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BOLSAS DESTAQUES COMMODITIES. 28 de fevereiro de 2018

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Academic year: 2021

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COMMODITIES

BOLSAS

Eletrobras e Petrobras: Estatais fecham acordo inicial por

dívida bilionária

Impacto: Marginalmente Positivo.

Concessionárias: Sem MP companhias traçam novo plano

alternativo

Impacto: Marginalmente Negativo.. Vale: Números do 4º tri

Impacto: Marginalmente Positivo.

DESTAQUES

Índices Mundiais Último % dia % mês % ano data

IBOVESPA (Brasil) 86.935 -0,82% 2,38% 13,79% 27/02/2018 S&P 500 (EUA) 2.744 -1,27% -2,82% 2,64% 27/02/2018 IPC (México) 47.970 -1,02% -4,93% -2,80% 27/02/2018 STOXX 600 (Europa) 381 -0,47% -3,70% -2,15% 09:07:00 FTSE 100 (Reino Unido) 7.257 -0,18% -3,67% -5,60% 09:07:12 DAX (Alemanha) 12.449 -0,38% -5,62% -3,63% 09:07:12 CAC 40 (França) 5.318 -0,48% -2,99% 0,11% 09:07:00 NIKKEI 225 (Japão) 22.068 -1,44% -4,46% -3,06% 03:15:02 SHANGAI (China) 3.259 -0,99% -6,36% -1,44% 05:30:03 ASX 200 (Austrália) 6.016 -0,68% -0,36% -0,81% 03:38:14

Metais Último % dia % mês % ano data

Minério de Ferro (USD/ton.) - - - -

-Cobre (USd/lb.) 317,4 -0,56% -1,28% -4,25% 09:12:07 Ouro (USD/t oz.) 1.320,9 0,20% -1,65% 0,53% 09:12:12 Prata (USD/t oz.) 16,4 0,13% -5,14% -4,54% 09:12:07 Platina (USD/t oz.) 983,3 -0,13% -2,09% 4,80% 09:10:53 Paládio (USD/t oz.) 1.038,2 0,87% 1,97% -1,32% 09:12:03

Energia Último % dia % mês % ano data

Petróleo Brent (USD/bbl.) 66,5 -0,27% -3,54% 0,02% 09:09:05 Petróleo WTI (USD/bbl.) 62,9 -0,21% -2,60% 4,11% 09:12:06 Gasolina (USd/gal.) 180,1 -0,46% -4,92% -0,70% 08:51:48 Gás Natural (USD/MMBtu) 2,7 0,41% -5,80% -2,00% 09:12:09

Etanol (USD/gal.) 1,5 -27% 428% 517% 06:36:25

Agrícolas Último % dia % mês % ano data

Milho (USd/bu.) 380,0 0,13% 2,84% 5,85% 09:12:09 Soja (USd/bu.) 1.058,3 0,81% 5,09% 8,76% 09:11:26 Café Robusta (USD/MT) 1.720,0 -0,86% -1,55% -0,41% 09:11:15 Café Arábica (USD/bag) 154,3 -0,96% -2,09% -3,74% 27/02/2018 Açúcar (CNY /MT) 5.761,0 -0,66% -0,88% -2,98% 28/02/2018 Boi Gordo (USd/lb.) 124,3 0,20% 1,08% 1,49% 27/02/2018

Fonte: Bloomberg. Elaboração: Guide Investimentos

(2)

Eletrobras e Petrobras: Estatais fecham acordo inicial por dívida bilionária

A Petrobras e a Eletrobras chegaram a um acordo inicial sobre uma dívida de R$ 20 bilhões que a elétrica possui com a petroleira, relativa ao fornecimento de combustível para geração de energia no Amazonas. A solução para o impasse é fundamental para a privatização da Amazonas Energia, subsidiária da Eletrobras no estado.

O acordo em relação a divida vem em momento fundamental para a companhia, tendo em vista que a Elétrica deve separar os ativos de geração e transmissão da companhia em uma nova subsidiaria, a Amazonas GT, porém a operação depende do aval da Petrobras em razão de um contrato de fornecimento de gás assinado entre elas. A petroleira resistia em aceitar a mudança devido a dificuldade de fechar um acordo com a Eletrobras sobre a dívida pelo fornecimento de combustível.

As conversas avançaram, e as empresas acertaram termos iniciais de um acordo. Com isso, a Petrobras enviou, na semana passada, uma carta para a Agência Nacional de Energia Elétrica (Aneel) em que informa ter “predisposição” para aceitar a transferência do contrato, “desde que seja encontrada uma solução para a dívida”. O contrato, porém, ainda não foi assinado.

Houve um reconhecimento entre as partes de uma dívida de R$ 17 bilhões. Agora, precisam ser negociadas as condições para o pagamento da cobrança. Existe ainda uma conta de R$ 3 bilhões, que deve ser aprovada em juízo.

Com o acordo inicial entre a Petrobras e a Eletrobras, a Aneel aprovou ontem condições para a cisão dos ativos de geração e transmissão da Amazonas Distribuição. A agência deu um prazo até o fim de abril para a conclusão da operação.

Impacto: Marginalmente positivo. Caso o acordo seja firmado entre as partes, ambas as estatais se beneficiaram, tanto a Eletrobras que depende de uma série de exigências a serem compridas para a privatização da companhia, quanto a Petrobras que busca de alguma forma a quitação da divida que a elétrica possui com ela.

ÍNDICES LOCAIS

BM&F

Índices Locais Último % dia % mês % ano data

IBOV (Ibov espa) 86.935 -0,82% 2,38% 13,79% 27/02/2018 IBrX (Ibrx 100) 35.784 -0,75% 2,20% 13,18% 27/02/2018 IMOB (Imobiliário) 768 -1,15% -2,75% 0,97% 27/02/2018 INDX (Industrial) 15.975 -0,38% 0,87% 5,88% 27/02/2018 IFNC (Financeiro) 9.750 -1,25% 1,91% 21,56% 27/02/2018 ICON (Consumo) 3.681 -0,75% -3,41% -2,10% 27/02/2018 IMAT (Materias básicos) 2.969 -0,70% 8,17% 21,24% 27/02/2018 IEE (Energia Elétrica) 42.464 0,12% 4,64% 6,88% 27/02/2018 UTIL (Utilidade Pública) 4.561 0,74% 5,97% 9,90% 27/02/2018 IFIX (FI Imobiliário) 2.297 -0,06% 0,49% 3,15% 27/02/2018 IGC (Gov . Corp.) 12.899 -0,80% 1,48% 9,81% 27/02/2018 IGC-NM (Nov o Mercado) 2.652 -0,74% 0,96% 6,42% 27/02/2018 ITAG (Tag Along) 18.491 -0,88% 1,49% 11,65% 27/02/2018 IDIV (Div idendos) 4.523 -0,90% 1,08% 11,07% 27/02/2018

EMPRESAS

BRASIL

Indicadores Último % dia % mês % ano data

BRL (R$/US$) 3,243 0,23% -1,71% 2,15% 09:22:12

Selic 6,75% 12/02/2018

P/L Ibov espa (atual) 21,2x

-P/L Ibov espa (proj. 12 meses) 13,2x

-DI Jan 21 8,50% 2 p.p. -32 p.p. -56 p.p. 27/02/2018 DI Jan 23 9,30% 2 p.p. -21 p.p. -69 p.p. 27/02/2018 CDS 5 anos (em p.b.) 154 0 p.p. 10 p.p. -8 p.p. 09:21:06

Fonte: Bloomberg. Elaboração: Guide Investimentos

Mercado Futuro Ibovespa

Participante Comprado Vendido Líquido 1 Dia 1 mês

Bancos 12.275 3.390 8.885 -610 -6.780

Inv estidor Estrangeiro 118.792 149.045 -30.253 2.082 8.903

Fundos 258.284 230.134 28.150 -1.547 -1.238

Pessoa Física 1.495 2.330 -835 60 -1.235

(3)

Concessionárias: Sem MP companhias traçam novo plano alternativo

Com a perda de validade da chamada "MP das Rodovias", as quatro rodovias que pediram a reprogramação de investimentos à Agência Nacional de Transportes Terrestres (ANTT) - Concebra, Rota do Oeste, Ecoponte e MGO -vão tomar caminhos distintos.

A menos que o governo reedite o conteúdo da Medida Provisória 800, que flexibilizava o prazo de investimentos obrigatórios que caducou anteontem, a Concebra, da Triunfo Participações e Investimentos, tende a ser devolvida ao poder concedente.

A MP era especialmente fundamental paras as empresas da 3ª rodada de concessões de rodovias, licitadas em 2013 e 2014. Além de os investimentos de duplicação estarem concentrados nos primeiros cinco anos - tempo considerado curto demais -, as empresas tiveram dificuldades em obter licenças ambientais em trechos contínuos e em conseguir financiamento. Também sofreram com a queda de tráfego, em desacordo com uma estimativa muito otimista de demanda que lastreou os projetos.

Segundo interlocutores, na semana passada algumas delas estavam prontas para assinar o primeiro termo aditivo. Mas, na última hora, apareceu uma condição de que todos os atos da MP só valeriam se ela se tornasse lei. Isso pegou as empresas de surpresa, que recuaram.

A Medida Provisória 800 enfrentou resistência de parlamentares. Mas o governo não desistiu. Estuda reeditar o conteúdo em um projeto de lei. Contudo, está numa encruzilhada de como enviaria a matéria ao Congresso Nacional. Se for em regime de urgência, pode atrapalhar a aprovação de outras que encabeçam a lista de prioridade do Palácio do Planalto, especialmente a privatização da Eletrobras.

Impacto: Marginalmente Negativo. A MP tinha por objetivo alterar os prazos, e condições de financiamentos, para algumas concessões em curso. A medida era fundamental para as empresas administradoras das rodovias realizarem as obras descritas nos contratos. Esperamos um impacto negativo para as empresas do setor.

(...continua na próxima página...)

(4)

Vale: Números do 4º tri

Ontem, após o fechamento do mercado, a mineradora Vale divulgou seu resultado referente ao exercício do quarto trimestre de 2017 (4T17). O resultado reportado mostrou uma forte geração de caixa, redução na dívida líquida e crescimento no lucro líquido.

A receita operacional líquida totalizou US$9,167 bilhões (+1,30% T/T) O aumento na receita de vendas deveu-se, principalmente, aos maiores volumes de vendas de Minerais Ferrosos (US$ 310 milhões) e aos maiores preços de venda de Metais Básicos (US$ 193 milhões), sendo parcialmente compensados por menores preços de venda de Minerais Ferrosos (US$ 432 milhões).

Os custos avançaram no período devido aos maiores preços de commodities observados em 2017 em relação a 2016 contribuíram para aumentar a receita da Vale, mas também aumentaram os custos e despesas, um efeito pró-cíclico. Parte dos custos e despesas da Vale varia diretamente com os preços de seus produtos.

O EBITDA ajustado no 4T17 foi de US$ 4,109 bilhões, ficando em linha com os US$ 4,192 bilhões registrados em 3T17, apesar da redução de US$ 5,3/t no Platts IODEX, como resultado dos maiores preços de Metais Básicos e Carvão, maiores volumes de vendas de Minerais Ferrosos e menores custos de Metais Básicos.

A dívida líquida recuou US$ 2,923 bilhões se comparada com o final do trimestre anterior, e em US$ 6,899 bilhões se comparada ao final de 2016, totalizando US$ 18,143 bilhões baseados na posição de caixa de US$ 4,346 bilhões em 31 de dezembro de 2017. O índice de alavancagem no trimestre ficou em 1,2x (vs 1,3x no 3T17).

Consequentemente, na linha final do balanço, a Vale reportou um lucro líquido total de US$ 771 milhões no 4T17, significando uma redução de US$ 1,459 bilhão contra os US$ 2,230 bilhões registrados no 3T17, principalmente como resultado dos seguintes impactos: (a) perdas não-caixa nas variações monetárias e cambiais no 4T17 contra ganhos não-caixa no 3T17 (US$ 1,374 bilhão); (b) maiores impairments e outros resultados de ativos não circulantes e de coligadas e JVs (US$ 281 milhões).

Impacto: Marginalmente positivo. Neste trimestre foi observado forte geração de caixa, redução significativa na dívida líquida, e mais trimestre resiliente no lucro líquido. O resulto operacional foi suportado pelo aumento no preço médio do minério de ferro, e maiores volumes vendidos. Observamos que a Vale permanece focada na maximização de suas margens e segue bem posicionada para gerenciar a produção e suas vendas de minério de baixa e/ou alta qualidade, de acordo com a demanda do mercado. Seguimos com viés positivo para o ativo, e estamos com viés de alta para os dividendos a ser distribuídos pela empresa nos próximos anos.

(5)

CALENDÁRIO

PARTICIPAÇÃO DOS INVESTIDORES

Entrada de Recursos: Os investidores estrangeiros ingressaram com R$ 630,4 milhões da B3 no pregão da última sexta-feira (23). Naquele dia, o Ibovespa fechou com alta de 0,70%, aos 87.293 pontos. Com o resultado, em fevereiro o fluxo estrangeiro segue negativo em R$ 2,634 bilhões. Em 2018, o saldo segue positivo em R$ 6,916 bilhões.

TIPO DE INVESTIDOR (R$MM) SALDO Fevereiro Acumulado no ano Participação Por Invest. Fevereiro 22/02/2018* Inves. Estrangeiro 630 -2.634 6.916 -0,68% Institucional -121 3.690 -1.532 0,95% Pessoa Física -241 -946 -4.847 -0,24% Instit. Financeira -48 895 964 0,23% Emp. Priv/Publ -221 -1.004 -1.497 -0,26% Outros 0 -1 -4 0,00%

*Os dados são divulgados com três dias de defasagem Fonte: BM&F Bovespa; Realização: Guide Investimentos

Hora País Evento Período de Referência Atual Projeções do Mercado Anterior

28-fev

08:00 Brasil Indicador de Incerteza da Economia (IIE-Br) Fev - - -

08:00 Brasil Sondagem da Indústria Fev - - -

08:00 Brasil Sondagem de Serviços Fev - - -

09:00 Brasil PNAD Contínua (Taxa de Desemprego %) Jan - - 11,80%

10:30 Brasil Nota à Imprensa: Política Fiscal (Resultado Primário - R$ bi) Jan - - -32,3B

12:30 Brasil Fluxo Cambial Semanal 23-fev - - -

- Brasil Sondagem Indústria da Construção Jan - - -

05:55 Alemanha Taxa de Desemprego Fev - - 5,40%

07:00 Z. do Euro CPI: Núcleo (YoY %) Fev - - -

07:00 Z. do Euro CPI (YoY %) Fev - - 1,30%

10:30 EUA PIB (QoQ % anualizado) 4T17 - 2,60% 2,60%

12:00 EUA Vendas Pendentes de Moradias (MoM % a.s.) Jan - - 0,50%

12:00 EUA Discurso de J. Powell (Diretoria do Fed) - - - -

12:30 EUA Estoques de petróleo bruto 23-fev - - -

(6)

DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS - 4ºT17

Empresa Data Pré ou Pós Teleconferência Empresa Data Pré ou Pós Teleconferência

Via Varejo 19/02/2018 Pré 19/02/2018 Terra Santa 07/03/2018 Após 08/03/2018

Banrisul 19/02/2018 Após 20/02/2018 B2W 07/03/2018 Após 08/03/2018

BB Seguridade 19/02/2018 Pré 20/02/2018 Lojas Americanas 07/03/2018 Após 08/03/2018

Itaúsa 19/02/2018 Após 20/02/2018 Arezzo 07/03/2018 - 08/03/2018

Linx 19/02/2018 Após 20/02/2018 QGEP 07/03/2018 - 08/03/2018

Grupo Pão de Açúcar 19/02/2018 Após 20/02/2018 São Carlos 07/03/2018 - 08/03/2018

Telefônica Brasil 21/02/2018 Pré 21/02/2018 T4F 08/03/2018 - -

Ultrapar 21/02/2018 Pré 22/02/2018 LIQ(contax) 08/03/2018 Após 09/03/2018

Cosan 22/02/2018 Após 23/02/2018 Marisa Lojas 08/03/2018 Após 09/03/2018

Magazine Luiza 22/02/2018 - 23/02/2018 Marfrig 08/03/2018 - 09/03/2018

Banco do Brasil 22/02/2018 Após 23/02/2018 AES Eletropaulo 09/03/2018 Após 13/03/2018

CCR 22/02/2018 Pré Ferbasa 09/03/2018 Após 12/03/2018

BRF 22/02/2018 - 23/02/2018 Aliansce 12/03/2018 - 13/03/2018

Grendene 22/02/2018 - 23/02/2018 Minerva 13/03/2018 -

RD (RaiaDrogasil) 22/02/2018 Após 23/02/2018 Fras-Le 13/03/2018 Pré 13/03/2018

Comgás 22/02/2018 Após 23/02/2018 Fertilizantes Heringer 13/03/2018 - 14/03/2018

Marcopolo 22/02/2018 Após 23/02/2018 Randon 14/03/2018 Pré 14/03/2018

Engie Brasil 22/02/2018 Após 23/02/2018 Energisa 14/03/2018 Após 15/03/2018

Hypermarcas 23/02/2018 Após - Positivo 14/03/2018 Após 15/03/2018

Braskem 23/02/2018 Após - Natura 14/03/2018 Após 15/03/2018

Sul América 27/02/2018 Após 28/02/2018 Mills 14/03/2018 Após 15/03/2018

Iguatemi 27/02/2018 Após 28/02/2018 Petrobras 14/03/2018 - 15/03/2018

CTEEP 27/02/2018 - 28/02/2018 Positivo 14/03/2018 - 15/03/2018

Energias do Brasil 27/02/2018 - 28/02/2018 Qualicorp 15/03/2018 Após 16/03/2018

AES Tietê 27/02/2018 Após 01/03/2018 Estácio 15/03/2018 Após 16/03/2018

Rumo 27/02/2018 Após 28/02/2018 Kroton 16/03/2018 - -

Smiles 27/02/2018 Após - Mahle Metal leva 19/03/2018 Após 20/03/2018

Gerdau 28/02/2018 Pré 28/02/2018 Tegma 20/03/2018 Após 21/03/2018

Odontoprev 28/02/2018 - - Bradespar 21/03/2018 - -

Vale 28/02/2018 Pré 28/02/2018 Ânima Educação 21/03/2018 - 22/03/2018

WEG 28/02/2018 Após 01/03/2018 Tecnisa 22/03/2018 Após 23/03/2018

Multiplan 28/02/2018 Após 01/03/2018 Cyrela 22/03/2018 Após 23/03/2018

Ser Educacional 28/02/2018 Pré 01/03/2018 CPFL Renováveis 22/03/2018 Após 23/03/2018

B3 01/03/2018 Após 02/03/2018 Engie 22/03/2018 Após 23/03/2018

Hering 01/03/2018 Após 02/03/2018 Springs Global 22/03/2018 Após 23/03/2018

Localiza 05/03/2018 - 06/03/2018 Cesp 23/03/2018 - -

M Dias Branco 05/03/2018 Após 06/03/2018 MRV 26/03/2018 Pré 26/03/2018

São Martinho 05/03/2018 Após 06/03/2018 Eletrobras 26/03/2018 Após 27/03/2018

Valid 05/03/2018 Após 07/03/2018 Even 26/03/2018 Após 27/03/2018

Vulcabras 06/03/2018 - 07/03/2018 Copel 26/03/2018 Após 27/03/2018

(7)

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