Mestrado em Economia Monetária e Financeira

Mestrado em Economia Monetária e Financeira

Política Monetária e Mercados Financeiros

Ficha de Unidade Curricular

Nome da Unidade Curricular (NUC)

Política Monetária e Mercados Financeiros

Departamento

Economia

Área Científica

Economia

Activa nos Planos Curriculares

Mestrado em Economia Monetária e Financeira

Estado

Aprovado

Código da disciplina

M8665

Nome (pt)

Política Monetária e Mercados Financeiros

Name (en)

Monetary Policy and the Financial Markets

Acrónimo

PMMF

Nível

2º Ciclo

Tipo

Lectivo

Línguas de ensino

Português

Regime

Trimestral

Carga Horária

Aula Teórica (T): 20.0 h / semestre

Aula de Laboratório (PL): 0.0 h/ semestre

Seminário (S): 0.0 h/ semestre

Trabalho de Campo (TC): 0.0 h/ semestre

Estágio (E): 0.0 h/ semestre

Orientação Tutorial (OT): 1.0 h/ semestre

Outras (O): 0.0 h/ semestre

Horas de Contacto (Total)

21.0 h/ semestre

Trabalho Autónomo

129.0 h/ semestre

Horas de Trabalho Total (Horas de

Contacto+Trabalho Autónomo)

150.0 h/ semestre

Pt

En

Pré-requisitos

:

Pre-requisites:

Conhecimentos básicos de teoria e política

macroeconómica. Basic knowledge of macroeconomic theory and policy

Objectivos:

Objectives:

Esta disciplina visa o desenvolvimento dos seguintes tipos de competências.

Conhecimento e Compreensão:

• Conhecimento e compreensão dos principais instrumentos e objectivos da política monetária;

• Conhecimento e compreensão da forma como a política monetária influencia a evolução macroeconómica e, por essa via, os mercados financeiros

• Conhecimento e compreensão dos canais de transmissão das medidas de politica monetária aos mercados accionista, obrigacionista e cambial

• Conhecimento e compreensão das estratégias alternativas de politica monetária existentes e, em particular, das estratégias do Banco Central Europeu e da Reserva Federal dos EUA

• Conhecimento e compreensão da forma como evoluíram ao longo dos últimos anos os mercados accionista, obrigacionista e cambial

• Conhecimento e compreensão das fontes de

dados e dos indicadores relevantes neste domínio disciplinar

Aplicação de conhecimentos:

• Capacidade de estimar a reacção previsível do banco central a diferentes tipos de nova

This course aims to develop the following skills:

Knowledge and Understanding:

• Knowledge and understanding of the main monetary policy instruments and goals;

• Knowledge and understanding of the influence of monetary policy on the economy and on the financial markets;

• Knowledge and understanding of the monetary policy channels of transmission to the stock markets, capital markets and forex markets;

• Knowledge and understanding of the alternative monetary policy strategies available and, in particular, of the strategies followed by the ECB and by the Fed;

• Knowledge and understanding of the way stock, bond and forex markets have evolved over the last decade;

• Knowledge and understanding of the main data sources and indicators;

Ability to apply knowledge:

• Ability to forecast the likely response of the central bank to

informação económica

• Capacidade de deduzir o impacto das

medidas de política monetária sobre a economia em geral e sobre os mercados financeiros em particular

• Capacidade de tomar decisões sobre a

composição adequada da carteira de investimentos em função da fase do ciclo económico em que nos encontramos

• Capacidade de utilizar os conhecimentos adquiridos para deduzir as implicações das flutuações económicas e financeiras sobre a estrutura de financiamento desejável das empresas e governos

Capacidade de avaliação:

• Capacidade de avaliar o impacto das medidas de

política monetária sobre os mercados accionista, obrigacionista e cambial;

• Capacidade de avaliar o grau de importância e o significado de diferentes tipos de indicadores económicos

• Capacidade de avaliar o impacto sobre os mercados financeiros da divulgação de nova informação económica

• Capacidade de análise crítica de estudos e comentários sobre a evolução dos mercados financeiros

Comunicação:

• Capacidade de elaborar argumentos fundamentados teórica, lógica e factualmente e de os comunicar a outrem;

• Capacidade de comunicar de uma forma clara e sem ambiguidades as suas análises e conclusões - bem como os conhecimentos e os raciocínios

different types of economic information;

• Ability to deduct the likely impact of a given monetary policy action on de financial markets and the economy;

• Ability to give advice on the

adequate composition of

securities portfolios according to the business cycle phase the economy is in at a given moment;

• Ability to advise companies and governments on the best options for obtaining funds according to the business cycle phase the economy is in at a given moment;

Ability to make judgements:

• Ability to evaluate the impact that a given monetary policy action is having on stock, bond and forex markets;

• Ability to understand the meaning of different economic indicators and to explain how important each indicator is;

• Ability to evaluate the impact on stock, bond and forex marlkets of the release of new economic information;

• Ability to assess and evaluate studies and commentaries about the financial markets behaviour;

Communication:

• Ability to construct sound arguments – in terms of the theoretical basis, the logical chain and the empirical facts that support them – and to convey them to different types of audiences;

subjacentes - tanto a especialistas da área monetária e financeira como a não especialistas;

Aprendizagem:

• Capacidade de estudo e de pesquisa pessoal com autonomia;

• Capacidade e motivação para aprender ao longo da vida.

conclusions in a clear way and without ambiguities, to specialists and non-specialists alike;

Ability to learn:

• Ability to develop studies and personal research with a high degree of autonomy;

• Ability and motivation to life-long learning.

Programa

:

Program:

I. Revisões

Definições mais importantes; fórmulas do cálculo financeiro necessárias nesta Unidade Curricular; expressões do valor fundamental das obrigações e das acções; índices bolsistas; séries estatísticas mais determinantes do comportamento dos mercados financeiros mundiais.

II. Política Monetária

Tendências que se têm afirmado ao longo das últimas décadas no que diz respeito à forma como são tomadas as decisões de política monetária: a centralidade crescente do objectivo estabilidade de preços; a independência progressivamente maior que tem vindo a ser atribuída aos decisores de política monetária; a tomada de decisões por órgãos colectivos (Conselhos de Política Monetária); a discussão sobre as vantagens e desvantagens da transparência das decisões.

Política Monetária: instrumentos; objectivos; efeitos da política monetária sobre a economia real, sobre o mercado imobiliário, sobre o mercado accionista, sobre o mercado obrigacionista, sobre o mercado cambial e sobre a inflação.

VI. Introduction

Basic concepts; financial calculus formulas needed in this course; Fundamental value of bonds and shares; stock and bond índices; main economic indicators.

VII. Monetary Policy

Main trends in monetary policy over the last few decades: price stability as the dominant target; independence from the government; collective decision bodies (monetary policy councils); the debate about the advantages and disadvantages of transparency of the decision process;

Monetary Policy: instruments; goals; impact of monetary policy actions on the economy, on the housing market, on the stock marlket, on the bond market, on the forex market and on inflation;

A política monetária do Fed (Federal Reserve System dos EUA).

A política monetária do BCE (Banco Central Europeu).

A política monetária do “Bank of England” A política monetária da “Hong Kong Monetary authority”

Estratégias alternativas de política monetária: âncora cambial; regra monetária; target para a inflação; regra de Taylor.

III. Comportamento dos mercados accionistas mundiais ao longo dos últimos dez anos

Principais indicadores macroeconómicos dos EUA e sua evolução durante os últimos dez anos. Determinantes da evolução macroeconómica dos EUA. A importância da economia dos EUA para a economia mundial e para os mercados financeiros mundiais.

Evolução dos principais índices de acções mundiais durante os últimos dez anos. Relação entre essa evolução e o desempenho macroeconómico dos EUA, incluindo referência ao papel da política monetária.

IV. Comportamento dos mercados obrigacionistas europeu e americano desde 1995

Evolução do preço das obrigações do tesouro na zona euro e nos EUA desde 1995. Relevância da política monetária para explicar essa evolução.

V. A taxa de câmbio euro-dólar desde 1999

A evolução da taxa de câmbio euro-dólar desde 1999 e determinantes dessa evolução. A contribuição da política monetária.

The Monetary Policy of the Fed (Federal Reserve System of the USA).

The Monetary Policy of the ECB (European Central Bank).

The Monetary Policy of the Bank of England

The Monetary Policy of the Hong Kong Monetary authority”

Alternative monetary policy strategies: exchange rate targeting; monetary rule; inflation targeting; Taylor rule.

VIII. Behaviour of world stock markets over the last ten years

Main economic indicators of the USA and their behaviour over the last tem years. Determinants of the US macoreconic behaviour. The importance of the US economy for the world economy and world stock markets.

Stock market behaviour across the world over the last ten years and its relation to the US performance, with reference to the role of US monetary policy.

IX. Behaviour of US and eurozone bond markets since 1995

Behaviour of bond prices in the US and in the eurozone since 1995 and its relation with monetary policy trends in the two areas.

X. The euro-dollar exchange rate since 1999

The behaviour of the euro-dollar Exchange rate since 1999 and its determinants. The contribution of monetary policy.

Processo de Avaliação

:

Evaluation Methodology:

O aluno pode optar por uma das seguintes formas de avaliação:

Forma A:

Nota Final = [Teste Intermédio]*50% +[quatro últimas questões do Exame Final]*50%

Obs: O teste intermédio tem quatro questões. O Exame Final tem seis questões.

Forma B:

Nota Final = [Exame Final]*100%

The student must choose onde of the following assessment methods:

Method A:

Final grade = [Intermediate

examination]*50%+[Last four questions of the Final Exam]*50%

Note: the intermediate examination has four questions. The Final Exam has six questions.

Method B:

Final Grade = [Final Exam]* 100%

Processo de Ensino-Aprendizagem

: Teaching Methodology:

Aulas teóricas expositivas; aulas teórico-práticas; apresentação e discussão de textos; procura de dados em bases estatísticas na internet; teste individual.

Lectures; applications of the theory to world problems; article discussion; data base search; individual examination

Observações:

Observations:

Bibliografia:

Básica

Walsh, C. Monetary Theory and Policy, MIT Press.

European Central Bank (2004). The Monetary Policy of the ECB.

Leão, E., Leão, P. and Lagoa, S. (2009). Política Monetária e Mercados Financeiros. Edições Sílabo.

Complementar

Brealey, R. and Myers, S. Principles of Corporate Finance, McGraw Hill International Editions. Cecchetti, S. Money, Banking, and Financial Markets, McGraw Hill International Editions.

Copeland, T., Koller, T. and Murrin, J. Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies, McKinsey&Company Inc.

Copeland, K., Shastri, J. and Weston, T. Financial Theory and Corporate Policy, Addison Wesley.

Damodaran, A. Investment Valuation: tools and techniques for determining the value of any asset, Wiley Finance.

Miller, R. and VanHoose, D. Money, Banking, and Financial Markets, Thomson South-Western.

Mishkin, F. The Economics of Money, Banking and Financial Markets, Addison Wesley Series in Economics. Ross, S., Westerfield, R. and Jaffe, J. Corporate Finance, Irwin Series in Finance.