Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Multisetorial Master II CNPJ: 11.989.256/0001-90
(Administrado pela Citibank Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.) CNPJ: 33.868.597/0001-40
Demonstração da posição financeira em 31 de março de 2017 e 2016
(Em milhares de Reais)
% sobre % sobre
o PL o PL
Disponibilidades 2 0,26 1 0,02
Banco Citibank S.A. 2 0,26 1 0,02
Operações compromissadas 305 40,18 0
-Notas do Tesouro Nacional - NTN 305 40,18 -
-Títulos e valores mobiliários 619 81,55 1.011 19,13
Títulos públicos federais 259 34,12 316 5,98
Tesouro Selic (LFT) 209 27,54 275 5,20 Tesouro IPCA+ com juros semestrais (NTN-B) 50 6,59 41 0,78
Fundos de investimento 360 47,43 695 13,15
Cash Blue Fundo de Investimento Renda Fixa Referenciado DI 360 47,43 695 13,15
Direitos creditórios com aquisição substancial de riscos e benefícios - - 2.187 41,38
A vencer - - 1.621 30,67 Vencidos 88.264 11.628,99 100.961 1.910,33 Provisão para perdas por redução no valor de recuperação (88.264) (11.628,99) (100.395) (1.899,62)
Outros valores e bens - - 2.114 40,00
Terrenos - - 2.114 40,00
Outros valores a receber - - 73 1,38
TOTAL DO ATIVO 926 122,00 5.386 101,91
PASSIVO
Taxa de administração e performance 48 6,32 41 0,78 Demais valores a pagar 119 15,68 60 1,14
TOTAL DO PASSIVO 167 22,00 101 1,91
PATRIMONIO LÍQUIDO 759 100,00 5.285 100,00
TOTAL DO PASSIVO E DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO 926 122,00 5.386 101,91
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.
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Demonstração do resultado
(Em milhares de Reais)
2017 2016
COMPOSIÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO
Direitos Creditórios com Aquisição Substancial dos Riscos e Benefícios 13.098 1.224
Receitas 968 800
Reversão / (provisão) com perdas por redução no valor recuperável 12.130 424
Rendas de aplicações em operações compromissadas 87
-Reconhecimento de ganhos 87
-Outros fundos de investimento - ICVM 555 114 102
Reconhecimento de ganhos 114 102
Títulos públicos federais 53 39
Receitas 46 41
Ajuste pelo valor justo 7 (2)
Demais receitas 659 97
Demais Despesas (2.635) (1.293) Remuneração da instituição administradora (1.009) (529)
Despesas de Serviços técnicos especializados (1.514) (615)
Demais despesas de serviços do sitema financeiro (17) (14)
Taxa de fiscalização CVM (6) (6)
Outras despesas administrativas (10) (20)
Outras despesas operacionais (79) (109)
RESULTADO DO EXERCÍCIO PERTENCENTE AOS DETENTORES DE COTAS CLASSIFICADAS NO PL 11.376 169
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.
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Demonstração das mutações do patrimônio líquido
(Em milhares de Reais)
2017 2016
PATRIMÔNIO LÍQUIDO NO INÍCIO DO EXERCÍCIO 5.285 5.781
Total de 137.023 cotas seniores a R$ 38,568171 cada 5.285 Total de 74.540 cotas subordinadas a R$ 0,00000 cada
-Total de 137.024 cotas seniores a R$ 42,181050 cada 5.781
Total de 74.540 cotas subordinadas a R$ 0,00000 cada
-RESULTADO DO EXERCÍCIO PERTENCENTE AOS DETENTORES DE
COTAS CLASSIFICADAS NO PL 11.376 169
Amortização de cotas seniores (15.902) (665)
PATRIMÔNIO LÍQUIDO NO FINAL DO EXERCÍCIO 759 5.285
Total de 137.023 cotas seniores a R$ 42,181050 cada 759 Total de 74.540 cotas subordinadas a R$ 0,00000 cada
-Total de 137.023 cotas seniores a R$ 38,568171 cada 5.285 Total de 74.540 cotas subordinadas a R$ 0,00000 cada
-As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras. Exercícios findos em 31 de março de 2017 e 2016
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Demonstração dos fluxos de caixa - Método direto
(Em milhares de Reais)
Fluxo de caixa das atividades operacionais 2017 2016
Liquidação de direitos creditórios 9.109 231
Recebimento de juros / amortização de direitos creditórios 8.949 1.500 Compra de cotas de fundos de investimento - ICVM 555 (8.104) (1.714) Venda de cotas de fundos de investimentos - ICVM 555 8.553 1.926 Compra de títulos públicos federais (197)
-Venda de títulos públicos federais 305
-Recebimento de juros com títulos públicos federais 2 2
Rendimentos operações compromissadas 87
-Pagamento de taxa de administração e performance (1.002) (530)
Pagamento de prestadores de serviços (1.424) (526)
Pagamento de despesas administrativas (70) (164)
Pagamento de despesas tributária - (60)
Caixa líquido das atividades operacionais 16.208 665
Fluxo de caixa das atividades de financiamento Cotas seniores amortizadas (15.902) (665)
Caixa líquido das atividades de financiamento (15.902) (665)
Variação no caixa e equivalentes de caixa 306
-Caixa e equivalentes de caixa no início do exercício 1 1
Caixa e equivalentes de caixa no final do exercício 307 1
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.
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Notas explicativas às demonstrações financeiras
(Em milhares de Reais, exceto valor unitário da cota)
1
Contexto operacional
O Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Multisetorial Master II iniciou suas operações em 6 de agosto de 2010, sob a forma de condomínio fechado e com prazo máximo de duração de 76 meses, contados da primeira data de subscrição ou até a data em que todas as cotas do Fundo tenham sido integralmente amortizadas e resgatadas, dentre os quais, aquele que ocorrer primeiro, nos termos da Instrução CVM nº 356 de 17 de dezembro de 2001 e posteriores alterações, tendo como data de registro de funcionamento pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) 23 de junho de 2010 e efetuado sua primeira integralização de cotas em 06 de agosto de 2010. O prazo de duração do Fundo poderá ser alterado por deliberação dos cotistas reunidos em Assembleia Geral.
Conforme Ata da Assembleia Geral de Quotistas de 12 de agosto de 2016, foi aprovada a prorrogação do prazo de duração do Fundo por mais 24 (vinte e quatro) meses.
O patrimônio do Fundo é formado por Cotas Seniores e Subordinadas. O Fundo é destinado a investidores qualificados.
O Fundo tem como objetivo proporcionar aos seus cotistas a valorização de suas cotas por meio da aplicação de seu patrimônio líquido na aquisição, preponderantemente, de Direitos Creditórios. Os direitos de crédito existentes na carteira do Fundo são decorrentes de empréstimos e financiamentos concedidos pelo Banco BVA S.A. a seus clientes, representados por Cédulas de Crédito Bancário (CCB). Os direitos de crédito são adquiridos de acordo com a política de investimento descrita no regulamento e com os critérios de composição da carteira estabelecidos na legislação e na regulamentação vigente.
Em 19 de outubro de 2012 houve a intervenção pelo Banco Central no Banco BVA S.A., que foi convertida em liquidação em 19 de junho de 2013, sendo decretada sua falência em 17 de setembro de 2014.
As aplicações realizadas no Fundo não contam com garantia da administradora, da gestora, do consultor imobiliário, do comitê de investimentos ou do Fundo Garantidor de Créditos - FGC. Não obstante a diligência da Administradora no gerenciamento dos recursos do Fundo, a política de investimento coloca em risco o patrimônio deste, pelas características dos papéis que o compõem, os quais se sujeitam às oscilações do mercado e aos riscos de crédito inerentes a tais investimentos, podendo, inclusive, ocorrer perda do capital investido.
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Direitos
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(Administrado pela Citibank Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.)
Notas explicativas às demonstrações financeiras
(Em milhares de Reais, exceto valor unitário da cota)
As demonstrações financeiras foram elaboradas de acordo com a Instrução Normativa n° 489, de 14 de janeiro de 2011, da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), aplicáveis aos fundos de investimento em direitos creditórios.
Na elaboração dessas demonstrações financeiras foram utilizadas premissas e estimativas de preços para a contabilização e determinação dos valores dos ativos e instrumentos financeiros integrantes da carteira do Fundo. Dessa forma, quando da efetiva liquidação financeira desses ativos e instrumentos financeiros, os resultados auferidos poderão vir a ser diferentes dos estimados.
Aprovação das demonstrações financeiras:
Em 30 de junho de 2017, as demonstrações financeiras foram aprovadas pela Administradora do Fundo.
3
Descrição das principais práticas contábeis
a. Caixas
Incluem caixa, saldos positivos em conta movimento, aplicações financeiras com liquidez imediata e com risco insignificante de mudança de seu valor de mercado, mantidos com a finalidade de atender aos compromissos de caixa de curto prazo e não para investimento ou outros propósitos. O Fundo considerada equivalentes de caixa depósitos bancários e as aplicações interfinanceiras de liquidez.
b. Títulos e valores mobiliários – Títulos públicos
Os títulos e valores mobiliários que compõem a carteira do fundo são avaliados pelo custo amortizado ou pelo valor justo, face suas características.
Os títulos e valores mobiliários são classificados em duas categorias específicas de acordo com a intenção de negociação, atendendo aos seguintes critérios para contabilização:
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Notas explicativas às demonstrações financeiras
(Em milhares de Reais, exceto valor unitário da cota)
adquiridos com o objetivo de serem negociados frequentemente e de forma ativa, sendo contabilizados pelo efetivamente pago, acrescidos dos rendimentos intrínsecos e ajustados a valor de mercado, em que as perdas e os ganhos realizados e não realizados sobre esses títulos são reconhecidos no resultado;
ii) Títulos mantidos até o vencimento - Incluem os títulos e valores mobiliários para os quais haja a intenção e a capacidade financeira para mantê-los até o vencimento, sendo contabilizados ao custo de aquisição, acrescidos dos rendimentos intrínsecos, desde que observadas, cumulativamente, as seguintes condições:
O Fundo de investimento seja destinado exclusivamente a um único investidor, a investidores pertencentes ao mesmo conglomerado ou grupo econômico-financeiro ou a investidores qualificados, esses últimos definidos como tal pela regulamentação editada pela CVM relativa aos fundos de investimento;
Todos os cotistas devem declarar formalmente que possuem capacidade financeira para levar ao vencimento os ativos do Fundo classificados nesta categoria e a sua anuência à classificação; e
O Fundo não possuía títulos classificados nesta categoria em 31 de março de 2017.
c. Títulos e valores mobiliários - Cotas de fundos de investimento
Inicialmente as cotas de fundos de investimento são registradas pelo seu valor de aquisição, posteriormente, o valor justo das cotas de fundos de investimento é atualizado diariamente, pelos respectivos valores das cotas divulgados pelos seus respectivos Administradores.
As valorizações e as desvalorizações dos investimentos em cotas de fundo de investimento foram apresentadas na Demonstração do Resultado em “Outros fundos de investimentos – ICVM 555 – Reconhecimento de Ganhos” pelo seu valor líquido.
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Notas explicativas às demonstrações financeiras
(Em milhares de Reais, exceto valor unitário da cota)
d. Direitos creditórios com aquisição substancial de riscos e benefícios - a vencer
São registrados pelo valor de aquisição, atualizados conforme juros calculados com base na taxa interna de retorno dos contratos, pelo critério pró rata temporis. A taxa interna de retorno foi calculada com base no valor de aquisição, valor de vencimento e prazo de recebimento dos direitos creditórios.
e. Direitos creditórios com aquisição substancial de riscos e benefícios - vencidos
Estão integralmente registrados pelo valor contratado, acrescido dos rendimentos até a data do seu vencimento. Rendimentos adicionais relativos aos direitos creditórios vencidos, que venham a ser auferidos pelo Fundo após a data de vencimento, somente são reconhecidos por ocasião da efetiva realização (recebimento).
f. Outros ativos e passivos
Demonstrado pelos valores conhecidos ou calculáveis acrescidos, quando aplicável, dos correspondentes encargos e variações monetárias.
g. Apuração de custo amortizado
O montante dos direitos creditórios mensurados ao valor justo em seu reconhecimento inicial.
Posteriormente são apuradas as amortizações de principal, mais juros acumulados calculados com base no método da taxa de juros efetiva menos qualquer redução (direta ou por meio de conta de provisão) por ajuste ao valor recuperável ou impossibilidade de recebimento.
Uma provisão para perdas deve ser reconhecida sempre que houver evidência de redução no valor recuperável dos ativos financeiros do fundo avaliados pelo custo amortizado. A perda por redução no valor recuperável deve ser
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Notas explicativas às demonstrações financeiras
(Em milhares de Reais, exceto valor unitário da cota)
mensurada pela diferença entre o valor contábil do ativo e o valor presente do novo fluxo de caixa esperado calculado após a mudança de estimativa.
h. Provisão para perdas por redução no valor de recuperação
A partir de 1º de julho de 2012, o Fundo passou a adotar o disposto na Instrução CVM nº 489, a qual determina que sempre que houver evidência de redução no valor recuperável dos ativos do Fundo, avaliados pelo custo amortizado, deverá ser registrada uma provisão para perdas por redução no valor de recuperação. Tal provisão deve ser mensurada e registrada pela diferença entre o valor contábil do ativo e o valor presente do novo fluxo de caixa esperado e conforme previsto no Ofício-Circular/CVM/SIN/SNC/ Nº 01/2012, de 4 de dezembro de 2012, deve considerar os percentuais esperados de perda (líquidos de recuperações) por meio da utilização do histórico de perdas.
O Banco BVA S.A., cedente dos direitos creditórios detidos pelo Fundo compostos por Cédulas de Crédito Bancário (CCBs), teve sua intervenção decretada pelo Banco Central do Brasil em 19 de outubro de 2012, de forma que os créditos que compõem os CCBs passaram a ser cobrados na esfera extrajudicial e/ou judicial. Em razão disso, dada a incerteza sobre os recursos disponíveis para pagamento dos direitos creditórios para o Fundo, as condições de crédito do emissor e a cobrança das CCBs, a Administradora decidiu provisionar 100% dos recebíveis vencidos provenientes dos CCBs.
Durante o 2º semestre de 2016, considerando a deterioração da carteira com o aumento do atraso (Notas 7 e 10), o Fundo provisionou 100% das CCBs que não receberam pagamentos.
A partir de junho de 2013, a Administradora contratou a Brasil Plural Gestão de Recursos LTDA. Para atuar como agente de cobrança, intensificando as ações de renegociação e recebimento dos créditos, após o acesso detalhado à documentação de cada devedor.
Adicionalmente, a partir de 23 de outubro de 2013 foi criado um Comitê de Análise das propostas de renegociação dos créditos junto aos devedores. As
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Notas explicativas às demonstrações financeiras
(Em milhares de Reais, exceto valor unitário da cota)
renegociações passaram a considerar novos prazos, bem como a revisão do risco de crédito de cada devedor.
i. Apuração de valor justo
O "valor justo" de um instrumento financeiro em uma determinada data é interpretado como o valor pelo qual ele poderia ser comprado e vendido naquela data por duas partes bem informadas, agindo deliberadamente e com prudência, em uma transação em condições regulares de mercado. A referência mais objetiva e comum para o valor justo de um instrumento financeiro é o preço que seria pago por ele em um mercado ativo, transparente e significativo ("preço cotado" ou "preço de mercado").
Caso não exista preço de mercado para um determinado instrumento financeiro, seu valor justo é estimado com base em técnicas de avaliação normalmente adotadas pelo mercado financeiro, levando-se em conta as características específicas do instrumento a ser mensurado e sobretudo as diversas espécies de risco associados a ele.
O Fundo aplica o CPC 40 para instrumentos financeiros, o que requer divulgação das mensurações do valor justo pelo nível da seguinte hierarquia de mensuração pelo valor justo:
Nível 1 - o valor justo dos instrumentos financeiros negociados em mercados ativos é baseado nos preços de mercado, cotados na data de balanço. Um mercado é visto como ativo se os preços cotados estiverem pronta e regularmente disponíveis a partir de uma Bolsa, distribuidor, corretor, grupo de indústrias, serviço de precificação, ou agência reguladora, e aqueles preços representam transações de mercado reais e que ocorrem regularmente em bases puramente comerciais.
Nível 2 - o valor justo dos instrumentos financeiros que não são negociados em mercados ativos é determinado mediante o uso de técnica de avaliação. Essas técnicas maximizam o uso dos dados adotados pelo mercado onde está disponível e confiam o menos possível nas estimativas específicas da entidade. Se todas as informações relevantes exigidas para o
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Notas explicativas às demonstrações financeiras
(Em milhares de Reais, exceto valor unitário da cota)
valor justo de um instrumento forem adotadas pelo mercado, o instrumento estará incluído no Nível.
Nível 3 - se uma ou mais informações relevantes não estiver baseada em dados adotados pelo mercado, o instrumento estará incluído no Nível 3.
j. Apuração do resultado
As receitas e despesas são apuradas pelo regime de competência.
k. Provisão para ativos e passivos contingentes e estimativas contábeis
O reconhecimento, a mensuração e a divulgação das contingências passivas do Fundo são constituídos levando em conta a opinião dos assessores jurídicos, a natureza das ações e o posicionamento de tribunais.
Sempre que a perda é avaliada como provável, o que ocasionaria a provável saída de recursos para a liquidação das obrigações, e quando os montantes envolvidos são mensuráveis com suficiente segurança é constituída uma provisão para tais contingências.
Os passivos contingentes classificados como de perdas possíveis não são reconhecidos contabilmente, sendo apenas divulgados nas notas explicativas, e os classificados como remotos não são provisionados nem possuem a obrigatoriedade de serem divulgados.
l. Outros valores a receber
O Fundo divulga o valor de sua cota no momento da abertura das operações, ou seja, no início de cada dia. O resultado das transações obtidos no decorrer do dia é ajustado em contas patrimoniais ("Devedores/Credores diversos") em contrapartida de uma despesa ou receita para que o valor da cota de abertura divulgada não sofra oscilações. No dia subsequente (no momento do novo cálculo da cota de abertura), o lançamento feito no dia anterior referente ao resultado das transações é revertido para que o efeito do resultado do dia anterior seja então incorporado no patrimônio do Fundo de abertura do novo dia.
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(Em milhares de Reais, exceto valor unitário da cota)
4
Composição dos títulos e valores mobiliários
a) Títulos públicos – Valor justo – Nível 1
A natureza, o nível da hierarquia de mensuração, a quantidade, o valor justo, e as faixas de vencimento dos títulos e valores mobiliários classificados como títulos para negociação em 31 de março de 2017 e de 2016 eram os seguintes:
Vencimento
Descrição Nível Quantidade
Valor justo em 31/03/2017 Até 12 meses Acima de 12 meses Tesouro Selic (LFT) 1 24 209 209 -
Tesouro IPCA+ com juros semestrais
(NTN-B) 1 15 50 - 50
Total 39 259 209 50
Vencimento
Descrição Nível Quantidade
Valor justo em 31/03/2016 Até 12 meses Acima de 12 meses Tesouro Selic (LFT) 1 36 275 275 -
Tesouro IPCA+ com juros semestrais
(NTN-B) 1 15 41 - 41
Total 51 316 275 41
As metodologias adotadas para definição do valor de mercado visam à atualização dos ativos, integrantes da carteira do Fundo por uma estimativa mais próxima possível dos valores efetivamente praticados no mercado financeiro.
Os valores de emissão dos Tesouros Selic (LFT) foram atualizado pela variação da taxa SELIC média (da data de emissão até 31 de março de 2017). Os valores apurados foram descontados pela taxa de ágio/deságio, para as respectivas datas de vencimento dos papéis, apuradas no mercado secundário e divulgadas pela ANBIMA.
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Notas explicativas às demonstrações financeiras
(Em milhares de Reais, exceto valor unitário da cota)
Os valores de emissão dos Tesouros IPCA+ com juros semestrais (NTN-B) foram atualizados pela variação do IPC-A (da data de emissão até 31 de março de 2017) e acrescidos dos juros calculados pela taxa dos papéis. Os valores apurados foram descontados pela taxa de ágio/deságio, para as respectivas datas de vencimento dos papéis, apurados no mercado secundário e divulgadas pela ANBIMA.
b) Cotas de fundos de investimento – Valor justo – Nível 2
O Fundo mantém em sua carteira investimento nas seguintes cotas de fundos de investimento: 2017 2016 Qtd. Valor justo Qtd. Valor justo Fundos Referenciados
Cash Blue Fundo de Investimento
Renda Fixa Referenciado DI 168.977 360 369.675 695
5
Operações com aquisição substancial dos riscos e benefícios
a. Descrição das características dos direitos creditórios adquiridos pelo Fundo
Os Direitos Creditórios são representados por Certificados de Cédulas Bancárias (CCB).
b. Critérios de elegibilidade
Para que possam ser adquiridos para a carteira do Fundo, os direitos creditórios deverão atender, cumulativamente, os seguintes critérios adicionais de elegibilidade:
• Devem ser decorrentes de empréstimos concedidos exclusivamente pelo cedente, tendo como taxa de juros necessariamente (i) CDI acrescido de taxa pré-fixada; (ii) percentual do CDI; ou (iii) taxa prefixada;
• Devem ser vinculados a clientes que não apresentem, no momento de aquisição pelo Fundo, outros direitos de crédito vencidos e não pagos ao Fundo;
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Notas explicativas às demonstrações financeiras
(Em milhares de Reais, exceto valor unitário da cota)
• Não podem conter parcelas cujo vencimento seja posterior ao término do prazo de duração do Fundo; e
• Devem ter prazo máximo de vencimento de 1.008 (um mil e oito) dias uteis contados da respectiva data de aquisição e pagamento.
A verificação do enquadramento dos direitos de crédito aos critérios de elegibilidade será de responsabilidade do custodiante. Todos e quaisquer direitos de crédito a serem oferecidos pelo cedente ao Fundo deverão observar, cumulativamente, as seguintes condições:
(a) devem ter prazo médio de vencimento não superior a 672 (seiscentos e setenta e dois) dias uteis contados da data de aquisição e pagamento, considerando o preço de aquisição na referida data;
(b) devem observar os limites de concentração, conforme disposto no regulamento; (c) devem contar com alguma das garantias abaixo listadas:
(i) alienação fiduciária de bem imóvel;
(ii) cessão fiduciária de direitos creditórios, incluindo cessão fiduciária de aplicação financeira;
(iii) alienação fiduciária de bens móveis; ou (iv) penhor de bens móveis; e
(iv) carta de fiança bancária emitida por qualquer uma das Instituições Autorizadas. (d) devem ser garantidos por fiança ou aval integral dos sócios cotistas ou acionistas dos
clientes;
(e) devem ser oriundos de Cédulas de Crédito Bancário que tenham como devedores os clientes;
(f) devem observar a taxa mínima de cessão prevista no regulamento;
(g) não podem ser devidos por cliente que tenha quaisquer receitas oriundas das atividades de industrialização, comercialização e/ou distribuição de armas de fogo, para qualquer finalidade, e de cigarros ou produtos similares; e
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Notas explicativas às demonstrações financeiras
(Em milhares de Reais, exceto valor unitário da cota)
Cabe exclusivamente à Gestora a responsabilidade pela verificação, em cada data de aquisição e pagamento, das condições de cessão, nos termos do regulamento e do contrato de cessão.
6
Transferência dos riscos e benefícios de propriedade do direito creditório
Os direitos creditórios são cedidos a este Fundo em caráter definitivo, irrevogável e irretratável, sem coobrigação do cedente ou qualquer mecanismo de recompra quando do eventual inadimplemento do devedor. Dessa forma, todos os riscos e benefícios de tais direitos creditórios foram adquiridos pelo Fundo quando de cada cessão.
7
Informações sobre a carteira de direitos creditórios
A carteira do Fundo aberta por faixa de vencimento, com segregação entre créditos a vencer e vencidos em 31 de março de 2017 e 2016 está apresentada abaixo:
Direitos creditórios a vencer
Vencimento Saldo a vencer
2017 2016 0 a 30 dias - 225 31 a 60 dias - 216 61 a 90 dias - 211 91 a 120 dias - 206 121 a 150 dias - 199 151 a 180 dias - 194 181 a 360 dias - 370 361 a 720 dias - - Total - 1.621
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Direitos creditórios vencidos
Atraso Saldo vencido e integralmente provisionado
2017 2016 0 a 30 dias - 228 31 a 60 dias - 229 61 a 90 dias - 209 91 a 120 dias - 212 121 a 150 dias 203 - 151 a 180 dias 207 - 181 a 360 dias 1.066 - 361 a 720 dias - 11.818 721 a 1080 dias 11.361 48.632 Acima de 1080 dias 75.427 39.633 Total 88.264 100.961
8
Gerenciamento de riscos
A composição dos Fundos de Investimentos em Direitos Creditórios (FIDCs) é preponderantemente em direitos creditórios, que por sua natureza, estão sujeitos aos riscos do negócio, dos devedores, financeiros, do mercado e/ou legais. Outros riscos relevantes são, o risco de crédito, risco sistêmico, risco de liquidez e risco de mercado.
O Administrador e o Gestor utilizam, no gerenciamento desses riscos, análises que levam em consideração os fundamentos econômicos, monitoramento de informações, laudos técnicos e informações de mercado que afetam o desempenho dos ativos que compõem a carteira, bem como modelos de gestão de ativos que se traduzem em processos de investimento e de avaliação dos riscos, apoiados em sistemas informatizados e procedimentos formais de decisão.
Adicionalmente, o Administrador e o Gestor acompanham e realizam monitoramento das informações relativas aos cedentes e respectivos ativos que compõe a carteira do fundo, bem como os pagamentos de juros, amortização e vencimento das operações e em caso de evidência do aumento da probabilidade de inadimplemento, a constituição de provisão para perdas é reavaliada.
Fundo
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em
Direitos
Creditórios
Multisetorial Master II
(Administrado pela Citibank Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.)
Notas explicativas às demonstrações financeiras
(Em milhares de Reais, exceto valor unitário da cota)
Não obstante a diligência do Administrador e do Gestor em colocar em prática a política de investimento delineada, os investimentos do Fundo estão, por sua natureza, sujeitos aos riscos já citados e desta forma, apesar de o Administrador e o Gestor manterem sistema de gerenciamento de riscos não há garantia de completa eliminação da possibilidade de perdas para o Fundo e seus cotistas.
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Taxas praticadas
Não ocorreram aquisições de direitos creditórios para os exercícios findos em 2017 e 2016.
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Maiores devedores
Os maiores devedores e seus respectivos saldos em aberto em 31 de março de 2017 de 2016 estão apresentados da seguinte forma:
2017
Devedor A vencer Vencidos Total Provisão para o valor de recuperação %
Devedor 1 - 13.759 13.759 13.759 100 Devedor 2 - 12.786 12.786 12.786 100 Devedor 3 - 10.714 10.714 10.714 100 Devedor 4 - 9.559 9.559 9.559 100 Devedor 5 - 8.340 8.340 8.340 100 Devedor 6 - 7.962 7.962 7.962 100 Devedor 7 - 7.836 7.836 7.836 100 Devedor 8 - 7.405 7.405 7.405 100 Devedor 9 - 5.209 5.209 5.209 100 Devedor 10 - 3.078 3.078 3.078 100 Devedor 11 - 1.477 1.477 1.477 100 Devedor 12 - 139 139 139 100 Total 88.264 88.264 88.264
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Multisetorial Master II
(Administrado pela Citibank Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.)
Notas explicativas às demonstrações financeiras
(Em milhares de Reais, exceto valor unitário da cota)
2016
Devedor A vencer Vencidos Total Provisão para o valor de recuperação %
Devedor 1 - 13.759 13.759 13.759 100 Devedor 2 - 13.294 13.294 13.294 100 Devedor 3 - 12.787 12.787 12.787 100 Devedor 4 - 10.714 10.714 10.714 100 Devedor 5 - 9.559 9.559 9.559 100 Devedor 6 - 8.340 8.340 8.340 100 Devedor 7 - 7.962 7.962 7.962 100 Devedor 8 - 7.836 7.836 7.836 100 Devedor 9 - 7.405 7.405 7.405 100 Devedor 10 - 5.209 5.209 5.209 100 Devedor 11 - 3.078 3.078 3.078 100 Devedor 12 1.621 879 2.500 313 6 Devedor 13 - 139 139 139 100 Total 1.621 100.961 102.582 100.395
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Provisão para crédito de liquidação duvidosa
A movimentação dos direitos creditórios nos exercícios findos em 31 de março de 2017 e 2016 foi: Saldo em 31/03/2015 100.819 Constituição de provisão 1.611 Reversão/ provisão (*) (2.035) Saldo em 31/03/2016 100.395 Reversão/ provisão (12.130) Saldo em 31/03/2017 88.265
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(Em milhares de Reais, exceto valor unitário da cota)
Critérios de avaliação e constituição
Diariamente os atrasos nos pagamentos dos direitos creditórios são avaliados na carteira do FIDC e calculado o valor da perda estimada. Para direitos creditórios de um mesmo devedor, a perda
estimada deve ser mensurada sobre todo o fluxo de caixa esperado desse devedor.
Após as reuniões realizadas pelo Comitê de Valuation do Administrador do Fundo, ocorridas em 04 e 31 de março, 29 de abril, 31 de maio, 22 e 29 de junho de 2016, com referência a análise dos créditos renegociados, foi decidido sobre a constituição de provisão para créditos de liquidação duvidosa equivalentes a 100% dos valores renegociados em aberto para os devedores que apresentavam parcelas em atraso. Durante o exercício findo em 31 de março de 2017 a provisão para perdas por redução no valor recuperável foi integralmente ajustada em contrapartida ao resultado.
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Evolução do valor da cota e da rentabilidade
O valor do patrimônio líquido médio, o valor da cota e a rentabilidade do Fundo em 31 de março de 2017 e 2016 foram os seguintes: Cota Senior Exercício findo Patrimônio Líquido médio Valor da cota - R$ Valor da cota téórica - R$ (*) (**) (***) Acumulada no ano (%) 03/2017 2.443 5,539712 121,593492 215,27 03/2016 5.234 38,568171 38,568171 2,94
As cotas subordinadas permanecem em 2017 e 2016 com o valor de R$ 0,00 (zero) devido ao provisionamento integral das CCBs em 2013.
(*) Valor da cota e rentabilidade calculada com base no último dia útil do mês. (**) Valor da cota teórica calculada desconsiderando o efeito das amortizações. (***) A cota teórica de 31 de março de 2016 é igual a cota real.
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(Em milhares de Reais, exceto valor unitário da cota)
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Emissões, resgate e amortização de cotas
O patrimônio do Fundo é composto por cotas seniores e subordinadas.
As cotas Seniores e as cotas Subordinadas serão emitidas e resgatadas por seu valor calculado, conforme abaixo, na data em que os recursos sejam colocados pelos investidores à disposição do Fundo.
a. Cotas seniores
A partir da data da 1ª subscrição das cotas Seniores, seu respectivo valor unitário será calculado todo dia útil, para efeito de determinação de seu valor de integralização ou resgate, devendo corresponder ao menor dos seguintes valores:
I. Patrimônio Líquido dividido pelo número de cotas seniores em circulação; ou
II. Valor unitário de referência, ou seja: (i) na data de emissão de cotas seniores o respectivo valor unitário de emissão; e (ii) nos dias úteis subsequentes à data de emissão o valor unitário de referência do dia útil imediatamente anterior acrescido dos rendimentos no período com base na meta de rentabilidade prioritária estabelecida para as cotas seniores.
b. Cotas subordinadas
A partir da data da 1ª subscrição de cotas subordinadas seu valor unitário é calculado todo dia útil para efeito de determinação de seu valor de integralização ou resgate, devendo corresponder ao valor do patrimônio líquido deduzido do valor das cotas seniores e circulação e dividido pelo número de cotas subordinadas em circulação na data de cálculo.
As cotas subordinadas permanecem em 2017 com o valor de R$ 0 (zero) devido ao provisionamento integral das CCBs em 2013.
c. Amortização de cotas
Os respectivos valores de amortização ocorridos nos exercícios findos em 31 de março de 2016 de 2015 estão descritos na tabela abaixo:
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(Em milhares de Reais, exceto valor unitário da cota)
Exercício findo em 31/03/2017 Amortização de cotas Amortização de principal Cotas sêniores 15.902 Total 15.902 Exercício findo em 31/03/2016 Amortização de cotas Amortização de principal Cotas sêniores 665 Total 665
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Custódia dos títulos da carteira
Os títulos públicos estão registrados no Sistema Especial de Liquidação e Custódia (SELIC) os direitos creditórios são custodiados pelo Administrador e as cotas de fundos de investimento na CETIP S.A. – Mercados Organizados ou na Câmara de Liquidação e Custódia da BM&FBovespa S.A.- Bolsa de Valores, Mercadoria e Futuros ou com os administradores.
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Serviços de gestão, custódia, tesouraria, controladoria e outros serviços
contratados
Os serviços de custódia, tesouraria, controle e processamento dos títulos e valores mobiliários e outros ativos integrantes da carteira de investimento, de escrituração da emissão e resgate de cotas do Fundo e de distribuição são prestados pela Citibank Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.
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(Em milhares de Reais, exceto valor unitário da cota)
Pelos serviços de gestão da carteira, cobrança judicial e extrajudicial foi contratada a Brasil Plural Gestão de Recursos Ltda.
O Fundo contratou os escritórios de advocacia Pinheiro Neto Advogados e Mattos Filho, Veiga Filho, Marrey Jr. e Quiroga Advogados como patrocinadores das causa judiciais.
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Taxa de administração, performance e gestão
Pelos serviços de administração do Fundo, neles compreendidos as atividades de administração do Fundo, gestão da Carteira, tesouraria, controle e processamento dos títulos e valores mobiliários integrantes de sua Carteira, distribuição, escrituração da emissão e resgate de suas Quotas, o Fundo pagará uma taxa de administração equivalente à somatória dos seguintes montantes, calculados individualmente:
- Para as atividades de administração do Fundo é devida uma taxa equivalente a 0,20% ao ano, calculada por dia útil à base de 1/252, incidente sobre o patrimônio líquido do Fundo, garantindo-se à Administradora o valor mínimo mensal de R$ 15.
- Para a atividade de gestão é devida uma taxa equivalente a 0,18% ano, calculada por dia útil à base de 1/252, incidente sobre o patrimônio líquido do Fundo, observado o valor mínimo anual de R$ 250 a ser pago mensalmente.
- Para a taxa de performance sobre a recuperação dos direitos creditórios, será devido 3% (três por cento) em caso de recebimento de recursos pelo Fundo em decorrência de acordo extrajudicial e 2,5% (dois e meio por cento) em caso de recebimento de recursos pelo Fundo a partir da esfera judicial.
A Taxa de Administração será paga mensalmente à Administradora, por período vencido, no quinto dia útil do mês subsequente à prestação dos serviços, a partir do mês em que ocorrer a primeira integralização de cotas do Fundo.
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Classificação de risco
O rating é avaliado trimestralmente por empresa de “rating” especializada. A empresa contratada para avaliação e monitoramento é a Standard & Poor’s Rating Services, que atribuiu o “rating” brCC (sf), na sua escala nacional ao Fundo, em 12 de maio de 2017.
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Demandas judiciais
O Fundo é parte envolvida em processos cíveis e está discutindo essas questões tanto na esfera administrativa como na judicial.
As provisões para as eventuais perdas decorrentes desses processos são estimadas e atualizadas pela Administração, amparada por seus assessores legais externos, quando for provável que uma saída de recursos seja necessária para liquidar a obrigação. Não há contingências classificadas com risco de perda provável registradas no Fundo em 31 de março de 2017 e 2016.
A Administração entende que todos os litígios envolvendo o Fundo possuem desfecho de realização de fluxos de caixa possível e, portanto, não constituiu provisão para eles. O valor máximo de risco envolvido corresponde a 20% em relação ao valor da execução e se refere a honorários.
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Tributação
a) Imposto de Renda
Os rendimentos auferidos serão tributados pelas regras abaixo:
• Seguindo a expectativa do Administrador e da Gestora de manter a carteira do Fundo, exceto direitos creditórios, com prazo médio superior a trezentos e sessenta e cinco dias, calculado conforme metodologia regulamentada pela Secretaria da Receita Federal do Brasil, os rendimentos auferidos estarão sujeitos ao imposto de renda retido na fonte às seguintes alíquotas, de acordo com o prazo de aplicação contado da data de aplicação a data do resgate:
i. 22,5% em aplicações com prazo de até 180 dias; ii. 20% em aplicações com prazo de 181 a 360 dias; iii. 17,5% em aplicações com prazo de 361 a 720 dias; iv. 15% em aplicações com prazo superior a 720 dias.
Conforme legislação em vigor, desde janeiro de 2002, as eventuais perdas apuradas no resgate das cotas podem ser compensadas com eventuais rendimentos auferidos em resgates ou incidências posteriores, no mesmo ou em outros fundos detidos pelo investidor no mesmo administrador, desde que sujeitos à mesma alíquota do imposto de renda.
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Notas explicativas às demonstrações financeiras
(Em milhares de Reais, exceto valor unitário da cota)
No caso de amortização de cotas, o imposto deverá incidir sobre o valor que exceder o respectivo custo de aquisição, em relação à parcela amortizada, proporcionalmente aos juros amortizados, à alíquota aplicável com base no prazo médio da carteira.
Na hipótese de alienação de cotas do Fundo a terceiros, o ganho líquido (diferença positiva entre o preço de venda e o respectivo custo de aquisição) auferido está sujeito ao imposto de renda, à alíquota de 15%. Neste caso, o imposto de renda será apurado e pago pelo próprio cotista. A regra tributária acima descrita não se aplica aos cotistas sujeitos a regras de tributação específicas, na forma da legislação em vigor.
b) IOF
O art. 32 do Decreto 6.306/07 determina a incidência do IOF à alíquota de 1% ao dia sobre o valor do resgate, limitado ao percentual de rendimento da operação, em função do prazo de aplicação. Esse limite percentual decresce à medida que aumenta o número de dias decorridos entre a aplicação e o resgate de cotas, conforme a tabela anexa ao decreto 6.306/07. Para os resgates efetuados a partir do trigésimo dia da data de aplicação, não haverá cobrança desse IOF.
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Informações adicionais
Em 31 de março de 2016, o Fundo foi ressalvado pois havia dívida renegociada com parcelas a vencer e vencidas cujo valor residual, apresentado nas demonstrações financeiras, líquido da respectiva provisão para perdas por redução no valor recuperável era de R$ 2.250 mil, o devedor apresentou sinais de deterioração quanto ao risco de crédito e foi subsequentemente provisionado pelo Fundo em 100%. Os ajustes foram efetuados no exercício findo em 31 de março de 2017 e houve impacto no resultado.
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Outros serviços prestados pelo auditor independente
Contrato de prestação de serviço de auditoriaEm atendimento à Instrução CVM nº 381, de 14 de janeiro de 2003, informamos que o Fundo, no exercício findo em 31 de março de 2017, contratou a PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes somente para a prestação de serviços de auditoria das demonstrações financeiras, não tendo a referida empresa prestado qualquer outro tipo de serviço ao Fundo.
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Roberto Paolino Keila Fabiana Cunha Diretor Contador CRC 1SP294967/O-9
