CENÁRIO MACROECONÔMICO. Março de DEPEC Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos

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Março de 2021 DEPEC – Departamento de Pesquisas

e Estudos Econômicos

CENÁRIO

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Expectativas para o crescimento

mundial têm melhorado

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AMBIENTE INTERNACIONAL

Expectativas para o crescimento mundial têm melhorado

o Mesmo que a pandemia esteja longe do fim, a redução de casos e óbitos, juntamente com o avanço

da vacinação, tornou o cenário global mais positivo. Esse progresso ocorreu a despeito do avanço de

novas variantes mais contagiosas.

o A vacinação, contudo, avança de forma desigual ao redor do mundo, o que se reverterá em ritmos

distintos de crescimento econômico nos próximos trimestres. Outro vetor positivo para o

crescimento global é a nova rodada de estímulos fiscais nos EUA e na Europa.

o Diante dessa melhora da expectativa para atividade global, em um ambiente de elevada liquidez, aumentou a pressão sobre os preços dos ativos, inflando os preços das commodities, das ações e de moradias em alguns países. Esse ambiente tem levado a uma alta das taxas de juros mais longas e das inflações implícitas, especialmente nos EUA.

o Diante desse cenário, ajustamos nossas expectativas para o PIB global deste ano, de um

crescimento de 5,7% para outro de 6,2%. Essa calibragem deriva essencialmente da revisão no

crescimento da China e dos EUA.

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4

ÍNDICE PMI INDUSTRIAL – PAÍSES SELECIONADOS

Em pontos

Fonte: Bloomberg 54.9 50.6 57.7 58.5 25 30 35 40 45 50 55 60 13 14 15 16 17 18 19 20 21 Título do Gráfico Reino Unido Japão Área do Euro EUA

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5

CASOS E ÓBITOS DE COVID-19 NO MUNDO

Média de 7 dias, em milhares

Fonte: Bloomberg 0 2 4 6 8 10 12 14 16 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900

mar-20 abr-20 mai-20 jun-20 jul-20 ago-20 set-20 out-20 nov-20 dez-20 jan-21 fev-21 Título do Gráfico

Casos

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6

DADOS DE GEORREFERENCIAMENTO

Diferença % das horas “fora de casa” vs. período base

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53.9 51.6 22 26 30 34 38 42 46 50 54 58 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21

Índice PMI Global: Manufaturas x Serviços

Fonte Bloomberg

PMI Manufaturados PMI Serviços

Fonte: Bloomberg, FMI

Contração

Expansão

PMI GLOBAL DA INDÚSTRIA E DE SERVIÇOS

Pontos

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Fonte: Ourworldindata, Bradesco

VACINAÇÃO GLOBAL

Doses aplicadas em % da população

8 1.7 3.4 16.2 0.1 1.4 0.6 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 14.00 16.00 18.00 20 Título do Gráfico Argentina Brasil Chile Colômbia México Peru

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Fonte: Bloomberg

ÍNDICE MSCI DE BOLSAS DE PAÍSES EMERGENTES

Em US$

9 1.384 600 700 800 900 1000 1100 1200 1300 1400 1500 14 15 16 17 18 19 20 21

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-0,1 -2,5 2,6 1,6 2,2 1,8 2,5 3,1 1,7 2,3 3,0 2,3 -3,5 7,0 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 EUA: Crescimento anual do PIB (em %)

Fonte: FMI, Bradesco

10 3,0 -0,1 5,4 4,3 3,5 3,5 3,5 3,4 3,3 3,8 3,5 2,8 -3,5 6,2 -5,0 -3,0 -1,0 1,0 3,0 5,0 7,0 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 Título do Gráfico Mundo

CRESCIMENTO MUNDIAL

Variação anual do PIB, Projeções Depec

China 0,4 -4,5 2,1 _1,6 -0,9 -0,2 1,3 2,1 1,8 2,3 1,8 _1,1 -6,8 5,5 -8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 PIB ÁREA DO EURO

Área do Euro EUA

Fonte: EIU, Bradesco

9,7 _9,4 10,6 _9,5 7,9 7,8 7,3 _6,9 _6,8 _6,9 6,5 _6,1 2,3 8,2 0 2 4 6 8 10 12 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 Mundo

China: CRESCIMENTO DO PIB (em %) Fonte: FMI, Bradesco

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ÍNDICE DE PREÇOS DE COMMODITIES

CRB

Fonte: Bloomberg, Bradesco ₁₁

577,9 481,1 200 250 300 350 400 450 500 550 600 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 Título do Gráfico

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PREÇO MÉDIO DO PETRÓLEO BRENT

US$/barril

Fonte: Bloomberg, FMI, Bradesco

28 24 25 29 38 54 65 73 98 62 80 111 112 109 99 54 45 55 72 64 43 58 0 20 40 60 80 100 120 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21

NÍVEL MÉDIO ANUAL DO PETRÓLEO BRENT

FONTE: FMI ELABORAÇÃO E (P) PROJEÇÃO: BRADESCO (média anual) 12 62.1 66.1 -45 -25 -5 15 35 55 75 95 115 14 15 16 17 18 19 20 21 Título WTI BRENT

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PREÇO MÉDIO DO MINÉRIO DE FERRO

US$/tonelada

12.5 12.7 16.4 28.1 36.6 61.6 80.0 146.7 167.8 128.5135.4 96.8 55.6 71.869.6 93.8 109.2 133.3 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 Título do Gráfico 175.5 30.0 50.0 70.0 90.0 110.0 130.0 150.0 170.0 16 17 18 19 20 21

PREÇO DO MINÉRIO DE FERRO EXPORTADO PARA A CHINA (MINÉRIO COM 62% DE TEOR DE FERRO) - US$/TONELADA

(média anual)

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PREÇO MÉDIO DA SOJA

US$/bushel

(média anual, em cents)

14.0 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 14 608 592 863 1235 1032 1047 1319 1463 1407 1247 946 987 976 933 890 953 1168 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 Soja

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ESTADOS UNIDOS: TAXAS DE JUROS DE 10 ANOS

% a.a.

Fonte: Bloomberg, Bradesco

1.46 0.5 0.8 1.1 1.4 1.7 2.0 2.3 2.6 2.9 3.2 14 15 16 17 18 19 20 21

TAXA DE JUROS DO TÍTULO DE 10 ANOS DO TESOURO AMERICANO 2006- 2013. Fonte: Bloomberg

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DÓLAR EM RELAÇÃO À CESTA DE MOEDAS

Índice DXY

90.9 79 84 89 94 99 104 14 15 16 17 18 19 20 21

Gráfico 3: Índice DXY (Dollar Index Spot - Dólar em relação a uma cesta de moedas). Fonte: Bloomberg.

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MOEDAS SELECIONADAS

Variação nos últimos doze meses

Fonte: Bloomberg, Bradesco ₁₇

44.6% 24.2% 19.9% 2.7% -2.7% _-4.4% _-5.8% -7.5% -7.8% -15.0% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% Ar ge nt ina Br as il Tu rq ui a Rú ss ia M éx ic o Pe ru Co lô m bi a Índ ia Pa qu is tã o Ind oné si a Vi et na m Áf ric a do S ul Hu ng ria Ja pã o M al ás ia Fi lip inas Ci ng ap ur a Po lô ni a Ta ilâ nd ia Ca na dá Re pú bl ic a Tc he ca Su íç a Ta iw an Chi na Re in o U ni do Co re ia d o Su l DXY _Euro _Chile No va Z el ând ia Au st rá lia Última atualização: 2/26/2021

(18)

18 6.6% 4.7% 3.9% 3.2% _2.3% 1.6% _1.0%0.8% -0.2% -1.3%-1.8% -3.7% -6.0% -12% -10%-8% -6% -4% -2%0% 2% 4%6% 8% G ré ci a Ín di a It ál ia Áf ric a do S ul Esp an ha Fr an ça Ca na dá N or ue ga Irl an da Áu st ri a Bé lg ic a D ow J on es In d Av er ag e Eu ro pa 5 0 S& P 50 0 In do né si a Su éc ia Ta iw an Rú ssi a Al em an ha Ín di ce M un di al B ra de sc o Po lô ni a M éx ic o Eg ito H ol an da Tu rq ui a Ja pã o N as da q Ma lá si a H on g Ko ng Re in o U ni do Fi nl ân di a D in am ar ca Au st rá lia Ch in a Ar ge nt in a Su íç a Co re ia d o Su l Br as il Po rt ug al Última atualização: 26/02/2021

BOLSAS MUNDIAIS

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CENÁRIO DOMÉSTICO

(20)

4.4 1.4 3.1 1.1 5.8 3.2 4.0 6.1 5.1 -0.1 7.5 4.0 1.9 3.0 0.5 -3.5 -3.3 1.3 1.8 1.1 -4.5 3.6 -6.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 Crescimento anual do PIB, em %

PIB

Variação anual, %

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CASOS DE COVID-19

Novos casos por 100 mil habitantes

Fonte: Ministério da Saúde, Bradesco ₂₁

26,0 0 5 10 15 20 25 30

(22)

INDICADOR AGREGADO DE ATIVIDADE ECONÔMICA

Desvio em relação à média, para regiões com e sem aperto de restrições

Fonte: Pesquisa Empresarial Bradesco ₂₂

-14

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

17

18

19

20

21

(23)

23

CONFIANÇA

Série dessazonalizada

Indústria Serviços

Comércio Construção Civil

Fonte: FGV, Bradesco 45,0 55,0 65,0 75,0 85,0 95,0 105,0 115,0 125,0 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 Índice de Confiança da Indústria - Série com ajuste sazonalFonte: FGV

60 70 80 90 100 110 120 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 50,0 60,0 70,0 80,0 90,0 100,0 110,0 120,0 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 Título do Gráfico ICS Neutro 60 70 80 90 100 110 120 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 indice confianca dessaz

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CENÁRIO DOMÉSTICO

Choques e fundamentos

o A dinâmica da inflação piorou no último mês, com nova alta dos preços das commodities em reais e

dados correntes mais pressionados. Revisamos nossa expectativa para o IPCA de 3,5% para 3,9% em 2021.

o Elevamos nossa projeção de dólar para R$/US$ 5,30 ao final deste ano. A mudança nas condições financeiras globais e as incertezas fiscais domésticas podem limitar a apreciação sugerida pelos fundamentos das contas externas e ganhos de termos de troca.

o A evolução recente da pandemia traz cautela em relação ao crescimento de curto prazo, mas, até o

momento, esses efeitos nos parecem temporários. Os fundamentos para o crescimento neste ano não se

alteraram. O mercado de trabalho deve a retomar o desempenho do final do ano passado, com forte geração de vagas e renda que, somado ao uso da poupança acumulada, compensará a redução do valor do auxílio emergencial. Esse quadro depende de um progresso adequado da vacinação.

o Acreditamos que a remoção dos estímulos por parte do Banco Central deva ser gradual e

acompanhada, como de hábito, de análise atenta dos dados. Estimamos alta da Selic até 4,0%, com o

Copom iniciando a elevação de juros em uma das suas duas próximas reuniões.

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25

PIB

Variação anual, %

Investimentos

Consumo do Governo Consumo das Famílias

-0,2 2,6 3,8 1,6 3,9 2,0 3,6 4,1 2,0 2,9 3,9 2,2 2,3 1,5 0,8 -1,4 0,2 -0,7 0,8 -0,4 0,6 2,0 -2,0 -1,0 0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 4,0 0,8 1,3 -0,5 3,9 4,4 5,36,4 6,5 4,5 6,2 4,8 3,5 3,5 2,3 -3,2 -3,8 2,0 2,4 2,2 -5,7 3,6 -8,0 -6,0 -4,0 -2,0 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 Renda real

Fonte: IBGE, Bradesco

8,5 2,0 6,7 12,0 12,3 -2,1 17,9 6,8 0,8 5,8 -4,2 -13,9-12,1 -2,6 5,2 3,4 -7,1 7,4 -20,0 -15,0 -10,0 -5,0 0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21

(26)

26

PIB

Variação anual, %

Serviços 2,0 _1,1 4,6 3,2 5,8 -3,7 6,7 _5,6 -3,1 8,4 2,8 3,3 -5,2 14,2 1,3 _0,6 2,5 2,0 -10,0 -5,0 0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 Título Agropecuária Indústria 5,0 3,7 4,3 5,8 4,8 2,1 5,8 3,5 2,9 2,8 1,0 -2,7 -2,2 0,8 2,1 1,7 -5,0 3,8 -6,0 -4,0 -2,0 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 Serviços 8,2 2,0 2,0 6,2 4,1 -4,7 10,2 4,1 -0,7 2,2 -1,5 -5,8 -4,6 -0,5 0,7 0,4 -4,0 3,9 -10,0 -5,0 0,0 5,0 10,0 15,0 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 Renda real

(27)

27

EMPREGO E RENDA

Desemprego Rendimento real

-1,7% 1,1% 4,1% 3,4%3,3%3,4%3,3% 2,9% 4,1% 3,3% 2,1% -0,8% -2,3% 1,5% 1,6% 0,6% -0,5% 3,0% -3,0% -2,0% -1,0% 0,0% 1,0% 2,0% 3,0% 4,0% 5,0% 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 Renda real 9,8%_9,3%9,8% 8,8% 8,0%8,5% 8,2% 7,6% 7,3% 7,2%_6,8%8,3% 11,3%12,8% 12,3%12,1% 13,9%14,6% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0% 12,0% 14,0% 16,0% 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 Título do Gráfico

(28)

INDÚSTRIA, COMÉRCIO E SERVIÇOS

Nível dessazonalizado

Fonte: IBGE, Bradesco 60,0 65,0 70,0 75,0 80,0 85,0 90,0 95,0 100,0 14 15 16 17 18 19 20 Indústria Varejo Serviços 28

(29)

29

PRODUTIVIDADE DO TRABALHO

PIB/Ocupação

Fonte: IBGE, Bradesco

1,3 1,35 1,4 1,45 1,5 1,55 1,6 1,65 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 Total

(30)

30

SALDO DE EMPREGO FORMAL - CAGED

Em milhares, dessazonalizado

Fonte: Caged, Bradesco

385 -1,000 -800 -600 -400 -200 0 200 400 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20

cgd_saldo_tot

(31)

NÍVEL DE UTILIZAÇÃO DA CAPACIDADE INSTALADA

Dessazonalizado, %

Fonte: FGV, Bradesco ₃₁ 79.1 55.0 60.0 65.0 70.0 75.0 80.0 85.0 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21

Nível de Utilização da Capacidade Instalada na Indústria Geral - Série com

ajuste sazonal - em % Fonte: FGV Elaboração: Bradesco

Média desde 2005 NUCI

(32)

105.9 95.9 90.0 95.0 100.0 105.0 110.0 115.0 120.0 125.0 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21

Título do Gráfico

Média Histórica Nível de estoques

estoques invertidos

32

ESTOQUES DA INDÚSTRIA

Quanto menor o indicador, menor o nível de estoques

(33)

ÍNDICE DE CONDIÇÕES FINANCEIRAS DEPEC

Quanto menor o índice, mais favoráveis as condições financeiras

Fonte: Bradesco ₃₃ -15,0 -17,00 -12,00 -7,00 -2,00 3,00 8,00 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 Título do Gráfico

(34)

CÂMBIO: REAL vs EMERGENTES

Variação acumulada do Real contra mediana e percentis emergentes

34 4.20 4.03_3.93 4.08 5.52 3.5 4.0 4.5 5.0 5.5

jan/2019 mai/2019 set/2019 jan/2020 mai/2020 set/2020 jan/2021 75%

25% mediana BRL

(35)

-1.5 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21

DIFERENCIAL DE JUROS

Brasil e pares*, 1 ano

* África do Sul, Rússia, Chile, Colômbia, Peru, México, Turquia e Austrália

(36)

TAXA DE CÂMBIO

R$/US$, final de ano

2.0 2.3 3.5 2.9 2.7 2.3 2.1 1.8 2.3 1.7 1.7 1.9 2.0 2.3 2.7 3.9 3.3 3.3 3.9 4.0 5.2 5.3 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 Título do Gráfico 36

(37)

85.0 95.0 105.0 115.0 125.0 14 15 16 17 18 19 20 21

ÍNDICE COMMODITIES AGRÍCOLAS BRADESCO - 15/07/2007 (BASE 100) - 2007-2008

Índice Commodities Agrícolas Ampliado: Soja, Milho, Trigo, Café, Açúcar, Bovinos, Suínos,

Algodão e Suco de Laranja e Leite.

ÍNDICE BRADESCO DE COMMODITIES AGRÍCOLAS

Base 100 = jan/14

(38)

ÍNDICE BRADESCO DE COMMODITIES METÁLICAS

Base 100 = jan/14

Source: Bloomberg, Bradesco

129.4 66.0 74.0 82.0 90.0 98.0 106.0 114.0 122.0 130.0 14 15 16 17 18 19 20 21

ÍNDICE COMMODITIES metálicas BRADESCO - 15/07/2007 (BASE 100) - 2007-2009

Alumínio, Cobre, Níquel, Zinco, Estanho, Chumbo e Platina.

Índice _Índic

(39)

IPCA

Variação anual, %

Fonte: IBGE, Bradesco ₃₉

7.7% 12.5% 9.3% 7.6% 5.7% 3.1% 4.5% 5.9% 4.3% 5.9%6.5%5.8%5.9%6.4% 10.7% 6.3% 3.0%3.7% 4.3% 4.5% _3.9%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21

(40)

5.14% 5.07% 3.17% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 3ma 6ma 12m

IPCA – MÉDIA DOS NÚCLEOS

Variação dessazonalizada e anualizada

(41)

-10.0% -5.0% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 30.0% 35.0% 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21

Alimentação domicílio Serviços

Bens Industriais Administrados

IPCA - COMPONENTES

Variação acumulada em 12 meses

(42)

EXPECTATIVA DO MERCADO – IPCA

Fonte: BCB, Bradesco ₄₂ 3.9 3.5 3.0 3.1 3.2 3.3 3.4 3.5 3.6 3.7 3.8 3.9 4.0

fev/19 jun/19 out/19 fev/20 jun/20 out/20 fev/21

Título do Gráfico

(43)

IPCA E LIMITES DA META DE INFLAÇÃO

% acumulado em 12 meses

Fonte: IBGE, CMN, Bradesco ₄₃

0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21

(44)

TAXA DE JUROS

Selic, % a.a. final de período

Fonte: BCB, Bradesco ₄₄ 15.75% 19.00% 25.00% 16.50% 18.00% 13.25% 11.25% 13.75% 8.75% 10.75% 7.25% 10.00%11.75% 14.25%13.75% 7.00%6.50% 4.50% 2.00% 4.00% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21

Título do Gráfico

(45)

2.4% 2.1% 2.8% 1.2% 2.8% 2.1% 1.6% 1.4% -0.3% -1.9% -2.6% -1.9% -1.7% -1.2% -10.4% -3.0% -12% -10% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 2005 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021* Fonte: STN, Bradesco

RESULTADO PRIMÁRIO DO GOVERNO CENTRAL

% do PIB

(46)

Fonte: BCB, Bradesco

DÍVIDA BRUTA DO GOVERNO GERAL

% do PIB

46 56% 59% 52% 51% 54% 52% 56% 66% 70% 74% 75% 74% 89% 90% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021*

(47)

CRÉDITO RECURSOS LIVRES

Variação interanual do estoque, valores nominais

Fonte: BCB, Bradesco 10.0% 15.8% 23.1% -15.0% -10.0% -5.0% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 30.0% 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 Título do Gráfico PF Total PJ 47

(48)

Fonte: Bradesco

As projeções econômicas do Depec são reavaliadas todo início de mês. Em momentos de maior volatilidade, o grau de incerteza e a margem de erro se elevam, especialmente entre períodos de revisão. As projeções refletem a premissa de que os ajustes necessários para a economia serão feitos nos próximos anos. Caso os ajustes não se confirmem, ou sejam ainda melhores do que o esperado, pode haver grande alteração nas projeções do cenário.

Última atualização do cenário: 26/02/21

48

NOSSO CENÁRIO…

2018 2019 2020 2021 PIB (% a.a.) 1,8 1,4 -4,5 3,6 IPCA (% a.a.) 3,75 4,31 4,52 3,9 IGP-M - FGV (%) 7,5 7,3 23,1 8,6

Taxa Selic (% a.a. final de período) 6,50 4,50 2,00 4,00

Taxa de Câmbio (R$/US$ final de período) 3,87 4,03 5,20 5,30

Produção Industrial (% a.a.) 1,0 -1,1 -4,5 4,9

Vendas do Varejo Ampliado (% a.a.) 5,0 3,9 -1,5 6,7

Vagas Criadas (em milhares) 966 1.816 -6.619 3.050

Taxa de desemprego (% a.a. média do ano) 12,3 11,9 13,2 14,6

Estoque de Crédito (% a.a.) 5,1 6,5 15,5 8,0

Saldo Balança Comercial (BCB) (US$ bilhões) 53,0 40,5 43,2 53,0

Saldo Conta Corrente (US$ bilhões) -41,5 -50,7 -12,5 -13,2

Resultado Primário Setor Público (R$ bilhões) -108,3 -61,9 -703,0 -245,4

(49)

DEPEC-BRADESCO

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Atualização: 26/02/2021