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Testing dynamic agency predictions to corporate finance

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Academic year: 2021

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Figure 1: The principal’s value function b(W ). The principal’s value function starts at (R, L), and obeys the differential equation (12) until the point W1, and then continues with slope -1.
Figure 2: The optimal contract with low volatility. For L = 25, R = 0, µ = 10, σ = 5, r = 10%, γ = 15%, λ = 1, K = 30.
Figure 3: Investors scaled value function p(w) as a function of the agent’s scaled continuation payoff w
Figure 4: Average q a and marginal q m . The left panel shows a geometrical illustration of the determination of q a and q m
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