A Indústria Brasileira de Private
Equity e Venture Capital (PE&VC)
como oportunidade de diversificação
de carteira dos investidores
institucionais
Fernando Cezar Borges Presidente da ABVCAP
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Quem Somos A associação representativa da indústria brasileira de capital de investimento produtivo Promover e desenvolver os investimentos de longo prazo no Brasil Pluralidade Mais de 200 Membros: gestores de fundos, investidores e prestadores de serviços Nossos Membros Nossa Missão
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dos Fundos de Pensão
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Ativos alternativos crescem em importância...
• ...pois contribuem de diversas formas para a carteira de investimentos: • fonte de geração de alfa (retornos consistentes ajustados ao risco); • instrumento de diversificação;
• opção para mitigar risco de taxas de juros; • instrumento de proteção contra inflação;
43% 44%
32% 30%
25% 26%
2013 2016E
Renda Variável Renda Fixa Ativos Alternativos
Ativos alternativos crescem em importância...
• ...já representando cerca de um quarto dos investimentos.
0 2 4 6 8 10 12 14 16 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 Volatility (%pa.) Annual Returns (% )
Source: Brinson Partners, Inc.
PE/VC Equities (EUA) Inflation Short term Fixed Income Real Estate Fixed Income (US) Bonds ("High-Yield") Global Fixed Income (Non US) Global equities (non –US)
* Volatility for VC and real estate calculated quarterly; VC includes PE and other buy-out,closed end funds
PE&VC otimiza o retorno das carteiras de investimento... • ...por propiciar uma atrativa relação retorno X risco...
PE&VC representa uma importante classe de ativo... • ...na composição da carteira dos Fundos de Pensão...
50,6% 25,2% 8,5% 7,1% 5,3% 1,8% 1,5% Renda Variável
Renda Fixa Private Equity
Real Estate Outros Alternativos
Caixa Outros
7,5% 11,7% 8,2% 6,6% 6,3% 5,3% Total da Carteira
PE&VC Renda Variável Imobiliário Renda Fixa Multimercado
PE&VC representa uma importante classe de ativo... • ...na geração de retorno da carteira dos Fundos de Pensão...
Mediana de Retorno da Carteira – Public Pension Funds (em 10 Anos)
PE&VC representa uma importante classe de ativo... • ... que atende ou supera a expectativa dos investidores...
12%
74% 14%
Superou as expectativas Atingiu as expectativas Não atingiu as expectativas
Fonte: Prequin Investor Outlook H2 2014
1,6% 8,0% 17,1% 0,2% 3,0% 1,9% USA (2006-2008) UK (2002-2007) Canada (2003-2007)
PE&VC Total Privado
PE&VC também impacta positivamente a sociedade... • ...com uma taxa de crescimento superior à media.
Crescimento dos Funcionários em Empresas na Carteira dos Fundos de PE&VC
Fonte: USA: NVCA, UK: BVCA, Canada: CVCA Nota: UK: Total Privado = FTSE Mid-250
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1994-1998
Ciclo 1
Plano Real prepara o caminho para maior estabilidade e crescimento.
Novos formatos de fundos CVM 209.
Primeiro ciclo de fundos de PEVC começa offshore. Esses fundos investem nas privatizações da época. 2003-2008 Consolidação Nova regulamentação CVM 391. Novo Mercado.
Tese dos BRICs se consolida como categoria de alocação de recursos globais.
Processo de IPOs avança. Primeiro ciclo de fundos de PEVC se completa.
2009-Today
Ciclo 2
Novo ciclo de fundos se inicia. O volume de investimentos aumenta. Maior número de fundos globais montam escritórios na América Latina. Consolidação da participação de investidores (LPs) locais e globais. Aumento do comprometimento de recursos de LPs locais através do programa Inovar da Finep. 1999-2002 Inverno nuclear
Baixo investimento por conta das crises globais, desvalorização da moeda, gargalos na energia e insegurança pré-eleitoral. A ABVCAP é fundada em 2000.
O ecossistema da indústria – Uma história recente
PE&VC cresce de forma consistente no Brasil...
• ...tendo superado R$ 100 bilhões em capital comprometido...63,5
83,1
100,2
2011 2012 2013
Capital Comprometido para PE&VC (em R$ bilhões)
11,8
14,9
17,6
2011 2012 2013
Fonte: Consolidação de Dados 2011-2013 ABVCAP-KPMG
PE&VC cresce de forma consistente no Brasil...
• ...tendo atingido quase R$ 18 bilhões em investimentos anuais...
Fonte: Consolidação de Dados 2011-2013 ABVCAP-KPMG PE&VC cresce de forma consistente no Brasil... • ...beneficiando diversos setores de nossa economia...
26 23 19 14 13 13 12 11 8 8 7 7 7 6 5 4 3
Fonte: Consolidação de Dados 2011-2013 ABVCAP-KPMG
3,6
6,0
5,7
2011 2012 2013
PE&VC cresce de forma consistente no Brasil...
• ...tendo atingido cerca de R$ 6 bilhões em alienações anuais...
Fonte: Consolidação de Dados 2011-2013 ABVCAP-KPMG
46% 51% 45%
54% 49% 55%
2011 2012 2013
Nacional Estrangeiro
PE&VC cresce de forma consistente no Brasil... • ...com importante participação dos investidores locais...
Base diversificada de investidores (LPs) locais e internacionais
Fonte: Consolidação da Indústria Brasileira de PEVC ABVCAP/KPMG
20 16,00% 12,20% 8,20% 12,10% 26,70% 20,30% 4,50% Fundos de pensão brasileiros Outros investidores institucionais brasileiros Riquezas familiares/Family Offices Recursos própios de gestores Investidores institucionais internacionais Os LPs brasileiros gradualmente aumentam suas alocações para PEVC no Brasil.
Em 2012 o capital
comprometido total de LPs brasileiros ultrapassou pela primeira vez o de LPs
Fonte EMPEA
PE&VC cresce de forma consistente no Brasil... • ...mas possui potencial para ainda crescer muito mais!
1,62 1,02 0,89 0,28 0,20 0,13 0,12 0,11 0,07 0,06 0,04 0,03 0,01 0,01
Panorama da indústria de PEVC brasileira hoje
Source: ABVCAP, E+Y, Preqin trade sources
Mais de 110 gestores ativos de PEVC como também investidores estratégicos diretos.
Base diversificada de investidores institucionais locais como bancos de desenvolvimento, agências governamentais, bancos privados, family offices e os 20 maiores fundos de pensão.
>500 empresas investidas por fundos e entre 2003 e 2013 mais
de 1000 investimentos novos ou follow-feitos por veículos de PE/VC no Brasil.
Mais de 50 IPOs de empresas investidas por Private Equity
levantaram aproximadamente R$ 35 Billion nos últimos 10 anos.
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A criação de valor nos fundos de PE&VC ocorre... • ...em decorrência de um trabalho de muito longo prazo...
A criação de valor nos fundos de PE&VC ocorre... • ...principalmente em virtude de melhorias operacionais...
1,0 1,0
1,5 1,5
2,9 2,9
Expansão de Múltiplo Alavancagem Melhorias Operacionais Retorno Excedente
Fonte: EY (How do private equity investors create value? )
44%
26% 26%
4%
Crescimento Orgânico da Receita Aquisições Redução de Custos Outras
A criação de valor nos fundos de PE&VC ocorre... • ...através do crescimento orgânico da receita...
Fonte: EY (How do private equity investors create value? )
A criação de valor nos fundos de PE&VC ocorre... • ...via expansão geográfica e aumento de mercado.
26% 20% 18% 17% 13% 6%
Expansão Geográfica Crescimento do Mercado Melhorias de Processos Mudança de Mix Novos Produtos Aumento de Preços
Fonte: EY (How do private equity investors create value? )
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