BPI BRASIL FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO FLEXÍVEL

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BPI BRASIL FUNDO DE

INVESTIMENTO ABERTO FLEXÍVEL

RELATÓRIO DE REVISÃO LIMITADA ELABORADO POR AUDITOR REGISTADO NA CMVM SOBRE A INFORMAÇÃO SEMESTRAL ACOMPANHADO DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 30 DE JUNHO DE 2008

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BPI BRASIL FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO FLEXÍVEL BALANÇOS EM 30 DE JUNHO DE 2008 E 2007

(Montantes expressos em Euros)

2008 2007

Activo Mais- Menos-valias/ Activo Activo

ACTIVO Notas bruto -valias /provisões líquido líquido CAPITAL E PASSIVO Notas 2008 2007

Carteira de títulos Capital do OIC

Obrigações 3 21,808,048 25,252 (439,756) 21,393,544 10,031,002 Unidades de participação 1 41,466,917 28,000,910

Acções 3 32,337,853 6,787,594 (1,486,109) 37,639,338 23,722,882 Variações patrimoniais 1 17,245,348 9,523,971

54,145,901 6,812,846 (1,925,865) 59,032,882 33,753,884 Resultados transitados 1 6,579,547 (2,444,755)

Terceiros Resultado líquido do período 1 1,146,011 5,986,811

Contas de devedores 11,068 - - 11,068 7,218 Total do Capital do OIC 66,437,823 41,066,937

Disponibilidades Terceiros

Depósitos à ordem 3 7,908,350 - - 7,908,350 7,557,065 Resgates a pagar aos participantes 476,258 143,642

Comissões a pagar 123,935 72,621

Acréscimos e diferimentos Outras contas de credores 237,405 169,997

Acréscimos de proveitos 3 317,378 - - 317,378 122,099 Total do Passivo 837,598 386,260

Outros acréscimos e diferimentos 5,743 - - 5,743 12,931

323,121 - - 323,121 135,030

Total do Activo 62,388,440 6,812,846 (1,925,865) 67,275,421 41,453,197 Total do Capital do OIC e do Passivo 67,275,421 41,453,197 Número total de unidades

de participação em circulação 1 8,293,384 5,600,182 Valor unitário da unidade de participação 1 8.01094 7.33314

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BPI BRASIL FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO FLEXÍVEL DEMONSTRAÇÕES DOS RESULTADOS PARA OS SEMESTRES FINDOS

EM 30 DE JUNHO DE 2008 E 2007 (Montantes expressos em Euros)

CUSTOS E PERDAS Notas 2008 2007 PROVEITOS E GANHOS Notas 2008 2007

Juros e custos equiparados Juros e proveitos equiparados

Da carteira de títulos e outros activos 191,225 67,004 Da carteira de títulos e outros activos 1,051,817 365,694

Comissões e taxas Outros, de operações correntes 118,257 119,934

Da carteira de títulos e outros activos 46,792 10,733 Rendimento de títulos

Outras, de operações correntes 712,824 377,709 Da carteira de títulos e outros activos 629,275 453,700

Perdas em operações financeiras Ganhos em operações financeiras

Na carteira de títulos e outros activos 76,069,562 26,630,069 Na carteira de títulos e outros activos 77,112,208 32,288,003

Em operações extrapatrimoniais 1,553,728 923,346 Em operações extrapatrimoniais 1,147,152 1,004,786

Impostos

Impostos sobre o rendimento 337,177 236,131

Impostos indirectos 1,390 314

Resultado líquido do período 1,146,011 5,986,811

80,058,709 34,232,117 80,058,709 34,232,117

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BPI BRASIL FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO FLEXÍVEL DEMONSTRAÇÕES DOS FLUXOS DE CAIXA PARA OS SEMESTRES

FINDOS EM 30 DE JUNHO DE 2008 E 2007 (Montantes expressos em Euros)

2008 2007

OPERAÇÕES SOBRE AS UNIDADES DO OIC Recebimentos:

Subscrição de unidades de participação 19,123,702 13,360,015

Pagamentos:

Resgates de unidades de participação (18,340,455) (10,021,254)

Fluxo das operações sobre as unidades do OIC 783,247 3,338,761 OPERAÇÕES DA CARTEIRA DE TÍTULOS

Recebimentos:

Venda de títulos e outros activos 19,924,869 5,386,374

Reembolso de títulos e outros activos 595,940 1,379,827

Rendimento de títulos e outros activos 674,402 772,397

Juros e proveitos similares recebidos 874,990

-Outros recebimentos relacionados com a carteira - 40

Pagamentos:

Compra de títulos e outros activos (29,442,053) (7,424,446)

Juros e custos similares pagos (191,128) (66,667)

Comissões de bolsa suportadas (12,171) (2,789)

Comissões de corretagem (34,939) (7,955)

Outras comissões e taxas - (2,130)

Fluxo das operações da carteira de títulos (7,610,090) 34,651 OPERAÇÕES A PRAZO E DE DIVISAS

Recebimentos:

Operações cambiais 5,328 5

Outros recebimentos em operações a prazo e de divisas 988,064 969,863 Pagamentos:

Operações cambiais (149,690) (4,810)

Outros pagamentos em operações a prazo e de divisas (1,248,692) (883,580) Fluxo das operações a prazo e de divisas (404,990) 81,478 OPERAÇÕES DE GESTÃO CORRENTE

Recebimentos:

Juros de depósitos bancários 147,331 119,516

Pagamentos:

Comissão de gestão (698,335) (358,592)

Comissão de depósito (7,847) (4,029)

Juros devedores de depósitos bancários (106) (635)

Impostos e taxas (399,532) (325,283)

Fluxo das operações de gestão corrente (958,489) (569,023) Saldo dos fluxos de caixa do período (8,190,322) 2,885,867 Disponibilidades no início do período 16,098,672 4,671,198 Disponibilidades no fim do período 7,908,350 7,557,065

O anexo faz parte integrante da demonstração dos fluxos de caixa para o semestre findo em 30 de Junho de 2008.

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BPI BRASIL FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO FLEXÍVEL

ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 30 DE JUNHO DE 2008 (Montantes expressos em Euros)

INTRODUÇÃO

A constituição do BPI Brasil Fundo de Investimento Aberto Flexível (OIC) foi autorizada por deliberação do Conselho Directivo da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários de 21 de Outubro de 1999, tendo iniciado a sua actividade em 8 de Fevereiro de 2000. É um organismo de investimento colectivo aberto, constituído por tempo indeterminado, e tem como principal objectivo a realização de investimentos em instrumentos representativos de dívida ou de capital emitidos por entidades Brasileiras ou cuja actividade principal esteja situada na República Federativa do Brasil.

O OIC é administrado, gerido e representado pela BPI Gestão de Activos – Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliário, S.A. (Sociedade Gestora). As funções de banco depositário são exercidas pelo Banco BPI, S.A..

As notas que se seguem respeitam a numeração sequencial definida no Plano de Contas dos Organismos de Investimento Colectivo. As notas cuja numeração se encontra ausente não são aplicáveis, ou a sua apresentação não é relevante para a leitura das demonstrações financeiras anexas.

1. CAPITAL DO OIC

O capital do OIC está formalizado através de unidades de participação desmaterializadas, em regime de co-propriedade aberto aos participantes titulares de cada uma das unidades, com um valor inicial de subscrição de cinco Euros cada. O valor de subscrição e de reembolso das unidades de

participação é calculado com base no valor do capital do OIC por unidade de participação, no dia em que são subscritas ou em que é solicitado o seu resgate, respectivamente.

Durante o semestre findo em 30 de Junho de 2008, o movimento no capital do OIC foi o seguinte:

Resultado

Saldo em líquido do Saldo em 31.12.2007 Subscrições Resgates Outros período 30.06.2008 Valor base 41.449.761 12.107.901 (12.090.745) - - 41.466.917 Diferença para o valor base 16.859.933 7.015.801 (6.630.386) - - 17.245.348 Resultados acumulados (2.444.755) - - 9.024.302 - 6.579.547 Resultado líquido do período 9.024.302 - - (9.024.302) 1.146.011 1.146.011 64.889.241 19.123.702 (18.721.131) - 1.146.011 66.437.823 Número de unidades de

participação 8.289.952 2.421.580 (2.418.148) - - 8.293.384 Valor da unidade de participação 7,82746 - - - - 8,01094

O valor líquido global do OIC, o valor de cada unidade de participação e o número de unidades de participação em circulação no último dia de cada mês do semestre findo em 30 de Junho de 2008 foram os seguintes:

Valor Líquido Valor da Unidade Número de U.P.'s Meses Global do Fundo de Participação em circulação

Janeiro 60.070.122 7,49036 8.019.658 Fevereiro 64.691.445 7,91844 8.169.723 Março 57.316.600 7,26029 7.894.531 Abril 63.377.105 8,00143 7.920.725 Maio 68.881.077 8,59368 8.015.314 Junho 66.437.823 8,01094 8.293.384 1

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3. CARTEIRA DE TÍTULOS

Em 30 de Junho de 2008, esta rubrica tem a seguinte composição:

Preço de Mais Menos Valor da Juros

Descrição dos títulos aquisição valias valias carteira corridos Soma

1. VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS

Mercado de Cotações Oficiais de Bolsas de Valores de Estados Membros da U.E. Títulos da Dívida Pública

FED REPUBLIC OF BRASIL-11% (11.01.2012) 3.093.123 - (50.799) 3.042.324 104.824 3.147.148

REPUBLIC OF BRAZIL-6% 17.01.2017 2.612.281 - (21.568) 2.590.713 55.147 2.645.860

FED. REPUBLIC OF BRASIL-9.25%(22.10.2010) 1.007.993 - (23.890) 984.103 12.414 996.517

FED. REPUBLIC OF BRASIL- TX.VR(29.06.2009) 793.771 - (59.170) 734.601 - 734.601

FED REPUBLIC OF BRASIL - 11% (17.08.2040) 637.528 - (8.569) 628.959 15.468 644.427

8.144.696 - (163.996) 7.980.700 187.853 8.168.553

Obrigações Diversas

BANCO ITAU-ILHAS CAY.- 10% (15.8.2011) 3.016.874 8.967 - 3.025.841 79.453 3.105.294

CIA BRAS DE BEBIDA-10.5% (15.12.2011) 2.849.768 - (114.105) 2.735.663 8.326 2.743.989

BRAZIL DEV FUND-9.625% (12.12.2011) 2.074.410 - (57.305) 2.017.105 6.789 2.023.894

BRASKEM - 12.5% (05.11.2008) 1.359.625 - (95.415) 1.264.210 18.899 1.283.109 Banco Bradesco - 10.25% (15.12.2011).. 434.933 7.438 - 442.371 1.300 443.671 BANCO BRADESCO - 8.75% (24.10.2013) 359.997 793 - 360.790 4.070 364.860 BANESPA - 5% 08.07.2008 315.592 1.269 - 316.861 6.061 322.922 BANCO DE BRASIL(CAY)-8.5% (20.09.2014) 179.206 - (2.141) 177.065 2.996 180.061 UNIBANCO (CAYMAN)-7.375% (15.12.2013) 130.677 - (2.220) 128.457 312 128.769

CIA PETROLIFERA MARLIM-12.25%(26.9.2008) 56.695 - (4.574) 52.121 1.319 53.440

10.777.777 18.467 (275.760) 10.520.484 129.525 10.650.009

Mercado de Cotações Oficiais de Bolsas de Valores de Estados Não Membros da U.E. Títulos da Dívida Pública

REPUBLIC OF BRASIL-6%-15.05.2015 2.885.575 6.785 - 2.892.360 - 2.892.360

2.885.575 6.785 - 2.892.360 - 2.892.360

Acções

PETROBRAS - PETROLEO BRADIL-PREF. 2.315.614 1.736.410 - 4.052.024 - 4.052.024

CIA VALE DO RIO DOCE - PREF A 2.663.978 369.888 - 3.033.866 - 3.033.866

BANCO BRADESCO - PREF 2.513.523 182.496 - 2.696.019 - 2.696.019

BRADESPAR PREF. 1.328.350 516.517 - 1.844.867 - 1.844.867

CIA SIDERURGIA NACIONAL 739.584 1.104.914 - 1.844.498 - 1.844.498

GERDAU S.A. -PREF. 1.287.443 533.928 - 1.821.371 - 1.821.371

ITAUSA - INVESTIMENTOS ITAU - PR 1.485.878 290.248 - 1.776.126 - 1.776.126

USINAS SIDERURGICAS DE MINAS 1.027.892 187.703 - 1.215.595 - 1.215.595

COMP.BEBIDAS DAS AMERICAS PREF. 1.644.776 - (430.922) 1.213.854 - 1.213.854

BANCO DO BRASIL 1.117.122 - (100.780) 1.016.342 - 1.016.342

TELE NORTE LESTE PART - PREF 1.052.687 - (57.236) 995.451 - 995.451

USINAS SIDER MINAS GER-PF A 497.808 478.994 - 976.802 - 976.802

UNIBANCO - UNIAO DE B.BRASILEIROS 983.953 - (39.768) 944.185 - 944.185

CIA ENERGETICA MINAS GER-PREF- 737.587 118.774 - 856.361 - 856.361

BANCO ITAU 816.474 30.591 - 847.065 - 847.065

EDP - ENERGIAS DO BRASIL 699.067 141.877 - 840.944 - 840.944

LOJAS RENNER SA 834.708 - (23.490) 811.218 - 811.218

OGX PETROLEO E GAS PARTICIPACOES SA 799.819 2.275 - 802.094 - 802.094

PERDIGAO SA 635.228 106.389 - 741.617 - 741.617

GERDAU METALURGICA - PREF. 442.167 297.826 - 739.993 - 739.993

ELECTROPAULO METROPOLITANA-PREF B 453.233 234.013 - 687.246 - 687.246

NET SERVICOS DE COMUNICACAO PREF 660.376 - (29.599) 630.777 - 630.777

B2W COM GLOBAL DO VAREJO 728.236 - (127.594) 600.642 - 600.642

ULTRAPAR PARTICIPACOES-PREF ., 542.845 32.882 - 575.727 - 575.727

CIA ENERGETICA DE SAO PAULO - PREF B 468.916 47.013 - 515.929 - 515.929

ELETROBRAS-CENT.ELECT.BRASILEIRAS 397.499 46.879 - 444.378 - 444.378

BRASIL TELECOM PARTICIPACOES-PREF 355.670 42.970 - 398.640 - 398.640

LUPATECH SA 263.222 97.563 - 360.785 - 360.785

GVT HOLDING SA 317.170 32.264 - 349.434 - 349.434

DURATEX SA 391.955 - (57.532) 334.423 - 334.423

COSAN LIMITED-BDR 334.459 - (8.739) 325.720 - 325.720

OBRASCON HUARTE LAIN BRASIL 351.130 - (28.969) 322.161 - 322.161

GAFISA SA 351.095 - (51.497) 299.598 - 299.598

LOJAS AMERICANAS SA - PREF 343.510 - (80.090) 263.420 - 263.420

BRASIL TELECOM-PREF. 191.943 56.089 - 248.032 - 248.032

TELE NORTE LESTE PART - ORD 269.535 - (46.557) 222.978 - 222.978

ALL AMERICA LATINA LOGISTICA 250.050 - (29.061) 220.989 - 220.989

TIM PARTICIPAÇÕES-PREF. 309.051 - (98.817) 210.234 - 210.234

ELETROBRAS-CENT.ELECT.BRASIL-PR B 161.731 18.768 - 180.499 - 180.499

BRASIL TELECOM PARTICIPACOES. 118.847 56.328 - 175.175 - 175.175

TRACTEBEL ENERGIA SA 157.887 15.328 - 173.215 - 173.215

CIA BRASIL.DIST.GRUPO.PAO ACUCAR-PREF. 177.685 - (4.907) 172.778 - 172.778

CAMARGO CORREA DESENVOLVIMENTO IMOBILIARIO 261.472 - (93.143) 168.329 - 168.329

DUFRY SOUTH AMERICA LTD-BDR 190.329 - (24.472) 165.857 - 165.857

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Preço de Mais Menos Valor da Juros

Descrição dos títulos aquisição valias valias carteira corridos Soma

TELEMAR NORTE LESTE - PR A 144.218 2.963 - 147.181 - 147.181

BR MALLS PARTICIPACOES SA 171.183 - (39.915) 131.268 - 131.268

ROSSI RESIDENCIAL COM NPV 234.734 - (106.668) 128.066 - 128.066

SANTOS BRASIL PARTICIPACOES SA 86.875 - (4.086) 82.789 - 82.789

COMP.SANEAMENTO BAS ESTADO S.PAULO- 3.116 2.109 - 5.225 - 5.225

CYRELA BRAZIL REALITY. 1.566 198 - 1.764 - 1.764

EMPRESA BRAS DE AERONAUTICA 425 - (213) 212 - 212

TIM PARTICIPAÇOES - ORD. 53 - (10) 43 - 43

CONTAX PARTICIPACOES - ORD.- - 21 - 21 - 21

32.313.674 6.784.218 (1.484.065) 37.613.827 - 37.613.827

2. OUTROS VALORES

Valores Mobiliários Estrangeiros Não Cotados Acções

ITAUSA-INVESTIMENTOS ITAU-RES.PRE.2008 12.739 3.376 - 16.115 - 16.115

COMP.BEBIDAS DAS AMERICAS PR-RES.PREF.08 11.440 - (2.044) 9.396 - 9.396

24.179 3.376 (2.044) 25.511 - 25.511

54.145.901 6.812.846 (1.925.865) 59.032.882 317.378 59.350.260

O movimento nas rubricas de disponibilidades durante o semestre findo em 30 de Junho de 2008 foi o seguinte:

Saldo Saldo

inicial Aumentos Reduções final Depósitos à ordem 16.098.672 - ( 8.190.322 ) 7.908.350

======== === ========= ========

Em 30 de Junho de 2008, os depósitos à ordem estavam essencialmente denominados em Dólares e venciam juros à taxa média anual líquida de 3,41%.

4. BASES DE APRESENTAÇÃO E PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS

As demonstrações financeiras foram preparadas com base nos registos contabilísticos do OIC, mantidos de acordo com o Plano de Contas dos Organismos de Investimento Colectivo, estabelecido pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, e regulamentação complementar emitida por esta entidade, no âmbito das competências que lhe estão atribuídas através do Decreto-Lei nº 252/2003, de 17 de Outubro.

As políticas contabilísticas mais significativas, utilizadas na preparação das demonstrações financeiras, foram as seguintes:

a) Especialização de exercícios

O OIC regista as suas receitas e despesas de acordo com o princípio da especialização de exercícios, sendo reconhecidas à medida que são geradas, independentemente do momento do seu recebimento ou pagamento.

Os juros de aplicações são registados pelo montante bruto na rubrica “Juros e proveitos equiparados”, sendo o respectivo imposto reflectido na rubrica “Impostos”.

Os juros corridos relativos a títulos adquiridos são registados na rubrica “Juros e custos equiparados”, atendendo a que a periodificação dos juros a receber é efectuada desde o início do período de contagem de juros dos respectivos títulos.

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b) Carteira de títulos

As compras de títulos são registadas na data da transacção, pelo valor efectivo de aquisição. Os valores mobiliários em carteira são avaliados ao seu valor de mercado ou presumível de mercado, de acordo com as seguintes regras:

i) Os valores mobiliários admitidos à cotação ou à negociação em mercados regulamentados são valorizados diariamente, com base na última cotação disponível no momento de referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do OIC. Caso não exista cotação nesse dia, utiliza-se a última cotação de fecho disponível, desde que se tenha verificado nos 15 dias anteriores;

ii) As acções não cotadas ou cujas cotações não sejam consideradas pela Sociedade Gestora como representativas do seu presumível valor de realização, são valorizadas com base em valores de oferta de compra e de venda, difundidos por um market maker da sua escolha, disponibilizados para o momento de referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do OIC.

iii) Os valores representativos de dívida não cotados, ou cujas cotações não sejam consideradas representativas do seu presumível valor de realização, são valorizados diariamente com base na cotação que no entender da Sociedade Gestora melhor reflicta o seu presumível valor de realização. Essa cotação é procurada em sistemas internacionais de informação de cotações tais como o Financial Times Interactive Data, o

ISMA – International Securities Market Association, a Bloomberg, a Reuters ou outros que sejam considerados credíveis pela Sociedade Gestora. Alternativamente, a cotação pode ser obtida junto de market makers da escolha da Sociedade Gestora, ou através de modelos teóricos de avaliação de obrigações.

As mais e menos-valias apuradas de acordo com os critérios de valorização descritos anteriormente, são reconhecidas na demonstração dos resultados do exercício nas rubricas “Ganhos ou Perdas em operações financeiras”, por contrapartida das rubricas “Mais-valias” e “Menos-valias” do activo.

Os dividendos são registados quando atribuídos/recebidos na rubrica “Rendimento de títulos”. Para efeitos da determinação do custo dos títulos vendidos é utilizado o critério FIFO.

c) Valorização das unidades de participação

O valor de cada unidade de participação é calculado dividindo o valor do capital do OIC pelo número de unidades de participação em circulação. O capital do OIC corresponde ao somatório das rubricas unidades de participação, variações patrimoniais, resultados transitados e resultado líquido do exercício.

A rubrica “Variações patrimoniais” resulta da diferença entre o valor de subscrição ou resgate e o valor base da unidade de participação, na data de subscrição ou resgate. A diferença apurada é repartida entre a fracção imputável a exercícios anteriores e a parte atribuível ao exercício. d) Comissão de gestão

A comissão de gestão corresponde à remuneração da sociedade responsável pela gestão do património do OIC. De acordo com o regulamento de gestão do OIC, esta comissão é

calculada, diariamente, por aplicação de uma taxa anual de 2,225% ao capital do OIC, sendo a sua liquidação efectuada mensalmente. Este custo é registado na rubrica “Comissões”.

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e) Comissão de depósito

A comissão de depósito corresponde à remuneração do banco depositário. De acordo com o regulamento de gestão do OIC, esta comissão é calculada, diariamente, por aplicação de uma taxa anual de 0,025% ao capital do OIC, sendo a sua liquidação efectuada mensalmente. Este custo é registado na rubrica “Comissões”.

f) Taxa de supervisão

A taxa de supervisão devida à Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, constitui um encargo do OIC, sendo calculada por aplicação de uma taxa sobre o valor global do OIC no final de cada mês e registada na rubrica “Comissões”.

A taxa mensal aplicável ao OIC é de 0,0133‰, com um limite mensal mínimo e máximo de 100 Euros e 10.000 Euros, respectivamente.

g) Operações em moeda estrangeira

Os activos em moeda estrangeira são convertidos para Euros com base no câmbio indicativo para as operações à vista (“fixing”), divulgado pelo Banco de Portugal na data de encerramento do balanço. As mais e menos-valias resultantes da reavaliação cambial são registadas como proveitos e custos do exercício, respectivamente.

Os contratos de fixação de câmbio são reavaliados com base nas taxas de juro em vigor para as diferentes moedas e prazos residuais das operações, sendo as mais e menos valias apuradas registadas na demonstração dos resultados do exercício, em “Ganhos ou Perdas em operações financeiras”, por contrapartida de “Acréscimos e diferimentos”, activos ou passivos.

i) Impostos

Em conformidade com o artigo 22º do Estatuto dos Benefícios Fiscais, os rendimentos obtidos pelos fundos de investimento em território português são tributados como se de pessoas singulares se tratassem, em sede de Imposto sobre o Rendimento das Pessoas Colectivas. Juros

Os juros são tributados à taxa de 20%. Mais valias

Nos termos do disposto na Lei nº 109-B/2001, de 27 de Dezembro, as mais-valias realizadas em acções detidas há menos de um ano são tributadas autonomamente à taxa de 10% sobre a diferença positiva entre as mais-valias e as menos-valias obtidas em cada ano. As mais-valias realizadas em títulos de dívida e em acções detidas há mais de um ano estão excluídas de tributação.

Dividendos

Os dividendos recebidos de empresas nacionais são tributados à taxa de 20% (10% no caso de se tratarem de empresas privatizadas).

Os dividendos recebidos de empresas estrangeiras são tributados à taxa de 20%, sendo deduzidos os impostos retidos no estrangeiro em países com os quais Portugal celebrou acordos de dupla tributação.

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11. EXPOSIÇÃO AO RISCO CAMBIAL

Em 30 de Junho de 2008, as posições cambiais mantidas pelo OIC podem resumir-se da seguinte forma: A Prazo

Forward Futuros Total a Prazo

BRL 86.284.019 - - - - 86.28 USD 35.978.403 - - - - 35.97 Contravalor Euro 57.182.819 - - - - 57.18 Posição Global Opções À Vista Moedas 4.019 8.403 2.819 12. EXPOSIÇÃO AO RISCO DE TAXA DE JURO

Em 30 de Junho de 2008, os activos com taxa de juro invariável detidos pelo OIC podem resumir-se da seguinte forma:

Extra-patrimoniais (B)

FRA Swaps (IRS) Futuros Opções

de 0 a 1 ano 1.633.192 - - - - 1.633.192 de 1 a 3 anos 984.103 - - - - 984.103 de 3 a 5 anos 11.263.303 - - - - 11.263.303 de 5 a 7 anos 3.558.672 - - - - 3.558.672 mais de 7 anos 3.219.673 - - - - 3.219.673 Montante em

Carteira (A) Saldo (A)±(B)

Maturidades

13. EXPOSIÇÃO AO RISCO DE COTAÇÕES

Em 30 de Junho de 2008, a exposição ao risco de cotações pode resumir-se da seguinte forma: Extra-patrimoniais Futuros Opções Acções 37.639.338 - - 37.639.338 Acções e Valores Similares Montante Saldo 15. CUSTOS IMPUTADOS

Os custos imputados ao OIC durante o semestre findo em 30 de Junho de 2008 apresentam a seguinte composição: Custos Valor % VLGF Comissão de Gestão 699.895 2,225% - Componente fixa 699.895 2,225% - Componente variável - 0,00% Comissão de Depósito 7.864 0,025% Taxa de Supervisão 5.065 0,02% Custos de Auditoria - 0,00% TOTAL 712.824

TAXA GLOBAL DE CUSTOS (TGC) 2,27%