Apresentação BTG
Agenda
1. O Mercado
2. Brasil: Vantagens Competitivas
3. V-Agro Hoje
4. Nosso Negócio: Produção Agrícola
5. Estrutura Financeira
6. Governança Corporativa
O Mercado
Forte demanda e produção limitada
3
Crescimento Populacional
(Bilhões de indivíduos)2005
2010
2020
2030
2040
2050
Urbana
Rural
6,5
6,9
7,7
8,3
8,8
9,3
Demanda Global por Grãos
(Bilhões de indivíduos)
2005
2008
2011
2014
2017
2020
Soja
Milho
0,9
1,0
1,1
1,2
1,3
1,3
Fonte: UN, USDA e OECD
Milho
(Milhões de toneladas)114
130
152
177
218
214
123
131
149
180
212
216
2001/02 2004/05 2007/08 2010/11 2013/14E 2014/15P
Produção
Consumo*
Soja
(Milhões de toneladas)15
28
17
14
15
12
14
40
50
66
86
86
2001/02 2004/05 2007/08 2010/11 2013/14E 2014/15P
Produção
Cosumo*
China
203,9%*
75,6%*
O Mercado
Demanda Mundial de Soja
Demanda - CAGR %
7,69
1,85
8,55
-0,52
8,03
4,84
3,81
5,10
2,88
4,05
4,63
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
1965/1970 1970/1975 1975/1980 1980/1985 1985/1990 1990/1995 1995/2000 2000/2005 2005/2010 2010/2013
Média
Fonte: USDA
4O Mercado
Mundo – Consumo de soja nos próximos 10 anos
* O cálculo considera crescimento de produtividade de 1% a.a.
** Base: safra 2013/14 – 285 milhões de tons.
Elaboração: V-Agro
Demanda CAGR %
Demanda potencial
Tons
Demanda Adicional
Tons
Área Adicional
Hectares
4,00
421,8
136,8
38,4
3,00
383,0
98,0
24,5
2,00
347,4
62,4
11,7
1,00
314,8
29,8
0,0
Soja em 10 anos – Safra 2013/14
O Mercado
Produção de alimentos no Brasil crescerá mais rapidamente que resto do mundo
10 / 15%
10 / 15%
40%
4%
26%
26%
7%
A OCDE projeta que o mundo deverá aumentar em 20% a produção de alimentos para atender
o crescimento demanda até 2020. O Brasil é o país que mais ampliará a produção, com
previsão de aumento de 40% no período.
Preços das commodities
Soja, Milho e Algodão
7
Soja CBOT cotada a US$9,76/bu em
06/02/2015
Milho CBOT cotado a
US$3,81/bu em 06/02/2015
Algodão ICE cotado a
US$0,616/lb em 06/02/2015
SOJA - Visão Anual
900 950 1.000 1.050 1.100 1.150 1.200 1.250 1.300
Soja 360 Dias Linear (Soja 360 Dias)
MILHO - Visão Anual
300,00 350,00 400,00 450,00 500,00 550,00
Milho 360 Dias Linear (Milho 360 Dias)
ALGODÃO - Visão Anual
55,00 60,00 65,00 70,00 75,00 80,00 85,00 90,00
Agenda
1. O Mercado
2. Brasil: Vantagens Competitivas
3. V-Agro Hoje
4. Nosso Negócio: Produção Agrícola
5. Estrutura Financeira
6. Governança Corporativa
Brasil
Desafios das restrições logísticas
Matriz de transporte no mundo
Custo Brasil vs. EUA
Alta dependência de transporte rodoviário caro é atualmente uma desvantagem do Brasil contra
outros produtores de commodities
Fonte: Ministério do transporte, Research reports Fonte: Aprosoja
No entanto, extenso pacote de investimentos públicos e privados anunciados em 2012 pode
reduzir essa lacuna e aumentar as margens do setor no futuro próximo
Caminhões US$ 145/ton Barcaça US$ 25/ton US$ 45/ton US$ 46/ton Custo Total Brasil: US$ 190/ton
EUA: US$ 71/ton Nova Orleans Sorriso Santos 25% 46% 43% 43% 37% 81% 58% 43% 53% 32% 50% 8% 17% 11% 4% 25% 13% 11% 0% 20% 40% 60% 80% 100% Brasil Canadá Austrália EUA China Russia
Ferrovia Estrada Hidrovia e outros
Brasil
Falta de Infraestrutura e Possíveis Upsides
Exportado: 8,2 (14% do total exportado) Produção: 68,2 (52% da produção brasileira)
Excedente: 45,5
Consumo interno: 14,5
Acima do Paralelo – Milhões de Ton.
Abaixo do Paralelo – Milhões de Ton.
Fonte: MB Agro, Produção de Grãos(Conab, 2011) e exportação por porto (SECEX, 2011)
Hidrovia Rodovia Ferrovia Portos Médio e longo prazo Produção: 62,8 (48% da produção brasileira)
Consumo interno: 58,2
Excedente: 50,1
Exportado:50,1 (86% do total exportado)
Vila do Conde Santarém Santana Miritituba Nova Mutum MT PA AP BR 163 Paranaguá Santos Porto Velho Itacoatiara Vitória Itaqui MA AM Paralelo 16 RO PI Salvador BA MG Lucas do Rio Verde SP PR ES GO MS Ilhéus BR 158 10
Brasil
Corredor Logístico BR 163
Fonte: Jornal Valor (jan/13 e jan/14)
Estimativa de Exportação Grãos pelo Norte
(milhões de toneladas)
Vila do Conde Santarém Santana Miritituba Nova Mutum MT PA AP BR 163 Porto Velho Itacoatiara Itaqui MA AM RO Rota 2 Rota 3 Rota 4 Portos PI BA Lucas do Rio Verde BR 158 TO Rota 1 Rota 5Empresa
Estação Transbordo
Porto
Capacidade
Exportação
Bunge Miritituba Vila do Conde 3 mm tons
Cargill Porto Velho/Miritituba Santarém 4 mm tons
ADM - Barcarena 6 mm tons
Hidrovias do Brasil (1) Miritituba Vila do Conde 4,4 mm tons
Cianport (2) Miritituba Santana 3 mm tons
Hermasa (Amaggi) Porto Velho Itacoatiara 3 mm tons OTP/Brick Logística (3) Miritituba Vila do Conde 4 mm tons
Tegram (4) - Porto de Itaqui 10 mm tons
(1) Pátria Investimentos e Promon (2) Joint Venture entre Fiagril e Agrosoja
12 12 17 21 21 28 35 37 2013/14 2014/15 2015/16 2016/17 2017/18 2018/19 2019/20 2020/21
(3) Oderbretch Transport e Brick Logística
(4) NovaAgri, CHS Brasil, Glencore, CGG Trading e Consórcio Crescimento (Louis Dreyfus e Amaggi Exportação)
Agenda
1. O Mercado
2. Brasil: Vantagens Competitivas
3. V-Agro Hoje
4. Nosso Negócio: Produção Agrícola
5. Estrutura Financeira
6. Governança Corporativa
Turnaround Operacional
Foco em melhores produtividades
Iniciativas Operacionais
Definição e implementação da janela
ótima de plantio para cada cultura e
região
Investimento em maquinário
Investimento em armazenagem
Monitoramento integrado de pragas
Investimento em solo
Outras Iniciativas
Redução do custo da dívida em 4,5
p.p. para dívidas indexadas em dólar e
9,4 p.p. para dívidas em reais de
outubro de 2012 até outubro de 2014
Investimento
na
qualificação
de
colaboradores
Redução no quadro de colaboradores:
20% no quadro total, 28% nos
gerentes e 25% na diretoria
Unidades de Produção
3 4 5 6 8 7 1 9 11 13 14MT
BA
PI
10 2 Própria e arrendada ArrendadaLocalização Geográfica das Unidade de Produção
Safra 2014/15
Soja 60% Milho 27% Algodão 10% Outros 3%Área Plantada por Cultura
1Arrendada 74% Própria
26%
Segregação entre área própria e
arrendada
1 Mato Grosso 84% Bahia 9% Piauí 7%Área por Estado
2Notes:
1 Considera área plantada incluindo 1ª e 2ª safra 2 Considera área sob-gestão
V-Agro
Expectativa de valorização das terras diante do novo corredor logístico
213,0
304,6
309,8
362,9
206,8
272,8
283,8
318,8
180,0
241,8
243,2
284,5
129,8
194,2
198,3
231,8
50,0
52,0
52,0
55,2
2010
2012
2013
2014
(1)R$779,7
R$1.065,4
Ribeiro do Céu
Terra Santa
Mãe Margarida
São José
Iporanga
Fazendas
R$1.087,0
14,2%
11,4%
12,1%
15,6%
2,5%
CAGR
(1) A avaliação da fazenda São José é datada de 6 de Agosto de 2008.
R$1.253,2
Agenda
1. O Mercado
2. Brasil: Vantagens Competitivas
3. V-Agro Hoje
4. Nosso Negócio: Produção Agrícola
5. Estrutura Financeira
6. Governança Corporativa
Soja 177.489 63% 177.113 66% 151.424 60% 1ª Safra 167.299 59% 165.083 61% 151.424 60% 2ª Safra 10.190 4% 12.030 4% - -Algodão 38.259 14% 31.782 12% 24.894 10% 1ª Safra 23.044 8% 6.627 2% 13.859 5% 2ª Safra 15.216 5% 25.155 9% 11.035 4% Milho 42.750 15% 38.461 14% 52.166 21% 1ª Safra 3.742 1% 100 0% 107 0% 2ª Safra 39.080 14% 38.361 14% 52.059 20% Milho Alternativo - - 11.588 4% 14.751 6% Girassol 9.833 3% 11.424 4% 10.984 4% Sorgo 13.156 5% - - - -Total 281.488 100% 270.368 100% 254.219 100% Mix de Culturas Plantio 2013/14 2014/15
Realizado Part. (% ) 1ª Intenção Part. (% ) Intenção
Revisada Part. (% )
Revisão do Plantio – Safra 2014/15
Alteração no mix buscando rentabilidade das culturas
Redução
de
6,8 mil
ha
da área
de
soja
Devolução
de
6,2 mil
ha
em
arrendamento
2,8 mil ha
de áreas
arenosas
próprias para
pastagens
Redução
de
16,1
mil ha
de área
plantada
Outros 0,3 mil ha 17Turnaround Operacional
Foco em melhores produtividades
18
• 2ª Safra
• 100% plantado
• Dentro da janela
ideal
Unid. de Produção Área Plantada (ha) Colhido (ha) % Colhido UP Ribeiro do Ceu 26.367 10.651 40,4% UP Sao Jose 23.290 3.775 16,2% UP Terra Santa 21.007 7.887 37,5% UP Guapirama 14.214 2.358 16,6% UP Mae Margarida 11.654 1.096 9,4% UP Estrela do Norte 9.607 2.022 21% UP Sete Placas 7.037 1.712 24,3% UP Rio Verde 5.231 0 0% UP Cachoeira 4.697 754 16% UP Terra Mae 2.842 394 13,9% TOTAL MT 125.946 30.649 20,2% UP Piauí 14.994 0 0% UP Bahia 10.534 0 0% TOTAL NE 25.528 0 0% TOTAL GERAL 151.474 30.649 20,2%
• 25% plantado
dentro da ótima
janela
• (Janeiro/15)
Comercialização
Produto
Produção
Vendido
%
Preço
Vendido
SOJA 14/15
485.550 ton 284.370 ton
72%
$ 19,57 /sc
MILHO 14/15
396.358 ton
94.000 ton
24%
$ 6,06 /sc
ALGODÃO 14/15
40.404 ton
5.000 ton
12%
$ 0,8600 /lb
CAROÇO 14/15
52.805 ton
1.013 ton
2%
R$ 505 /ton
GIRASSOL 14/15
21.655 ton
12.000 ton
55%
R$ 52,27 /sc
72% das
vendas
travadas
Agenda
1. O Mercado
2. Brasil: Vantagens Competitivas
3. V-Agro Hoje
4. Nosso Negócio: Produção Agrícola
5. Estrutura Financeira
6. Governança Corporativa
Resultados
3T14 vs 3T13 e 9M14 vs 9M13
21 (99.038) 5.4469M13
9M14
(94.179) (34.993)9M13
9M14
18.522 41.0829M13
9M14
Estrutura Financeira
Endividamento (R$ mil)
Composição da Dívida (R$ MM)
775
366
322
87
Dívida 3T14
Estrutural
Custeio
Capex
Endividamento (em R$ mil)
30/09/2014 30/06/2014 30/09/2013
Curto Prazo
(482.568)
(363.685)
(296.402)
Longo Prazo
(292.494)
(215.510)
(280.050)
(=) Dívida Bruta
(775.062)
(579.195)
(576.452)
Caixa e equivalentes
38.843
7.807
48.011
(=) Dívida Líquida
(736.219)
(571.388)
(528.441)
22Incremento de Liquidez Financeira
Aumento de
Capital
R$ 150 milhões
Alongamento
do Perfil da
Dívida
US$ 150 milhões
- Estrutura de capital
adequada
- Desoneração do
fluxo de caixa
- Redução
endividamento
- Aproveitamento de
oportunidades para
crescimento
23•
5 anos
•
1 ano de carência
•
Custo 7,25% indicativo
Agenda
1. O Mercado
2. Brasil: Vantagens Competitivas
3. V-Agro Hoje
4. Nosso Negócio: Produção Agrícola
5. Estrutura Financeira
6. Governança Corporativa
Governança Corporativa
Estrutura Acionária
Vanguarda é listada no mais alto nível de governança corporativa da Bolsa de Valores brasileira ("Novo Mercado")
– Tag along
– Free Float mínimo de 25%
O mais alto nível de governança corporativa
Práticas de transparência e de governança reconhecidas
A V-Agro está entre os as 30 empresas com melhores práticas de governança corporativa, à frente de grandes empresas brasileiras e da SLC
1 Inclui participação indireta do Sr. Otaviano Olavo Pivetta 2 Inclui participação indireta do Sr. Hélio Seibel
3 Inclui participação direta e indireta do Sr. Silvio Tini de Araújo
Empresa Ranking MKT Cap.
(US$ milhões) Vanguarda 28º 557 Gerdau 30º 12.811 Fibria 31º 6.316 SLC 41º 850 Itaú Unibanco 47º 63.486 Santander Brasil 49º 23.523 BB 70º 28.532 25
Diretoria Executiva
Governança Corporativa
Elevado nível de governança corporativa
Katia Costa
Vice-Presidente
Sílvio Tini
Otaviano
Pivetta
Salo Seibel
PresidenteCarlos
Fernandes
Hélio França
Oscar Bernardes Bruno Melcher João Araújo Silvio Tini Rodrigo Arruy Marcos Peters Katia Costa Rodrigo ArruyLucia Helena Videira Katia Costa
Carlos A. Fernandes Alessandro Correia
Edmundo de Macedo Soares Fernando José F. Silva Ademar Alfredo Vitoriano