Carteira Coinvalores
Empresa
Código Peso
B3
B3SA3
8%
Bradesco
BBDC4
6%
CCR
CCRO3
8%
Cosan
CSAN3
6%
Iguatemi
IGTA3
6%
Iochpe Maxion
MYPK3
6%
Itaú
ITUB4
6%
Magazine Luiza
MGLU3 8%
MRV
MRVE3
6%
Petrobras
PETR4
6%
Rumo
RAIL3
8%
SulAmérica
SULA11 6%
Suzano
SUZB3
6%
Trisul
TRIS3
6%
Vale
VALE3
8%
Carteira Coinvalores - Janeiro
Analistas Responsáveis: Sandra Peres – CNPI / Felipe Martins Silveira – CNPI / Sabrina Cassiano - CNPI
Em meio à temores quanto ao crescimento das economias norte-americana e chinesa, os ativos de risco ficaram pressionados em dezembro. No acumulado de 2018, o desempenho também foi negativo nos principais índices do mundo. Nos Estados Unidos, por exemplo, o Dow Jones teve o pior desempenho desde 2008, no auge da crise financeira global. O mesmo ocorreu com o índice de Shanghai, na China. Na Europa e no Japão as perdas também foram relevantes, ultrapassando os 10%. Na contramão, o Ibovespa, apesar da queda de 1,8% no último mês, encerrou 2018 com valorização de 15%. Nosso portfólio foi ainda mais resiliente, com ganho de 28% no período. As carteiras de dividendos, de cinco e dez papéis, também apresentaram bom desempenho, com alta de 27% e 26%, respectivamente, contra os 16% do IDIV.
Para 2019 o viés para a Bolsa paulista é positivo, porém está condicionado ao andamento das reformas estruturais, que vão ditar o ritmo da recuperação econômica e o potencial do mercado bursátil. Em janeiro, portanto, as sinalizações do novo governo serão essenciais para trazer maior clareza, não só sobre as diretrizes econômicas, mas também no que tange a governabilidade. Mas com o recesso no legislativo, maiores novidades devem ficar para fevereiro/março. No mercado externo, por outro lado, o noticiário deve seguir intenso, com os investidores atentos ao desenrolar das negociações comerciais entre os Estados Unidos e a China, a condução da política monetária norte-americana e ao Brexit na Europa. Os indicadores de atividade tendem a seguir em trajetória de desaceleração, mas, esse ponto, especificamente, já vem sendo precificado, e não deve, ao menos por ora, trazer grande nervosismo ao mercado. Ou seja, o nível de incerteza segue elevado, com riscos não triviais no radar.
Dessa forma, seguimos aumentando a exposição de nossa carteira à empresas voltadas ao mercado interno, mas, sem deixar de lado aquelas empresas que contam com alguma diversificação geográfica e expressivo potencial de valorização.
Carteira Coinvalores - Janeiro
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Colocamos os papéis na carteira de dezembro, pontualmente para aproveitar a perspectiva de distribuição de proventos após a finalização da reestruturação do acordo com a Mapfre. Após o pagamento, vemos outras opções mais atrativas em Bolsa. Vemos a companhia como uma boa opção para aproveitar a
expectativa de retomada da atividade econômica doméstica, especialmente da recuperação do mercado de trabalho. Além disso, o setor acaba sendo uma alternativa mais defensiva.
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SULA11 BBSE3
MRVE3 Após um ano de 2018 mais pressionado em Bolsa, acreditamos que os papéis da MRV se encontram em um patamar de preço bem interessante, especialmente contando a perspectiva de manutenção dos juros em um nível historicamente baixo.
GGBR4 Seguimos com visão positiva para o desempenho operacional da Gerdau. Mas, frente ao aumento das incertezas relacionadas a China e os Estados Unidos, por ora, optamos por excluir seus papéis de nossa carteira recomendada.
A não concretização da venda de sua participação na Via Varejo para um grande investidor e a decisão de começar a vender as ações no mercado devem continuar pressionando os papéis da companhia. Desta forma, optamos por retirar suas ações de nossa carteira, entretanto continuamos acreditando que seus resultados virão positivos, decorrente dos melhores números do Assaí.
PCAR4 Vislumbramos que em 2019 a Iochpe deve continuar
entregando sólido desempenho, puxado principalmente pelo aumento das vendas de veículos no mercado doméstico. Além disso, a estratégia adotada pela companhia para redução de custos e ganho de eficiência deve continuar rendendo bons frutos.
Carteira Coinvalores - Dezembro
-4,2% 2,3% 2,5% -13,8% -2,9% -4,3% 6,3% -1,4% 10,0% -2,6% -7,9% -2,5% -6,9% 22,0% -3,4% B3 BB SeguridadeBradesco CCR Cosan Gerdau Iguatemi Itaú Magazine Luiza
Pão de Açúcar
Petrobras Rumo Suzano Trisul Vale
Desempenho dos Papéis
-0,7%
-1,8%
30/11 4/12 6/12 10/12 12/12 14/12 18/12 20/12 26/12 28/12
Carteira Coinvalores Ibovespa
Demais Carteiras Coinvalores - Janeiro
Incluir
Excluir
SANB11
BBSE3
NATU3
BRDT3
Dividendos
Empresa
Código Peso
Comgás
CGAS5 20%
IRB
IRBR3
20%
Itaú
ITUB4
20%
Natura
NATU3 20%
Santander
SANB11 20%
Small Caps
Empresa
Código Peso
Banco ABC
ABCB4 10%
CSU
CARD3 10%
Eztec
EZTC3
10%
Linx
LINX3
10%
Marcopolo
POMO4 10%
Romi
ROMI3 10%
SLC
SLCE3
10%
Sonae Sierra
SSBR3
10%
Trisul
TRIS3
10%
Unidas
LCAM3 10%
Dividendos Ampliada
Empresa
Código Peso
Braskem
BRKM5 10%
Comgás
CGAS5 10%
Eztec
EZTC3
10%
IRB
IRBR3
10%
Itaú
ITUB4
10%
Natura
NATU3 10%
Santander
SANB11 10%
SLC
SLCE3
10%
Tupy
TUPY3 10%
Vale
VALE3
10%
Incluir
Excluir
SANB11
BBSE3
NATU3
BRDT3
Incluir
Excluir
LINX3
SNSL3
-0,7% -1,8% 4,4% 0,7% 0,7% 4,7% 2,1% 27,6% 15,0% 27,4% 25,7% 16,0% 7,8% 8,0%
Carteira Coinvalores Ibovespa Carteira Coinvalores Dividendos
Carteira Coinvalores Dividendos Ampliada
IDIV Carteira Coinvalores
Small Caps
SMLL
Mês Ano
Desempenho Recente das Carteiras Coinvalores - Dezembro
2017 2018 Jan/18 Fev/18 Mar/18 Abr/18 Mai/18 Jun/18 Jul/18 Ago/18 Set/18 Out/18 Nov/18 Dez/18
Carteira Coinvalores 33,4% 27,6% 8,2% 1,5% -0,6% 2,7% -8,0% -3,1% 9,6% -2,2% 2,2% 11,5% 5,2% -0,7%
Coinvalores Dividendos 48,2% 27,4% 8,3% 0,94% -4,7% 1,1% -11,8% 0,2% 8,6% 4,0% 2,9% 4,2% 8,3% 4,4%
Coinvalores Dividendos
Ampliada 37,3% 25,7% 6,1% 0,8% -4,0% 3,9% -5,2% 1,2% 5,8% 3,0% 6,1% 7,2% 2,3% 0,7%
Coinvalores Small Caps 60,1% 7,8% 6,6% -2,3% -6,2% 0,2% -8,7% -6,2% 9,4% -0,1% -4,6% 18,4% -0,6% 4,7%
Indicadores
2014 2015 2016 2017 2018 2018
Acum. Acum. Acum. Acum. Jan. Fev. Mar. Abr. Mai. Jun. Jul. Ago. Set. Out. Nov. Dez. Acum. CDI 10,81% 13,24% 14,00% 9,93% 0,58% 0,46% 0,53% 0,52% 0,52% 0,52% 0,54% 0,57% 0,47% 0,54% 0,49% 0,49% 6,42% TR 0,97% 1,94% 2,01% 0,55% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% Poupança 7,16% 8,15% 8,30% 6,94% 0,50% 0,50% 0,50% 0,50% 0,50% 0,50% 0,50% 0,50% 0,50% 0,50% 0,50% 0,50% 6,17% US$ Comercial 13,39% 47,01% -17,84% 1,79% -3,78% 1,90% 1,79% 6,06% 6,22% 4,09% -3,10% 7,93% -0,84% -8,05% 3,64% 0,35% 17,14% US$ Ptax 13,14% 33,63% -16,54% 1,50% -4,40% 2,61% 2,43% 4,73% 7,35% 3,18% -2,62% 10,13% -3,18% -7,15% 3,92% 0,30% 17,13% Ouro 12,04% 33,63 -12,32% 13,89% 0,52% 3,68% 0,32% 4,21% 5,97% 0,29% -6,73% 7,46% -1,91% -5,20% 3,23% 4,98% 16,93% IGPM 3,69% 10,54% 7,75% -0,52% 0,76% 0,07% 0,64% 0,57% 1,38% 1,87% 0,51% 0,70% 1,52% 0,89% -0,49% -1,08% 7,54% T-Bonds 10 Y -28,62% 4,61% -5,15% -1,88% 13,33% 5,44% -4,46% 7,15% -3,95% 1,06% 3,86% -3,72% 7,37% 3,27% -4,75% -10,76% 11,92% T-Bonds 30 Y -30,56% 9,82% 1,42% -10,55% 7,30% 6,36% -5,02% 4,38% -3,55% -0,23% 3,25% -2,27% 6,31% 6,25% -2,65% -8,76% 10,22% Dow Jones 7,52% -2,23% 13,42% 25,08% 5,79% -4,28% -3,70% 0,25% 1,05% -0,59% 4,71% 2,16% 1,90% -5,07% 1,68% -8,66% -5,63% Nasdaq 13,40% 5,73% 5,89% 28,24% 7,36% -1,87% -2,88% 0,04% 5,32% 0,92% 2,15% 5,71% -0,78% -9,20% 0,34% -9,48% -3,88% S&P 500 11,39% -0,73% 9,54% 19,42% 5,62% -3,89% -2,69% 0,27% 2,16% 0,48% 3,60% 3,03% 0,43% -6,94% 1,79% -9,18% -6,24% IEE 3,47% -8,68% 45,58% 10,04% 2,14% 3,41% -1,24% 5,73% -8,45% -3,87% 5,50% -2,38% -0,92% 15,87% 3,64% 4,25% 24,00% Ind Des Imobiliário -18,22% -21,38% 32,72% 32,10% 3,83% -3,86% -0,88% -5,62% -9,27% -4,94% 6,15% -4,95% -1,16% 23,26% 1,42% 6,53% 6,99% Ind Set Industrial -4,61% 5,26% -0,25% 20,14% 4,96% 0,05% 0,78% 0,88% -6,30% -3,54% 6,08% 0,15% -0,65% -2,28% 2,80% -2,22% 0,05% Ind Set Consumo 11,61% -6,70% 13,23% 33,14% 1,36% -3,58% -0,64% -1,08% -10,79% -4,55% 6,57% -4,99% 0,51% 4,54% 4,08% -0,15% -9,57% Ind. Carb. Eficiente 6,89% -10,45% 30,36% 23,75% 13,39% -1,84% 1,80% -2,08% -12,41% -6,05% 8,21% -3,74% 1,51% 12,50% 5,01% -1,09% 12,80% Midlarge Cap -1,35% -11,68% 29,91% 25,43% 11,44% 0,55% 0,22% 0,55% -10,79% -5,37% 9,18% -2,86% 3,57% 10,16% 2,60% -1,57% 16,49% Índice Sust. Emp. -1,94% -12,88% 13,79% 17,41% 7,86% -2,86% 0,71% 0,49% -7,95% -1,75% 3,26% -1,93% -1,95% 10,37% 4,16% 0,36% 9,87% IGC Diferenciada 5,81% -6,40% 18,38% 29,92% 8,21% -0,32% -1,02% 0,76% -10,88% -4,42% 7,90% -2,54% 3,19% 10,77% 2,04% -0,59% 11,72% ITAG 7,55% -10,72% 30,24% 28,27% 10,01% -0,45% -0,26% 0,33% -11,95 -4,88% 8,75% -2,78% 3,39% 11,37% 2,50% -0,85% 13,54% IBRX – Índice Brasil -2,78% -12,41% 36,70% 27,55% 10,74% 0,42% 0,08% 0,82% -10,91% -5,19% 8,84% -3,13% 3,23% 10,42% 2,66% -1,29% 15,42% Ibovespa -2.91% -13.31% 38,94% 26,86% 11,14% 0,52% 0,01% 0,88% -10,87% -5,20% 8,88% -3,21% 3,48% 10,19% 2,38% -1,81% 15,03%
Bolsas Mundiais
Brasil
Mundo
ÍNDICE LOCAL Δ% Mês Δ% Ano
Dow Jones -8,66% -5,63%
Nasdaq -9,48% -3,88%
S&P 500 -9,18% -6,24%
México Bolsa -0,22% -15,63%
Merval -3,78% 0,75%
Chile Stock MKT Select -0,13% -8,25%
Lima General Index 0,88% -3,12%
Market Index -6,73% -10,15%
MIB 30 -4,51% -16,15%
PSI -3,72% -12,19%
ÍNDICE LOCAL Δ% Mês Δ% Ano
IBEX 35 -5,92% -14,97% CAC 40 -5,46% -10,95% FTSE 100 -3,61% -12,48% TEL AVIV 25 -9,22% -2,42% Hang Seng -2,49% -13,61% Shenzen -3,64% -24,59% NIKKEI -10,45% -12,08% KOSPI -2,66% -17,28% DAX -6,20% -18,26% IGBC -3,97% -2,91%
ÍNDICE LOCAL Δ% Mês Δ% Ano
IBOVESPA -1,81% 15,03%
SMALL CAPS 2,10% 8,13%
IND DIVIDENDOS 0,65% 15,96%
ITAG -0,85% 13,54%
ÍNDICE LOCAL Δ% Mês Δ% Ano
IBRX 50 -2,11% 14,52%
IEE 5 4,25% 24,00%
IGC -0,59% 11,72%
Analistas / Disclosure
Importante
Este material foi elaborado em nome da Coinvalores CCVM Ltda., para uso exclusivo no mercado brasileiro, sendo destinado a pessoas físicas e jurídicas residentes no país, e está sujeito às regras e supervisão da Comissão de Valores Mobiliários e Banco Central do Brasil, estando em conformidade aos aspectos regulatórios contidos na Instrução da CVM n° 598/18. Destaca-se que os Comentários, Análises e Projeções contidas neste trabalho foram elaboradas de forma absolutamente independente das posições detidas por esta instituição, refletindo a opinião pessoal dos analistas que as avaliam.
Este trabalho é fornecido a seu destinatário com a finalidade exclusiva de apresentar informações e os valores mobiliários de que trata, não se constituindo numa oferta de venda ou uma solicitação para compra de ações. As informações utilizadas para sua elaboração foram obtidas de fontes públicas e/ou diretamente junto à(s) companhias(s), objeto da análise. Consideramos tais fontes confiáveis e de boa fé, porém não há nenhuma garantia, expressa ou implícita, sobre sua exatidão. As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. As opiniões aqui contidas a respeito da compra, venda ou manutenção dos papéis das companhias em análise ou a ponderação de tais valores mobiliários numa carteira teórica expressam o melhor julgamento dos analistas responsáveis por sua elaboração, porém não devem ser tomados por investidores como recomendação para uma efetiva tomada de decisão ou realização de negócios de qualquer natureza. Desta forma, a Coinvalores e os analistas envolvidos em sua elaboração não aceitam responsabilidade por qualquer perda direta ou indireta decorrente da utilização do conteúdo deste documento.
De acordo com a Instrução CVM 598/18 é declarado que os analistas da Coinvalores CCVM Ltda possuem posições de investimento em cotas de Fundos e Clubes de Investimento administrados e geridos ou não, por esta instituição, os quais poderão sofrer influência indireta das análises e opiniões dos mesmos.
A analista Sandra Peres, cônjuge ou companheiro, detêm (na data de publicação deste relatório), direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações de emissão das companhias BM&FBovespa (BVMF3), Bradesco (BBDC4), Brasil Ecodiesel (ECOD3) e Companhia Siderúrgica Nacional (CSNA3).
EQUIPE COINVALORES – ANÁLISE
ANALISTA CHEFE
Sandra Peres (CNPI) sandra@coinvalores.com.br 3094-7873 r. 442
ANALISTAS DE INVESTIMENTOS
Felipe Martins Silveira (CNPI) felipe.silveira@coinvalores.com.br 3094-7872 r. 443
Sabrina Cassiano (CNPI)
sabrina.cassiano@coinvalores.com.br 3094-7871 r .493
SETORES ACOMPANHADOS – ANÁLISE
Açúcar e Álcool - Sandra Peres (CNPI) Agrícola / Fertilizantes – Sandra Peres (CNPI) Alimentos / Abatedouros - Sandra Peres (CNPI) Alimentos / Massas e Farináceos - Sandra Peres (CNPI) Aluguel de Veículos / Frota – Felipe Martins Silveira (CNPI) Autopeças - Sabrina Cassiano (CNPI)
Bancos de Nicho - Felipe Martins Silveira (CNPI) Bancos de Varejo - Felipe Martins Silveira (CNPI) Bebidas – Sandra Peres (CNPI)
Bens de Capital / Infraestrutura – Sabrina Cassiano (CNPI) Calçados - Sandra Peres (CNPI)
Call Center – Felipe Martins Silveira (CNPI) Cias Aéreas – Felipe Martins Silveira (CNPI) Comércio Farmacêutico - Sandra Peres (CNPI)
Concessões em Infraestrutura - Felipe Martins Silveira (CNPI) Construção Civil - Felipe Martins Silveira (CNPI)
Distribuição de Óleo e Gás - Sabrina Cassiano (CNPI) Educacional - Felipe Martins Silveira (CNPI) Eletroeletrônicos - Sandra Peres (CNPI) Energia / Distribuição - Sabrina Cassiano (CNPI) Energia / Geração - Sabrina Cassiano (CNPI) Energia / Integradas - Sabrina Cassiano (CNPI) Energia / Transmissão - Sabrina Cassiano (CNPI) Fertilizantes - Sandra Peres (CNPI)
Hardware / Software – Felipe Martins Silveira (CNPI) Higiene / Farma / Limpeza - Sandra Peres (CNPI)
Imobiliário - Felipe Martins Silveira (CNPI) Ind. Aeronáutica - Felipe Martins Silveira (CNPI) Locação Comercial - Felipe Martins Silveira (CNPI) Logística / Transportes - Felipe Martins Silveira (CNPI) Material de Construção – Sandra Peres (CNPI) Material de Transporte - Sabrina Cassiano (CNPI) Metalurgia - Sabrina Cassiano (CNPI)
Mineração - Sabrina Cassiano (CNPI) Papel e Celulose - Felipe Martins Silveira (CNPI) Petróleo - Sabrina Cassiano (CNPI)
Petroquímico - Sabrina Cassiano (CNPI) Planos de Saúde - Felipe Martins Silveira (CNPI)
Plataformas de Negociação – Felipe Martins Silveira (CNPI) Programas de Fidelidade - Felipe Martins Silveira (CNPI) Saneamento Básico - Sabrina Cassiano (CNPI) Seguros - Felipe Martins Silveira (CNPI)
Serviços de Engenharia - Felipe Martins Silveira (CNPI) Serviços Financeiros - Felipe Martins Silveira (CNPI) Shopping Center - Felipe Martins Silveira (CNPI) Siderurgia – Sabrina Cassiano (CNPI)
Telecom - Felipe Martins Silveira (CNPI) Terminais Portuários - Sandra Peres (CNPI)
Turismo / Entretenimento - Felipe Martins Silveira (CNPI Varejo de Vestuário – Sandra Peres (CNPI)
Equipe Coinvalores
MESA DE RENDA FIXA
11 3035-4155 Mauricio M. Mendes mauricio@coinvalores.com.br Roberto Lima rlima@coinvalores.com.br Natanael Fernandes natanaelfernandes@coinvalores.com.br Emilio Carlos Barbosa de Carvalho
emilio.carvalho@coinvalores.com.br
Regivan Ferreira do Nascimento
regis.nascimento@coinvalores.com.br
ATENDIMENTO HOME BROKER
11 3035-4162
Marcio Espigares
mespigares@coinvalores.com.br
Vanessa Ogoshi
vanessa.ogoshi@coinvalores.com.br
Fabiana de Menezes Furlan
fabiana.furlan@coinvalores.com.br FUNDOS DE INVESTIMENTO/ CLUBES/CARTEIRAS ADMINISTRADAS 11 3035-4163 Jussara Pacheco jussarapacheco@coinvalores.com.br Marcelo Rizzo marcelorizzo@coinvalores.com.br
Paulo Botelho A. Sampaio Neto
paulo@coinvalores.com.br
Carlos Eduardo Campos de Abreu Sodré
cesodre@coinvalores.com.br
Fabio Katayama
fabio.katayama@coinvalores.com.br
FUNDOS IMOBILIÁRIOS
11 3035-4163
Maria de Fátima Carvalheiro Russo
fatima.russo@coinvalores.com.br MESA DE BM&F 11 3035-4161 Mauricio M. Mendes mauricio@coinvalores.com.br Paulo Nepomuceno paulo.celso@coinvalores.com.br Jayme Kannebley jayme@coinvalores.com.br
Adir Mathiuce da Silva Junior
a.mathiuce@coinvalores.com.br GESTÃO DE INVESTIMENTOS 11 3035-4164 Tatiane C.C. Pereira tatiane.cruz@coinvalores.com.br Valeria Landim valeria.landim@coinvalores.com.br DIRETORIA 11 3035-4151
Fernando Ferreira da Silva Telles
fernandostelles@coinvalores.com.br
Francisco Candido de Almeida Leite
franciscoleite@coinvalores.com.br
Henrique Freihofer Molinari
molinari@coinvalores.com.br
José Ataliba Ferraz Sampaio
coin@coinvalores.com.br
Paulino Botelho de Abreu Sampaio
paulino@coinvalores.com.br
ALUGUEL DE AÇÕES – BTC
11 3035-4154
Marcelo Milani
marcelo.milani@coinvalores.com.br
Wagner Soares de Andrade
wagner.andrade@coinvalores.com.br
FORA DE SÃO PAULO
0800 170 340
MESA DE OPERAÇÕES / BOVESPA
11 3035-4160
Carlos Alberto de Oliveira Ribeiro
cribeiro@coinvalores.com.br
Gênesis Rodrigues
genesis@coinvalores.com.br
João Pinto Braga Filho
zito@coinvalores.com.br
João Paulo de Souza Angeli Dias
joaopaulo@coinvalores.com.br
José Antonio Penna
penna@coinvalores.com.br
Luiz Carlos Camasmie Gabriel
lalo@coinvalores.com.br
Marco Tulli Siqueira
tulli@coinvalores.com.br
Mario Ruy de Barros
mario.ruy@coinvalores.com.br
Mauricio Gomes de Souza
mauricio.souza@coinvalores.com.br
Maurício Munhoz da Silva
mauricio.munhoz@coinvalores.com.br
Sergio Aparecido da Costa
sergio.costa@coinvalores.com.br
Paulo Cesar Pinto da Silva
paulo.pinto@coinvalores.com.br
Robson Sergio Vieira
