Carteira Recomendada de Ações

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Março 2021

Carteira

de Ações

Top 10

Dividendos

Small Caps

Glauco Legat, CFA

Equipe Análise Necton

André Perfeito

Gabriel Machado, CNPI Analista

Edson Kina, CNPI

Analista

Marcel Zambello, FMVA

Analista Analista emissor do relatório

Analista-chefe

(2)

Comentários sobre

a economia

Março 2021

“O mês de fevereiro foi marcado por grandes turbulências nos seus últimos dias. O presidente Jair Bolsonaro, pressionado por demandas políticas, resolveu de maneira bastante atabalhoada, mudar a presidência da Petrobrás alegando que o atual presidente da estatal se mostrava insensível para assuntos políticos.”

André Perfeito

Economista-Chefe

Num primeiro movimento Jair Bolsonaro anunciou na sua live semanal que iria desonerar o óleo diesel e o gás de botijão sem dizer de onde iria retirar os recursos. No dia seguinte demitiu por uma rede social o atual presidente da estatal para colocar no lugar mais um militar.

Fosse apenas a Petrobrás o estrago seria controlado, mas Bolsonaro ameaçou estender sua intervenção a outros seto-res entre estes o da energia elétrica. Para além das estatais o ruído criado pelo Planalto atingiu de maneira profunda a convicção do mercado que a agenda de reformas fosse de fato respeitada. Este assunto ganha relevância uma vez que grande parte do ajuste que o Ministro da Economia, Paulo Guedes, propõe deve ser votado em breve.

O avanço ou não das três grandes reformas, a saber, as PECs Emergencial, da Reforma Administrativa e da Reforma Tributária, darão o tom para o equilíbrio macroeconômico no Brasil nos próximos meses, logo há mais em jogo que apenas o preço do Petróleo e seus derivados. Já na sema-na seguinte a movimentação de Bolsosema-naro o dólar reagiu fortemente e os juros também.

Mudamos nossa projeção de câmbio para o fim de 2021 de R$ 5,30 para R$ 5,70 na perspectiva de ruídos continuados na condução da política econômica. No entanto, não é só isso, no front externo nosso cenário se confirma com a elevação dos juros de 10 anos norte-americanos.

Como já falamos em documentos anteriores vemos com atenção a dinâmica dos juros nos EUA e em particular os contratos de 10 anos nos chamam atenção. Como previsto os juros estão voltando para os patamares pré crise sanitária e sua alta tem ajudado a fortalecer o dólar em toda parte. Este movimento deve continuar com efeitos diversos nas mais variadas classes de ativo.

Para março, apesar do desafio imposto pelas mudanças no final de fevereiro, iremos propor uma carteira um pouco mais arriscada. Como o mal humor bateu forte no mercado já corrigindo nos juros a possível intervenção do Planalto sobre a economia, acreditamos que já caiu o suficiente o PU (Preço Unitário) dos títulos públicos. Contudo, um ambiente de incerteza recomenda cautela e nesse sentido iremos manter uma posição defensiva relevante.

A sugestão de alocação é de 75% pós fixado em Tesouro Selic e os 25% restantes em NTN-B mais curtas possíveis, as com vencimento em 2026.

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“O mês de fevereiro foi de alta volatilidade para os

mercados e marcou uma virada de página para o

mercado financeiro com a retomada de algumas

preocupações há pouco tempo esquecidas e

interpretadas como pouco prováveis.“

Carteira mensal

Março 2021

Começamos destacando a retomada de uma preocupação de maior ingerência política nas estatais que resultou em forte depreciação das estatais listadas em bolsa tendo como grande destaque a Petrobrás, que em termos ab-solutos chegou a perder mais de 100 bilhões em valor mercado. Assumindo como inferência essa maior ingerência política sobre as estatais coloca em xeque a agenda liberal do governo e mostra indiretamente que o presidente Jair Bolsonaro nunca se converteu em um liberal puro. Outra preocupação que presenciamos ao final do mês, porém, como contexto macro global, se deu com a ele-vação dos títulos americanos de longo prazo de 10 anos, que tiveram um expressivo aumento nos últimos dias. Esse movimento, apesar de se tratar de um título de ren-da fixa, resulta em efeitos práticos para o mercado de renda variável dado que o ativo em referência se trata do ativo global sem risco e que serve como parâmetro para a tomada decisão nos demais ativos com risco. Ou seja, uma elevação nos títulos soberanos americanos resulta em maior pressão sobre os demais ativos e traz inclusive maior pressão para empresas que possuem maior sensi-bilidade da taxa de juros sobre os seus fluxos de caixa na perpetuidade – empresas de crescimento.

O mês de março deve seguir com maior volatilidade, assim como fevereiro. Porém, aqui vale destacar que ainda credi-tamos que a nossa bolsa apresente grandes oportunidades e mantemos a nossa projeção do Ibovespa para o final do ano em 140.000 pontos. Como amparo, temos ainda uma visão bastante construtiva para as nossas empresas exportado-ras e por ora também temos visão otimista para os bancos. Realizamos algumas alterações nas nossas carteiras, principalmente visando a redução de risco em torno de empresas estatais, retiramos o Banco do Brasil (TOP 10) e Copel (Dividendos). Além disso com base na apos-ta de um dólar mais forte decidimos aumenapos-tar a nossa exposição as empresas exportadoras – colocando Bra-sil Agro na carteira de dividendos no lugar de Copel e colocamos Marfrig na carteira TOP 10. Para finalizar na carteira TOP 10, também retiramos Lojas Renner e colocamos no lugar o grupo hospitalar Rede D`or.

Glauco Legat, CFA

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Carteira TOP 10

Março 2021

Fonte: Bloomberg e Necton

FECHAMENTO 26/02/2021 PREÇO 52 SEMANAS (R$/AÇÃO)

EMPRESA CÓDIGO (R$/AÇÃO) MÍNIMO MÁXIMO PESO

BRADESCO BBDC4 23.00 15.33 28.36 10%

MARFRIG MRFG3 13.90 5.50 18.38 10%

MULTIPLAN MULT3 19.68 14.39 32.38 10%

PETZ PETZ3 20.98 13.70 24.10 10%

REDE D'OR RDOR3 69.10 57.80 75.00 10%

SANTOS BRASIL STBP3 5.79 2.69 6.83 10%

SIMPAR SIMH3 37.55 9.49 44.00 10%

SUZANO SUZB3 73.17 22.68 78.85 10%

VALE VALE3 94.52 31.15 103.35 10%

VIA VAREJO VVAR3 11.87 3.96 22.36 10%

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-Principais Drivers

das Recomendações

Bradesco

Atuação:

O Banco Bradesco é um dos maiores bancos do setor privado no Brasil, atuando fortemente nos serviços bancários em geral, mas também com serviços de seguros representando aproximadamente 30% do lucro líquido recorrente.

Drivers:

• Forte redução de agências e controle de despesas administrativas devem reduzir a pressão para a queda de receitas de serviços

• Múltiplos relativamente baixos em relação aos seus pares com P/VP 1,5x contra Itaú 2x. • Parceria entre o banco digital do Bradesco, o Next, com a corretora Ágora, que tende a

favorecer os resultados da companhia fornecendo um portifólio de investimentos mais robusto para seus clientes.

Marfrig

Atuação:

A Mafrig é a segunda maior produtora de carne bovina do mundo, com operações na América do Sul, América do Norte e Ásia. A companhia passou por diversas transformações com a melhora na estrutura de capital, saída do BNDES e entrada no mercado de proteínas vegetais.

Drivers:

• Desconto de múltiplo da empresa em relação aos pares do setor e patamares abaixo da média histórica para EV/EBITDA.

• Desalavancagem do balanço com a forte geração de caixa deve zerar os prejuízos acumulados do balanço.

• Potencial IPO da subsidiária nos EUA.

Multiplan

Atuação:

A Multiplan foi fundada em 1975 como uma empresa de exploração imobiliária. A companhia possui atualmente 19 shoppings em seu portfólio que somam mais de 835 mil m² de ABL, com foco na região sudeste do Brasil. Alguns dos principais shoppings do portfólio são o Morumbi Shoppings e Shopping Anália Franco.

Drivers:

• O setor de shoppings foi um dos mais afetados por conta da pandemia, e vem mostrando uma boa trajetória de recuperação

• Receita de locação chegou a 97% se comparado a 2019, praticamente normalizando os resultados.

• Reabertura da economia com a vacinação em massa e recuperação do consumo devem continuar impulsionando a recuperação das vendas.

• Estrutura de capital saudável (Dívida líquida/Ebtida 1,56x) que conforta para movimento de recuperação.

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Petz

Atuação:

A Petz foi fundada em 2002 ainda com o nome “Pet Center Marginal”. O nome Petz foi introduzido em 2015. A companhia possui lojas que oferecem produtos e serviços voltados ao segmento pet, com 120 lojas espalhadas por 16 estados brasileiros (3T20), sendo a maior companhia em termos de lojas do Brasil.

Drivers:

• A companhia possui um forte guidance de abertura de lojas, com expectativa de abertura de 30 a 40 lojas por ano, nos próximos 5 anos, que impulsionará ganho de market share

e crescimento de receita.

• O mercado de pets deve crescer a uma taxa de 19% a.a. nos próximos 5 anos no Brasil, mostrando uma forte oportunidade para a Petz.

• O mercado é ainda muito fragmentado, com 51% dos produtos sendo vendidos no canal de Pet Shops e Clínicas, mostrando espaço para consolidação e ganho de market share para a Petz, se observarmos a composição por canal em países desenvolvidos.

Rede Dor

Atuação:

A Rede Dor foi fundada em 1977 e é a maior rede integrada de cuidados em saúde do Brasil. A empresa possui hospitais em 9 Estados, com foco no RJ e SP. Conta com 51 hospitais próprios, 1 hospital administrado, 39 clínicas oncológicas e 8,8 mil leitos. A companhia realizou seu IPO no final de 2020 movimentado mais de R$ 11,3 bilhões, sendo o maior IPO do ano.

Drivers:

• R$ 8,3 dos bilhões dos recursos levantados na oferta primeira serão utilizados para aquisições, principal driver de crescimento da companhia.

• Setor de saúde ainda é muito fragmentado, apresentando grandes oportunidades de consolidação.

• Histórico já bem sucedido de aquisições, com 20 aquisições de hospitais nos últimos 5 anos e 35 no total.

Santos Brasil

Atuação:

A Santos Brasil atua no segmento de operações portuárias, transporte e logística. A companhia atua em um setor com um promissor pipeline de concessões portuária em 2021 e tem uma sensibilidade de 2,5x PIB no transporte de cargas no Porto de Santos.

Drivers:

• Perspectiva de Recuperação dos preços praticados no Porto de Santos que estão com um desconto de 41% do pico de 2013.

• Follow on que captou R$ 780 milhões será utilizado em novas concessões Portuárias e serviços de logística do grupo.

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Simpar

Atuação:

A Simpar é uma Holding de infraestrutura logística com participação nas empresas JSL Logística (73,6%), Movida (55,1%), Vamos (79%) e CS Brasil (100%). O modelo de negócios demonstra a resiliência com contratos de longo prazo e com perspectivas positivas com a retomada da economia nos setores atendidos pelas atividades de logística do grupo.

Drivers:

• IPO da Vamos (locação de caminhões), operação mais rentável e com maior crescimento do grupo Simpar.

• Forte demanda no setor de Rent a Car e incorporação da CS Brasil no balanço da Movida • Aquisições no portfólio da JSL Logística pós IPO.

Suzano

Atuação:

A Suzano tem mais de 90 anos de atuação no mercado de papel e celulose com uma produção verticalizada e florestas próprias. Destacamos a resiliência do setor e o ciclo favorável de commodities em nível global.

Drivers:

• Perspectiva de recuperação dos preços da celulose de fibra curta e longa em 2021 pela forte demanda Chinesa e controle da oferta dos produtores mundiais de celulose.

• Desalavancagem do balanço com a forte geração de caixa.

• Entrega das sinergias prometidas com a fusão com a Fibria como a redução do custo caixa devem aumentar a alavancagem operacional da Suzano.

Vale

Atuação:

Fundada em 1942, hoje a Vale é uma empresa privada que se configura entre as maiores mineradoras globais, sendo a maior produtora de minério de ferro, pelotas e níquel.

Drivers:

• Forte valorização do minério de ferro (Qingdao fechou 2020 com 74% de alta – atualmente cotado em U$S 173).

• Projeto Serra Sul 120, um investimento de USD 1.5 bi com startup para 2024 que deverá adicionar 20 mm toneladas de minério de ferro de alta qualidade e menor custo operacional. • Retomada da operação Samarco, que contará com novos processos de disposição de rejeitos.

Via Varejo

Atuação:

A Via Varejo é maior empresa de varejo de eletroeletrônicos e móveis do Brasil. A companhia possui a marcas Casas Bahia, Ponto Frio, Bartira e Extra.com.br. As marcas Casas Bahia (849 lojas) e Ponto Frio (195 lojas) possuem juntas 1044 lojas espalhadas pelo Brasil.

Drivers:

• A Via Varejo vem implementando um processo bem sucedido de turnaround, com melhora de vendas e maior penetração do e-commerce.

• O processo de digitalização da empresa, saindo de 1,5 milhões de usuários no seu aplicativo, para mais de 15 milhões em 2020, mostra o foco da companhia em melhorar sua

performance digital.

• Investimentos em logística e tecnologia, com aquisições da Asaplog, Growth Partners e i9XP vem melhorando o last mile da empresa e deve impulsionar o crescimento do marketplace.

(8)

Histórico de Desempenho

Carteira Top 10

JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ Acumulado _ano _{desde o início}Acumulado

NECTON 12,70% -3,00% -1,42% 1,60% -5,75% -4,91% 16,83% -3,60% 0,52% 6,97% 0,36% -1,44% 17,6% 68,5%

IBOVESPA 11,14% 0,52% 0,01% 0,88% -10,87% -5,20% 8,88% -3,21% 3,48% 10,19% 2,38% -1,81% 15,0% 45,9%

Δ 1,6 p.p. -3,5 p.p. -1,4 p.p. 0,7 p.p. 5,1 p.p. 0,3 p.p. 7,9 p.p. -0,4 p.p. -3 p.p. -3,2 p.p. -2 p.p. 0,4 p.p. 2,5 p.p. 22,6 p.p.

2018

NECTON 13,73% 1,99% -4,42% 2,65% -2,05% 2,25% 3,24% -0,74% -0,07% 1,15% -0,45% 7,55% 26,4% 113,0%

IBOVESPA 10,82% -1,86% -0,18% 0,98% 0,70% 4,06% 0,84% -0,67% 3,57% 2,36% 0,95% 6,85% 31,6% 92,0%

Δ 2,9 p.p. 3,8 p.p. -4,2 p.p. 1,7 p.p. -2,8 p.p. -1,8 p.p. 2,4 p.p. -0,1 p.p. -3,6 p.p. -1,2 p.p. -1,4 p.p. 0,7 p.p. -5,2 p.p. 21 p.p.

2019

NECTON 1,18% -8,24% -34,86% 13,87% 6,45% 7,78% 11,54% -1,06% -5,38% -1,43% 14,57% 8,3% 0,9% 115,1%

IBOVESPA -1,63% -8,43% -29,90% 10,25% 8,57% 8,76% 8,27% -3,44% -4,80% -0,69% 15,90% 9,3% 2,9% 97,6%

Δ 2,8 p.p. 0,2 p.p. -5 p.p. 3,6 p.p. -2,1 p.p. -1 p.p. 3,3 p.p. 2,4 p.p. -0,6 p.p. -0,7 p.p. -1,3 p.p. -1 p.p. -2 p.p. 17,5 p.p.

2020

NECTON -2,72% -3,77% -6,4% 101,8%

IBOVESPA -3,32% -4,37% -7,5% 82,7%

Δ 0,6 p.p. 0,6 p.p. 1,2 p.p. 19,1 p.p.

2021

Histórico de Rentabilidade

Indicadores

Contribuição do Mês

Volatilidade

Carteira x Benchmark

(12 meses): MÊS EM ANÁLISE 26/02/2021 2021 12 meses Início Retorno Top 10 -6,4% 2,0% 115,5% Risco Top 10 45,1% 32,0% 30,0% Retorno Ibovespa -7,5% 5,6% 97,6% Risco Ibovespa 26,0% 45,3% 27,9% CDI 0,3% 2,4% 0,0% Índice Sharpe - 0,26 - 0,01 3,85 Beta 1,02 0,96 0,95 Maior Alta - Mês 0,0% 14,4% 16,8% Maior Queda - Mês -3,8% -34,9% -5,8%

Meses Acima do Ibov 2 5 18

Meses Abaixo do Ibov 0 7 18

Fonte: Bloomberg e Necton. Volatilidade 12 meses: Carteira vs. Ibovespa

Fonte: Bloomberg e Necton.

Fonte: Bloomberg e Necton. Fonte: Bloomberg e Necton.

Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Ano Acumulado

Necton | 2017 5,48% 9,40% -4,40% 1,26% -0,14% -2,29% 9,54% 9,79% 8,90% 1,33% -5,19% 4,50% 43,3% 43,3% Ibovespa | 2017 7,38% 3,08% -2,52% 0,65% -4,12% 0,30% 4,80% 7,46% 4,88% 0,02% -3,15% 6,16% 26,9% 26,9% Varição Δ -1,9 p.p. 6,3 p.p. -1,9 p.p. 0,6 p.p. 4 p.p. -2,6 p.p. 4,7 p.p. 2,3 p.p. 4 p.p. 1,3 p.p. -2 p.p. -1,7 p.p. 16,5 p.p. 16,5 p.p. Necton | 2018 12,70% -3,00% -1,42% 1,60% -5,75% -4,91% 16,83% -3,60% 0,52% 6,97% 0,36% -1,44% 17,6% 68,5% Ibovespa | 2018 11,14% 0,52% 0,01% 0,88% -10,87% -5,20% 8,88% -3,21% 3,48% 10,19% 2,38% -1,81% 15,0% 45,9% Varição Δ 1,6 p.p. -3,5 p.p. -1,4 p.p. 0,7 p.p. 5,1 p.p. 0,3 p.p. 7,9 p.p. -0,4 p.p. -3 p.p. -3,2 p.p. -2 p.p. 0,4 p.p. 2,5 p.p. 22,6 p.p. Necton | 2019 13,73% 1,99% -4,42% 2,65% -2,05% 2,25% 3,24% -0,74% -0,07% 1,15% -0,45% 7,55% 26,4% 113,0% Ibovespa | 2019 10,82% -1,86% -0,18% 0,98% 0,70% 4,06% 0,84% -0,67% 3,57% 2,36% 0,95% 6,85% 31,6% 92,0% Varição Δ 2,9 p.p. 3,8 p.p. -4,2 p.p. 1,7 p.p. -2,8 p.p. -1,8 p.p. 2,4 p.p. -0,1 p.p. -3,6 p.p. -1,2 p.p. -1,4 p.p. 0,7 p.p. -5,2 p.p. 21 p.p. Necton | 2020 1,18% -8,24% -34,86% 13,87% 6,45% 7,78% 11,54% -1,06% -5,38% -1,43% 14,37% 8,81% 1,2% 115,5% Ibovespa | 2020 -1,63% -8,43% -29,90% 10,25% 8,57% 8,76% 8,27% -3,44% -4,80% -0,69% 15,90% 9,30% 2,9% 97,6% Varição Δ 2,8 p.p. 0,2 p.p. -5 p.p. 3,6 p.p. -2,1 p.p. -1 p.p. 3,3 p.p. 2,4 p.p. -0,6 p.p. -0,7 p.p. -1,5 p.p. -0,5 p.p. -1,7 p.p. 17,9 p.p. Necton | 2021 -2,72% -3,77% -6,4% 101,8% Ibovespa | 2021 -3,32% -4,37% -7,5% 82,7% Varição Δ 0,6 p.p. 0,6 p.p. 1,2 p.p. 19,1 p.p. Histórico Top 10 0,0% 20,0% 40,0% 60,0% 80,0% 100,0% 120,0% 140,0% jan -1 7 mar-17 m ai -1 7 ju l-17 set-17 no v-17 _jan-18 mar-18 m ai -1 8 ju l-18 set-18 no v-18 _jan-19 mar-19 m ai -1 9 ju l-19 set-19 no v-19 _jan-20 mar-20 m ai -2 0 ju l-20 set-20 no v-20 _jan-21

Necton Ibovespa CDI

0,0% 10,0% 20,0% 30,0% 40,0% 50,0% 60,0% Top 10 Ibovespa -20,0% -15,0% -10,0% -5,0% 0,0% 5,0% 10,0% 15,0% 20,0% VVAR3BBAS3 LREN3 MULT3BBDC4 STBP3 PETZ3 SIMH3VALE3 SUZB3 -19,2% 6,1%7,5% 17,9% -15,9% -11,6% -7,2%-6,9% -6,0% -2,4% Retornos (-) Retornos (+) MÊS EM ANÁLISE 26/02/2021 2021 12 meses Início Retorno Top 10 -6,4% 2,0% 115,5% Risco Top 10 45,1% 32,0% 30,0% Retorno Ibovespa -7,5% 5,6% 97,6% Risco Ibovespa 26,0% 45,3% 27,9% CDI 0,3% 2,4% 0,0% Índice Sharpe - 0,26 - 0,01 3,85 Beta 1,02 0,96 0,95 Maior Alta - Mês 0,0% 14,4% 16,8% Maior Queda - Mês -3,8% -34,9% -5,8%

Necton | 2017 5,48% 9,40% -4,40% 1,26% -0,14% -2,29% 9,54% 9,79% 8,90% 1,33% -5,19% 4,50% 43,3% 43,3% Ibovespa | 2017 7,38% 3,08% -2,52% 0,65% -4,12% 0,30% 4,80% 7,46% 4,88% 0,02% -3,15% 6,16% 26,9% 26,9% Varição Δ -1,9 p.p. 6,3 p.p. -1,9 p.p. 0,6 p.p. 4 p.p. -2,6 p.p. 4,7 p.p. 2,3 p.p. 4 p.p. 1,3 p.p. -2 p.p. -1,7 p.p. 16,5 p.p. 16,5 p.p. Necton | 2018 12,70% -3,00% -1,42% 1,60% -5,75% -4,91% 16,83% -3,60% 0,52% 6,97% 0,36% -1,44% 17,6% 68,5% Ibovespa | 2018 11,14% 0,52% 0,01% 0,88% -10,87% -5,20% 8,88% -3,21% 3,48% 10,19% 2,38% -1,81% 15,0% 45,9% Varição Δ 1,6 p.p. -3,5 p.p. -1,4 p.p. 0,7 p.p. 5,1 p.p. 0,3 p.p. 7,9 p.p. -0,4 p.p. -3 p.p. -3,2 p.p. -2 p.p. 0,4 p.p. 2,5 p.p. 22,6 p.p. Necton | 2019 13,73% 1,99% -4,42% 2,65% -2,05% 2,25% 3,24% -0,74% -0,07% 1,15% -0,45% 7,55% 26,4% 113,0% Ibovespa | 2019 10,82% -1,86% -0,18% 0,98% 0,70% 4,06% 0,84% -0,67% 3,57% 2,36% 0,95% 6,85% 31,6% 92,0% Varição Δ 2,9 p.p. 3,8 p.p. -4,2 p.p. 1,7 p.p. -2,8 p.p. -1,8 p.p. 2,4 p.p. -0,1 p.p. -3,6 p.p. -1,2 p.p. -1,4 p.p. 0,7 p.p. -5,2 p.p. 21 p.p. Necton | 2020 1,18% -8,24% -34,86% 13,87% 6,45% 7,78% 11,54% -1,06% -5,38% -1,43% 14,37% 8,81% 1,2% 115,5% Ibovespa | 2020 -1,63% -8,43% -29,90% 10,25% 8,57% 8,76% 8,27% -3,44% -4,80% -0,69% 15,90% 9,30% 2,9% 97,6% Varição Δ 2,8 p.p. 0,2 p.p. -5 p.p. 3,6 p.p. -2,1 p.p. -1 p.p. 3,3 p.p. 2,4 p.p. -0,6 p.p. -0,7 p.p. -1,5 p.p. -0,5 p.p. -1,7 p.p. 17,9 p.p. Necton | 2021 -2,72% -3,77% -6,4% 101,8% Ibovespa | 2021 -3,32% -4,37% -7,5% 82,7% Varição Δ 0,6 p.p. 0,6 p.p. 1,2 p.p. 19,1 p.p. Histórico Top 10 0,0% 20,0% 40,0% 60,0% 80,0% 100,0% 120,0% 140,0% jan -1 7 mar-17 m ai -1 7 ju l-17 set-17 no v-17 jan -1 8 mar-18 m ai -1 8 ju l-18 set-18 no v-18 jan -1 9 mar-19 m ai -1 9 ju l-19 set-19 no v-19 jan -2 0 mar-20 m ai -2 0 ju l-20 set-20 no v-20 jan -2 1

Necton Ibovespa CDI

0,0% 10,0% 20,0% 30,0% 40,0% 50,0% 60,0% Top 10 Ibovespa -20,0% -15,0% -10,0% -5,0% 0,0% 5,0% 10,0% 15,0% 20,0% VVAR3 BBAS3 LREN3 MULT3 BBDC4STBP3 PETZ3 SIMH3 VALE3 SUZB3 -19,2% 6,1%7,5% 17,9% -15,9% -11,6% -7,2%-6,9% -6,0% -2,4% Retornos (-) Retornos (+) MÊS EM ANÁLISE 26/02/2021 2021 12 meses Início Retorno Top 10 -6,4% 2,0% 115,5% Risco Top 10 45,1% 32,0% 30,0% Retorno Ibovespa -7,5% 5,6% 97,6% Risco Ibovespa 26,0% 45,3% 27,9% CDI 0,3% 2,4% 0,0% Índice Sharpe - 0,26 - 0,01 3,85 Beta 1,02 0,96 0,95 Maior Alta - Mês 0,0% 14,4% 16,8% Maior Queda - Mês -3,8% -34,9% -5,8%

Necton Ibovespa CDI

0,0% 10,0% 20,0% 30,0% 40,0% 50,0% 60,0% Top 10 Ibovespa -20,0% -15,0% -10,0% -5,0% 0,0% 5,0% 10,0% 15,0% 20,0% VVAR3 BBAS3LREN3 MULT3 BBDC4STBP3 PETZ3 SIMH3 VALE3 SUZB3 -19,2% 6,1%7,5% 17,9% -15,9% -11,6% -7,2%-6,9% -6,0% -2,4% Retornos (-) Retornos (+) MÊS EM ANÁLISE 26/02/2021 2021 12 meses Início Retorno Top 10 -6,4% 2,0% 115,5% Risco Top 10 45,1% 32,0% 30,0% Retorno Ibovespa -7,5% 5,6% 97,6% Risco Ibovespa 26,0% 45,3% 27,9% CDI 0,3% 2,4% 0,0% Índice Sharpe - 0,26 - 0,01 3,85 Beta 1,02 0,96 0,95 Maior Alta - Mês 0,0% 14,4% 16,8% Maior Queda - Mês -3,8% -34,9% -5,8%

Volatilidade 12 meses: Carteira vs. Ibovespa

Necton Ibovespa CDI

0,0% 10,0% 20,0% 30,0% 40,0% 50,0% 60,0% Top 10 Ibovespa -20,0% -15,0% -10,0% -5,0% 0,0% 5,0% 10,0% 15,0% 20,0% VVAR3BBAS3 LREN3 MULT3 BBDC4 STBP3PETZ3 SIMH3 VALE3 SUZB3 -19,2% 6,1%7,5% 17,9% -15,9% -11,6% -7,2%-6,9% -6,0% -2,4% Retornos (-) Retornos (+) MÊS EM ANÁLISE 26/02/2021 2021 12 meses Início Retorno Top 10 -6,4% 2,0% 115,5% Risco Top 10 45,1% 32,0% 30,0% Retorno Ibovespa -7,5% 5,6% 97,6% Risco Ibovespa 26,0% 45,3% 27,9% CDI 0,3% 2,4% 0,0% Índice Sharpe - 0,26 - 0,01 3,85 Beta 1,02 0,96 0,95 Maior Alta - Mês 0,0% 14,4% 16,8% Maior Queda - Mês -3,8% -34,9% -5,8% Meses Acima do Ibov 2 5 18 Meses Abaixo do Ibov 0 7 18

Volatilidade 12 meses: Carteira vs. Ibovespa

Necton Ibovespa CDI

0,0% 10,0% 20,0% 30,0% 40,0% 50,0% 60,0% Top 10 Ibovespa -20,0% -15,0% -10,0% -5,0% 0,0% 5,0% 10,0% 15,0% 20,0% VVAR3 BBAS3 LREN3 MULT3 BBDC4STBP3 PETZ3 SIMH3VALE3 SUZB3 -19,2% 6,1%7,5% 17,9% -15,9%-11,6% -7,2%-6,9% -6,0%-2,4% Retornos (-) Retornos (+)

(9)

BRADESCO BBDC4 23.00 15.33 28.36 20%

BRASIL AGRO AGRO3 22.01 12.59 28.00 20%

CCR CCRO3 11.25 8.72 16.44 20%

EDP ENERGIAS ENBR3 18.01 12.85 21.25 20%

ENAUTA ENAT3 12.99 5.34 15.11 20%

ENERGISA ENGI11 43.67 35.13 59.13 20%

PORTO SEGURO PSSA3 43.59 38.56 60.07 20%

VALE VALE3 94.52 31.15 103.35 20%

DIVIDENDOS ÍNDICE IDIV 6,105.6 4,106.0 6,987.5

-Carteira Dividendos

Março 2021

(10)

Bradesco

Atuação:

O Banco Bradesco é um dos maiores bancos do setor privado no Brasil, atuando fortemente nos serviços bancários em geral, mas também com serviços de seguros representando aproximadamente 30% do lucro líquido recorrente.

Drivers:

• Recuperação dos resultados, com a reversão de provisões e expansão da carteira de crédito, tendo crescido 10% em 2020, impulsionado pelo crédito consignado, financiamento imobiliário

e crédito a pequenas e médias empresas.

• Forte redução de agências e controle de despesas administrativas devem reduzir a pressão para a queda de receitas de serviços

• Múltiplos relativamente baixos em relação aos seus pares com P/VP 1,5x contra Itaú 2x. • Parceria entre o banco digital do Bradesco, o Next, com a corretora Ágora, que tende

a favorecer os resultados da companhia fo rnecendo um portifólio de investimentos mais robusto para seus clientes.

Brasil Agro

Atuação:

A Brasil Agro atua no ramo de agronegócios na produção de soja, milho, algodão, mas também com grande foco na aquisição, desenvolvimento, exploração e comercialização de propriedes rurais com aptidão agropecuária. Além de sua forte exposição no Brasil, também conta com fazendas no Paraguai e Bolívia.

Drivers:

• Expansão no exterior com a recente aquisição de quatro sociedades na Bolívia, com um total de 9,9 mil hectares, devendo ampliar a produtividade sobre a cana de açúcar.

• Boas projeções para o setor de grãos, com a demanda global aquecida (principalmente mercado chinês).

• Aquisição, desenvolvimento de terras maduras, com valor de mercados do portfólio em torno de R$ 2 bilhões.

CCR

Atuação:

A CCR atua no segmento de concessões rodoviárias, mobilidade urbana e serviços

aeroportuários. Os principais ativos da companhia são a Nova Dutra, a Linha 4 amarela em São Paulo e o Metro Bahia.

Drivers:

• Forte pipeline do Governo no setor de concessões rodoviárias em 2021.

Principais Drivers

(11)

• Altas margens, com margem EBITDA média de 45% nos últimos 5 anos e Dividend Yield médio de 3,8%.

• Perspectivas de Vacina em massa contra o coronavírus nos próximos meses deve impulsionar ademanda por mobilidade urbana e aeroportos em 2021/22.

EDP Energias do Brasil

Atuação:

A Energia do Brasil é um holding que atua no setor de Geração, Distribuição, Comercialização, Transmissão e Serviços de Energia Elétrica. A companhia é controlada pelo EDP em Portugal, uma das principais operadoras europeias do setor de energia. A EDP detém 2,9 GW de capacidade instalada e as concessões de distribuição em SP, ES e possui participação na Celesc em SC.

Drivers:

• Crescimento resiliente da receita e lucro nos últimos 10 anos. • Forte investimento no segmento de transmissão de energia.

• Criação de uma nova política de dividendos, com alvo mínmo de R$ 1,00 por ação de dividendos distribuídos em cada exercício social.

Enauta

Atuação:

A Enauta atua no setor de Óleo Gás nos segmentos de produção, exploração e distribuição de petróleo e gás natural. Destacamos o recente anúncio da Enauta da aquisição da totalidade da participação no campo de Atlanta (em fase de maturação).

Drivers:

• Setor de Óleo Gás fortemente impactado na crise do COVID-19 e com perspectiva de recuperação de preços em 2021.

• Apenas o Caixa e recebíveis de R$ 3,2 bilhões é 85% do valor de mercado da companhia. • Dividend Yield robusto de ~10%.

Energisa

Atuação:

A Energisa é a 5 maior distribuidora do Brasil com 8 milhões de consumidores e 35.000 GWH comercializados por ano. A companhia tem 11 distribuidoras em 2.034 km de extensão com foco de atuação no Centro este (42%) e Nordeste (22%).

Drivers:

• Turnaround das distribuidoras recém adquiridas no Nordeste

• Setor de distribuição é um monopólio local e altamente regulado o que implica em baixa competição no segmento

• Perspectiva de crescimento do agronegócio no Centro-Oeste, a maior área de atuação da Energisa.

Porto Seguro

Atuação:

A companhia fundada em 1945 é a 4 maior companhia seguradora do Brasil e líder no segmeto de automóvel e residência. A companhia atualmente detém aproximadamente 9 milhões de clietes.

(12)

Drivers:

• Sólida distribuição de dividendos com média de 5,5% nos últimos 10 anos.

• Balanço Sólido e rentabilidade resiliente com ROE (Returno on equity) médio de 16% nos últimos 10 anos.

• Cenário de juros mais altos tende a beneficiar as operações da companhia, contribuindo para o resultado financeiro da companhia.

Vale

Atuação:

Fundada em 1942, hoje a Vale é uma empresa privada que se configura entre as maiores mineradoras globais, sendo a maior produtora de minério de ferro, pelotas e níquel.

Drivers:

• Forte valorização do minério de ferro (Qingdao fechou 2020 com 74% de alta – atualmente cotado em U$S 173).

• Projeto Serra Sul 120, um investimento de USD 1.5 bi com startup para 2024 que deverá adicionar 20 mm toneladas de minério de ferro de alta qualidade e menor custo operacional. • Retomada da operação Samarco, que contará com novos processos de disposição de rejeitos.

(13)

Histórico de Desempenho

Carteira Dividendos

NECTON -11,85% -0,67% 3,52% -6,24% -0,97% 14,66% 3,98% 3,36% 3,7% 3,7%

IDIV -10,53% -4,33% 7,27% -3,70% 0,17% 11,44% 7,28% 0,65% 6,6% 6,6%

Δ 0 p.p. 0 p.p. 0 p.p. 0 p.p. -1,3 p.p. 3,7 p.p. -3,7 p.p. -2,5 p.p. -1,1 p.p. 3,2 p.p. -3,3 p.p. 2,7 p.p. -2,9 p.p. -2,9 p.p.

2018

NECTON 9,58% -3,27% -1,78% 1,94% 7,03% 2,13% 5,24% 3,62% 3,63% -0,74% 1,86% 6,06% 40,6% 45,8%

IDIV 12,48% -2,03% -1,79% 3,09% 3,14% 3,11% 2,76% 2,23% 1,89% 1,52% 2,35% 9,99% 45,2% 54,7%

Δ -2,9 p.p. -1,2 p.p. 0 p.p. -1,2 p.p. 3,9 p.p. -1 p.p. 2,5 p.p. 1,4 p.p. 1,7 p.p. -2,3 p.p. -0,5 p.p. -3,9 p.p. -4,6 p.p. -8,9 p.p.

2019

NECTON -0,27% -6,10% -24,65% 4,03% 1,80% 2,79% 7,51% 1,68% -5,60% 0,24% 13,18% 7,0% -3,8% 40,7%

IDIV -1,58% -6,20% -25,53% 3,76% 5,00% 8,95% 6,53% -4,83% -4,63% 0,65% 14,40% 8,1% -1,8% 53,5%

Δ 1,3 p.p. 0,1 p.p. 0,9 p.p. 0,3 p.p. -3,2 p.p. -6,2 p.p. 1 p.p. 6,5 p.p. -1 p.p. -0,4 p.p. -1,2 p.p. -1,1 p.p. -2 p.p. -12,8 p.p.

2020

NECTON -5,58% -3,86% -9,2% 28,7%

IDIV -5,08% -5,21% -10,0% 37,8%

Δ -0,5 p.p. 1,3 p.p. 0,8 p.p. -9,1 p.p.

2021

Histórico de Rentabilidade

Indicadores

Contribuição do Mês

Volatilidade

Carteira x Benchmark

(12 meses): MÊS EM ANÁLISE 26/02/2021 2021 12 meses Início Retorno Dividendos -9,2% -5,7% 41,7% Risco Dividendos 32,8% 34,3% 26,0% Retorno IDIV -10,0% -3,5% 53,2% Risco IDIV 21,3% 38,2% 27,1% CDI 0,3% 2,4% 0,0% Índice Sharpe - 0,45 - 0,21 1,60 Beta 0,88 0,86 0,86 Maior Alta - Mês 0,0% 13,2% 14,7% Maior Queda - Mês -5,6% -24,6% -24,6%

Meses Acima do IDIV 1 5 8

Meses Abaixo do IDIV 1 7 12

Volatilidade 12 meses: Carteira vs. IDIV Fonte: Bloomberg e Necton.

Necton | 2018 -11,85% -0,67% 3,52% -6,24% -0,97% 14,66% 3,98% 3,36% 3,71% 3,71% IDIV | 2018 -10,53% -4,33% 7,27% -3,70% 0,17% 11,44% 7,28% 0,65% 6,58% 6,58% Varição Δ 0 p.p. 0 p.p. 0 p.p. 0 p.p. -1,3 p.p. 3,7 p.p. -3,7 p.p. -2,5 p.p. -1,1 p.p. 3,2 p.p. -3,3 p.p. 2,7 p.p. -2,9 p.p. -2,9 p.p. Necton | 2019 9,58% -3,27% -1,78% 1,94% 7,03% 2,13% 5,24% 3,62% 3,63% -0,74% 1,86% 6,06% 41% 46% IDIV | 2019 12,48% -2,03% -1,79% 3,09% 3,14% 3,11% 2,76% 2,23% 1,89% 1,52% 2,35% 9,99% 45% 55% Varição Δ -2,9 p.p. -1,2 p.p. 0 p.p. -1,2 p.p. 3,9 p.p. -1 p.p. 2,5 p.p. 1,4 p.p. 1,7 p.p. -2,3 p.p. -0,5 p.p. -3,9 p.p. -4,6 p.p. -8,9 p.p. Necton | 2020 -0,30% -6,10% -24,65% 4,52% 1,80% 2,79% 7,51% 1,68% -5,60% 0,24% 13,18% 7,63% -2,8% 41,7% IDIV | 2020 -1,58% -6,18% -25,53% 3,76% 5,00% 8,95% 6,53% -4,83% -4,63% 0,65% 14,40% 8,94% -1,0% 53,2% Varição Δ 1,3 p.p. 0,1 p.p. 0,9 p.p. 0,8 p.p. -3,2 p.p. -6,2 p.p. 1 p.p. 6,5 p.p. -1 p.p. -0,4 p.p. -1,2 p.p. -1,3 p.p. -1,8 p.p. -11,4 p.p. Necton | 2021 -5,58% -3,86% -9,2% 28,7% IDIV | 2021 -5,08% -5,21% -10,0% 37,8% Varição Δ -0,5 p.p. 1,3 p.p. 0,8 p.p. -9,1 p.p. -40,0% -20,0% 0,0% 20,0% 40,0% 60,0% 80,0% mai -18 ju l-18 se t-1 8 nov -1 8 jan-19 mar-19 mai -19 ju l-19 se t-1 9 nov -1 9 jan-20 mar-20 mai -20 ju l-20 se t-2 0 nov -2 0 jan-21

Necton IDIV CDI

0,0% 5,0% 10,0% 15,0% 20,0% 25,0% 30,0% 35,0% 40,0% Dividendos IDIV -15,0% -10,0% -5,0% 0,0% 5,0% 10,0% 15,0% ENGI11 CPLE6 PSSA3 CCRO3 BBDC4 ENBR3 VALE3 ENAT3 7,5% -11,5% -10,3% -9,5% -7,2% -6,9% -6,6% 13,4% Retornos (-) Retornos (+) MÊS EM ANÁLISE 26/02/2021 2021 12 meses Início Retorno Dividendos -9,2% -5,7% 41,7% Risco Dividendos 32,8% 34,3% 26,0% Retorno IDIV -10,0% -3,5% 53,2% Risco IDIV 21,3% 38,2% 27,1% CDI 0,3% 2,4% 0,0% Índice Sharpe - 0,45 - 0,21 1,60 Beta 0,88 0,86 0,86 Maior Alta - Mês 0,0% 13,2% 14,7% Maior Queda - Mês -5,6% -24,6% -24,6%

Necton IDIV CDI

Volatilidade 12 meses: Carteira vs. IDIV Fonte: Bloomberg e Necton. Fonte: Bloomberg e Necton.

Necton IDIV CDI

0,0% 5,0% 10,0% 15,0% 20,0% 25,0% 30,0% 35,0% 40,0% Dividendos IDIV -15,0% -10,0% -5,0% 0,0% 5,0% 10,0% 15,0% ENGI11 CPLE6 PSSA3 CCRO3 BBDC4 ENBR3 VALE3 ENAT3 7,5% -11,5% -10,3% -9,5% -7,2% -6,9% -6,6% 13,4% Retornos (-) Retornos (+) MÊS EM ANÁLISE 26/02/2021 2021 12 meses Início Retorno Dividendos -9,2% -5,7% 41,7% Risco Dividendos 32,8% 34,3% 26,0% Retorno IDIV -10,0% -3,5% 53,2% Risco IDIV 21,3% 38,2% 27,1% CDI 0,3% 2,4% 0,0% Índice Sharpe - 0,45 - 0,21 1,60 Beta 0,88 0,86 0,86 Maior Alta - Mês 0,0% 13,2% 14,7% Maior Queda - Mês -5,6% -24,6% -24,6% Meses Acima do IDIV 1 5 8 Meses Abaixo do IDIV 1 7 12

Volatilidade 12 meses: Carteira vs. IDIV Fonte: Bloomberg e Necton. Fonte: Bloomberg e Necton.

Necton IDIV CDI

0,0% 5,0% 10,0% 15,0% 20,0% 25,0% 30,0% 35,0% 40,0% Dividendos IDIV -15,0% -10,0% -5,0% 0,0% 5,0% 10,0% 15,0% ENGI11 CPLE6 PSSA3 CCRO3 BBDC4 ENBR3 VALE3 ENAT3 7,5% -11,5% -10,3% -9,5% -7,2% -6,9% -6,6% 13,4% Retornos (-) Retornos (+)

(14)

GAFISA GFSA3 4.60 2.22 7.11 20% GUARARAPES GUAR3 12.30 9.14 28.21 20% IMC MEAL3 3.10 1.94 8.30 20% OI OIBR3 1.88 0.43 2.59 20% SANTOS BRASIL STBP3 5.79 2.69 6.83 20% SEQUOIA SEQL3 30.13 11.85 31.95 20% SINQIA SQIA3 22.00 10.02 27.55 20% TUPY TUPY3 21.25 10.23 24.16 20%

SMALL CAPS INDEX SMLL 2,675 1,371.1 2,918.5

-Carteira Small Caps

Março 2021

(15)

Gafisa

Atuação:

A Gafisa atua no segmento de incorporação imobiliária de alta renda em São Paulo e no Rio de Janeiro e recentemente ingressou no segmento de shoppings e hotéis com a Gafisa Propriedades.

Drivers:

• Turnaround das operações com a entrada do novo management, mudança no bloco de controle e limpeza do balanço nos últimos 2 anos.

• Resiliência da demanda do segmento de imóveis de alta renda na crise da pandemia e o aumento da procura por um segundo imóvel.

• Aquisições recentes devem gerar fortes resultados ao longo de 2021: UPCON, Calçada e Hotel Fasano Itaim.

Guararapes

Atuação:

A Guararapes é a empresa controladora da marca Riachuelo, uma das principais marcas de varejo no Brasil. Também controla a Midway financeira, responsável pela administração dos mais de 33 milhões de clientes portadores do cartão Riachuelo.

Drivers:

• Setor de vestuário relativamente atrasado em relação aos demais, devendo se beneficiar de uma retomada do fluxo consumidor. Expansão do crédito para PF também tende a beneficiar a companhia.

• A companhia negocia a múltiplos mais baixos que seus pares.

• Guararapes também pretende melhorar a sua governança com a migração para o novo mercado, justificando um maior valuation.

International Meal Company (IMC)

Atuação:

A IMC é uma companhia operadora de restaurantes, com operações em 4 países e foco nos segmentos de Aeroportos, Rodovias e Shoppings. As principais marcas da empresa no Brasil são o Pizza Hut, KFC, Frango Assado e Viena.

Drivers:

• Expansão da rede do Pizza Hut, KFC e Frango Assado.

• Recuperação do setor de restaurantes com a reabertura da economia e aumento do fluxo em estradas, shoppings e aeroportos.

• Entrada em operação da cozinha central melhora a operação e otimiza processos de

fornecimento para os restaurantes, reduzindo a necessidade de funcionários nos restaurantes. • Diversificação geográfica das operações, com maior resiliência das operações nos EUA, dá

sustentação para o crescimento no Brasil.

Principais Drivers

(16)

Oi

Atuação:

A Oi é uma empresa de telecomunicação oferecendo serviços de telefonia fixa e móvel, banda larga, TV por assinatura, transmissão de dados e provedor de internet, além de vários outros serviços corporativos e de atacado, como serviços de rede de transporte e backbone internacional. A companhiavem buscando executar seu plano estratégico, após o reforço em seu caixa com as vendas realizadas.

Drivers:

• Em relação ao segmento de fibra residencial, a companha espera em 2021 alcançar 16 milhões de casas passadas, com cerca de 25% de conversão.

• Intensificação do turnaround da companhia deve começar a prevalecer, com o investimento pesado em fibra ótica e contingências de gastos operacionais.

• Após vender a parte móvel, por um valor de R$16,5 bilhões, a OI passa a ter um endividamento bastante baixo.

Santos Brasil

Atuação:

A Santos Brasil atua no segmento de operações portuárias, transporte e logística. A companhia atua em um setor com um promissor pipeline de concessões portuária em 2021 e tem uma sensibilidade de 2,5x PIB no transporte de cargas no Porto de Santos.

Drivers:

• Perspectiva de Recuperação dos preços praticados no Porto de Santos que estão com um desconto de 41% do pico de 2013.

• Follow on que captou R$ 780 milhões será utilizado em novas concessões Portuárias e serviços de logística do grupo.

• Privatização da autoridade Portuária de Santos em 2021.

Sequoia

Atuação:

A Sequoia é a companhia líder no Brasil no número de entregas realizadas no mercado de e-commerce. A empresa atua no segmento de serviços de logística, com foco em entregas expressas. Realizou seu IPO em outubro de 2020, movimentando R$ 1 bilhão, sendo que R$ 348,1 milhões foram para o caixa da empresa na oferta primária.

Drivers:

• Com uma operação focada em tecnologia, a companhia consegue operar um negócio asset light, entregando alto retorno sobre o capital investido

• Forte crescimento do e-commerce em 2020 e tendencia positiva impulsionam os resultados da companhia.

(17)

Sinqia

Atuação:

Fundada em 1996, a Sinqia (antiga Senior Solution) atua no setor de software financeiro, com bancos, fundos, previdências e consórcios. A companhia é listada no Novo Mercado com todas as suas operações concentradas no brasil e com cerca de 17 aquisições nos últimos 15 anos.

Drivers:

• Posição de caixa robusta relativa aos recursos obtidos do follow on, que devem proporcionar novas aquisições em seu portifólio, tendo em vista sua posição de líder do seguimento com cerca

de 4% do Market share.

• Mais de 80% em receitas recorrentes, com contratos de médio e longo prazo, favorecendo um cenário de baixos níveis de Churn.

• Aquisições de empresas com foco em novos negócios (front), que tendem a melhorar o crescimento orgânico da companhia. A inciat iva Torq Ventures salienta essa tese.

TUPY

Atuação:

A Tupy é uma multinacional brasileira, sendo referência mundial em componentes estruturais de ferro, tendo cerca de 85% da sua receita externa, com o principal mercado sendo o Norte Americano com 70% sendo Transporte, Infraestrutura & Agricultura.

Drivers:

• Forte exposição ao mercado norte americano deve favorecer a companhia no médio/ longo prazo, tendo em vista o projeto de investimento em trilhões de dólares em infraestrutura nos EUA. • A incorporação dos ativos da Tekside tende a gerar sinergias importantes no curto/médio prazo. • Altas barreiras de entrada, com as peças de ferro fundido e ferro grafite compacto continuarão na

Carteira Recomendada de Ações

Março 2021

Carteira

Recomendada

de Ações

Top 10

Dividendos

Small Caps

Glauco Legat, CFA

Equipe Análise Necton

André Perfeito

Comentários sobre

a economia

Março 2021

“O mês de fevereiro foi de alta volatilidade para os

mercados e marcou uma virada de página para o

mercado financeiro com a retomada de algumas

preocupações há pouco tempo esquecidas e

interpretadas como pouco prováveis.“

Carteira mensal

Março 2021

Carteira TOP 10

Recomendada para

Março 2021

-Principais Drivers

das Recomendações

Bradesco

Marfrig

Multiplan

Petz

Rede Dor

Santos Brasil

Simpar

Suzano

Vale

Via Varejo

Histórico de Desempenho

Carteira Top 10

2018

2019

2020

2021

Histórico de Rentabilidade

Indicadores

Contribuição do Mês

Volatilidade

Carteira x Benchmark

-Carteira Dividendos

Recomendada para

Março 2021

Bradesco

Brasil Agro

CCR

Principais Drivers

EDP Energias do Brasil

Enauta

Energisa

Porto Seguro

Vale

Histórico de Desempenho

Carteira Dividendos

2018

2019

2020

2021

Histórico de Rentabilidade

Indicadores

Contribuição do Mês

Volatilidade

Carteira x Benchmark

-Carteira Small Caps

Recomendada para

Março 2021

Gafisa

Guararapes

International Meal Company (IMC)

Principais Drivers

Oi

Santos Brasil

Sequoia