SPOILER MACRO. Macro Research. 10 de maio de Álvaro Frasson Leonardo Paiva Luiza Paparounis. 10 de maio de

(1)

10 de maio de 2021 1

10 de maio de 2021

SPOILER MACRO

Macro Research

Álvaro Frasson

Leonardo Paiva

Luiza Paparounis

(2)

Uma Semana em 1 Slide

Covid-19

Internacional

Brasil

Agenda Macro

• Brasil: 2.092 mortes na

média móvel semanal,

13% inferior ao

apresentado na semana

passada.

• Espanha, a Alemanha e a

Bélgica aliviaram suas

medidas de restrição social.

• Na Índia, especialistas

estimam que até o final do

mês de maio o cenário só

tende a piorar .

• Nos EUA, agenda forte,

destaque para dados de

atividade econômica e

inflação.

• Na China, dados de inflação

movimentarão as

expectativas sobre os riscos

inflacionários.

• Na Europa, Ata da reunião

do BCE e discursos do

presidente do BoE.

• Reforma Tributária deve

ganhar nova direção a partir

de um consenso entre o

presidente do Senado e o

da Câmara dos Deputados.

• Ata do Copom, na 3ªF, deve

dar mais sinais sobre a

normalização parcial.

• Reforma Administrativa

pode ter seu parecer

apresentado na 6ªF.

• 3ªF: amanhã teremos os

dados de IPCA de abril,

com a expectativa de alta

de 0,29% m/m.

• 4ªF: Volume de serviços de

março, com expectativa de

baixa de -3,5% m/m.

• 5ªF: IBC-Br de março, com

o mercado esperando

queda de -3,5%m/m.

Desempenho na semana

Dados de fechamento do dia 07-mai-21.

OURO

1.831 $

3,51%

122.038 2,64%

DÓLAR

5,24

R$

-3,68%

NTN-B 2035

4.323 R$

-0,41%

IBOVESPA

(3)

Spoiler Macro

Monitor Covid-19

…...………...………...………...

4 Internacional...

………...………...………...

9 Estados

Unidos.………

10 Ásia

& Europa.………...… 11

Dashboard do Mercado……… 12

Brasil...

14 Hot Topics...

15 Relatório Focus ...

16 Dashboard do Mercado….………...

18 Agenda Macro...

22

(4)

(5)

Status Global

Fonte:John Hopkings, coronavírusbra1 e Bloomberg

❑

Neste final de semana a Espanha, a Alemanha e a Bélgica aliviaram suas medidas de restrição social, avançando

na reabertura econômica com o avanço da vacinação.

❑

A Índia segue quebrando recordes em casos e óbitos. Especialistas acreditam que no final do mês de maio o cenário

será pior pois os óbitos refletirão a quantidade de casos atuais.

❑

O Brasil apresenta, segundo o consórcio de imprensa, média móvel de mortes pela covid-19 de 2.092, uma nova

queda frente aos últimos sete dias (-13%).

Casos Óbitos Vacinados Casos Óbitos Vacinados Casos Óbitos Vacinados

Mundo 157.954 3.289 1.298.424 2,1% 2,1% 16,9% 5.457 89,8 134.218 3,6% 2,8% 11,5% Ásia-Pacífico 30.013 381 561.312 1,3% 0,8% 14,8% 3.064 32,0 71.907 11,4% 9,2% 14,7% África 4.596 123 21.253 2,7% 0,4% 1,7% 61 2,1 1.997 1,3% 1,7% 10,4% Europa 51.216 1.087 281.320 2,1% 7,6% 41,8% 888 19,2 28.763 1,8% 1,8% 11,4% Oriente Médio 8.199 137 40.118 1,7% 3,0% 14,9% 224 3,6 2.341 2,8% 2,7% 6,2% Canadá 1.294 25 15.652 1,9% 3,4% 41,1% 53 0,3 2.232 4,3% 1,3% 16,6% EUA 32.708 582 259.717 1,8% 10,0% 79,2% 286 4,7 14.126 0,9% 0,8% 5,8% México 2.366 219 21.009 9,3% 1,8% 15,6% 17 1,8 2.929 0,7% 0,8% 16,2% Colômbia 3.003 78 6.246 2,6% 5,6% 11,6% 109 3,4 1.134 3,8% 4,5% 22,2% Brasil 15.185 422 35.318 2,8% 6,9% 16,7% 430 14,7 3.434 2,9% 3,6% 10,8% Argentina 3.148 67 9.083 2,1% 6,5% 18,9% 142 3,1 1.085 4,7% 4,8% 13,6% Chile 1.247 27 15.704 2,2% 6,0% 76,0% 37 0,7 831 3,0% 2,5% 5,6% VARIAÇÕES % 1 SEMANA Nº NOVOS CASOS: 1 SEMANA

(6)

Médias Móveis

Fonte:John Hopkings e Bloomberg

Nº de Novos Casos e Novos Óbitos em 1 dia, média de uma semana.

500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 10.000 20.000 30.000 40.000 50.000 60.000 70.000 80.000

Novos Casos Novos Óbitos

500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 3.500 4.000 50.000 100.000 150.000 200.000 250.000

1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000 50.000 100.000 150.000 200.000 250.000 300.000 350.000

500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 3.500 4.000 4.500 5.000 50.000 100.000 150.000 200.000 250.000 300.000 350.000 400.000 450.000

28-fev-21 54.726 1.205 7-mar-21 66.869 1.496 14-mar-21 66.289 1.831 21-mar-21 73.552 2.259 28-mar-21 76.636 2.595 4-abr-21 64.324 2.747 11-abr-21 71.010 3.101 18-abr-21 65.864 2.885 25-abr-21 56.817 2.495 2-mai-21 59.160 2.406 9-mai-21 61.411 2.100 Var. (%) 3,8% -12,7% Médias Móveis - 7 dias BRASIL ₍₁₎ N. Casos (2) N. Óbitos 28-fev-21 67.662 2.030 7-mar-21 59.596 1.706 14-mar-21 51.820 1.407 21-mar-21 54.360 1.068 28-mar-21 63.370 997 4-abr-21 63.428 809 11-abr-21 70.000 1.009 18-abr-21 67.680 736 25-abr-21 58.171 712 2-mai-21 49.207 692 9-mai-21 40.872 673 Var. (%) -16,9% -2,8% EUA Médias Móveis - 7 dias (1) N. Casos (2) N. Óbitos 28-fev-21 153.300 3.246 7-mar-21 161.057 3.318 14-mar-21 179.501 3.115 21-mar-21 198.649 3.149 28-mar-21 246.706 3.720 4-abr-21 243.041 3.609 11-abr-21 227.678 3.854 18-abr-21 232.234 3.778 25-abr-21 207.271 3.648 2-mai-21 161.742 3.246 9-mai-21 126.894 2.747 Var. (%) -21,5% -15,4% EUROPA Médias Móveis - 7 dias (1) N. Casos (2) N. Óbitos 28-fev-21 32.792 615 7-mar-21 32.785 467 14-mar-21 39.399 448 21-mar-21 57.764 472 28-mar-21 82.284 573 4-abr-21 109.395 850 11-abr-21 164.098 1.259 18-abr-21 245.116 1.703 25-abr-21 354.132 2.808 2-mai-21 416.655 3.972 9-mai-21 437.714 4.567 Var. (%) 5,1% 15,0% ÁSIA-PACÍFICO

Médias Móveis - 7 dias (1) N. Casos

(2) N. Óbitos

(7)

Brasil: Casos por Estado

Fonte: Ministério da Saúde

9-mai 2-mai % Semana

Roraima RR 16.2% 98,343 96,732 1.7% Distrito Federal DF 12.8% 386,688 380,639 1.6% Amapá AP 12.7% 107,797 106,174 1.5% Santa Catarina SC 12.7% 910,222 891,697 2.1% Rondônia RO 12.2% 217,644 213,256 2.1% Espírito Santo ES 11.2% 448,223 438,749 2.2% Mato Grosso MT 10.6% 370,939 361,725 2.5% Tocantins TO 10.5% 164,698 160,685 2.5% Mato Grosso do Sul MS 9.2% 256,716 249,958 2.7% Sergipe SE 9.2% 211,032 204,134 3.4% Amazonas AM 9.1% 375,283 371,718 1.0% Acre AC 9.0% 79,351 78,152 1.5% Rio Grande do Sul RS 8.9% 1,007,895 980,412 2.8% Paraná PR 8.6% 984,613 953,884 3.2% Goiás GO 8.1% 566,841 553,328 2.4% Ceará CE 7.8% 716,862 677,403 5.8% Piauí PI 7.6% 250,222 242,336 3.3% Paraíba PB 7.5% 301,885 294,672 2.4% Minas Gerais MG 6.7% 1,415,614 1,370,202 3.3% Rio Grande do Norte RN 6.6% 231,512 225,281 2.8% São Paulo SP 6.5% 3,003,067 2,923,367 2.7% Bahia BA 6.3% 930,593 907,121 2.6% Pará PA 5.6% 484,675 473,539 2.4% Alagoas AL 5.4% 180,103 175,169 2.8% Rio de Janeiro RJ 4.6% 786,087 747,449 5.2% Pernambuco PE 4.4% 424,582 409,493 3.7% Maranhão MA 3.9% 273,303 267,635 2.1%

Brasil

BR

7.2%

15,184,790 14,754,910

2.9%

Estado

% Pop. Infectada Infecções Confirmadas

(8)

10 de maio de 2021 8 Fonte: Ministério da Saúde

Brasil: Vacinados por Estado

9-mai 2-mai % Semana

Mato Grosso do Sul MS 22.0% 610,293 508,353 20.1% Rio Grande do Sul RS 21.7% 2,465,297 2,272,527 8.5% São Paulo SP 18.8% 8,635,491 7,598,911 13.6% Bahia BA 18.2% 2,706,140 2,404,131 12.6% Espírito Santo ES 18.0% 724,937 685,850 5.7% Paraíba PB 17.8% 714,343 656,098 8.9% Minas Gerais MG 17.1% 3,630,093 3,304,078 9.9% Distrito Federal DF 17.0% 513,019 456,551 12.4% Santa Catarina SC 16.9% 1,209,620 1,061,656 13.9% Paraná PR 16.8% 1,924,302 1,757,529 9.5% Rio Grande do Norte RN 15.5% 543,127 495,629 9.6% Pernambuco PE 15.4% 1,474,984 1,374,288 7.3% Ceará CE 15.3% 1,400,501 1,330,833 5.2% Amazonas AM 15.0% 621,871 608,563 2.2% Piauí PI 14.8% 485,896 416,969 16.5% Sergipe SE 14.8% 340,060 322,401 5.5% Pará PA 14.8% 1,270,698 1,062,538 19.6% Goiás GO 14.7% 1,028,846 920,204 11.8% Alagoas AL 14.5% 482,364 452,711 6.6% Rio de Janeiro RJ 14.2% 2,450,422 2,273,639 7.8% Maranhão MA 13.6% 959,049 876,523 9.4% Mato Grosso MT 13.2% 460,289 422,349 9.0% Tocantins TO 12.4% 194,264 177,864 9.2% Rondônia RO 11.7% 208,705 193,915 7.6% Roraima RR 11.4% 68,872 66,905 2.9% Amapá AP 11.3% 95,829 88,332 8.5% Acre AC 11.2% 98,746 94,603 4.4%

Brasil

BR

16.8%

35,318,058 31,883,950

10.8%

Estado

% Pop. Vacinada Vacinados (1ª dose)

(9)

(10)

10 de maio de 2021 10

Estados Unidos

❑

4ªF será divulgado o resultado da inflação ao consumidor (exp. 0,2% m/m e 3,6% a/a) e 5ªF a inflação

ao produtor (exp. 0,3% m/m e 5,8% a/a).

❑

A alta dos preços nas commodities, somada à disfunção da cadeia de produção, tem intensificado as

preocupações com uma alta da inflação pelo lado da oferta. Além disso, os cheques de auxílio à

população e a reabertura da economia com o avanço da vacinação aumentam o risco inflacionário pelo

lado da demanda. Outro fator importante para a inflação é a base fraca de comparação no dado anual.

❑

A base fraca de comparação deve desaparecer a partir do 3Tri e as disfunções da cadeia de produção

eventualmente normalizarão, contudo neste meio-tempo as pressões inflacionárias devem aumentar o

nervosismo diante de um cenário de reflação, causando volatilidade para os juros de 10 anos

norte-americanos.

❑

6ªF resultado das vendas no varejo referentes ao mês de abril (exp. 1,0% m/m) e produção industrial

(exp. 1,0% m/m).

❑

Os dados negativos do payroll na última 6ªF aumentam as expectativas sobre os dados de atividade e

inflação nesta semana. Os diagnósticos para o dado bem pior circulam em torno dos impactos do

pacote fiscal na busca por empregos, ou seja, foi possível observar uma melhora nos dados ligados ao

turismo e lazer, enquanto os empregos de menos rendimento e qualificação competiram com o pacote

fiscal e apresentaram piora nos dados. O dado pior do que o esperado corrobora com o discurso do

Fed de que a economia apesar de estar em um ponto de inflexão ainda tem um longo caminho para

percorrer.

(11)

10 de maio de 2021 11

Ásia & Europa

❑

Na China, nesta 2ªF serão divulgados os dados da inflação ao consumidor (exp. 1,0% a/a) e inflação

ao produtor (exp. 6,5% a/a). Os dados do produtor devem refletir a alta dos preços das commodities e

as disrupções na cadeia produtiva, trazendo mais sinais para as incertezas sobre os riscos

inflacionários pelo lado da oferta em escala mundial. Além disso, nesta semana será divulgado o

resultado da situação da base monetária chinesa, dado que sinaliza se a China está começando um

período de aperto monetário.

❑

O relatório mensal da OPEP será publicado nesta terça-feira, trazendo suas expectativas para a

demanda e oferta global de petróleo, fato que pode impactar no preço da commodity nesta semana.

❑

Após a reunião do BCE sinalizando mais um discurso dovish, a instituição divulgará nesta 6ªF a Ata de

seu último encontro, com destaque para a atualização das projeções do bloco para a atividade

econômica, mostrando uma recuperação robusta a partir do segundo semestre com o avanço da

vacinação.

❑

Além disso, o presidente do Banco Central Inglês falará nesta 3ªF e 5ªF, após o BoE ter surpreendido

com a redução nas compras semanais de ativos, apesar do volume total anual ter sido mantido. Este

movimento ainda não aponta para um início de aperto monetário, mas aumenta as expectativas para

uma sinalização antes do esperado.

Na China, dados de inflação movimentarão as expectativas sobre os riscos inflacionários

(12)

10 de maio de 2021 12 Fonte: Bloomberg

Dashboard do Mercado

Índices Globais País 07-mai-21 Semana Maio 2021 12M

Dow Jones EUA 34.778 2,7% 2,7% 13,6% 42,9%

Ibovespa Brasil 122.038 2,6% 2,6% 2,5% 52,0% Mexbol México 49.249 2,6% 2,6% 11,8% 30,9% FSTE 100 Inglaterra 7.130 2,3% 2,3% 10,5% 20,3% Nikkei Japão 29.358 1,9% 1,9% 7,6% 46,3% EuroStoxx Europa 4.034 1,5% 1,5% 13,2% 38,2% Mundo 2.979 1,4% 1,4% 10,8% 44,5% S&P EUA 4.233 1,2% 1,2% 12,7% 44,5% Emergentes 1.349 0,1% 0,1% 4,4% 47,9% Nasdaq EUA 13.752 -1,5% -1,5% 6,7% 50,8%

Shanghai Comp. China 4.996 -2,5% -2,5% -4,2% 26,0%

Dólar vs… País Semana Semana Maio 2021 12M

Bitcoin $ 57.684,39 1,5% 1,5% 101,4% 576,1%

Real Brasil $ 0,19 3,8% 3,8% 0,7% -10,0%

Libra Esterlina Inglaterra $ 0,05 1,8% 1,8% 0,0% -16,9%

Franco Suiço Suiça $ 1,11 1,4% 1,4% 1,7% -7,5%

DXY (Dollar Index) EUA 1,22 1,2% 1,2% -0,4% 12,6%

Euro Europa $ 1,40 1,2% 1,2% 3,1% 14,2%

Peso Arg. Argentina $ 0,16 0,9% 0,9% -1,4% -9,8%

Yuan China $ 0,01 0,7% 0,7% 5,3% 1,1%

Peso Mex. México $ 0,01 0,0% 0,0% 11,2% 38,3%

Iene Japão $ 90,23 -1,1% -1,1% 0,2% -9,7%

RENDA VARIÁVEL

MOEDAS

Rentabilidade Acumulada:12 meses

Desempenho 12 meses: Dollar Index vs Ouro (US$/onc.)

-10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70%

Mundo Emergentes Nasdaq

$1.400 $1.500 $1.600 $1.700 $1.800 $1.900 $2.000 $2.100 85 87 89 91 93 95 97 99 101 103 DXY Ouro

(13)

Dashboard do Mercado

País Emissor Vencimento 07-mai-21 Semana Maio 2021 12M

Euro 2 Anos (0,69) 0,6% 0,6% 2,0% 11,8%

Japão 2 Anos (0,13) 6,6% 6,6% -8,7% 18,3%

EUA 2 Anos 0,14 -8,6% -8,6% 16,4% -10,1%

Reino Unido 2 Anos 0,03 -58,8% -58,8% 123,1% 716,7%

China 2 Anos 2,62 -0,8% -0,8% -3,9% 85,7%

Brasil 2 Anos 6,77 4,8% 4,8% 56,0% 68,8%

Vencimento 07-mai-21 Semana Maio 2021 12M

Euro 10 Anos (0,22) 6,4% 6,4% 63,3% 61,1%

Japão 10 Anos 0,09 -9,3% -9,3% 314,3% 8800,0%

EUA 10 Anos 1,58 -3,0% -3,0% 73,1% 131,4%

Reino Unido 10 Anos 0,78 -8,0% -8,0% 303,0% 237,9%

China 10 Anos 3,15 -0,1% -0,1% -0,2% 20,3%

Brasil 10 Anos 9,22 1,0% 1,0% 33,4% 28,2%

em dólar Bolsa 07-mai-21 Semana Maio 2021 12M

CRB Index Nova York $ 542,9 2,0% 2,0% 22,3% 51,6%

Milho (bu) Chicago $ 732,3 8,8% 8,8% 51,2% 100,6%

Prata $ 27,4 5,9% 5,9% 4,9% 78,8%

Trigo Chicago $ 761,8 3,7% 3,7% 19,5% 39,7%

Soja (bu) Chicago $ 1.589,8 3,6% 3,6% 22,1% 87,5%

Ouro $ 1.831,2 3,5% 3,5% -3,2% 8,2%

Minério de Ferro Dalian $ 6,4 3,3% 3,3% 19,2% 106,4%

Petróleo Brent Londres $ 68,3 2,3% 2,3% 33,2% 79,5%

Petróleo WTI Nova York $ 64,9 2,1% 2,1% 34,0% 89,6%

Gás Natural (MMBtu) Nova York $ 3,0 0,9% 0,9% 12,4% 14,7%

Gado Chicago $ 116,0 -0,5% -0,5% 1,2% 8,2%

TAXAS DE JUROS (% a.a.): TÍTULOS DOS GOVERNOS Diferencial de Juros 10 Anos: Brasil vs. EUA

COMMODITIES Índice Global de Commodities (CRB) vs Inflação EUA 5 Anos (%)

7,6 9,8 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 14,0 16,0

mai-11 mai-12 mai-13 mai-14 mai-15 mai-16 mai-17 mai-18 mai-19 mai-20 mai-21 Dif. Juros Média 5Y +1 Desvio -1 Desvio

1,2 1,4 1,6 1,8 2,0 2,2 2,4 2,6 2,8 3,0 325 350 375 400 425 450 475 500 525 550

mai-16 nov-16 mai-17 nov-17 mai-18 nov-18 mai-19 nov-19 mai-20 nov-20 mai-21 CRB Index Inflação EUA 5Y

(14)

(15)

10 de maio de 2021 15

Semana tem agenda local cheia, com indicadores de atividade econômica e preços, Reforma

Tributária e Administrativa e a ata do Copom no radar.

❑ Na agenda de indicadores da semana

, teremos amanhã os resultados de IPCA de abril, com a

expectativa de uma desaceleração relevante, para 0,29% m/m, que é explicada pela menor pressão sobre

os preços dos combustíveis e por outros fatores transitórios. Na 4ªF teremos os dados de Volume de

Serviços de março, com o mercado esperando uma forte baixa, de -3,5% m/m. Na 5ªF, teremos os dados

de IBC-BR, indicador de

“sentimento” mensal do PIB, de março, que também deve apresentar forte baixa,

de -3,6% m/m, advinda das medidas de restrição de mobilidade social mais duras.

❑ Em relação ao Coronavírus

, superamos a marca de 15,1 milhões de casos e 422 mil óbitos. Segundo o

consórcio de imprensa, a média móvel de mortes pela covid-19 nos últimos 7 dias foi de 2.092. O número

caiu 15% em comparação à média móvel de 14 dias. Nenhum estado apresenta alta nas mortes e pela

primeira vez nos últimos 69 dias o número de óbitos foi inferior à 1000. Em relação às vacinas, atingimos a

marca de 16,8% da população com algum grau de imunização.

❑ Na política,

a Reforma Tributária deve ganhar nova direção a partir de um consenso entre o presidente do

Senado, Rodrigo Pacheco (DEM-MG), e o da Câmara dos Deputados, Arthur Lira (PP-AL). O parecer da

Reforma Administrativa deve ser apresentado na sexta-feira pelo relator Darci de Matos (PSD-SC).

❑ Na política monetária

, os mercados ficarão atentos à divulgação da ata do Copom de maio, que será

divulgada amanhã, quando teremos mais detalhes sobre a recente decisão do comitê de dar continuidade

ao seu processo de

“normalização parcial”.

(16)

10 de maio de 2021 16

O

relatório Focus

desta semana apresentou nova alta nas expectativas do PIB para 2021, de 3,14% para

3,21%. As projeções do IPCA para 2021 avançaram novamente, na margem, para 5,06%. Para 2022, ano

que tem mais atenção do BCB, as projeções estão em 3,61%.

Além disso, com a ata do Copom no radar dos investidores, a taxa Selic ficou estável para 2021 e 2022 em

5,5% e 6,25%, respectivamente. A expectativa de taxa de câmbio apresentou queda para o final de 2021,

em de R$ 5,40 para R$5,35.

Fonte: Banco Central do Brasil, 2020

Relatório Focus

10-mai-21

03-mai-21

Var. (bps)

10-mai-21

03-mai-21

Var. (bps)

2021

2022

PIB (% a.a.)

3.21%

3.14%

7 2.33%

2.31%

2 3.50%

2.50%

Taxa Selic

5.50%

0 6.25%

6.25%

0 5.50%

6.50%

IPCA

5.06%

5.04%

2 3.61%

3.61%

0 5.10%

3.60%

Taxa de Câmbio

R$

5.35 R$

5.40 -0.9%

R$

5.40 R$

5.40 0.0%

R$

5.30 R$

5.50 Resul. Primário (% PIB)

-3.10%

0 -2.00%

-2.00%

0 -2.70%

-1.80%

RELATÓRIO FOCUS

2021

2022

Indicadores

(17)

10 de maio de 2021 17 Fonte: Banco Central do Brasil, 2020

Taxa de Câmbio (R$/US$): 2021

Relatório Focus

PIB (% a.a.): 2021

Resultado Primário (% PIB): 2021

Selic e IPCA (% a.a.): 2021

(18)

Dashboard do Mercado

Índices Setoriais Ticker 07-mai-21 Semana Maio 2021 12M

Imobiliário IMOB 999 5,7% 5,7% -5,0% 40,9% Mat. Básicos IMAT 7.394 3,2% 3,2% 36,0% 138,7% Indústria INDX 26.730 2,9% 2,9% 14,3% 68,3% Ibovespa IBOV 122.038 2,6% 2,6% 2,5% 52,0% Consumo ICON 5.263 2,6% 2,6% -1,1% 34,2% Small Caps SMLL 2.974 1,8% 1,8% 5,4% 70,0% Dividendos IDIV 6.800 1,5% 1,5% 0,2% 44,7% Finanças IFNC 11.593 1,2% 1,2% -5,6% 44,8% Utilities UTIL 8.567 0,4% 0,4% -2,2% 35,7% Fundos Imob. IFIX 2.857 -0,2% -0,2% -0,5% 10,6%

Blue Chips Ticker 07-mai-21 Semana Maio 2021 12M

Ambev ABEV3 R$ 16,21 8,5% 8,5% 3,6% 34,6% Vale VALE3 R$ 115,45 5,9% 5,9% 32,0% 136,3% B3 B3SA3 R$ 53,34 3,6% 3,6% -13,0% 42,8% JBS JBSS3 R$ 31,18 3,5% 3,5% 31,8% 33,0% Petrobras PETR4 R$ 24,38 3,2% 3,2% -14,0% 31,9% Banco do Brasil BBAS3 R$ 29,94 1,0% 1,0% -22,8% 10,5% Bradesco BBDC4 R$ 24,06 1,0% 1,0% -2,5% 47,7% Itaú Unibanco ITUB4 R$ 27,63 0,4% 0,4% -12,3% 24,2% Magazine Luiza MGLU3 R$ 19,89 -0,7% -0,7% -20,3% 43,2% Localiza RENT3 R$ 63,21 -1,7% -1,7% -8,3% 113,2% Suzano SUZB3 R$ 67,42 -1,8% -1,8% 15,2% 42,4% WEG WEGE3 R$ 33,42 -4,5% -4,5% -11,8% 74,8%

RENDA VARIÁVEL Rentabilidade Acumulada:12 meses

Taxa de Retorno: Ibovespa (div. yield) vs NTN-B 2035 (juro real)

-10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80%

mai-20 jun-20 jul-20 ago-20 set-20 out-20 nov-20 dez-20 jan-21 fev-21 mar-21 abr-21 mai-21

IBOV Small Caps FII

4,1 2,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 7,0 m ai -1 6 ag o -1 6 no v-16 fev -1 7 m ai -1 7 ag o -1 7 no v-17 fev -1 8 m ai -1 8 ag o -1 8 no v-18 fev -1 9 m ai -1 9 ag o -1 9 no v-19 fev -2 0 m ai -2 0 ag o -2 0 no v-20 fev -2 1 NTN-B 2035 Ibovespa

(19)

Dashboard do Mercado

07-mai-21 Semana Maio 2021 12M 07-mai-21 07-abr-21 Var. (bps)

2022 3.768,45 0,1% 0,5% -1,4% 3,4% 1,41% 1,42% -1 2023 3.896,66 0,0% 1,0% 0,9% 3,0% 1,97% 2,23% -26 2024 3.911,61 -0,1% 1,4% -2,7% 3,7% 2,81% 3,14% -34 2025 4.008,68 0,0% 1,4% -0,8% 4,2% 3,02% 3,36% -34 2026 3.999,36 0,0% 1,4% -3,9% 4,4% 3,39% 3,66% -27 2028 4.045,09 0,0% 1,1% -5,7% 4,4% 3,81% 3,94% -13 2030 4.099,71 0,0% 0,5% -6,7% 4,8% 4,01% 4,01% 0 2035 4.323,41 -0,4% 0,1% -4,3% 7,3% 4,09% 4,07% 2 2040 4.329,07 -0,6% -0,1% -6,7% 7,2% 4,32% 4,31% 1 2045 4.407,96 -0,6% -0,2% -4,6% 6,5% 4,46% 4,44% 2 2050 4.419,29 0,0% 0,0% -8,2% 6,0% 4,49% 4,50% -1 2055 4.518,39 -0,1% 0,0% -7,2% 5,7% 4,52% 4,53% -2

DI 07-mai-21 07-abr-21 Var. (bps)

Jun.21 3,41% 3,06% 34 Jul.21 3,60% 3,38% 23 Out.21 4,27% 4,13% 14 Jan.22 4,85% 4,73% 12 Jan.23 6,63% 6,67% -4 Jan.24 7,58% 7,80% -22 Jan.25 8,07% 8,38% -31 Jan.26 8,37% 8,71% -34 Jan.27 8,64% 8,99% -35 Jan.28 8,81% 9,18% -37 Jan.29 8,94% 9,33% -39 Jan.30 9,04% 9,43% -39 Jan.31 9,11% 9,49% -38

MERCADO DE JUROS Desempenho NTN-B 2035: PU vs Taxa

Curva de Juros - NTN-Bs Curva de Juros - Prefixada DI

NTN-B Preço Unitário (R$) Taxas de Juros

0,0% 0,5% 1,0% 1,5% 2,0% 2,5% 3,0% 3,5% 4,0% 4,5% 5,0% 2022 2023 2024 2025 2026 2028 2030 2035 2040 2045 2050 2055 07-mai-21 07-abr-21 07-mai-20

1,0% 2,0% 3,0% 4,0% 5,0% 6,0% 7,0% 8,0% 9,0%

10,0% 07-mai-21 07-abr-21 07-mai-20

3,00 3,50 4,00 4,50 5,00 5,50 3.500 3.700 3.900 4.100 4.300 4.500 4.700 PU (R$) Yield (% a.a.)

(20)

Dashboard do Mercado

Principais Moedas País 07-mai-21 Semana Maio 2021 12M

Dólar EUA R$ 5,24 -3,7% -7,0% 0,7% -11,4%

Euro Europa R$ 6,37 -2,6% -3,6% 0,4% 0,8%

Libra Esterlina Inglaterra R$ 7,32 -2,5% -5,7% 3,1% 1,5%

Peso Arg. Argentina R$ 0,06 -4,0% -9,1% -10,8% -56,0%

Yuan China R$ 0,81 -3,1% -5,4% 2,2% -1,3%

Franco Suiço Suiça R$ 5,82 -2,4% -2,6% -1,2% -3,1%

CDS 5 Anos 07-mai-21 Semana 2021

China 36,6 -2,2% 30,8% Chile 52,1 -1,2% 16,2% Peru 89,7 -3,2% 58,9% Rússia 92,9 -5,5% 8,0% México 93,4 -1,1% 14,6% Colômbia 129,6 3,5% 46,2% Brasil 176,4 -8,2% 23,5% África do Sul 205,0 -5,5% 0,5% Turquia 393,8 -5,8% 28,7%

Risco-País (CDS 5Y) vs Volatilidade do Real (3 meses)

Volatilidade do Real (%)

TAXA DE CÂMBIO

Moedas em 2021 (% YTD): Real vs Emergentes

Taxa de Câmbio (R$/US$) vs Resultado Fiscal (% PIB)

-10,3% -9,8% -8,9% -5,0% -0,7% -0,1% 0,8% 1,5% 2,4% 4,5% Peso Argentino Lira Turca Peso Colombiano Sol Peruano Real Brasileiro Peso Mexicano Rublo Russo Yuan Chinês Peso Chileno Rand Sul-Africano 16,8 16,2 16,6 16,6 _16,6 17,7 16,9 17,0 17,0 16,8

Vol 1 semana Vol 1 mês Vol 3 meses Vol 6 meses Vol 1 ano 07-mai-21 30-abr-21 10 12 14 16 18 20 22 24 100 150 200 250 300 350

400 CDS Brazil 5Y Vol Real 3M

(12) (10) (8) (6) (4) (2) 2 4 6 R$ 1,0 R$ 1,5 R$ 2,0 R$ 2,5 R$ 3,0 R$ 3,5 R$ 4,0 R$ 4,5 R$ 5,0 R$ 5,5 R$ 6,0 m ai -0 6 ja n -0 7 set-0 7 m ai -0 8 ja n-09 set-0 9 m ai -1 0 ja n-11 set-1 1 m ai -1 2 ja n-13 set-1 3 m ai -1 4 ja n-15 set-1 5 m ai -1 6 ja n -1 7 set-1 7 m ai -1 8 ja n -1 9 set-19 m ai -2 0 ja n -2 1

(21)

(22)

10 de maio de 2021 22 Fonte: BTG Pactual, Bloomberg , IBGE e IBRE

Agenda

Nota: as projeções podem alterar até a data de divulgação do indicador.

Data

Hora

País

Evento

Período

Expect

10-mai

08:25

Brasil

Boletim Focus

10-mai

15:00

Brasil

Balança Comercial Semanal (bilhão)

Maio

--

2,72

10-mai

22:30

China

CPI (a/a)

Abr

1,00%

0,40%

10-mai

22:30

China

PPI (a/a)

Abr

6,50%

4,40%

11-mai

08:00

Brasil

1ª Prévia IGP-M

Maio

1,89%

0,50%

11-mai

08:00

Brasil

Ata do Copom

Maio

11-mai

09:00

Brasil

IPCA (m/m)

Abr

0,29%

0,93%

11-mai

09:00

Brasil

IPCA (a/a)

Abr

6,74%

6,10%

12-mai

06:00

Europa

Produção Industrial (m/m)

Mar

0,50%

12-mai

06:00

Europa

Produção Industrial (a/a)

Mar

0,90%

-1,00%

12-mai

09:00

Brasil

Volume de Serviços (a/a)

Mar

1,90%

-1,60%

12-mai

09:30

EUA

CPI (m/m)

Abr

0,20%

0,60%

12-mai

09:30

EUA

CPI (a/a)

Abr

3,60%

2,60%

13-mai

09:00

Brasil

IBC-Br (m/m)

Mar

-3,60%

2%

13-mai

09:00

Brasil

IBC-Br (a/a)

Mar

6%

1%

13-mai

09:30

EUA

Pedidos de Seguro Desemprego (mil)

495,00

498,00

13-mai

09:30

EUA

Pedidos de Seguro Desemprego Contínuo (milhão)

3,64

3,69

14-mai

09:30

EUA

Vendas no Varejo (m/m)

Abr

1%

10%

14-mai

10:15

EUA

Produção Industrial

Abr

1%

14-mai

11:00

EUA

Sentimento Universidade de Michigan

90,10

88,30

(23)

10 de maio de 2021 23