Reunião Matinal. Análise Análise XP. Índice. Abertura

Análise

Reunião Matinal

Análise XP

Abertura

Bolsas europeias têm 9ª alta consecutiva e commodities avançam com expectativa de crescimento do emprego nos EUA. Juro dos treasuries tem alta semanal com possibilidade Fed a elevar juro em 2015. Além de monitorar payroll nos EUA, mercado de dólar pode reagir a leilão que inicia hoje rolagem dos swaps cambiais vencendo em maio. Agenda no Brasil ainda inclui leilão regular de swaps e dados da Anfavea e Serasa. Mercado também aguarda resultado de Datafolha a partir de amanhã. Horário especial para servidor na Copa não vale para BB e CEF, diz Planejamento.

Fechamento

Ibovespa caiu pela 2ª vez na semana, seguindo exterior e à espera de pesquisas eleitorais. -0,6%, 51.408,21.

Painel Corporativo

(=) BTG passa a exercer a função de agente formador de mercado de ações ordinárias. (=) Cosan (CSAN3): Rumo pede à CVM registro de companhia aberta.

(-) Eletrobras (ELET3 e ELET6): Notícias de Eletrobras.

(=) América Latina Logística (ALLL3): Fibria pede ressarcimento de contrato à ALL. (=) Petrobras (PETR4): Dados de produção de petróleo.

Agenda do Dia

Índice

William Castro Alves

Analista, CNPI

Hora Local Indicador Data Exp. Ant.

05:10 EUR PMI Varejo zona do euro Markit Mar -- --09:30 EUA Variação na folha de pagamento (exc agrícola) Mar 200K 175K

09:30 EUA Taxa de desemprego Mar 0,066 0,067

09:30 EUA Média de ganhos por hora (a.m.) Mar 0,002 0,004 09:30 EUA Horas médias semanais todos os funcionários Mar 34,4 34,2 09:30 EUA Variação de emprego de famílias Mar -- 42

09:30 EUA Taxa de subdesemprego Mar -- 0,126

09:30 EUA Taxa de participação da força de trabalho Mar -- 0,63 10:30 BRA Produção de veículos Anfavea Mar -- 281452 10:30 BRA Vendas de veículos Anfavea Mar -- 259328 10:30 BRA Exportações de veículos Anfavea Mar -- 28843

-- BRA Serasa Retail Activity -- --

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Cotações

Mercado de Ações

Mercado de Commodities

Ibovespa Brasil 51.408 3,3 2,0 10,4x Soja 1.475 0,9 2,7 0,8 12,7 Dow Jones EUA 16.573 1,5 0,7 14,9x Milho 500 0,9 1,6 -0,4 18,1 S&P 500 EUA 1.889 1,7 0,9 16,1x Trigo 676 1,0 -2,8 -3,0 12,6 MEXBOL México 40.563 1,3 0,3 15,5x Açucar 17 1,2 -4,4 -3,3 4,9 FTSE 100 Reino Unido 6.649 0,5 0,8 13,5x Algodão 91 -0,6 -2,9 -2,7 7,5 CAC 40 França 4.449 0,9 1,3 13,9x Café 175 1,1 -3,3 -1,9 52,2 DAX Alemanha 9.629 0,4 0,8 13,5x Petróleo (WTI) 100 0,8 -1,2 -1,1 1,0 IBEX Espanha 10.584 2,5 2,4 16,3x RBOB Gasolina 291 1,4 -1,0 -0,4 4,1 NIKKEI 225 Japão 15.072 2,6 1,6 16,9x Ouro 1.287 -0,3 -0,6 0,2 6,8 SHASHR Shangai 22.565 2,3 1,9 10,4x Prata 290 1,3 -1,5 -0,9 -4,7

HANG SENG Hong Kong 2.140 0,1 0,5 7,9x Cobre 291 1,4 -1,0 -0,4 4,1

Mercado de Ações - Índices

Mercado de Câmbio

IBX 21.254 -0,5 3,2 2,0 -0,2 Dólar/Real 2,28 0,5 0,8 0,3 -3,4 SMLL 1.246 -0,6 2,0 0,7 -4,8 Euro/Real 3,13 0,2 0,7 0,1 -3,9 IMOB 664 -1,9 1,7 -0,5 -1,7 Euro/Dolar 1,37 -0,3 -0,2 -0,4 -0,6 ICON 2.364 -0,3 1,9 1,2 -1,3 Yuan/Dólar 0,16 -0,1 0,0 0,1 -2,4 INDX 11.533 -0,5 1,2 0,7 -8,0 Yen/Dólar 0,01 -0,1 -1,1 -0,7 1,2 LUPA3 28,6 MMXM3 -21,3 INET3 28,6 VIVR3 -16,7 CCHI3 22,2 OIBR4 -15,0 IDNT3 19,7 MWET4 -13,8 INEP4 17,2 PLAS3 -13,5 BICB4 15,2 RNAR3 -12,9 CTAX3 12,9 MPXE3 -11,5 OGXP3 10,3 MNPR3 -11,4 INEPAR-PREF BICBANCO - PREF MINUPAR -PLASCAR PART Bens de Capital

RENAR MACAS

-ENEVA SA Energia Elétrica WETZEL SA-PREF

Mineração & Siderurgia VIVER INCORPORAD LUPATECH SA INEPAR TEL -P/L Índice Financeiro -Petróleo & Gás Ticker Semana ∆% Bens de Capital -Tecnologia -CONTAX PART

OLEO E GAS PART CHIARELLI SA IDEIASNET

Ano ∆%

Divisa Ratio Dia ∆% Semana

∆% Mês ∆% Ano ∆%

Commodity Cotação Dia ∆% Semana

∆% Mês ∆%

OI SA-PREF Telecom

Pontos Dia ∆% Semana

∆% Mês ∆%

Mercado de Ações - Maiores Altas

Ano ∆%

Mercado de Ações - Maiores Baixas

Empresa Ticker Setor Semana

∆%

MMX MINERACAO

Bolsa Origem Pontos Semana

Macroeconomia

Mercados seguem atentos na agenda norte-americana, que traz o relatório de emprego nos Estados Unidos.

Ásia: a Bolsa de Tóquio fechou praticamente estável hoje, com leve queda de 0,05%, em meio ao comportamento cauteloso dos investidores antes do relatório de emprego nos EUA. Já na China, a Bolsa de Xangai subiu 0,74%, embalada pelos ganhos de bancos e imobiliárias, diante das esperanças de que a economia chinesa irá se estabilizar. Hong Kong, por sua vez, caiu 0,24%. Nos demais mercados da região, a Bolsa de Seul, na Coreia do Sul, caiu 0,3% e a de Sydney, na Austrália, subiu 0,2%.

Europa: a agenda de hoje trouxe números de encomendas da indústria na Alemanha. O índice subiu 0,6% em fevereiro ante janeiro, considerando-se ajustes sazonais, superando a previsão de analistas de estabilidade. Sem ajuste, houve aumento de 7,3% nas encomendas em fevereiro ante igual mês do ano passado. Hoje, as principais praças acionárias abriram em alta, com Londres subindo 0,40%, Paris tinha alta de 0,23% e Frankfurt avançava 0,40%.

EUA: a agenda econômica traz como destaque o número de postos de trabalho criados nos Estados Unidos em março e a taxa de desemprego no país. O dado será divulgado às 9h30 e as expectativas são de abertura de 200 mil vagas, com a taxa de desemprego caindo a 6,6%, de 6,7% em fevereiro. Os índices futuros das bolsas de Nova York operam em alta moderada nesta manhã, à espera do payroll. Às 7h10, no mercado futuro, o Dow Jones subia 0,16% e o S&P 500 avançava 0,21%.

Brasil: os dados da Anfavea sobre a produção e venda de veículos automotores em março no Brasil estão entre as divulgações previstas para o dia, às 10h30. Pouco antes, às 10h20, a presidente Dilma Rousseff concede entrevista a rádios de São José do Rio Preto. Além disso, o Banco Central inicia hoje a rolagem de contratos de swap cambial que vencem em maio. A autoridade monetária também deve se posicionar sobre se considera os dias de jogos da Seleção Brasileira na Copa do Mundo como dia útil (ou não).

Já no setor de energia, a conta de luz de todos os consumidores do país vai subir em 2015 para bancar parte do pacote de socorro às distribuidoras de energia, anunciado em março. Será criado um encargo na tarifa para pagar o empréstimo de R$ 8 bilhões às distribuidoras de energia. O reajuste para o cliente final será de 8% a 9%, segundo fontes ligadas a operação.

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Painel Corporativo

(=) BTG passa a exercer a função de agente formador de mercado de ações ordinárias.

A Valid Soluções e Serviços de Segurança em Meios de Pagamento e Identificação S.A. (“Companhia”) (BM&FBOVESPA: VLID3 ON), comunica, nos termos do disposto na Instrução Normativa CVM 384/2003 e na Resolução BM&FBovespa 293/2003, que firmou contrato com o BTG PACTUAL CORRETORA DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS S.A., com sede na Av. Brigadeiro Faria Lima, n.º 3.729, 10º andar-parte, Cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, inscrito no CNPJ/MF sob o n.º 43.815.158/0001-22, que passa a exercer a função de agente formador de mercado de ações ordinárias de sua emissão a partir do pregão da BM&FBovespa de 04 de abril de 2014. O contrato assinado com BTG Pactual tem validade de 12 meses, prorrogável automaticamente pelo período de um ano, caso não haja manifestação de qualquer das partes em sentido contrário.

A Valid informa, ainda, que possui 55.596.266 ações em circulação no mercado, que representam 99,7% de seu capital social e que não celebrou qualquer contrato regulando o exercício do direito de voto ou a compra e venda de valores mobiliários de sua emissão com o formador de mercado.

Essa iniciativa reforça o compromisso da Valid com seus acionistas, na medida em que proporcionará liquidez às negociações com ações da Companhia, evitando que em momentos de baixa liquidez impactem de maneira significativa seu valor de mercado.

(=) Cosan (CSAN3): Rumo pede à CVM registro de companhia aberta.

A Rumo Logística, companhia de logística do grupo Cosan, entrou ontem com pedido de registro de companhia aberta à Comissão de Valores Mobiliários (CVM), segundo informações no site da autarquia. A empresa quer seu registro na categoria A, que permite a emissão de ações. A abertura de capital da Rumo é parte do processo de fusão com a concessionária ferroviária ALL, que já tem papéis em bolsa. Na operação, a empresa de logística incorporaria a companhia de ferrovias. Por isso, o registro vai permitir a emissão de ações que serão entregues aos acionistas de ALL, se a operação for aprovada. A proposta de fusão, formalizada em 24 de fevereiro, está em processo de análise por dois fundos de pensão - Previ, dos funcionários do Banco do Brasil, e Funcef, ligado à Caixa - que fazem parte do bloco de controle da ALL. Além da gestora de recursos BRZ ALL (que tem como cotistas os fundos Petros, Funcef, Forluz, Valia, Postalis e outros).

Notícia neutra que não deve fazer preço nas ações de Cosan, dado que tal evento já havia sido proposto e apresentado aos acionistas recentemente. O evento faz parte do processo de fusão da Rumo com a ALL, proposto pela Cosan. Segundo fontes, favoráveis a proposta estão os controladores Wilson De Lara, Riccardo Arduini e esposa e a BNDESPar, que juntos detêm quase 70% das ações do bloco de controle da ferrovia. Esses acionistas, mais os fundos de pensão, têm até dia 15 para manifestar o interesse na operação, aprovando ou não a proposta. Previ, Funcef e BRZ contrataram a Brasil Plural para elaborar um parecer que vai balizar sua decisão.

(-) Eletrobras (ELET3 e ELET6): Notícias de Eletrobras.

Eletrobras negocia injeção de R$ 12 bilhões para se reequilibrar

Foi noticiado na Folha de São Paulo que a Eletrobras vem negociando com o governo uma injeção de R$ 12 bilhões para se reequilibrar e fazer caixa para os próximos anos. O valor decorre pela compensação de invetimentos feitos no sistema de transmissão e melhorias em usinas antes de 2000 os quais não foram levados em consideração nos novos contratos de concessão, após a empresa aceitar a renovação de concessões propostas pelo governo ano passado. A empresa não espera receber os recursos em breve e, para recebe-los, deverá haver aprovação do ministério das Minas e Energia a partir dos cálculos da Aneel, a qual deve se pronunciar a respeito até maio. A tendência ainda é que isso seja repassado ao consumidor num período de 30 anos.

Eletrobras perdeu R$ 19 bilhões com renovação de concessões

Em vez de amargar um prejuízo de R$ 6,3 bilhões em 2013, a Eletrobras poderia ter ganho uma receita extra de R$ 19 bilhões no ano passado se a companhia não tivesse aderido à proposta de prorrogação antecipada das concessões de geração e transmissão, e se beneficiado do preço elevado da energia no mercado de curto prazo no período. O cálculo foi apresentado pelos membros independentes do conselho de administração da empresa, Marcelo Gasparino e João Antônio Lian, em carta enviada à presidente Dilma Rousseff e o presidente do conselho da estatal, Márcio Zimmermann, que também é secretário-executivo do Ministério de Minas e Energia (MME), em dezembro de 2013. O documento contém 17 iniciativas para resgatar a empresa, cujo valor de mercado recuou de R$ 16,5 bilhões, em abril de 2004, para R$ 10,8 bilhões hoje, enquanto o Índice de Energia Elétrica (IEE) na BM&FBovespa saltou 310% no mesmo período.

Gasparino contou ainda que os minoritários avaliam fazer uma reclamação formal contra à administração e à controladora da Eletrobras, a União, na Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Gasparino e Lian votaram contra as demonstrações financeiras de 2013, discutidas na reunião do conselho na semana passada. Segundo Gasparino, as demonstrações foram apresentadas apenas no momento da reunião e continham mais de 300 páginas, tornando inviável sua análise naquele momento.

Tais notícias só reforçam nossa visão negativa com o ativo e o sério risco que hoje a empresa apresenta. É importante que o investidor pessoa física se conscientize que dividendos recentes não refletem a dura realidade da empresa. Ademais a aceitação da renovação de concessões nos moldes propostos só reforçam o caráter político das decisões que são tomadas dentro da empresa e que a estão levando a uma situação crítica com alto endividamento, fraco resultado operacional e o imperativo de elevados dispêndios em investimentos.

Segundo o próprio Gasparino:

"Esta folga financeira, que a companhia não teve, somada a inércia natural de uma estatal do porte da Eletrobras, levou à situação de inviabilidade econômico-financeira caso não ocorra expressivo aporte de capital", afirmam os conselheiros na carta.

Painel Corporativo

(=) América Latina Logística (ALLL3): Fibria pede ressarcimento de contrato à ALL.

Diante do não atendimento dos termos contratados pela Fibria junto à América Latina Logística (ALL), a produtora de celulose tem uma demanda superior a R$ 100 milhões com a ferrovia, referente a atrasos e multas por não cumprimento de determinadas cláusulas contratuais, segundo apurou o Valor. Essa demanda poderia inclusive seguir para a Justiça, disse uma fonte com conhecimento do assunto. Consultada sobre essa questão com a concessionária de ferrovia, a Fibria não quis manifestar. A ALL, por sua vez, informou em nota que cumpre todas as obrigações previstas em contrato com a Fibria e desconhece "a origem de eventual cobrança" superior a R$ 100 milhões. Na nota, a ALL, esclareceu que "anualmente é feita quitação de eventuais pendências financeiras entre ambas as partes, o que vem sendo cumprido e formalizado pela ALL". A empresa ferroviária informou ainda que "qualquer demanda na ordem de grandeza mencionada é irreal, não só tendo em vista o tamanho da operação com a Fibria mas também diante da quitação regular das obrigações por parte da ALL". "A empresa desconhece, portanto, a origem de eventual cobrança nessa proporção", disse.

Notícia sobre um possível ressarcimento de contrato que a Fibria estaria pedindo à ALL. Nada de muito relevante, dada a falta de informações concretas sobre o caso.

(=) Petrobras (PETR4): Dados de produção de petróleo.

A produção de petróleo no Brasil atingiu 2,09 milhões de barris por dia em fevereiro, uma alta de 3,6% na comparação com os 2,01 milhões de barris/dia produzidos em fevereiro do ano passado e um crescimento de 1,8% em relação aos 2,05 milhões de barris/dia de janeiro deste ano. A produção de gás natural no país bateu recorde em fevereiro, atingindo 83,2 milhões de metros cúbicos diários, 8,8% acima dos 76,5 milhões de metros cúbicos/dia de fevereiro do ano passado e 3,6% maior que os 80,4 milhões de metros cúbicos por dia de janeiro deste ano. No total, a produção de óleo e gás no Brasil, em fevereiro, foi de 2,613 milhões de barris de óleo equivalente (BOE) por dia, um aumento de 4,5% em relação aos 2,499 milhões de BOE/dia de fevereiro do ano passado e uma alta de 2,2% em relação aos 2,558 milhões de BOE por dia produzidos em janeiro. No pré-sal, a produção brasileira de petróleo foi de 368,8 mil barris por dia, enquanto a produção de gás somou 13,5 milhões de metros cúbicos diários. No total, a produção de óleo e gás no pré-sal foi de 471,9 mil BOE por dia, uma alta de 8,2% em relação a janeiro. A ANP informou que, em fevereiro, a produção no pré-sal é oriunda de 26 poços.

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Proventos

Fonte: Análise XP e Bloomberg

1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento ÷ preço de fechamento)

Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

AES ELPA SA AELP3 28/04/2014 15/05/2014 0,11 0,11 Dividendo Irregular 1,5% 0,7% AES TIETE GETI3 28/04/2014 15/05/2014 0,57 0,57 Dividendo Trimestral 3,6% 11,5% AES TIETE-PREF GETI4 28/04/2014 15/05/2014 0,62 0,62 Dividendo Trimestral 3,3% 10,7% ALIANSCE SHOPPIN ALSC3 29/04/2014 12/05/2014 0,19 0,19 Dividendo Anual 1,1% 1,9% ALL AMERICA LATI ALLL3 11/04/2014 00/01/1900 0,00 0,00 Dividendo Anual 0,1% 1,1% ALUPAR INV-UNIT ALUP11 17/04/2014 02/05/2014 0,75 0,75 Dividendo Irregular 4,3%

AMBEV SA ABEV3 03/04/2014 25/04/2014 0,13 0,13 Dividendo Quadrimestral 0,8% 3,0% AREZZO INDUSTRIA ARZZ3 23/06/2014 30/06/2014 0,09 0,11 JCP Irregular 0,3% 2,3% BANESTES BEES3 02/05/2014 02/06/2014 0,00 0,00 JCP Anual 0,4% 6,1% BANRISUL-PREF B BRSR6 02/05/2014 31/05/2014 0,17 0,17 Special CashSemi-anual 1,3% 5,4% BM&FBOVESPA SA BVMF3 12/06/2014 27/06/2014 0,08 0,08 Dividendo Irregular 0,7% 5,1% BRASIL BROKERS P BBRK3 29/04/2014 12/05/2014 0,40 0,40 Dividendo Anual 7,8% 6,0% BRASKEM BRKM3 10/04/2014 00/01/1900 0,61 0,61 Dividendo Irregular 4,4%

BRASKEM-PREF A BRKM5 10/04/2014 00/01/1900 0,61 0,61 Dividendo Irregular 3,5%

CCR SA CCRO3 16/04/2014 00/01/1900 0,06 0,06 Dividendo Semi-anual 0,3% 4,2% CEMIG-PREF CMIG4 02/05/2014 00/01/1900 0,89 0,89 Dividendo Irregular 5,7% 7,1% CIA HERING HGTX3 24/04/2014 28/05/2014 0,30 0,30 Dividendo Semi-anual 1,2% 5,0% COMGAS CGAS3 29/04/2014 15/12/2014 0,40 0,40 Dividendo Irregular 0,8% 1,9% COMGAS-PREF A CGAS5 29/04/2014 15/12/2014 0,44 0,44 Dividendo Irregular 0,9% 2,0% COPEL CPLE3 25/04/2014 00/01/1900 0,82 0,82 Dividendo Irregular 3,8% 7,4% COPEL-PREF B CPLE6 25/04/2014 00/01/1900 0,90 0,90 Dividendo Irregular 3,0% 5,8% CPFL ENERGIA SA CPFE3 30/04/2014 00/01/1900 0,59 0,59 Dividendo Semi-anual 3,1% 4,5% CREMER CREM3 15/04/2014 30/05/2014 0,03 0,03 Dividendo Irregular 0,2% 1,6% CYRELA COMMERCIA CCPR3 11/04/2014 00/01/1900 0,43 0,43 Dividendo Anual - 4,8%

Tipo Frequência _ProventoYield do _{Yield (12m)}Dividend

Próximos Proventos

Carteiras Recomendadas

Carteira XP -2,8 37,5 -12,1 15,9 76,5 -2,8 29,5 132,7 - - -

-dif. p.p. 12,7 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,8 p.p. 31,5 p.p. 12,7 p.p. 38,7 p.p. 123,8 p.p. - - -

-Carteira XP Dividendos 14,1 16,4 3,6 29,3 41,8 14,1 27,3 142,1 - - -

-dif. p.p. 29,6 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -32,7 p.p. 29,6 p.p. 36,6 p.p. 111,0 p.p. - - -

-Carteira XP Small Caps -10,4 29,6 -18,9 - - -10,4 16,1 -5,8 - - -

-dif. p.p. 5,1 p.p. 22,2 p.p. 0,0 p.p. - - 5,1 p.p. 25,4 p.p. 20,6 p.p. - - - -Carteira XP Alpha -3,3 - - - -3,3 - - - -dif. p.p. -11,8 p.p. - - - - - - -11,8 p.p. - - - -Ibovespa -15,5 7,4 -18,1 1,0 45,0 -15,5 -9,2 8,9 - - - -Carteira XP 2,0 1,7 -3,3 -2,5 -2,2 -8,9 2,7 -1,6 5,0 6,9 0,5 -2,2 dif. p.p. 4,0 p.p. 5,6 p.p. -1,4 p.p. -1,7 p.p. 2,1 p.p. 2,4 p.p. 1,1 p.p. -5,3 p.p. 0,4 p.p. 3,2 p.p. 3,8 p.p. -0,4 p.p. Carteira XP Dividendos 5,7 3,2 0,4 2,7 -0,7 -6,3 -1,9 1,0 5,8 5,7 0,1 -1,5 dif. p.p. 7,6 p.p. 7,1 p.p. 2,2 p.p. 3,4 p.p. 3,6 p.p. 5,0 p.p. -3,5 p.p. -2,7 p.p. 1,2 p.p. 2,0 p.p. 3,3 p.p. 0,3 p.p.

Carteira XP Small Caps 4,5 2,5 0,0 -3,1 -2,6 -9,5 3,4 -7,6 2,8 3,8 -1,4 -2,0

dif. p.p. 6,4 p.p. 6,4 p.p. 1,9 p.p. -2,3 p.p. 1,7 p.p. 1,8 p.p. 1,7 p.p. -11,3 p.p. -1,8 p.p. 0,1 p.p. 1,9 p.p. -0,1 p.p.

Carteira XP Alpha - - - -1,1 -5,9 9,0 7,3 -5,2 -6,2

dif. p.p. - - - - - - -2,8 p.p. -9,6 p.p. 4,3 p.p. 3,6 p.p. -1,9 p.p. -4,4 p.p.

Ibovespa -2,0 -3,9 -1,9 -0,8 -4,3 -11,3 1,6 3,7 4,7 3,7 -3,3 -1,9

*Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/2013.

mai/13 jun/13 jul/13 ago/13 set/13 out/13 nov/13 dez/13 Portfólio jan/13 fev/13 mar/13 abr/13

Performance: Carteiras XP

jan-13 fev-13 mar-13 abr-13 mai-13 jun-13 jul-13 ago-13 set-13 out-13 nov-13

DESEMPENHO ANUAL

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2. Este relatório foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S/A (´XP Investimentos Corretora´) e tem como único propósito fornecer informações que possam ajudar o investidor a tomar sua decisão de investimento. Este relatório não constitui oferta ou solicitação de compra ou venda de qualquer instrumento financeiro. As informações contidas neste relatório são consideradas confiáveis na data da divulgação deste relatório e foram obtidas de fontes públicas consideradas confiáveis.

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4. O analista de investimento está indiretamente envolvido na intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório, em conformidade ao artigo 17, II, c, da Instrução Normativa CVM n. 483/10.

5. A remuneração do analista de investimento responsável por este relatório é indiretamente influenciada pelas receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela pessoa a que esteja vinculado, em conformidade ao artigo 17, II, e, da Instrução Normativa CVM n, 483/10.

6. Os instrumentos financeiros discutidos neste relatório podem não ser adequados para todos os investidores. Este relatório não leva em consideração os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades específicas de cada investidor. Os investidores devem obter orientação financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimento. A rentabilidade de instrumentos financeiros pode apresentar variações, e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste relatório em relação a desempenhos futuros. A XP Investimentos Corretora se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo.

7. Este relatório não pode ser reproduzido ou redistribuído para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento por escrito da XP Investimentos Corretora. Informações adicionais sobre os instrumentos financeiros discutidos neste relatório se encontram disponíveis quando solicitadas.

8. A Ouvidoria da XP Investimentos Corretora tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. Para contato, ligue 0800 722 3710.

9. O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da Corretora: www.xpi.com.br. 10. Inexistem situações de conflitos de interesses entre a XP Investimentos e a utilização desse produto.

11. Este relatório é baseado na avaliação dos fundamentos de determinadas empresas e dos diferentes setores da economia. A análise do ativo objeto do relatório utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento.

12. Este produto é indicado, sobretudo, a investidores cujo perfil haja sido definido como Moderado, Moderado-agressivo, Agressivo, de acordo com a Política de Suitability empregada pela XP Investimentos. 13. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, dependendo das cotações nos mercados. O investimento em ações é um investimento de risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. O patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.