Análise da DRE
Demonstração do resultado do exercício
receita de venda – bens/serviços - custo de bens/serviços vendidos
= resultado bruto
- despesas/receitas operacionais
= resultado antes do resultado financeiro e dos tributos – Ebit -/+ resultado financeiro
= resultado antes dos tributos sobre o lucro
- imposto de renda e contribuição social
= lucro/prejuízo consolidado lucro por ação PN - ON
Avaliar o resultado obtido e a sua evolução:
crescimento de vendas em relação às despesas;
avaliação da margem: bruta, operacional (ebitda) e líquida;
eficiência na gestão de custos e despesas;
avaliação da proporção das receitas em relação aos
investimentos e
comparar os resultados com os melhores do setor.
Fonte: SPRITZER, Ilda; SPRITZER, Moises. A Bolsa no bolso:
fundamentos para investimentos em ações. Rio de Janeiro:.
FGV Ed., 2013. p. 125..
Produtos
Fonte: Disponível em: https://impostometro.com.br/home/relacaoprodutos.
camarão agronegócio
33,29%
carne bovina agronegócio
17,47%
cebola agronegócio
15,83%
farinha de trigo agronegócio
17,34%
feijão agronegócio
17,24%
frango agronegócio
16,80%
frutas agronegócio
21,78%
leite agronegócio
18,65%
ovos de galinha agronegócio
20,59%
peixes agronegócio
34,48%
peru/chester/pernil agronegócio
29,32%
tomate agronegócio
16,84%
bacalhau importado alimento industrializado
43,78%
bombons
alimento industrializado 37,61%
batata agronegócio
11,22%
Taxação de empresas
IPEA – No Brasil, as pessoas que
recebem até dois salários mínimos têm 53,9% da renda comprometida para
pagar tributos, e as que recebem mais de 30 salários mínimos, 29%. Isso é um reflexo da carga tributária, que é 50%
indireta, ou seja, incide sobre o consumo.
O topo da distribuição de renda no
Brasil-2006-2012 – este estudo mostra que o 0,1% mais rico recebeu 11% da renda total. O 1% mais rico recebeu
25%, e os 5% mais ricos, 44% da renda nacional.
taxação de empresas IR 2017 em %
Estados Unidos 38,9
França 34,4
Brasil** 34
Alemanha 30,2
Austrália 30
México 30
Japão 30
Canadá 26,7
Chile 25
OCDE (média)** 24,8
Suíça 21,2
Reino Unido 19
Irlanda 12,5
Fonte: OCDE VALOR DATA
*taxa combinada com impostos estaduais
**Dados da KPMG
Fonte: Disponível em:
https://www.ipea.gov.br/portal/index.php?option=com_content&view=article&id=34236.
Crescimento real de vendas (%) – 500 maiores empresas brasileiras
Fonte: Revista Exame – 500 Maiores 19
14,8
7,8 4,5
13,5
7,57,1
-1,4 3,2
-1,3 3,9
9
-1,4 5,8
3,7 0,1
-16,5 -3,3
8,4 11,6
6,2
-3,1 6,25
2,1 5,4
8,57,1
0,9
-4,5 8,8
2,7 5,5
7,4 5,5
-11 10,9
7,3 1,8
3,9 2,1
-4,6 -8,1
2,4 8,9
-20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20
74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18
receitas de vendas reais %
período anual
DFs consolidadas WEG S.A/ – demonstração do resultado – (reais mil)
conta descrição 1/1/2018
a
31/12/2018
1/1/2017 a
31/12/2017
1/1/2016 a
31/12/2016
3.01 receita de venda de bens ou serviços 11.970.090 100% 9.523.830 100% 9.367.008 100%
3.03 resultado bruto 3.469.274 2.758.447 2.635.779
margem bruta 29,0% 29,0% 28,1%
3.05 resultado antes do resultado financeiro
e dos tributos 1.507.031 1.182.412 1.063.674
margem Ebit 12,6% 12,4% 11,4%
3.11 lucro/prejuízo consolidado do período 1.344.148 1.140.942 1.127.832
margem líquida 11,2% 12,0% 12,0%
Lucratividade
Mede a porcentagem de cada unidade monetária de venda após o pagamento das despesas.
margem bruta = lucro bruto
receita líquida ∗ 100 margem Ebit = Ebit
receita líquida ∗ 100 margem líquida = lucro líquido
receita líquida ∗ 100
Fonte: SPRITZER, Ilda; SPRITZER, Moises. A Bolsa no bolso: fundamentos para investimentos em ações. Rio de Janeiro: FGV Ed., 2013. p. 134.
Margem líquida % – 500 maiores empresas brasileiras
Fonte: Revista Exame – 500 Maiores
margem líquida = lucro líquido
receita líquida ∗ 100
6,4
5,45,6 5,7 4,3
2,3 3,4
2,5 3 2,3
4,44,7 5,6
2,4 3,7
4,9
0,4
-2 0,2
1,7 5,1
1,7 3,1
4,5 3,5
-1,1 5,7
3,6
0,7 8,8
9,1
10,310,210,3
6,8 9,3
10,5 8,2
4,1 4,8
3,1
-3,4 5
4,6 9,4
-4 -2 0 2 4 6 8 10 12
74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18
Fonte: Disponível em: http://blog.kanitz.com.br/margem-de-lucro- das-empresas-brasileiras-1964-2016/.
Lucro por R$ 100,00 de vendas das maiores 500 empresas
10%
9%
8%
7%
6%
5%
4%
3%
2%
1%
0%
-1%
-2%
-3%
-4%
-5%
1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
■ BR margem de lucro nas vendas (%)
■ USA S&P 500 margem de lucro nas vendas (%)
Retorno da atividade empresarial
WEG S.A Demonstração do resultado –DFs consolidadas em reais mil conta descrição
1/1/2018 a
31/12/2018
1/1/2017 a
31/12/2017
1/1/2016 a
31/12/2016
1 ativo total 15.399.850 13.981.142 13.481.407
retorno do ativo 8,7% 8,2% 8,4%
2.03 patrimônio líquido
consolidado 7.853.257 6.838.462 6.042.908
retorno patrimonial 17,1% 16,7% 18,7%
3.11 lucro/prejuízo período 1.344.148 1.140.942 1.127.832
Fonte: SPRITZER, Ilda; SPRITZER, Moises. A Bolsa no bolso: fundamentos para investimentos em ações. Rio de Janeiro: FGV Ed., 2013. p. 145.
WEGE3
máquinas e equipamentos
Retorno do ativo % – 500 maiores empresas brasileiras
0,5
6 6
6,7 6,5 6,8
4,5
5,5
6
4,6
2,3
2,8
1,8
-1,8 3,3
2,5
5,31
-2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8
2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18
Fonte: Revista Exame – 500 Maiores
lucro líquido
patrimônio líquido
Retorno patrimonial %
ROE – return on equity
Mede o retorno sobre os investimentos dos proprietários da empresa – ações preferenciais e ordinárias.
retorno patrimonial % =
ROE = margem líquida x giro ativo x alavancagem
lucro líquido receita líquida
receita líquida ativo total
ROE = ativo total
patrimônio líquido
Retorno do patrimônio % 500 Brasil versus USA S&P
Fonte: Disponível em: https://blog.kanitz.com.br/serie-historica-do-crescimento-das-500- maiores-empresas/.
1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
20,00
15,00
10,00
5,00
0,00
-5,00
USA S&P
500 Brasil
Retorno do patrimônio líquido %
ROE – return on equity
16 13,3
14,8
13,8
9,7 7,9
14,3
9,29,8 7,7
12,713,213,3
6,5 10,8
14
1,4
-3,6 0,4
3,1 10,7
1,4 2,5
4,4 3,5
-1,3 7,9
5,4
0,8 12,4
11,3 11,8
11,7 12
8,1 9,7
10,7 8,2
4,1 5,3
3,5
-4,9
5,45,7 10,3
-8 -3 2 7 12 17
74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18
Fonte: Revista Exame – 500 Maiores
ROE
ROA
operacional efeito de
alavancagem financeira margem de lucro
operacional líquido
margem de lucro operacional
spread alavancagem financeira líquida
margem de lucro bruto
SG&A/vendas
P&D/vendas
taxa efetiva de
imposto sobre lucro operacional
giro
operacional de giro de capital
ativos de longo prazo operacional
recebíveis
estoques
contas a pagar
taxa efetiva de juros líquida
receita de
juros/caixa e títulos
negociáveis;
despesas de juros/
dívida total
dívida/PL
caixa e títulos negociáveis/PL
cobertura de juros
base receita
base caixa
Fonte: PALEPU, Krishna G. Análise e avaliação de empresas: decisões e valuation usando demonstrativos financeiros. São Paulo: Cengage Learning, 2016, p. 156.
Estrutura da taxa de crescimento
sustentável
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