Banrisul Infra-Estrutura Fundo de Investimento em Ações

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Banrisul Infra-Estrutura

Fundo de Investimento

em Ações

CNPJ 02.131.724/0001-08

(Administrado pela Banrisul S.A. Corretora de Valores Mobiliários e Câmbio – CNPJ 93.026.847/0001-26) Demonstrações Financeiras

Para o Exercício Findo em 31 de Março de 2011 e

Relatório dos Auditores Independentes

Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes

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Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes Av. Carlos Gomes, 403 – 11º andar Porto Alegre – RS – CEP 90480-003 Brasil Tel: + 55 (51) 3327-8800 Fax:+ 55 (51) 3328-3031 www.deloitte.com.br

RELATÓRIO DOS AUDITORES INDEPENDENTES Aos Cotistas e Administrador do

Banrisul Infra-Estrutura Fundo de Investimento em Ações

(Administrado pelo Banrisul S.A. Corretora de Valores Mobiliários e Câmbio) Porto Alegre – RS

Examinamos as demonstrações financeiras do Banrisul Infra-Estrutura Fundo de Investimento em Ações (“Fundo”), que compreendem a demonstração da composição e diversificação das aplicações em 31 de março de 2011 e as respectivas demonstrações da evolução do patrimônio para o exercício findo naquela data, assim como o resumo das principais práticas contábeis e demais notas explicativas.

Responsabilidade da administração sobre as demonstrações financeiras

A Administradora do Fundo é responsável pela elaboração e adequada apresentação dessas demonstrações financeiras de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis aos fundos de investimentos financeiros, e pelos controles internos que ela determinou como necessários para permitir a elaboração de demonstrações financeiras livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro.

Responsabilidade dos auditores independentes

Nossa responsabilidade é a de expressar uma opinião sobre essas demonstrações financeiras com base em nossa auditoria, conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Essas normas requerem o cumprimento de exigências éticas pelos auditores e que a auditoria seja planejada e executada com o objetivo de obter segurança razoável de que as demonstrações financeiras estão livres de distorção relevante. Uma auditoria envolve a execução de procedimentos selecionados para obtenção de evidência a respeito dos valores e divulgações apresentados nas demonstrações financeiras. Os procedimentos selecionados dependem do julgamento do auditor, incluindo a avaliação dos riscos de distorção relevante nas demonstrações financeiras, independentemente se causada por fraude ou erro. Nessa avaliação de riscos, o auditor considera os controles internos relevantes para a elaboração e adequada apresentação das demonstrações financeiras do Fundo para planejar os procedimentos de auditoria que são apropriados nas circunstâncias, mas não para fins de expressar uma opinião sobre a eficácia desses controles internos do Fundo. Uma auditoria inclui, também, a avaliação da adequação das práticas contábeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contábeis feitas pela Administradora do Fundo, bem como a avaliação da apresentação das demonstrações financeiras tomadas em conjunto. Acreditamos que a evidência de auditoria obtida é suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinião.

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Deloitte Touche Tohmatsu

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Opinião

Em nossa opinião, as demonstrações financeiras acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira do Banrisul Infra-Estrutura Fundo de Investimento em Ações em 31 de março de 2011 e a evolução de seu patrimônio líquido correspondente ao exercício findo naquela data, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, aplicáveis aos fundos de investimentos financeiros.

Outros assuntos

Demonstração da evolução do valor da cota e da rentabilidade

Nosso exame foi conduzido com o objetivo de emitir relatório sobre as demonstrações financeiras básicas acima referidas, tomadas em conjunto. A demonstração da evolução do valor da cota e da rentabilidade, correspondente ao exercício findo em 31 de março de 2011, está sendo apresentada para propiciar informação suplementar sobre o Fundo. As informações contábeis contidas nessa demonstração foram submetidas aos mesmos procedimentos de auditoria descritos anteriormente e, em nossa opinião, estão adequadamente apresentadas, em todos os seus aspectos relevantes, em relação às demonstrações financeiras tomadas em conjunto.

Porto Alegre, 20 de maio de 2011.

DELOITTE TOUCHE TOHMATSU Fernando Carrasco

Auditores Independentes Contador

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BANRISUL INFRA-ESTRUTURA FUNDO DE INVESTIMENTO EM AÇÕES CNPJ: 02.131.724/0001-08

(Administrado pela Banrisul S.A. Corretora de Valores Mobiliários e Câmbio) CNPJ: 93.026.847/0001-26

DEMONSTRAÇÃO DA COMPOSIÇÃO E DIVERSIFICAÇÃO DAS APLICAÇÕES EM 31 DE MARÇO DE 2011

(Valores expressos em milhares de Reais)

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Aplicações / Especificação Tipo Quantidade

Mercado / Realização % Sobre o Patrimônio Líquido DISPONIBILIDADES 7 0,01 DEPÓSITOS BANCÁRIOS 7 0,01 OPERAÇÕES COMPROMISSADAS FLFT 478 0,96 LETRAS FINANCEIRAS DO TESOURO FLFT-O 104 478 0,96 AÇÕES DE COMPANHIAS ABERTAS 49.586 100,05 PETRÓLEO BRASILEIRO S.A. PETROBRÁS PETR4 245.200 6.990 14,11 OGX PETRÓLEO E GÁS PARTICIPAÇÕES S.A. OGXP3 240.000 4.716 9,51 CIA VALE DO RIO DOCE VALE5 90.000 4.265 8,60 LUPATECH S.A. LUPA3 200.000 2.798 5,65 CIA SIDERÚRGICA NACIONAL CSNA3 100.000 2.668 5,38 COSAN S.A. INDÚSTRIA E COMÉRCIO CSAN3 95.000 2.413 4,87 LOG-IN LOGÍSTICA INTERNACIONAL S.A. LOGN3 270.000 2.268 4,58 GERDAU S.A. GGBR4 110.000 2.221 4,48 BRADESPAR S.A. BRAP4 50.000 2.140 4,32 TELE NORTE LESTE PARTICIPACOES S.A. TNLP3 55.000 2.052 4,14 USINAS SID DE MINAS GERAIS S.A - USIMINAS USIM5 100.000 1.975 3,98 EVEN CONSTRUTORA E INCORPORADORA S.A. EVEN3 230.000 1.937 3,91 MMX MINERAÇÃO E METÁLICOS S.A. MMXM3 180.000 1.847 3,73 TRACTEBEL ENERGIA S.A. TBLE3 58.000 1.601 3,23 ULTRAPAR PARTICIPACOES S.A. UGPA4 48.000 1.297 2,62 CIA ENERGÉTICA DE MINAS GERAIS - CEMIG CMIG4 40.000 1.248 2,52 DURATEX S.A. DTEX3 70.000 1.208 2,44 MPX ENERGIA S.A. MPXE3 28.300 1.131 2,28 LLX LOGISTICA S.A. LLXL3 202.400 1.018 2,05 CIA DE CONCESSÕES RODOVIÁRIAS CCRO3 20.000 948 1,91 ROSSI RESIDENCIAL S.A. RSID3 63.000 857 1,73 MILLS ESTRUTURAS E SERVIÇOS DE ENGENHARIA S.A. MILS3 45.000 808 1,63 ALL AMERICA LATINA LOGISTICA S.A. ALLL3 60.000 804 1,62 SUZANO PAPEL E CELULOSE S.A. SUZB5 25.000 376 0,76

VALORES A RECEBER 257 0,52

TOTAL DO ATIVO 50.328 101,54

VALORES A PAGAR 763 1,54

PATRIMÔNIO LÍQUIDO 49.565 100,00 TOTAL DO PASSIVO 50.328 101,54

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DEMONSTRAÇÕES DA EVOLUÇÃO DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO PARA OS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE MARÇO DE 2011 E DE 2010

(Valores expressos em milhares de Reais, exceto o valor unitário das cotas, expresso em R$)

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2011 2010

Representado por: 4.590.349 cotas a R$ 14,28516 65.574

1.389.933 cotas (2010: 3.586.587 ) (nota 6) 18.162 46.716 2.084.110 cotas (2010: 2.739.986 ) (nota 6) (27.887) (34.242) (nota 6) 157 (1.255) 56.006 44.281 (nota 4) (4.333) 22.755 (5.885) 12.429 160 4.918 Dividendos e juros sobre o capital próprio 1.392 5.408

116 699

Apropriação de rendimentos e valorização a preço de mercado, líquido 116 699 (2.224) (2.161) (nota 7) (2.154) (2.111) (33) (29) (14) (14) (23) (7) (6.441) 21.293

Representado por: 4.590.349 cotas a R$ 14,28516 65.574 Patrimônio Líquido no final do exercício

Demais Despesas

Remuneração da Administração Auditoria e Custódia

Taxa de Fiscalização Despesas Diversas

Total do Resultado do Exercício Renda de Títulos de Renda Fixa Discriminação

Patrimônio Líquido no início do exercício

Cotas emitidas no exercício: Cotas resgatadas no exercício: Variação no resgate de cotas

Patrimônio Líquido antes do resultado do exercício Composição do resultado do exercício

Ações

Valorização (desvalorização) a preço de mercado, líquido Resultado nas negociações com ações

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CNPJ: 02.131.724/0001-08

NOTAS EXPLICATIVAS ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS REFERENTES AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE MARÇO DE 2011

(Valores expressos em milhares de reais) 1. CONTEXTO OPERACIONAL

O Fundo foi constituído em 1997, sob a forma de condomínio aberto, com prazo de duração indeterminado, destinando-se a pessoas físicas e jurídicas. Seu objetivo é proporcionar aos seus cotistas a valorização de suas cotas pela aplicação dos recursos em carteira de títulos e valores mobiliários negociados em bolsa de valores. A estratégia utilizada privilegiou ativos do segmento de siderurgia, petróleo e construção civil. O Fundo apresentou desvalorização de 10,94% no exercício, enquanto seu benchmark (IBrX) valorizou-se 1,34%.

Os investimentos em fundos não são garantidos pelo administrador ou por qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, pelo Fundo Garantidor de Créditos - FGC. Não obstante a diligência do Administrador em selecionar as melhores opções de investimento, de acordo com a política de investimento do Fundo, os títulos e valores mobiliários que compõem a carteira do Fundo, por sua própria natureza, estão sujeitos às flutuações típicas de mercado, incluindo, mas não limitado, aos riscos de mercado, de crédito, de liquidez e de derivativos, que podem acarretar redução do valor das cotas.

2. ELABORAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

Foram preparadas de acordo com as práticas contábeis aplicáveis aos fundos de investimento, complementadas pelas normas previstas no Plano Contábil dos Fundos de Investimento (COFI), e demais orientações emanadas da Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Na elaboração dessas demonstrações financeiras foram utilizadas premissas e estimativas de preços para a contabilização e determinação dos valores dos ativos e instrumentos financeiros integrantes da carteira do Fundo. Desta forma, quando da efetiva liquidação financeira desses ativos e instrumentos financeiros, os resultados auferidos poderão vir a ser diferentes dos estimados.

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6 3. AVALIAÇÃO E CLASSIFICAÇÃO DAS APLICAÇÕES

Os títulos componentes da carteira do Fundo são assim avaliados:

Operações compromissadas: são operações com compromisso de recompra com vencimento em data anterior à do vencimento dos títulos objeto da operação, valorizadas diariamente conforme a taxa de remuneração contratada.

Títulos avaliados a valor de mercado:

Ações: A avaliação dos ativos de renda variável é feita utilizando-se a última cotação diária de fechamento do mercado em que o ativo apresentar maior liquidez.

Bonificações: as ações recebidas em bonificações são registradas, sem modificação do valor dos investimentos, quando consideradas “ex-direito” em bolsas de valores e são avaliados conforme carteira de ações.

Dividendos e Juros sobre Capital: são reconhecidos como receita na ocasião em que as ações correspondentes são consideradas “ex-direito” nas bolsas de valores.

4. DISTRIBUIÇÃO DE RESULTADOS

Os resultados auferidos são incorporados ao patrimônio líquido com a correspondente variação das cotas, de maneira que todos os cotistas participem proporcionalmente às quantidades de cotas possuídas.

5. EXERCÍCIO DE DIREITO DE VOTO

No decorrer do exercício em análise, o Administrador não participou de assembleias gerais convocadas pelas companhias na qual o Fundo detinha participação, tendo em vista que não foram atingidos os percentuais mínimos previstos no seu regulamento, quais sejam: 5% do patrimônio líquido do Fundo e 5% do capital votante de investida.

6. EMISSÃO E RESGATE DE COTAS

A emissão das cotas é processada com base no valor da cota de fechamento apurada no primeiro dia útil subsequente à disponibilidade dos recursos confiados pelo cotista em favor do administrador, em sua sede ou dependência.

O resgate das cotas é processado com base no valor da cota de fechamento apurada no primeiro dia útil subsequente à sua solicitação e os recursos são disponibilizados aos cotistas no quarto dia útil após a solicitação de resgate.

A apuração da variação no resgate das cotas é demonstrada considerando-se o valor original das aquisições das cotas pelos cotistas do fundo e os ganhos e perdas havidos.

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7 7. REMUNERAÇÃO DO ADMINISTRADOR

A taxa de administração é de 4% ao ano sobre o patrimônio do Fundo, calculada e provisionada diariamente e paga mensalmente ao administrador.

No exercício, foi paga a importância de R$ 2.154 a título de taxa de administração. 8. GESTÃO, CUSTÓDIA, TESOURARIA, DISTRIBUIÇÃO, ESCRITURAÇÃO E CONTROLADORIA

As Ações de Companhias Abertas estão registradas e custodiadas no Banco Santander S.A. e em conta própria do Fundo na CBLC - Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia e, os Títulos Públicos, no Sistema Especial de Liquidação e de Custódia - SELIC. Os serviços são prestados por:

Custódia: Banco Santander S.A.

Controladoria: Banrisul S.A. Corretora e Valores Mobiliários e Câmbio Escrituração: Banrisul S.A. Corretora e Valores Mobiliários e Câmbio

Gestão: Banrisul S.A. Corretora e Valores Mobiliários e Câmbio

Tesouraria: Banco Santander S.A.

Distribuidor das Cotas: Banco do Estado do Rio Grande do Sul S.A. 9. OPERAÇÕES COM EMPRESAS LIGADAS

As operações compromissadas do Fundo têm como contraparte o Banco do Estado do Rio Grande do Sul S.A., sendo realizadas em condições de mercado no que se relaciona a prazos e taxas praticadas.

10. LEGISLAÇÃO TRIBUTÁRIA

Fundo: são isentos do imposto de renda os rendimentos e ganhos auferidos com operações realizadas com a carteira do Fundo.

Cotistas: os rendimentos auferidos estão sujeitos ao Imposto de Renda na Fonte, exclusivamente no resgate, à alíquota de 15% (quinze por cento).

O pagamento do resgate é feito já descontado o Imposto de Renda na Fonte devido. Os cotistas isentos, os imunes e os amparados por norma legal ou medida judicial específicas não sofrem retenção do Imposto de Renda na Fonte.

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8 11. DIVULGAÇÃO DE INFORMAÇÕES

As informações obrigatórias sobre o Fundo ficam disponíveis na sede do Administrador e no serviço de atendimento ao cotista podendo ser acessado das seguintes formas:

- na Unidade de Administração de Recursos de Terceiros, situado na rua Siqueira Campos, 736 - 5º andar - CEP 90010.000 - Porto Alegre RS, Telefone: (51) 3215.2300 - no site: www.banrisul.com.br

- pelo e-mail: fundos_investimento@banrisul.com.br

- SAC: 0800-6461515 12. DEMANDAS JUDICIAIS

Não há registro de demandas judiciais relativas ao Fundo envolvendo o seu Administrador. 13. OUTROS SERVIÇOS PRESTADOS PELOS AUDITORES INDEPENDENTES

O administrador não contratou outros serviços com o auditor independente que não sejam os relacionados aos de auditoria independente.

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DEMONSTRAÇÃO DA EVOLUÇÃO DO VALOR DA COTA E DA RENTABILIDADE PARA OS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE MARÇO DE 2011 E 2010

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Patrimônio Valor da Médio Mensal Data Cota R$ Mensal Acumulada (*) Mensal Acumulada (*) (R$ mil) 31/03/2009 8,83140 44,04 62,12 30/04/2009 10,36570 17,37 22,72 13,17 43,25 36.389 29/05/2009 11,35842 9,57 12,00 11,03 29,02 41.631 30/06/2009 11,02813 (2,90) 15,35 (3,97) 34,35 43.130 31/07/2009 11,61967 5,36 9,48 4,98 27,98 44.099 31/08/2009 12,21663 5,13 4,13 1,91 25,58 48.143 30/09/2009 12,92360 5,78 (1,56) 9,82 14,35 51.396 30/10/2009 13,20609 2,18 (3,66) 0,35 13,95 56.469 30/11/2009 14,06978 6,54 (9,58) 8,46 5,07 58.597 31/12/2009 14,47545 2,88 (12,11) 1,72 3,29 62.278 29/01/2010 13,82672 (4,48) (7,99) (4,21) 7,83 67.250 26/02/2010 14,02544 1,43 (9,29) 1,13 6,62 64.706 31/03/2010 14,28516 1,85 (10,94) 5,21 1,34 66.247 30/04/2010 13,78907 (3,47) (7,74) (3,70) 5,24 59.997 31/05/2010 12,59934 (8,62) 0,96 (5,98) 11,93 49.993 30/06/2010 12,23635 (2,88) 3,96 (4,71) 17,46 50.620 30/07/2010 13,03885 6,55 (2,43) 10,99 5,83 54.262 31/08/2010 12,85988 (1,37) (1,07) (3,38) 9,53 55.043 30/09/2010 13,62505 5,95 (6,63) 6,93 2,44 55.247 29/10/2010 13,73894 0,83 (7,40) 1,67 0,75 56.572 30/11/2010 12,96638 (5,62) (1,88) (3,25) 4,14 55.446 31/12/2010 13,25186 2,20 (4,00) 3,47 0,65 53.669 31/01/2011 12,74924 (3,79) (0,21) (3,49) 4,28 54.264 28/02/2011 12,78160 0,25 (0,47) 1,99 2,25 50.743 31/03/2011 12,72148 (0,47) 2,25 49.839 Rentabilidade em % Fundo IBrX (**)

(*) Percentual acumulado desde a data até 31/03/2011. (**) Índices de mercado não são passíveis de auditoria. Advertências

• A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de resultados futuros.

• Os investimentos em fundos não são garantidos pelo administrador ou por qualquer mecanismo de seguro ou ainda, pelo fundo garantidor de créditos.

Onilda Maria Petró Dutra Helena Biasotto

Contadora Diretora Responsável