M Square Ações CSHG Master Fundo de Investimento em Ações

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KPDS 168661

M Square Ações

CSHG Master Fundo

de Investimento em

Ações

(CNPJ: 08.927.452/0001-25)

(Administrado pela Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora de Valores S.A.)

(CNPJ: 61.809.182/0001-30)

Demonstrações financeiras

em 30 de setembro de 2016 e 2015

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M Square Ações CSHG Master Fundo de Investimento em Ações Demonstrações financeiras em 30 de setembro de 2016 e 2015 2

Conteúdo

Relatório dos auditores independentes sobre as demonstrações financeiras 3 Demonstrativo da composição e diversificação da carteira 5 Demonstrações das evoluções do patrimônio líquido 7 Demonstração das evoluções do valor da cota e da rentabilidade 8 Notas explicativas às demonstrações financeiras 9

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KPMG Auditores Independentes, uma sociedade simples brasileira e firma-membro da rede KPMG de firmas-firma-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative (“KPMG International”), uma entidade suíça.

KPMG Auditores Independentes, a Brazilian entity and a member firm of the KPMG network of independent member firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss entity.

KPMG Auditores Independentes

Rua Arquiteto Olavo Redig de Campos, 105, 6º andar - Torre A 04711-904 - São Paulo/SP - Brasil

Caixa Postal 79518 - CEP 04707-970 - São Paulo/SP - Brasil Telefone +55 (11) 3940-1500, Fax +55 (11) 3940-1501 www.kpmg.com.br

Relatório dos auditores independentes

sobre as demonstrações financeiras

Aos

Cotistas e à Administradora do

M Square Ações CSHG Master Fundo de Investimento em Ações São Paulo - SP

Examinamos as demonstrações financeiras do M Square Ações CSHG Master Fundo de Investimento em Ações (administrado pela Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora de Valores S.A.) que compreendem o demonstrativo da composição e diversificação da carteira em 30 de setembro de 2016 e a respectiva demonstração das evoluções do patrimônio líquido para o exercício findo naquela data, assim como o resumo das principais práticas contábeis e demais notas explicativas.

Responsabilidade da administração sobre as demonstrações financeiras

A administração do Fundo é responsável pela elaboração e adequada apresentação dessas demonstrações financeiras de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis a fundos de investimentos regulamentados pelas Instruções CVM nº 409/04, nº 555/14 e pelos controles internos que ela determinou como necessários para permitir a elaboração de demonstrações financeiras livres de distorção relevante,

independentemente se causada por fraude ou erro.

Responsabilidade dos auditores independentes

Nossa responsabilidade é a de expressar uma opinião sobre essas demonstrações financeiras com base em nossa auditoria, conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Essas normas requerem o cumprimento de exigências éticas pelos auditores e que a auditoria seja planejada e executada com o objetivo de obter segurança razoável de que as demonstrações financeiras estão livres de distorção relevante.

Uma auditoria envolve a execução de procedimentos selecionados para obtenção de evidência a respeito dos valores e divulgações apresentados nas demonstrações

financeiras. Os procedimentos selecionados dependem do julgamento do auditor, incluindo a avaliação dos riscos de distorção relevante nas demonstrações financeiras,

independentemente se causada por fraude ou erro. Nessa avaliação de riscos, o auditor considera os controles internos relevantes para a elaboração e adequada apresentação das demonstrações financeiras do Fundo para planejar os procedimentos de auditoria que são apropriados nas circunstâncias, mas não para fins de expressar uma opinião sobre a eficácia desses controles internos do Fundo. Uma auditoria inclui, também, a avaliação da adequação das práticas contábeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contábeis

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KPMG Auditores Independentes, uma sociedade simples brasileira e firma-membro da rede KPMG de firmas-firma-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative (“KPMG International”), uma entidade suíça.

KPMG Auditores Independentes, a Brazilian entity and a member firm of the KPMG network of independent member firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss entity.

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feitas pela administração do Fundo, bem como a avaliação da apresentação das demonstrações financeiras tomadas em conjunto.

Acreditamos que a evidência de auditoria obtida é suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinião.

Opinião

Em nossa opinião, as demonstrações financeiras acima referidas apresentam

adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira do M Square Ações CSHG Master Fundo de Investimento em Ações em 30 de setembro de 2016 e o desempenho das suas operações para o exercício findo naquela data, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, aplicáveis aos fundos de investimento regulamentados pelas Instruções CVM nº 409/04 e nº 555/14.

Outros assuntos

Examinamos, também, a demonstração das evoluções do valor da cota e da rentabilidade, correspondente ao período de 1° de outubro de 2015 a 30 de setembro de 2016, que está sendo apresentada para propiciar informação suplementar sobre o Fundo. Essa

demonstração foi submetida aos mesmos procedimentos de auditoria descritos

anteriormente e, em nossa opinião, está adequadamente apresentada, em todos os seus aspectos relevantes, em relação às demonstrações financeiras tomadas em conjunto. São Paulo, 23 de dezembro de 2016

KPMG Auditores Independentes CRC 2SP014428/O-6

Silbert Christo Sasdelli Júnior Contador CRC 1SP230685/O-0

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(Administrado pela Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora de Valores S.A.)

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Demonstrativo da composição e diversificação da carteira em 30 de setembro de 2016

As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras. 5

Mercado / % sobre

Aplicações/Especificação Tipo Quantidade Realização Patrimônio

R$ Mil Líquido

1.DISPONIBILIDADES 4.998 0,60

Depósitos Bancários 9 -

Disponibilidades em Moedas Estrangeiras 4.989 0,60

2.OPERAÇÕES COMPROMISSADAS 235.059 28,03

2.1 Notas do Tesouro Nacional - Série B 234.929 28,01

2.2 Letras Financeiras do Tesouro 130 0,02

3.COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO DE ÍNDICE 6.470 0,77

ISHARES BOVA - BOVA11 - CI 114.392 6.470 0,77

4.AÇÕES 504.076 60,11

4.1 BOVESPA - Bolsa de Valores de São Paulo 24.170.919 480.952 57,35

CIELO - CIEL3 ON NM 2.207.585 71.769 8,56

BMFBOVESPA - BVMF3 ON NM 3.121.423 52.471 6,26

LOCALIZA - RENT3 ON NM 1.265.830 50.203 5,99

LOJAS RENNER - LREN3 ON NM 1.463.549 35.813 4,27

ITAUUNIBANCO - ITUB4 PN N1 918.263 32.617 3,89

KROTON - KROT3 ON N2 2.194.676 32.459 3,87

TELEF BRASIL - VIVT4 PN 535.883 25.160 3,00

ITAUSA - ITSA4 PN N1 2.866.951 23.910 2,85

AMBEV S.A. - ABEV3 ON 1.002.899 19.877 2,37

PETROBRAS - PETR4 PN 1.197.826 16.254 1,94 MULTIPLAN - MULT3 ON N2 217.146 13.724 1,64 BRF FOODS - BRFS3 ON NM 231.750 12.820 1,53 ULTRAPAR - UGPA3 ON NM 168.919 12.003 1,43 LINX - LINX3 ON NM 548.943 10.649 1,27 CCR SA - CCRO3 ON NM 542.322 9.187 1,09 COSAN - CSAN3 ON NM 242.619 9.149 1,09 EQUATORIAL - EQTL3 ON NM 167.100 8.408 1,00 MILLS - MILS3 ON NM 1.334.920 6.114 0,73 AREZZO CO - ARZZ3 ON NM 224.126 5.868 0,70

TIME FOR FUN - SHOW3 ON NM 856.678 5.123 0,61

ODONTOPREV - ODPV3 ON NM 386.038 4.991 0,59

VIAVAREJO - VVAR11 UNT N2 656.650 4.183 0,50

ENERGISA - ENGI11 UNT 192.600 3.995 0,48

ESTACIO PART - ESTC3 ON NM 196.777 3.505 0,42

LOPES BRASIL - LPSB3 ON NM 831.247 3.408 0,41

TEGMA - TGMA3 ON NM 399.700 3.318 0,39

GUARARAPES - GUAR3 ON 48.700 3.312 0,39

COSAN LOG - RLOG3 ON NM 149.799 662 0,08

4.2 NASDAQGS - NASDAQ Global Select Market 24.200 7.036 0,84

KHC US EQUITY- KHC US 24.200 7.036 0,84

4.3 NYSE - New York Stock Exchange 37.692 16.088 1,92

ANHEUSER BUSCH - BUD US 37.692 16.088 1,92

5.DIREITOS POR EMPRÉSTIMO DE AÇÕES 129.428 15,43

AMBEV S.A. - ABEV3 ON 2.815.359 55.800 6,65

BMFBOVESPA - BVMF3 ON NM 2.379.891 40.006 4,77

LOJAS RENNER - LREN3 ON NM 388.198 9.499 1,13

LOCALIZA - RENT3 ON NM 180.774 7.170 0,86

ITAUSA - ITSA4 PN N1 583.810 4.869 0,58

CIELO - CIEL3 ON NM 139.168 4.524 0,54

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Demonstrativo da composição e diversificação da carteira em 30 de setembro de 2016

Mercado / % sobre

Aplicações/Especificação Tipo Quantidade Realização Patrimônio

R$ Mil Líquido

ISHARES BOVA - BOVA11 - CI 65.659 3.714 0,44

Rendas por empréstimos de ações 16 -

6.INSTRUMENTOS FINANCEIROS DERIVATIVOS 2.993 0,36

6.1 Mercado Futuro 29 0,01

6.2 Prêmio de Opções a Exercer - Ações 344 0,04

AMBEV S.A. - ABEV3 ON 2.979.700 344 0,04

6.3 Prêmio de Opções a Exercer - AFM** 2.620 0,31

7.VALORES A RECEBER 40.334 4,81

8.TOTAL DO ATIVO 923.358 110,11

9.INSTRUMENTOS FINANCEIROS DERIVATIVOS 368 0,05

9.1 Prêmio de Opções Lançadas - Ações 1

AMBEV - ABEV3 ON 2.979.700 1 -

9.2 Prêmio de Opções Lançadas - AFM** 367 0,05

10.VALORES A PAGAR (i) 84.380 10,06

10.1 Cotas a Emitir 48.916 5,83

10.2 Diversos 35.464 4,23

11.TOTAL DO PASSIVO 84.748 10,11

12.PATRIMÔNIO LÍQUIDO 838.610 100,00

(**) AFM - Ativos Financeiros e Mercadorias

N1 - Companhias do Nível 1 de Governança Corporativa. N2 - Companhias do Nível 2 de Governança Corporativa. NM - Companhias do Novo Mercado.

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Demonstrações das evoluções do patrimônio líquido Exercícios findos em 30 de setembro de 2016 e 2015 (Valores em milhares de reais, exceto o valor unitário das cotas)

setembro

2016 setembro2015 Patrimônio líquido no início dos exercícios

Representado por 164.074.273,541 cotas a R$ 3,240898 cada uma 531.748

158.248.300,752 cotas a R$ 3,212686 cada uma 508.402

Cotas emitidas 54.304.950,324 cotas 215.633

54.030.758,939 cotas 181.212

Cotas resgatadas 17.686.726,384 cotas (39.682)

48.204.786,150 cotas (116.283)

Variação no resgate de cotas (26.935) (46.150)

Patrimônio líquido antes do resultado dos exercícios 680.764 527.181

Composição do resultado dos exercícios

A - Ações e/ou cotas de fundos de investimento 141.429 (31.425) Valorização / desvalorização a preço de mercado 86.930 (35.576) Resultado nas negociações 40.028 (8.681) Dividendos e juros de capital próprio 14.471 12.832

B - Renda fixa e outros ativos financeiros 22.504 19.200

Apropriação de rendimentos e valorização a preço de mercado 22.504 19.200

C - Demais receitas 30.676 92.963

Ganhos com derivativos 41 28.136 Variação cambial 29.218 64.824 Receitas diversas 1.417 3

D - Demais despesas 36.763 76.171

Remuneração da administração 1.252 1.013 Serviços contratados pelo Fundo 1 - Auditoria e custódia 247 201 Perdas com derivativos 511 28.333 Taxa de fiscalização 59 38 Variação cambial 34.030 45.987 Despesas diversas 663 599

Total do resultado dos exercícios 157.846 4.567

Patrimônio líquido no final dos exercícios

Representado por 200.692.497,481 cotas a R$ 4,178584 cada uma 838.610

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Demonstração das evoluções do valor da cota e da rentabilidade

Rentabilidade em %

Data Valor da Cota Fundo IGP-M + 6% Patrimônio Líquido Médio Mensal

R$ Mensal Acumulada (*) Mensal Acumulada (*) R$ mil

30/09/2014 3,212686 - 30,07 - 37,37 - 31/10/2014 3,262931 1,56 28,06 0,77 36,32 500.362 28/11/2014 3,345575 2,53 24,90 1,47 34,34 501.151 31/12/2014 3,229550 (3,47) 29,39 1,11 32,87 491.668 30/01/2015 3,155641 (2,29) 32,42 1,26 31,22 486.496 27/02/2015 3,311606 4,94 26,18 0,76 30,23 497.259 31/03/2015 3,346718 1,06 24,86 1,47 28,34 512.904 30/04/2015 3,492002 4,34 19,66 1,66 26,25 505.300 29/05/2015 3,401586 (2,59) 22,84 0,90 25,13 516.361 30/06/2015 3,454652 1,56 20,96 1,16 23,69 511.995 31/07/2015 3,398922 (1,61) 22,94 1,18 22,25 514.520 31/08/2015 3,232763 (4,89) 29,26 0,76 21,32 511.960 30/09/2015 3,240898 0,25 28,93 1,44 19,60 530.379 30/10/2015 3,339011 3,03 25,14 2,39 16,81 550.864 30/11/2015 3,333007 (0,18) 25,37 2,02 14,50 556.270 31/12/2015 3,299212 (1,01) 26,65 0,98 13,39 543.551 29/01/2016 3,283767 (0,47) 27,25 1,63 11,58 533.677 29/02/2016 3,347518 1,94 24,83 1,78 9,62 557.517 31/03/2016 3,753956 12,14 11,31 1,00 8,54 625.933 29/04/2016 3,930604 4,71 6,31 0,82 7,66 638.667 31/05/2016 3,827538 (2,62) 9,17 1,31 6,27 647.823 30/06/2016 4,015586 4,91 4,06 2,18 4,00 662.727 29/07/2016 4,272247 6,39 (2,19) 0,66 3,31 700.483 31/08/2016 4,200119 (1,69) (0,51) 2,61 0,68 709.945 30/09/2016 4,178584 (0,51) - 0,68 - 775.160 (*) Percentual acumulado desde 30/09/2014 até 30/09/2016.

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Notas explicativas às demonstrações financeiras Exercícios findos em 30 de setembro de 2016 e 2015

(Valores em milhares de reais, exceto o valor unitário das cotas)

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1. Contexto operacional

O Fundo foi constituído sob a forma de condomínio aberto, com prazo de duração indeterminado. Iniciou suas atividades em 03 de setembro de 2007 e destina-se a investidores qualificados. Seu objetivo é investir prioritariamente em ações, com uma abordagem fundamentalista na análise de ativos de sua carteira e com um horizonte de longo prazo e também conseguir um diferencial analítico sobre algumas empresas, que permita que sejam tomadas decisões de investimentos nos momentos em que a relação risco/retorno dos ativos estiver desproporcionalmente favorável. A estratégia adotada decorre e reflete a política de investimento do Fundo conforme descrito no seu regulamento.

Os investimentos em fundos não são garantidos pela administradora ou por qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, pelo Fundo Garantidor de Créditos (FGC). Não obstante a diligência da administradora no gerenciamento dos recursos do Fundo, a política de investimento coloca em risco o patrimônio deste, pelas características dos papéis que o compõem, os quais sujeitam-no às oscilações do mercado e aos riscos de crédito inerentes a tais investimentos, podendo, inclusive, ocorrer perda do capital investido.

2. Elaboração das demonstrações financeiras

Foram preparadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis aos Fundos de Investimento, previstas no Plano Contábil dos Fundos de Investimento (COFI) e demais orientações emanadas da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), especialmente pelas Instruções CVM n° 409/04, n° 555/14 e alterações posteriores.

Na elaboração dessas demonstrações financeiras foram utilizadas premissas e estimativas de preços para a contabilização e determinação dos valores dos ativos e instrumentos financeiros integrantes da carteira do Fundo. Desta forma, quando da efetiva liquidação financeira desses ativos e instrumentos financeiros, os resultados auferidos poderão ser diferentes dos estimados.

3. Avaliação e classificação das aplicações

Os títulos e derivativos componentes da carteira do Fundo são assim avaliados:

Títulos avaliados a preço de mercado:

Operações compromissadas - são operações com compromisso de revenda com vencimento

em data futura, anterior ou igual à do vencimento dos títulos objeto da operação, valorizadas diariamente conforme a taxa de mercado da negociação da operação.

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Cotas de fundos de investimento - as aplicações em cotas de fundos de investimento são

atualizadas, diariamente, pelo respectivo valor da cota, divulgado pelos respectivos administradores.

Cotas de fundos de investimento no exterior - as aplicações em cotas de fundos de

investimento são atualizadas, periodicamente, conforme determina o regulamento do Fundo investido, pelo respectivo valor da cota divulgado pela administração. As variações cambiais são registradas diariamente nas contas de resultado “Variação Cambial”.

Cotas de Fundos de Índice - São registradas pelo custo de aquisição, e são avaliadas

diariamente pela cotação de fechamento do último dia em que foram negociadas na BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (“BM&FBOVESPA“).

Ações - são avaliadas pela cotação diária de fechamento do último dia em que foram

negociadas em Bolsa de Valores.

Ações - Bolsas internacionais - são avaliadas pela cotação diária de fechamento, na moeda

do país em que foram negociadas, divulgada nos terminais de informações Bloomberg, e convertidas em Reais. As variações cambiais são registradas diariamente nas contas de resultado “Variação Cambial”.

Bonificações - as bonificações são registradas na carteira de títulos apenas pelas respectivas

quantidades, sem modificação do valor dos investimentos, quando as ações correspondentes são consideradas "ex-direito" na Bolsa de Valores.

Dividendos e juros de capital - são reconhecidos em resultado quando as ações

correspondentes são consideradas "ex-direito" na Bolsa de Valores.

Direito de empréstimo - as ações cedidas ou tomadas por empréstimos são registradas em

conta específica, valorizadas pela cotação de fechamento do último dia em que foram negociadas na Bolsa de Valores em que habitualmente tem maior negociação, acrescida dos rendimentos do empréstimo.

Opções - são avaliadas pela cotação diária de fechamento dos prêmios do último dia em que

foram negociadas em bolsa de valores. Não havendo negociação no dia, é utilizada modelagem matemática definida no manual de precificação da administradora.

Operações no mercado futuro - os ajustes diários decorrentes das operações no mercado de

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Operações a termo - as receitas e despesas são apuradas de acordo com o método do fluxo

de caixa descontado e registradas pelo valor final do contrato, deduzido da diferença entre esse valor e o valor à vista do objeto do contrato.

4. Ativos financeiros e instrumentos financeiros derivativos

4.1. Composição por: tipo de título, montante, natureza e faixas de vencimento

Não existiam títulos de renda fixa registrados na data das demonstrações financeiras.

4.2. Instrumentos financeiros derivativos - informações qualitativas e quantitativas Política de utilização

São utilizados para a execução da sua política de investimentos estabelecida no regulamento do Fundo. É vedada operações a descoberto ou que gerem possibilidade de perda superior ao valor do Patrimônio Líquido do Fundo.

Margem de garantia

O montante de margens depositadas, no final do exercício, é de R$ 14.208, representado por ações.

4.3. Quadro resumo das exposições em instrumentos financeiros derivativos Contratos Futuros

Valores pelas taxas e indexadores contratados - Valor Mercado

Ativo Passivo Valor Valor de Ganho/

Indexador / Faixa Vencimento Valor a receber (Valor a pagar) Líquido Referência (Perda)

Vencimento até 365 dias 29 29 35.777

FUT IND comprado 29 29 35.777

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Contratos Opções

Valores pelas taxas e indexadores contratados - Valor Mercado

Posição Valor de Ganho/

Indexador / Faixa Vencimento Ativo (Passivo) Líquida Referência (Perda)

Vencimento até 365 dias 2.964 (368) 2.596 531.138

Compra Opção venda - Ações 344 - 344 54.720

Compra Opção venda - IBOV 2.620 - 2.620 235.800

Venda Opção venda - Ações - (1) (1) 42.818

Venda Opção venda - IBOV - (367) (367) 197.800

Total Opções 2.964 (368) 2.596 531.138 (9.090) (*)

(*) O montante negativo de R$ 9.090, referente a opções sobre ações está apresentado nas demonstrações das evoluções do patrimônio líquido, na rubrica Ações, opções e cotas de fundos de investimento.

5. Riscos

Os principais riscos e controles associados a utilização de derivativos são:

- Risco de derivativos

As operações envolvendo derivativos podem não produzir os efeitos pretendidos, provocando oscilações bruscas e significativas no resultado do Fundo, podendo ocasionar perdas patrimoniais para os cotistas. Isto pode ocorrer em virtude do preço dos derivativos depender, além do preço do ativo objeto do mercado à vista, de outros parâmetros de precificação baseados em expectativas futuras. Mesmo que o preço do ativo objeto permaneça inalterado, pode ocorrer variação nos preços dos derivativos, tendo como consequência o aumento de volatilidade de sua carteira. Além disso, os preços dos ativos e dos derivativos podem sofrer alterações substanciais afetados por eventos isolados.

- Risco de mercado

É o risco associado às flutuações de preços e cotações nos mercados de câmbio, juros e bolsas de valores dos ativos que integram ou que venham a integrar a carteira do Fundo. Entre os fatores que afetam estes mercados, destacamos fatores econômicos gerais, tanto nacionais quanto internacionais, tais como ciclos econômicos, política econômica, situação

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financeira dos emissores de títulos e outros. Em caso de queda do valor dos ativos que compõem a carteira, o patrimônio líquido do Fundo poderá ser afetado negativamente.

O Fundo poderá manter em sua carteira ativos financeiros no exterior e, consequentemente, sua performance pode ser afetada por requisitos legais ou regulatórios, por exigências tributárias relativas a todos os países nos quais ele invista direta ou indiretamente, ou, ainda, pela variação do Real em relação a outras moedas. Os investimentos do Fundo estarão expostos a alterações nas condições política, econômica ou social nos países onde investe, o que pode afetar negativamente o valor de seus ativos. Podem ocorrer atrasos na transferência de juros, dividendos, ganhos de capital ou principal, entre países onde o Fundo invista, o que pode interferir na liquidez e no desempenho do Fundo. As operações do Fundo poderão ser executadas em bolsas de valores de mercadoria e futuros ou registradas em sistema de registro, de custódia ou de liquidação financeira de diferentes países que podem estar sujeitos a distintos níveis de regulamentação e supervisionados por autoridades locais reconhecidas, entretanto não existem garantias acerca da integridade das transações e nem, tampouco, sobre a igualdade de condições de acesso aos mercados locais.

Ainda, existe a possibilidade de o valor oficial dos ativos financeiros negociados em mercados internacionais ser disponibilizado em periodicidade distinta da utilizada para os ativos financeiros nacionais e para valorização das cotas do Fundo e dos fundos investidos. Nesse caso, o custodiante estimará o valor desses ativos. Como consequência (i) o valor estimado será obtido por meio de fontes públicas de divulgação de cotação de ativos financeiros; (ii) não está livre de riscos e aproximações; (iii) apesar de constituir a melhor prática do ponto de vista econômico, há risco de o valor estimado ser distinto do valor real de negociação dos ativos financeiros estrangeiros e de ser diverso do valor oficial divulgado pela sua administradora ou custodiante no exterior.

- Risco sistêmico

Os acontecimentos econômicos e políticos nacionais e internacionais podem afetar negativamente o mercado financeiro com consequentes alterações nas taxas de juros e câmbio, nos preços dos papéis e nos ativos em geral. Essas alterações podem afetar a rentabilidade do Fundo.

Gerenciamento de risco

A administradora privilegia, como forma de controle de riscos, decisões tomadas por diferentes comitês, que avaliam as condições dos mercados financeiros e de capitais, analisando criteriosamente os diversos setores da economia brasileira. Através desses comitês, são traçados os parâmetros de atuação dos fundos, visando administrar a exposição a riscos. O

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risco de cada fundo e o cumprimento total de sua política de investimento é monitorada por uma área de gerenciamento de risco completamente separada da área de gestão, que utiliza sofisticado modelo de controle de risco de mercado, visando estabelecer o limite de perda tolerável e nível máximo de exposição ao risco. A utilização do modelo de controle não caracteriza a eliminação total dos fatores de risco a que o Fundo está sujeito. Apesar da administradora utilizar técnicas e procedimentos para manter o acompanhamento de risco, acontecimentos eventuais e inesperados podem impactar negativamente a performance do Fundo.

6. Emissão e resgate de cotas

Emissão - é processada com a cota de fechamento apurada no primeiro dia útil subsequente

ao da efetiva disponibilidade dos recursos confiados pelo investidor à administradora, em sua sede ou agências.

Resgate - é processado com base no valor da cota de fechamento apurado no primeiro dia útil

seguinte a entrada do pedido de resgate, na sede ou dependências da administradora. O pagamento do resgate é efetuado, sem a cobrança de qualquer taxa ou despesa, no quarto dia útil após a solicitação do resgate.

A apuração da variação no resgate das cotas está sendo demonstrada considerando-se o valor original das aquisições das cotas pelos cotistas do Fundo e os ganhos e perdas havidos.

7. Remuneração da administradora

Taxa de administração - o Fundo paga, a título de taxa de administração 0,20% ao ano sobre

o patrimônio líquido, provisionada diariamente e paga mensalmente ou no resgate de cotas, o que ocorrer primeiro, à administradora.

O Fundo pode investir em cotas de fundos de investimento e de fundos de investimento em cotas de fundos de investimento que também cobram taxa de administração e/ou de desempenho.

O Fundo paga diretamente a cada prestador de serviço a parcela da taxa de administração que lhe é devida, se for o caso, na forma ajustada no respectivo contrato.

No exercício findo em 30 de setembro de 2016, foi provisionada a importância de R$ 1.252 (exercício findo em 30 de setembro de 2015 - R$ 1.013) a título de taxa de administração.

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Taxa de desempenho - o regulamento do Fundo não prevê a cobrança de taxa de

desempenho.

Taxa de custódia - a taxa de custódia anual máxima paga pelo Fundo é de até 0,05% ao ano

incidente sobre o Patrimônio Líquido do Fundo ou R$ 12 ao ano atualizado anualmente pela variação do Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), o que for maior.

No exercício findo de 30 de setembro de 2016, foi provisionada a importância de R$ 197 (exercício findo em 30 de setembro de 2015 - R$ 165) a título de taxa de custódia.

8. Gestão, custódia, tesouraria, consultoria e serviços terceirizados

Os ativos financeiros e instrumentos financeiros derivativos estão registrados e custodiados em conta própria do Fundo na Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia (CBLC) e os ativos financeiros e instrumentos financeiros derivativos estão registrados e custodiados em conta própria do Fundo na BM&FBOVESPA - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros e no Sistema Especial de Liquidação e de Custódia (SELIC) do Banco Central do Brasil. As ações no exterior estão custodiadas na Pershing LLC.

Os serviços são prestados por:

Custódia: Itaú Unibanco S.A.

Controladoria: Itaú Unibanco S.A.

Escrituração: Itaú Unibanco S.A.

Gestão: M Square Brasil Investimentos Ltda.

Tesouraria: Itaú Unibanco S.A.

Distribuição das cotas: Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora de Valores S.A.

9. Transações com partes relacionadas

As transações realizadas pelo Fundo com partes relacionadas no exercício estão assim distribuídas no quadro abaixo:

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Títulos com renda variável

Remuneração da administração

A despesa a título de taxa de administração/gestão está apresentada na nota explicativa n° 7.

10. Legislação tributária

10.1. Fundo - Os rendimentos e ganhos auferidos com operações realizadas pela carteira do

Fundo não estão sujeitos ao imposto de renda nem ao IOF.

10.2. Cotistas - A base de cálculo do imposto é a diferença positiva entre o valor de resgate e

o custo de aquisição das cotas, sendo aplicada a alíquota de 15% (quinze por cento).

O pagamento do resgate é feito já descontado o imposto de renda devido. Os cotistas isentos, os imunes e os amparados por norma legal ou medida judicial específicas não sofrem retenção do imposto de renda na fonte e ou IOF.

11. Política de distribuição de resultados

Os resultados dos títulos que compõem a carteira do Fundo são reinvestidos no próprio Fundo.

12. Política de divulgação das informações

As informações obrigatórias sobre o Fundo são divulgadas na sede da administradora.

13. Outras informações

Exercícios findos em Patrimônio líquido médio Rentabilidade % IGP-M + 6%

30/09/2016 626.839 28,93 19,60

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14. Demandas judiciais

Não há registro de demandas judiciais ou extrajudiciais, quer na defesa dos direitos dos cotistas, quer desses contra a administração do Fundo.

15. Valores a pagar

Conforme demonstrativo da composição e diversificação da carteira em 30 de setembro de 2016, está apresentado um montante de R$ 84.380 representado por R$ 48.916 referente a cotas a emitir, com liquidação no dia 3 de outubro de 2016 e o montante de R$ 35.464 que refere-se substancialmente aos valores referentes a instituições de mercado, dividendos e juros sobre capital próprio e demais despesas.

16. Alterações estatutárias

Em Assembleia Geral de Cotistas, realizada em 11 de abril de 2016, foi deliberada a adaptação do regulamento às instruções da Comissão de Valores Mobiliários no_{554 e nº 555, ambas de}

17 de dezembro de 2014 e alteração do regulamento do Fundo nos capítulos relativos aos meios e formas de comunicação e envio de informações e documentos aos cotistas, revisão das taxas e encargos do Fundo, política de investimento, política de administração com efetivação no fechamento dos mercados de 16 de maio de 2016.

17. Outros serviços prestados pelos auditores independentes

De acordo com a Instrução CVM nº 438, de 12 de julho de 2006, a administradora não contratou, no exercício, outros serviços, que envolvam atividades de gestão de recursos de terceiros, junto ao auditor independente responsável pelo exame das demonstrações financeiras do Fundo, que não seja o de auditoria externa.

18. Informações adicionais

A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) publicou em 7 de julho de 2016 a Instrução CVM nº 577, que altera o Plano Contábil dos Fundos de Investimento (COFI), anexo à Instrução CVM nº 438, de 12 de julho de 2006. A Instrução CVM nº 577 entra em vigor na data de sua publicação, aplicando-se aos exercícios iniciados em ou após 1º de janeiro de 2017.

19. Evento Subsequente

Em Assembleia Geral de Cotistas, realizada em 09 de setembro de 2016, foi deliberada a alteração do regulamento do Fundo nos capítulos relativos aos prestadores de serviços, público

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alvo, integralização de cotas e contatos da gestora, com efetivação na abertura dos mercados de 1° de novembro de 2016.

LUIZ CARLOS ALTEMARI ODILON FERNANDES DE PINHO NETO CRC 1SP165617/O-1 Diretor Responsável