano anterior, o que a impediu de permanecer acima do patamar dos 120 milhões de litros que alcançara em 2012. Esta prestação resultou de ligeiros decréscimos das vendas em Angola e em Portugal. Em Moçambique e Cabo Verde, pretende-se aproveitar a natural apetência para o consumo de refrigerantes, introduzindo a marca SUMOL com estatuto de marca
2. OUR BRANDS
SUMOL+COMPAL’s own strategic portfolio consists of six brands: COMPAL, SUMOL, UM BONGO, B!, FRIZE and ÁGUA SERRA DA ESTRELA. Altogether, in 2013, in a difficult but positive year, they sold 294.2 million litres in all of their markets, 2.0% up on the volume for 2012.
COMPAL
This is the company’s best-selling brand by value in markets where it is sold and it returned to overall growth in volume terms, with 6% higher sales in 2012, once again approaching the 100-million-litre level. This growth was spurred by the positive performance of the Portuguese, Angolan and Mozambican markets. Only in export markets did the brand see a slight fall in sales, but this failed to cancel out the aforementioned successes.
The main factor behind the brand’s growth in Portugal was innovation, with the launch of the Madeira Banana flavour and sales of Algarve Orange flavour, which was launched in 2012, standing out. Both performed excellently, contributing decisively to the brand’s growth. COMPAL FAMÍLIA, launched in 2012, also consolidated its sales in Portugal.
Global sales of COMPAL ESSENCIAL reached around 1.3m litres, 16% higher than the preceding year, with the Portuguese market still accounting for almost 100% of sales. In 2013, the decline of the last few years was reversed and a decisive step was taken towards the sustainability and future development of the brand based on three core pillars: innovation (the launch of ESSENCIAL KIDS in 2013), the ESSENCIAL kiosks and in-flight consumption.
SUMOL
Sales of SUMOL, which remains SUMOL+COMPAL’s best-selling international brand by volume, fell 1.6% relative to the preceding year, which prevented it from maintaining sales above the 120-million-litre mark it reached in 2012. This result was the consequence of a slight drop in sales in Angola and Portugal.
In Mozambique and Cape Verde, the goal is to capitalise on the natural appetite for soft drinks by introducing the SUMOL brand as the company’s
foco, posicionando-a para seduzir e recrutar.
Nos outros mercados de exportação, pretendemos expandir as vendas, para além dos consumidores das comunidades de emigrantes portugueses, que eram o foco até hoje, para as comunidades locais construindo assim uma marca com notoriedade e relevância internacionais.
AS OUTRAS MARCAS
As restantes marcas da SUMOL+COMPAL, UM BONGO, B!, FRIZE e ÁGUA SERRA DA ESTRELA estando numa fase inicial do seu processo de internacionalização, têm presenças internacionais materialmente ainda pouco relevantes e, por conseguinte, insusceptíveis de alterar a sua prestação global de consolidação no mercado nacional e mercados internacionais.
3. OS NOSSOS MERCADOS PORTUGAL
Evolução dos mercados de bebidas não alcoólicas em Portugal
O universo de bebidas comerciais não alcoólicas registou em 2013 um decréscimo em valor de cerca de 4,0% face ao ano anterior. Esta queda foi menos acentuada do que a verificada em 2012 que tinha sido de 6,0%.
Os mercados de bebidas refrescantes (sumos, néctares e refrigerantes) e de águas decresceram em valor, respectivamente, 3,4% e 4,4%. As quedas em volume foram mais expressivas influenciadas pela erosão do rendimento disponível das famílias e a baixa confiança sobre as perspectivas de evolução da economia portuguesa.
Vendas em Portugal
As vendas em Portugal ascenderam a 202,7 milhões de euros em linha com o ano anterior, enquanto o volume de vendas cresceu 1% para 247,4 milhões de litros. A evolução ao longo do ano não foi homogénea, tendo-se registado quebras relevantes de vendas no primeiro semestre e crescimento consistente no segundo semestre, beneficiando de condições climatéricas favoráveis na época de verão.
A SUMOL+COMPAL reforçou a liderança no universo de bebidas não alcoólicas, tendo alcançado uma quota de mercado em valor de 25,6%, +0.6 pontos percentuais que
core brand and positioning it to seduce and win over customers.
In other export markets, we aim to expand sales beyond consumers in the Portuguese overseas communities, which until now have been the focus, to attract customers in the local communities and to build a well-known and important international brand.
OTHER BRANDS
The other SUMOL+COMPAL brands, UM BONGO, B!, FRIZE e ÁGUA SERRA DA ESTRELA, are in the early stages of internationalization and consequently still have a negligible international presence in material terms. They are therefore unlikely to see changes to their overall performance of consolidation in the Portuguese and international markets.
3. OUR MARKETS PORTUGAL
Evolution of the non-alcoholic beverages markets in Portugal
The world of commercial non-alcoholic beverages saw a near 4.0% decline by value in 2013 compared to the preceding year. This contraction was less pronounced than that observed in 2012 when the figure stood at 6.0%.
The non-alcoholic beverages (juices, nectars and soft drinks) and water markets fell 3.4% and 4.4% by value, respectively. The decline in volume was more pronounced, influenced by the erosion in household disposable income and low confidence concerning the outlook for the Portuguese economy.
Sales in Portugal
Sales stood at €202.7m in Portugal in line with 2012, while volume rose 1% to 247.4 million litres. Sales varied throughout the year, with sizeable downturns in the first half and consistent growth in the second, benefiting from favourable weather in the summer.
SUMOL+COMPAL strengthened its leadership of the non-alcoholic beverages markets, achieving a market share by value of 25.6%, 0.6 percentage
em 2012, e que constitui um novo máximo histórico. A progressão da quota de mercado verificou-se quer nos mercado de bebidas refrescantes quer nos de águas. Marcas de Parceiros
As vendas das marcas representadas pela SUMOL+COMPAL mantiveram-se nos 108 milhões de litros.
MERCADOS INTERNACIONAIS
A evolução das vendas nos mercados internacionais foi positiva, registando-se um crescimento de 7,7% em valor para 86,5 milhões de euros. A empresa realizou vendas em mais de 70 países.
Volume de Negócios
No exercício as vendas da SUMOL+COMPAL cresceram 2,0% para 289,3 milhões de euros.
O valor da prestação de serviços de enchimento ascendeu a 12,4 milhões de euros, 1,8% acima do ano anterior.
Deste modo, o volume de negócios da Empresa em 2013 cifrou-se em 301,7 milhões de euros, crescendo 2,0% face ao ano transacto.
4. OS NOSSOS RESULTADOS ECONÓMICOS E FINANCEIROS
Rendibilidade Económica e Financeira
A margem bruta cifrou-se em 156,2 milhões de euros, uma progressão de 3,1%. O nível da margem bruta percentual foi de 51,8%, quando em 2012, a SUMOL+COMPAL operou com uma margem bruta de 51,2%. A explicação para esta melhoria de margem bruta percentual advém principalmente da maior integração da cadeia de valor nas operações internacionais de Angola e Moçambique, da referida melhoria do preço de venda e da redução do preço, na parte final do ano, em algumas matérias-primas relevantes.
A rubrica de fornecimentos e serviços externos aumentou muito ligeiramente em 0,4%, alcançando 87,7 milhões de euros. A evolução destes gastos resulta de uma maior actividade, mas ainda assim com a evolução atenuada por ganhos de eficiência.
Os gastos com o pessoal cifraram-se em 35,1 milhões de euros, decrescendo 0,7%, como resultado de ganhos de eficiência nesta rúbrica, de uma enorme contenção salarial e ainda que incorporando gastos de
points higher than in 2012 and a new record. The upward trend in market share was observed in both refreshing beverages and waters.
Partner Brands
The sales of brands represented by SUMOL+COMPAL remained at 108m litres.
INTERNATIONAL MARKETS
Sales in international markets grew positively, registering a rise of 7.7% by value to €86.5m. The company’s products were on sale in over 70 countries.
Turnover
SUMOL+COMPAL sales in the 2013 financial year grew by 2,0% to €289.3m euros.
The amount of bottling services rose by 1.8% on the previous year to €12.4m.
As a result, company turnover in 2013 climbed to €301.7m, 2,0% up on the previous year.
4. OUR FINANCIAL RESULTS
Profitability
Gross margin climbed by 3.1% to €156.2m. The gross margin percentage was 51.8%, when in 2012 SUMOL+COMPAL operated with a gross margin of 51.2%. Factors explaining this increase in the percentage are chiefly the greater integration of the value chain in the Angolan and Mozambican operations, the aforementioned improvement in the sales price and the fall in the price of certain important raw materials towards the end of the year.
External supplies and services climbed slightly by 0.4% to €87.7m. The change in these costs is the result of greater activity, though the rise was offset by efficiency gains.
Personnel costs fell by 0.7% to €35.1m due to gains in efficiency, very tight wage controls and despite incorporating non-recurring restructuring costs.
reestruturação não recorrentes.
As duas rúbricas acima referidas incorporam cerca de 2,6 milhões de euros de gastos de reestruturação não recorrentes. Esta reestruturação, como oportunamente anunciado, passou pela alteração do modelo organizacional da SUMOL+COMPAL e pelo reajuste de diversos processos. Com esta operação visou-se garantir a melhoria da sustentabilidade económica da Empresa, dotando-a de melhores condições para que continue a crescer num futuro próximo.
O cash-flow operacional (EBITDA) foi de 39,2 milhões de euros, 13,0% do volume de negócios. Em 2012, o EBITDA foi de 35,6 milhões de euros. Neste contexto, o EBITDA cresceu 10,2%. Se descontássemos os gastos de reestruturação não recorrentes acima referidos o EBITDA teria crescido cerca de 18%.
Neste exercício, os juros de financiamento cifraram-se em 16,6 milhões de euros, contra 17,1 milhões de euros em 2012. A dívida remunerada líquida média foi neste ano inferior à do ano transacto.
Os resultados antes de impostos ascenderam a 4,5 milhões de euros. Após o cálculo do imposto do período alcança-se um resultado consolidado com os interesses não controlados, de 4,4 milhões de euros.
Situação Financeira
Conforme já referido em exercícios anteriores, a operação de aquisição da Compal foi efectuada com montantes expressivos de dívida a qual deveria diminuir nos exercícios seguintes, com a geração de cash-flows livres e uma melhoria na eficiência da gestão do fundo de maneio. Esta realidade aconteceu até 2011, tendo havido uma redução expressiva da dívida remunerada líquida. Contudo, em 2012, face à diminuição do cash-flow livre gerado, aquele caminho de redução do endividamento abrandou fortemente. Em 2013 retomou-se o caminho de redução de dívida. Assim, a dívida remunerada líquida situou-se nos 270,3 milhões de euros no fecho do exercício, contra 295,7 milhões de euros no fecho do exercício anterior, correspondendo a 6,9 vezes o cash-flow operacional (EBITDA). Este rácio tinha sido de 8,3 em 2012. O capital próprio ascendeu a 130,8 milhões de euros, no final do exercício.
The two above items incorporate roughly €2.6m in non-recurring restructuring costs. This restructuring, as timely announced, involved altering SUMOL+COMPAL’s organisational model and readjusting various processes. The aim of this was to ensure an improvement in the company’s financial sustainability by equipping it with better conditions to continue growing in the near future.
EBITDA stood at €39.2m, 13% of turnover, up from €35.6m in 2012. EBITDA therefore grew by 10.2%. If the aforementioned non-recurring restructuring costs were deducted, EBITDA would have grown by around 18%.
Interest charges on financing in 2013 fell to €16.6m from €17.1m in 2012. Average net interest-bearing debt was lower in 2013 than in 2012.
Earnings before taxes climbed to €4.5m. After computing the taxes for the period, the net profit including non-controlling interests was €4.4m.
Financial Situation
As mentioned in previous reports, the acquisition of Compal company was funded through significant levels of debt which should be reduced in the following financial years through the generation of free cash-flow and more efficient management of working capital. This is what took place until 2011, with a substantial reduction in net debt. However, in 2012, given the lower level of free cash-flow generated, debt reduction slowed significantly. In 2013, the process was resumed. Net debt thus stood at €270.3m at the close of the financial year against €295.7m at the end of the previous year, corresponding to 6.9 times EBITDA, as opposed to 8.3 in 2012. Equity at the end of the year was €130.8m.
Demonstração de Resultados da SUMOL+COMPAL SUMOL+COMPAL Income Statement
(milhões de euros / millions of euros) 2013 2012
Volume de Negócios / Turnover 301,7 295,7
Margem Bruta /Gross Margin
% 156,2 51,8% 151,5 51,2% EBITDA % 39,2 13,0% 35,6 12,0%
Amortizações e Depreciações / Depreciation 14,6 14,3
Resultados Operacionais (EBIT) / Operating Profit (EBIT) 24,6 21,3
Resultados Financeiros / Financial Results -20,1 -20,3
Resultados Antes de Impostos / Pre-tax Profit 4,5 1,0
Imposto sobre o Rendimento / Corporate Income Tax 0,1 0,1
Resultados Líquidos / Net Profit after Taxes 4,4 0,9
6. PERSPECTIVAS FUTURAS
Os mercados de bebidas de alta rotação em que operamos deverão, em Portugal, continuar a decrescer em valor, embora este decréscimo possa ser claramente inferior ao dos últimos anos. Procuraremos contrariar este enquadramento desfavorável com um ritmo apreciável de lançamento de inovações nas diferentes marcas e explorando as oportunidades ainda existentes. Neste contexto, a SUMOL+COMPAL planeia atingir no ano em curso, em Portugal, um volume de negócios ligeiramente superior ao de 2013.
Fora de Portugal, a SUMOL+COMPAL deverá continuar a crescer, beneficiando de enquadramentos económicos positivos e do reforço da aposta estratégica nos mercados internacionais. Contudo, o eventual agravamento significativo de direitos aduaneiros em Angola poderá contrariar esta expectativa de crescimento. Ao mesmo tempo, continuaremos a procurar identificar parcerias estratégicas que contribuam para a consolidação do negócio em Portugal e para o crescimento nos mercados internacionais. Continuaremos a fazer uma aposta especial nas nossas marcas e na inovação, uma vez que estamos convictos que são pilares fundamentais para a criação consistente de valor.
6. FUTURE OUTLOOK
The fast moving beverages markets in which we operate is likely to continue to decline in value in Portugal, though this decline may be clearly less pronounced than in recent years. We will try to counteract these difficult market conditions by launching a regular stream of new innovative products for the different brands and by exploring existing opportunities. In this context, SUMOL+COMPAL plans to achieve a slightly higher turnover in Portugal in the year underway, than in 2013.
Outside Portugal, SUMOL+COMPAL should continue to grow, benefiting from positive trading conditions and the reinforcing of its strategic focus on international markets. However, the eventual significant tightening of customs duties in Angola may counteract this growth forecast.
At the same time, we shall continue to try and identify strategic partnerships which contribute to the consolidation of the business in Portugal and to growth in international markets. We shall continue to place a special focus on our brands and on innovation, since we are convinced that these are the key to the consistent creation of value.
Tendo em conta o acima referido, estimamos que em 2014 o volume de negócios e a rendibilidade operacional da SUMOL+COMPAL sejam moderadamente superiores aos verificados em 2013.
Bearing in mind the above, we estimate that SUMOL+COMPAL’s turnover and operational profitability in 2014 will be moderately higher than in 2013.
Carnaxide, 11 de Março de 2014 / 11 March 2014
Pela SUMOL+COMPAL / On behalf of SUMOL+COMPAL
António Casanova
