Guia de Ações COMPARANDO OS MÚLTIPLOS ANALISTA RESPONSÁVEL: FABIO FRANCISCO GONCALVES CNPI-P

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Guia de Ações

COMPARANDO OS MÚLTIPLOS

ANALISTA RESPONSÁVEL: FABIO FRANCISCO GONCALVES – CNPI-P

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BANRISUL S.A CORRETORA DE VALORES MOBILIÁRIOS E CÂMBIO 1 Rua Caldas Júnior, 108, Porto Alegre - RS

QUAIS AÇÕES ESTÃO BARATAS?

Cada investidor utiliza um método próprio para aplicar em Bolsa de Valores. No Mercado Financeiro, os métodos mais tradicionais de

Análise são a Técnica (ou Gráfica) e a Fundamentalista. Dentro desta última, um dos segmentos consiste na Análise de múltiplos (compara

preços das ações com indicadores extraídos dos balanços das empresas).

Um “múltiplo” considerado isoladamente não nos diz muita coisa, mas quando analisados em conjunto podem ser uma rica fonte de

informações. Uma alternativa seria verificar o comportamento destes indicadores no tempo (unindo as análises gráfica e fundamentalista). Outra

possibilidade é fazer uma comparação estática entre as empresas, o que nos permite identificar quais estão mais “caras” ou mais “baratas”.

Quanto maiores forem os múltiplos de uma ação, maior será a taxa de crescimento que estará embutida nos preços!

Embora possível de ser feita entre quaisquer ações, este tipo de análise é mais interessante quando se considera empresas do mesmo

segmento. Daí advém a dificuldade da Bolsa brasileira em função de haver poucas empresas de capital aberta em comparação a, por exemplo

os Estados Unidos. Assim, na hipótese de a empresa não possuir no Brasil um “par comparável”, o correto seria compará-la com concorrentes

internacionais.

O título deste relatório refere-se à busca pelas empresas com risco-retorno mais atraente para comprar, mas também é possível fazer

uma estratégia “long and short” (operando comprado em uma ação e vendido em outra). Assim, divulgaremos mensalmente um

quadro-resumo com os indicadores mais relevantes das principais ações listadas na Bolsa para lhe auxiliar na obtenção de retornos mensais suficientes

para atingir seus objetivos!

A nova metodologia de classificação setorial das empresas torna a análise dos dados mais coerente com a realidade. Os subsetores

foram ordenados de modo a estarem o mais próximo possível dos seus semelhantes. Assim, as empresas passam a ser apresentadas de modo a

refletir (na ordem) os grandes setores da Economia: Primário (Agricultura), Secundário (Indústria) e Terciário (Comércio / Serviços).

Caso não esteja familiarizado com os conceitos apresentados, consulte o Glossário na penúltima página.

• Alterações desta semana:

o

Ações incluídas:

Somos Educação – SEDU3 (Educacionais).

o

Ações excluídas:

Cristal – CRPG5 (Produtos Químicos), AES Tiete E – TIET3 (Energia Elétrica), Klabin S/A – KLBN3 (Papel e Celulose), Recrusul –

RCSL4 (Veículos e Peças), Bombril – BOBR4 (Produtos Químicos) e Atompar – ATOM3 (Serviços Financeiros).

o

Para não ficar “sozinha”, a Natura – NATU3 foi reclassificada junto com Carrefour BR – CRFB3 e P.Acucar-Cbd – PCAR4.

Assim, o sub-grupo “Supermercados passou a se chamar “Comércio – Outros”.

• A temporada de balanços do 1º trimestre / 2018 já começou, então algumas empresas já estão com os seus dados novamente

atualizados.

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DATA-BASE: 26/04/2018

Nome Código

Valor Volume Variação Variação Divid. Preço Peso no Peso no

da do Setor de Atuação P / L P / ROE Dív. Líq. / EV / de Mercado médio diário Beta do ativo do ativo Yield da Ibovespa IBRX-100

Empresa Ativo

VPA (%) EBITDA EBITDA da empresa de negociação (5 anos) (%) (%) (%) Ação (%) (%)

(em R$ mil) (em R$ mil) no mês no ano

Brasilagro AGRO3 Commodities Agrícolas 12,43 1,02 8,49 1,88 11,08 709.113 619 0,25 1,38 5,27 1,83 R$ 13,18 - - Biosev BSEV3 Commodities Agrícolas -0,77 -0,60 - 3,96 8,10 5.289.854 614 0,26 -10,96 -11,75 0,00 R$ 3,98 - - SLC Agricola SLCE3 Commodities Agrícolas 11,60 1,63 13,85 1,23 7,43 4.057.768 14.352 0,28 23,24 59,66 5,21 R$ 42,58 - - Sao Martinho SMTO3 Commodities Agrícolas 13,29 1,81 14,32 2,20 6,81 6.108.491 19.235 0,44 -2,45 -11,40 1,63 R$ 17,10 - 0,17

Terra Santa TESA3 Commodities Agrícolas 33,54 0,25 0,75 9,11 11,99 246.497 636 0,53 5,04 -7,59 0,00 R$ 13,76 - - Minerva BEEF3 Carnes e Derivados -6,60 25,30 -94,64 5,11 6,70 1.798.040 11.567 0,15 7,66 -23,47 0,00 R$ 8,15 - 0,09 BRF SA BRFS3 Carnes e Derivados -18,51 1,88 -9,18 5,35 13,48 21.065.294 218.884 0,38 13,75 -29,04 0,00 R$ 25,97 1,41 1,29 JBS JBSS3 Carnes e Derivados 46,85 1,03 4,02 4,04 6,43 24.983.207 67.969 0,37 -1,39 -6,01 0,36 R$ 9,22 1,01 0,93 Marfrig MRFG3 Carnes e Derivados -10,16 2,08 -23,84 5,14 8,47 4.967.913 18.655 0,17 34,68 9,29 0,00 R$ 8,00 0,23 0,21 Ambev S/A ABEV3 Alimentos e Bebidas 49,93 7,96 16,59 -0,39 17,99 366.205.252 336.021 0,16 -3,16 9,89 2,32 R$ 23,31 6,73 6,51

Camil CAML3 Alimentos e Bebidas - 1,75 - - - 3.194.304 9.762 - 4,56 -0,51 - R$ 7,79 - -

M.Diasbranco MDIA3 Alimentos e Bebidas 18,02 3,05 18,10 -0,60 15,14 15.210.930 31.588 0,76 -12,04 -13,88 1,25 R$ 44,87 - 0,25 Petrobras BR BRDT3 Petróleo e Combustíveis 22,37 2,92 14,18 1,64 11,65 25.746.500 68.878 - -2,62 35,02 - R$ 22,10 - -

Comgas CGAS3 Petróleo e Combustíveis 12,11 3,87 27,78 1,64 6,77 7.791.435 292 0,36 -7,79 9,09 10,91 R$ 59,99 - - Comgas CGAS5 Petróleo e Combustíveis 12,04 3,85 27,78 1,64 6,77 7.791.435 4.310 0,38 1,83 -0,58 12,07 R$ 59,65 - -

Cosan CSAN3 Petróleo e Combustíveis 12,47 1,73 14,32 1,88 6,86 16.381.940 55.001 0,93 -2,87 -2,84 2,31 R$ 40,32 0,44 0,40 Dommo DMMO3 Petróleo e Combustíveis -0,14 9,10 - 0,05 -4,42 3.571.695 8.506 - 3,08 28,85 0,00 R$ 1,34 - - Lupatech LUPA3 Petróleo e Combustíveis -4,16 0,27 -5,23 -4,06 -5,61 36.766 714 1,88 -10,66 -16,21 0,00 R$ 2,43 - -

OGX Petroleo OGXP3 Petróleo e Combustíveis - - - -0,00 - 110.025 501 1,75 -2,86 7,94 0,00 R$ 3,40 - -

Petrobras PETR3 Petróleo e Combustíveis -715,11 1,21 0,14 3,50 7,42 308.742.233 219.834 2,08 4,67 44,59 0,00 R$ 24,45 4,67 4,26 Petrobras PETR4 Petróleo e Combustíveis -661,88 1,12 0,14 3,50 7,42 308.742.233 1.054.955 2,24 5,70 40,56 0,00 R$ 22,63 6,59 6,01

Petrorio PRIO3 Petróleo e Combustíveis 18,51 1,03 5,92 -2,87 2,69 923.346 6.394 1,63 23,58 -10,87 0,00 R$ 72,91 - - Qgep Part QGEP3 Petróleo e Combustíveis 9,02 1,04 12,14 -3,84 4,09 3.235.913 14.011 0,91 26,19 33,46 12,36 R$ 12,50 - -

Ultrapar UGPA3 Petróleo e Combustíveis 21,25 3,57 17,22 1,80 10,11 33.449.472 88.383 0,51 -13,20 -16,91 2,84 R$ 61,56 1,77 2,14 Braskem BRKM5 Engenharia Química 8,86 5,55 111,54 1,43 4,32 36.382.489 56.231 0,50 -5,31 6,02 2,77 R$ 45,45 0,85 0,77

Unipar UNIP3 Engenharia Química 7,54 2,30 25,97 0,76 4,82 2.253.304 210 0,28 0,95 76,16 19,94 R$ 28,31 - - Unipar UNIP6 Engenharia Química 7,40 2,26 25,97 0,76 4,82 2.253.304 4.283 0,56 0,09 82,24 22,37 R$ 27,76 - - Fer Heringer FHER3 Produtos Químicos -1,61 1,23 -55,48 12,66 14,86 201.965 401 1,34 36,86 47,06 0,00 R$ 3,75 - - Ourofino S/A OFSA3 Produtos Químicos 33,98 3,19 9,69 2,08 16,27 1.294.776 979 - -10,75 0,41 0,89 R$ 24,00 - -

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DATA-BASE: 26/04/2018

Nome Código

Empresa Ativo

Alupar ALUP11 Energia Elétrica 15,07 1,33 13,89 2,30 8,59 5.630.602 9.367 0,61 -1,12 -3,14 1,19 R$ 17,67 - 0,17 Cesp CESP3 Energia Elétrica -27,30 0,65 -2,36 0,40 27,81 5.408.747 170 0,80 5,88 26,46 3,44 R$ 14,05 - - Cesp CESP6 Energia Elétrica -34,16 0,81 -2,36 0,40 27,81 5.408.747 25.791 0,84 11,27 33,18 2,75 R$ 17,58 - 0,21 Celesc CLSC4 Energia Elétrica 17,32 0,62 3,39 -0,16 2,20 1.231.308 256 0,67 12,22 10,15 0,00 R$ 29,85 - - Cemig CMIG3 Energia Elétrica 9,58 0,67 7,35 3,52 6,44 10.182.738 8.282 1,30 -2,56 18,88 0,00 R$ 7,62 - - Cemig CMIG4 Energia Elétrica 10,47 0,73 7,35 3,52 6,44 10.182.738 85.310 1,32 -2,69 21,25 2,92 R$ 8,33 0,57 0,52 Coelce COCE5 Energia Elétrica 10,06 1,70 17,80 1,31 6,58 4.262.420 1.498 0,43 2,40 2,85 0,00 R$ 56,31 - - CPFL Energia CPFE3 Energia Elétrica 20,96 2,76 11,53 3,48 9,02 24.725.149 11.625 0,71 -2,49 25,53 0,00 R$ 24,29 0,09 0,08

Copel CPLE3 Energia Elétrica 6,01 0,41 7,29 3,03 5,47 6.712.490 1.577 1,24 -1,39 10,92 11,85 R$ 22,71 - -

Copel CPLE6 Energia Elétrica 7,04 0,48 7,29 3,03 5,47 6.712.490 18.333 1,22 1,92 11,07 11,14 R$ 26,58 0,19 0,17

CPFL Renovav CPRE3 Energia Elétrica 657,46 1,87 0,46 4,45 10,72 7.550.269 405 0,26 -8,59 12,36 0,00 R$ 15,00 - - Engie Brasil EGIE3 Energia Elétrica 12,05 3,36 28,41 1,65 8,38 24.608.381 38.705 0,50 -1,14 9,02 9,79 R$ 37,70 0,54 0,49

Eletrobras ELET3 Energia Elétrica -14,16 0,59 -3,98 5,58 9,49 25.945.140 71.106 1,54 -12,05 -4,50 0,00 R$ 18,47 0,35 0,32 Eletrobras ELET6 Energia Elétrica -16,94 0,71 -3,98 5,58 9,49 25.945.140 59.619 1,22 -8,34 -2,69 7,68 R$ 22,09 0,35 0,32 Eletropaulo ELPL3 Energia Elétrica -6,56 3,01 -37,50 2,79 7,91 5.439.509 28.863 - 85,39 102,51 0,00 R$ 33,11 - 0,36 Energias BR ENBR3 Energia Elétrica 13,63 1,06 7,64 2,00 6,37 8.331.405 24.772 0,64 7,25 1,97 4,40 R$ 13,76 0,29 0,26

Eneva ENEV3 Energia Elétrica 35,88 0,78 1,90 3,00 6,72 4.195.667 4.763 0,86 0,91 -4,17 0,00 R$ 13,32 - - Energisa ENGI11 Energia Elétrica 20,62 3,00 11,98 3,03 9,94 13.259.604 37.360 0,56 -4,03 23,85 2,34 R$ 33,30 - 0,52 Equatorial EQTL3 Energia Elétrica 14,02 2,92 22,70 1,56 9,88 13.987.565 65.889 0,52 -1,57 7,38 0,98 R$ 70,38 0,98 0,90 Light S/A LIGT3 Energia Elétrica 29,42 1,06 3,66 4,17 6,33 3.654.498 18.445 1,40 32,25 7,37 0,00 R$ 17,92 - 0,11 Omega Ger OMGE3 Energia Elétrica 10,08 1,15 10,38 5,25 12,34 2.019.092 5.247 - -5,82 -2,06 - R$ 17,14 - -

Renova RNEW11 Energia Elétrica -0,30 0,46 -83,32 -1,63 -2,13 382.552 779 0,32 -7,50 -57,26 0,00 R$ 2,59 - - Renova RNEW3 Energia Elétrica -0,32 0,50 -83,32 -1,63 -2,13 382.552 111 - -4,08 -60,17 0,00 R$ 0,94 - - Renova RNEW4 Energia Elétrica -0,28 0,44 -83,32 -1,63 -2,13 382.552 168 - -9,78 -54,64 0,00 R$ 0,83 - -

Taesa TAEE11 Energia Elétrica 11,12 1,66 14,98 3,17 11,11 7.382.158 30.753 0,41 -3,73 -1,97 8,44 R$ 20,92 0,27 0,25 AES Tiete E TIET11 Energia Elétrica 15,18 2,91 19,02 2,83 8,25 4.563.287 10.362 - -5,19 -9,73 6,40 R$ 11,51 - 0,22 AES Tiete E TIET4 Energia Elétrica 15,17 2,90 19,02 2,83 8,25 4.563.287 298 - -4,17 -10,85 6,40 R$ 2,30 - -

Tran Paulist TRPL4 Energia Elétrica 8,07 1,00 12,89 0,64 5,95 10.689.733 17.260 0,35 1,43 0,83 5,31 R$ 66,92 - 0,43

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DATA-BASE: 26/04/2018

Nome Código

Empresa Ativo

Copasa CSMG3 Água e Saneamento 10,98 1,00 9,30 1,76 5,91 6.319.700 25.778 1,08 3,99 17,63 5,05 R$ 50,00 - 0,20

Sanepar SAPR11 Água e Saneamento 8,69 1,16 13,78 1,58 6,20 6.400.795 27.237 - -1,33 1,55 - R$ 59,20 0,28 0,25 Sanepar SAPR3 Água e Saneamento 12,55 1,67 13,78 1,58 6,20 6.400.795 127 - 5,56 42,35 3,52 R$ 17,10 - - Sanepar SAPR4 Água e Saneamento 7,72 1,03 13,78 1,58 6,20 6.400.795 4.995 0,94 -2,95 -7,59 6,30 R$ 10,51 - -

Sabesp SBSP3 Água e Saneamento 9,65 1,39 15,30 1,87 6,49 24.319.281 54.872 0,72 1,66 3,64 0,00 R$ 35,58 0,85 0,78 Fibria FIBR3 Papel e Celulose 27,42 2,48 9,38 2,29 8,88 37.623.205 165.141 -0,50 4,58 42,13 1,04 R$ 68,01 1,10 1,00 Klabin S/A KLBN11 Papel e Celulose 355,80 3,03 0,74 3,29 10,87 25.634.958 48.756 - 0,24 18,99 2,50 R$ 20,75 0,72 0,65 Klabin S/A KLBN4 Papel e Celulose 286,36 2,44 0,74 3,29 10,87 25.634.958 446 0,12 0,30 7,47 3,11 R$ 3,34 - - Suzano Papel SUZB3 Papel e Celulose 20,13 3,51 18,82 1,73 9,92 43.751.360 166.148 -0,38 19,90 114,02 - R$ 40,00 1,31 1,20

Duratex DTEX3 Madeira e Derivados 40,57 1,59 3,98 2,13 9,73 7.499.649 22.030 1,06 -8,19 18,26 0,81 R$ 10,88 - 0,19 Eucatex EUCA4 Madeira e Derivados 10,50 0,36 3,44 1,56 4,34 588.043 450 0,52 -17,30 21,01 0,00 R$ 4,78 - - Unicasa UCAS3 Madeira e Derivados -27,13 1,03 -3,72 7,18 -34,82 172.485 571 0,74 -8,42 2,76 0,00 R$ 2,61 - - Bradespar BRAP3 Mineração 4,80 1,27 27,86 0,02 4,70 12.215.194 739 1,77 14,57 29,72 4,05 R$ 32,08 - - Bradespar BRAP4 Mineração 5,49 1,45 27,86 0,02 4,70 12.215.194 65.505 1,75 16,64 27,89 3,89 R$ 36,73 0,57 0,52

Ccx Carvao CCXC3 Mineração -2,56 -0,40 - 0,45 -4,26 14.971 1.056 1,11 22,22 39,68 0,00 R$ 0,88 - -

Magnesita SA MAGG3 Mineração -16,17 1,51 -9,39 7,35 20,78 2.927.368 5.980 0,33 0,52 16,07 4,41 R$ 58,50 - - Vale VALE3 Mineração 17,04 1,70 10,27 1,13 6,98 253.114.938 791.586 1,32 15,38 22,34 1,87 R$ 48,70 10,81 9,86 Eternit ETER3 Construção e Engenharia -0,48 0,78 -87,72 -0,36 -1,04 132.416 811 0,58 -12,94 -19,57 0,00 R$ 0,74 - -

Mills MILS3 Construção e Engenharia -4,25 0,69 -15,00 -3,89 -17,48 587.514 2.006 1,27 4,63 -17,72 0,00 R$ 3,39 - - Portobello PTBL3 Construção e Engenharia 12,78 2,87 24,51 2,22 6,55 819.388 2.386 0,72 -3,72 -5,83 1,43 R$ 5,17 - - Sid Nacional CSNA3 Siderurgia e Metalurgia 1.218,14 1,78 1,42 5,72 8,82 12.512.767 86.572 2,43 4,77 10,02 0,00 R$ 9,22 0,39 0,36

Ferbasa FESA4 Siderurgia e Metalurgia 6,71 1,19 18,77 -1,26 4,23 1.949.069 5.422 0,63 0,28 5,17 5,88 R$ 21,27 - - Forja Taurus FJTA4 Siderurgia e Metalurgia -0,46 -0,30 - -5,44 -6,44 125.544 280 0,20 -5,48 -3,72 0,00 R$ 2,07 - - Gerdau GGBR3 Siderurgia e Metalurgia -69,44 1,06 -1,41 4,11 12,87 27.707.486 917 1,57 11,03 41,11 0,55 R$ 14,60 - - Gerdau GGBR4 Siderurgia e Metalurgia -80,95 1,23 -1,41 4,11 12,87 27.707.486 179.601 1,62 9,81 37,74 0,47 R$ 17,02 1,19 1,08 Gerdau Met GOAU3 Siderurgia e Metalurgia -32,59 0,78 -1,73 4,35 11,35 7.456.189 650 1,98 14,05 33,99 0,29 R$ 6,82 - -

Gerdau Met GOAU4 Siderurgia e Metalurgia -38,51 0,93 -1,73 4,35 11,35 7.456.189 118.606 2,10 12,89 39,21 0,25 R$ 8,06 0,33 0,30

Paranapanema PMAM3 Siderurgia e Metalurgia -4,02 1,01 -23,70 -7,19 -11,36 895.582 1.676 1,06 -12,75 -18,24 0,00 R$ 1,30 - - Usiminas USIM3 Siderurgia e Metalurgia 55,87 1,14 2,37 1,91 9,48 14.888.006 484 0,58 5,47 19,89 0,33 R$ 12,94 - - Usiminas USIM5 Siderurgia e Metalurgia 47,54 0,97 2,37 1,91 9,48 14.888.006 144.471 2,79 1,27 21,52 0,43 R$ 11,01 0,40 0,36

(6)

DATA-BASE: 26/04/2018

Nome Código

Empresa Ativo

Kepler Weber KEPL3 Máquinas e Equipamentos -9,39 0,74 -7,58 1,16 -24,06 321.533 2.282 0,57 0,83 -37,43 0,00 R$ 12,22 - - Inds Romi ROMI3 Máquinas e Equipamentos 14,74 0,85 6,03 1,97 8,92 551.890 1.683 0,84 -7,15 19,99 6,52 R$ 8,78 - - Schulz SHUL4 Máquinas e Equipamentos 12,05 0,99 8,50 1,23 6,53 483.511 306 0,76 -2,44 10,45 2,10 R$ 7,61 - -

Weg WEGE3 Máquinas e Equipamentos 32,13 5,50 17,95 -0,22 24,67 37.578.312 45.031 0,19 3,03 -2,81 1,56 R$ 17,92 0,94 0,85

Embraer EMBR3 Veiculos e peças 27,41 1,26 5,07 1,64 10,11 17.004.686 70.065 -0,16 7,89 16,37 1,13 R$ 23,18 1,20 1,09

Fras-Le FRAS3 Veiculos e peças 18,59 1,52 8,25 -2,43 8,78 1.190.841 432 - -1,42 3,54 5,34 R$ 5,55 - - Metal Leve LEVE3 Veiculos e peças 12,99 2,27 17,51 0,02 7,61 3.081.970 5.414 0,22 -2,36 1,12 2,85 R$ 24,02 - - Iochp-Maxion MYPK3 Veiculos e peças 566,70 1,64 3,45 2,88 8,45 4.201.475 21.043 0,78 7,11 23,20 0,91 R$ 28,03 - 0,23

Marcopolo POMO3 Veiculos e peças 40,17 1,53 4,32 6,66 35,34 3.403.180 453 0,64 0,00 -1,57 1,25 R$ 3,15 - - Marcopolo POMO4 Veiculos e peças 51,26 1,95 4,32 6,66 35,34 3.403.180 10.251 0,78 3,08 1,26 0,98 R$ 4,02 - 0,14 Randon Part RAPT4 Veiculos e peças 65,39 2,13 5,51 1,80 12,26 2.749.213 18.194 1,36 3,36 24,41 0,49 R$ 8,92 - 0,10

Tupy TUPY3 Veiculos e peças 18,19 1,41 7,69 1,69 7,92 2.789.844 7.386 0,16 14,02 8,14 7,17 R$ 19,35 - - Aliansce ALSC3 Exploração de Imóveis 36,23 1,39 4,14 -1,31 7,62 3.435.217 9.732 0,95 -9,11 -5,38 0,69 R$ 16,95 - 0,11 BR Malls Par BRML3 Exploração de Imóveis -11,28 0,96 -8,51 -1,80 -12,95 9.711.070 64.253 1,01 -4,29 -12,41 0,52 R$ 11,15 0,66 0,60

BR Propert BRPR3 Exploração de Imóveis 11,60 0,63 5,22 3,67 11,26 3.696.411 7.617 0,81 0,66 -14,15 0,25 R$ 9,10 - -

Iguatemi IGTA3 Exploração de Imóveis 29,21 2,25 7,89 3,03 14,71 6.301.603 53.536 0,77 -7,35 -7,66 3,81 R$ 35,70 0,22 0,20 Jereissati JPSA3 Exploração de Imóveis 26,72 1,44 6,62 3,34 9,85 1.933.615 533 - -5,34 9,45 0,68 R$ 22,00 - -

Multiplan MULT3 Exploração de Imóveis 32,36 2,53 7,92 2,27 17,76 13.361.782 60.457 0,71 -2,30 -5,36 1,79 R$ 67,10 0,42 0,39 Sao Carlos SCAR3 Exploração de Imóveis 17,62 1,50 8,79 3,36 9,54 2.102.949 502 0,77 -1,06 -13,35 3,04 R$ 37,25 - - Sierrabrasil SSBR3 Exploração de Imóveis 12,58 0,67 7,13 1,37 8,57 1.740.935 1.031 0,95 -3,64 -8,32 3,99 R$ 22,78 - - BR Brokers BBRK3 Intermediação Imobiliária -1,25 0,62 -38,24 0,55 -0,97 156.195 3.537 1,00 26,00 -36,36 0,00 R$ 0,63 - - Lopes Brasil LPSB3 Intermediação Imobiliária -9,11 6,42 -55,90 0,68 -9,16 578.161 1.060 1,06 -5,52 -17,35 0,00 R$ 4,62 - -

(7)

DATA-BASE: 26/04/2018

Nome Código

Empresa Ativo

Cyrela Realt CYRE3 Construção Civil -54,34 0,87 -0,16 15,97 83,24 5.166.558 32.908 0,99 -11,71 2,12 0,70 R$ 13,50 0,23 0,21

Direcional DIRR3 Construção Civil -6,14 0,61 -8,20 -3,77 -13,25 883.018 4.065 1,16 -0,82 6,73 0,00 R$ 6,03 - -

Even EVEN3 Construção Civil -2,70 0,58 -15,52 -2,99 -6,64 1.014.120 4.358 0,82 -11,85 -19,69 0,00 R$ 4,61 - - Eztec EZTC3 Construção Civil 9,32 1,32 13,37 -1,01 9,49 3.344.586 13.757 0,86 -12,18 -6,37 18,56 R$ 20,27 - 0,07 Gafisa GFSA3 Construção Civil -0,38 0,43 -63,21 -1,15 -1,79 525.399 16.383 1,20 17,55 -41,40 0,00 R$ 11,99 - 0,03 Helbor HBOR3 Construção Civil -1,55 0,49 -16,84 -6,97 -11,45 664.625 3.356 1,16 -2,00 -25,00 0,00 R$ 1,47 - - JHSF Part JHSF3 Construção Civil -39,43 0,42 -1,25 6,40 10,92 893.398 1.359 1,27 9,68 -2,86 0,00 R$ 1,70 - -

MRV MRVE3 Construção Civil 9,91 1,17 12,46 3,86 13,27 6.481.910 43.795 0,92 -7,56 -0,12 4,43 R$ 14,67 0,30 0,27 PDG Realt PDGR3 Construção Civil 0,48 -0,03 - -0,76 -0,79 83.134 1.531 1,96 5,63 -25,55 0,00 R$ 1,69 - - Rossi Resid RSID3 Construção Civil -0,34 0,31 -63,57 -4,09 -4,35 115.491 604 2,03 5,50 -4,03 0,00 R$ 6,90 - - Tecnisa TCSA3 Construção Civil -0,97 0,52 -42,30 -1,44 -2,64 543.155 2.250 1,04 5,81 -20,39 0,00 R$ 1,64 - - Tenda TEND3 Construção Civil 12,87 1,19 9,35 -1,60 8,11 1.373.570 10.687 - -3,53 27,10 - R$ 25,42 - - Trisul TRIS3 Construção Civil 12,09 0,81 6,61 2,20 9,54 422.913 787 0,41 -3,02 41,56 2,25 R$ 5,79 - - Lojas Marisa AMAR3 Comércio - Vestuário -20,23 1,27 -6,13 2,06 6,66 1.222.475 3.838 1,34 -9,24 -17,38 0,00 R$ 5,99 - - Guararapes GUAR3 Comércio - Vestuário 14,77 2,09 14,93 0,44 6,79 7.549.776 6.791 1,17 -10,31 -9,42 1,32 R$ 135,00 - - Guararapes GUAR4 Comércio - Vestuário 11,70 1,66 14,93 0,44 6,79 7.549.776 583 1,05 -14,42 -22,95 1,83 R$ 106,98 - -

Cia Hering HGTX3 Comércio - Vestuário 12,88 2,71 20,91 -0,82 11,90 3.358.263 18.992 1,04 1,51 -18,22 8,66 R$ 20,75 - 0,17 Le Lis Blanc LLIS3 Comércio - Vestuário 3,18 0,68 21,98 2,35 7,93 1.465.468 279 0,82 -9,27 -12,62 0,00 R$ 28,40 - - Lojas Renner LREN3 Comércio - Vestuário 31,24 7,13 25,01 0,51 16,73 22.967.688 112.245 0,88 -5,67 -8,51 1,29 R$ 32,27 1,60 1,46

Alpargatas ALPA4 Comércio - Têxtil 20,08 3,33 16,19 0,06 15,82 7.586.254 11.255 0,29 -9,19 -8,29 3,57 R$ 15,71 - - Arezzo Co ARZZ3 Comércio - Têxtil 30,25 7,06 23,15 -0,76 21,99 4.691.659 13.327 1,00 3,48 -4,37 4,00 R$ 52,28 - 0,15 Coteminas CTNM4 Comércio - Têxtil 5,62 0,34 4,94 3,31 5,98 296.987 565 1,39 6,28 46,47 0,00 R$ 9,14 - -

Grendene GRND3 Comércio - Têxtil 13,01 2,60 20,82 -2,69 12,90 8.393.095 7.973 0,62 2,01 -1,90 2,72 R$ 27,91 - - Springs SGPS3 Comércio - Têxtil 22,69 0,42 1,99 3,48 5,35 477.500 867 0,89 -13,65 -11,66 0,00 R$ 9,55 - - Vulcabras VULC3 Comércio - Têxtil 9,14 2,75 45,18 -0,03 7,25 2.157.738 5.193 0,34 -10,32 -3,52 0,00 R$ 8,78 - -

(8)

DATA-BASE: 26/04/2018

Nome Código

Empresa Ativo

B2W Digital BTOW3 Comércio - Varejo -30,13 3,52 -11,79 3,06 26,60 13.729.679 50.591 1,57 18,02 47,61 0,00 R$ 30,26 - 0,32 Grazziotin CGRA4 Comércio - Varejo 9,19 1,15 13,10 -2,14 6,79 546.461 309 0,69 1,64 -0,37 4,74 R$ 27,19 - - Lojas Americ LAME3 Comércio - Varejo 97,48 5,14 1,75 2,07 13,35 28.774.193 8.650 0,86 6,21 14,08 0,51 R$ 14,89 - 0,19 Lojas Americ LAME4 Comércio - Varejo 128,64 6,78 1,75 2,07 13,35 28.774.193 102.419 0,70 4,30 15,79 0,38 R$ 19,65 0,95 0,86 Magaz Luiza MGLU3 Comércio - Varejo 47,03 9,53 28,86 -0,78 18,41 19.774.682 133.249 1,60 6,73 30,64 0,63 R$ 104,50 0,50 0,46

Saraiva Livr SLED4 Comércio - Varejo -2,82 0,35 -11,38 16,41 25,84 142.931 860 1,02 18,03 29,72 3,27 R$ 5,50 - - Viavarejo VVAR11 Comércio - Varejo 77,08 4,58 5,87 2,50 11,04 12.295.456 60.928 - -0,20 23,66 0,27 R$ 30,26 0,29 0,27 Viavarejo VVAR3 Comércio - Varejo 61,75 3,67 5,87 2,50 11,04 12.295.456 154 1,22 -0,86 1,89 0,33 R$ 8,08 - - Viavarejo VVAR4 Comércio - Varejo 84,06 4,99 5,87 2,50 11,04 12.295.456 152 - -0,27 30,95 0,25 R$ 11,00 - - Positivo Tec POSI3 Bens Tecnológicos -6,19 0,58 -8,92 2,02 6,17 294.855 1.268 1,25 -2,01 9,97 0,75 R$ 3,42 - - Technos TECN3 Bens Tecnológicos -93,45 0,39 -0,41 8,33 27,68 179.332 649 1,04 -17,14 -34,65 0,00 R$ 2,32 - -

Natura NATU3 Comércio - Outros 20,86 8,55 50,95 3,25 11,28 13.979.652 44.501 0,77 1,50 -0,80 1,53 R$ 32,48 0,39 0,36 Carrefour BR CRFB3 Comércio - Outros 17,47 2,44 15,87 -0,62 7,47 29.615.336 42.248 - -0,33 -1,97 - R$ 14,95 - 0,32 P.Acucar-Cbd PCAR4 Comércio - Outros 31,41 1,96 6,72 1,63 11,57 20.242.904 74.564 1,04 14,81 -3,20 0,88 R$ 76,00 0,83 0,76

BR Pharma BPHA3 Farmácias -0,14 -0,17 - -0,69 -0,84 223.901 851 1,44 -0,50 -45,60 0,00 R$ 1,98 - -

Hypera HYPE3 Farmácias 18,37 2,52 13,16 -0,39 15,60 19.896.828 75.687 0,64 -12,44 -9,74 3,60 R$ 31,48 0,88 0,80 Profarma PFRM3 Farmácias -3,73 0,58 -14,98 27,92 63,28 714.400 1.388 0,87 -3,99 -19,05 0,00 R$ 5,77 - -

Dimed PNVL3 Farmácias 29,73 4,16 14,79 0,84 15,68 1.749.555 446 0,24 -2,50 -1,96 0,97 - - -

Dimed PNVL4 Farmácias 25,16 3,52 14,79 0,84 15,68 1.749.555 125 0,21 - - 1,27 - - -

RaiaDrogasil RADL3 Farmácias 45,15 7,16 16,57 0,31 20,75 23.083.126 92.870 0,36 -6,40 -23,58 0,88 R$ 70,01 1,05 0,95

Alliar AALR3 Saúde 254,77 1,41 1,18 3,40 15,21 1.713.778 2.540 - -9,94 -2,03 0,00 R$ 14,50 - -

Fleury FLRY3 Saúde 25,51 5,36 21,31 0,64 14,20 8.573.339 51.770 0,63 0,18 -5,62 3,55 R$ 27,19 0,59 0,54 Odontoprev ODPV3 Saúde 15,73 8,49 61,58 -0,74 12,64 8.083.598 18.936 0,23 2,45 -3,68 3,07 R$ 15,29 - 0,25

Ihpardini PARD3 Saúde 25,51 6,21 27,45 0,51 14,70 3.329.853 10.915 - -17,66 -23,80 5,66 R$ 25,45 - - Qualicorp QUAL3 Saúde 18,38 2,92 17,40 0,05 8,23 6.837.144 77.282 0,79 8,75 -21,84 5,65 R$ 24,23 0,41 0,38

(9)

DATA-BASE: 26/04/2018

Nome Código

Empresa Ativo

CCR SA CCRO3 Concessionárias 13,27 2,93 28,22 2,39 7,18 23.896.600 128.200 0,77 -3,80 -25,54 5,38 R$ 11,83 0,93 0,85 Ecorodovias ECOR3 Concessionárias 12,13 7,14 65,40 2,64 5,90 5.342.074 36.240 0,83 9,71 -21,95 2,43 R$ 9,60 0,13 0,12 Triunfo Part TPIS3 Concessionárias -65,37 0,36 -1,38 2,12 2,83 433.768 3.507 0,40 7,30 -25,60 0,00 R$ 2,50 - -

JSL JSLG3 Transportes - Terrestres -479,45 1,91 1,86 4,74 6,22 1.315.129 1.013 0,76 2,20 -21,21 0,00 R$ 6,50 - - Rumo S.A. RAIL3 Transportes - Terrestres -75,37 2,84 -3,77 3,44 11,52 22.013.304 100.566 - 7,38 8,87 0,00 R$ 14,12 1,11 1,01 Cosan Log RLOG3 Transportes - Terrestres -49,78 2,20 -3,85 3,45 7,32 4.853.782 5.062 - 4,38 13,04 0,00 R$ 10,49 - -

Tegma TGMA3 Transportes - Terrestres 14,59 3,37 25,19 0,54 11,60 1.513.930 8.241 1,42 -2,99 18,90 4,57 R$ 22,96 - - Log-In LOGN3 Transportes - Hidroviários -0,12 -0,19 - -2,72 -2,89 73.498 342 1,02 -3,49 -5,14 0,00 R$ 3,32 - - Prumo PRML3 Transportes - Hidroviários -4,40 1,97 -33,99 -26,42 -52,13 4.324.196 808 0,96 0,88 0,61 0,00 R$ 11,50 - - Santos Brp STBP3 Transportes - Hidroviários 839,90 1,56 0,19 -0,45 25,49 2.174.216 5.045 - -6,80 -2,95 0,00 R$ 3,29 - - Azul S.A. AZUL4 Aviação 20,35 4,04 27,59 1,44 11,28 11.461.341 42.926 - -10,08 27,70 0,00 R$ 34,35 - -

Gol GOLL4 Aviação 346,90 -1,93 - 3,43 8,19 6.704.021 39.041 2,04 -10,95 32,05 0,00 R$ 19,28 - 0,16

Multiplus MPLU3 Programas de Fidelidade 9,15 19,75 208,61 -2,17 5,59 4.735.902 10.516 0,58 -5,32 -14,69 10,92 R$ 29,21 - 0,08 Smiles SMLS3 Programas de Fidelidade 11,30 9,86 100,94 -1,01 11,95 8.595.673 73.246 0,83 0,03 -8,41 0,52 R$ 69,40 0,29 0,26 Locamerica LCAM3 Locação de Veículos 37,30 5,06 - 2,79 12,43 3.483.308 2.048 0,79 0,87 59,16 1,62 R$ 30,20 - -

Movida MOVI3 Locação de Veículos 25,54 1,37 6,62 3,30 8,67 1.757.036 6.207 - 14,49 18,16 1,12 R$ 8,23 - 0,04

Localiza RENT3 Locação de Veículos 34,66 7,16 22,34 2,97 17,51 19.491.739 107.973 0,88 2,75 34,07 0,85 R$ 29,51 1,03 0,94

Abc Brasil ABCB4 Bancos 8,25 1,12 13,56 - - 3.749.745 7.224 1,08 1,49 11,63 5,90 R$ 18,42 - -

Brasil BBAS3 Bancos 9,45 1,05 13,62 - - 104.018.015 380.919 1,96 -8,97 18,29 3,14 R$ 37,35 3,23 2,95 Bradesco BBDC3 Bancos 14,43 1,91 13,95 - - 224.820.052 80.439 1,23 -7,17 11,56 3,18 R$ 32,45 1,42 1,85 Bradesco BBDC4 Bancos 15,44 2,04 13,95 - - 224.820.052 446.017 1,37 -3,23 13,09 3,27 R$ 34,73 7,90 7,21

Btgp Banco BPAC11 Bancos 8,67 1,08 13,02 - - 22.509.112 12.772 - -1,96 23,15 6,09 R$ 22,55 - -

Banco Pan BPAN4 Bancos 8,35 0,50 6,10 - - 2.180.850 403 0,73 3,31 5,52 3,20 R$ 1,91 - -

Banrisul BRSR6 Bancos 7,93 1,19 15,63 - - 9.403.882 36.502 1,74 0,69 41,42 5,03 R$ 20,41 - 0,23

ItauUnibanco ITUB3 Bancos 12,20 2,29 17,87 - - 311.460.932 9.210 1,07 -0,45 25,48 6,61 R$ 44,91 - -

ItauUnibanco ITUB4 Bancos 14,01 2,63 17,87 - - 311.460.932 678.236 1,20 0,59 26,73 5,75 R$ 51,60 11,39 10,39

Ppla PPLA11 Bancos - - -120,60 - - 36.738 292 - 1,54 -1,49 0,00 R$ 1,32 - -

Santander BR SANB11 Bancos 15,84 2,29 14,71 - - 143.791.799 62.533 0,93 -4,35 24,56 4,85 R$ 38,02 1,00 0,91

Santander BR SANB3 Bancos 17,99 2,60 14,71 - - 143.791.799 163 1,08 -5,77 21,25 4,06 R$ 21,60 - -

Santander BR SANB4 Bancos 13,90 2,01 14,71 - - 143.791.799 197 0,76 -0,70 32,74 5,79 R$ 16,69 - -

(10)

DATA-BASE: 26/04/2018

Nome Código

Empresa Ativo

B3 B3SA3 Serviços Financeiros 39,19 2,15 5,98 -0,01 23,79 52.345.223 230.595 1,11 -3,45 13,12 2,14 R$ 25,67 3,68 3,36 Cielo CIEL3 Serviços Financeiros 12,95 4,50 30,18 0,61 11,28 52.654.960 158.233 0,54 -6,23 -16,09 5,14 R$ 19,40 1,53 1,40 Itausa ITSA3 Serviços Financeiros 12,21 1,93 15,94 0,23 11,71 102.446.867 1.054 0,99 -1,64 38,66 7,09 R$ 13,77 - - Itausa ITSA4 Serviços Financeiros 12,12 1,92 15,94 0,23 11,71 102.446.867 209.273 1,13 -0,87 33,99 7,14 R$ 13,67 3,81 3,48 Tarpon Inv TRPN3 Serviços Financeiros 14,62 2,61 18,68 -3,73 5,80 137.592 285 0,12 29,34 4,33 0,00 R$ 3,13 - - BBSeguridade BBSE3 Seguradoras 13,74 6,25 47,12 - - 55.645.144 91.511 0,87 -4,78 0,98 6,26 R$ 27,87 1,32 1,20

BR Insurance BRIN3 Seguradoras -1,30 0,42 -27,78 0,56 -0,98 107.509 655 0,79 9,85 19,46 0,00 R$ 14,61 - -

Irbbrasil Re IRBR3 Seguradoras 16,21 4,19 26,78 - - 14.991.222 44.487 - 15,27 47,57 - R$ 48,25 - -

Porto Seguro PSSA3 Seguradoras 13,15 1,88 14,92 -17,83 5,23 14.486.759 25.070 0,79 -7,56 23,56 3,54 R$ 44,81 - 0,27 Sul America SULA11 Seguradoras 11,04 1,52 14,54 -25,51 -8,69 8.246.416 47.971 0,50 1,26 21,47 2,38 R$ 22,06 - 0,40 Wiz S.A WIZS3 Seguradoras 10,28 10,12 112,97 -0,11 6,02 1.639.050 10.278 - -3,11 -8,23 9,73 R$ 10,25 - 0,05 Csu Cardsyst CARD3 Tecnologia 9,70 1,96 21,66 0,06 4,43 438.245 1.937 0,76 -9,90 8,85 4,39 R$ 10,62 - -

Linx LINX3 Tecnologia 41,39 2,99 7,30 -3,00 21,23 3.497.380 15.493 0,16 5,29 0,21 1,14 R$ 21,31 - 0,18 Senior Sol SNSL3 Tecnologia 40,81 4,03 10,23 -0,45 16,26 304.863 478 0,33 0,00 2,58 0,68 R$ 27,20 - -

Totvs TOTS3 Tecnologia 56,26 4,15 7,51 0,97 18,73 5.232.252 13.485 0,29 11,27 7,24 1,07 R$ 32,02 - 0,28

Valid VLID3 Tecnologia 47,13 1,33 2,80 2,38 8,73 1.300.260 9.506 0,48 1,32 -0,54 1,91 R$ 18,44 - 0,08

Oi OIBR3 Telecomunicações -0,41 -0,19 - 17,33 18,35 2.495.295 19.292 0,72 -3,05 5,23 0,00 R$ 3,82 - - Oi OIBR4 Telecomunicações -0,35 -0,16 - 17,33 18,35 2.495.295 5.323 0,97 -7,10 -5,76 0,00 R$ 3,27 - - Tim Part S/A TIMP3 Telecomunicações 31,19 2,12 6,99 0,16 6,63 38.493.141 48.218 0,62 10,79 21,78 0,76 R$ 15,91 0,91 0,83

Telef Brasil VIVT3 Telecomunicações 15,70 1,05 6,72 0,25 5,68 80.266.681 1.801 0,56 1,84 9,25 7,60 R$ 43,80 - - Telef Brasil VIVT4 Telecomunicações 17,72 1,19 6,72 0,25 5,68 80.266.681 84.715 0,59 0,81 4,50 7,41 R$ 49,43 1,45 1,32

Anima ANIM3 Educacionais 20,37 2,49 12,78 1,16 13,76 1.731.515 7.152 0,82 -13,24 -22,40 1,45 R$ 21,71 - - Estacio Part ESTC3 Educacionais 20,92 3,58 18,23 -0,06 12,23 10.474.442 116.397 0,91 -2,31 4,09 0,96 R$ 33,85 0,74 0,67

Kroton KROT3 Educacionais 11,86 1,48 12,96 -0,67 9,97 22.472.893 150.459 0,77 0,74 -25,07 3,20 R$ 13,70 1,43 1,30

Somos Educa SEDU3 Educacionais 487,42 6,55 1,41 3,79 20,89 5.546.703 966 - 42,33 44,65 0,00 R$ 21,35 - - Ser Educa SEER3 Educacionais 11,46 1,64 16,06 -1,86 5,83 2.469.671 20.285 1,12 -10,84 -43,00 0,00 R$ 17,84 - 0,07

Bk Brasil BKBR3 Hotéis e restaurantes 533,10 2,13 0,35 -3,75 14,88 3.445.312 9.167 - -3,13 -11,43 - R$ 15,50 - - Imc S/A MEAL3 Hotéis e restaurantes 350,28 1,30 0,36 -0,11 11,85 1.290.898 6.275 - -6,59 -8,63 0,00 R$ 7,94 - - Cvc Brasil CVCB3 Viagens e lazer 34,91 10,26 31,41 1,03 16,02 8.409.509 51.528 - -5,19 18,56 0,79 R$ 57,50 - 0,50 Time For Fun SHOW3 Viagens e lazer 15,58 2,14 14,74 -2,39 6,87 690.862 2.469 0,99 -3,40 39,32 0,91 R$ 10,24 - -

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GLOSSÁRIO SOBRE MÚLTIPLOS

• P/L: Preço da ação / Lucro por ação (lucro líquido da empresa nos últimos 12 meses dividido pelo número de ações emitidas pela mesma). o Mostra quanto tempo (em anos) levaria para o preço pago retornar ao acionista.

Supõe lucros constantes e que 100% dele seria distribuído na forma de dividendos.

• P/VPA: Preço da ação / Valor patrimonial (patrimônio líquido no balanço dividido pelo número de ações emitidas pela empresa). o Mostra quanto valeria cada ação caso a empresa fosse liquidada hoje.

• ROE (médio): lucro líquido da empresa nos últimos 12 meses dividido pelo patrimônio líquido médio (em 12 meses) no balanço. o Mostra a rentabilidade da empresa em relação ao capital dos acionistas.

o Dá uma ideia da “qualidade” da empresa.

• Dív.líq./Ebitda: Dívida líquida da empresa (dívida bruta ou total menos as disponibilidades - dinheiro em caixa e Bancos com liquidez imediata) / Ebitda da empresa nos últimos 12 meses (lucro antes dos juros, impostos, depreciações e amortizações).

o Mostra também quanto tempo (em anos) ela levaria para pagar toda a sua dívida com a geração de caixa operacional (supondo resultados constantes). Mostra o grau de alavancagem / endividamento operacional da empresa.

• EV/Ebitda: Valor da empresa (valor de mercado + valor dos credores ou dívida líquida) / Ebitda da empresa nos últimos 12 meses.

o Mostra quanto tempo (em anos) levaria para a geração de caixa operacional da empresa remunerar todo o capital nela investido (capital próprio dos acionistas e capital de terceiros / credores).

Trata-se de um indicador mais refinado que agrega um pouco de cada um dos demais múltiplos. • Valor de Mercado: Preço da ação x número de ações emitidas pela empresa.

o É, teoricamente, o valor que o Mercado está disposto a pagar aos sócios caso a empresa seja vendida. o Dá uma ideia do “tamanho” da empresa.

• Volume (médio): Volume financeiro negociado com as ações da empresa nos últimos 3 meses / número de pregões no período. o Dá uma ideia da liquidez das ações da empresa na Bolsa de Valores.

• Beta: Covariância entre os retornos do ativo e do Ibovespa (num determinado período) / variância dos retornos do Ibovespa (no período). o Trata-se de um indicador da “sensibilidade” do ativo em relação ao comportamento médio do “Mercado”.

o É também uma medida do risco (ou volatilidade) do ativo.

Beta maior que 1: ações mais arrojadas, que costumam oscilar mais do que a média do Mercado. Beta menor que 1: ações mais conservadoras, que costumam oscilar menos do que a média do Mercado. • Divid.Yield: Dividendos (e juros sobre o capital próprio) por ação distribuídos nos últimos 12 meses / preço da ação.

o Mostra a efetiva remuneração (% anual) que a empresa vem entregando aos acionistas.

Normalmente apenas uma parcela do lucro anual (payout) é distribuída aos sócios, com outra parcela sendo retida para o refinanciamento das operações da empresa.

• IBOVESPA:Índice que representa o desempenho médio das cotações dos ativos de maior negociabilidade e representatividade do mercado de ações brasileiro. o É o principal Índice acionário da Bolsa.

• IBRX-100: Índice que representao desempenho médio das cotações dos 100 ativos de maior negociabilidade e representatividade do mercado de ações brasileiro. o É um Índice menos acompanhado, mas representa melhor a Bovespa do que o Ibov, uma vez que engloba uma maior quantidade de empresas.

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Fabio F Gonçalves, CNPI-P –

fabio_goncalves@banrisul.com.br

– (51)3215-1972

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O Analista Fábio Francisco Gonçalves é o principal responsável por este relatório.

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