Orientações às AGOS: Ofício-Circular CVM/SEP 2015

Orientações às AGOS:

Ofício-Circular

CVM/SEP 2015

Março 2015

Dov Rawet

Superintendência de Relações com

SEP

Fernando Soares Vieira

GEA-1

Nilza Maria Silva de Oliveira

GEA-2

GEA-3

GEA-4

Dov Rawet _{Jorge Luis da}

GEA-5

Assistente Gustavo Mulé

•Registros iniciais, atualização de registros em ofertas de distribuição e OPAs

•Acompanhamento de notícias e informações divulgadas (incluindo documentos de AGOs)

•Consultas de companhias

•Negociações em períodos de vedação

•Operações societárias relevantes •Reclamações envolvendo companhias

•Processos sancionadores (Termos de Acusação ou Ritos Sumários)

•Análise de Demonstrações Financeiras

Entes Supervisionados

Registro Ativo (categoria A) 11

Registro Suspenso 2

Companhias Incentivadas

- Com registro ativo 105

- Com registro suspenso 7

•

Por demanda → analisando pedidos de registro, consultas,

reclamações etc;

•

De forma preventiva → Supervisão Baseada em Risco (“SBR”), que

inclui o Convênio com a BM&FBovespa e o Ofício-Circular; e

•

De forma sancionadora → Ritos Sumários, Termos de Acusação e

Propostas de Abertura de Inquérito

Ofício-Circular anual SEP

•

Ferramenta inserida dentro da atividade preventiva;

•

Não se trata de uma normatização; corresponde a uma atividade de

orientação e educação da SEP;

•

Construção do Ofício-Circular: baseado na experiência da SEP e da CVM

durante a atividade de supervisão das companhias;

•

O objetivo é que esse Ofício sirva como um manual para as

companhias, ao reunir:

 regras dispersas em diferentes normas sobre um mesmo documento

ou evento societário (ex.: assembleia);

 principais interpretações dadas pelo Colegiado e pela SEP a aspectos

da legislação na análise de casos concretos;

 os procedimentos que devem ser seguidos no envio de informações

periódicas e eventuais;

 orientações sobre outros assuntos de interesse da companhia no

relacionamento com o regulador (ex: contagem de prazos, pedidos

de reunião, consultas por telefone etc.).

•

O primeiro Ofício-Circular de orientações gerais foi emitido pela SEP em

03/2003, com 8 itens.

•

O Ofício-Circular CVM/SEP N°02/2015 foi emitido em 02/2014 com 258

itens e subitens, que se encontram organizados em 12 capítulos para

facilitar a consulta pelos emissores e pelo público em geral:

1. Registro de Emissor 2. Informações Periódicas

3. Principais Informações Eventuais

4. Orientações Comuns às Informações Periódicas e Eventuais 5. Regras Especiais sobre Emissores

6. Eventos Societários Relevantes e Outras Orientações

7. Recursos, Consultas, Audiências e Pedidos de Vista de Processos

8. Sistema Empresas.NET, disponibilizados para a elaboração e entrega de informações 9. Orientações para a elaboração do Formulário de Referência

10. Orientações Gerais às Companhias Incentivadas 11. Plano de Supervisão Baseada em Risco – SBR

12. Boas Práticas a Serem Adotadas pelas Companhias Abertas

•

Orientações sobre os procedimentos a serem adotados nas AGOs (itens

2.4, 6.1, 12.8 e 12.11 do OC SEP 02/15)

– Lei nº 6.404/76, Instrução CVM nº 481/09 etc – Orientações e recomendações

– Entendimentos da CVM

•

Principais novidades (a partir de 2013): eleição de membros dos

Conselhos de Administração e Fiscal

•

Objetivo: Buscar melhores práticas

– Maior transparência

– Facilitar / incentivar a participação de acionistas nas assembleias

•

Avaliação das orientações ao longo do processo de supervisão da SEP

Novos comentários sobre AGOs - OC 2015

• Divulgação, na proposta da administração, de informação sobre a eventual incidência de tributo sobre os dividendos propostos

• A Proposta da Administração das companhias registradas na categoria A

não é dispensada, ainda que companhia tenha apurado prejuízo no

exercício social, não seja o caso de eleição de administradores e haja a

presença da totalidade dos acionistas => motivo: disclosure dos

comentários dos administradores sobre a situação financeira da companhia

• Recomendação: o edital de convocação de AGO deve ser divulgado

com pelo menos 30 dias de antecedência em relação à realização da Assembleia, simultaneamente à Proposta da Administração

Novos comentários sobre AGOs - OC 2015

• Entendimento do Colegiado da CVM (novembro de 2014): acionistas

pessoas jurídicas podem ser representados por meio de seus

representantes legais ou através de mandatários devidamente

constituídos. Não há necessidade desse mandatário ser acionista,

Número de vagas a serem preenchidas na eleição do CA

• Objeto da recomendação: Companhias cujo estatuto social dispõe sobre

um número mínimo e máximo de membros do CA

• Edital de convocação: constar na sua ordem do dia que será deliberado

o número de membros a compor o Conselho de Administração da Companhia

• Proposta da administração: deve conter os cenários possíveis sobre o

número de membros a serem eleitos, seja por meio do voto múltiplo ou, caso este não seja solicitado, por votação majoritária.

• Objetivos:

– Aumentar previsibilidade da assembleia geral

– Subsidiar a mobilização de acionistas não controladores

• Entendimento corroborado pelo Colegiado da CVM em Novembro de

Divulgação de pedido de adoção de voto múltiplo

• Orientação: as companhias devem divulgar que haverá a utilização do

processo de voto múltiplo para eleição de membros para o CA sempre que houver o recebimento de pedido de adoção do processo que atenda aos requisitos estabelecidos na Lei e na regulamentação específica

Divulgação de análise do Comitê de Nomeação (OC 2015)

• Orientação: Caso exista Comitê de Nomeação ou Indicação para apontar

nomes para os cargos de conselheiros de administração ou fiscais, disponibilizar a ata da reunião do Comitê ou mencionar os critérios e

políticas de nomeação adotados

Divulgação de informações sobre candidatos propostos por

acionistas não controladores

• As companhias devem divulgar informações sobre candidatos para o

Conselho de Administração e Conselho Fiscal propostos por acionistas não

controladores

• Mesma transparência e divulgação dada aos candidatos propostos pela

administração ou pelos acionistas controladores • Meio: Aviso aos acionistas

• Recomendação: previsão no Estatuto Social sobre a possibilidade de

apresentação de candidatos por acionistas não controladores

• OBS: Exigências de apresentação de informações sobre candidatos previamente à assembleia, ainda que previstas em Estatuto Social, não

podem ser usadas como uma imposição, para obstar o direito dos acionistas de indicar e eleger conselheiros no próprio momento da

Eleição em separado – CA e CF

• Ações em tesouraria devem ser excluídas para fins do cálculo dos

percentuais indicados no artigo 141, §§ 4º e 5º, da Lei nº 6.404/76 (Colegiado da CVM – Novembro de 2014).

• Não podem participar desse processo de eleição acionistas que não se

insiram no conceito de minoria que a lei buscou proteger • Acionistas controladores

• Pessoas vinculadas aos controladores

• Pessoas sobre as quais o controlador da companhia tenha uma

influência determinante

• Aplica-se esse entendimento às eleições em separado de acionistas

minoritários ordinaristas e de acionistas preferencialistas

• Vide decisão do Colegiado da CVM proferida no PAS CVM nº 11/2012, em

Entidades de previdência complementar

• Para determinar se as entidades fechadas de previdência complementar podem participar das eleição em separado de membros do conselhos de administração ou fiscal para as companhias que estejam sujeitas a

influência dominante de seu patrocinador ou dos controladores diretos e indiretos de seu patrocinador, é preciso uma análise da governança da própria entidade

• O impedimento de voto estende-se às entidades de previdência complementar patrocinadas pela companhia aberta ou por suas controladoras quando, cumulativamente:

a) a indicação da maioria de seus administradores caiba à patrocinadora

ou seu controlador, inclusive quando o voto de desempate couber ao

representante da patrocinadora ou seu controlador; e

b) não tenha sido adotado mecanismo que assegure que a deliberação para a escolha dos conselheiros a serem eleitos pelos acionistas minoritários tenha sido tomada com a participação majoritária dos administradores eleitos

Responsabilidade do Presidente da Mesa da AG

• O impedimento de voto é direcionado ao acionista

• Cabe ao presidente da mesa declarar esse impedimento apenas nos casos em que a proibição restar evidente

• O presidente da mesa, após avaliar e concluir que não resta evidente a influência do controlador, deve chamar a atenção na assembleia (deixando, inclusive, consignado na respectiva ata), no sentido de que:

• compete a cada entidade de previdência complementar avaliar se seu voto, em alguma medida, sofre influência do acionista controlador; e • caso decida por votar na eleição em separado, deverá estar apta a

apresentar, se questionada após a assembleia, elementos que permitam demonstrar que não houve a citada influência.

Eleição em separado – Sociedades de Economia Mista

• O artigo 239 da Lei nº 6.404/76 é dirigido para os acionistas titulares de ações

ordinárias, conforme indica a referência ao dispositivo que trata do voto múltiplo.

• O artigo 239 não exige percentual de participação acionária para seu exercício e

substitui, nas companhias de economia mista, o mecanismo de eleição em separado previsto no artigo 141, parágrafo 4º, inciso I (minoritários ordinaristas)

• A utilização do artigo 239 não prejudica o exercício pelos detentores de ações

preferenciais do direito de eleger em separado um membro do conselho de

administração e seu suplente (artigo 141, parágrafo 4º, II, da Lei nº 6.404/76).

• Havendo a eleição de um membro para o CA por acionistas não controladores titulares de ações ordinárias, com fundamento no artigo 239, não haveria a possibilidade de outros acionistas ordinaristas não controladores se unirem aos acionistas titulares

de ações preferenciais para elegerem outro membro com fundamento no artigo 141,

Ata da assembleia

• A ata da AGO deve ser acompanhada, no mesmo arquivo, das eventuais

declarações de voto, dissidência ou protesto (inciso X do artigo 21 da

Instrução CVM nº 480/09) e deve conter todos os documentos nela referenciados e relacionados às deliberações da assembleia, tais como contratos

• Recomendação: a ata da assembleia que elegeu conselheiros deve conter,

ao menos, a indicação dos acionistas relevantes que elegeram membros para o conselho de administração e conselho fiscal

Muito obrigado