Controlo dos movimentos de um robot de seis eixos

 Universidade de Aveiro 2009

Departamento de Electrónica, Telecomunicações e Informática

João Filipe Amaral

Costa



Controlo dos Movimentos de um Robot de Seis Eixos



Universidade de Aveiro 2009

Departamento de Electrónica, Telecomunicações e Informática

João Filipe Amaral

Costa





Controlo dos Movimentos de um Robot de Seis Eixos





ŝƐƐĞƌƚĂĕĆŽ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂ ă hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞ ĚĞ ǀĞŝƌŽ ƉĂƌĂ ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ ĚŽƐ ƌĞƋƵŝƐŝƚŽƐŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽƐăŽďƚĞŶĕĆŽĚŽŐƌĂƵĚĞDĞƐƚƌĞĞŵŶŐĞŶŚĂƌŝĂůĞĐƚƌſŶŝĐĂ ĞdĞůĞĐŽŵƵŶŝĐĂĕƁĞƐ;DĞƐƚƌĂĚŽ/ŶƚĞŐƌĂĚŽͿ͕ƌĞĂůŝnjĂĚĂƐŽďĂŽƌŝĞŶƚĂĕĆŽĐŝĞŶƚşĨŝĐĂ ĚŽ ƌ͘ ŶƚſŶŝŽ &ĞƌƌĞŝƌĂ WĞƌĞŝƌĂ ĚĞ DĞůŽ͕ WƌŽĨĞƐƐŽƌ ĂƚĞĚƌĄƚŝĐŽ ĚŽ ĞƉĂƌƚĂŵĞŶƚŽĚĞůĞĐƚƌſŶŝĐĂ͕dĞůĞĐŽŵƵŶŝĐĂĕƁĞƐĞ/ŶĨŽƌŵĄƚŝĐĂĚĂhŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞ ĚĞ ǀĞŝƌŽ Ğ ƌ͘ dĞůŵŽ ZĞŝƐ ƵŶŚĂ͕ WƌŽĨĞƐƐŽƌ ƵdžŝůŝĂƌ ĚŽ ĞƉĂƌƚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ůĞĐƚƌſŶŝĐĂ͕dĞůĞĐŽŵƵŶŝĐĂĕƁĞƐĞ/ŶĨŽƌŵĄƚŝĐĂĚĂhŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞĚĞǀĞŝƌŽ͘





 









ŐƌĂĚĞĐŝŵĞŶƚŽƐ



Ž WƌŽĨĞƐƐŽƌ ĂƚĞĚƌĄƚŝĐŽ ŶƚſŶŝŽ &ĞƌƌĞŝƌĂ WĞƌĞŝƌĂ ĚĞ DĞůŽ͕ Ğ WƌŽĨĞƐƐŽƌ ƵdžŝůŝĂƌ dĞůŵŽ ZĞŝƐ ƵŶŚĂ Ƶŵ ĂŐƌĂĚĞĐŝŵĞŶƚŽ ĞƐƉĞĐŝĂů ƉĞůĂ ƐƵĂ ŽƌŝĞŶƚĂĕĆŽ Ğ ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽƐƚƌĂŶƐŵŝƚŝĚŽƐĂŽůŽŶŐŽĚĂŵŝŶŚĂĚŝƐƐĞƌƚĂĕĆŽ͘ YƵĞƌŽ ĂŐƌĂĚĞĐĞƌ ĂŽ ŵĞƵ ƉĂŝ Ğ ă ŵŝŶŚĂ ŵĆĞ͕ :ŽĂƋƵŝŵ Ğ >ƵƌĚĞƐ͕ ƉŽƌ ƚŽĚŽ Ž ĞƐĨŽƌĕŽƋƵĞĨŝnjĞƌĂŵƉĂƌĂƋƵĞĞƵĐŽŶĐůƵşƐƐĞĐŽŵġdžŝƚŽŽŵĞƵĐƵƌƐŽ͘ ŐƌĂĚĞĕŽƚĂŵďĠŵăŵŝŶŚĂŶĂŵŽƌĂĚĂ͕ZŝƚĂ͕ƉĞůŽĂƉŽŝŽĞĐĂƌŝŶŚŽƉƌĞƐƚĂĚŽĂŽ ůŽŶŐŽĚĂŵŝŶŚĂĨŽƌŵĂĕĆŽĂĐĂĚĠŵŝĐĂ͘ hŵ ĂŐƌĂĚĞĐŝŵĞŶƚŽ ƚĂŵďĠŵ ĂŽ ŵĞƵ ŐƌĂŶĚĞ ĂŵŝŐŽ ĂŶŝĞů ƋƵĞ ĐŽŵƉĂƌƚŝůŚŽƵ ĐŽŵŝŐŽƚĂŶƚĂƐƚĂƌĚĞƐĞŶŽŝƚĞƐĚĞĞƐƚƵĚŽĞĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐĚĞĐĂƌĄĐƚĞƌůƷĚŝĐŽ͘ WŽƌĨŝŵ͕ŵĂƐŶĆŽŵĞŶŽƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞ͕ĂŐƌĂĚĞĕŽĂŽƐŵĞƵƐĨĂŵŝůŝĂƌĞƐ͕ĂŵŝŐŽƐĞ ĐŽůĞŐĂƐ ƉĞůĂ ĞŶƚƌĞĂũƵĚĂ Ğ ĂŵŝnjĂĚĞ͕ ƉĞƌŵŝƚŝŶĚŽͲŵĞ ƐƵƉĞƌĂƌ ĂůŐƵŵĂƐ ĞƚĂƉĂƐ ŵĂŝƐĐŽŵƉůŝĐĂĚĂƐ͘    



  WĂůĂǀƌĂƐͲĐŚĂǀĞ



ZŽďŽƚ͕DĂŶŝƉƵůĂĚŽƌŝŶĚƵƐƚƌŝĂů͕ŝŶĞŵĄƚŝĐĂĚĞƵŵŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌ͕>ĂďǀŝĞǁ͕^ŝƐƚĞŵĂƐĚĞ ĐŽŶƚƌŽůŽ͕ZĞĚĞƐĚĞĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽĞŵĂŵďŝĞŶƚĞŝŶĚƵƐƚƌŝĂů͘  ZĞƐƵŵŽ 



EŽ ŵƵŶĚŽ ĂĐƚƵĂů ŽŶĚĞ ŽƐ ƉƌŽĐĞƐƐŽƐ ĚĞ ĨĂďƌŝĐŽ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů ƐĆŽ ĐĂĚĂ ǀĞnj ŵĂŝƐ ĐŽŵƉůĞdžŽƐ Ğ ĚĞ ŵĞŶŽƌ ĚƵƌĂĕĆŽ Ġ ĐŽůŽĐĂĚŽ Ƶŵ ĚĞƐĂĨŝŽ ĚĞ ĞŶŽƌŵĞ ĂŽƐ ĞŵƉƌĞƐĄƌŝŽƐĚĞƚŽĚŽŽŵƵŶĚŽ͕ĐŽŵŽƉƌŽĚƵnjŝƌŵĂŝƐĞŵĞůŚŽƌ͘WĂƌĂƌĞƐƉŽŶĚĞƌ Ă ĞƐƐĞ ĚĞƐĂĨŝŽ͕ Ž ŵƵŶĚŽ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů ǀŝƌŽƵͲƐĞ ƉĂƌĂ Ă ŵĄƋƵŝŶĂ Ğŵ ďƵƐĐĂ ĚĂ ƐŽůƵĕĆŽ͘ Žŵ Ž ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĚĞ ŶŽǀĂƐ ƚĞĐŶŽůŽŐŝĂƐ͕ Ğ Ž ĚĞĐƌĠƐĐŝŵŽ ĚŽƐ ƉƌĞĕŽƐ ĚĞ Ƶŵ ŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů͕ ĞƐƚĞ ƚĞŵ ǀŝŶĚŽ Ă ĂƐƐƵŵŝƌ Ƶŵ ƉĂƉĞů ĐƌĞƐĐĞŶƚĞ ŶŽ ŵĞŝŽ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů͘ Ɛ ƵŶŝĚĂĚĞƐ ĨĂďƌŝƐ ĚŽƐ ĚŝĂƐ ĚĞ ŚŽũĞ͕ ƐĆŽ ĐŽŵƉůĞƚĂŵĞŶƚĞĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐĚĂƐĞdžŝƐƚĞŶƚĞƐăǀŝŶƚĞĂŶŽƐĂƚƌĄƐŚŽũĞĞŵĚŝĂƵŵĂ ĨĄďƌŝĐĂĠũĄƵŵĂǀĞƌĚĂĚĞŝƌĂƌĞĚĞŝŶĨŽƌŵĄƚŝĐĂ͕ĐŽŵŽƚĂůĞdžŝƐƚĞĂŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞĚĞ ŝŶƚĞŐƌĂĕĆŽƚŽĚĂĂŵĂƋƵŝŶĂƌŝĂŶĞƐƐĂƌĞĚĞ͕ƉĂƌĂƋƵĞĂƐƵĂƉƌŽĚƵƚŝǀŝĚĂĚĞĐƌĞƐĕĂ ĐŽŵŽŵĞŶŽƌĐƵƐƚŽƉŽƐƐşǀĞů͘ KƉƌĞƐĞŶƚĞƚƌĂďĂůŚŽǀŝƐĂĐŽŶƚƌŝďƵŝƌƉĂƌĂĂƐŽůƵĕĆŽĚŽĚĞƐĂĨŝŽƋƵĞĠĐŽůŽĐĂĚŽ ŶŽƐĚŝĂƐĚĞŚŽũĞĂŽŵƵŶĚŽĞŵƉƌĞƐĂƌŝĂů͘KƐĞƵĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽŽĐŽƌƌĞƵŶƵŵĂ ƉĂƌĐĞƌŝĂ ĞŶƚƌĞ Ž ĞƉĂƌƚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ůĞĐƚƌſŶŝĐĂ͕ dĞůĞĐŽŵƵŶŝĐĂĕƁĞƐ Ğ /ŶĨŽƌŵĄƚŝĐĂĞĂĞŵƉƌĞƐĂ^ĞůŵĂƚƌŽŶƐĞĚĞĂĚĂĞŵǀĞŝƌŽ͘ K ƉƌŽũĞĐƚŽ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚŽ ǀŝƐĂǀĂ Ă ĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ ĚĞ ƵŵĂ ĂƉůŝĐĂĕĆŽ ŝŶĨŽƌŵĄƚŝĐĂ ĐĂƉĂnj ĚĞ ĐŽŶƚƌŽůĂƌ Ƶŵ ŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů͘  ůŝŶŐƵĂŐĞŵ ĚĞ ƉƌŽŐƌĂŵĂĕĆŽ ƵƚŝůŝnjĂĚĂƉĂƌĂĂƉƌŽŐƌĂŵĂĕĆŽĚĂĂƉůŝĐĂĕĆŽŝŶĨŽƌŵĄƚŝĐĂĨŽŝŽ>ĂďǀŝĞǁ͘ ^ĞŐƵŝĚĂŵĞŶƚĞƉƌŽĐĞĚĞƵͲƐĞĂŽĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽĚĂĂƉůŝĐĂĕĆŽĚĞƐŽĨƚǁĂƌĞĚĞ ŝŶƚĞƌĨĂĐĞĐŽŵŽŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌ͕ĐŽŵĚŝǀĞƌƐĂƐĨƵŶĐŝŽŶĂůŝĚĂĚĞƐƋƵĞƉĞƌŵŝƚĞŵĂŽ ƵƚŝůŝnjĂĚŽƌůŝĚĂƌĐŽŵŽŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌĚĞƵŵĂĨŽƌŵĂŵƵŝƚŽƐŝŵƉůĞƐ͕ƵŵĂǀĞnjƋƵĞ ĠĂƉƌſƉƌŝĂĂƉůŝĐĂĕĆŽƋƵĞĞĨĞĐƚƵĂŽĐŽŶƚƌŽůŽĚŽƐĂĐƚƵĂĚŽƌĞƐĚŽŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌ͘ ůĂďŽƌŽƵͲƐĞ͕ ƚĂŵďĠŵ͕ ƵŵĂ ĂƉůŝĐĂĕĆŽ ĚĞ ƐŽĨƚǁĂƌĞ ĐĂƉĂnj ĚĞ ƐŝŵƵůĂƌ Ž ĐŽŵƉŽƌƚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ Ƶŵ ŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌ ƌĞĂů ŵŽĚĞůŽ WhD ϳϲϬ ;ŝĚġŶƚŝĐŽ ĂŽ ŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌƌĞĂůͿ͕ƉĞƌŵŝƚŝŶĚŽĂƐƐŝŵĚĞƐĞŶǀŽůǀĞƌĂĂƉůŝĐĂĕĆŽĚĞŝŶƚĞƌĨĂĐĞĚĞ ƵŵĂĨŽƌŵĂŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞĚŽŚĂƌĚǁĂƌĞĞŵĂŶĄůŝƐĞ͘ 















  <ĞLJǁŽƌĚƐ



ZŽďŽƚ͕/ŶĚƵƐƚƌŝĂůDĂŶŝƉƵůĂƚŽƌ͕DĂŶŝƉƵůĂƚŽƌ<ŝŶĞŵĂƚŝĐƐ͕>ĂďǀŝĞǁ͕ŽŶƚƌŽůƐLJƐƚĞŵƐ͕ ŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶŶĞƚǁŽƌŬƐŝŶŝŶĚƵƐƚƌŝĂůĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͘ ďƐƚƌĂĐƚ



/Ŷ ƚŚĞ ĂĐƚƵĂů ǁŽƌůĚ͕ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů ŵĂŬŝŶŐ ƉƌŽĐĞƐƐĞƐ ĂƌĞ ĞǀĞƌLJ ƚŝŵĞ ŵŽƌĞ ĐŽŵƉůĞdž ĂŶĚ ƐŚŽƌƚ ĚƵƌĂƚŝŽŶ ƚŝŵĞ͕ Ă ĐŚĂůůĞŶŐĞ ŝƐ ƉůĂĐĞĚ ďĞĨŽƌĞ ƚŚĞ ǁŽƌůĚǁŝĚĞďƵƐŝŶĞƐƐŵĞŶ͕ůŝŬĞƚŽƉƌŽĚƵĐĞŵŽƌĞĂŶĚďĞƚƚĞƌ͘/ŶŽƌĚĞƌƚŽƌĞƐƉŽŶĚ ƚŽ ƚŚŝƐ ĐŚĂůůĞŶŐĞ͕ ƚŚĞ ǀŝƌƚƵĂů ǁŽƌůĚ ĐĂŵĞ ƚŽ ƚŚĞ ŵĂĐŚŝŶĞ͕ ůŽŽŬŝŶŐ ĨŽƌ Ă ƐŽůƵƚŝŽŶ͘ ůŽŶŐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŶĞǁ ƚĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ĚĞĐƌĞĂƐŝŶŐ ĐŽƐƚƐŽĨŝŶĚƵƐƚƌŝĂůŚĂŶĚůĞƌƐ͕ƚŚĞƐĞŽŶĞƐŚĂǀĞďĞĞŶĂƐƐƵŵŝŶŐĂŶŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐƌŽůĞ ŝŶ ƚŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͘ EŽǁĂĚĂLJƐ ĨĂĐƚŽƌŝĞƐ ĂƌĞ ĐŽŵƉůĞƚĞůLJ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ĨƌŽŵ ƚŚŽƐĞ ƚŚĂƚ ĞdžŝƐƚĞĚ ϮϬ LJĞĂƌƐ ĂŐŽ͕ ĂĐƚƵĂůůLJ ƚŚĞLJ ĂƌĞ Ă ƚƌƵůLJ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝĐƐ ŶĞƚǁŽƌŬ͕ǁŚĞƌĞƚŚĞƌĞΖƐĂĨƵůůŵĂĐŚŝŶĞƌLJŝŶƚĞŐƌĂƚŝŽŶŶĞĞĚŝŶƚŚĂƚŶĞƚǁŽƌŬ͕ƐŽ ƚŚĂƚƚŚĞƉƌŽĚƵĐƚŝǀŝƚLJŐƌŽǁƐǁŝƚŚƚŚĞůĞĂƐƚƉŽƐƐŝďůĞĐŽƐƚ͘ dŚĞĐƵƌƌĞŶƚǁŽƌŬĂŝŵƐƚŽĐŽŶƚƌŝďƵƚĞƚŽƚŚĞĐŚĂůůĞŶŐĞƉůĂĐĞĚŶŽǁĂĚĂLJƐŝŶƚŚĞ ĞŶƚĞƌƉƌŝƐĞ ǁŽƌůĚ͘ /ƚƐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĐĐƵƌƌĞĚ ǁŝƚŚ Ă ƉĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ůĞĐƚƌŽŶŝĐƐ͕ dĞůĞĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶƐ ĂŶĚ /ŶĨŽƌŵĂƚŝĐƐ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨ ǀĞŝƌŽ͛Ɛ hŶŝǀĞƌƐŝƚLJĂŶĚƚŚĞ^ĞůŵĂƚƌŽŶĐŽŵƉĂŶLJ͕ƐĞƚƚůĞĚŝŶǀĞŝƌŽ͘ dŚĞĚĞǀĞůŽƉĞĚƉƌŽũĞĐƚĂŝŵĞĚƚŽďƵŝůĚĂĐŽŵƉƵƚĞƌĂƉƉůŝĐĂƚŝŽŶǁŚŝĐŚŝƐĂďůĞƚŽ ĐŽŶƚƌŽů ĂŶ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů ŵĂŶŝƉƵůĂƚŽƌ͘ dŚĞ ƉƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐ ůĂŶŐƵĂŐĞ ƵƐĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽŵƉƵƚĞƌĂƉƉůŝĐĂƚŝŽŶǁĂƐƚŚĞ>ĂďǀŝĞǁ͘ ĨƚĞƌǁĂƌĚƐ͕ ŝƚ ǁĂƐ ƉƌŽĐĞĞĚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĂƉƉůŝĐĂƚŝŽŶ ƐŽĨƚǁĂƌĞ ŚĂŶĚůĞƌ ŝŶƚĞƌĨĂĐĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͕ ĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐ ƐĞǀĞƌĂů ĨĞĂƚƵƌĞƐ ƚŚĂƚ ĂůůŽǁ ƚŚĞ ƵƐĞƌ ƚŽ ŚĂŶĚůĞ ŝŶ Ă ǀĞƌLJ ƐŝŵƉůĞ ǁĂLJ͕ ƐŝŶĐĞ ŝƐ ƚŚĞ ĂƉƉůŝĐĂƚŝŽŶ ŝƚƐĞůĨ ƚŚĂƚ ĐŽŶƚƌŽůƐ ƚŚĞ ŚĂŶĚůĞƌ͛Ɛ ĂĐƚƵĂƚŽƌƐ͘ /ƚ ǁĂƐ ĂůƐŽ ĚĞƐŝŐŶĞĚ Ă ƐŽĨƚǁĂƌĞ ĂƉƉůŝĐĂƚŝŽŶ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ĂďůĞ ƚŽ ƐŝŵƵůĂƚĞ ƚŚĞ ďĞŚĂǀŝŽƌŽĨƚŚĞƌĞĂůŚĂŶĚůĞƌWhDϳϲϬ;ŝĚĞŶƚŝĐĂůƚŽƚŚĞƌĞĂůŚĂŶĚůĞƌͿ͕ƚŚƵƐŝƚ ǁĂƐ ƉŽƐƐŝďůĞ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌĨĂĐĞ ŝŶ ĂŶ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ǁĂLJ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĂŶĂůLJƐĞĚŚĂƌĚǁĂƌĞ͘   

džŝ

A†‹…‡†‡‘–‡ï†‘•

 ϭ͘ /ŶƚƌŽĚƵĕĆŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭ ϭ͘ϭ͘ ŶƋƵĂĚƌĂŵĞŶƚŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭ ϭ͘Ϯ͘ KďũĞĐƚŝǀŽƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯ ϭ͘ϯ͘ KƌŐĂŶŝnjĂĕĆŽĚŽĚŽĐƵŵĞŶƚŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯ Ϯ͘ /ŶƚƌŽĚƵĕĆŽdĞſƌŝĐĂĞƐƚĂĚŽĚĂƌƚĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱ Ϯ͘ϭ͘ ƐƚĂĚŽĚĂƌƚĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱ Ϯ͘Ϯ͘ ŶƋƵĂĚƌĂŵĞŶƚŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϮϮ ϯ͘ ŽŶĐĞŝƚŽƐƚĞſƌŝĐŽƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϳ ϯ͘ϭ͘ >ŽĐĂůŝnjĂĕĆŽĚĞƵŵŽďũĞĐƚŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϳ ϯ͘Ϯ͘ DĂƚƌŝnjĚĞƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĕĆŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϬ ϯ͘Ϯ͘ϭ͘DĂƚƌŝnjĚĞƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĕĆŽŶŽƉůĂŶŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϭ ϯ͘Ϯ͘Ϯ͘DĂƚƌŝnjĚĞƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĕĆŽŶŽĞƐƉĂĕŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϱ ϯ͘Ϯ͘ϯ͘/ŶƚĞƌƉƌĞƚĂĕĆŽĚĂŵĂƚƌŝnjĚĞƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĕĆŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϳ ϯ͘ϯ͘ ŝŶĞŵĄƚŝĐĂĚĞƵŵŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϴ ϯ͘ϯ͘ϭ͘ŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽŵĞĐąŶŝĐĂĚĞƵŵŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϵ ϯ͘ϯ͘Ϯ͘WĂƌąŵĞƚƌŽƐĚĂĐŝŶĞŵĄƚŝĐĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϭ ϯ͘ϯ͘ϯ͘dƌĂŶƐĨŽƌŵĂĕĆŽŐĞŽŵĠƚƌŝĐĂŝŵƉŽƐƚĂƉŽƌƵŵĞůŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϰ ϯ͘ϯ͘ϰ͘^ŝƐƚĞŵĂĚĞĞŝdžŽƐĂŽůŽŶŐŽĚĂĞƐƚƌƵƚƵƌĂĚŽŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϲ ϯ͘ϯ͘ϱ͘ŝŶĞŵĄƚŝĐĂĚŝƌĞĐƚĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϵ ϯ͘ϯ͘ϱ͘ϭ͘ KƌŝĞŶƚĂĕĆŽĚĂŐĂƌƌĂĚŽŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϭ ϯ͘ϯ͘ϲ͘ŝŶĞŵĄƚŝĐĂŝŶǀĞƌƐĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϱ ϰ͘ ƐƚƌƵƚƵƌĂĚŽƐŝƐƚĞŵĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϵ ϰ͘ϭ͘ ŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽĚŽŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌĚĂĚŝƐƐĞƌƚĂĕĆŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϵ ϰ͘ϭ͘ϭ͘DŽƚŽƌƌƵƐŚůĞƐƐĚĞşŵĂŶĞƐƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϬ ϰ͘ϭ͘Ϯ͘ŝŶĞŵĄƚŝĐĂĚŽŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌĚĂĚŝƐƐĞƌƚĂĕĆŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϯ ϰ͘ϭ͘ϯ͘ŝŶĞŵĄƚŝĐĂĚŽŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌĚĂĚŝƐƐĞƌƚĂĕĆŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϳ ϰ͘Ϯ͘ DĂŶŝƉƵůĂĚŽƌĐŽŵƐŝƐƚĞŵĂĚĞĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽƚŚĞƌd͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϯ ϰ͘Ϯ͘ϭ͘WƌŽƚŽĐŽůŽĚĞĐŽŵƵŶŝĐĂĕƁĞƐƚŚĞƌd͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϰ ϰ͘Ϯ͘Ϯ͘^ŝƐƚĞŵĂĚĞƚĞƐƚĞƐĐŽŵƉƌŽƚŽĐŽůŽƚŚĞƌd͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϳ ϰ͘Ϯ͘ϯ͘WƌŽƚŽĐŽůŽĚĞĐŽŵƵŶŝĐĂĕƁĞƐ^ZK^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϱ ϰ͘ϯ͘ ^ŝƐƚĞŵĂĚĞĐŽŶƚƌŽůŽƵƐĂŶĚŽƐĞƌǀŽĚƌŝǀĞƐĚĂƐĠƌŝĞD^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϴ ϰ͘ϰ͘ >ŝŶŐƵĂŐĞŵĚĞƉƌŽŐƌĂŵĂĕĆŽ>ĂďǀŝĞǁ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϬ

džŝŝ ϰ͘ϰ͘ϭ͘DĠƚŽĚŽĚĞƉƌŽŐƌĂŵĂĕĆŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϮ ϰ͘ϱ͘ ŽŶƚƌŽůĂĚŽƌĚĞƚĞŵƉŽƌĞĂůŽŵƉĂĐƚƌŝŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϯ ϰ͘ϱ͘ϭ͘ŚĂƐƐŝƐƌĞĐŽŶĨŝŐƵƌĄǀĞů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϰ ϰ͘ϱ͘Ϯ͘DſĚƵůŽƐĚĞ/ͬKŽƵĐĂƌƚĂƐĚĞĂƋƵŝƐŝĕĆŽĚĞƐŝŶĂŝƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϱ ϱ͘ ƐƚƌƵƚƵƌĂĚŽƐŝƐƚĞŵĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϳ ϱ͘ϭ͘ KďũĞĐƚŝǀŽĚŽƐŝŵƵůĂĚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϳ ϱ͘Ϯ͘ ZŽďŽtŽƌŬƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϵ ϱ͘ϯ͘ ŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽĚŽƐŝŵƵůĂĚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬϬ ϱ͘ϰ͘ /ŶƚĞƌĨĂĐĞƐŝŵƵůĂĚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬϮ ϱ͘ϰ͘ϭ͘ŝŶĞŵĄƚŝĐĂĚŝƌĞĐƚĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬϯ ϱ͘ϰ͘Ϯ͘ŝŶĞŵĄƚŝĐĂŝŶǀĞƌƐĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬϱ ϱ͘ϰ͘ϯ͘DŽǀŝŵĞŶƚŽƐŝŵƉůĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬϲ ϱ͘ϰ͘ϰ͘WĂƌąŵĞƚƌŽƐĚĞĐŽŶƚƌŽůŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬϵ ϱ͘ϰ͘ϱ͘ŽŵĂŶĚŽŵĂŶƵĂů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϮ ϱ͘ϰ͘ϲ͘dƌĂũĞĐƚŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϰ ϱ͘ϱ͘ ƐƚƌƵƚƵƌĂĚŽƐŝŵƵůĂĚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϲ ϱ͘ϱ͘ϭ͘ůŽĐŽĚĞŝŶŝĐŝĂůŝnjĂĕĆŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϳ ϱ͘ϱ͘Ϯ͘DĠƚŽĚŽĚĞĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽĞŶƚƌĞďůŽĐŽƐĚŽƐŝŵƵůĂĚŽƌ;&ƵŶĐƚŝŽŶ'ůŽďĂůͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϴ ϱ͘ϱ͘ϯ͘ŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽĚŽƐďůŽĐŽƐĚĞŝŶƚĞƌĨĂĐĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϬ ϱ͘ϱ͘ϰ͘ůŽĐŽŐĞƌĂĚŽƌĚĞƚƌĂũĞĐƚſƌŝĂƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϮ ϱ͘ϱ͘ϱ͘ůŽĐŽĚĂŵĂůŚĂĚĞĐŽŶƚƌŽůŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϯ ϱ͘ϱ͘ϱ͘ϭ͘ ůŽĐŽĚŽĐŽŵƉĞŶƐĂĚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϱ ϱ͘ϱ͘ϱ͘Ϯ͘ ůŽĐŽĚŽƐĞƌǀŽĚƌŝǀĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϳ ϱ͘ϱ͘ϱ͘ϯ͘ ůŽĐŽĚĞƐŝŵƵůĂĕĆŽĚŽŵŽƚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϳ ϱ͘ϱ͘ϱ͘ϰ͘ &ƵŶĕƁĞƐĚĞƚƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂĚŽŵŽƚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϬ ϱ͘ϱ͘ϱ͘ϱ͘ ůŽĐŽĚĞĐŽŵƵŶŝĐĂĕƁĞƐĐŽŵŽZŽďŽtŽƌŬƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϯ ϱ͘ϱ͘ϱ͘ϲ͘ ůŽĐŽĚĂĐŝŶĞŵĄƚŝĐĂĚŝƌĞĐƚĂĚŽŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌWhDϳϲϬ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϱ ϱ͘ϱ͘ϱ͘ϳ͘ ůŽĐŽĚĂĐŝŶĞŵĄƚŝĐĂŝŶǀĞƌƐĂĚŽŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌWhDϳϲϬ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϳ ϱ͘ϲ͘ ZĞƐƵůƚĂĚŽƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϰϬ ϲ͘ ŽŶĐůƵƐƁĞƐĞƚƌĂďĂůŚŽĨƵƚƵƌŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϰϳ EyK/͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϰϵ EyK//͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϱϯ ŝďůŝŽŐƌĂĨŝĂ͗͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϱϱ 

džŝŝŝ





A†‹…‡†‡ ‹‰—”ƒ•

&ŝŐƵƌĂϭͲDĂŶŝƉƵůĂĚŽƌĚĞŐĞŽŵĞƚƌŝĂĐĂƌƚĞƐŝĂŶĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵ &ŝŐƵƌĂϮͲDĂŶŝƉƵůĂĚŽƌĚĞŐĞŽŵĞƚƌŝĂĐŝůşŶĚƌŝĐĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵ &ŝŐƵƌĂϯͲDĂŶŝƉƵůĂĚŽƌĚĞŐĞŽŵĞƚƌŝĂƉŽůĂƌŽƵĞƐĨĠƌŝĐĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬ &ŝŐƵƌĂϰͲDĂŶŝƉƵůĂĚŽƌĚĞŐĞŽŵĞƚƌŝĂĂƌƚŝĐƵůĂĚĂǀĞƌƚŝĐĂůŽƵĂŶƚƌŽƉŽŵſƌĨŝĐĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭ &ŝŐƵƌĂϱͲDĂŶŝƉƵůĂĚŽƌĚĞŐĞŽŵĞƚƌŝĂĂƌƚŝĐƵůĂĚĂŚŽƌŝnjŽŶƚĂůŽƵ^Z͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭ &ŝŐƵƌĂϲͲŝĂŐƌĂŵĂĚĞďůŽĐŽƐĚŽƐŝƐƚĞŵĂĚĞĐŽŶƚƌŽůŽĚĞƵŵŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌŝŶĚƵƐƚƌŝĂů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮ &ŝŐƵƌĂϳͲsĂƌŝĂĕĆŽĚĂǀĞůŽĐŝĚĂĚĞĐŽŵŽƚĞŵƉŽƉĞƌĨŝůƚƌĂƉĞnjſŝĚĞĞĐƵƌǀĂĞŵ^͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϴ &ŝŐƵƌĂϴͲŝŶĞŵĄƚŝĐĂĚŝƌĞĐƚĂĞŝŶǀĞƌƐĂĚĞƵŵŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϵ &ŝŐƵƌĂϵͲ^ŝƐƚĞŵĂƐĚŝƌĞĐƚŽƐĚĞĐŽŽƌĚĞŶĂĚĂƐĂŶŽƉůĂŶŽĞŶŽĞƐƉĂĕŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϳ &ŝŐƵƌĂϭϬͲ>ŽĐĂůŝnjĂĕĆŽĚĞƵŵŽďũĞĐƚŽŶƵŵƐŝƐƚĞŵĂĚĞĞŝdžŽƐƚƌŝĚŝŵĞŶƐŝŽŶĂů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϴ &ŝŐƵƌĂϭϭͲ>ŽĐĂůŝnjĂĕĆŽĚĂĐĂŝdžĂƐĞŐƵŶĚŽŽƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂůĂƐƐŽĐŝĂĚŽĂŽŽďũĞĐƚŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϵ &ŝŐƵƌĂϭϮͲ^ĞŝƐƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĕƁĞƐŐĞŽŵĠƚƌŝĐĂƐĞůĞŵĞŶƚĂƌĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϬ &ŝŐƵƌĂϭϯͲZŽƚĂĕĆŽŐĞŽŵĠƚƌŝĐĂĚĞƵŵĞůŽŶŽƉůĂŶŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϯ &ŝŐƵƌĂϭϰʹdžĞŵƉůŽĚĞŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌŝŶĚƵƐƚƌŝĂů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϬ &ŝŐƵƌĂϭϱͲEƵŵĞƌĂĕĆŽĚĞĞůŽƐĞũƵŶƚĂƐĚŽŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌWhDϱϲϬ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϭ &ŝŐƵƌĂϭϲͲWĂƌąŵĞƚƌŽƐĚŽƐĞůŽƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϯ &ŝŐƵƌĂϭϳʹWĂƌąŵĞƚƌŽƐĚĂƐũƵŶƚĂƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϰ &ŝŐƵƌĂϭϴͲdžĞŵƉůŽƐƉĂƌĂĚĞĨŝŶŝĕĆŽĚĂŽƌŝŐĞŵĚĞƵŵƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϳ &ŝŐƵƌĂϭϵͲdžĞŵƉůŽƐƉĂƌĂĚĞĨŝŶŝĕĆŽĚŽĞŝdžŽdžĚĞƵŵƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϰϴ &ŝŐƵƌĂϮϬͲdžĞŵƉůŽƉĂƌĂĚĞĨŝŶŝĕĆŽĚŽĞŝdžŽLJĚĞƵŵƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂůƉĞůĂƌĞŐƌĂĚĂŵĆŽĚŝƌĞŝƚĂ͘͘͘͘͘͘ϰϴ &ŝŐƵƌĂϮϭͲKƌŝĞŶƚĂĕĆŽĚŽƐŝƐƚĞŵĂĚĞĞŝdžŽƐĚĂŐĂƌƌĂĚŽŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϬ &ŝŐƵƌĂϮϮʹZŽƚĂĕƁĞƐZŽůůWŝƚĐŚzĂǁŶƵŵĂŐĂĂƌĂĚĞƵŵŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϭ &ŝŐƵƌĂϮϯͲsĂƌŝĂŶƚĞĚŽƐąŶŐƵůŽƐĚĞƵůĞƌdŝƉŽ//͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϮ &ŝŐƵƌĂϮϰͲZĞĚƵŶĐąŶĚŝĂĚŽŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌWhDϱϲϬ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϱϲ &ŝŐƵƌĂϮϱͲDĂŶŝƉƵůĂĚŽƌĚĂĚŝƐƐĞƌƚĂĕĆŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϬ &ŝŐƵƌĂϮϲʹŽƌƚĞƚƌĂŶƐǀĞƌƐĆŽĚĞŵŽƚŽƌƌƵƐŚůĞƐƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϭ &ŝŐƵƌĂϮϳͲ^ŝƐƚĞŵĂĚĞĞŝdžŽƐĚŽŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌĚĂĚŝƐƐĞƌƚĂĕĆŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϰ &ŝŐƵƌĂϮϴͲƚƌŝďƵŝĕĆŽĚĞĞůŽƐĂŽŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌĚĂĚŝƐƐĞƌƚĂĕĆŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϱ &ŝŐƵƌĂϮϵͲdŽƉŽůŽŐŝĂƐĚŽƉƌŽƚŽĐŽůŽƚŚĞƌd͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϰ &ŝŐƵƌĂϯϬͲdƌĂŵĂƐƚĂŶĚĂƌĚĚŽƉƌŽƚŽĐŽůŽƚŚĞƌd͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϱ &ŝŐƵƌĂϯϭͲ/ůƵƐƚƌĂĕĆŽĚŽƉƌŽĐĞƐƐŽĚĞƚƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂĚĞĚĂĚŽƐĞŵƚŚĞƌd͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϲ &ŝŐƵƌĂϯϮͲ<ŝƚĚĞĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽĞĐŬŚŽĨĨ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϳ &ŝŐƵƌĂϯϯͲŽŶƚƌŽůĂĚŽƌE/Wy/ϴϭϳϲĞƉůĂĐĂĚĞĐŽŵƵŶŝĐĂĕƁĞƐƚŚĞdE/Wy/ϴϮϯϭ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϴ &ŝŐƵƌĂϯϰͲ^ŝƐƚĞŵĂĚĞƚĞƐƚĞƐĚŽƉƌŽƚŽĐŽůŽƚŚĞƌd͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϳϵ &ŝŐƵƌĂϯϱͲWĂŝŶĞůĨƌŽŶƚĂůĞĚŝĂŐƌĂŵĂĚĞďůŽĐŽƐĚĂĂƉůŝĐĂĕĆŽƉĂƌĂĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽĐŽŵĄƵƚŽŵĂƚŽ ϵϬϱϬ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϬ &ŝŐƵƌĂϯϲͲŝĂŐƌĂŵĂĚĞďůŽĐŽƐĚĂĂƉůŝĐĂĕĆŽĚĞůĞŝƚƵƌĂĚĞĞŶĚĞƌĞĕŽƐĚĞŵĞŵſƌŝĂĚŽ ĐŽŶƚƌŽůĂĚŽƌyϭϬϮϬ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϮ &ŝŐƵƌĂϯϳͲDĂůŚĂĚĞĐŽŶƚƌŽůŽŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĚĂĞŵƚŚĞƌd͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϯ &ŝŐƵƌĂϯϴͲŶĐĂƉƐƵůĂŵĞŶƚŽĚŽƉƌŽƚŽĐŽůŽ^ZK^ŶŽƉƌŽƚŽĐŽůŽƚŚĞƌd͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϴϰ &ŝŐƵƌĂϯϵͲdžĞŵƉůŽĚĞƐŝƐƚĞŵĂĚĞĐŽŶƚƌŽůŽŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĚŽƌĞĐŽƌƌĞŶĚŽĂŽƉƌŽƚŽĐŽůŽ^ZK^ϴϲ

džŝǀ &ŝŐƵƌĂϰϬʹ^ŝƐƚĞŵĂĚĞĐŽŶƚƌŽůŽĐŽŵĐŽŶƚƌŽůĂĚŽƌŽŵƉĂĐƚƌŝŽĞƐĞƌǀŽĚƌŝǀĞĚĂƐĠƌŝĞD^͘͘͘ϴϵ &ŝŐƵƌĂϰϭͲdžĞŵƉůŽĚĞƵŵ&ƌŽŶƚWĂŶŶĞůŽƵWĂŝŶĞů&ƌŽŶƚĂů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϭ &ŝŐƵƌĂϰϮͲƉĂƌġŶĐŝĂĚŽůŽĐŬŝĂŐƌĂŵŽƵŝĂŐƌĂŵĂĚĞůŽĐŽƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϭ &ŝŐƵƌĂϰϯͲ/ĐŽŶĚĞƵŵs/ƋƵĂŶĚŽƵƐĂĚŽĞŵŽƵƚƌŽs/ΖƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϮ &ŝŐƵƌĂϰϰͲŽŶƚƌŽůĂĚŽƌƌŝŽϵϬϬϮĂƵƚŝůŝnjĂƌŶĂĚŝƐƐĞƌƚĂĕĆŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϯ &ŝŐƵƌĂϰϲͲĂƌƚĂƐĞĂƋƵŝƐŝĕĆŽĚĞƐŝŶĂŝƐE/ϵϰϬϭ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϱ &ŝŐƵƌĂϰϱͲŚĂƐƐŝƐƌĞĐŽŶĨŝŐƵƌĄǀĞůƵƚŝůŝnjĂĚŽƌƉĞůŽŽŵƉĂĐƚƌŝŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϱ &ŝŐƵƌĂϰϳͲDŽĚĞůĂĕĆŽĚĞƵŵĂǀŝĆŽ&ͲϭϴĞƌŽďŽƚĚĞĚŽŝƐďƌĂĕŽƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϵϵ &ŝŐƵƌĂϰϴͲdƌġƐŵĂůŚĂĚĞĞdžĞĐƵĕĆŽĚŽƐŝŵƵůĂĚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬϬ &ŝŐƵƌĂϰϵͲDĞŶƵŝŶŝĐŝĂůĚŽƐŝŵƵůĂĚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬϯ &ŝŐƵƌĂϱϬͲ/ŶƚĞƌĨĂĐĞĐŽŵŽƐŝŵƵůĂĚŽƌĚĞƉŽŝƐĚĞƉƌĞƐƐŝŽŶĂĚŽŽďŽƚĆŽΖŝŶĞŵĄƚŝĐĂŝƌĞĐƚĂΖŶŽ ŵĞŶƵŝŶŝĐŝĂů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬϰ &ŝŐƵƌĂϱϭͲDĞŶƵĚĞǀŝƐƵĂůŝnjĂĕĆŽĚĞŵĂƚƌŝnjĞƐĚŽŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬϱ &ŝŐƵƌĂϱϮͲ/ŶƚĞƌĨĂĐĞĚŽƐŝŵƵůĂĚŽƌĚĞƉŽŝƐĚĞƉƌĞƐƐŝŽŶĂĚŽŽďŽƚĆŽΖŝŶĞŵĄƚŝĐĂ/ŶĞƌƐĂΖ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬϱ &ŝŐƵƌĂϱϯͲ/ŶƚĞƌĨĂĐĞĐŽŵŽƐŝŵƵůĂĚŽƌĚĞƉŽŝƐĚĞƉƌĞƐƐŝŽŶĂĚŽŽďŽƚĆŽ͚DŽǀŝŵĞŶƚŽ^ŝŵƉůĞƐ͛ŶŽ ŵĞŶƵŝŶŝĐŝĂů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬϳ &ŝŐƵƌĂϱϰͲ/ŶƚĞƌĨĂĐĞĐŽŵŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽĚĞŵŽǀŝŵĞŶŽĚĞĐĂĚĂĞŝdžŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϬϵ &ŝŐƵƌĂϱϱͲ/ŶƚĞƌĨĂĐĞĐŽŵŽƐŝŵƵůĂĚŽƌĚĞƉŽŝƐĚĞƉƌĞƐƐŝŽŶĂĚŽŽ͚ďŽƚĆŽWĂƌąŵĞƚƌŽƐ͛ĚĞŽŶƚƌŽůŽ ŶŽŵĞŶƵŝŶŝĐŝĂů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϬ &ŝŐƵƌĂϱϲʹ/ŶƚĞĨĂĐĞĚĂƌĞƐŽƐƚĂŝŵƉƵůƐŝŽŶĂůĚŽƐŝƐƚĞŵĂĞŵŵĂůŚĂĨĞĐŚĂĚĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϭ &ŝŐƵƌĂϱϳͲŝĂŐƌĂŵĂĚĞďůŽĐŽƐƵƚŝůŝnjĂĚŽƉĂƌĂĐĂůĐƵůĂƌĂƌĞƐƉŽƐƚĂŝŵƉƵůƐŝŽŶĂůĚŽƐŝƐƚĞŵĂĞŵ ŵĂůŚĂĨĞĐŚĂĚĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϭ &ŝŐƵƌĂϱϴͲ/ŶƚĞƌĨĂĐĞĐŽŵŽƐŝŵƵůĂĚŽƌĚĞƉŽŝƐĚĞƉƌĞƐƐŝŽŶĂĚŽŽďŽƚĆŽ͚ŽŵĂŶĚŽDĂŶƵĂů͛ŶŽ ŵĞŶƵŝŶŝĐŝĂů͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϮ &ŝŐƵƌĂϱϵͲ/ŶƚĞƌĨĂĐĞĐŽŵŽƐŝŵƵůĂĚŽƌĚĞƉŽŝƐĚĞƉƌĞƐƐŝŽŶĂĚŽŽďŽƚĆŽΖdƌĂũĞĐƚŽΖŶŽŵĞŶƵŝŶŝĐŝĂů ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϰ &ŝŐƵƌĂϲϬͲŝĂŐƌĂŵĂĚĞĨůƵdžŽĚĞƐŽĨƚǁĂƌĞ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϲ &ŝŐƵƌĂϲϭͲŝĂŐƌĂŵĂĚĞďůŽĐŽƐĚŽďůŽĐŽΖ/ŶŝĐŝĂĐĂŽ͘ǀŝΖ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϭϳ &ŝŐƵƌĂϲϮͲŝĂŐƌĂŵĂĨƵŶĐŝŽŶĂůĚŽďůŽĐŽĚĞĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽĞŶƚƌĞǀĄƌŝŽƐďůŽĐŽƐĚĂĂƉůŝĐĂĕĆŽ͘͘͘ϭϭϵ &ŝŐƵƌĂϲϯͲŝĂŐƌĂŵĂĚĞďůŽĐŽƐĚŽĐŝĐůŽǁŚŝůĞƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞůƉĞůŽƚƌĂƚĂŵĞŶƚŽĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽĚĞ ĚĂĚŽƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϬ &ŝŐƵƌĂϲϰͲŝĂŐƌĂŵĂĚĞďůŽĐŽƐĚŽĐŝĐůŽǁŚŝůĞƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞůƉĞůŽĐŽŶƚƌŽůŽĚĞĨůƵdžŽĚĂŝŶƚĞƌĨĂĐĞ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϬ &ŝŐƵƌĂϲϱͲŝĂŐƌĂŵĂĚĞďůŽĐŽƐĚŽŐĞƌĂĚŽƌĚĞƚƌĂũĞĐƚſƌŝĂƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϮ &ŝŐƵƌĂϲϲͲŝĂŐƌĂŵĂĚĞďůŽĐŽƐĚĂŵĂůŚĂĚĞĐŽŶƚƌŽůŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϯ &ŝŐƵƌĂϲϳͲDĂůŚĂĚĞĐŽŶƚƌŽůŽŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĚĂŶŽƐŝŵƵůĂĚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϰ &ŝŐƵƌĂϲϴͲŝĂŐƌĂŵĂĚĞďůŽĐŽƐĚŽĐŽŵƉĞŶƐĂĚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϲ &ŝŐƵƌĂϲϵͲŝĂŐƌĂŵĂĚĞďůŽĐŽƐĚĞƐŝŵƵůĂĕĆŽĚŽŵŽƚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϳ &ŝŐƵƌĂϳϬͲŝĂŐƌĂŵĂĚĞĨƵŶĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽĚŽďůŽĐŽĚĞƐŝŵƵůĂĕĆŽĚŽŵŽƚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϮϴ &ŝŐƵƌĂϳϭͲŝƌĐƵŝƚŽĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞĞůĠĐƚƌŝĐŝŽĚĞƵŵŵŽƚŽƌĐŽŶƚƌŽůĂĚŽƉĞůŽŝŶĚƵnjŝĚŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϬ &ŝŐƵƌĂϳϮʹŝďůŝŽƚĞĐĂĚĞĨƵŶĕƁĞƐƵƐĂĚĂƐƉĂƌĂĐŽŵƵŶŝĐĂƌĐŽŵŽZŽďŽtŽƌŬƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϰ &ŝŐƵƌĂϳϯͲŝĂŐƌĂŵĂĚĞďůŽĐŽƐĚŽďůŽĐŽΖŝŶĞŵĂƚŝĐĂͺŝƌĞĐƚĂ͘ǀŝΖ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϲ &ŝŐƵƌĂϳϰͲŝĂŐƌĂŵĂĚĞďůŽĐŽƐĚŽďůŽĐŽΖŝŶĞŵĂƚŝĐĂͺ/ŶǀĞƌƐĂ͘ǀŝΖ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϴ &ŝŐƵƌĂϳϱͲDĂŶŝƉƵůĂĚŽƌWƵŵĂϳϲϬĚƵƌĂŶƚĞŽŵŽǀŝŵĞŶƚŽ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϰϭ &ŝŐƵƌĂϳϲͲ'ƌĄĨŝĐŽĚĞĚĂĚŽƐƐŽďƌĞŵŽƚŽƌϭ;dĞƚĂϭсϭϯϭŽͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϰϭ

džǀ &ŝŐƵƌĂϳϳͲ'ƌĄĨŝĐŽĚĞĚĂĚŽƐƐŽďƌĞŵŽƚŽƌϮ;dĞƚĂϮсͲϮϳŽ_{Ϳ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϰϮ} &ŝŐƵƌĂϳϴͲ'ƌĄĨŝĐŽĚĞĚĂĚŽƐƐŽďƌĞŵŽƚŽƌϯ;dĞƚĂϯсͲϯϰŽ_{Ϳ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϰϮ} &ŝŐƵƌĂϳϵͲDĂŶŝƉƵůĂĚŽƌWƵŵĂϳϲϬŶĂƉŽƐŝĕĆŽĨŝŶĂůƉƌĞƚĞŶĚŝĚĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϰϯ &ŝŐƵƌĂϴϬͲ'ƌĄĨŝĐŽĚĞĚĂĚŽƐƐŽďƌĞŵŽƚŽƌϭ;dĞƚĂϭсϭϴϬŽͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϰϯ &ŝŐƵƌĂϴϭͲ'ƌĄĨŝĐŽĚĞĚĂĚŽƐƐŽďƌĞŵŽƚŽƌϮ;dĞƚĂϮсͲϰϱŽͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϰϰ &ŝŐƵƌĂϴϮͲ'ƌĄĨŝĐŽĚĞĚĂĚŽƐƐŽďƌĞŵŽƚŽƌϯ;dĞƚĂϯсͲϰϱŽͿ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϰϰ &ŝŐƵƌĂϴϯͲ'ƌĄĨŝĐŽĚĂǀĂƌŝĂĕĆŽĚĂĐĂƌŐĂŝŵƉŽƐƚĂĂŽǀĞŝŽĚŽŵŽƚŽƌĞŵĨƵŶĕĆŽĚĂǀĞůŽĐŝĚĂĚĞĚĞ ƌŽƚĂĕĆŽĚŽŵŽƚŽƌĚĂĨĂŵşůŝĂϯϭϰ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϰϵ &ŝŐƵƌĂϴϰͲ'ƌĄĨŝĐŽĚĂǀĂƌŝĂĕĆŽĚĂĐĂƌŐĂŝŵƉŽƐƚĂĂŽǀĞŝŽĚŽŵŽƚŽƌĞŵĨƵŶĕĆŽĚĂǀĞůŽĐŝĚĂĚĞĚĞ ƌŽƚĂĕĆŽĚŽŵŽƚŽƌĚĂĨĂŵşůŝĂϯϭϰ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϱϬ &ŝŐƵƌĂϴϱͲ'ƌĄĨŝĐŽĚĂǀĂƌŝĂĕĆŽĚĂĐĂƌŐĂŝŵƉŽƐƚĂĂŽǀĞŝŽĚŽŵŽƚŽƌĞŵĨƵŶĕĆŽĚĂǀĞůŽĐŝĚĂĚĞĚĞ ƌŽƚĂĕĆŽĚŽŵŽƚŽƌĚĂĨĂŵşůŝĂϯϭϯ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϱϭ

džǀŝ

A†‹…‡†‡”žˆ‹…‘•

'ƌĄĨŝĐŽϭͲŽŶĂĚĂƌŽďſƚŝĐĂŝŶĚƵƐƚƌŝĂů΀ϭ΁͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϰ 

A†‹…‡†‡ƒ„‡Žƒ•

dĂďĞůĂϭͲŽŵƉĂƌĂĕĆŽĚŽƐƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐƚŝƉŽƐĚĞĂĐƚƵĂĚŽƌĞƐ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϲ dĂďĞůĂϮͲdĂďĞůĂĚĞƉĂƌąŵĞƚƌŽƐĚĂĐŝŶĞŵĄƚŝĐĂĚŽŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϲϱ dĂďĞůĂϯͲWĂƌąŵĞƚƌŽƐĚĂĐŝŶĞŵĄƚŝĐĂĚŽŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌWhDϳϲϬ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϭϯϲ

džǀŝŝŝ

…”א‹‘•

^ͲƵƚŽŵĂƚŝŽŶĞǀŝĐĞ^ƉĞĐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ /Wʹ/ŶƚĞƌŶĞƚWƌŽƚŽĐŽů E/ʹEĂƚŝŽŶĂů/ŶƐƚƌƵŵĞŶƚƐ KWʹK>ĨŽƌWƌŽĐĞƐƐŽŶƚƌŽů K>ʹKďũĞĐƚůŝŶŬŝŶŐĂŶĚŵďĞĚĚŝŶŐ WKʹWƌŽĐĞƐƐĂƚĂKďũĞĐƚ dWʹdƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶŽŶƚƌŽůWƌŽƚŽĐŽů sʹsŽůƚ s/ʹsŝƌƚƵĂů/ŶƐƚƌƵŵĞŶƚ 

ϭ

ĂƉşƚƵůŽϭ



ͳǤ –”‘†—­ ‘



ͳǤͳǤ“—ƒ†”ƒ‡–‘

EŽƐ ĚŝĂƐ ĚĞ ŚŽũĞ Ž ŵƵŶĚŽ ƚŽƌŶŽƵͲƐĞ ƵŵĂ ͞ĂůĚĞŝĂ ŐůŽďĂů͕͟ ŽŶĚĞ ƚƵĚŽ ĞƐƚĄ ă ĚŝƐƚąŶĐŝĂ ĚĞ Ƶŵ ƐŝŵƉůĞƐ ͞ĐůŝƋƵĞ͕͟ ĞdžŝƐƚŝŶĚŽ ĂƐƐŝŵ ƵŵĂ ŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞ ĐƌĞƐĐĞŶƚĞ ŶŽ ŵƵŶĚŽĞŵƉƌĞƐĂƌŝĂůĚĞƚŝƌĂƌŽŵĄdžŝŵŽƌĞŶĚŝŵĞŶƚŽĚĞƚŽĚŽƐŽƐƌĞĐƵƌƐŽƐĚŝƐƉŽŶşǀĞŝƐĂ ƵŵĂ ĞŵƉƌĞƐĂ͘ ƐƐĞƐ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ƉŽĚĞŵ ƐĞƌ ŚƵŵĂŶŽƐ͕ ŵĂƚĞƌŝĂŝƐ Ğ ƚĂŵďĠŵ ŵŽŶĞƚĄƌŝŽƐ͘ ƐƐŝŵ͕ƵŵĂĞŵƉƌĞƐĂĚĞǀĞƐĞƌĐĂƉĂnjĚĞŐĞƌŝƌ͕ŽŵĞůŚŽƌƉŽƐƐşǀĞů͕ƚŽĚŽƐŽƐƌĞĐƵƌƐŽƐĂŽ ƐĞƵĚŝƐƉŽƌ͕ƵŵĂǀĞnjƋƵĞ͕ĐŽŵŽƚƵĚŽŶĂǀŝĚĂ͕ĞƐƚĞƐƐĆŽĨŝŶŝƚŽƐ͘ƐƚĂŐĞƐƚĆŽĞĨŝĐĂnjĚŽƐ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ĚĞ ƵŵĂ ĞŵƉƌĞƐĂ Ġ ƵŵĂ ŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞ ĨĂĐĞ ĂŽ ƐĞƵ ŽďũĞĐƚŝǀŽ ƉƌŝŵŽƌĚŝĂů ĚĞ ŵĂdžŝŵŝnjĂƌŽƐƐĞƵƐůƵĐƌŽƐ͘ K ŵĞŝŽ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů ƉŽĚĞ ƐĞŐƵŝƌ ĐĂŵŝŶŚŽƐ ĚŝƐƚŝŶƚŽƐ ƉĂƌĂ Ă ŵĂdžŝŵŝnjĂĕĆŽ ĚĞ ůƵĐƌŽƐ͕ ƉŽĚĞĂƵŵĞŶƚĂƌŽƉƌĞĕŽĚŽƐƐĞƵƐƉƌŽĚƵƚŽƐŽƵƐĞƌǀŝĕŽƐ͕ƉŽĚĞƚĞŶƚĂƌĐŽŶƋƵŝƐƚĂƌŶŽǀŽƐ ŵĞƌĐĂĚŽƐƉĂƌĂŽƐƐĞƵƐƉƌŽĚƵƚŽƐ͕ŽƵƉŽĚĞĚŝŵŝŶƵŝƌŽƐĐƵƐƚŽƐĚĞƉƌŽĚƵĕĆŽŵĂŶƚĞŶĚŽ͕ ŽƵŵĞƐŵŽďĂŝdžĂŶĚŽ͕ŽƉƌĞĕŽĚŽƐƐĞƵƐƉƌŽĚƵƚŽƐŽƵƐĞƌǀŝĕŽƐ͘KƚĞƌĐĞŝƌŽĐĂŵŝŶŚŽ͕ĠŽ ƋƵĞ ŶŽƌŵĂůŵĞŶƚĞ Ġ Ž ĞƐĐŽůŚŝĚŽ ƉĞůŽ ŵƵŶĚŽ ĞŵƉƌĞƐĂƌŝĂů͘ YƵĂŶĚŽ ƚĂů ĂĐŽŶƚĞĐĞ Ž ĞŵƉƌĞƐĄƌŝŽƌĞĐŽƌƌĞăŵĄƋƵŝŶĂƉĂƌĂƐƵďƐƚŝƚƵŝƌŽŚŽŵĞŵ͕ƵŵĂǀĞnjƋƵĞĞƐƚĂƉƌŽĚƵnjƐĞ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽ ŝŶŝŶƚĞƌƌƵƉƚĂŵĞŶƚĞ͕ ŶĆŽ ƚĞŵ ƌĞŝǀŝŶĚŝĐĂĕƁĞƐ ƐĂůĂƌŝĂŝƐ ƉŽĚĞŶĚŽ ƐĞƌ ĚĞƐŵŽŶƚĂĚĂ Ğ ůĞǀĂĚĂ ƉĂƌĂ ƋƵĂůƋƵĞƌ ƉŽŶƚŽ ĚŽ ŐůŽďŽ ŽŶĚĞ ĐŽŶƚŝŶƵĂƌĄ Ă ƉƌŽĚƵnjŝƌ͘ &Žŝ ŶĞƐƚĞ ĐŽŶƚĞdžƚŽ ƋƵĞ ƐƵƌŐŝƵ Ă ZŽďſƚŝĐĂ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů͕ ƐƵƌŐŝŶĚŽ ĂƐƐŽĐŝĂĚŽ Ă ĞƐƚĂ ŽƐ ƌŽďŽƚƐ ŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌĞƐŝŶĚƵƐƚƌŝĂŝƐ͘ ĐƚƵĂůŵĞŶƚĞŽƌŽďŽƚĞƐƚĄĚŝƐƐĞŵŝŶĂĚŽƵŵƉŽƵĐŽƉŽƌƚŽĚŽŽŵƵŶĚŽ͕ĞƐƚĂŶĚŽŽƐĞƵ ƵƐŽŐĞŶĞƌĂůŝnjĂĚŽ͘EŽƐĚŝĂƐĚĞŚŽũĞŽƌŽďŽƚĠƵƐĂĚŽĞŵůŝŶŚĂƐĚĞŵŽŶƚĂŐĞŵĚĞƵŵƐĞŵ ŶƷŵĞƌŽĚĞŝŶĚƷƐƚƌŝĂƐ͘hŵĞdžĞŵƉůŽĚĂƐƵĂĂƉůŝĐĂĕĆŽĠĂŝŶĚƷƐƚƌŝĂĂƵƚŽŵſǀĞů͕ŽŶĚĞĠ ƵƐĂĚŽƉĂƌĂƐŽůĚĂƌ͕ŵŽŶƚĂƌŽƵŵĞƐŵŽƉŝŶƚĂƌ͘KƵƚƌŽĞdžĞŵƉůŽĠĂŝŶĚƷƐƚƌŝĂĨĂƌŵĂĐġƵƚŝĐĂ ŽŶĚĞ Ġ ƵƐĂĚŽ ƉĂƌĂ ĐŽůŽĐĂƌ ƚƵďŽƐ ĚĞ ĞŶƐĂŝŽ ŶŽƐ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ŵĞĚŝĚĂ͘ K

Ϯ ĂƉĂƌĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚŽ ƌŽďŽƚ ŶĆŽ ƐĞ ĚĞǀĞ Ɛſ ă ŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞ ĚĞ ƌĞĚƵĕĆŽ ĚĞ ĐƵƐƚŽƐ ĚĞ ƉƌŽĚƵĕĆŽ ŵĂƐ ƚĂŵďĠŵ͕ ă ŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞ ĐƌĞƐĐĞŶƚĞ ĚĞ ŵŽďŝůŝĚĂĚĞ Ğ ǀĞƌƐĂƚŝůŝĚĂĚĞ ĚĂƐ ĞŵƉƌĞƐĂƐ͕ďĞŵĐŽŵŽăŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞĚĞ͞ĂůŐƵĠŵ͟ƋƵĞĞĨĞĐƚƵĂƐƐĞƚƌĂďĂůŚŽƐƌĞƉĞƚŝƚŝǀŽƐ͕ ƚĞĚŝŽƐŽƐ͕ĞĚĞŐƌĂŶĚĞŐƌĂƵĚĞƉĞƌŝŐŽƐŝĚĂĚĞ͘hŵĞdžĞŵƉůŽĚĞƐƚĞƷůƚŝŵŽĂƐƉĞĐƚŽĠŽƵƐŽ ĚŽƌŽďŽƚƉĂƌĂĂŝŶǀĞƐƚŝŐĂĕĆŽĚŽĨƵŶĚŽĚŽƐŽĐĞĂŶŽƐ͕ĞŵŵŝƐƐƁĞƐĞƐƉĂĐŝĂŝƐĞƚĂŵďĠŵ ĞŵĐĞŶƚƌĂŝƐŶƵĐůĞĂƌĞƐ͘ WŽƌ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ŵŽƚŝǀŽƐ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽƐ͕ Ğ ĚĞǀŝĚŽ ĂŽ ŐƌĂŶĚĞ ĂǀĂŶĕŽ ƚĞĐŶŽůſŐŝĐŽ ĞdžŝƐƚĞŶƚĞ͕ Ž ĞƐƚƵĚŽ ĚĞƐƚĞ ƚŝƉŽ ĚĞ ĚŝƐƉŽƐƚŝǀŽƐ ĞůĞĐƚƌſŶŝĐŽƐ ƌĞǀĞƐƚĞͲƐĞ ĚĞ ŐƌĂŶĚĞ ŝŵƉŽƌƚąŶĐŝĂ͘ ƐƐŝŵ ŶĞƐƚĂ ĚŝƐƐĞƌƚĂĕĆŽ ƉƌĞƚĞŶĚĞͲƐĞ ĞƐƚƵĚĂƌ ĐŽŵ ĚĞƚĂůŚĞ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ĞůĞŵĞŶƚŽƐĐŽŶƐƚŝƚƵŝŶƚĞƐĚĞƵŵďƌĂĕŽƌŽďſƚŝĐŽĞĂƉƌĞƐĞŶƚĂƌƵŵĂůŐŽƌŝƚŵŽĚĞĐŽŶƚƌŽůŽ ĐĂƉĂnj ĚĞ ĨĂnjĞƌ ĐŽŵ ƋƵĞ ĞƐƚĞ ĞĨĞĐƚƵĞ ƵŵĂ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚĂ ƚĂƌĞĨĂ͘ dŽĚŽ Ž ĂůŐŽƌŝƚŵŽ ĚĞ ĐŽŶƚƌŽůŽƐĞƌĄĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚŽŶĂůŝŶŐƵĂŐĞŵĚĞƉƌŽŐƌĂŵĂĕĆŽŐƌĄĨŝĐĂ>ĂďǀŝĞǁ͘  dŽĚĂ Ă ĚŝƐƐĞƌƚĂĕĆŽ ĨŽŝ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂ Ğŵ ƉĂƌĐĞƌŝĂ ĐŽŵ Ă ĞŵƉƌĞƐĂ ^ĞůŵĂƚƌŽŶ͕ ƐĞŶĚŽĞƐƚĂĞŵƉƌĞƐĂĂĚĞƚĞŶƚŽƌĂĚĞƚŽĚŽŽŵĂƚĞƌŝĂůƵƚŝůŝnjĂĚŽ͘^ĞůŵĂƚƌŽŶ͕ƐĞŶĚŽƵŵĂ ũŽǀĞŵ ĞŵƉƌĞƐĂ͕ ƉŽƐƐƵŝ ũĄ Ƶŵ ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ Ğ ĞdžƉĞƌŝġŶĐŝĂďĂƐƚĂŶƚĞ ĂůĂƌŐĂĚĂ ŶĂĄƌĞĂ ĚĂĂƵƚŽŵĂĕĆŽĞĞůĞĐƚƌſŶŝĐĂŝŶĚƵƐƚƌŝĂů͕ƐĞŶĚŽĞƐƚĂƐĂƐƐƵĂƐƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐĄƌĞĂƐĚĞŶĞŐſĐŝŽ͘ WŽƌ ƷůƚŝŵŽ ĨĂůƚĂ ĂƉĞŶĂƐ ƌĞĨĞƌŝƌ ƋƵĞ Ă ĚŝƐƐĞƌƚĂĕĆŽ ĨŽŝ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂ ŶĂƐ ŝŶƐƚĂůĂĕƁĞƐ ĚĂ ƌĞĨĞƌŝĚĂĞŵƉƌĞƐĂ͕ƵŵĂǀĞnjƋƵĞĞƌĂůĄƋƵĞƐĞĞŶĐŽŶƚƌĂǀĂƚŽĚŽŽŵĂƚĞƌŝĂůŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽ͘ 

ͳǤʹǤ„Œ‡…–‹˜‘•

Žŵ Ă ƌĞĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĞƐƚĂ ĚŝƐƐĞƌƚĂĕĆŽ ƉƌĞƚĞŶĚĞͲƐĞ ĐƌŝĂƌ ƵŵĂ ĂƉůŝĐĂĕĆŽ ŝŶĨŽƌŵĄƚŝĐĂ ĐĂƉĂnjĚĞĐŽŶƚƌŽůĂƌƵŵďƌĂĕŽƌŽďſƚŝĐŽĚĞƐĞŝƐŝdžŽƐ͘dŽĚĂĂĂƉůŝĐĂĕĆŽƐĞƌĄĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂ Ğŵ >ĂďǀŝĞǁ͕ ƵƐĂŶĚŽ ƉĂƌĂ Ž ĞĨĞŝƚŽ ĂƐ ǀĄƌŝĂƐ ǀĂůġŶĐŝĂƐ Ğ ƉŽƚĞŶĐŝĂůŝĚĂĚĞƐ ƋƵĞ ĞƐƚĂ ĨĞƌƌĂŵĞŶƚĂĚŝƐƉƁĞ͘dŽĚŽŽĂůŐŽƌŝƚŵŽĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚŽĞŵ>ĂďǀŝĞǁƚĞƌĄƋƵĞŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƌ ŶŽ ďƌĂĕŽ ƌŽďſƚŝĐŽ Ă ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞ ĚĞ ĞƐƚĞ ĞĨĞĐƚƵĂƌ ƚĂƌĞĨĂƐ ƐŽďƌĞ ƚƌĂũĞĐƚſƌŝĂƐ ƉƌĠ ĚĞĨŝŶŝĚĂƐĞͬŽƵĚĞĨŝŶŝĚĂƐĞŵƚĞŵƉŽͲƌĞĂů͘ ĚŝĐŝŽŶĂůŵĞŶƚĞ ĂŽ ŽďũĞĐƚŝǀŽ ƉƌŝŶĐŝƉĂů ĚĞƐƚĂ ĚŝƐƐĞƌƚĂĕĆŽ͕ ƉƌĞƚĞŶĚĞͲƐĞ ƚĂŵďĠŵ ĞĨĞĐƚƵĂƌ Ž ĞƐƚƵĚŽ ĚĞ ƵŵĂ ŐĂŵĂ ĂůĂƌŐĂĚĂ ĚĞ ĄƌĞĂƐ Ă ĞƐƚĞ ĂƐƐŽĐŝĂĚĂƐ͕ ƚĂŝƐ ĐŽŵŽ Ž ĞƐƚƵĚŽĚĂĐŝŶĞŵĄƚŝĐĂĚĞŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌĞƐ͕ĚŽƐƉƌŽƚŽĐŽůŽƐĚĞĐŽŵƵŶŝĐĂĕƁĞƐƚŝƉŝĐĂŵĞŶƚĞ

ϯ ƵƚŝůŝnjĂĚŽƐ͕ ĚĂ ĞůĞĐƚƌſŶŝĐĂ ĚĞ ŝŶƚĞƌĨĂĐĞ ĂŽƐ ĂĐƚƵĂĚŽƌĞƐ Ğ ƐĞŶƐŽƌĞƐ͕ ĞŶƚƌĞ ŽƵƚƌĂƐ͘ ^ĞƌĄ ĚĂĚŽĂůŐƵŵƌĞůĞǀŽăƉĂƌƚĞĚĞĐŽŵƵŶŝĐĂĕƁĞƐŶĞƐƚĂĚŝƐƐĞƌƚĂĕĆŽ͕ƵŵĂǀĞnjƋƵĞĐŽŶƐƚŝƚƵŝ ƵŵĂ ƉĂƌƚĞ ĨƵůĐƌĂů ĚĂ ŝŶĚƷƐƚƌŝĂ ĚĂ ƌŽďſƚŝĐĂ͘ ƐƚĂ ĚŝƐƐĞƌƚĂĕĆŽ ƚĂŵďĠŵ ĂďŽƌĚĂƌĄ Ă ƚĞŵĄƚŝĐĂ ĚŽƐ ĚŝƐƉŽƐŝƚŝǀŽƐ ĞůĞĐƚƌſŶŝĐŽƐ ƵƐĂĚŽƐ ƚŝƉŝĐĂŵĞŶƚĞ Ğŵ ĂƉůŝĐĂĕƁĞƐ ĚĞƐƚĞ ƚŝƉŽ͘ WŽƌĨŝŵƚŽĚĂĂƚĞŽƌŝĂĚĞĐŽŶƚƌŽůŽƚĂŵďĠŵƐĞƌĄŽďũĞĐƚŽĚĞĞƐƚƵĚŽĞƌĞĨůĞdžĆŽĂŽůŽŶŐŽ ĚĂĚŝƐƐĞƌƚĂĕĆŽ͘ 

ͳǤ͵Ǥ”‰ƒ‹œƒ­ ‘†‘†‘…—‡–‘

ƐƚĂ ĚŝƐƐĞƌƚĂĕĆŽ ĞƐƚĄ ĞƐƚƌƵƚƵƌĂĚĂ Ğŵ ϲ ĐĂƉşƚƵůŽƐ͕ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ă ƐĞŐƵŝŶƚĞ ĚŝƐƉŽƐŝĕĆŽ͗ EŽĐĂƉşƚƵůŽĚŽŝƐĠĨĞŝƚĂƵŵĂĂƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽĚĞƚŽĚĂĂŚŝƐƚſƌŝĂĞĞǀŽůƵĕĆŽĚŽƌŽďŽƚ͘ ^ĆŽƚĂŵďĠŵĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽƐŽƐǀĄƌŝŽƐƚŝƉŽƐĚĞŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌĞƐŝŶĚƵƐƚƌŝĂŝƐĞdžŝƐƚĞŶƚĞƐŶŽƐ ĚŝĂƐĚĞŚŽũĞĞŵŵƵŝƚĂƐƵŶŝĚĂĚĞƐĨĂďƌŝƐ͘WŽƌĨŝŵĠĨĞŝƚĂƵŵĂĂŶĄůŝƐĞĚŽĞƐƚĂĚŽĚĂĂƌƚĞĞ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂĂƐŽůƵĕĆŽƋƵĞƐĞƌĄĂĚŽƉƚĂĚĂ͘ K ĐĂƉşƚƵůŽ ƚƌġƐ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚŽƐ ƚĞſƌŝĐŽƐ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽƐ ƉĂƌĂ Ƶŵ ŵĞůŚŽƌĞŶƚĞŶĚŝŵĞŶƚŽĚĂĚŝƐƐĞƌƚĂĕĆŽ͘^ĆŽĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽƐĐŽŶĐĞŝƚŽƐĐŽŵŽĂůŽĐĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĞƵŵƉŽŶƚŽŶƵŵĞƐƉĂĕŽƚƌŝĚŝŵĞŶƐŝŽŶĂů͕ďĞŵĐŽŵŽĂĐŝŶĞŵĄƚŝĐĂĚĞŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌĞƐ͘  K ĐĂƉşƚƵůŽ ƋƵĂƚƌŽ ĚĞƐĐƌĞǀĞ ĂƐ ǀĄƌŝĂƐ ĨĂƐĞƐ ĚĞ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĚĞƐƚĂ ĚŝƐƐĞƌƚĂĕĆŽ͘ EĞƐƚĞ ĐĂƉşƚƵůŽ Ġ ƚĂŵďĠŵ ƌĞĨĞƌŝĚŽ ƚŽĚŽ Ž ŚĂƌĚǁĂƌĞ ƵƚŝůŝnjĂĚŽ ƉĂƌĂ Ă ƌĞĂůŝnjĂĕĆŽĚĂĚŝƐƐĞƌƚĂĕĆŽ͘  KĐĂƉşƚƵůŽĐŝŶĐŽĂƉƌĞƐĞŶƚĂĂĂƉůŝĐĂĕĆŽŝŶĨŽƌŵĄƚŝĐĂĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂƉĂƌĂƐŝŵƵůĂƌŽ ĐŽŵƉŽƌƚĂŵĞŶƚŽ ĚĞ Ƶŵ ŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌ ŵŽĚĞůŽ WhD ϳϲϬ͘ ^ĆŽ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽƐ ƚĂŵďĠŵ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽƐ ƉĂƌĂ ĞdžĞĐƵƚĂƌ ĚĞ ĨŽƌŵĂ ĐŽƌƌĞĐƚĂ Ž ƐŝŵƵůĂĚŽƌ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚŽ͘ WŽƌ Ĩŝŵ͕ ŶŽ ƐĞdžƚŽ ĐĂƉşƚƵůŽ͕ ƐĆŽ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂƐ ĂƐ ĐŽŶĐůƵƐƁĞƐ ĚĂ ĚŝƐƐĞƌƚĂĕĆŽ͕ ďĞŵ ĐŽŵŽŽƚƌĂďĂůŚŽĨƵƚƵƌŽĂĚĞƐĞŶǀŽůǀĞƌŶƵŵĂĨĂƐĞƉŽƐƚĞƌŝŽƌ͘

ϱ

ĂƉşƚƵůŽϮ



ʹǤ –”‘†—­ ‘‡×”‹…ƒ‡•–ƒ†‘†ƒ”–‡



ʹǤͳǤ•–ƒ†‘†ƒ”–‡

ŵŽĚĞƌŶĂŝŶĚƷƐƚƌŝĂĚĂƌŽďſƚŝĐĂŝŶĚƵƐƚƌŝĂůĚŽƐĚŝĂƐĚĞŚŽũĞƚĞǀĞƋƵĞƉĞƌĐŽƌƌĞƌƵŵ ůŽŶŐŽĐĂŵŝŶŚŽ͕ĞƉŽƌǀĞnjĞƐƐŝŶƵŽƐŽ͕ĂƚĠĂƚŝŶŐŝƌŽŐƌĂƵĚĞĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽĂĐƚƵĂů͘K ƚĞƌŵŽ ƌŽďŽƚ ƚĞŵ ŽƌŝŐĞŵ ŶĂ ƉĂůĂǀƌĂ ĐŚĞĐĂ ƌŽďŽƚĂ ƋƵĞ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂ ƚƌĂďĂůŚŽ͕ ƚĞŶĚŽ ƐŝĚŽ ƵƐĂĚŽƉĞůĂƉƌŝŵĞŝƌĂǀĞnjĞŵϭϵϮϭƉĞůŽĞƐĐƌŝƚŽƌ<ĂƌĞůĂƉĞŬŶŽƐĞƵƌŽŵĂŶĐĞ͞ZŽƐƐƵŵ͛Ɛ hŶŝǀĞƌƐĂůZŽďŽƚƐ͘͟EĞƐƚĞƌŽŵĂŶĐĞŽĞƐĐƌŝƚŽƌĐŚĞĐŽŝĚĞĂůŝnjĂǀĂƋƵĞƵŵƌŽďŽƚĞƌĂƵŵĂ ŵĄƋƵŝŶĂ ĚĞ ĂƐƉĞĐƚŽ ƐĞŵĞůŚĂŶƚĞ ĂŽ ĚŽƐ ŚƵŵĂŶŽƐ Ğ ƋƵĞ ƐĞƌŝĂ ƵŵĂ ŵĄƋƵŝŶĂ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ ŝŶĐĂŶƐĄǀĞů ĐŽŵ ĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐ ĨĂŶƚĄƐƚŝĐĂƐ͕ ŵĞƐŵŽ ƉĂƌĂ ŽƐ ƉĂĚƌƁĞƐ ƚĞĐŶŽůſŐŝĐŽƐĚŽƐĚŝĂƐĚĞŚŽũĞ͘ŽůŽŶŐŽĚŽƐĂŶŽƐĂĨŝĐĕĆŽĐŝĞŶƚşĨŝĐĂĨŽŝƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĚŽŽ ƌŽďŽƚ ŶƵŵĂ ŵĄƋƵŝŶĂ ĂďƐŽůƵƚĂŵĞŶƚĞ ĨĂŶƚĄƐƚŝĐĂ͕ ƉŽĚĞŶĚŽ ƉŽƌ ǀĞnjĞƐ ĂƚĠ ƚĞƌ ƐĞŶƚŝŵĞŶƚŽƐ Ğ ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞ ƉĂƌĂ ŽƐ ĞdžƉƌŝŵŝƌ͕ ŝƐƐŽ ŵĞƐŵŽ ĞƐƚĄ ďĞŵ ƉĂƚĞŶƚĞ ŶĂ ƐĠƌŝĞ ͞^ƚĂƌtĂƌƐ͟ŽƵŶŽĨĂŵŽƐŽĨŝůŵĞ͞/ZŽďŽƚ͘͟ dĂůĐŽŵŽŶĂĨŝĐĕĆŽĐŝĞŶƚşĨŝĐĂ͕ŽŶĚĞŽƌŽďŽƚƐŝŵďŽůŝnjĂŽƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌŝĚĞĂůƵƚŝůŝnjĂĚŽ ƉĂƌĂ ƌĞĂůŝnjĂƌ ƚĂƌĞĨĂƐ ƌĞƉĞƚŝƚŝǀĂƐ Ğ ĚĞƐƉƌĞƐƚŝŐŝĂŶƚĞƐ ƉĂƌĂ ŽƐ ͞ŚƵŵĂŶŽƐ͕͟ Ž ŚŽŵĞŵ ƐĞŵƉƌĞ ƚĞǀĞ Ž ƐŽŶŚŽ͕ Ğ Ă ŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞ͕ ĚĞ ƐĞ ƌĞƉƌŽĚƵnjŝƌ Ă Ɛŝ ƉƌſƉƌŝŽ ƉŽƌ ŵĞŝŽƐ ŵĞĐąŶŝĐŽƐ ĐƌŝĂŶĚŽ ĂƐƐŝŵ Ž ƐĞƵ ĞƐĐƌĂǀŽ ŝĚĞĂů͕ ŽďĞĚŝĞŶƚĞ͕ ŝŶƐĞŶƐşǀĞů͕ ĚĞƐĐĂƌƚĄǀĞů Ğ ĚĞ ďĂŝdžŽĐƵƐƚŽ͘KƐƉƌŝŵĞŝƌŽƐƌĞŐŝƐƚŽƐƋƵĞĞdžŝƐƚĞŵĚĞƚƌĂďĂůŚŽƐŶĞƐƐĂĄƌĞĂƌĞŵŽŶƚĂŵĂŽ ĂŶƚŝŐŽƉŽǀŽĞŐşƉĐŝŽ͕ƋƵĞĐŽůŽĐĂǀĂďƌĂĕŽƐŵĞĐąŶŝĐŽƐŶĂƐĞƐƚĄƚƵĂƐĚŽƐƐĞƵƐĚĞƵƐĞƐ͘΀ϭ΁ ƐƐĞƐŵĞƐŵŽƐďƌĂĕŽƐŵĞĐąŶŝĐŽƐĞƌĂŵŽƉĞƌĂĚŽƐƉŽƌƐĂĐĞƌĚŽƚĞƐ͕ĚĂŶĚŽĚĞƐƚĂŵĂŶĞŝƌĂ ĂŝůƵƐĆŽĂŽƐƐĞƵƐĨŝĠŝƐƋƵĞĞƌĂŵŵŽǀŝĚŽƐƉŽƌŝŶƐƉŝƌĂĕĆŽĚŝǀŝŶĂ͘ŶƋƵĂŶƚŽƋƵĞŽƉŽǀŽ ĞŐşƉĐŝŽƵƐĂǀĂďƌĂĕŽƐŵĞĐąŶŝĐŽƐĞŵĞƐƚĄƚƵĂƐƉĂƌĂƐŝŵƵůĂƌŝŶƐƉŝƌĂĕĆŽĚŝǀŝŶĂ͕ŽƉŽǀŽĚĂ ĂŶƚŝŐƵŝĚĂĚĞŐƌĞŐĂĚĞƐĞŶǀŽůǀĞƵƌĞůſŐŝŽƐĚĞĄŐƵĂĐŽŵĨŝŐƵƌĂƐƉĂƌĂŝůƵƐƚƌĂƌĂĐŝġŶĐŝĂĚĂ ŚŝĚƌĄƵůŝĐĂ͘΀Ϯ΁

ϲ dĞŶĚŽũĄǀŝƐƚŽƵŵƉŽƵĐŽĚĂŽƌŝŐĞŵĚŽƌŽďŽƚĨĂůƚĂĂŐŽƌĂĞŶĐŽŶƚƌĂƌƵŵĂĚĞĨŝŶŝĕĆŽ ƉĂƌĂ ĞƐƚĞ ĚŝƐƉŽƐŝƚŝǀŽ͘ ^Ğ ƐĞ ƉƌŽĐƵƌĂƌ Ğŵ ƋƵĂůƋƵĞƌ ůŝǀƌŽ ƋƵĞ ĂďŽƌĚĞ ĞƐƚĂ ƚĞŵĄƚŝĐĂ ŽďƐĞƌǀĂͲƐĞ ƋƵĞ ĞdžŝƐƚĞŵ ĞŶƵŵĞƌĂƐ ĚĞĨŝŶŝĕƁĞƐ ƉĂƌĂ Ž ƋƵĞ Ġ Ƶŵ ƌŽďŽƚ͕ ƐĞŶĚŽ ƋƵĞ ƉƌĂƚŝĐĂŵĞŶƚĞ ĐĂĚĂ ĂĐƚŽƌ ƚĞŵ Ă ƐƵĂ ĚĞĨŝŶŝĕĆŽ͘ ŵ ƐĞŐƵŝĚĂ ǀĂŝ ƐĞƌ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂ Ă ĚĞĨŝŶŝĕĆŽĚŽƌŽďŽƚ/ŶƐƚŝƚƵƚĞŽĨŵĞƌŝĐĂ͗ ͞ ƉƌŽŐƌĂŵŵĂďůĞ ŵƵůƚŝʹĨƵŶĐƚŝŽŶ ŵĂŶŝƉƵůĂƚŽƌ ĚĞƐŝŐŶĞĚ ƚŽ ŵŽǀĞ ŵĂƚĞƌŝĂů͕ ƉĂƌƚƐ͕ Žƌ ƐƉĞĐŝĂůŝnjĞĚ ĚĞǀŝĐĞƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ǀĂƌŝĂďůĞ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚ ŵŽƚŝŽŶƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ŽĨ Ă ǀĂƌŝĞƚLJŽĨƚĂƐŬƐ͘͟ ;^ĐŚůƵƐƐĞů͕ϭϵϴϱͿ dĂů ĐŽŵŽ ũĄ ĂƚƌĄƐ ĨŽŝ ƌĞĨĞƌŝĚŽ͕ Ž ŚŽŵĞŵ ƐĞŵƉƌĞ ƐĞŶƚŝƵ ŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞ ĚĞ ƐĞ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƌƉŽƌŵĞŝŽƐŵĞĐąŶŝĐŽƐ͕ĐŽŵŽĚĞƐĞŶǀŽůǀĞƌƚŽĚŽƵŵƐŝƐƚĞŵĂŵĞĐąŶŝĐŽƋƵĞ ĞŵƵůĂƐƐĞŽƐĞƵĐŽƌƉŽƐĞƌŝĂĞdžƚƌĞŵĂŵĞŶƚĞĐŽŵƉůĞdžŽ͕ĚĞƐĞŶǀŽůǀĞƵƵŵĚŝƐƉŽƐŝƚŝǀŽƋƵĞ ƐƵďƐƚŝƚƵşƐƐĞĂƉĞŶĂƐŽƐĞƵďƌĂĕŽ͕ĐŽŶĐĞďĞƵĂƐƐŝŵŽŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌŽƵƌŽďŽƚŝŶĚƵƐƚƌŝĂů͘K ŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů Ġ ĐŽŶƐƚŝƚƵşĚŽ ƉŽƌ ũƵŶƚĂƐĞ ƉŽƌ ĞůŽƐ͘ KƐ ĞůŽƐ ƐĆŽ ŶŽƌŵĂůŵĞŶƚĞ ďůŽĐŽƐ ĂůŽŶŐĂĚŽƐ Ğ ƌşŐŝĚŽƐ͕ ůŝŐĂĚŽƐ Ğŵ ƐĠƌŝĞ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚĂƐ ũƵŶƚĂƐ͕ ďůŽĐŽƐ ƌŽƚĂƚŝǀŽƐ ƋƵĞ ĨĂnjĞŵĐŽŵŽƐĞůŽƐǀĂƌŝĞŵĂƐƵĂƉŽƐŝĕĆŽƌĞůĂƚŝǀĂĂŽůŽŶŐŽĚŽŵŽǀŝŵĞŶƚŽ͘ĞƉĞŶĚĞŶĚŽ ĚĂĂƉůŝĐĂĕĆŽ͕ĂĐŽŵďŝŶĂĕĆŽĞŶƚƌĞĞůŽƐĞũƵŶƚĂƐƉŽĚĞǀĂƌŝĂƌ͘ 'ĞŶĞƌŝĐĂŵĞŶƚĞŽďƌĂĕŽŚƵŵĂŶŽĠĐŽŶƐƚŝƚƵşĚŽƉŽƌϯƉĂƌƚĞƐƌŽƚĂƚŝǀĂƐ͕ŽƵũƵŶƚĂƐ͕Ğ ƉŽƌϮƌşŐŝĚĂƐ͕ŽƵĞůŽƐ͘ƉƌŝŵĞŝƌĂũƵŶƚĂĞdžŝƐƚĞŶƚĞŶŽďƌĂĕŽĠŽŽŵďƌŽ͕ƚĞŶĚŽĞƐƚĂƚƌġƐ ŐƌĂƵƐ ĚĞ ůŝďĞƌĚĂĚĞ͕ Ă ƐĞŐƵŶĚĂ ũƵŶƚĂ Ġ Ž ĐŽƚŽǀĞůŽ ƋƵĞ ƚĞŵ ĂƉĞŶĂƐ ĚŽŝƐ ŐƌĂƵ ĚĞ ůŝďĞƌĚĂĚĞ Ğ ĨŝŶĂůŵĞŶƚĞ Ž ƉƵŶŚŽ ƋƵĞ ƚĂů ĐŽŵŽ Ž ĐŽƚŽǀĞůŽ ƉŽƐƐƵŝ ĚŽŝƐ ŐƌĂƵƐ ĚĞ ůŝďĞƌĚĂĚĞ͘ ŽŶǀĠŵ ƐĂůŝĞŶƚĂƌ ƋƵĞ ƐĞ ĞŶƚĞŶĚĞ ƉŽƌ ŐƌĂƵ ĚĞ ůŝďĞƌĚĂĚĞ ĚĞ ƵŵĂ ũƵŶƚĂ͕ Ž ŶƷŵĞƌŽ ƚŽƚĂů ĚĞ ŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞƐ ƋƵĞ Ƶŵ ĚŝƐƉŽƐŝƚŝǀŽ ƉŽĚĞ ĞĨĞĐƚƵĂƌ͘ K ŽŵďƌŽĞŽĐŽƚŽǀĞůŽƐĆŽůŝŐĂĚŽƐĂƚƌĂǀĠƐĚŽjŵĞƌŽƋƵĞĨƵŶĐŝŽŶĂĐŽŵŽŽĞůŽ͕ĞŶƋƵĂŶƚŽ ƋƵĞŽĐŽƚŽǀĞůŽĞƉƵŶŚŽƐĆŽůŝŐĂĚŽƐĂƚƌĂǀĠƐĚŽZĄĚŝŽĞƷďŝƚŽ͕ƐĞŐƵŶĚŽĞůŽ͘^ŽŵĂŶĚŽ ŽƐ ŐƌĂƵƐĚĞ ůŝďĞƌĚĂĚĞĚĞ ƚŽĚĂƐ ĂƐ ũƵŶƚĂƐ ƋƵĞ ĐŽŶƐƚŝƚƵĞŵ ŽďƌĂĕŽ ŚƵŵĂŶŽ ĐŽŶĐůƵşƐƐĞ ƋƵĞĞƐƚĞƚĞŵƐĞƚĞŐƌĂƵƐĚĞůŝďĞƌĚĂĚĞ͘ ĐƚƵĂůŵĞŶƚĞ Ă ŵĂŝŽƌŝĂ ĚŽƐ ŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌĞƐ ƵƐĂĚŽƐ ŶĂ ŝŶĚƷƐƚƌŝĂ ƐĆŽ Ğŵ ƚƵĚŽ ƐĞŵĞůŚĂŶƚĞ ĂŽ ďƌĂĕŽ ŚƵŵĂŶŽ͕ ĐŽŶƚƵĚŽ ƚġŵ ĂƉĞŶĂƐ ƐĞŝƐ ŐƌĂƵƐ ĚĞ ůŝďĞƌĚĂĚĞ͘ K ďƌĂĕŽ

ϳ ŚƵŵĂŶŽĐŽŵƐĞƚĞŐƌĂƵƐĚĞůŝďĞƌĚĂĚĞĠƚŽƚĂůŵĞŶƚĞƌĞĚƵŶĚĂŶƚĞ͕ĞŶƚĆŽƋƵĂůƋƵĞƌƉŽŶƚŽ ĚĞ ƵŵĂ ƋƵĂůƋƵĞƌ ƚƌĂũĞĐƚſƌŝĂ ƉŽĚĞ ƐĞƌ ĂƚŝŶŐŝĚŽ ĚĞ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ ŵĂŶĞŝƌĂƐ͕ ƋƵĂŶĚŽ ƚĂů ĂĐŽŶƚĞĐĞ ĚŝnjͲƐĞ ƋƵĞ ŶĆŽ ĞdžŝƐƚĞŵ ĐŽŶĨŝŐƵƌĂĕƁĞƐ ƐŝŶŐƵůĂƌĞƐ͘ KƐ ŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌĞƐ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂŝƐ ĚŽƐ ĚŝĂƐ ĚĞ ŚŽũĞ ƚġŵ ĂƉĞŶĂƐ ƐĞŝƐ ŐƌĂƵƐ ĚĞ ůŝďĞƌĚĂĚĞ͕ ƐĞŶĚŽ ƚĂŵďĠŵ ĞůĞƐ ƌĞĚƵŶĚĂŶƚĞƐ͕ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂŶĚŽ ĐŽŶƚƵĚŽ ĂůŐƵŵĂƐ ĐŽŶĨŝŐƵƌĂĕƁĞƐ ƐŝŶŐƵůĂƌĞƐ͕ ŽƐ ƐĞƵƐ ƐĞŝƐ ŐƌĂƵƐ ĚĞ ůŝďĞƌĚĂĚĞ ŐĂƌĂŶƚĞŵ ƋƵĞ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ƉŽŶƚŽƐ ĚŽ ĞƐƉĂĕŽ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ ĚŽ ŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌ ĞƐƚĆŽ ĂĐĞƐƐşǀĞŝƐ͘ WĂƌĂ ƋƵĞ Ž ŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌ ƐĞũĂ ƚŽƚĂůŵĞŶƚĞ ĐŽŶƚƌŽůĂĚŽ Ġ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽ ƋƵĞ Ž ƉƌŽŐƌĂŵĂĚŽƌ ƚĞŶŚĂ ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ĚĂƐ ƐƵĂƐ ƐŝŶŐƵůĂƌŝĚĂĚĞƐ͕ ƐĞ ƚĂů ĂĐŽŶƚĞĐĞƌĞƐƚĞƉŽĚĞĞǀŝƚĂƌƚƌĂũĞĐƚſƌŝĂƐƋƵĞĐŽŶƚĞŶŚĂŵĂƐƐŝŶŐƵůĂƌŝĚĂĚĞƐ͕ŵĂŶƚĞŶĚŽŽ ďƌĂĕŽƌŽďſƚŝĐŽƐĞŵƉƌĞĐŽŶƚƌŽůĂĚŽ͘ KƐŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌĞƐŝŶĚƷƐƚƌŝĂƐĂĐƚƵĂŝƐƉŽĚĞŵƐĞƌĚŝǀŝĚŝĚŽƐĞŵĚƵĂƐƉĂƌƚĞƐĚŝƐƚŝŶƚĂƐ͗ Ž ďƌĂĕŽ Ğ Ž ƉƵŶŚŽ͘ K ďƌĂĕŽ Ġ ĐŽŶƐƚŝƚƵşĚŽ ƉĞůĂƐ ƉƌŝŵĞŝƌĂƐ ũƵŶƚĂƐ͕ ƐĞŶĚŽ ĞƐƚĂƐ ƋƵĞ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂŵ Ă ůŽĐĂůŝnjĂĕĆŽ ĚŽ ĞůĞŵĞŶƚŽ ƚĞƌŵŝŶĂů ŽƵ ŐĂƌƌĂ͕ ĞŶƋƵĂŶƚŽ Ž ƉƵŶŚŽ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĂŽƌŝĞŶƚĂĕĆŽĞƐƉĂĐŝĂůĚĂŐĂƌƌĂ͘WĂƌĂŵĞůŚŽƌƐĞĞŶƚĞŶĚĞƌĞƐƚĞĐŽŶĐĞŝƚŽƉŽĚĞͲ ƐĞ ƌĞĐŽƌƌĞƌ ŶŽǀĂŵĞŶƚĞ ĂŽ ĞdžĞŵƉůŽ ĚŽ ďƌĂĕŽ ŚƵŵĂŶŽ͕ ƐĞŶĚŽ Ă ƐƵĂ ůŽĐĂůŝnjĂĕĆŽ ĚĂĚĂ ƉĞůŽŽŵďƌŽĞĐŽƚŽǀĞůŽĞĂŽƌŝĞŶƚĂĕĆŽĚĂŵĆŽĚĂĚĂƉĞůŽƉƵŶŚŽ͘ŵƌŽďŽƚƐƋƵĞƚĞŶŚĂŵ ƐĞŝƐ ŐƌĂƵƐ ĚĞ ůŝďĞƌĚĂĚĞ Ž ŐƌƵƉŽ ĚĞ ũƵŶƚĂƐ ƋƵĞ ĐŽŶƐƚŝƚƵŝ Ž ďƌĂĕŽ ĚŽ ŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌ Ġ ĨŽƌŵĂĚŽ ƉĞůĂƐ ƚƌġƐ ũƵŶƚĂƐ ŵĂŝƐ ƉƌſdžŝŵĂƐ ĚĂ ďĂƐĞ͕ ƐĞŶĚŽ ĞƐƐĞ ŐƌƵƉŽ ƵƐƵĂůŵĞŶƚĞ ĚĞƐŝŐŶĂĚŽ ĚĞ ũƵŶƚĂƐ ƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐ͕ Ž ŐƌƵƉŽ ĚĞ ũƵŶƚĂƐ ƋƵĞ ĐŽŶƐƚŝƚƵŝ Ž ƉƵŶŚŽ͕ Ġ ĨŽƌŵĂĚŽ ƉĞůĂƐ ƚƌġƐ ƌĞƐƚĂŶƚĞƐ ũƵŶƚĂƐ ĚŽ ŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌ ƐĞŶĚŽ ĚĞƐŝŐŶĂĚĂƐ ƉŽƌ ũƵŶƚĂƐ ƐĞĐƵŶĚĄƌŝĂƐ ŽƵũƵŶƚĂƐĚŽƉƵŶŚŽ͘΀ϭ΁ ŽŵŽ ũĄ ĨŽŝ ƌĞĨĞƌŝĚŽ͕ Ž ĐŽŶũƵŶƚŽ ĚĂƐ ũƵŶƚĂƐ ƋƵĞ ƐĞ ƐĞŐƵĞŵ ĂŽ ďƌĂĕŽ ĚŽ ŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌ ƐĆŽ ĚĞŶŽŵŝŶĂĚĂƐ ĚĞ ƉƵŶŚŽ͕ ƚĞŶĚŽ ĐŽŵŽ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞĂ ŽƌŝĞŶƚĂĕĆŽ ĞƐƉĂĐŝĂů ĚĂ ŐĂƌƌĂ͘  ŐĂƌƌĂ Ġ ŽƌŝĞŶƚĂĚĂ ƐĞŐƵŶĚŽ Ƶŵ ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂů ĚĞ ƚƌġƐ ĞŝdžŽƐ͘ ŽƐ ąŶŐƵůŽƐ ĚĞ ƌŽƚĂĕĆŽ Ğŵ ƚŽƌŶŽ ĚĞ ĐĂĚĂ Ƶŵ ĚŽƐ ĞŝdžŽƐ ĚĄͲƐĞ ŶŽƌŵĂůŵĞŶƚĞ Ž ŶŽŵĞ ĚĞ ąŶŐƵůŽƐ ĚĞ ƵůĞƌ͕ ƐĞŶĚŽ ƋƵĞ Ž ƐĞƵ ƐŝŐŶŝĨŝĐĂĚŽ ĚĞƉĞŶĚĞ ĚĂ ĐŽŵďŝŶĂĕĆŽ ĚĞ ƌŽƚĂĕƁĞƐ ƵƐĂĚĂƐ͘ŽƚŽĚŽĞdžŝƐƚĞƵŵƚŽƚĂůĚĞϭϮĐŽŵďŝŶĂĕƁĞƐĚŝƐƚŝŶƚĂƐ͕ĐŽŶƚƵĚŽŶĂƌŽďſƚŝĐĂĂƐ ŵĂŝƐ ĐŽŵƵŶƐ ƐĆŽ Ă ZŽůů ʹ WŝƚĐŚ ʹ zĂǁ ;zyͿ͕ Ğ Ž dŝƉŽ // ;zͿ ĚŽƐ ąŶŐƵůŽƐ ĚĞ ƵůĞƌ͕ ƚĂŵďĠŵ ĐŽŶŚĞĐŝĚŽ ƉĞůŽ ŶŽŵĞ ZŽůů ʹ WŝƚĐŚ Ͳ ZŽůů͕ ƚĂŵďĠŵ ĚĞŶŽŵŝŶĂĚŽ ƉŽƌ ƉƵŶŚŽ ĞƐĨĠƌŝĐŽ͘΀ϯ΁KƉƌŝŵĞŝƌŽƚŝƉŽĚĞĐŽŶĨŝŐƵƌĂĕĆŽĠƐĞŵĞůŚĂŶƚĞĂŽƉƵŶŚŽŚƵŵĂŶŽ͕ĐŽŶƚƵĚŽ Ă ĐŽŶĨŝŐƵƌĂĕĆŽ ŵĂŝƐ ƵƐĂĚĂ ŶĂ ƌŽďſƚŝĐĂ ĚĞ ŵĂŶŝƉƵůĂĕĆŽ Ġ Ă ƐĞŐƵŶĚĂ͕ ĚĞǀŝĚŽ Ă ĞƐƚĂ

ϴ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂƌ ŵĂŝŽƌ ƐŝŵƉůŝĐŝĚĂĚĞ͘ ΀ϯ΁ ŽŶǀĠŵ ĂůĞƌƚĂƌ ƉĂƌĂ Ž ĨĂĐƚŽ ĚĞ ĞƐƚĞ ƚŝƉŽ ĚĞ ĐŽŶĨŝŐƵƌĂĕĆŽ ŝŶƚƌŽĚƵnjŝƌ ƐŝŶŐƵůĂƌŝĚĂĚĞƐ ŶŽ ŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌ͕ ĐŽŵŽ ƚĂů Ġ ŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽ ƋƵĞ Ž ƉƌŽŐƌĂŵĂĚŽƌƐĞũĂĂůĞƌƚĂĚŽƉĂƌĂĂƐŵĞƐŵĂƐ͕ĂĨŝŵĚĞŶŽƉůĂŶĞĂŵĞŶƚŽĚĂƚƌĂũĞĐƚſƌŝĂĂƐ ĞǀŝƚĂƌ͕ŵĂŶƚĞŶĚŽĂƐƐŝŵŽŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌĐŽŶƚƌŽůĂĚŽ͘ ƚĠ ĞƐƚĞ ƉŽŶƚŽ ĨŽŝ ĚĞƐĐƌŝƚŽ Ž ƌŽďŽƚ ŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů ĐŽŵŽ ƐĞŶĚŽ ƵŵĂ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽŵĞĐąŶŝĐĂĚŽďƌĂĕŽŚƵŵĂŶŽ͕ŽĐŚĂŵĂĚŽďƌĂĕŽĂƌƚŝĐƵůĂĚŽŽƵƌŽďſƚŝĐŽ͕ ĐŽŶƚƵĚŽ ĞƐƚĞ ƚŝƉŽ ĚĞ ƌŽďŽƚƐ ƉŽƐƐƵĞŵ ŵĂŝƐ ĐŽŶĨŝŐƵƌĂĕƁĞƐ ĂůĠŵ ĚĂ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂ͘  ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĕĆŽĚĞƐƚĞƚŝƉŽĚĞĚŝƐƉŽƐŝƚŝǀŽǀĂƌŝĂĐŽŶƐŽĂŶƚĞĂĐŽŵďŝŶĂĕĆŽĚĞũƵŶƚĂƐ;ĐŝŶƚƵƌĂ͕ ŽŵďƌŽĞĐŽƚŽǀĞůŽͿ͕ƋƵĞƐĆŽƵƐĂĚĂƐŶĂƐƵĂĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ͘dŝƉŝĐĂŵĞŶƚĞĞdžŝƐƚĞŵĚŽŝƐƚŝƉŽƐ ĚĞ ũƵŶƚĂƐ͗ ĂƐ ƌŽƚĂĐŝŽŶĂŝƐ ŽŶĚĞ Ž ŵŽǀŝŵĞŶƚŽ ƌĞůĂƚŝǀŽ ĚŽƐ ĞůŽƐ Ġ ƌŽƚĂĐŝŽŶĂů͕ Ğ ĂƐ ƉƌŝƐŵĄƚŝĐĂƐ ŽŶĚĞ Ž ŵŽǀŝŵĞŶƚŽ ƌĞůĂƚŝǀŽ ĚŽƐ ĞůŽƐ Ġ ůŝŶĞĂƌ͘ KƐ ƌŽďŽƚƐ ŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌĞƐ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂŝƐ ƉŽĚĞŵ ĂƐƐŝŵ ƐĞƌ ĂŐƌƵƉĂĚŽƐ ƐĞŐƵŶĚŽ Ă ƐƵĂ ŐĞŽŵĞƚƌŝĂ Ğŵ ĐŝŶĐŽ ĐůĂƐƐĞƐ͕ ĐƵũĂƐƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐƐĆŽĚĞƐĞŐƵŝĚĂĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂƐ͘  ƉƌŝŵĞŝƌĂ ĐůĂƐƐĞ͕ Ă ĂƌƚĞƐŝĂŶĂ ;WWWͿ͕ Ġ Ă ŵĂŝƐ ƐŝŵƉůĞƐ ĚĂƐ ĐŝŶĐŽ ĐůĂƐƐĞƐ͘ KƐ ŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌĞƐ ƉĞƌƚĞŶĐĞŶƚĞƐ Ă ĞƐƚĂ ĐůĂƐƐĞ ƵƐĂŵĞdžĐůƵƐŝǀĂŵĞŶƚĞ ũƵŶƚĂƐ ƉƌŝƐŵĄƚŝĐĂƐ͕ Ğ ƚġŵĂĨŽƌŵĂĚĂ&ŝŐƵƌĂϭ͘ƐƚĂĐůĂƐƐĞƚĞŵĂƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐǀĂŶƚĂŐĞŶƐ͗ĂƉƌĞƐĞŶƚĂƵŵĞƐƉĂĕŽ ĚĞƚƌĂďĂůŚŽƌĞĐƚĂŶŐƵůĂƌĞƐƚĂŶĚŽƚŽĚŽƐŽƐƉŽŶƚŽƐĂĐĞƐƐşǀĞŝƐ͖ƚĞŵŵŽǀŝŵĞŶƚŽƐůŝŶĞĂƌĞƐ ŶĂƐ ƚƌġƐ ĚŝŵĞŶƐƁĞƐ͖ ƚĞŵ Ƶŵ ŵŽĚĞůŽ ĐŝŶĞŵĄƚŝĐŽ ƐŝŵƉůĞƐ͖ Ġ ĚĞ ĞƐƚƌƵƚƵƌĂ ƌşŐŝĚĂ͖ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂ Ă ƉŽƐƐŝďŝůŝĚĂĚĞ ĚĞ ŝŶƚĞŐƌĂĕĆŽ ĚĞ ĚƌŝǀĞƐ ƉŶĞƵŵĄƚŝĐŽƐ ĚĞ ďĂŝdžŽ ĐƵƐƚŽ ƉĂƌĂ ƚĂƌĞĨĂƐ ƉŝĐŬ ĂŶĚ ƉůĂĐĞ͘ ŽŶƚƵĚŽ ƚĞŵ ĂƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ĚĞƐǀĂŶƚĂŐĞŶƐ͗ ƚĞŵ ŐƌĂŶĚĞƐ ĚŝŵĞŶƐƁĞƐ͖ĂƉƌĞƐĞŶƚĂĂŝŵƉŽƐƐŝďŝůŝĚĂĚĞĚĞĂĐĞƐƐŽĂŽďũĞĐƚŽƐƋƵĞĞƐƚĞũĂŵůŽĐĂůŝnjĂĚŽƐ ƐŽď ŽƵƚƌŽƐ͘ ƐƚĞ ƚŝƉŽ ĚĞ ŐĞŽŵĞƚƌŝĂ Ġ ƚŝƉŝĐĂŵĞŶƚĞ ƵƚŝůŝnjĂĚŽ Ğŵ ŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌĞƐ ƋƵĞ ĞĨĞĐƚƵĞŵ ƚĂƌĞĨĂƐ ĚĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞ ĚĞ ŵĂƚĞƌŝĂŝƐ ĚĞ ŐƌĂŶĚĞ ƉĞƐŽ Ă ƵŵĂ ĐƵƌƚĂ ĚŝƐƚąŶĐŝĂ͕ ƐĞŶĚŽďĂƐƚĂŶƚĞƵƚŝůŝnjĂĚŽƐŶĂŝŶĚƷƐƚƌŝĂŵĞƚĂůƷƌŐŝĐĂĞĚĞĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽŶĂǀĂů͘΀Ϯ΁

ϵ  &/'hZϭͲDE/Wh>KZ'KDdZ/Zd^/E ĐůĂƐƐĞĚŽƐƌŽďŽƚƐŵĂŶŝƉƵůĂĚŽƌĞƐŝŶĚƵƐƚƌŝĂŝƐŝůşŶĚƌŝĐĂ;ZWWͿ͕ǀŝƐşǀĞůŶĂ&ŝŐƵƌĂϮ͕Ġ Ğŵ ƚƵĚŽ ƐĞŵĞůŚĂŶƚĞ Ą ĂŶƚĞƌŝŽƌ͕ ĐŽŶƚƵĚŽ ŶĞƐƚĂ ĐůĂƐƐĞ Ă ũƵŶƚĂ ĚĂ ĐŝŶƚƵƌĂ͕ ŽƵ ďĂƐĞ͕ Ġ ƌŽƚĂĐŝŽŶĂů͕ ƐĞŶĚŽ ĂƐ ƌĞƐƚĂŶƚĞƐ ƉƌŝƐŵĄƚŝĐĂƐ͘ EŽ ƋƵĞ ƚŽĐĂ ĂŽ ĞƐƉĂĕŽ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ͕ ĞƐƚĞ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂ Ă ĨŽƌŵĂ ĚĞ Ƶŵ ĐŝůŝŶĚƌŽ ŐƌĂĕĂƐ ă ĐŽŵďŝŶĂĕĆŽ ĚĞ ƌŽƚĂĕĆŽ ĐŽŵ ƚƌĂŶƐůĂĕĆŽ͕ ĞƐƚĂŶĚŽ ĚĞƐƚĂ ŵĂŶĞŝƌĂ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ƉŽŶƚŽƐ ĂĐĞƐƐşǀĞŝƐ͘ dĂů ĐŽŵŽ Ă ĐůĂƐƐĞ ĂŶƚĞƌŝŽƌ ĞƐƚĂ ĂƉƌĞƐĞŶƚĂ ǀĂŶƚĂŐĞŶƐ Ğ ĚĞƐǀĂŶƚĂŐĞŶƐ ŶĂ ƐƵĂ ƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ͕ ƋƵĞ ƐĞŐƵŝĚĂŵĞŶƚĞ ƐĆŽ ĞŶƵŵĞƌĂĚĂƐ͘ sĂŶƚĂŐĞŶƐ͗ ŵŽĚĞůŽ ĚĞ ĐŝŶĞŵĄƚŝĐŽ ƐŝŵƉůĞƐ͖ ĚĞ ĨĄĐŝů ǀŝƐƵĂůŝnjĂĕĆŽ͖ ďŽĂ ĂĐĞƐƐŝďŝůŝĚĂĚĞ Ă ƉĞƋƵĞŶĂƐ ĐĂǀŝĚĂĚĞƐ͘ ĞƐǀĂŶƚĂŐĞŶƐ͗ ĞƐƉĂĕŽ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ ƌĞƐƚƌŝƚŽ͖ ĂƐ ũƵŶƚĂƐƉƌŝƐŵĄƚŝĐĂƐƚġŵďĂƐƚĂŶƚĞĚŝĨŝĐƵůĚĂĚĞĞŵŝŵƉĞĚŝƌĂĞŶƚƌĂĚĂĚĞƉſĞƚĂŵďĠŵĚĞ ůşƋƵŝĚŽƐ͕ ƉŽĚĞŶĚŽ ĞƐƚĞƐ ĂĨĞĐƚĂƌ Ž ŶŽƌŵĂů ĨƵŶĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ ĚĂ ũƵŶƚĂ͘ KƐ ƌŽďŽƚƐ ĚĞƐƚĂ ĐůĂƐƐĞƐĆŽƚŝƉŝĐĂŵĞŶƚĞƵƐĂĚŽƐƉĂƌĂŽƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞĚĞŵĂƚĞƌŝĂŝƐůĞǀĞƐĂĐƵƌƚĂƐĚŝƐƚąŶĐŝĂƐ͘  &/'hZϮͲDE/Wh>KZ'KDdZ//>1EZ/ ĐůĂƐƐĞWŽůĂƌŽƵƐĨĠƌŝĐĂ;ZZWͿĠĐĂƌĂĐƚĞƌŝnjĂĚĂƉŽƌĂƐũƵŶƚĂƐĚĂĐŝŶƚƵƌĂĞŽŵďƌŽ ƐĞƌĞŵƌŽƚĂĐŝŽŶĂŝƐ͕ƐĞŶĚŽĂƌĞƐƚĂŶƚĞƉƌŝƐŵĄƚŝĐĂ͘KƐĞƵĞƐƉĂĕŽĚĞƚƌĂďĂůŚŽƚĞŵĂĨŽƌŵĂ ĚĞƵŵĂĞƐĨĞƌĂ͕ĐŽŶƚƵĚŽŶĞŵƚŽĚŽƐŽƐƉŽŶƚŽƐĚĂŵĞƐŵĂĞƐƚĆŽĂĐĞƐƐşǀĞŝƐ͕ƐĞŶĚŽŝƐƐŽ