Dezembro de 2008 BRML3

Dezembro de 2008

BRMALLS: A Visão Geral

Maior Empresa de Shopping Centers da América Latina

―5 shopping centers em desenvolvimento e 11 shopping centers em expansão

– ABL Total: 985.200 m2 _{(1.260.000 m² após expansões e desenv.)}

– ABL Própria: 429.138 m2 _{(615.000 m² após expansões e desenv.)}

Empresa Mais Eficiente

– Margem EBITDA de 74,9% no 3T08 x Margem EBITDA de 71,7% no 3T07 (crescimento: 4,6%)

Maior Crescimento do Setor

– Crescimento EBITDA (3T08 x 3T07): 45,7%

Posição Sólida de Caixa

– Balanço Patrimonial Sólido em 3T08: > R$ 757 milhões em caixa

> 2,5x DÍVIDA LÍQUIDA/EBITDA 08 – Duração Média de 14,5 anos

– Apenas R$145 milhões em amortização de dívida e juros nos próximos dois anos, significativamente menor do que FFO esperado

Visão Geral da Companhia NorteShopping

Niterói Plaza Shopping

A Única Empresa Nacional de Shopping Centers no Brasil

A BRMALLS é a única empresa no setor que possui participações em shopping centers

localizados em todas as regiões do Brasil

Portfólio da BRMALLS1 6% 14% 57% 12% 11% 5.900 lojas em shopping centers R$ 7,5 bilhões em vendas em 2007 380 milhões de visitantes por ano 52 mil vagas de estacionamento 1_{% do ABL total}

Uma das Mais Eficientes Empresas de Shopping do Mundo

Margem EBITDA no 3T08

BRMALLS

BRMALLS ComparComparááveis Locaisveis Locais ComparComparááveis dos EUAveis dos EUA

74,9%

64,2%

57,7%

Acionistas de Classe Mundial e Elevados Padrões de Governança

Corporativa

… e o comprometimento com padrões superiores de

governança corporativa

Estrutura Acionária Pós-IPO

► Listagem no Novo Mercado ► 100% de tag along

► Sem acordo de acionistas

► Membro do conselho independente ► Sem “poison pill”

► Estabelecimento de Comitê de

investimento e compensação

Padrões superiores de governança corporativa

Liderada pela Equity International e pela GP, a BRMALLS é a única companhia de shopping

centers regionais com uma base de investidores institucionais e uma administração profissional

23,1% 39,9%

► Duas famílias com

vasta experiência no setor

Sócios Originais da Ecisa _{Free Float¹}

► 16 colaboradores participando do programa de Plano de Opções Colaboradores da BRMALLS 1,7% 16,1% ► Administração ativa ► Cultura de meritocracia ► Histórico comprovado no mercado de capitais brasileiro 19,2%

► Liderada por Sam Zell ► Maior investidor

imobiliário no mercado global

► Portfólio inclui Gafisa,

Parque Arauco e Homex 100% diluídos 19,0% 15,9% 22,9% 2,8% 39,4% ► EUA: 47,0% ► EUROPA: 20,0% ► BRASIL: 7,0% ► ÁSIA: 12,0% ► PESS. FÍS.: 9,0% ► OUTROS: 5,0% 1 Em 31 de outubro de 2008

►Em menos de dois anos, a BRMALLS mais que triplicou

seu tamanho por meio de aquisições, desenvolvimento e crescimento orgânico # Shopping Centers ABL Total (m2₎ ABL Própria (m2₎ Expansões Desenvolvimentos 7 34 0 5 1 11 237.303 90.524 429.138 985.200 316% 387% 371% NM NM Out. de 06 Atualmente

►Estratégia assertiva de captação de recursos para

sustentar nosso crescimento

FEV 07 ABR 07 JUL 07 OUT 07 NOV 07 MAR 08

Oper. Financeiras Estruturadas (R$ 140 MM) IPO (R$ 657 MM) Debêntures (R$ 320 MM) Follow On (R$ 660 MM) Bônus Perpétuo (R$ 353 MM) CRI (R$ 470 MM) – 170 funcionários

–Forte sistema de incentivos:

16 funcionários participando do programa de Plano opções de ações

14 funcionários já acionistas

–Sistema de metas 100% implementado

Desdobrado para cada funcionário individual Processo de avaliação 360°

►Construindo a Melhor Equipe

►Começamos a investir desde o início no aprimoramento de

nossos controles, sistemas e processos

–CSC já implementado em 10 shopping centers

–sistema de ERP (Oracle) implementado na holding e em 10 shopping centers

–Terceirização de serviços de shopping: a administração do shopping center pode focar em seu negócio central

O que Estamos Fazendo

Expansões e Desenvolvimentos Programados

ABL de Expansões e Novos Desenvolvimentos Planejados (m²)

Nossos desenvolvimentos e expansões juntos irão aumentar nossa ABL própria em

aproximadamente 43%

Destaques – Desenvolvimentos e Expansões

► CAPEX Total (% BRMALLS): R$ 805 milhões

► Total Investido (% BRMALLS): R$ 94 milhões

► Investimento futuro BRMALLS : R$ 711 milhões

► CAPEX total /ABL: R$ 4.300

► NOI estabilizado (Ano 3): R$ 141 milhões

► Retorno em Caixa > 17,0%¹ 1 _{Real e desalavancada} 429,138 614,785 73,508 112,137 Current Owned GLA

Expansions

Developments

Expected Owned GLA

ABL Própria Atual

Expansões Desenvolvimentos ABL Própria Esperada 429.138 614.785 73.508 112.137

Construções Já Iniciadas

Norte Shopping

Goiânia Shopping Shopping Caxias do Sul

3 expansões em estágio avançado de construção, representando 8%

em construção da ABL total planejada de expansões e projetos de incorporação

Aumento de 35.600 m² na ABL própria em 2009, representando um

aumento de 6%

Shopping Iguatemi Caxias do Sul: 100% da ABL já foi locada e 37%

já investido

Goiânia Shopping: 80% da ABL já foi locada e 54% já investido
Norte Shopping: 29% da ABL já foi locada e 12% já investido

Em Estágio de Locação

1 expansão e 3 novos projetos em estágio

avançado de locação

Aumento de 84.500 m² na ABL própria,

representando um aumento de 20%

A construção somente terá início quando várias

etapas-chave forem completadas

Expansões e Desenvolvimentos Programados

100% LOC ADO 80% LOC ADO 29% LOC ADO Granja Vianna 32% LOC ADO Sete Lagoas 38% LOC ADO Mooca 15% LOC ADO 55% LOC ADO Shopping Tamboré

Melhorias de Eficiência

Crescimento do NOI Shoppings Comparáveis Aluguel por m² (R$)

Original Portfolio 3Q07 3Q08 9M07 9M08 47 ₄₅ 49 67 54 55 62 1T07 2T07 3T07 4T07 1T08 2T08 3T08 26,5% 14,8%

Late Payments (30 Days) Taxa de Ocupação

-55,8% -44,1% 13,0% 11,1% 8,6% 6,4% 6,8% 4,7% 3,8% 1T07 2T07 3T07 4T07 1T08 2T08 3T08 +2,6p.p. + 0,5 p.p. 92,1% 94,1% _94,0% 95,3% 96,1% 96,0% 96,6% 1T07 2T07 3T07 4T07 1T08 2T08 3T08 Acquired Portfolio 23.213 26.017 65.760 74.813 32.006 44.647 85.952 114.255 3T07 3T08 ACUM07 ACUM08 Portfólio Original Portfólio Adquirido 12,1% 39,5% 28,0% 24,6% 13,8% 32,9%

Desaquecimento da economia dos EUA ainda não teve nenhum impacto em nosso desempenho

operacional

― Vendas Mesmas Lojas no 3T08: 12,7%

― _{Aluguel Mesmas Lojas no 3T08: 12,4%} ―Contratos assinados durante o 3T08: 278

―_{A melhor margem do setor}

Negócio altamente protegido

– Somente 7% de nossa receita é impactada diretamente pelas vendas dos lojistas

– Fluxo de caixa estável e previsível: contratos de 5 anos, com aluguel mínimo ajustado anualmente pelo IGPM + aumentos reais adicionais em alguns casos

– 60% das receitas são provenientes do aluguel mínimo

– Um negócio de margens muito altas

– Portfólio diversificado com o maior lojista representando menos de 4% da receita total

Crise de liquidez = Oportunidades

– Turbulência atual pode gerar oportunidades atraentes

– Possuir uma posição sólida de caixa e usá-la com cautela

– Nossa posição de caixa no 3T08 foi de R$757 milhões

Forte foco na eficiência, nos resultados e no controle de custos

– Melhorias consistentes em todos indicadores operacionais nos últimos anos

– CSC e Oracle já implementados em diversos shopping centers

50 50 49 54 55 55 254 1T07 2T07 3T07 4T07 1T08 2T08 3T08 771 842 842 854 933 948 3.710 1T07 2T07 3T07 4T07 1T08 2T08 3T08

Same Store Sales (R$ por m²) Same Store Rent (R$ por m²)

12,7% 12,4%

Nossos Lojistas Continuam Crescendo em Níveis Elevados

Sudeste Nordeste Norte

Centro-Oeste Sul 3,5% 7,7% 15,5% 11,4% 11,6%

Classe Alta Classe Média-Alta

Classe Média Classe Média-Baixa Classe Baixa Desempenho de Vendas 68% do NOI 79% do NOI 842 948 3T07 3T08 49 55 3T07 3T08

58 50 45 42 36 32 26 23 18 16 14 12 10 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 CAGR - Inflação (1995-2007): 8,6% CAGR - PIB (1995-2007): 2,9%

Desempenho de Vendas no Setor de Shopping Centers entre 1995 e 2007

Crise de 2002– Eleição do Lula
CAGR PIB (95-97): 3,3%

CAGR Inflação (95-97): 12,2%
CAGR Taxa de Juros (95-97): 34,5%
CAGR Vendas (95-97): 18,3% D e se m p e n h o d a E co n o m ia e d o S e to r d u ra n te P e rí o d o s d e C ri se

Shopping Center: Um Porto Seguro

CAGR de Vendas (1995-2007): 15,8%

Crise Mexicana (1994) & Crise Asiática (1997)

Crise Russa (1998) & Desvalorização do Real (1999)

CAGR PIB (98-00): 1,5%
CAGR Inflação (98-00): 5,5%
CAGR Taxa de Juros (98-00): 23,8 %
CAGR Vendas (98-00): 18%

CAGR PIB (03-05): 3,3%
CAGR Inflação (03-05): 7,5%
CAGR Taxa de Juros (03-05): 19,5%
CAGR Vendas (03-05): 12%

Evolução de vacância média (Fonte: ABRASCE) 5,2% 4,0% 3,2% 3,2% 2,1% 2004 2005 2006 2007 2008E

Teste de Stress de Vendas

Caso as vendas dos lojistas caiam em razão do cenário macroeconômico, o

impacto na receita seria muito baixo

Desempenho nas Vendas

-10% -5% -2% 1 2 3

Impacto nas Receitas

Obs.: Teste de stress conduzido nos seguintes shopping centers: Niterói Plaza, Tamboré, Ilha Plaza, Estação e Villa Lobos

-3.0% -1.6% -0.7% 1 2 3 _-0,7% -1,6% -3,0%

Crescimento Significativo Ainda Não Precificado

Crescimento do NOI Shoppings Comparáveis – 3T08 vs. 3T07 Vendas Mesmas Lojas por m²: 3T08 vs. 3T07

28,0% -1,8% 1,9% 12,7% 0,5% 0,7% -1,4% -1,3% 2,1% 2,2%

Crescimento Significativo Ainda Não Precificado (cont.)

EV/EBITDA 08 & 09¹ DÍVIDA LÍQUIDA/EBITDA 08 & 09¹

EV/EBITDA 08 EV/EBITDA 09 DÍVIDA LÍQUIDA/EBITDA 08 DÍVIDA LÍQUIDA/EBITDA 09

Obs.1: dívida líquida de empresas no 3T08 Preços em 21 de novembro de 2008 2,5x 1,9x 6,5x 11,1x _10,9x 11,7x11,7x 11,6x 6,7x 10,8x 7,5x 5,5x 10,8x 12,5x 11,0x 16,4x 10,8x 11,3x 13,1x 16,4x

185%

(4-Nov-08)

Preço

Preço Negociado a um Desconto Elevado

Grande potencial de valorização em relação ao preço atual

120%

87%

44%

1 – Consenso do Mercado

2 – Método de cálculo do NAV elaborado pelo Santander

3 – Considera o custo de capex/m² de R$ 6,500 para o portfólio existente

4 – Valor contábil ajustado = valor contábil + depreciação acumulada do imobilizado R$ 17,8 R$ 15,1 R$ 11,6 R$ 8,1 R$ 23,0 Consenso entre analistas¹

NAV² Custo de Reposição³ Valor Contábil Ajustado

Destaques Financeiros

Receitas Líquidas (R$ milhão)

CAGR: 18,0% 127,4% 68,3% 39.4%

65.7

73.4

91.1

207.0

131.5

221.4

59.3

82.6

51.8% 57.0% 63.4% 67.9% 70.2% 73.8% 71.7% 74.9%

Destaques Financeiros (cont.)

34

41.9

57.7

140.6

92.4

163.4

42.5

61.9

EBITDA (R$ milhão) e Margem EBITDA (%)

Obs.

1 Ajustado para despesas não recorrentes

CAGR: 30,3% 143,5% 76,9% 45,7% 51,8% 57% 63,4% 67,9% 70,2% 73,8% _71,7% 74,9%

140,6

41,9

57,7

61,9

92,4

163,4

42,5

21.2

36.2

39.7

78.8

57.8

81.9

13.3

37.4

Destaques Financeiros (cont.)

AFFO (R$ milhão)

CAGR: 36,8%

98,5%

41,6%

Obs.:

1 Ajustado para despesas não recorrentes

180,8% 3T07 3T08 37,4 13,3 81,9 57,8 78,8 39,7 21,2

36,2

Posição de Caixa & Dívida

Balanço Patrimonial em Setembro de 2008 (R$ milhão)

1.361,0 1.750,4 Caixa 757 Dívida de C.P. _67,6 Dívida de L.P. _1.293,4 Dívida Total Patrimônio Líquido Dívida Líquida 605,0 Índices (Atuais) Dívida Líquida/EBITDA 082 _2,5x

* Assume o pagamento de bônus perpétuo em 2049; 2: Consenso deMercado

Rend. Aplicações Financeiras 103% do CDI

Duração Média 14,5 anos

Cronograma de Amortização e Pagamento de Juros (R$ 000)

Perfil da Dívida US$ 25% IPCA 22% IGP-M 13% CDI 4% TR 36% 11.351 74.860 75.974 84.375 80.639 163.058 140.096 _123.981 120.535 50.065 47.346 _39.086 349.685 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2049 *

Sólida Posição de Caixa

Foco em Resultados/ Administração Profissional

Posição e Perfil de Dívida Confortáveis

Por que a BRMALLS é o Player Ideal?

* Assume o pagamento de bônus perpétuos em 2049

► 94% da dívida é de longo

prazo

► Duração média de 14,5 anos* ► Custo médio da dívida de

IGPM + 6,1%

► Pagamento de bônus

perpétuo possui “hedge” para os próximos 4,25 anos

► Quase 40% da dívida total

indexada à TR

► Apenas R$ 145 milhões em

serviço de dívida para os próximos dois anos

► Margem EBITDA mais alta do

setor

► Sistema de ERP de classe

internacional (Oracle) integrando a holding e os shopping centers ► CSC (Centro de Serviços Compartilhados) implementados em 10 shopping centers ► Melhorias significativas em todos os indicadores operacionais ► R$757 milhões em caixa no 3T08

► Caixa suficiente para financiar

todos os projetos novos e de expansão existentes

► Controle total sobre o ritmo

de desembolso do Capex

► Histórico bem-sucedido de

levantamento de capital no momento correto e em condições atraentes

Contatos

Leandro Bousquet –Diretor Financeiro e de Relações com Investidores

Telefone: 21 3138-9998

E-mail: [email protected]

Thiago Lima – Gerente Financeiro e de Relações com Investidores

Telefone: 21 3138-9916

E-mail: [email protected]

Izabella Batista – Coordenadora de Relações com Investidores

Telefone: 21 3138-9914

E-mail: [email protected]

Antonio Quirino – Analista de Relações com Investidores

Telefone: 21 3138-9992