Apresentação
Investidores
Aviso importante
Esse material pode conter previsões de eventos futuros. Tais previsões refletem apenas expectativas dos
administradores da Companhia, e envolve riscos ou incertezas previstos ou não. A Companhia não se
responsabiliza por operações ou decisões de investimento tomadas com base nas informações aqui contidas.
Estas previsões estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio.
Este material foi preparado pela Multiplus S.A. (“Multiplus" ou a "Companhia") e inclui determinadas
declarações prospectivas que se baseiam, principalmente, nas atuais expectativas e nas previsões da Multiplus
quanto a acontecimentos futuros e tendências financeiras que atualmente afetam ou poderiam vir a afetar o
negócio da Multiplus, não representando, no entanto, garantias de desempenho no futuro. Elas estão
fundamentadas nas expectativas da administração, envolvendo uma série de riscos e incertezas em função dos
quais a situação financeira real e os resultados operacionais podem vir a diferir de maneira relevante dos
resultados expressos nas declarações prospectivas. A Multiplus não assume nenhuma obrigação no sentido de
atualizar ou revisar publicamente qualquer declaração prospectiva.
Esta apresentação é divulgada exclusivamente para efeito de informação e não deve ser interpretada como
solicitação ou oferta de compra ou venda de ações ou instrumentos financeiros correlatos. De igual modo, esta
apresentação não oferece recomendação referente a investimento e tampouco deve ser considerada como se
a oferecesse. Ela não diz respeito a objetivos específicos de investimento, situação financeira ou necessidades
particulares de nenhuma pessoa. Tampouco oferece declaração ou garantia, quer expressa, quer implícita, em
relação à exatidão, abrangência ou confiabilidade das informações nela contidas. Esta apresentação não deve
ser considerada pelos destinatários como elemento que substitua a opção de exercer seu próprio julgamento.
Quaisquer opiniões expressas nesta apresentação estão sujeitas a alteração sem aviso e a Multiplus não têm a
obrigação de atualizar e manter em dia as informações nela contidas.
Pioneirismo
Somos
pioneiros
na
indústria de fidelização no
Brasil, contamos com uma
forte
rede
de parceiros
com destaque para a
LATAM
Airlines, todos os
bancos locais e a joint
venture com nosso peer
internacional, a AIMIA
Group.
2
3
Histórico
Há 3 anos a Multiplus
apresenta foco no
retorno
aos
acionistas
com alto
payout de
dividendos
.
Além disso, estamos
continuamente melhorando
nossa
estrutura
de
governança
corporativa
,
seguindo
as melhores práticas de
Estágio Inícial
A indústria brasileira de
fidelização possui uma
baixa penetração
e
apresenta
sólidos
drivers de
1
4
Estratégia Sólida
A sustentabilidade do nosso
negócio é baseada na
diversificação
de
parcerias, no
engajamento
dos
parceiros e na entrega de
valor para os nossos
participantes.
Quatro principais razões para acreditar
Pioneirismo
Somos
pioneiros
na
indústria de fidelização no
Brasil, contamos com uma
forte
rede
de parceiros
com destaque para a
LATAM
Airlines, todos os
bancos locais e a joint
venture com nosso peer
internacional, a AIMIA
Group.
2
3
Histórico
Há 3 anos a Multiplus
apresenta foco no
retorno aos
acionistas
com alto
payout de
dividendos
.
Além disso, estamos
continuamente melhorando
nossa
estrutura
de
governança
corporativa,
seguindo
as melhores práticas de
mercado.
Estágio Inícial
A indústria brasileira de
fidelização possui uma
baixa penetração
e
apresenta
sólidos
drivers de
crescimento
1
4
Quatro principais razões para acreditar
no case da
Multiplus
Estratégia Sólida
A sustentabilidade do nosso
negócio é baseada na
diversificação
de
parcerias, no
engajamento
dos
parceiros e na entrega de
valor para os nossos
participantes.
A indústria de fidelização no Brasil está apenas no
começo
60,7%
43,8%
37,7%
28,9% 28,6%
24,1%
21,9%
19,5%
14,0% 12,9%
8,9%
5,2%
4,1%
3,5%
2,5%
Penetração dos programas de fidelidade na população total
(%)
Alto potencial de crescimento
Drivers de crescimento
Uso do cartão de crédito
Crescimento esperado de
dois dígitos
para os
próximos 3 anos
Apenas
35%
dos clientes sabem que participam de um
programa de fidelidade de banco
(vs.
31% em 2011)
Consumo
Crescimento
elevado
e perto de double digit para os
próximos 3 anos
Cultura de fidelidade ainda nos
estágios iniciais
Transporte aéreo
A América Latina é a
segunda região que
mais cresce
em RPK
Média de
viagens per capita é de
apenas 0,5
no Brasil vs mais de 2 em mercados
desenvolvidos
Distribuição de renda
As classes
A/B
devem atingir
15%
em 2014
(vs
7% em 2003)
Modelo de Coalizão: uma evolução do programa
tradicional de fidelidade
Modelo único
Modelo de Coalizão tradicional
Modelo de Coalizão flexível
Parceiros
• Número limitado de parceiros
Participantes
•
Baixo
poder de acúmulo
• Opção de resgate
limitado a passagens
aéreas
Parceiros
• Acesso a uma ampla
base de
consumidores
• Capacidade
limitada
de atrair novos
parceiros (programa de fidelidade
gerenciados pelas empresas)
Participantes
• Melhor
poder de acúmulo
• Mais
opções de resgates
Parceiros
• Acesso a uma ampla
base de
consumidores
• A estrutura
flexível
é mais atraente para
novos parceiros (especialmente para
aqueles que já têm um programa próprio
de fidelização)
Participantes
• Melhor
poder de acúmulo
Programa de fidelidade gerido pela Coalizão
Programa de fidelidade gerido pela Coalizão Programa de fidelidade gerido pelo Parceiro
Fontes de lucro: Coalizão
TRÊS
FONTES DE LUCRO
# de meses
0
~10
24
3
2
venda de pontos
resgate
receita unitária menos custo unitário
spread
1
CASH IN CASH OUT
~10 meses de float
receita de juros
pontos expirados
Fontes de lucro: análise de dados e fidelização
50%
50%
Desenvolve programas de fidelidade para terceiros
Gerencia e implementa serviços de análise de dados
Pioneirismo
Somos
pioneiros
na
indústria de fidelização no
Brasil, contamos com uma
forte
rede
de parceiros
com destaque para a
LATAM
Airlines, todos os
bancos locais e a joint
venture com nosso peer
internacional, a AIMIA
Group.
2
3
Histórico
Há 3 anos a Multiplus
apresenta foco no
retorno aos
acionistas
com alto
payout de
dividendos
.
Além disso, estamos
continuamente melhorando
nossa
estrutura
de
governança
corporativa,
seguindo
as melhores práticas de
mercado.
Estágio Inícial
A indústria brasileira de
fidelização possui uma
baixa penetração
e
apresenta
sólidos
drivers de
crescimento
1
4
Quatro principais razões para acreditar
no case da
Multiplus
Estratégia Sólida
A sustentabilidade do nosso
negócio é baseada na
diversificação
de
parcerias, no
engajamento
dos
parceiros e na entrega de
valor para os nossos
participantes.
1993
Criação do
TAM Fidelidade
2009
Spin-off do
TAM Fidelidade
Fev/2010
IPO da
Multiplus
Out/2011
Multiplus
apresenta
nova marca
Nov/2011
Anúncio da JV
com a AIMIA
Dez/2011
Multiplus
se torna uma
das 100 ações
mais líquidas
da Bovespa
Ago/2010
Novos escritório
e plataforma de TI
Mar/2012
Multiplus
atinge 200
parceiros
Abr/2012
Multiplus
alcança 10 mi
participantes
Mai/2013
nova campanha
lançada uma
grande variedade
de veículos de
mídia
Jun/2013
Resgates não-aéreos
atingiram 8% pela
primeira vez em um
trimestre
Out/2013
Melhoria da estrutura
de governança
corporativa
Criado a partir do TAM Fidelidade, Multiplus já tem
3 anos de conquistas
Crescimento consistente da rede
8,0
9,4
10,9
11,9
2010
2011
2012
2013
Members, in R$ million
11,9 mi de participantes podem
acumular pontos de diferentes
programas em uma única conta
466 parceiros ganham um
poderoso suporte adquirindo e
retendo clientes
Participantes (mi)
151
190
369
466
0 50 100 150 200 250 300 350 400 4502010
2011
2012
2013
Capilaridade
Principais Parceiros
Total
Parceiros
Sólida rede de parcerias
Acordo estratégico de longo prazo com a TAM
acordo de 15 anos
automaticamente renovado por periodos de 5 anos
Relacionamento
Exclusivo
a quantidade de pontos por assento varia de acordo com a calsse
tarifária do voo, com 100% de disponibilidade,
melhorando a
vantagem competitiva
da Multiplus
até 360 dias de antecedência
para compra de passagens áreas
isenção
de taxas
,
menor número de pontos necessários ,
upgrades
gratuitos e até
100%
de pontos bônus
Alto reconhecimento
para clientes premium
Alta flexibilidade
Melhor frequent flyer
program
menor taxa earn-to-burn
resgates via TAM, LAN e nas companhias aéreas parceiras
Resgate de passagens
com antecedência
Sólido relacionamento com os bancos
pontos bônus para cada novo cartão de crédito ativado
Ofertas de resgate
direcionadas
1
Ativação
pontos bônus de acordo com o volume de pontos transferidos
ofertas para engajar grupos específicos de participantes
2
Consumo
Pioneirismo
Somos
pioneiros
na
indústria de fidelização no
Brasil, contamos com uma
forte
rede
de parceiros
com destaque para a
LATAM
Airlines, todos os
bancos locais e a joint
venture com nosso peer
internacional, a AIMIA
Group.
2
3
Histórico
Há 3 anos a Multiplus
apresenta foco no
retorno
aos
acionistas
com alto
payout de
dividendos
.
Além disso, estamos
continuamente melhorando
nossa
estrutura
de
governança
corporativa
,
seguindo
as melhores práticas de
mercado.
Estágio Inícial
A indústria brasileira de
fidelização possui uma
baixa penetração
e
apresenta
sólidos
drivers de
crescimento
1
4
Quatro principais razões para acreditar
no case da
Multiplus
Estratégia Sólida
A sustentabilidade do nosso
negócio é baseada na
diversificação
de
parcerias, no
engajamento
dos
parceiros e na entrega de
valor para os nossos
participantes.
Faturamento
(R$ mi)
Pontos emitidos
(bi)
1.119
1.525
1.871
2.021
2010
2011
2012
LTM Set 13
53,2
76,2
85,2
85,2
2010
2011
2012
LTM Set 13
Geração de caixa e retorno aos acionistas
FCF*
(R$ mi)
Dividendos e Juros
sobre o capital próprio
(R$ mi)
589,0
460,6
489,4
387,8
2010
2011
2012
LTM Set 13
112,3
861,3
222,4
225,2
2010
2011
2012
LTM Set 13
*Exclui efeitos de dividendos, JCP e variação de despesas
antecipadas e capital (2012 exclui e 2013 inclui R$ 71,3
milhões referentes a liquidação antecipada a fornecedores).
Mais de R$ 1,4 bilhão já distribuidos desde o IPO
*Incluindo uma redução de capital de R$ 600 mi
Elevados padrões de governança corporativa
Se rejeitado
A proposta precisa da
aprovação
unânime
do
conselho
Comitê Especial
Membros independentesAssuntos envolvendo Partes
Relacionadas
Se aprovado
A proposta precisa da
aprovação da
maioria
do
conselho
Novo Mercado
1
100% tag along
2
Apenas ações ordinárias
3
30% de membros
independetes no conselho
4
Comitê Especial
5
Pioneirismo
Somos
pioneiros
na
indústria de fidelização no
Brasil, contamos com uma
forte
rede
de parceiros
com destaque para a
LATAM
Airlines, todos os
bancos locais e a joint
venture com nosso peer
internacional, a AIMIA
Group.
2
3
Histórico
Há 3 anos a Multiplus
apresenta foco no
retorno aos
acionistas
com alto
payout de
dividendos
.
Além disso, estamos
continuamente melhorando
nossa
estrutura
de
governança
corporativa,
seguindo
as melhores práticas de
mercado.
Estágio Inícial
A indústria brasileira de
fidelização possui uma
baixa penetração
e
apresenta
sólidos
drivers de
crescimento
1
4
Quatro principais razões para acreditar
no case da
Multiplus
Estratégia Sólida
A sustentabilidade do nosso
negócio é baseada na
diversificação
de
parcerias, no
engajamento
dos
parceiros e na entrega de
valor para os nossos
Metas de desempenho
86%
14%
Atual
Passagens aéreas Outros
19%
3% 78%
Atual
TAM Varejo, Indústria e Serviços Bancos
Meta de longo prazo
Meta de longo prazo
10 à 15%
20 à 25%
Pontos resgatados
Pontos emitidos
Aumento dos
pontos emitidos no
varejo ajudará a
sustentar as
margens e melhorar
o engajamento do
participante
O crescimento dos
resgates não-aéreos
irá sustentar o
controle dos custos
unitários e a
experiência do
participante
Taxa de breakage: queda gradual e esperada
enquanto os resgates não aéreos se tornam robustos
0,03
0,06
0,07
0,09
0,10
0,25
0,43
0,56
0,61
0,62
1,06
1,25
0,84
1,15
2,85
22,6% 23,0% 22,6% 22,6% 23,0%
23,3% 24,0%
24,1% 23,4%
22,5% 22,0%
21,3%
19,9% 19,6%
19,1%
1T10
2T10
3T10
4T10
1T11
2T11
3T11
4T11
1T12
2T12
3T12
4T12
1T13
2T13
3T13
Gerar valor para participantes e parceiros irá sustentar o
crescimento
Branding
,
Inovação
and
Conhecimento
Crescimento
Sustentável
Adicionando
valor
para os
parceiros
•
aumento das vendas
•
menor custo de retenção
•
gestão de vacância
•
novos insights baseados no
comportamento dos participantes
•
desenho do programa de fidelidade
•
serviços de análise de dados
•
campanhas de incentivo
Criando uma boa
experiência
para os
participantes
•
ampla rede
•
ofertas direcionadas
•
precificação justa
•
reconhecimento
•
plataforma de e-commerce user
friendly
Adicionando valor para os parceiros: aumento das
vendas
Adicionando valor para os parceiros: gestão de
vacância
Adicionando valor para os parceiros: gestão de
vacância
Resgatar pontos engaja o participante em
acumular mais
Os participantes da Amostra
A acumularam
60%
mais
pontos do que os da Amostra
B ao longo dos 12 meses
seguintes a data de resgate
Sample A
Sample B
Participantes das amostras
A e B com o mesmo
comportamento de acúmulo
Medição do gap de acúmulo
após o resgate
resgatou
Criando uma boa experiência para os participantes:
precificação justa
Multiplus
69.400
Programa B
75.647
Programa C
81.800
Programa D
98.400
Programa E
115.800
32-Inch LED TV
Dec/2012Programa C
71.700
Programa B
48.600
Multiplus
35.900
Wine cellar
Dec/2012Segmentação de ofertas por saldo de pontos gera
atratividade
Disparo de ofertas
aumenta em
aproximadamente
30%
a quantidade
de pontos resgatados nos 3 dias
seguintes ao envio (vs média)
E contribui para a taxa de
ativação dos
participantes
Comunicação da quantidade de pontos a vencer gera
engajamento
Aumento de
35%
no número de
participantes que
aderiram às ofertas
vs grupo de controle
Marca: reforçando um conceito emocional
Usando a Multiplus você pode
acumular pontos de diferentes
programas de fidelidade em uma única
conta
Troque seus pontos por momentos
que você não troca por nada
Mídia online
Canais
Estratégia
Radio
Mídia impressa
Canais dos parceiros
Funcional
Jan/2010 ~ Out/2012
Emocional
A campanha: “Pontos que você junta, momentos que
você guarda”
Novo modelo de resgate aéreo: Experiência do
participante e sustentabilidade do negocio
4
Atratividade
das ofertas de regate
Resgastes com 360 dias de antecedência
mais ofertas promocionais
1
Estabilidade
do custo unitário
O cap e o floor garantem uma variação máxima de 5% no
custo unitário
3
Hedge
natural
Aa passagens dos voos internacionais são denominadas em
dólar
2
Alinhamento de
interesses
com a companhia aérea
Número de pontos por assento
baseado em classes
Novo modelo de preço
Jun/2013
~Ago/2014
Teto Piso
Modelo anterior
Transição
Novo modelo de precificação
Hoje
• Multiplus paga por assento o
preço de mercado com
desconto
•
Teto
e
piso
de 5% protegem a
margem e garantem a
sustentabilidade
do negócio
•
Coleta de dados
das tarifas
disponíveis no
momento do
resgate
• Medição do
desconto
• Custo unitário definido de
acordo com a combinação do
custo marginal
e da
reposição
de receita
da TAM
• Flutuações de curto prazo
devido à atividade
promocional da TAM
Preço de mercado com desconto
12 meses de coleta de dados
Desconto implícito da Multiplus
Cus
to
u
n
itá
rio
(R$
)
ILUSTRATIVO
MédiaDemonstração de resultado (1/2)
3
(Em R$ mil) Demonstração de resultado Receita bruta 417.668 520.027 24,5% 439.332 18,4% Venda de pontos 364.984 469.120 28,5% 379.447 23,6%TAM Linhas Aéreas 52.619 43.456 -17,4% 40.838 6,4%
Bancos, varejo, indústria e serviços 312.365 425.664 36,3% 338.609 25,7%
Breakage 57.829 60.893 5,3% 64.532 -5,6%
Hedge (5.956) (10.661) 79,0% (5.457) 95,4%
Outras Receitas 810 675 -16,7% 810 -16,7%
Impostos sobre vendas e serviços (39.226) (49.155) 25,3% (40.767) 20,6%
Receita Líquida 378.442 470.872 24,4% 398.565 18,1%
Custo dos resgates de pontos (274.669) (356.697) 29,9% (286.634) 24,4%
Passagens aéreas (261.853) (321.120) 22,6% (270.388) 18,8%
Outros produtos / serviços (12.816) (35.577) 177,6% (16.246) 119,0%
Total dos Custos dos Serviços Prestados (274.669) (356.697) 29,9% (286.634) 24,4%
Equivalência patrimonial (1.081) (2.082) 92,6% (1.703) 22,2% Lucro Bruto 102.692 112.093 9,2% 110.228 1,7% Margem Bruta 27,1% 23,8% -3,3p.p. 27,7% -3,9p.p. 3T13 vs 2T13 3T12 3T13 3T13 vs 3T12 2T13
Demonstração de resultado (2/2)
Serviços compartilhados (1.907) (882) -53,7% (473) 86,4%
Despesas com pessoal (10.367) (11.806) 13,9% (11.964) -1,3%
Marketing (4.394) (8.027) 82,7% (6.404) 25,3%
Depreciação 119 (2.308) -2036,6% (1.978) 16,7%
Outros (14.955) (17.047) 14,0% (16.539) 3,1%
Total das Despesas Operacionais (31.503) (40.070) 27,2% (37.359) 7,3%
Total dos Custos e Despesas Operacionais (307.253) (398.849) 29,8% (325.695) 22,5%
Lucro Operacional 71.189 72.023 1,2% 72.869 -1,2%
Margem Operacional 18,8% 15,3% -3,5p.p. 18,3% -3,0p.p.
Despesa/Receita Financeira 20.972 25.977 23,9% 17.880 45,3%
Hedge 9.691 (4.142) -142,7% (7.972) -48,0%
Lucro antes do IR e CS 101.852 93.858 -7,8% 82.777 13,4%
Imposto de Renda e Contribuição Social (35.274) (31.662) -10,2% (25.342) 24,9%
Lucro Líquido no período 66.578 62.196 -6,6% 57.434 8,3%
Margem Líquida 17,6% 13,2% -4,4p.p. 14,4% -1,2p.p.
3
(Em R$ mil) Demonstração de resultado Receita bruta 417.668 520.027 24,5% 439.332 18,4% Venda de pontos 364.984 469.120 28,5% 379.447 23,6%TAM Linhas Aéreas 52.619 43.456 -17,4% 40.838 6,4%
Bancos, varejo, indústria e serviços 312.365 425.664 36,3% 338.609 25,7%
Breakage 57.829 60.893 5,3% 64.532 -5,6%
Hedge (5.956) (10.661) 79,0% (5.457) 95,4%
Outras Receitas 810 675 -16,7% 810 -16,7%
Impostos sobre vendas e serviços (39.226) (49.155) 25,3% (40.767) 20,6%
Receita Líquida 378.442 470.872 24,4% 398.565 18,1%
Custo dos resgates de pontos (274.669) (356.697) 29,9% (286.634) 24,4%
Passagens aéreas (261.853) (321.120) 22,6% (270.388) 18,8%
Outros produtos / serviços (12.816) (35.577) 177,6% (16.246) 119,0%
Total dos Custos dos Serviços Prestados (274.669) (356.697) 29,9% (286.634) 24,4%
Equivalência patrimonial (1.081) (2.082) 92,6% (1.703) 22,2% Lucro Bruto 102.692 112.093 9,2% 110.228 1,7% Margem Bruta 27,1% 23,8% -3,3p.p. 27,7% -3,9p.p. 3T13 vs 2T13 3T12 3T13 3T13 vs 3T12 2T13
Balanço Patrimonial: Ativo (1/2)
3
(Em R$ mil) Balanço Patrimonial Ativo Total 1.470.506 1.533.838 4,3% 1.529.342 0,3% Ativo Circulante 1.367.809 1.452.130 6,2% 1.437.166 1,0%Caixa e equivalentes de caixa 791 5.399 582,6% 3.410 58,3%
Ativos financeiros mensurados ao valor justo por
meio do resultado 1.004.160 954.572 -4,9% 747.623 27,7%
Ativos financeiros mantidos até o vencimento 164.700 13.072 -92,1% 12.782 2,3%
Contas a receber 157.084 162.310 3,3% 215.802 -24,8%
Tributos a recuperar 3.302 4.264 29,1% 5.269 -19,1%
Partes relacionadas 20.592 299.676 1355,3% 429.630 -30,2%
Instrumentos financeiros derivativos - - N.A. - N.A.
Despesas antecipadas 5.089 - -100,0% - N.A.
Demais contas a receber 12.091 12.837 6,2% 22.650 -43,3%
Ativo Não Circulante 102.697 81.708 -20,4% 92.176 -11,4%
Ativos financeiros - depósitos bancários - - N.A. - N.A.
Ativos financeiros mantidos até o vencimento 12.113 - -100,0% - N.A. Imposto de renda e contribuição social diferidos 19.562 10.067 -48,5% 16.008 -37,1%
Instrumentos financeiros derivativos 68 - -100,0% - N.A.
Demais contas a receber 12.754 532 -95,8% 5.293 -89,9%
Investimentos 5.491 9.181 67,2% 11.263 -18,5%
Imobilizado 2.370 6.942 192,9% 3.951 75,7%
Intangível 50.339 54.986 9,2% 55.661 -1,2%
Partes Relacionadas - - N.A. - N.A.
3T12 3T13 3T13 vs 3T12 2T13 3T13 vs 2T13
Balanço Patrimonial: Passivo e PL (2/2)
Passivo Total 1.470.506 1.533.838 4,3% 1.529.342 0,3%
Passivo Circulante 1.219.161 1.365.449 12,0% 1.378.760 -1,0%
Fornecedores 122.222 154.240 26,2% 151.022 2,1%
Salários e encargos sociais 9.415 12.187 29,4% 9.509 28,2%
Impostos, taxas e contribuições 3.767 4.113 9,2% 3.963 3,8%
Imposto de renda e contribuição social a pagar 24.104 9.870 -59,1% 12.523 -21,2% Juros sobre capital próprio e dividendos a pagar - - N.A. - N.A.
Instrumentos financeiros derivativos 32.522 16.294 -49,9% 34.870 -53,3%
Receita diferida 875.464 1.031.089 17,8% 1.022.699 0,8%
Passivo de Breakage 140.801 134.054 -4,8% 136.676 -1,9%
Demais contas a pagar 10.866 3.602 -66,9% 7.498 -52,0%
Dividendos a pagar - - N.A. - N.A.
Passivo Não Circulante 9.595 99 -99,0% 107 -7,5%
Partes Relacionadas - - N.A. - N.A.
Instrumentos financeiros derivativos 9.464 - -100,0% - N.A.
Receita diferida 131 99 -24,4% 107 -7,5%
Patrimônio Líquido 241.750 168.290 -30,4% 150.475 11,8%
Capital social 100.555 102.886 2,3% 102.886 0,0%
Reserva de capital (4.956) 333 -106,7% (996) -133,4%
Reserva de lucros 18.744 20.577 9,8% 20.577 0,0%
Ajuste de avaliação patrimonial (44.024) (22.718) -48,4% (31.570) -28,0%
3
(Em R$ mil)
Balanço Patrimonial
Ativo Total 1.470.506 1.533.838 4,3% 1.529.342 0,3%
Ativo Circulante 1.367.809 1.452.130 6,2% 1.437.166 1,0%
Caixa e equivalentes de caixa 791 5.399 582,6% 3.410 58,3%
Ativos financeiros mensurados ao valor justo por
meio do resultado 1.004.160 954.572 -4,9% 747.623 27,7%
Ativos financeiros mantidos até o vencimento 164.700 13.072 -92,1% 12.782 2,3%
Contas a receber 157.084 162.310 3,3% 215.802 -24,8%
Tributos a recuperar 3.302 4.264 29,1% 5.269 -19,1%
Partes relacionadas 20.592 299.676 1355,3% 429.630 -30,2%
Instrumentos financeiros derivativos - - N.A. - N.A.
Despesas antecipadas 5.089 - -100,0% - N.A.
Demais contas a receber 12.091 12.837 6,2% 22.650 -43,3%
Ativo Não Circulante 102.697 81.708 -20,4% 92.176 -11,4%
Ativos financeiros - depósitos bancários - - N.A. - N.A.
Ativos financeiros mantidos até o vencimento 12.113 - -100,0% - N.A. Imposto de renda e contribuição social diferidos 19.562 10.067 -48,5% 16.008 -37,1%
Instrumentos financeiros derivativos 68 - -100,0% - N.A.
Demais contas a receber 12.754 532 -95,8% 5.293 -89,9%
Investimentos 5.491 9.181 67,2% 11.263 -18,5%
Imobilizado 2.370 6.942 192,9% 3.951 75,7%
Intangível 50.339 54.986 9,2% 55.661 -1,2%
Partes Relacionadas - - N.A. - N.A.
3T12 3T13 3T13 vs 3T12 2T13 3T13 vs 2T13
