Senhores acionistas:
A Administração da Algar Telecom tem a satisfação de submeter à sua apreciação o Relatório da Administração e as Demonstrações Financeiras Individuais e Con solidadas d a Companhia, com o Relatório dos Aud itores Independentes e do Conselho Fis cal, referentes ao exercício social findo em 31 de dezembro de 2016. Os valores monetários estão expressos em milhões de Reais, exceto q u and o in d icad o d e ou tra fo rm a. 1 . M E NSAGE M DA ADMINISTRAÇÃO Encerramos o ano de 2016 com crescimento no resultado consolidado da Algar Telecom. Nossa receita bruta totalizou R$ 3,3 bilhões, 7,2% maior que o verificado no ano anterior. Já o lucro líquido atingiu R$ 183,6 milhões, superando em 19,5% o vo lu me de 2015. Ess es nú meros alcançado s du ran te um ano desafiado r p ara as emp res as bras ileiras, como fo i o de 2016, d em o ns tram o q u ão p u jan te tem sid o a Algar Teleco m n a implementação da estratégia e entrega dos diferenciais competitivos dos produtos e serviços aos clientes. Juntamente com esses bons resultados, atingimos outros, não financeiros, que são de enorme importância para nós. Fomos, pelo quarto ano consecutivo, campeões no Guia Exame de Sustentabilidade, publicação que reconhece as empresas que, dentro de seus respectivos setores, são referências no tema sustentabilidade. Destaques como esse indicam que a abordagem que temos dado à sustentabilidade – transformando-a inclusive em norteadora estratégica de nossas operações – tem sido efetiva. Vale também ressaltar o Prêmio Época 360º que reconheceu a Algar Teleco m co m o a Em p resa d e Teleco m m ais b em ad min is trad a. Tamb ém fo m o s a ú n ica emp resa d o s eto r d e telecomunicações reconhecida como referência de relacionamento e atendimento a clientes pelo portal ReclameAQUI em 2016. Ao mesmo tempo uma pesquisa de satisfação de clientes realizada por instituição externa e independente indicou que 94% dos nossos clientes do segmento corporativo estão satisfeitos ou muito satisfeitos com os serviços e soluções da Algar Telecom. Recebemos ainda o destaque de Campeã em Inovação no Setor de Telecomunicações concedido pelo Prêmio Valor Inovação Brasil, e ainda estamos entre as 100 mais inovadoras no uso de TI no Brasil, pela IT Mídia e PwC. Dentre os destaques de inovação, também fizemos o lançamento do Pro jeto -Protó tip o C id ad e C o n ectad a, q ue é o res u ltado d a preocupação da Algar Telecom em contribuir com a geração de ideias, soluções e inovações que possibilitem, dentre outras coisas, m elho res e mais eficien tes serviço s pú blicos m un icip ais tão n ecess ário s e d em an d ado s p elo s cid ad ão s. To d o s es s es reconhecimentos nos dão a certeza de que nós, associados e executivos da Algar Telecom, estamos fornecendo serviços e produtos aos nossos clientes que reforçam a todo momento o nosso propósito corporativo: Gente s ervindo Gente. No negócio Telecom, continuamos com a nossa estratégia de crescer nacionalmente sendo a primeira escolha dos clientes nos quesitos qualidade e relacionamento. Para isso, estamos bem posicionados no segmento varejo, aptos a acompanhar os novos hábitos e demandas desse público, oferecendo produtos convergentes, cada vez mais desejados, aumentando a satisfação e fidelização de nossos clientes. No segmento corporativo, entregamos p ro d uto s em co n d içõ es q u e co m b in am q u alid ad e e preço s diferenciados, de forma a nos posicionar como os principais parceiros de nossos clientes em suas necessidades de Telecomunicações e Serviços TIC. Estendemos a cobertura móvel da tecnologia 3G em 2016, cobrindo a totalidade dos 87 municípios atendidos na área de concessão da Companhia. Também fomos novamente pioneiros ao disponibilizarmos o serviço 4G, na frequência de 700MHz, aos nossos clientes das cidades de Uberlândia/MG e Ituiutaba/MG. Ainda na oferta de serviços móveis 4G, assinamos em 2016 um contrato com a Nokia para expandir, até o final de 2017, esse serviço na frequência de 1.800MHz à grande maioria dos clientes de nossa área da operação mó vel. Tod os ess es pro jetos es tão send o d esenvo lvido s com eq uip amento s m ais eficientes do po nto de vista de co nsu mo energético, o que garantirá resultados positivos em termos financeiros e am bien tais , refo rçan d o o n os s o co m pro m is s o co m a sustentabilidade ambiental e financeira. Atingimos, ainda, na unidade de negócios Telecom 41% da base total de clientes da banda larga fixa com planos que contemplam velocidades superiores a 10 Mbps. No segmen to corporativo, que é o n osso pilar es tratégico de crescim ento, con solid amos a atuação na região su l do Bras il. Integramos a Optitel, empresa adquirida em 2015 e investimos em 16 cidades, levando o nosso Propósito de Gente Servindo Gente a essas novas localidades. Evoluímos também com o projeto de construção do cabo submarino, saindo de Santos (Brasil) e chegando a Boca Raton (EUA), com ponto de ancoragem em Fortaleza (Brasil). Lançado ao mar ainda em 2016, estamos em fase de construção das estações terrestres que estarão localizadas em Santos e em Fortaleza, no Brasil. A conclusão desse projeto é prevista para 2017. Os desafios do cenário macroeconômico foram mais percebidos na unidade de negócios da Algar Tech (Gestão de Clientes e Gestão de Serviços de TIC). Parte do portfólio de clientes é formada por empresas de setores que foram impactados pelo momento que o país atravessa. Em virtud e des se mo m en to, a em presa fo i p res s ion ada po r renegociações e reduções de escopo dos serviços, fazendo com que a receita proveniente desses clientes caísse em relação a 2015. Fomos impactados pelo reajuste de salário dos associados, que foi acima da inflação. Mesmo assim, registramos crescimento de 4,5% na receita bruta dessa unidade de negócios, graças à conquista de novos clientes e à ampliação de contratos em clientes da base, com foco em soluções de serviços de TIC. Vale destacar a ampliação das operações internacionais com a inauguração da operação no México, no último trimestre de 2016, para atender um grande cliente do segmento financeiro, fortalecendo a estratégia da companhia de follow the client, abrindo a perspectiva de crescimento na nova geo grafia.
Jean Carlos Borges Diretor presidente da Algar Telecom
Divino Sebastião de Souza Presidente do Conselho de Administração 2. DESTAQUES DO ANO • Evolução de 28,5% nas receitas de d ad os m óveis e 18% n as d e so lu çõ es d e Telecom a clien tes corporativos; • EBITDA do negócio Telecom atinge R$ 633,3 milhões e margem de 36%, 3p.p. acima do registrado em 2015; • Rating “brAA-” reafirmado pela Standard & Poor’s; • Eleita, pelo quarto an o co n s ecu tivo , a em p res a m ais s u sten tável d o s etor d e telecomunicações pelo Guia Exame de Sustentabilidade. Também foi Campeã do Setor de Telecomunicações 2016 do Prêmio Valor Ino vação; • Eleita p or m ais um ano como u ma d as Melho res Empresas para Trabalhar pela Época - Great Place to Work, uma das Melhores em TI pela IT Mídia - Great Place to Work e a Melhor empresa para o Consumidor pelo Prêmio Época ReclameAQUI; • Posicionamento Digital: reconhecimentos pela Frost & Sullivan como empresa líder e a mais inovadora em estratégia competitiva em Contact Center, eleita pela Revista Exame como uma das 50 m aio res emp res as d o mu n do digital e p rêm io Co n arec co m o perações d e aten dimen to digital; • Am pliação da pres ença geo gráfica com in auguração no México . 3. PERFI L A Algar Telecom é uma companhia aberta, não listada em bolsa, sediada em Uberlândia, (MG) com atuação em todo o Brasil. Por meio de cinco subsidiárias, oferecemos amplo portfólio de produtos e serviços em duas frentes: Telecom e Tech (Gestão de Clientes e Gestão de Serviços de TIC, nova denominação do negócio “Soluções integradas d e TIC e BPO”). Em 2016 es s es n egó cio s res p o n deram , respectivamente, por 73% e 27% de nossa receita bruta. Em Telecom
oferecemos serviços de telefonia fixa e móvel, internet banda larga fixa e móvel, comunicação de dados, TV por assinatura e outras soluções convergentes de mídia. Com 33 mil quilômetros de redes de fibra ótica, nossos negócios alcançam 1,4 milhão de clientes dos segmentos varejo, micro e pequenas empresas (MPE), corporativo e atacado, distribuídos nos estados de São Paulo, Minas Gerais, Rio de Janeiro, Goiás, Mato Grosso do Sul, Paraná, Santa Catarina e Rio Grande do Sul, além do Distrito Federal. Na frente de Gestão de Clientes e Gestão de Serviços de TIC, operamos sob a marca Algar Tech, fo rnecen do so luções ao mercado corporativo no Brasil, Argentina, Chile, Colômbia e México. Nossas soluções de Gestão de Clientes oferecerem toda a experiência com o consumidor com serviços de atendimento multicanal, vendas, cobranças, backoffice e soluções analíticas. A oferta de Gestão de Serviços de TIC possui serviços de suporte ao usuário, sustentação de ambientes, data center, serviços especializados para nuvem e projetos de implantação de TI. Somos mais de 16 mil associados comprometidos com o princípio de ser uma empresa sustentável e inovadora. Para isso, estamos em u m a jo rn ad a pela trans fo rm ação. Es tam os em b u sca d a transformação digital como meio de nos diferenciar no mercado reduzindo os esforços dos nossos clientes, nos tornando assim a sua primeira escolha. 4. AMBIENTE REGULATÓRIO O ano de 2016 foi marcado por importantes decisões e debates no que se refere à regulamentação do setor de telecomunicações brasileiro. O Congresso Nacional discutiu a atualização do modelo de telecomunicações brasileiro por meio do PLC 79/2016 e propôs um novo marco legal que, em linhas gerais, visa promover a criação de um ambiente que atrai e alavanca investimentos, atualização tecnológica, ampliação do acesso a redes de acesso à banda larga e regras mais aderentes aos anseios da sociedade brasileira. Nesse contexto, a ANATEL (Agência Nacional de Telecomunicações) adiou para 30 de junho de 2017 a revisão dos atuais contratos de concessão do Serviço Telefônico Fixo Comutado (STFC), que deve se adequar à proposta discutida no Co ngresso Nacional. A ANATEL con tinu a a aperfeiçoar o s eu processo de regulamentação: deu ampla publicidade à construção de seu planejamento estratégico, estabeleceu uma agenda regulatória, além de sempre produzir uma análise de impacto regulatório em conjunto com as consultas públicas, de modo que toda a sociedade tenha previsibilidade sobre os rumos do setor. Com vistas a fortalecer a iniciativa de operadoras regionais, a ANATEL realizou um leilão de radiofrequências que estavam sem uso no Brasil, destinadas especialmente ao provimento de banda larga.A Algar Telecom, até a presente data, foi declarada vencedora em 30 lotes da faixa de 2,5 GHz em 19 cidades de sua área de atuação. Destaca-se ainda o trabalho institucional conduzido pela Algar Telecom nas negociações com o GIRED, grupo formado por representantes do Ministério das Comunicações, ANATEL, Operadoras de SMP e de Radiodifusão responsável pela execução de limpeza do espectro de 700 MHz, que propiciou o lançamento da tecnologia 4G nas cidades de Uberlândia e Ituiutaba, ambas no Estado de Minas Gerais. A Algar Telecom reafirma que manterá sua postura participativa nos debates do setor, com vistas a colaborar com o desenvolvimento e sustentabilidade das telecomunicações brasileiras, em especial garantir o bem-estar da sociedade em que está inserida. 5. ESTRUTURA ACIONÁRIA
6. DESEMPENHO OPERACIONAL - Telecom Ao final de 2016, a Algar Teleco m apres en tava m ais d e 3,5 milhõ es d e Un id ad es Gerad oras d e R eceitas (UR G) em s eu n egó cio Teleco m , u m incremento de 8,4% em relação a 2015.
Unidades Geradoras de Receitas - UGRs (mil)
Telefonia fixa – alcançou 1,632 milhão de linhas fixas, superando em 12,7% o número registrado em 2015. Esse desempenho é reflexo, principalmente, do aumento das vendas ao segmento corporativo. Telefonia móvel – os acessos móveis evoluíram 3,9% no comparativo anual e registrou 1,309 milhão de cliente sem 2016. O número de clientes pós-pagos cresceu 16,4% em relação ao ano anterior, reflexo da estratégia da Companhia de estimular, através de campanhas e planos mais competitivos, a migração dos clientes pré-pagos, os quais reduziram 0,2%. Os pós-pagos, por sua vez, cresceram 16,4% no período e alcançaram 360 mil. A receita média por usuário (ARPU) de 2016 foi de R$ 19,34. Banda larga fixa – crescimento de 11,1%, atingind o 473 mil aces sos em 2016, resultad o dos co nstantes investimentos na expansão e modernização da rede. Ao final do ano, a Companhia somou mais de 188 mil clientes com planos de ultra banda larga (velocidade acima de 10Mbps), o que representa 41% da base total de banda larga fixa. TV por as sinatura – encerrou o ano de 2016 com 98 m il usu ários , um d ecréscimo d e 8,1% se comparado a 2015, em virtude do crescente foco nas ofertas com maior ticket médio para uma melhor adequação aos altos custos com conteúdo. Há também uma queda do número de usuários em função de substituição do serviço por produtos substitutos (OTT), bem como resultante do momento macroeconômico. 7. DESEMPENHO ECONÔMICO FINANCEIRO R$ milhões
2015 2016 Ano
RECEITA BRUTA 3.092,1 3.314,0 7,2%
Teleco m 2.229,2 2.412,0 8,2%
Soluções integradas de TIC E BPO 862,9 902,0 4,5%
Impostos e deduções (673,7) (769,1) 14,2% RECEITA LÍQUIDA 2.418,4 2.544,9 5,2% EBITIDA 641,8 710,0 10,6% Margem % 27 % 28 % -EBIT 353,6 392,4 11,0% Financeiras, líquidas (158,7) (157,8) -0,6% LUCRO LÍQUIDO 153,6 183,6 19,5% Margem % 6 % 7 %
-Receita Bruta Consolidada
9. INVESTIMENTOS Em 2016 foram investidos R$501 milhões. Do total de investimentos, 67% foi direcionado à expansão das redes - com destaque à infraestrutura necessária à oferta de serviços de dados ao mercado corporativo e a modernização e ampliação das redes de banda larga, levando fibra óptica até as residências em substituição à rede metálica e 8% para a expansão do negócio Gestão de Clientes e Gestão de Serviços de TIC. A manutenção da operação e a garantia da qualidade dos serviços recebeu 25% dos recursos.
Total de investimentos 2016: R$ 501 milhões
10. GOVERNANÇA CORPORATIVA Companhia aberta desde 2007, quando realizou sua primeira emissão de debêntures, a Algar Telecom tem suas práticas de governança guiadas pelo compromisso de transparência, prestação de contas e equidade. Nesse sentido, utilizamos sistemas, controles, políticas e indicadores de gestão modernos e atualizados que incluem ferramentas para identificar, mensurar, controlar e gerir riscos corporativos, garantindo segurança na tomada de decisões. Mesmo que sem ações negociadas em bolsa, adotamos práticas de gestão corporativa alinhadas às melhores referências do mercado. Em 31 de dezembro de 2016, o Conselho de Administração da Companhia era composto por onze membros efetivos, seis deles externos. Três comitês de assessoramento, não deliberativos, contribuem com o Conselho de Administração da Algar Telecom em suas decisões: Auditoria e Gestão de Riscos, Governança Corporativa e Talentos Humanos. Estes comitês encaminham ao Conselho da Administração recomendações resultantes de análises es pecializad as de temas esp ecíficos , colab orand o p ara m aior eficácia, as s ertivid ad e e agilid ad e d o p roces so decis ó rio . A Companhia possui, ainda, uma auditoria interna e outra externa, e ambas se reportam ao Conselho de Administração. A auditoria interna promove a avaliação dos controles e verifica a conformidade com norm as, po líticas e valores intern os. Já a externa colabora na avaliação dos padrões de informação e de conformidade contábil e tributária, seguindo a legislação vigente. 11 . P OLÍTICA DE TALENTOS HUMANOS Uma empres a só consegu e alcançar elevados patamares de satisfação por parte de seus clientes se esse público encontrar, em sua prestadora de serviços, pessoas satisfeitas e motivadas. Em 2016, a pesquisa interna de clima revelou satisfação por parte de 91% de nossos associados, termo que utilizamos para nos referir aos colaboradores. É esse o ambiente que Algar Telecom oferece ao seu público interno:uma jornada de excelência que passa pelo desenvolvimento pessoal e profissional baseada no respeito e interação. Isso só é possível sob a filosofia Empresa-Rede, criada pela própria Algar há mais de 25 anos,que permite que os associados façam parte do processo decisório e tenham conhecimento do planejamento estratégico. E para tornar o associado cada vez mais voltado ao cliente, sob o norte do Propósito Gente s ervindo Gente,a Algar Telecom p ro m o ve co n s tan tes in ves tim en to s n o desenvolvimento, educação e reconhecimento. São disponibilizados desde EAD (Ensino à Distância), criação e evolução das academias de TI, técnicas e de vendas, a outros formatos de treinamento que possibilitem flexibilidade e também conveniência. A maior parte dos programas de capacitação é desenvolvida internamente, em parceria com a universidade corporativa do Grupo – UniAlgar. Em 2016, a carga horária de treinamentos totalizou 1.045 mil horas. A Algar Telecom foi novamente listada, em 2016, no ranking das melhores empresas para se trabalhar no Brasil elaborado pela revista Época – Great Place to Worke entre as melhores empresas para se trabalhar no Brasil em TI pela revista IT Mídia –Great Place to Wor k. Ao final do an o, a Algar Telecom co ntava com 16.115 associados distribuídos nos seus dois negócios.
Número de ass ociados 2015 2016
Teleco m 3.772 3.739
Gestão de Clientes e Gestão de Serviços de TIC 12.415 12.376
TOTAL 16.187 16.115
12. SOCIEDADE E MEIO AMBIENTE A sustentabilidade é parte integrante do modelo de gestão da Algar Telecom e compõe um dos cinco valores do grupo Algar S.A Companhia e seu controlador entendem que nossas atividades devem criar valor para toda a sociedade, contribuindo para o desenvolvimento do país e de todos os agentes econômicos. Contamos com o Instituto Algar para liderar as ações voltadas para o eixo social da sustentabilidade, com foco na educação.Por meio do Instituto Algar apoiamos cerca de 445 educadores de 163 escolas com um total de 11.990 alunos de 27 cidades ao longo de 2016. Para as ações de cunho ambiental, a Algar Telecompossui uma área de planejamento da sustentabilidade am biental ligada diretam en te à presidên cia. Dentre as ações, destaca-se: o uso de energia fotovoltaica em 14 sites, o que resultou em uso mais eficiente da energia elétrica. A priorização do uso do etanol e do gás natural, combustíveis menos poluentes, pela frota de veículos. A gestão da frota é totalmente digital, com rotas traçadas por meio de sistema e acompanhadas por GPS para maior eficiência, o que proporcionaredução de movimentação e, consequentemente, de emissões. Já as listas telefônicas recolhidas são recicladas por artesãos, que as transformam em objetos decorativos. Ao mesmo tempo em que são retiradas do meio ambiente, geram renda e trabalho. A Algar Telecom possui postos de coleta para resíduos eletrônicos, como celulares, baterias ou quaisquer outros aparelhos eletrô n ico s , qu e p o d e ser u tilizad o p o r q ualq u er p es s o a, independentemente de ser ou nãocliente, garantindo destinação adequada. O comprometimento com ações e, mais do que isso, com u m m o delo d e gestão q u e "p en s a verd e" p rop o rcio naram à Companhia ser reconhecida, pelo 4º ano consecutivo, como prêmio de Emp resa Mais Sustentável d o Setor de Telecom unicações, elaborado pelo Guia Exame de Sustentabilidade.
13. PRÊMIOS, RECONHECIMENTOS E CERTIFICAÇÕES Ao longo de 2016, a Algar Telecom foi reconhecida nacional e internacionalmente por meio de prêmios, homenagens e rankings elabo rad os po r impo rtantes p ub licaçõ es. Co locamo s a s egu ir algumas das nossas principais conquistas: • Época 360º - 2016 Melhor Administrada no Setor de Telecom • Guia Exame de Sustentabilidade - 2016 Empresa Mais Sustentável do Setor de Telecomunicações • Época - Great Place to Work - 2016 Entre as melhores para se trabalhar no Brasil • Época - Great Place to Work - 2016 Entre as melhores para se trabalhar em Minas Gerais • Época - Great Place to Work - 2016 Entre as melhores de TI • IT Mídia e PwC - 2016 As 100 mais inovadoras no uso de TI • Prêmio Valor-Inovação Brasil - 2016 Campeã do Setor de Telecomunicações • Anuário Telecom - 2016 As mais rentáveis/Destaq ue do ano • Prêm io Ép oca ReclameAQUI - 2016 - Melhor empresa para o Consumidor • Frost & Sullivan 2016 - Empresa líder e a mais inovadora em estratégia competitiva em Contact Center • Revista Exame 2016 - 50 maiores empresas do mundo digital • Anuário Informática Hoje 2016- 10 mais rentáveis e as que mais cresceram em TI no Brasil • Prêmio C o n s um id o r Mod ern o 2016- Ven ced o r em 6 catego rias d e Excelência em Serviços ao Cliente • Certificação Tier III Design 2016 - Data Center Campinas-SP/ Aumento de competitividade. 14. RELACIONAMENTO COM AUDITORES INDEPENDENTES As demonstrações financeiras individuais e consolidadas referentes ao exercício findo em 31 de dezembro de 2016 foram examinadas pela Ernst & Young Auditores Independentes. Conforme o disposto na Instrução CVM nº 381/03, art. 2º, informamos que neste exercício, a referida empresa não prestou quaisquer outros serviços que não de auditoria para a Algar Telecom. O Relatório da Administração inclui informações relacionadas a dados operacionais tais como unidades geradoras de receita, linhas em serviço, número de clientes e de associados, os quais não fazem parte do escopo de auditoria das Demo ns traçõ es Financeiras e, co nsequ en tem en te, não foram examinadas pela Ernst & Young Auditores Independentes. Em 2016, a receita bruta consolidada da Algar Telecom cresceu
7,2% em relação ao ano anterior, somando R$ 3.314,0 milhões. Deste valor, 73% foi resultado do negócio Telecom e 27% do negócio Gestão de Clientes e Gestão de Serviços de TIC. Telecom O negócio Telecom registrou R$ 2.412,1 milhões de receita bruta, acréscimo de 8,2% ao montante auferido em 2015. Os maiores destaques do período foram o aumento de 18% (R$ 154,0 milhões) nas receitas de serviços de dados para o mercado corporativo e de 28,5% (R$ 28,6 milhões) nas receitas de dados móveis. Ges tão de clientes e ges tão de s erviços de tic A receita bruta do negócio Gestão de Clientes e Gestão de Serviços de TIC foi de R$ 902,0 milhões em 2016, ante R$ 862,9 milhões em 2015. Essa performance é explicada tanto pela conquista de novos clientes quanto pelo aumento de escopo dos contratos vigentes. Ao final de 2016 as receitas de TI já representavam 59% da receita total desse negócio. Receita operacional líquida Em 2016, a receita operacional líquida da Algar Telecom totalizou R$ 2.544,9 milhões – evolução de 5,2% em relação a 2015. Custos e despes as operacionais Os cu stos e despesas operacionais consolid ados, excluindo amortização e depreciação, somaram R$ 1.834,9 milhões no ano de 2016, um crescimento de 3,3% em relação a 2015. Os aumentos ocorreram, sobretudo, nas contas de pessoal, aluguéis e seguros e serviços de terceiros. EBITDA A Algar Telecom registrou EBITDA consolidado de R$ 710,0 milhões em 2016, aumento de 10,6% em relação ao ano anterior que registrou R$ 641,5 milhões. A margem EBITDA consolidada evoluiu 1 p.p., saindo de 27% em 2015 para 28% em 2016.
EBITDA e margem 2015 2016 Ano
Telecom
EBITDA 536,9 633,3 17,9%
m a rg em 33% 36%
-Gestão de Clientes e -Gestão de Serviços de TIC EBITDA 104,6 76,5 -2 6,8% m a rg em 13% 9% -CONSOLIDADO EBITDA 641,5 709,8 10,6% m a rg em 27% 28%
-O EBITDA do negócio Telecom atingiu R$ 633,5 milhões em 2016, uma expansão de 18% sobre o de 2015. A margem, por sua vez, passou de 33% em 2015 para 36% em 2016, um crescimento de 3 p .p . Es ta evo lu ção é res u ltad o d o cres cim en to d a receita, acompanhado de ações da Companhia na busca por maior eficiência operacional.
O negócio Gestão de Clientes e Gestão de Serviços de TIC encerrou o an o com R $ 76,5 milh õ es d e EBITDA, 26,8% in ferio r ao contabilizado em 2015. A margem foi de 9%, ante 13% em 2015, u m a qu ed a d e 4 p .p . Es se res u ltado é reflex o d o cu sto d e desmobilização de alguns contratos que, embora recompostos com a venda de novos contratos, apresentaram margens menores no período. Diante do cenário econômico do país, os reajustes salariais realizad o s , n ão fo ram in co rp o rad os n a s u a to talid ade n as renegociações com os clientes, o que contribuiu para a redução no EBITDA em relação ao ano anterior. Depreciação e Amortização O volume de depreciação e amortização somou R$ 317,6 milhões no ano, um aumento de 10,2% em relação ao ano anterior. Esse aumento é resultado do maior nível de investimentos no negócio Telecom, nos períodos recentes, em projetos que já entraram em operação visando a modernização e crescimento das redes e a qualidade dos serviços. Resultado Financeiro Líquido A Companhia apresentou resultado financeiro líquido de R$ 157,8 milhões em 2016, uma queda de 0,6% em relação ao de 2015, proporcionada, sobretudo, pela redução da taxa média IPCA. Lucro Líquido A Algar Telecom encerrou o exercício social de 2016 com R$ 183,6 milhões de lucro líquido, frente aos R$ 153,6 milhões registrados em 2015. A margem sobre a receita operacional líquida foi de 6,4% para 7,2%. A evolução do lu cro líq uid o, mesm o fren te ao m aio r n ível de depreciação, é decorrente da m aior geração operacional de caixa medido pelo EBITDA da Com panhia, além do fator po ntual de reversão da provisão de tributos do grupamento de ações, que contribuiu com R$17,6 milhões no montante total. 8. ENDIVIDAMENTO Ao final de 2016 o endividamento bruto e líquido da Algar Telecom era de R$ 1.428,7 milhões e R$ 1.257,2 milhões, respectivamente, ante R$ 1.365,2 milhões e R$ 1.174,8 milhões em 2015. O aumento de R$ 63,5 milhões na dívida bruta é explicado pelas captações efetuadas para financiar parte dos investimentos do ano, os quais somaram R$ 501 milhões.Adívida líquida, por sua vez, cresceu 7% e a Companhia encerrou o ano de 2016 com o saldo de caixa de R$ 171 milhões. A Algar Telecom continua apresentando índ ices de alavancagem condizentes com seus covenants internos e externos. O perfil da dívida é de longo prazo, com 24% vencendo no curto prazo. Em 31 de dezembro de 2016, 47% da dívida da Companhia estava indexada ao CDI, 39% ao IPCA e 14% à TJLP.
Cronograma de amortização da dívida bruta (R$ milhões)
ALGAR TELECOM S/A
CNP J/ M F 71. 208. 516/0001-74 Companhia Aberta
RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO
1/
9
ALGAR TELECOM S/A - Consolidado e Individual - CNPJ/MF 71.208.516/0001-74 - Companhia Aberta
Reserva de lucros Patrimônio Patrimônio
Reserva de Dividendos Ajuste de Outros líquido dos líquido dos
Capital retenção Res erva adicionais avaliação res ultados Lucros acionistas acionistas não Social de lucros legal propostos patrimonial abrangentes acumulados controladores controladores Total
Saldos em 31 de dezembro de 2014 421.421 352.242 40.328 13.248 24.584 - - 851.823 15.264 867.087
Aumento de capital com lucros retidos 100.000 (100.000) - - -
-Realização de ajuste de custo atribuído - - - - (543) - 543 - -
-Ajuste de conversão no exercício - - - 111 - 111 - 111
Ganho na variação de percentual de
participação em coligada - - - 461 461 (461)
-Ajuste de equivalência sobre outras
mutações do patrimônio líquido - - - (75) (75) (310) (385)
Resultado líquido do exercício - - - 150.947 150.947 2.687 153.634
Destinação do lucro:
Dividendos propostos - - - (35.895) (35.895) - (35.895)
Dividendos adicionais propostos - - - 14.300 - - (14.300) - -
Dividendos adicionais aprovados - - - (13.248) - - - (13.248) - (13.248)
Constituição de reserva legal - - 7.547 - - - (7.547) - -
Lucros retidos no exercício - 94.134 - - - - (94.134) - -
-Saldos em 31 de dezembro de 2015 521.421 346.376 47.875 14.300 24.041 111 - 954.124 17.180 971.304
Realização de ajuste de custo atribuído - - - - (535) - 535 -
-Ajuste de conversão no exercício - - - (22) - (22) (4) (26)
Dividendos adicionais aprovados - - - (14.300) - - - (14.300) (317) (14.617)
Dividendos complementares aprovados - - - (3.000) (3.000) (3.000)
Ajuste de equivalência sobre outras
mutações do patrimônio líquido - - - (75) (75) - (75)
Resultado líquido do exercício - - - 182.496 182.496 1.082 183.578
Destinação do lucro: -
Dividendos propostos - - - (43.397) (43.397) (253) (43.650)
Dividendos adicionais propostos - - - 19.428 - - (19.428) -
Constituição de reserva legal - - 9.125 - - - (9.125) -
Lucros retidos no exercício - 108.006 - - - - (108.006) -
-Saldos em 31 de dezembro de 2016 521.421 454.382 57.000 19.428 23.506 89 - 1.075.826 17.688 1.093.514
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.
Notas explicativas às demonstrações financeiras 31 de dezembro de 2016
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
1. Contexto operacional A Algar Telecom S/A ("Algar Telecom" ou "Companhia"), com sede na cidade de Uberlândia, Minas Gerais, é uma sociedade por ações de capital aberto e suas principais atividades são a prestação de serviços de telefonia fixa e comunicação de dados, em conformidade com as concessões, autorizações e permissões que lhe foram outorgadas pela Agência Nacional de Telecomunicações ("ANATEL"). A Companhia é a holding operacional do segmento de tecnologia e telecomunicações do Grupo Algar, cujas operações, incluindo as exercidas por suas controladas, abrangem a prestação de serviços de telefonia celular, telecomunicações e multimídia, Contact Center,Business Process Outsourcing ("BPO"), TI e consultoria especializada. Abrangem ainda serviços gráficos, edição de listas telefônicas, TV a cabo, serviço de distribuição de sinais de televisão e de áudio, via satélite ("DTH"), por assinatura, comunicação de dados, internet em banda larga, Data Center, engenharia de telecomunicações e outros relacionados com as atividades de teleco mun icações . A ho ld in g d o Grupo Algar é a Algar S.A. Empreend imentos e Participações ("Algar S.A."). Concessões e auto rizaçõ es Os serviços ofertados pela Companhia, bem como as tarifas cobradas, são regulamentados pela ANATEL, órgão responsável pela regulação do setor de telecomunicações no Brasil de acordo com a Lei Geral de Telecomunicações e seus respectivos regulamentos. Nesse contexto, a Companhia e suas controladas Algar Celular, Algar Multimídia possuem as seguintes concessões e autorizações:
2/
9
Demonstrações dos resultados abrangentes
Exercícios findos em 31 de dezembro de 2016 e 2015 (Em milhares de reais) Consolidado Individual
31/12/2016 31/12/2015 31/12/2016 31/12/2015 Resultado líquido do exercício 183.578 153.634 182.496 150.947 Efeito de variação no percentual
de participação societária - - - 461
Ajuste de conversão de balanços (26) 111 (22) 111
Resultado abrangente total 183.552 153.745 182.474 151.519 Resultado abrangente atribuível aos:
Acionistas controladores 182.474 151.519 182.474 151.519
Acionistas não controladores 1.078 2.226 -
-Resultado abrangente total 183.552 153.745 182.474 151.519 As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.
Demonstrações dos fluxos de caixa
Exercícios findos em 31 de dezembro de 2016 e 2015 (Em milhares de reais) Consolidado Individual
31/12/2016 31/12/2015 31/12/2016 31/12/2015 Fluxo de caixa das atividades operacionais
Resultado antes do imposto de renda
e da contribuição social 234.641 194.934 186.336 140.391 Ajustes para conciliar o resultado ao
caixa gerado pelas atividades operacionais:
Depreciação e amortização 317.611 288.213 131.402 121.072
Equivalência patrimonial - - (130.144) (117.794)
Ganho / perda na venda de imobilizado 6.342 12.218 2.242 4.273 Encargos financeiros líquidos 157.775 158.665 121.922 117.796 Provisão para créditos de liquidação
duvidosa 33.679 30.954 12.432 9.801
Constituição de provisões 37.305 29.480 15.025 11.026
787.353 714.464 339.215 286.565 Variações nos ativos e passivos
(Aumento) em contas a receber (73.790) (63.503) (20.825) (13.044)
(Aumento) em estoques (3.485) (2.355) (1.922) (1.354)
(Aumento)em tributos a recuperar (18.973) (19.719) (1.460) (3.168) (Aumento) em depósitos judiciais (12.453) (3.243) (3.971) (2.969) (Aumento) redução em outros ativos
circulantes e não circulantes (980) 12.274 204 9.085
Aumento em fornecedores 10.680 14.912 137 1.003
Aumento em obrigações sociais 11.710 9.891 9.059 8.321
Aumento em impostos taxas e contribuições 8.726 9.673 4.073 3.866 Aumento (redução) em outros passivos
circulantes e não circulantes (17.849) (6.488) 58 780
Provisões pagas (18.635) (22.077) (6.132) (10.706)
Imposto de renda e contribuição sobre
o lucro pagos (47.683) (42.235) (1.008) (5.110)
Caixa e equivalentes de caixa líquidos
gerados pelas atividades operacionais 624.621 601.594 317.428 273.269 Fluxo de caixa das atividades
de investimento:
Em investimentos em controladas (1.364) (59.836) (86.171) (97.295) Em ativo imobilizado e intangível (431.316) (433.050) (204.379) (201.332) Cessão de direito de uso de torres
de telecomunicações - 49.022 - 49.022
Redução em aplicações financeiras - 17.768 - 12.954
Caixa e equivalentes de caixa de
sociedades adquiridas - 546 -
-Dividendos recebidos - - 49.240 23.670
Caixa e equivalentes de caixa líquidos
aplicados nas atividades de investimentos (432.680) (425.550) (241.310) (212.981) Fluxo de caixa das atividades
de financiamentos:
Adições de empréstimos e debêntures 260.164 268.916 210.000 230.171 Pagamento de valor principal de
empréstimos e debêntures (208.816) (197.505) (100.779) (92.012) Pagamento de juros/variação monetária
de empréstimos e debêntures (176.387) (140.209) (135.376) (100.832)
Pagamento de fornecedores financiamento (33.287) - -
-Pagamento de dividendos (52.603) (45.176) (52.514) (44.444) Caixa e equivalentes de caixa líquidos
aplicados nas atividades de financiamentos (210.929) (113.974) (78.669) (7.117) Caixa e equivalentes de caixa proveniente
de incorporação de sociedade - - 15.726
-Aumento (redução) no caixa e
equivalentes de caixa (18.988) 62.070 13.175 53.171
Caixa e equivalentes de caixa no início
do exercício 190.461 128.391 82.369 29.198
Caixa e equivalentes de caixa
no final do exercício 171.473 190.461 95.544 82.369
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.
Eventos societários ocorridos em 2015 - Reestruturação societária em controladas Foi aprovada pelas assembleias gerais de acionistas da Algar Tecnologia e Co nsultoria S/A ("Algar Tecnologia"), realizadas nos dias 2 e 3 de julho de 2015, uma reestruturação societária, ocorrendo, respectivamente nessas datas, (i) a incorporação, pela Algar Tecnologia, de suas controladas Asyst Internacional Serviços de Informática Ltda. e Rhealeza Volta Redonda Informática Ltda.; e (ii) a cisão parcial da Algar Tecnologia. Nos dias 3 e 6 de julho de 2015, foram aprovados pelas assembleias gerais de acionistas da Algar TI Consultoria S.A ("Algar TI"), respectivamente nessas datas, (i) o aumento de capital mediante incorporação do acervo líquido cindido da Algar Tecnologia e; (ii) o aumento de capital da Algar TI pelos acionistas da Algar Tecnologia, mediante aporte de suas participações societárias detidas nessa empresa, passando eles a comporem o quadro de acionistas da Algar TI, que tornou-se uma controlada direta da Companhia. Aquisição de sociedades - Em 30 de outubro de 2015, a CTBC Serviços
de Call Center S/A ("CTBC Serviços"), agora denominada Algar Soluções em TIC S/A, controlada da Companhia, assinou contrato de compra e venda de ações, adquirindo a totalidade das ações de emissão da Optitel Participações e Franquias S/A., a qual possuía, como sua controlada, a Optitel Redes e Telecomunicações Ltda., cuja atividade operacional abrange a prestação de serviços de Internet dedicada, banda larga, EILD, dentre outros. A aquisição, com o objetivo de expansão dos negócios do segmento de Telecom do Grupo, foi aprovada pelo conselho de administração da Companhia e todas as condições contratuais e aprovações por entidades e órgãos relacionados às partes envolvidas na operação de compra e venda foram integralmente concluídas. Os valores justos dos ativos e passivos identificáveis das sociedades adquiridas,em 31 de outubro de 2015, data da aquisição do controle pela CTBC Serviços de Call Center estão apresentados no quadro abaixo:
Demonstrações dos res ultados - Exercícios findos em 31 de dezembro de 2016 e 2015 (Em milhares de reais , exceto o lucro básico e diluído por ação, em Reais)
Cons olidado Individual Notas 31/12/2016 31/12/2015 31/12/2016 31/12/2015 Receita operacional líquida 21 2.544.890 2.418.391 869.099 823.252 Custos dos serviços prestados
e mercadorias vendidas 22 (1.592.162) (1.511.320) (434.662) (425.490)
Resultado bruto 952.728 907.071 434.437 397.762
Receitas (despesas) operacionais
Despesas com vendas 23 (350.870) (312.852) (160.540) (151.065) Despesas gerais e administrativas 24 (266.429) (235.364) (119.455) (106.787) Outras receitas (despesas)
operacionais, líquidas 26 56.987 (5.256) 23.672 482
Equivalência patrimonial 8 - - 130.144 117.794
Resultado operacional antes
do resultado financeiro 392.416 353.599 308.258 258.186
Receitas financeiras 25 60.363 46.814 26.710 21.624
Despesas financeiras 25 (218.138) (205.479) (148.632) (139.419) Resultado antes do imposto de
renda e da contribuição social 234.641 194.934 186.336 140.391
Imposto de renda 7c (39.254) (29.596) (2.705) 7.876
Contribuição social 7c (11.809) (11.704) (1.135) 2.680
Resultado líquido do exercício 183.578 153.634 182.496 150.947 Resultado líquido atribuível aos
acionistas não controladores 1.082 2.687 -
-Resultado líquido atribuível aos
acionistas controladores 182.496 150.947 182.496 150.947 183.578 153.634 182.496 150.947
Quantidade de ações ON 282.820 282.820 282.820 282.820
Quantidade de ações PNA 57.792 57.792 57.792 57.792
Quantidade de ações PNB 4.349 4.349 4.349 4.349
Total de ações 344.961 344.961 344.961 344.961
Resultado básico e diluído por
ação ON (em R$) 529,03 437,58 529,03 437,58
Resultado básico e diluído por
ação PN (em R$) 529,03 437,58 529,03 437,58
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras. Demonstrações do valor adicionado
Exercícios findos em 31 de dezembro de 2016 e 2015 (Em milhares de reais) Consolidado Individual
31/12/2016 31/12/2015 31/12/2016 31/12/2015
Receitas 3.430.095 3.136.967 1.228.138 1.119.670
Vendas de mercadorias e serviços 3.314.024 3.092.065 1.173.947 1.097.121
Outras receitas 149.750 75.856 66.623 32.350
Provisão para créditos de liquidação duvidosa (33.679) (30.954) (12.432) (9.801) Insumos adquiridos de terceiros
(inclui: ICMS, IPI, PIS e COFINS) (930.441) (917.391) (366.067) (374.126) Custo das mercadorias vendidas e
serviços prestados (554.852) (579.869) (206.037) (222.498) Materiais, energia, serviços de
terceiros e outros (375.589) (337.522) (160.030) (151.628) Valor adicionado bruto 2.499.654 2.219.576 862.071 745.544 Depreciação e amortização (317.611) (288.213) (131.402) (121.072) Valor adicionado líquido pela entidade 2.182.043 1.931.363 730.669 624.472 Valor adicionado recebido em transferência 60.363 46.814 156.854 139.418 Resultado de equivalência patrimonial - - 130.144 117.794
Receitas financeiras 60.363 46.814 26.710 21.624
Valor adicionado total a distribuir 2.242.406 1.978.177 887.523 763.890 Distribuição do valor adicionado 2.242.406 1.978.177 887.523 763.890
Pessoal 888.085 800.890 183.536 158.630
Impostos, taxas e contribuições 867.466 750.097 329.460 280.010
Juros 189.610 179.428 140.614 127.536
Aluguéis 113.667 94.128 51.417 46.767
Dividendos 63.078 50.195 62.825 50.195
Lucro retido no exercício 120.500 103.439 119.671 100.752 Lucro líquido atribuível
aos acionistas não controladores 1.082 2.687
-Empresa Outorga Área de abrangência Vencimento
Algar Telecom Concessão para prestação de Serviço Telefônico Região do Triângulo Mineiro e algumas cidades da região do Alto Paranaíba, noroeste
Fixo Comutado (“STFC”) do Estado de São Paulo, sul do Estado de Goiás e nordeste de Mato Grosso do Sul 31/12/2025 Algar Telecom Autorização para prestação do STFC longa
distância internacional Todas as regiões do Brasil Indeterminado
Algar Telecom Autorização para prestação de serviços, STFC local
e longa distância nacional Todas as regiões do Brasil, exceto área de concessão. Indeterminado
Algar Telecom Autorização para prestação de Serviço de Região do Triângulo Mineiro e algumas cidades da região do Alto Paranaíba, noroeste
Comunicação Multimídia - SCM do Estado de São Paulo, sul do Estado de Goiás e nordeste de Mato Grosso do Sul. Indeterminado Algar Celular Autorizações para prestação do Região do Triângulo Mineiro e algumas cidades da região do Alto Paranaíba, Vinculado ao Serviço Móvel Pessoal “SMP” noroeste do Estado de São Paulo, sul do Estado de Goiás e nordeste vencimento das outorgas
de Mato Grosso do Sul de Rádiofrequências
Algar Celular Autorização para prestação de SMP na frequência Região do Triângulo Mineiro e algumas cidades da região do Alto Paranaíba, noroeste
de 850 MHz denominado Banda A do Estado de São Paulo, sul do Estado de Goiás e nordeste de Mato Grosso do Sul 15/01/2023 Algar Celular Autorização para prestação SMP com a tecnologia Região do Triângulo Mineiro e algumas cidades da região do Alto Paranaíba, 28/04/2023, 3G (“terceira geração”), nas frequências em noroeste do Estado de São Paulo, sul do Estado de Goiás e renováveis por
em 1.900 Mhz e 2.100 Mhz. nordeste de Mato Grosso do Sul mais 15 anos
Algar Celular Autorização para exploração do serviço de
Acesso Condicionado - SeAC Todas as regiões do Brasil Indeterminado
Algar Celular Autorização para prestação de SMP com a tecnologia Estado de Minas Gerais, em cidades com códigos de área 34, 35 e 37 28/04/2023 renováveis
3G, na frequencia 1.800 MHZ, denominado Banda H por mais 15 anos
Algar Celular Autorização para prestação de SMP com a Região do Triângulo Mineiro e algumas cidades da região do Alto Paranaíba, noroeste 08/12/2029, renováveis tecnologia 4G, na frequencia 700MHz do Estado de São Paulo, sul do Estado de Goiás e nordeste de Mato Grosso do Sul. por mais 15 anos Algar Multimídia Autorizazação para prestação de Serviço
de Comunicação Multimídia - SCM Todas as regiões do Brasil Indeterminado
Image (Incorporada Autorização para prestação do Serviço de Acesso
pela Algar Telecom Condicionado - SeAC Cidades de Uberlândia e Araguari, ambas em Minas Gerais Indeterminado em Janeiro de 2016)
Image (Incorporada Autorização para prestação de Serviço de
pela Algar Telecom Comunicação Multimídia - SCM Todas as regiões do Brasil Indeterminado
em Janeiro de 2016)
Algar Soluções (In- Autorização para prestação de Serviço de
corporada da Optitel Comunicação Multimídia - SCM Toas as regiões do Brasil Indeterminado
em novembro de 2016)
Demonstrações das mutações do patrimônio líquido - Exercícios findos em 31 de dezembro de 2016 e 2015 (Em milhares de Reais ) Balanços patrimoniais - 31 de dezembro de 2016 e 2015 - (Em milhares de reais)
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras. Consolidado Individual
Notas 31/12/2016 31/12/2015 31/12/2016 31/12/2015 Ativo
Circulante
Caixa e equivalentes de caixa 4 171.473 190.461 95.544 82.369
Contas a receber 5 515.239 475.129 139.019 124.244
Estoques 13.529 10.044 4.117 2.186
Tributos a recuperar 6 72.545 62.956 12.467 13.538
Imposto de renda e contribuição
social a compensar 7a 12.417 1.844 - 538
Dividendos a receber 20 - - 42.608 34.653
Despesas antecipadas 13.917 12.255 1.985 1.274
Outros créditos 20.686 24.199 5.752 6.472
Total do ativo circulante 819.806 776.888 301.492 265.274 Não circulante
Tributos a recuperar 6 54.691 45.307 23.291 20.506
Imposto de renda e
contribuição social diferidos 7b 46.611 65.648 20.994 23.290
Depósitos judiciais 15b 16.879 15.134 3.180 2.863 Títulos a receber 3.282 2.808 3.267 2.808 Outros créditos 9.998 6.829 3.773 3.362 131.461 135.726 54.505 52.829 Investimentos 8 91 126 1.195.136 1.072.499 Imobilizado 9 1.893.156 1.710.611 845.493 694.441 Intangível 10 554.884 555.956 153.255 153.994
Total do ativo não circulante 2.579.592 2.402.419 2.248.389 1.973.763
Total do ativo 3.399.398 3.179.307 2.549.881 2.239.037
Consolidado Individual Notas 31/12/2016 31/12/2015 31/12/2016 31/12/2015 Passivo e patrimônio líquido
Circulante
Empréstimos e financiamentos 11 136.006 195.010 55.491 86.871
Debêntures 12 198.279 36.050 183.050 33.886
Fornecedores 16 268.138 203.466 100.294 64.798
Impostos, taxas e contribuições 13 105.219 96.493 45.930 40.797 Imposto de renda e contribuição
social a pagar 7a 5.919 4.010 501
-Salários, provisões e
encargos sociais 14 171.950 160.240 53.690 43.895
Dividendos a pagar 48.928 42.866 48.675 42.053
Valores a restituir aos acionistas 9.256 9.420 -
-Receitas antecipadas 17 37.592 22.255 4.854 4.853
Títulos a pagar 17.538 24.386 396 374
Outras obrigações 23.340 20.948 19.459 3.140
Total do passivo circulante 1.022.165 815.144 512.340 320.667 Não circulante
Empréstimos e financiamentos 11 190.784 336.145 90.087 137.625
Debêntures 12 886.781 792.280 768.913 712.280
Imposto de renda e contribuição
social diferidos 7b 23.481 35.558 -
-Provisões 15a 119.285 159.239 60.945 68.241
Receitas antecipadas 17 40.361 45.405 37.615 42.469
Outras obrigações 23.027 24.232 4.155 3.631
Total do passivo não circulante 1.283.719 1.392.859 961.715 964.246
Patrimônio líquido 18
Capital social 521.421 521.421 521.421 521.421
Reserva de lucros 511.382 394.251 511.382 394.251
Ajuste de avaliação patrimonial 23.506 24.041 23.506 24.041
Outros resultados abrangentes 89 111 89 111
Dividendos adicionais propostos 19.428 14.300 19.428 14.300 Patrimônio líquido atribuível aos
acionistas controladores 1.075.826 954.124 1.075.826 954.124 Patrimônio líquido atribuível aos
acionistas não controladores 17.688 17.180 -
-Total do patrimônio líquido 1.093.514 971.304 1.075.826 954.124 Total do passivo e
