POLÍTICA DE INVESTIMENTOS
PREVCUMMINS
Sociedade de Previdência Privada
ÍNDICE
Finalidade da Política de Investimentos...3
PARTE I...3
1. Diretrizes Gerais ...3
1.1. Empresas Patrocinadoras ...4
1.2. Tipo de Plano ...4
2. Responsabilidade pela Gestão de Investimentos ...4
3. Política de Terceirização de Gestão e Custódia ...4
3.1. Processo de Seleção dos Gestores...5
4. Diretrizes para a Alocação de Recursos...5
4.1. Faixas de Alocação por Segmento ...6
4.2. Gestão de Cada Segmento...7
4.3. Composição do Segmento de Renda Fixa ...7
4.4. Composição do Segmento de Renda Variável...8
4.5. Composição do Segmento de Imóveis ...8
4.6. Operações com Derivativos ...8
5. Política de Monitoramento de Rentabilidade Mínima ...8
6. Controle de Risco de Mercado...9
7. Controle de Risco de Crédito ...9
8. Auditor Independente...10
9. Processo de Seleção de Corretoras...11
10. Estratégia de Formação de Preço Ótimo...11
11. Avaliação de Cenário Macroeconômico ...11
PARTE II ...12
1. Acompanhamento de Gestão ...12
2. Faixas de Alocação por Segmento ...13
3. Composição do Segmento de Renda Fixa ...13
4. Política de Monitoramento de Rentabilidade Mínima ...13
5. Limites de Risco...14
6. Limites de Exposição Títulos de uma mesma pessoa jurídica...14
7. Termo de Responsabilidade ...14
8. Acompanhamento da Política de Investimentos ...14
ANEXO A...15
ANEXO B ...16
Finalidade da Política de Investimentos
Este documento estabelece a forma de investimento e gerenciamento dos ativos da Prevcummins Sociedade de Previdência Privada, segundo seus objetivos e características, visando a manutenção do equilíbrio econômico-financeiro entre os seus ativos e respectivo passivo atuarial e demais obrigações. Ele fornece as diretrizes para a gestão dos recursos, definidas pelo Conselho Deliberativo da Prevcummins, através da definição das faixas de alocação estratégica entre os diversos segmentos e objetivos de cada gestão, restrições a alocações de ativos, critérios para avaliação da gestão e acompanhamento de resultados, e definição de uma política de controle e avaliação de risco e uso de derivativos. Visando designar claramente as responsabilidades entre Fundação e Gestores, esse documento deverá ser assinado, também, por todos os gestores de recursos da Prevcummins.
Essa política de investimentos é dividida em duas partes, sendo a primeira referente às informações gerais que não são alteradas caso ocorra alguma mudança significativa no cenário macroeconômico. A segunda parte, que fornece faixas de alocação e valores limites, pode ser alterada durante as revisões periódicas desse documento ou em alguma situação de alteração de cenário.
Além das restrições aqui apresentadas, aplicam-se todas aquelas indicadas na Resolução 3121 do Conselho Monetário Nacional.
PARTE I
1. Diretrizes Gerais
a) As decisões de investimentos devem seguir rigorosamente as regras de investimento determinadas pela Secretaria de Previdência Complementar (SPC) e pelo Banco Central do Brasil e qualquer outro órgão competente. Caso haja qualquer desenquadramento, caberá ao Comitê de Investimentos da Prevcummins Sociedade de Previdência Privada implantar as devidas medidas a fim de que se possa regularizar a posição de investimentos imediatamente;
b) Não deverá haver conflitos de interesses entre as Patrocinadoras e a Prevcummins Sociedade de Previdência Privada, nas decisões de investimentos, caso haja dúvidas quanto a questões de conflitos potenciais a decisão final caberá ao Conselho Deliberativo da Sociedade;
c) O objetivo da administração da carteira da Prevcummins Sociedade de Previdência Privada deverá ser baseada na otimização da razão risco/retorno na alocação dos ativos componentes dos segmentos de renda fixa e de renda variável sempre buscando o superar a meta atuarial;
d) A carteira deverá ter liquidez suficiente para atender compromissos e ter flexibilidade estratégica para se posicionar em oportunidades que surjam no mercado;
e) Não serão permitidos empréstimos para funcionários ou qualquer outro tipo de ativo que não os previstos nesta Política.
1.1. Empresas Patrocinadoras
w Cummins Brasil Ltda
w Prevcummins Sociedade de Previdência Privada w Fleetguard Nelson do Brasil Ltda
w Distribuidora Cummins São Paulo Ltda
1.2. Tipo de Plano
Contribuiç ãoVariável.
2. Responsabilidade pela Gestão de Investimentos
Em atendimento a Resolução n.º 3121, o Conselho Deliberativo designou o Sr. Luiz Tadashi Yamashita como Administrador Estatutário Tecnicamente Qualificado pela responsabilidade civil e criminal da Gestão de Recursos dos segmentos de renda fixa e renda variável da Prevcummins Sociedade de Previdência Privada, independentemente da responsabilidade solidária dos demais Administradores, e a Sra Sonia Aparecida Fanhani como Administradora Estatutária Tecnicamente Qualificada pela responsabilidade civil e criminal da Gestão de Recursos do segmento de imóveis da Prevcummins Sociedade de Previdência Privada, independentemente da responsabilidade solidária dos demais Administradores.
3. Política de Terceirização de Gestão e Custódia
A Prevcummins optou por terceirizar a gestão de recursos por entender que gestores externos especializados possuem uma estrutura mais adequada para a gestão dos ativos obtendo assim melhores resultados. Além disso, uma gestão própria demandaria um custo maior com estrutura e informações. Os gestores responsáveis pela gestão dos recursos também serão responsáveis pelas respectivas custódias.
Os Gestores dos Recursos têm liberdade plena na seleção de papéis, desde que respeitadas as regras de investimento que encontram-se especificadas nesta Política.
Os Gestores dos Recursos estão livres para deslocarem os recursos da carteira de renda fixa para a de renda variável e vice-versa (“Asset Allocation”), conforme o entendimento do gestor sobre perspectivas dos mercados, observando sempre os limites estabelecidos pela Prevcummins Sociedade de Previdência Privada através da presente.
E, segundo os critérios estabelecidos pela resolução da CGPC nº 21 de 25/09/2006, Art. 2º, a Fundação determina que os gestores devem observar “os critérios de apuração do valor de mercado ou intervalo referencial de preços máximos e mínimos dos ativos financeiros, estabelecidos com base em metodologia publicada por instituições de reconhecimento mérito no mercado financeiro ou com base em sistemas eletrônicos de negociação e de registro, ou nos casos de comprovada inexistência desses parâmetros, com base no mínimo em três fonte secundárias”, além de toda e qualquer alteração legal vigente e pertinente. “A metodologia adotada deve assegurar, no mínimo, que os preços apurados, são consistentes com os preços de mercado vigentes no momento da operação.”
De acordo com o Art. 4º, “sempre que o preço efetivamente negociado, em operações de compra, for superior, ou em operações de venda, for inferior ao valor de mercado ou intervalo referencial de preços de que trata o Art. 2º, a EFPC deverá elaborar, no prazo máximo de 10 (dez) dias após a negociação do referido título ou valor mobiliário, relatório circunstanciado(...)”. Fica a cargo do gestor, em caso de terceirização da gestão, notificar previamente e disponibilizar as informações referidas no Art. 4º da resolução CGPC nº 21 de 25/09/2006 para a EFPC, para que esta possa elaborar o relatório circunstanciado e enviá- lo ao Conselho Fiscal.
Caso haja conflito entre esta política e e o contrato estabelecido com cada gestor, prevalecerá a presente.
Os atuais gestores responsáveis pela gestão de recursos da Fundação estão apresentados no item 1 da Parte II.
3.1. Processo de Seleção dos Gestores
Os gestores de recursos da Prevcummins foram e serão selecionados através dos seguintes critérios:
- Qualitativos:
w Tradição no Mercado;
w Sistema interno de informação;
w Sistema interno de gerenciamento de riscos; w Adesão à Política de Investimentos;
w Fornecimento de relatórios necessários para estabelecer controle externo; w Qualidade no atendimento;
w Fornecimento de Pesquisa; w Compliance;
w Taxas cobradas para Gestão dos Recursos x Serviços.
- Quantitativos (análise de seus fundos de investimentos divulgados na ANBID): w Rentabilidade X Benchmark;
w Relação risco/retorno.
Para auxiliar a Prevcummins na contratação e avaliação de Gestores, ela poderá contratar Consultoria Especializada. O processo de seleção de gestores deve incluir testes comparativos de desempenho dos fundos dos gestores participantes além de uma comparação qualitativa através de visitas as instituições selecionadas. Para os testes comparativos, os fundos deverão ser avaliados em diferentes períodos e serão utilizados indicadores numéricos de desempenho, como Sharpe Generalizado, Taxa de Informação, entre outros, dependendo das classes ANBID a serem avaliadas.
Os critérios listados acima também serão utilizados para classificar os gestores segundo a qualidade dos serviços prestados através de uma tabela de notas apresentada no item 1 da Parte II desse documento.
4. Diretrizes para a Alocação de Recursos
Seguindo as especificações da Resolução 3121, os recursos da Prevcummins serão divididos nos seguintes segmentos de aplicação:
• Segmento de Renda Fixa
• Segmento de Renda Variável
• Segmento de Imóveis
A Prevcummins Sociedade de Previdência Privada não possui aplicações no segmento de Empréstimos e Financiamentos.
4.1. Faixas de Alocação por Segmento
O objetivo de retorno da Prevcummins é superar a meta atuarial (IGPDI + 5%), obedecendo a política de risco definida neste documento.
A Gestão dos Recursos busca fronteira eficiente de retorno considerando os limites de alocação e risco determinados nesta Política e em legislação pertinente, tendo como referência (custo de oportunidade) a taxa praticada pelos Certificados de Depósito Interbancário (CDI). Através de um estudo de tolerância ao risco, com a construção de fronteiras eficientes para diferentes intervalos de tempo e, consequentemente, diferentes cenários macroeconômicos, sempre visando a expectativa de rentabilidade do CDI (no caso deste superar a meta atuarial, senão é utilizada a expectativa da meta atuarial) foram obtidas as faixas de alocação apresentadas no item 2 da Parte II desse documento.
O objetivo dos limites estabelecidos para Renda Fixa e Renda Variável é assegurar o cumprimento das obrigações atuariais da Entidade, permitindo a flexibilidade na estratégia de alocação dos recursos e liquidez suficiente para que a Entidade possa honrar seus compromissos. As faixas de alocação são obtidas através de um estudo de tolerância ao risco e com base nos compromissos atuariais.
• Segmento de Renda Fixa:
Benchmark:
CDI
Tipo de Gestão:
Ativa
• Segmento de Renda Variável:
Benchmark: IBrX Médio Tipo de Gestão: Ativa • Segmento de Imóveis: Benchmark: CDI
4.2. Gestão de Cada Segmento
Os investimentos da Prevcummins serão feitos por meio de investimentos em Fundos Abertos, Exclusivos ou não, administrados pelos Gestores dos Recursos contratados e/ou carteiras administradas compostos exclusivamente por ativos de renda fixa e renda variável, respeitando os limites impostos pela Resolução 3121 e esta Política. Só será permitida aplicações em cotas de fundos de investimentos que não possuam taxa de admistração, exceto no caso de haver rebate da taxa de administração cobrada, de forma a se evitar a dupla cobrança de taxa de administração.
Caberá ao Comitê de Investimentos contratar e monitorar a performance dos Gestores dos Recursos sobre os investimentos da Sociedade, propondo ao Conselho Deliberativo da Prevcummins Sociedade de Previdência Privada, a manutenção ou substituição dos administradores quando for cabível.
Visando o acompanhamento e análise dos resultados, os Gestores de Recursos devem assumir o compromisso em divulgar ampla e imediatamente, qualquer fato relevante relativo aos investimentos dos recursos sob sua administração, de modo a garantir à Diretoria o acesso às informações que possam, direta ou indiretamente, influir em suas decisões quanto à permanência do mesmo. No caso de aplicações em fundos não Exclusivos, só é permitido investir em fundos de investimento, que possuam Políticas de Investimentos e Estatutos que não conflitem com a presente Política.
As estratégias dentro dos segmentos de Renda Fixa e Renda Variável são definidas pelos gestores a partir de pesquisa com auxilio de instrumentos de suporte à decisão.
Os investimentos específicos dentro do segmento de renda variável deverão ser avaliados com base na relação risco/retorno dos ativos e análise fundamentalista. Para os investimentos no segmento de renda fixa, deverão ser avaliados o risco, impactos de mudanças macroeconômicas nas curvas de mercado de cada indexador (análise de stress), análise de crédito dos emissores (para o caso de títulos privados), liquidez e prazo para o vencimento.
As informações utilizadas para construção dos cenários e modelos são obtidas de fontes públicas (bases de dados e consultorias).
4.3. Composição do Segmento de Renda Fixa
Estão autorizados todos os ativos permitidos pela legislação vigente, exceto:
w Títulos de instituições financeiras, e de empresas não financeiras, com médio e alto risco de crédito;
w Títulos de emissão de estados e municípios;
w Títulos de emissão de empresa especificada pela Prevcummins;
w Aplicações em títulos e valores mobiliários de emissão de empresas pertencentes ao grupo controlador do Gestor de Recursos, salvo com autorização prévia da Prevcummins; (para a consulta sobre aplicações é necessário seguir o padrão determinado no Anexo B)
w Aplicações em títulos e valores mobiliários de emissão de empresas concorrentes1 ou que possuam atividades no setor bélico ou de fumo;
w Títulos da Dívida Agrária e Moedas de Privatização;
Algumas outras restrições com relação aos investimentos dentro do segmento de renda fixa estão apresentados no item 3 da Parte II desse documento.
1
4.4. Composição do Segmento de Renda Variável
Estão autorizados todos os ativos permitidos pela legislação vigente, exceto: w Aluguéis de ativos financeiros a descoberto;
w
w Aplicações em ativos de emissão de empresas que possuam atividades nos setores bélico, fumo, ou fabricantes de motores1;
O Comitê de Investimentos da Prevcummins poderá determinar a exclusão de determinados papéis da carteira caso julgue necessário.
4.5. Composição do Segmento de Imóveis
No segmento de imóveis, qualquer investimento deverá ser objeto de avaliação e aprovação junto ao Conselho Deliberativo.
4.6. Operações com Derivativos
As operações com derivativos devem ser garantidas por Bolsa de Valores ou de Mercadorias e Futuros (BOVESPA – Bolsa de Valores de São Paulo e BM&F Bolsa de Mercadorias e Futuros, respectivamente). Só poderão ser utilizadas operações com derivativos com o objetivo de proteção (hedge). Não será permitido o uso de derivativos para fins de alavancagem.
Vale observar que é permitida a utilização de derivativos (futuros, swaps, termos e compra de opções de compra e de venda) que resultem tanto em exposição ativa quanto passiva nos mercados pré- fixados, indexados a inflação e de índice de bolsa, desde que observadas as restrições estabelecidas por esta política de investimentos e legislação vigente.
5. Política de Monitoramento de Rentabilidade Mínima
Objetivo:
O objetivo da política de monitoramento de rentabilidade mínima é preservar o patrimônio da Prevcummins funcionando como uma ferramenta de acompanhamento de rentabilidade de forma a alertar o gestor, mesmo sem ultrapassar o limite de risco diário, sobre perdas acumuladas de rentabilidade. Aliado a isto, objetiva-se criar um banco de dados de acertos e erros a fim de proporcionar maior transparência na gestão de recursos do fundo.
Para este monitoramento, é definido um limite inferior de rentabilidade desejado, denominado rentabilidade mínima que tem por finalidade propor um ponto de reavaliação das posições da carteira perante perdas significativas de rentabilidade acumulada. Ressalta-se que isto não implica em liquidação de posições (veja Alerta).
Gestor:
O gestor deverá acompanhar diariamente a rentabilidade do fundo, através do gráfico da evolução diária da cota do fundo (ou da carteira administrada) e da cota definida como mínima. A rentabilidade mínima está estipulada no item 4 da Parte II deste documento.
Alerta:
Caso a rentabilidade projetada do fundo para o final do período seja menor ou igual à rentabilidade mínima (neste caso, o gráfico da cota do fundo interceptará o da cota mínima), o
gestor deverá informar o Comitê de Investimentos da Prevcummins sobre tal fato e deverá apresentar um parecer fundame ntando a estratégia a ser tomada.
A estratégia contida no parecer deverá indicar a manutenção ou a saída de posições mais arriscadas que tenham proporcionado eventual queda na rentabilidade do fundo.
Procedimento:
Neste processo dinâmico de controle gerencial, realizado em períodos trimestrais, o cálculo da cota mínima é feito através da correção da cota do primeiro dia útil do trimestre projetada pelo percentual do CDI definido no item 4 da parte II, para o último dia útil do trimestre, descontado pela projeção de 100% do CDI. Dessa forma, o processo deve ser reiniciado a cada trimestre, com datas fixas no primeiro dia útil de cada trimestre calendário.
Este procedimento é equivalente ao cálculo de um título de valor inicial igual a cota do fundo e com rentabilidade dada pelo percentual do CDI definido no item 4 da parte II deste documento.
6. Controle de Risco de Mercado
O controle deverá ser feito, diariamente, por cada Gestor de Investimentos, para o fundo sob sua administração. O risco será medido pelo “Value at Risk” (VaR) com intervalo de confiança de 95%. Como acompanhamento da política de risco, devem ser elaborados relatórios mensais de risco de mercado para cada fundo ou carteira. Além do gerenciamento de risco realizado pelos gestores de recursos, a Prevcummins poderá contratar consultoria especializada para realizar o controle de risco de mercado de seus investimentos.
Através de um estudo histórico de volatilidades, baseado na tolerância ao risco da fundação, juntamente com simulações históricas de cenários, foram determinados limites máximos de risco, que estão apresentados no item 5 da Parte II dessa Política.
No caso do limite de VaR ser ultrapassado em qualquer um dos segmentos, ficam proibidos aumentos de ativos e exposições a risco, e o Comitê de Investimentos da Prevcummins deverá ser informado imediatamente pelo gestor juntamente com uma recomendação fundamentada quanto a redução ou manutenção da mesma. E, fica a cargo da Prevcummins aceitar ou vetar tal recomendação.
O gestor também deverá realizar a Análise de Stress através de simulações com a construção de diferentes cenários e modelos (otimista, moderado e pessimista) de forma a agregar as possíveis conseqüências na alocação dos resultados. Estas simulações devem englobar situações extremas e as expectativas do mercado de forma a projetar e quantificar a sensibilidade dos seus resultados, bem como o impacto no valor de mercado de sua carteira e as perdas (ou ganhos) a que está sujeita, caso os cenários ocorram. E, o resultado das simulações desses cenários de stress na carteira em questão deve ser apresentado nas reuniões trimestrais.
Portanto, o gestor realizará o controle de risco de mercado através da utilização do VaR em conjunto com a política de Rentabilidade Mínima e da Análise de Stress.
A Prevcummins manterá também o controle da divergência não planejada, de acordo com os parâmetros definidos pela Instrução Normativa SPC Nº 06, de 28/06/2005.
O controle de risco de crédito é feito com base em ratings de crédito realizados por, no mínimo, uma agência classificadora de risco, devidamente autorizada a operar no Brasil. São permitidas aplicações em títulos de emissores que obtiverem classificação mínima de acordo com a tabela abaixo:
Agência Classificadora de Risco "Rating" Mínimo Standard & Poor’s brBBB- ou brA-3 Moody’s BR-3 ou Baa3 SR Rating BBB- ou srA Austin Asis BBB-
FITCH Atlantic Ratings BBB-(bra) ou F3(bra)
O Comitê de Investimentos da Prevcummins pode ainda não aprovar a aquisição de títulos de emissão de determinada instituição financeira ou não- financeira, mesmo que essa instituição tenha recebido rating mínimo por alguma agência classificadora de risco.
Os limites de aplicação são aqueles definidos na Resolução 3121 do Conselho Monetário Nacional. Ainda, devem ser observados os seguintes limites de exposição:
- O valor total, marcado a mercado, de títulos e valores mobiliários de um mesmo emissor com classificação A- à AAA (ou equivalentes na tabela do Anexo A) não poderá ultrapassar 10% do patrimônio de cada fundo.
- O valor total, marcado a mercado, de títulos e valores mobiliários de um mesmo emissor com classificação BBB- à BBB+ (ou equivalentes na tabela do Anexo A) não poderá ultrapassar 5% do patrimônio de cada fundo.
Os investimentos em fundos de direitos creditórios (FIDC) são permitidos apenas naqueles com classificação mínima A+, ou equivalente na tabela do Anexo A, e limitados a 5% do patrimônio em cada FIDC. O limite para o total de investimentos em FIDC's é de 10% do patrimônio adminstrado por cada gestor.
Uma tabela completa de ratings das principais agências classificadoras de risco é apresentada no Anexo A.
8. Auditor Independente
Os critérios de seleção para a escolha do auditor independente e suas responsabilidades estão apontados abaixo.
• Responsabilidades
w Proceder Auditoria Contábil, Financeira e de Gestão; w Efetuar verificação preventiva, corrigindo eventuais erros.
• Critérios de Seleção w Credibilidade / Segurança; w Experiência Profissional;
w Qualidade nos serviços com transparência.
9. Processo de Seleção de Corretoras
O processo de seleção das corretoras utilizado pelos gestores deve conter, no mínimo, os seguintes critérios:
w Ranking de volume nos últimos 12 meses na Bovespa e BM&F;
w Número de clientes ativos (Bancos, Assets, Fundos de Pensão e Seguradoras); w Estrutura Organizacional;
w Pesquisa Econômica (exceto para “discount broker”); w Pesquisa sobre Empresas (exceto para “discount broker”); w Programa de qualidade;
w Estrutura de back-office; w Critérios de Compliance; w Taxas cobradas.
10. Estratégia de Formação de Preço Ótimo
A Prevcummins mantém a gestão de recursos totalmente terceirizada, sendo de responsabilidade dos gestores, que foram selecionados segundo uma avaliação técnica e criteriosa como descrito no item 3.1 da Parte I desta Política, a determinação de estratégias de formação de preço ótimo no carregamento de posição em investimentos e desinvestimentos obedecendo o descrito no item 3, Parte I, da Política. Ainda, o Comitê de Investimentos mantém um acompanhamento rigoroso da gestão de investimentos, como descrito no item 1 da Parte II dessa Política, sendo então verificado se houve a compra ou venda de ativos com valores diferentes daqueles utilizados pelo mercado. Essa avaliação é feita nas reuniões mensais de acompanhamento de gestão com o Comitê de Investimentos da Prevcummins.
Ainda, vale ressaltar que a Política de Monitoramento de Rentabilidade Mínima, descrita no item 5 da Parte I dessa Política, fornece um limite inferior de rentabilidade para desinvestimentos. A Entidade pode ainda determinar, avaliando os cenários de curto, médio e longo prazos, um percentual de rentabilidade acima da meta atuarial, ou seja, um limite superior de rentabilidade, para a realização de determinadas posições.
11. Avaliação de Cenário Macroeconômico
A Prevcummins mantém a gestão de recursos totalmente terceirizada, sendo de responsabilidade dos gestores, que foram selecionados segundo uma avaliação técnica e criteriosa como descrito no item 3.1 da Parte I desta Política, a avaliação de cenário macroeconômico de curto, médio e longo prazos.
Também é de responsabilidade dos gestores o envio de relatórios de projeção macroeconômica, com periodicidade mínima trimestral, justificando a escolha dos setores para alocação. Esses relatórios serão avaliados durante as reuniões mensais de acompanhamento de gestão com o Comitê de Investimentos da Prevcummins.
PARTE II
1. Acompanhamento de Gestão
O Comitê de Investimentos é responsável pelo acompanhamento da qualidade dos serviços fornecidos pelos gestores que será feito através do preenchimento semestral da tabela abaixo. A Diretoria Executiva deverá aprovar a avaliação realizada pelos membros do Comitê para que, então, essa seja enviada formalmente aos gestores.
Critério
Nota
Gerenciamento de riscos Desempenho/ Rentabilidade Adesão à Política de Investimentos Qualidade no atendimento
Relatórios para controle externo Pesquisa
Compliance
Taxas x Serviços
As notas deverão ser preenchidas segundo o seguinte critério de qualidade: w 1 – Péssimo;
w 2 – Ruim; w 3 – Regular; w 4 – Bom; w 5 – Excelente.
Todos os gestores deverão obter no mínimo 3 como a média aritmética de todas as notas dos itens da tabela.
Os gestores de recursos da Prevcummins também serão avaliados através de comparações com os demais administradores de recursos de investidores institucionais em atividade no país. Essa avaliação será feita analisando a relação risco/retorno dos fundos da Prevcummins em comparação com outros fundos de mercado de mesma classe ANBID. A Prevc ummins pode contratar consultoria especializada para o auxílio na avaliação dos gestores e acompanhamento da gestão de investimentos.
O Comitê de Investimentos realizará reuniões mensais de acompanhamento de gestão, além de reuniões trimestrais com os gestores de recursos onde estes deverão apresentar:
Ø resultados do trimestre e avaliação da estratégia utilizada;
Ø apresentação do acompanhamento da rentabilidade mínima no período; Ø os resultados das simulações numéricas dos cenários de stress;
Ø análise fundamentalista;
Ø expectativas e cenários com as simulações numéricas para o próximo trimestre.
Ainda, o gestor deve enviar relatórios mensais de acompanhamento, apresentando todos os ativos presentes na carteira, com seus valores marcados a mercado, despesas com corretagem, e toda a movimentação ocorrida no mês, incluindo os valores de compra e venda dos papéis.
Vale notar que a Prevcummins, com base nas notas da avaliação semestral, poderá realizar resgates parciais, caso o gestor receba nota mínima, assim como, utilizar-se de aportes adicionais de acordo com a nota máxima adquirida nesta avaliação.
A Prevcummins poderá substituir um ou mais gestores que não atenderem aos critérios mínimos descritos acima em qualquer momento que julgar propício, mediante aprovação do Conselho Deliberativo.
2. Faixas de Alocação por Segmento
As aplicações realizadas pelos gestores devem obedecer as seguintes faixas de alocação de ativos:
• Renda Fixa - máximo de 100% dos recursos totais administrados pelo gestor;
• Renda Variável - máximo de 30% dos recursos totais administrados pelo gestor;
• Imóveis - máximo de 5% dos recursos totais da Fundação;
Vale observar que os limites estabelecidos acima estão em módulo, visto que a exposição resultante em renda variável pode ser passiva.
3. Composição do Segmento de Renda Fixa
Os investimentos dentro do segmento de renda fixa devem obedecer aos seguintes limites: w A concentração de vencimentos em prazos superiores a 10 anos não seja maior que 5
% do valor marcado a mercado do total administrado por cada gestor;
w O total de aplicação em ativos, ou derivativos, cujos retornos sejam pré-fixados e com
duration máxima de 378 dias úteis (um ano e meio), está limitado a 50% do
patrimônio administrado pelo gestor. Para ativos, ou derivativos, com retornos pré-fixados e duration superior a 378 dias úteis (um ano e meio), esse total de aplicação está limitado a 20%do total administrado por cada gestor2;
w O valor total de aplicação em ativos indexados a Índices de Inflação não seja maior que 40% do valor marcado a mercado do total administrado por cada gestor;
w O percentual máximo de aplicação em títulos privados de uma mesma emissão é de 5% do volume da emissão;
w Aplicações em títulos e valores mobiliários de emissão de empresa privada com prazo superior a 10 anos apenas com aprovação da Prevcummins. (para a consulta sobre aplicações é necessário seguir o padrão determinado no Anexo B)
4. Política de Monitoramento de Rentabilidade Mínima
2
Estão excluídos desse limite os títulos pré fixados com prazo de um dia, como as operações compromissadas. . Vale observar que os limites estabelecidos acima estão em módulo, visto que a exposição pode ser passiva.
O valor da rentabilidade mínima desejada é 70% do CDI, para um período trimestral com datas fixas no primeiro dia útil de cada trimestre calendário.
5. Limites de Risco
• Consolidado
A carteira consolidada da Prevcummins não poderá ter um VaR com intervalo de confiança de 95%, superior a 0,9% para 1 dia. Esse também é o limite de risco da carteira consolidada de cada gestor.
• Renda Fixa
Nenhum fundo ou carteira de renda fixa poderá ter um VaR com intervalo de confiança de 95%, superior a 0,2% para 1 dia.
• Renda Variável
Nenhum fundo ou carteira de renda variável poderá ter um VaR com intervalo de confiança de 95%, superior a 4,3% para 1 dia.
6. Limites de Exposição Títulos de uma mesma pessoa jurídica
O limite para investimentos em títulos e valores mobiliários de emissão e/ou coobrigação de uma mesma pessoa jurídica é de até 10% do patrimônio do fundo, respeitando os limites apresentados no item 7 da Parte I desse documento.
7. Termo de Responsabilidade
No caso de prejuízo por descumprimento das regras apresentadas nos itens 4.1, 4.2, 4.3, 4.4, 4.6, 6, 7, 10 e 11 da Parte I; e 2, 3, e 6 da Parte II, o gestor se responsabilizará pelo ressarcimento por completo à Prevcummins. Vale ressaltar que todos os limites e restrições são válidos para a carteira de cada gestor, sendo o gestor responsável apenas pelo percentual por ele administrado.
No caso de não aviso segundo as regras estabelecidas no item 5 da Parte I e havendo prejuízo para a fundação pelo não cumprimento deste, o gestor se responsabilizará pelo ressarcimento por completo à Prevcummins.
8. Acompanhamento da Política de Investimentos
O acompanhamento dessa política de investimentos será realizado semestralmente, onde todos os custos com a administração de recursos também serão avaliados. O Conselho Fiscal da Prevcummins será o responsável pelo relatório conclusivo desse acompanhamento.
A segunda parte dessa Política de Investimentos será reavaliada trimestralmente, podendo ainda ser revista a qualquer momento desde que ocorram mudanças significativas nos cenários macroeconômicos.
ANEXO A
Standard &
Poors Moody´s Fitch Atlantic Austin Asis SR Ratings Risco Grau
Curto Prazo Longo Prazo Curto Prazo Longo Prazo Curto Prazo
Longo Prazo Quase
Nulo I
br AAA Aaa br AAA (bra) AAA br AAA
N
A+1 br AA+ BR-1 Aa1 br F1+ AA+ (bra) AA+ br AA+ V
br AA Aa2 br AA (bra) AA br AA Muito Baixo E
br AA- Aa3 br AA- (bra) AA- br AA- S
A1 br A+ A1 br F1 A+ (bra) A+ br A+ T br A BR-2 A2 br A (bra) A br A Baixo I A2 br A- A3 br F2 A- (bra) A- br A- M br BBB+ Baa1 br BBB+ (bra) BBB+ br BBB+ E
A3 br BBB BR-3 Baa2 br F3 BBB (bra) BBB br BBB Módico N
br BBB- Baa3 br BBB- (bra) BBB- br BBB-
T O
br BB+ Ba1 BB+(bra) BB+ br BB+
br BB Ba2 B BB(bra) BB br BB Mediano
B br BB- Ba3 BB-(bra) BB- br BB-
br B+ B1 B+(bra) B+ br B+
br B B2 B(bra) B br B Alto
br B- B3 B-(bra) B- br B-
C br CCC Caa C CCC (bra) CCC (+/-) br CCC Muito Alto
br CC Ca CC (bra) CC (+/-) br CC Extremo
br C C C (bra) C (+/-) br C Máximo
ANEXO B
Para a realização de consultas sobre aplicações em títulos de renda fixa, o gestor deverá enviar email para a Diretoria Executiva contendo as seguintes informações:
• Percentual de alocação em relação ao patrimônio do fundo;
• Prazo para o vencimento;
• Indexador do título e cupom pago;
• Emissor do título;
ANEXO C
Lista de empresas concorrentes:- CATERPILLAR BRASIL LTDA - FG WILSON BRASIL LTDA - SOTREQ S.A.
- SOENERGY SISTEMAS INTERNACIONAIS DE ENERGIA LTDA - MAQUIGERAL INDUSTRIA E COMERCIO DE MÁQUINAS LTDA -GUASCOR DO BRASIL LTDA
- LEON HEIMER S.A.
- NEWMAR ENERGIA LTDA - ATLAS COPCO BRASIL LTDA
- CHICAGO PNEUMATIC BRASIL LTDA - SDMO DO BRASIL LTDA
- STAMAC S.A. GRUPOS GERADORES
-A GERADORA ALUGUEL DE M ÁQUINAS LTDA
- GERACENTER LOCA ÇÃO DE GRUPOS GERADORES LTDA -PARANÁ EQUIPAMENTOS S.A.
- MARCOSA S.A. MÁQUINAS E EQUIPAMENTOS - TECNICARGO INDUSTRIA E COMERCIO LTDA - ENERGE GRUPOS GERADORES LTDA
