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Carta da Elliott para os colegas acionistas do
Bank of East Asia, Limited (código de ações
HKEx: 23)
A Elliott1 anunciou hoje a emissão da carta anexa para colegas
acionistas do Bank of East Asia, Limited(“BEA”).
05/02/2016 06:44:44
A Elliott1 anunciou hoje a emissão da carta anexa para colegas acionistas do Bank of East Asia, Limited(“BEA”). A Elliott, que possui mais de 7% de participação em ações do BEA, acredita que a diretoria do BEA deveria, de uma vez por todas, focar em proporcionar o valor adequado aos
acionistas do BEA realizando um processo de leilão para explorar o escopo de venda do BEA por um preço apropriado.
Esta Publicação Smart News contém multimédia. Ver aqui a publicação na íntegra: http://www.businesswire.com/news/home/20160205005189/pt/
Perspectivas da Elliott relativas ao BEA - Principais pontos da carta
Os acionistas têm sofrido há muito tempo com a diretoria executiva entrincheirada do BEA, que administrou a empresa de forma inadequada, resultando em desempenho básico fraco, tanto financeiro quanto operacional, e baixo retorno para acionistas independentes minoritários A utilização contínua da ordem geral de colocar novas ações seletivamente no CaixaBank e no SMBC para finalidades “estratégicas” ajudou a entrincheirar os executivos responsáveis, levando ao baixo desempenho crônico do BEA
Existe margem para venda do BEA por um valor apropriado – vendas históricas de bancos em Hong Kong foram avaliadas em média a um preço de 2x o valor líquido, o que, no caso do BEA, equivaleria a aproximadamente HK$60 por ação, ou cerca 185% mais do que o preço atual da ação do BEA
Apesar do baixo desempenho e da governança corporativa inadequada, a escala e o perfil da plataforma bancária do BEA são atraentes para qualquer adquirente em potencial que queira expandir suas operações bancárias na Grande China
O anúncio do BEA de 19 de janeiro de 2016, de que o antigo acordo de bloqueio com o CaixaBank foi removido, libera o CaixaBank para oferecer seus 17% de participação em qualquer oferta de takeover pelo BEA.
- O CaixaBank concordou condicionalmente em vender suas ações para sua empresa pai, a Criteria, por apenas HK$24,25 por ação do BEA. Em compensação, a Elliott estima que uma venda das ações do BEA detidas pelo CaixaBank por HK$60 por ação em numerário, em lugar da venda de ações prevista anunciada, poderia melhorar o quociente de CET1 do CaixaBank em até 200 pontos
básicos.
- Agora, o CaixaBank e a Criteria estão livres para chegar a um acordo sobre uma venda alternativa das ações do BEA por um preço significativamente mais alto em uma oferta de takeover, criando um resultado em que ambas as partes sairiam ganhando, não só os acionistas do BEA, mas também os acionistas do CaixaBank.
Um porta-voz da Elliott disse, “Nós queremos encorajar todos os acionistas, grandes e
pequenos, a também fazerem um chamamento à diretoria do BEA de agir agora, para que todos os acionistas possam ter a chance de ganhar um retorno significante dos seus investimentos no BEA, através da venda deste”.
Para que os acionistas do BEA possam entender as questões mais detalhadamente, a Elliott lançará em breve um website específico, www.fairdealforbea.com, no qual postará informações, inclusive comunicados à imprensa e apresentações.
MENSAGEM DA ELLIOTT PARA COLEGAS ACIONISTAS DO BANK OF EAST ASIA, LIMITED (código de ações HKEX: 23) (“BEA”) – PERSPECTIVES DA ELLIOTT RELATIVAS AO BEA
Prezados colegas acionistas,
Introdução
Nós detemos mais de 7% do capital de ações ordinárias emitidas do BEA e somos acionistas há muitos anos.
Acreditamos que os acionistas do BEA têm sofrido há muito tempo com a diretoria executiva entrincheirada do BEA, que administrou a empresa de forma inadequada, resultando em seu desempenho básico fraco, tanto financeiro quanto operacional, e baixo retorno para acionistas independentes minoritários. Em nossa opinião, o BEA chegou agora a uma fase em que os danos acumulados aos interesses dos acionistas devem chegar ao fim.
A diretoria atual do BEA deveria focar, de uma vez por todas, em proporcionar o valor adequado para os acionistas do BEA. Segundo analisamos, a única forma responsável de que a diretoria faça isso é realizar um processo de leilão para explorar o escopo de venda do BEA por um preço
adequado.
Baixo desempenho e administração inadequada no BEA
Os acionistas do BEA têm aguentado há bastante tempo retornos baixos: BEA: Retorno total anual (“TAR”) de apenas 2,7% desde 19972
Principais bancos de Hong Kong listados na bolsa: TAR de 8,6% desde 19973 Bancos particulares de Hong Kong listados na bolsa: TAR de 12,8% desde 19974
Com base no TAR dos últimos 1, 3 e 5 anos, o desempenho do BEA tem sido baixo dentro de um índice do seu grupo de pares de bancos particulares de Hong Kong, listados na bolsa, de 28,1%, 28,8% e 13,1%, respectivamente.
No nosso ponto de vista, esse baixo desempenho crônico deve-se à administração inadequada de longo prazo do BEA, combinada com o entrincheiramento do atual staff da diretoria executiva, e tudo isso às custas de acionistas independentes minoritários do BEA, que impediram que o BEA fosse vendido por um preço adequado ao seu valor de mercado, para benefício de todos os acionistas.
para o CaixaBank, S.A. (“CaixaBank”) 5 e o Sumitomo Mitsui Banking Corporation pelo BEA (bem como os acordos relacionados entre o BEA e os acionistas daqueles) a partir de 2007, por finalidades “estratégicas”, tem ajudado a entrincheirar a diretoria responsável do BEA, levando ao baixo desempenho crônico do BEA.
Escopo de venda do BEA por um valor adequado
O BEA não foi capaz de demonstrar que pode continuar sendo competitivo e gerar rentabilidade apropriada para os acionistas como um banco independente, em um mercado onde os bancos de alto desempenho têm o suporte de grandes instituições financeiras do exterior ou da RPC. Em claro contraste com o BEA, a maioria dos outros bancos particulares de Hong Kong listados na bolsa foi capaz de proporcionar rentabilidades atraentes para os seus acionistas nos últimos anos, incluindo a chance de que esses acionistas vendessem suas ações por um valor significante em uma oferta de takeover. Essas transações de takeover foram taxadas a um valor líquido de 2.0x, o que para o BEA, equivaleria a aproximadamente HK$60 por ação6 - cerca de 185% acima do preço da ação atual. Apesar do baixo desempenho e da governança corporativa inadequada, a escala e o perfil da plataforma bancária do BEA são atraentes para qualquer adquirente em potencial que queira expandir suas operações bancárias na Grande China Adicionalmente, em 19 de janeiro de 2016, o BEA anunciou finalmente a remoção do antigo acordo de bloqueio, que evitou que o CaixaBank (um dos maiores acionistas do BEA) aceitasse qualquer oferta de takeover não recomendada sem a aprovação da diretoria do BEA.
A diretoria do BEA já não pode basear-se em acordos de bloqueio contratuais para ajudá-la a evitar que ofertas de takeover pelo BEA sejam concretizadas por um valor adequado.
O CaixaBank está claramente disposto a vender seus 17% de participação no BEA, porque, neste momento, tem um acordo condicional com sua empresa pai, a Criteria, de vendê-los por apenas HK$24,257 por ação do BEA. Consequentemente, o CaixaBank e a Criteria poderiam ter agora a chance de decidir deixar essa respectiva transação entre as partes de lado e, em vez disso, vender a ação do BEA por um preço significante melhor, em uma oferta de takeover pelo BEA feita por
terceiros, fortalecendo a base de capital do CaixaBank.8 No nosso ponto de vista, este seria um resultado em que tanto os acionistas do CaixaBank quanto os do BEA sairiam ganhando.
Conclusões
Em nossa opinião, a diretoria do BEA deveria, de uma vez por todas, focar em proporcionar o valor adequado aos acionistas do BEA realizando um processo de leilão para explorar o escopo de venda do BEA por um preço adequado. Solicitamos à diretoria do BEA que agisse nesta direção, mas até agora não responderam à nossa requisição.
Queremos encorajar todos os acionistas, grandes e pequenos, a também fazer um
chamamento à diretoria do BEA de agir agora, para que todos os acionistas possam ter a chance de ganhar um retorno significante dos seus investimentos no BEA, através da venda deste.
Sobre a Elliott
A Elliott, fundada em 1977, administra dois fundos de investimento, Elliott Associates, L.P. e Elliott International, L.P., com ativos gerenciados em um total de mais de US$ 26 bilhões. As estratégias de
investimento da Elliott incluem títulos administrados ativamente, em relação aos quais os objetivos da Elliott incluem o fomento de valor para os acionistas e a boa governança corporativa em benefício de todos os seus acionistas.
Para que os acionistas do BEA possam entender as questões mais detalhadamente, a Elliott lançará em breve um website específico, www.fairdealforbea.com, no qual postará informações, inclusive comunicados à imprensa e apresentações.
1 A Elliott, fundada em 1977, administra dois fundos de investimento, Elliott Associates, L.P. e Elliott International, L.P., com ativos gerenciados em um total de mais de US$ 26 bilhões. As estratégias de investimento da Elliott incluem títulos administrados ativamente, em relação aos quais os objetivos da Elliott incluem o fomento de valor para os acionistas e a boa governança corporativa em benefício de todos os seus acionistas.
2 TAR para o período de 9 de abril de 1997 até 3 de fevereiro de 2016 (Fonte: Bloomberg).
3 TAR do índice ponderado de capitalização do mercado para os bancos Hang Seng Bank e Bank of China (HK) relativo ao período de 9 de abril de 1997 até 3 de fevereiro de 2016 (Fonte: Bloomberg). 4 TAR do índice ponderado de capitalização do mercado para os bancos Dao Heng Bank, Wing Lung Bank, Chong Hing Bank, Wing Hang Bank e Dah Sing Bank para o período de 9 de abril de 1997 até um dia após as datas respectivas de anúncio de takeover e 3 de fevereiro 2016 (Fonte: Bloomberg).
5 A Elliott também é acionista do CaixaBank.
6 Com base em operações de aquisições bancárias de Hong Kong nos últimos três anos: os bancos Chong Hing Bank, Wing Hang Bank e Nanyang Commercial Bank, que tiveram um ROE médio de 8,6% nos últimos 12 meses, antes de terem sido vendidos e serem adquiridos por um quociente médio de P/B de 2,0x.
7 Com base no comunicado do CaixaBank de 3 de dezembro de 2015, ajustado aos movimentos recentes de preço das ações.
8 Estimamos que a venda das ações do BEA por HK$60 por ação em numerário, em lugar da venda de ações prevista anunciada, poderia melhorar o quociente de CET1 do CaixaBank em até 200 pontos básicos.
O texto no idioma original deste anúncio é a versão oficial autorizada. As traduções são fornecidas apenas como uma facilidade e devem se referir ao texto no idioma original, que é a única versão do texto que tem efeito legal.
Ver a versão original em businesswire.com:
http://www.businesswire.com/news/home/20160205005189/pt/ Contato: Newgate Communications Richard Barton, +852-9301-2056 richard.barton@newgate.asia ou
Grace Zhang, +852-6756-1127 grace.zhang@newgate.asia
