DESTAQUES DO PERÍODO (4T07 e 2007)

HERINGER ANUNCIA CRESCIMENTO NO TRIMESTRE DE 29% DA RECEITA BRUTA,

48% DO EBITDA AJUSTADO E DE 16% NO LUCRO LÍQUIDO PARA O 4T07. PARA O

ANO, ESTE CRESCIMENTO FOI DE 59% NA RECEITA BRUTA, DE 140% NO EBITDA

AJUSTADO E DE 135% NO LUCRO LIQUIDO AJUSTADO.

São Paulo, 25 de Fevereiro de 2008 – Fertilizantes Heringer (Bovespa FHER3) anuncia hoje os resultados do quarto trimestre de 2007.

DESTAQUES DO PERÍODO (4T07 e 2007)

 Crescimento de 29% da receita bruta no trimestre e 59% no ano. A receita bruta de vendas do trimestre foi de R$ 834 milhões, contra R$ 649 milhões do 4T06, enquanto que no ano o faturamento somou R$ 2, 305 milhões contra R$ 1,454 milhões de 2006.

 Crescimento de 48% do EBITDA ajustado no trimestre e 140% no ano. O EBITDA alcançou R$59,6 milhões no 4T07, representando crescimento de 48% em relação ao EBITDA do 4T06. No ano de 2007 o EBITDA ajustado atingiu R$ 125,3 milhões, ficando 140% acima do EBITDA ajustado de R$52,2 milhões de 2006. A margem EBITDA ajustada subiu de 6,3%para 7,3% no trimestre e de 3,7% para 5,5%no acumulado do ano. (1) (3)

 Crescimento de 16% do Lucro Líquido no trimestre e 135% no ano. No quarto trimestre o Lucro Líquido cresceu 16% em relação ao mesmo período do ano passado, subindo de R$31,4 milhões para R$ 36,4 milhões O Lucro Líquido ajustado (2) em 2007 somou R$ 84,8 milhões, representando uma margem líquida de 3,8%, 130 pontos base maior que a margem de 2006 que foi de 2,5%.

 Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas. No trimestre, as despesas com vendas, gerais e administrativas, como percentual da receita líquida, recuaram 50 pontos base, de 7,9% no 4T06 para 7,4% no 4T07. No ano, essa redução foi de 150 pontos base, passando de 9,8% em 2006 para 8,3% em 2007.

 Crescimento de 3% do volume vendido. No trimestre, o volume entregue de fertilizantes aumentou de 1.054 mil toneladas para 1.085 mil toneladas, enquanto o mercado caiu 9% no mesmo período devido à alteração na sazonalidade do negócio. No ano o mercado cresceu 17% e a companhia 33%, comparado com 2006.

 Crescimento de Market Share. A Heringer atingiu 15,2% de market-share nacional no trimestre contra 13,4% no 4T06. No ano, o Market-Share foi de 13,2%, 150 PB mais alto em relação a 2006 que Teleconferências 4T07

27 de Fevereiro de 2008 Português

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DESTAQUES FINANCEIROS DO 4° TRIMESTRE (em milhões de Reais)

4T06 %RL 4T07 %RL ∆% ∆ PB

Receita Bruta 648,5 833,8 28,6

Receita Líquida 636,9 100,0% 819,8 100,0% 28,7

CPV (556,1) -87,3% (724,1) -88,3% 30,2 100

Lucro Bruto (Ajustado “Pro-forma”) (1) 81,6 12,8% 108,9 13,3% 33,5 50

SG&A (50,7) -7,9% (60,5) -7,4% 19,3 -50

Lucro Líquido Ajustado (2) 31,4 4,9% 36,4 4,4% 15,9 -50 EBITDA Ajustado (1) e (3) 40,3 6,3% 59,6 7,3% 47,9 100

DESTAQUES FINANCEIROS DO ANO 2007 (em milhões de Reais)

2006 %RL 2007 %RL ∆% ∆ PB

Receita Bruta 1.454,4 2.305,4 58,5

Receita Líquida 1.426,0 100% 2.260,8 100% 58,5

CPV (1.273,4) -89,3% (2.017,2) -89,2% 58,4 -10

Lucro Bruto (Ajustado “Pro-forma”) (1) 156,5 11,0% 274,6 12,1% 75,5 110

SG&A (139,8) -9,8% (186,7) -8,3% 33,5 -150

Lucro Líquido Ajustado (2) 36,1 2,5% 84,8 3,8% 134,9 130 EBITDA Ajustado (1) e (3) 52,2 3,7% 125,3 5,5% 140,0 180

(1) Com o intuito de demonstrar mais apropriadamente sua efetiva margem operacional, a empresa está promovendo reclassificação, em base ―pro-forma‖, do ganho com a variação cambial (apreciação da moeda local em relação ao dólar) sobre os estoques efetivamente vendidos no período, lançado atualmente, nas demonstrações financeiras elaboradas de acordo com as práticas contábeis brasileiras BRGAAP na linha de Receitas Financeiras. A reclassificação foi de R$ 13,2M no 4T07 e R$ 0,9M no 4T06, para o ano foi de R$ 30,9M em 2007 e 3,9M em 2006.

(2) Ajustes extraordinários – Efeito no Lucro Líquido

2007 - Excluindo R$ 7,3 milhões líquidos do IR (R$ 11,1 milhões antes do IR) de despesas referentes à oferta pública de ações da Companhia ocorridas no 1° semestre de 2007

2006 – Receita não recorrentes de ganho de ação de COFINS (reversão da reserva contábil) e mudança no critério de cumprimento de metas das bonificações de fornecedores no exterior, em dezembro 2006, totalizando R$9,4 milhões, já líquidos de IR.

(3) Ajustes extraordinários – Efeito no EBITDA

DESTAQUES DO PERÍODO

Evolução de Mix de Vendas por Cultura

O Mercado de Fertilizantes no Brasil cresceu 17% em 2007. No 4T07, entretanto, houve uma redução de 9%. Esta redução é explicada pela alteração na sazonalidade histórica do mercado, que neste ano, antecipou uma parte de suas compras especialmente soja no primeiro semestre.

No caso da Heringer, não houve redução de volume no 4T07, mas sim, um crescimento de 3%, quando comparado ao 4T06. No ano, o crescimento do volume foi de 33%, bem acima do mercado, o que permitiu à companhia aumentar seu market-share 13,4% para 15,2% no trimestre e de 11.7% para 13.2% no ano. O crescimento do volume entregue de fertilizantes foi puxado principalmente pela ampliação do uso nas culturas de milho, soja e cana-de-açúcar.

Abaixo, observa-se o mix de vendas por cultura da Heringer, na comparação dos trimestres e do ano:

Mix por culturas – em milhares de toneladas

534,4 442,8 435,5 160,5 551,6 336,8 2006 207,4 177,5 162,3 189,8 186,9 181,8 60,7 48,2 278,9 269,8 199,6 176,4 4T07 4T06 Σ 1.053,9 Σ 1.085,4 Σ 2.461,6 20% 15% 18% 5% 25% 17% 17% 16% 17% 6% 26% 18% 22% 18% 18% 6% 22% 14%

+3%

+33%

Cana Outros Soja Reflorestamento Café Milho Cana Outros Soja Reflorest. Café Milho

Crescimento da Base de Clientes

A Heringer obteve crescimento expressivo de sua base de clientes, que atingiu mais de 31 mil clientes ativos em 2007. Este crescimento é fruto da expansão das áreas de atuação da companhia, com a construção e arrendamento de novas unidades misturadoras, especialmente nas regiões de atuação mais recente. O fortalecimento da base de clientes é um elemento importante para a manutenção do

crescimento sustentável da companhia nos próximos anos.

15.140 16.115 23.234 25.044 1.493 _1.831 2.132 3.198 535 757 1.099 1.547 663 620 1.023 1.268 4T06 4T07 2006 2007

Sul

Sudeste

Norte e Nordeste

Centro

Σ 17.831 Σ 19.323 Σ 27.488 Σ 31.057 + 8% + 13%

(+ 24%)

(+ 8%)

(+ 41%)

(+ 50%)

Ano

Evolução do Market-Share

O market-share da Heringer no mercado nacional em 2007 atingiu 15,2% no trimestre e 13,2% no ano de 2007, contra um market-share de 13,4% no 4T06 e 11,7% no ano passado. Este resultado é fruto das ações estratégicas e comerciais da companhia, como aumento do número de unidades misturadoras, localização estratégica das nossas unidades, contato próximo com os produtores rurais, oferta de serviços agregados e ampliação do leque de produtos especiais.

11,7% 13,2%

06

07

27,6% 29,9% 29,7% 1,8% 11,0%

Consumo Brasileiro por

Região:

Mercado Brasileiro:

24.609 mil toneladas

Nota: para cálculo do Market Share, não são consideradas vendas de 7,7 mil ton para o Paraguai

13,2% 9,2% 12,7% 12,1% 15,2% 11,8% 13,4% 12,7%

1° Tri 2° Tri 3° Tri 4º Tri

2006 2007

+ 150 PB

Capacidade de Produção

A capacidade de produção anual sazonalisada (1) evoluiu adequadamente, suportando crescimento da demanda. Atingimos uma capacidade de produção sazonalisada por volta de 3,5 milhões de toneladas, em comparação a 3,0 milhões no final de 2006. No quarto trimestre concluímos as obras na unidade de Ourinhos, que já foi inaugurada e encontra-se em operação. Além disso, arrendamos outra unidade, em Porto Alegre, inaugurando assim uma unidade em um Estado estratégico para o crescimento da

companhia. Ao longo do ano, realizamos vários investimentos, entre construção de novas unidades e expansão de outras já existentes, que se traduziram no aumento de aproximadamente 19% de nossa capacidade instalada, abrindo espaço para o crescimento de nossa oferta ao mercado.

Capacidade de Produção em milhares de toneladas

2006 1T07 2T07 3T07 9M07 4T07 2007

11 Unidades 13 Unidades 15 Unidades

+60 +178 +144 +184 2.977 3.360 3.544 Integralização da capacidade de Bebedouro (1)

Rio Brilhante e Bom Jesus de Goiás Expansões Manhuaçú e Três Corações Novas unidades: unidade própria em Ourinhos - SP e arrendada em Porto Alegre - RS

(1) Capacidade de Produção Ajustada à Sazonalidade: Para determinarmos a capacidade de produção de nossas unidades de produção, consideramos a sazonalidade existente na demanda por fertilizantes e estabelecemos um índice de utilização da

capacidade nominal instalada em cada unidade. Nesse contexto, o mês de maior volume de entrega representa o índice 1, sendo que o índice nos demais meses é estabelecido dividindo o volume de entregas daquele mês pelo volume de entregas do mês que representa o índice 1. Os índices aplicados para obtenção da Capacidade de Produção Ajustada à Sazonalidade representam a média dos últimos seis anos. Sendo assim, a capacidade de produção de cada unidade de produção poderá sofrer alteração, caso haja mudança na distribuição do volume de produção ao longo do ano. Ao final trabalhamos com um índice de 85,0% de

Produtos Especiais

A estratégia da companhia de aumentar a participação dos produtos especiais no volume total entregue apresentou resultados, sendo que neste 4T07 o volume vendido de produtos especiais foi 22% do total, enquanto que no 4T06 essa relação era de 20%. No ano, a participação dos produtos especiais também ficou em 22% do total vendido, enquanto que em 2006 essa participação era de 20% do volume.

844 851 1.973 2.539 210 235 488 725

4T06

4T07

2006

2007

Convencional Especial 80% 20% 78% 22% 80% 20%(1) 78% 22% Σ 1.054 Σ 1.086 Σ 2.461 Σ 3.264 + 12% + 1% + 3% + 49% + 29% + 33%

(em milhares de toneladas)

(1) Critério de medida alterado de receita bruta para volume entregue. Pelo critério anterior, produtos especiais representaram 18% em 2006

Mercado em 2007 e Perspectivas para 2008

O mercado de fertilizantes teve um crescimento de 17% em volume, comparado ao ano de 2006. Este aumento de volume foi impulsionado pelo alto preço das commodities internacionais devido a uma série de fatores que serão apresentados mais adiante. Este importante aumento de demanda não se limitou apenas ao Brasil e pressionou os preços internacionais das matérias primas, principalmente dos fertilizantes potássicos e fosfatados, já que a oferta dos mesmos demora mais tempo para responder à demanda, necessitando de investimentos significativos e demorados. No quarto trimestre de 2007, este movimento de altas continuou, em ambos os lados, da oferta e demanda.

Evolução dos Preços internacionais em 2007

200 300 400 500 600 2 5 /1 2 5 /2 2 5 /3 2 5 /4 2 5 /5 2 5 /6 2 5 /7 2 5 /8 2 5 /9 2 5 /1 0 2 5 /1 1

US$ por Ton

MAP (C&F) + 106% TSP (FOB) + 122% KCL (C&F) + 89% 2007 100 150 200 250 300 350 400 2 5 /1 2 5 /2 2 5 /3 2 5 /4 2 5 /5 2 5 /6 2 5 /7 2 5 /8 2 5 /9 2 5 /1 0 2 5 /1 1

US$ por Ton

Uréia (FOB) +37% Nitrato (FOB) +88% Sulfato (C&F) +81%

2007

Uréia a granel – Yuzhny, Nitrato a granel – Black sea, Sulfato de Amônia a granel – Brasil, MAP a granel – Brasil TSP a granel – África, Potássio – MOP a granel - Brasil

Matérias Primas

A Indústria de Uréia operou no limite da capacidade. Para 2008, expectativa é de um mercado apertado com aumento de demanda na Índia e indefinição nas exportações da China.

O mercado de fosfatados deve ficar apertado em 2008, limitado pela produção de rocha fosfática e pressionado pelos elevados custos de enxofre e amônia.

Em resumo, as principais cadeias operaram no limite da capacidade instalada a taxas próximas ou maiores que 90%. 127,3 130,6 136,0 121,6 126,2 130,1 2006 2007 2008

Oferta/ Demanda Mundial– Nitrogênio (N)

35,0 37,7 39,8 34,6 36,4 38,5 2006 2007 2008

Oferta/ Demanda Mundial– Acido Fosfórico (P2O5)

Já para o mercado de cloreto de potássio, é esperado apenas um aumento marginal na capacidade produtiva, perpetuando assim, as condições de escassez observadas em 2007.

Oferta/ Demanda Mundial– Potássio-KCL(K2O)

37,4 38,9 39,2

30,8 32,9 34,4

2006 2007 2008

Fonte: IFA

Commodities

As commodities viveram um ciclo de preços extremamente favorável em 2007. A alta nos preços foi mais evidente nos grãos, especialmente soja e milho, que vivenciaram um verdadeiro ―boom‖ nos seus preços nacionais e internacionais.

Esta alta nos preços está intimamente relacionada com alguns fatores como a intensa urbanização chinesa e o aumento da renda e da população mundial, a utilização grãos para programas de bioenergia (etanol), a queda dos estoques globais de cereais e da limitação da área cultivável em outros países, entre outros.

Grãos: Milho, Soja, Trigo Softs: Café, Açúcar, Laranja

Fonte: IFA e Reuters

Num estudo realizado, pegando dados trimestrais desde 1995, compara-se o crescimento do PIB com o preço das commodities agrícolas nos EUA e na China. No gráfico abaixo, pode-se observar uma correlação mais forte entre preço das commodities e crescimento do PIB na China do que nos EUA.

Taxa de crescimento China (%)

P re ç o d e C o m m o d it ie s a g rí c o la s ( ja n /9 5 = 1 0 0 )

Taxa de crescimento EUA (%)

P re ç o d e C o m m o d it ie s a g rí c o la s ( ja n /9 5 = 1 0 0 )

Mercado

Para 2008, a perspectiva é de continuidade no crescimento do mercado. Acreditamos que o balanço entre a oferta e demanda das matérias primas de fertilizantes, observado em 2007, devera ocorrer também em 2008 considerando que os produtores da cadeia NPK estão operando no limite de sua capacidade com previsão marginal de incremento para 2008.

Projeções do Ministério da Agricultura, Pecuária e Abastecimento suportam esta expectativa de volume, através de uma renda agrícola 6,8% maior do que em 2007. Segundo o Ministério, a renda agrícola projetada para 2008 é de R$ 127,3 Bilhões, terceira maior dos últimos 20 anos, perdendo apenas para 2003 e 2004, quando o câmbio contribuiu para a renda do produtor.

Neste momento, espera-se um volume de vendas de 25,5 milhões de toneladas, representando um crescimento de aproximadamente 4% sobre o ano de 2007. A Companhia revisará esta expectativa de volume trimestralmente.

Volume por Cultura (milhões de ton) Volume por Região (milhões de ton)

6.2 6.9 7.4 7.5 6.0 5.6 7.3 7.7 5.5 5.8 6.8 7.0 2.1 2.3 2.7 2.8 0.5 0.4 0.4 0.4 2005 2006 2007 2008E Norte 15,0% Nordeste +5,4% Sul +3,0% Centro Oeste +4,5% Sudeste +2,0% 7.5 7.1 8.0 8.4 3.1 3.5 4.6 4.8 4.5 4.5 5.3 5.4 2.9 3.3 3.6 3.7 1.4 1.6 1.7 1.7 0.8 1.0 1.4 1.5 2005 2006 2007 2008E Algodão +7,1% Café +0,0% Cana +2,8% Outros +1,9% Milho +4,3% Soja +5,0%

Legenda: E = alocação por cultura e regiões estimada

Σ 25,5 Σ 20,2 Σ 21,0 Σ 24,6 Σ 25,5 Σ 20,2 Σ 21,0 Σ 24,6 + 4,0 + 17,1% + 3,7% + 4,0% + 17,1% + 3,7%

Sazonalidade

A distribuição do volume de vendas em 2007 foi de 38% no primeiro semestre e 62% no segundo.

Para 2008 acreditamos numa sazonalidade parecida com o ano de 2007, devido à antecipação de compras por parte dos produtores de soja, e por causa da safrinha de milho, mais forte e tecnificada.

19% 19%

33%

29%

1° Tri 2° Tri 3° Tri 4° Tri

Mercado 2004 a 2006 (1)

(1)_{Fonte: ANDA | Média dos últimos três anos (2004, 2005 e 2006)} (2)_{Fonte: Heringer} Mercado 2007 (1) Heringer 2007(2) 31% 69% 38% 62% 37% 63% 15% 16% 35% 34%

1° Tri 2° Tri 3° Tri 4° Tri

18% 19%

30% 33%

RESULTADOS FINANCEIROS

Receita Bruta de Vendas

No 4T07, tivemos receita bruta, 29% superior ao ano de 2006, totalizando R$ 834 milhões de Reais.

Parte deste aumento pode ser explicado por um preço médio de vendas 24,8% superior ao do mesmo período do ano passado.

O restante do aumento de receita decorre do aumento de volume de 3% em relação ao 4T06, chegando a 1.085 milhões de toneladas vendidas.

O aumento dos preços está em linha com a política e capacidade de repasse dos aumentos de preços das matérias primas no mercado.

No ano, a Heringer teve um aumento de 33% no volume vendido (59% no faturamento) em relação a 2006, quase o dobro do crescimento do mercado

Este aumento foi fomentado pelas novas unidades operacionalizadas em 2007, que permitiram a Heringer acessar mercados novos com competitividade e estrutura de 2.305 649 834 1.645 1.308 1.454 2004 2005 2006 2007 4T06 4T07 + 11% + 59% + 29% -20% 3.264 1.054 1.085 2.461 1.993 2.202 +23% + 3% +33% -9%

Receita Bruta de Vendas (em R$ milhões)

Lucro Bruto Ajustado (em R$ milhões e como % Receita Líquida)

15 2 ,6 2 4 3 ,6 8 0 ,8 9 5 ,7 108,9 81,6 274,6 156,5 2006 2007 4T06 4T07 + 75% + 33%

Após reclassificação “Pro forma”

10 ,7 % 10 ,8 % 12 ,7 % 11,7 % 13,3% 12,8% 12,1% 11,0% 2006 2007 4T06 4T07 +110PB

Após reclassificação “Pro forma” +50PB

O Custo (corrigido pela variação cambial positiva) por tonelada sofreu um aumento 24,3%, devido essencialmente ao aumento dos custos de matéria prima. Mesmo assim, a Heringer conseguiu melhorar sua margem bruta de vendas, demonstrando, neste período, capacidade de repasse ao mercado.

Com o intuito de demonstrar mais apropriadamente sua efetiva margem operacional, a empresa está promovendo reclassificação, em base ―pro-forma‖, do ganho com a variação cambial (apreciação da moeda local em relação ao dólar) sobre os estoques efetivamente vendidos no período, lançado atualmente, nas demonstrações financeiras elaboradas de acordo com as práticas contábeis brasileiras BRGAAP na linha de Receitas e Despesas Financeiras. Essa reclassificação foi de:

- R$ 13,2M no 4T07 e R$ 0,9M no 4T06

- R$ 30,9M em 2007 e R$ 3,9M em 2006

Vale ressaltar, que a reclassificação ―pro-forma‖ entre grupos, acima mencionada, não impacta o resultado do lucro líquido.

Despesas Operacionais

- Com Vendas (em R$ milhões e como % da Receita Líquida)

107,9 148,7 42,2 48,9 2006 2007 4T06 4T07 + 38% + 16% 7,6% 6,6% 6,6% _6,0% 2006 2007 4T06 4T07 - 100 PB - 60 PB

- Gerais e Administrativas (em R$ milhões e como % da Receita Líquida)

31,9 37,9

8,5 11,6

2006 2007 4T06 4T07

+ 19%

+ 36%

As despesas com vendas são essencialmente, despesas com fretes e comissões sobre vendas.

Houve um aumento no valor das mesmas por causa de um volume maior de vendas e receita, no entanto, ao analisar o valor como percentual da receita líquida, percebe-se uma queda relativa dessas despesas, devido a:

 - Ganho de eficiência e

 - Diluição numa receita maior

As despesas administrativas aumentaram essencialmente pela expansão das nossas áreas de atuação.

EBITDA Ajustado (em R$ milhões e como % da Receita Líquida)

Assim como no lucro bruto, é importante contemplar alguns ajustes para mostrar mais adequadamente a melhora no desempenho operacional da companhia, uma vez que alguns ganhos não recorrentes ocorridos no 4T06 e do ganho com a variação cambial impactaram o EBITDA.

40,3 49,8 59,6 4 6 ,4 - 10 ,4 +0 ,9 13 ,2 4T06 Pis/Cofins 8 3 ,3 5 8 ,6 11,1 52,2 3 0 ,9 5 8 ,6 125,3 2006 2007 + 140% + 48% 4 T06 Ajustado 4 T07 Ajustado

Itens extraordinários 2006 (COFINS/Bonificações) Item extraordinário 2007 (Despesas com IPO)

No 4T06 houve um ganho de uma ação judicial referente à COFINS gerando uma reversão de reserva contábil no valor de R$ 10,4M, sendo R$ 6,4 milhões não financeiro e R$ 4,0 milhões financeiro abaixo do ebitda.

Em dezembro de 2006 houve uma mudança no critério de cumprimento de metas das bonificações de fornecedores no exterior, Impactando o EBITDA positivamente em R$ 4,0 milhões.

O EBITDA ajustado do 4T07 foi de R$ 59,6M e de R$ 125,3M para 2007:

- excluindo as despesas não recorrentes de R$ 11,1M com IPO, incorridas no primeiro semestre

- e com a reclassificação entre grupos de R$ 30,9M, referente ao ganho de variação cambial sobre estoques vendidos no período.

Lucro Líquido Ajustado (em R$ milhões e como % da Receita Líquida)

31,4 63,5 77, 5 36,1 (40,3) 36,4 4 5, 5 84,8 4 0 , 8 2004 2005 2006 2007 4T06 4T07 + 190% + 135% + 16% - 163% 4,4% -3,1% 2,5% 3,8% 4,0% 4,9% 2004 2005 2006 2007 4T06 4T07 +130PB -50 PB

Itens extraordinários 2006 - (COFINS R$6,7 milhões / Bonificações R$ 2,6 milhões, ambos após IR) Reclassificação “Pro-Forma” de VC

Item extraordinário 2007 (Despesas com IPO)

Os mesmos ajustes realizados no EBITDA de 2006 e 2007 se aplicam ao lucro líquido para a manutenção da comparabilidade, excetuando a variação cambial que só transitou entre o grupo de receitas financeiras e custo do produto, portanto acima do lucro líquido.

O Lucro Liquido do 4T07 foi de R$ 36,4M e de R$ 84,8M para 2007, ajustado pelas despesas com IPO, ocorridas no 1° semestre, no valor de R$ 7,3 milhões após IR.

Working Capital

O capital de giro da Companhia reflete a sazonalidade dos nossos negócios. O total do saldo de contas a receber líquido (contabilizando provisões, operações vendor e crédito rural) passou de 35 dias no 4T06 para 34 dias no 3T07, devido a uma política de crédito mais restritiva e melhores condições da renda dos produtores.

Se considerarmos os estoques líquidos dos adiantamentos de clientes, no montante total de R$ 64,5 milhões no 4T07 e R$ 42,7 milhões em 2006, houve um aumento nos dias de estoque, de 19 para 59 dias. Este aumento no nível de estoques pode ser explicado pela estratégia da companhia de utilizar boas oportunidades de antecipação, ao final do ano, de compras de matérias primas, construindo assim um estoque com preços competitivos para atender a demanda do 1° trimestre de 2008.

(1) Como alternativa a alguns juros embutidos nos preços a prazo dos fornecedores internacionais, a companhia utilizou-se do instrumento de financiamento à importação (FINIMP) quando a taxa de juros desses financiamentos se mostrou mais atraente do que a taxa embutida nos preços a prazo desses fornecedores. Ao analisar os dias de fornecedores isoladamente, houve diminuição de 13 dias, porém se o valor dos financiamentos (FINIMP) for somado aos dias de fornecedores no 4T07, por se tratar de

estoques e não CAPEX, os dias de contas a pagar passariam de 49 para 89. Ao longo do ano de 2007, a companhia melhorou consistentemente seu Working Capital.

1T06

1T07

∆

2T06

2T07

∆

Dias Contas a Receber

77

54

(23)

90

52

(38)

Dias de Estoques

(2)

39

51

12

92

75

(17)

Dias de Contas a Pagar

93

101

8

117

112

(5)

Dias de Capital de Giro

23

4

(19)

65

15

(50)

3T06

3T07

∆

4T06

4T07

∆

Dias Contas a Receber

52

39

(13)

35

34

(1)

Dias de Estoques

(2)

63

60

(3)

19

59

40

Dias de Contas a Pagar

96

84

(12)

62

49

(13)

Dias de Capital de Giro

19

15

(4)

(8)

44

52

Fluxo de Caixa

Caixa líquido utilizado nas atividades operacionais

O caixa líquido consumido nas atividades operacionais foi de R$ 232,1 milhões no 4T07, contra uma geração de caixa de R$ 140,4 milhões no 4T06. A maior parte do caixa foi investida cumprindo a estratégia da companhia de utilizar boas oportunidades de antecipação, ao final do ano, de compras de matérias primas, construindo um estoque a preços competitivos para atender a demanda do 1° trimestre de 2008. Já na parte de contas a pagar, a companhia escolheu usar o instrumento de financiamento à importação (FINIMP), quando a taxa de juros dos financiamentos à importação (FINIMP) se mostrou mais atraente do que os juros embutidos nos preços a prazo de fornecedores internacionais. Alem disso, optou por

pagamentos a vista para fornecedores nacionais evitando altos juros embutidos nos preços. Desta forma, o valor do contas a pagar caiu no trimestre, porém em contrapartida, houve aumento no valor dos

financiamentos (A conta de ―empréstimos e financiamentos‖ no balanço patrimonial é 96% constituída de empréstimos FINIMP—para compra de estoques).

Caixa utilizado nas atividades de investimento

O caixa utilizado nas atividades de investimento foi de R$ 29,8milhões no 4T07 e de R$ 4,80 milhões no 4T06. Esta variação decorre principalmente do projeto de fabricação do SSP e dos investimentos nas filiais de Ourinhos, entre outras. No ano de 2007, a Companhia investiu R$ 107,3 milhões em construções e expansões, contra R$ 29,7 milhões em 2006.

Caixa utilizado nas atividades de financiamento

No 4T07, o caixa originado nas atividades de financiamento foi de R$ 161,7 milhões contra utilização de caixa para pagamento de dívidas no montante de R$ 73,5 no 4T06. No 4T07, os recursos vêm, essencialmente, de operações de financiamento de importação de matéria prima, conforme explicado no parágrafo das atividades operacionais acima.

ANEXO I A – DRE DO 4° TRIMESTRE DE 2007

Fertilizantes Heringer S.A.

Demonstração do resultado

Em milhares de Reais 4T06 %RL 4T07 %RL 4T07x4T06

Receita bruta de vendas 648.542 833.842 28,6%

Impostos e outras deduções de vendas (11.650) (14.083) 20,9%

Receita líquida de vendas 636.892 100,0% 819.758 100,0% 28,7%

Custos dos produtos vendidos (556.140) -87,3% (724.056) -88,3% 30,2%

Lucro bruto 80.752 12,7% 95.702 11,7% 18,5%

Reclassificação ganho de Variação Cambial sobre estoques vendidos (1) 889 0,1% 13.273 1,6% 1392,6%

Lucro bruto ajustado 81.642 12,8% 108.975 13,3% 33,5%

Receitas (despesas) operacionais

Com vendas (42.223) -6,6% (48.936) -6,0% 15,9%

Gerais e administrativas (8.457) -1,3% (11.560) -1,4% 36,7%

Participação complementar dos empregados nos lucros 0 0,0% (3.895) -0,5%

Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas 18.016 2,8% 12.128 1,5% -32,7%

(32.665) -5,1% (52.264) -6,4% 60,0%

Lucro (prejuízo) antes do resultado financeiro 48.087 7,6% 43.439 5,3% -9,7%

Receitas (despesas) financeiras

Receitas Financeiras 22.636 3,6% 72.436 8,8% 220,0%

Despesas financeiras (16.669) -2,6% (70.326) -8,6% 321,9%

Lucro (prejuízo) operacional 54.054 8,5% 45.549 5,6% -15,7%

Receitas (despesas) não operacionais, líquidas 219 0,0% (76) 0,0% -134,8%

LAIR 54.273 8,5% 45.472 5,5% -16,2%

Imposto de renda e contribuição social (13.439) -2,1% (9.072) -1,1% -32,5%

Exercício Corrente (5.856) -0,9% (1.360) -0,2% -76,8%

Diferido (7.583) -1,2% (7.712) -0,9% 1,7%

Lucro (prejuízo) líquido exercício 40.835 6,4% 36.400 4,4% -10,9%

Ajustes extraordinários no Lucro Líquido (2)

Lucro (prejuízo) líquido do exercício 40.835 6,4% 36.400 4,4% -10,9%

- Despesa com IPO, líquidas de IR/CS 0 0,0% 0 0,0%

- Receita de Bonificação, líquida de IR/CS (2.626) -0,4% 0 0,0%

- Ganho Total da ação do COFINS – Líquido de IR/CS (6.765) -1,1% 0 0,0%

Lucro Líquido ajustado 31.443 4,9% 36.400 4,4% 15,8%

Lucro (prejuízo) antes do financeiro e impostos 48.087 7,6% 43.439 5,3% -9,7%

Depreciação e Amortização 1.694 0,3% 2.919 0,4% 72,3%

EBITDA 49.782 7,8% 46.358 5,7% -6,9%

Reclassificação "Pro-Forma" e ajustes extraordinários no EBITDA (1) (3)

EBITDA 49.782 7,8% 46.358 5,7% -6,9%

- Reclassificação ganho de Variação Cambial sobre estoques vendidos (1) 889 0,1% 13.273 1,6%

- Despesa com IPO 0 0

- Ganho da ação do COFINS – reversão de reserva (6.390) -1,0% 0

- Receita de Bonificação (3.979) -0,6% 0

EBITDA ajustado 40.302 6,3% 59.631 7,3% 48,0%

ANEXO I B – DRE DE JANEIRO ATÉ DEZEMBRO DE 2007

Fertilizantes Heringer S.A.

Demonstração do resultado

Em milhares de Reais 2006 %RL 2007 %RL 2007x2006

Receita bruta de vendas 1.454.366 2.305.355 58,5%

Impostos e outras deduções de vendas (28.397) (44.517) 56,8%

Receita líquida de vendas 1.425.969 100,0% 2.260.838 100,0% 58,5%

Custos dos produtos vendidos (1.273.369) -89,3% (2.017.227) -89,2% 58,4%

Lucro bruto 152.600 10,7% 243.611 10,8% 59,6%

Reclassificação ganho de Variação Cambial sobre estoques vendidos (1) 3.926 0,3% 31.005 1,4% 689,8%

Lucro bruto ajustado 156.526 11,0% 274.616 12,1% 75,4%

Receitas (despesas) operacionais

Com vendas (107.895) -7,6% (148.737) -6,6% 37,9%

Gerais e administrativas (31.899) -2,2% (37.938) -1,7% 18,9%

Participação complementar dos empregados nos lucros 0 0,0% (6.103) -0,3%

Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas 39.388 2,8% 23.392 1,0% -40,6%

(100.406) -7,0% (169.386) -7,5% 68,7%

Lucro (prejuízo) antes do resultado financeiro 52.194 3,7% 74.225 3,3% 42,2%

Receitas (despesas) financeiras

Receitas Financeiras 99.723 7,0% 198.249 8,8% 98,8%

Despesas financeiras (92.212) -6,5% (164.677) -7,3% 78,6%

Lucro (prejuízo) operacional 59.705 4,2% 107.797 4,8% 80,6%

Receitas (despesas) não operacionais, líquidas 231 0,0% (1.009) 0,0% -536,0%

LAIR 59.936 4,2% 106.788 4,7% 78,2%

Imposto de renda e contribuição social (14.458) -1,0% (29.268) -1,3% 102,4%

Exercício Corrente (9.077) -0,6% (18.830) -0,8% 107,5%

Diferido (5.381) -0,4% (10.438) -0,5% 94,0%

Lucro (prejuízo) líquido exercício 45.478 3,2% 77.520 3,4% 70,5%

Ajustes extraordinários no Lucro Líquido (2) Lucro (prejuízo) líquido do exercício

- Despesa com IPO, líquidas de IR/CS 0 0,0% 7.294 0,3%

- Receita de Bonificação, líquida de IR/CS (2.626) -0,2% 0 0,0%

- Ganho Total da ação do COFINS – Líquido de IR/CS (6.765) -0,5% 0 0,0%

Lucro Líquido ajustado 36.087 2,5% 84.814 3,8% 135,0%

Lucro (prejuízo) antes do financeiro e impostos 52.194 3,7% 74.225 3,3% 42,2%

Depreciação e Amortização 6.412 0,4% 9.041 0,4% 41,0%

EBITDA 58.606 4,1% 83.266 3,7% 42,1%

Reclassificação "Pro-Forma" e ajustes extraordinários no EBITDA (1) (3)

EBITDA 58.606 4,1% 83.266 3,7% 42,1%

- Reclassificação ganho de Variação Cambial sobre estoques vendidos (1) 3.926 0,3% 31.005 1,4%

- Despesa com IPO 0 0,0% 11.051 0,5%

- Ganho da ação do COFINS – reversão de reserva (6.390) -0,4% 0 0,0%

- Receita de Bonificação (3.979) -0,3% 0 0,0%

ANEXO II – BALANÇO PATRIMONIAL

(em milhares de Reais)

ATIVO dez/06 dez/07 PASSIVO E PATRIMONIO LÍQUIDO dez/06 dez/07

Circulante 683.617 1.059.299 Circulante 580.496 791.571

Caixa e bancos 9.605 20.627 Fornecedores: 381.391 390.813

Aplicações financeiras 167.443 97.818 Nacionais 65.448 20.801 Contas a receber de clientes 251.457 315.345 No exterior 315.943 370.012 Estoques 159.048 539.933 Empréstimos e financiamentos 125.863 282.336 Tributos a recuperar 68.195 54.551 Salários e encargos sociais 5.008 13.405 Tributos diferidos 12.937 6.924 Tributos a recolher 2.939 1.225 Demais contas a receber 14.932 24.101 Adiantamentos de clientes 42.674 64.552 Juros sobre capital próprio 0 5.169

Realizável a longo prazo 40.341 50.136 Demais contas a pagar 22.621 34.071 Contas a receber de clientes 7.784 1.843

Tributos a recuperar 5.000 25.636 Exigível a longo prazo 4.834 10.325

Tributos diferidos 6.245 1.820 Empréstimos e financiamentos 3.356 8.702 Depósitos judiciais 10.050 7.898 Provisão para contingências 3.904 1.620 Bens destinados à venda 13.697 12.939 Impostos a recolher 9 3

Permanente 84.880 185.288 Patrimônio líquido 223.508 492.827

Investimentos 139 139 Capital Social 175.944 429.781

Imobilizado 84.741 182.065 Reservas de capital 16.256 17.033

Diferido 0 3.084 Reserva de Lucros 31.308 46.013

ANEXO III – FLUXO DE CAIXA DO 4° TRIMESTRE (em milhares de Reais)

4T06 4T07 2006 2007

Fluxo de caixa das atividades operacionais 140.396 (232.131) 99.141 (301.798)

LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO 40.834 36.400 45.478 77.520

Despesas (receitas) que não afetam o caixa: 10.487 8.251 3.175 20.972 Depreciação e Amortização 1.692 2.919 6.412 9.040 Tributos diferidos 7.582 7.712 5.381 10.438 Provisão para (reversão de) contingências, líquidas 1.190 (88) (8.338) 69 Outros 23 (2.292) (280) 1.425 Redução (aumento) nas contas de ativos 97.836 (7.030) 35.698 (454.886)

Contas a receber de clientes (34.452) (14.260) 19.855 (57.947)

Estoques 139.283 11.199 17.658 (380.885)

Outros (6.995) (3.969) (1.815) (16.054) Aumento (redução) nas contas de passivos (8.761) (269.752) 14.790 54.596

Fornecedores 25.803 (197.404) 680 9.422 Salários e encargos sociais (982) 2.732 583 8.397 Adiantamentos de clientes (23.172) (62.555) 23.432 21.878 Outros (10.410) (12.525) (9.905) 14.899

Fluxo de caixa das atividades de investimentos (4.775) (29.753) (11.415) (107.365)

Aquisição de imobilizado (5.197) (29.658) (13.009) (107.255)

Adições no diferido - (212) (412)

Recebimentos por vendas de ativo imobilizado 422 117 1.594 302

Fluxo de caixa das atividades de financiamentos (73.467) 161.672 54.056 350.560

Aumento de capital social - - 203.163 Empréstimos e financiamentos (64.352) 177.785 63.171 161.819 Reserva de capital - Apoio Fiscal - PSDI 5.469 918 5.469 2.557 Reserva de capital - Lucro de Exploração (ADENE) - 938 938 Distribuição de JSCP (14.584) (17.969) (14.584) (17.969) Incorporação do acervo líquido contábil da BSSF e da Participações - - 52 CAIXA GERADO (CONSUMIDO) NO PERÍODO 62.154 (100.212) 141.782 (58.603)

TELECONFERÊNCIAS SOBRE OS RESULTADOS DO 4T07

Teleconferência em português

27 de fevereiro de 2008, às 10h00 (08:00 AM US EST) Telefone: +55 (11) 2188-0188

Código: Fertilizantes Heringer Teleconferência em inglês

27 de fevereiro de 2008, às 12h00 (10:00 AM US EST) Telefone: +1 (973) 935-8893

Código: 32398965

EBITDA (LAJIDA – lucro operacional antes de juros, impostos, depreciação e amortização) é apresentado como informação adicional porque acreditamos tratar-se de um indicador importante de nosso desempenho operacional, além de ser útil para a comparação de nosso desempenho com outras companhias do setor. No entanto, nenhum número deverá ser considerado isoladamente como um substituto para o lucro líquido apurado de acordo a Legislação Societária (BR GAAP) ou ainda, como uma medida da lucratividade da Companhia. Além disso, nossos cálculos podem não ser comparáveis a outras medidas similares adotadas por outras companhias. Nós fazemos declarações sobre eventos futuros que estão sujeitas a riscos e incertezas. Tais declarações têm como base crenças e suposições de nossa Administração e informações a que a Companhia atualmente tem acesso. Declarações sobre eventos futuros incluem informações sobre nossas intenções, crenças ou expectativas atuais, assim como aquelas dos membros do Conselho de Administração e Diretores da Companhia.

As ressalvas com relação a declarações e informações acerca do futuro também incluem informações sobre resultados operacionais possíveis ou presumidos, bem como declarações que são precedidas, seguidas ou que incluem as palavras "acredita", "poderá", "irá", "continua", "espera", "prevê", "pretende", "planeja", "estima" ou expressões semelhantes.

As declarações e informações sobre o futuro não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas e suposições porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, de circunstâncias que poderão ocorrer ou não. Os resultados futuros e a criação de valor para os acionistas poderão diferir de maneira significativa daqueles expressos ou sugeridos pelas declarações com relação ao futuro. Muitos dos fatores que irão determinar estes resultados e valores estão além da capacidade de controle ou previsão da Heringer.