EM TEMPOS DE CRISE, COMO INVESTIR DE FORMA SUSTENTÁVEL? Dia 28/06/17 às 11:00 h

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“EM TEMPOS DE CRISE, COMO INVESTIR DE FORMA SUSTENTÁVEL?”

Dia 28/06/17 às 11:00 h

(2)

I – ARCABOUÇO LEGAL

AGENDA

II – RESOLUÇÃO CMN nº 3.922/10 + nº 4.392/14

V – RENDA VARIÁVEL IV – RENDA FIXA

VI – GERENCIAMENTO DE ATIVOS E PASSIVOS (ALM)

III – MARCAÇÃO A MERCADO (MtM)

(3)

ARCABOUÇO

LEGAL

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TRÍADE DA PREVIDÊNCIA NO BRASIL

(5)

“ Aos Servidores Titulares de Cargos Efetivos da União, dos Estados, do Distrito Federal e dos Municípios, incluídas suas autarquias e fundações, é assegurado regime de previdência de caráter contributivo e solidário, mediante contribuição do respectivo ente público, dos servidores ativos e inativos e dos pensionistas, observados critérios que preservem o equilíbrio financeiro e atuarial e o disposto neste artigo.”

ARTIGO 40 CONSTITUIÇÃO FEDERAL

(6)

* ARTIGO 1º LEI Nº 9.717/98

(LEI GERAL DA PREVIDÊNCIA NO SERVIÇO PÚBLICO):

“ Os RPPS dos servidores públicos da União, dos Estados, do Distrito Federal e dos Municípios, dos militares dos Estados e do Distrito Federal deverão ser organizados, baseados em

normas gerais de contabilidade e atuária, de modo a

garantir o seu equilíbrio financeiro e atuarial, observados os seguintes critérios...”

EQUILÍBRIO FINANCEIRO E ATUARIAL

(7)

* ARTIGO 8º PORTARIA MPS Nº 402/08

(REGULAMENTAÇÃO DA LEI Nº 9.717/98):

“Ao RPPS deverá ser garantido o equilíbrio financeiro e atuarial em conformidade com a

avaliação atuarial inicial e as reavaliações realizadas em cada exercício financeiro para a organização e

revisão do plano de custeio e de benefícios.

EQUILÍBRIO FINANCEIRO E ATUARIAL

(8)

* ARTIGO 5º, INCISO II, PORTARIA Nº 204/08 (CRP):

“ A observância do equilíbrio financeiro e atuarial, correspondente à implementação, em lei, atendidos

os parâmetros estabelecidos pelas Normas de Atuária aplicáveis aos RPPS, ...”

EQUILÍBRIO FINANCEIRO E ATUARIAL

(9)

* ARTIGO 2º, § 1º:

“A União, os Estados, o Distrito Federal e os Municípios são responsáveis pela cobertura de eventuais insuficiências financeiras do respectivo

regime próprio, decorrentes do pagamento de

benefícios previdenciários.”

(Redação dada pela Medida Provisória no 167, de 19/02/2004, convertida na Lei nº 10.887, de 18/06/2004)

LEI Nº 9.717/98

(10)

* ARTIGO 8º:

“Os dirigentes do RPPS dos entes estatais, bem como os membros dos Conselhos Administrativo e Fiscal

dos RPPS, respondem diretamente por infração ao disposto nesta Lei,...”

LEI Nº 9.717/98

(11)

* ARTIGO 10:

“No caso de extinção do RPPS, a União, o Estado, o Distrito Federal e os Municípios assumirão

integralmente a responsabilidade pelo pagamento dos benefícios concedidos durante a sua vigência,

bem como daqueles benefícios cujos requisitos necessários a sua concessão foram implementados

anteriormente à extinção do RPPS.

LEI Nº 9.717/98

(12)

* ARTIGO 19:

“As disponibilidades financeiras vinculadas ao RPPS serão depositadas e mantidas em contas bancárias

separadas das demais disponibilidades do ente federativo.”

PORTARIA MPS Nº 402/08: SEÇÃO VII

(13)

* ARTIGO 20:

“As disponibilidades financeiras vinculadas ao RPPS serão aplicadas no mercado financeiro e de capitais brasileiro em conformidade com regras estabelecidas

pelo Conselho Monetário Nacional

Resoluções CMN nº 3.922/10 e nº 4.392/14.

PORTARIA MPS Nº 402/08: SEÇÃO VII

(14)

* ARTIGO 21:

“Com exceção dos títulos do Governo Federal, é vedada a aplicação dos recursos do RPPS em títulos

públicos e na concessão de empréstimos de

qualquer natureza, inclusive aos entes federativos, a entidades da Administração Pública Indireta e aos

respectivos segurados ou dependentes.”

PORTARIA MPS Nº 402/08: SEÇÃO VII

(15)

* ARTIGO 4º: O CERTIFICADO DE REGULARIDADE PREVIDENCIÁRIA (CRP) será exigido nos seguintes casos:

I - realização de transferências voluntárias de recursos pela União;

II - celebração de acordos, contratos, convênios ou ajustes, bem como recebimento de empréstimos, financiamentos, avais e subvenções em geral de órgãos ou entidades da Administração direta e indireta da União;

III - liberação de recursos de empréstimos e financiamentos por instituições financeiras federais;

IV - pagamento dos valores devidos pelo Regime Geral de Previdência Social - RGPS, em razão do disposto na Lei nº 9.796, de 5 de maio de 1999 (COMPREV).

PORTARIA MPS Nº 204/08 (CRP): EXIGÊNCIA

(16)

ARTIGO 5º: A SPPS, quando da emissão do CRP, examinará o cumprimento, pelos Estados, Distrito Federal e Municípios, dos critérios e das exigências abaixo relativas aos RPPS:

II: Equilíbrio Atuarial e Financeiro;

V: Existência de colegiado ou instância de decisão em que seja garantida a representação dos segurados do RPPS ...ATENTAR: PRÓ-GESTÃO; (Redação dada pela Portaria MPS nº 402, de 10/12/2008)

VI: Utilização de recursos previdenciários apenas para o pagamento de benefícios e para a taxa de administração do RPPS;

X: Manutenção de contas bancárias destinadas aos recursos financeiros do RPPS distintas das contas do tesouro do ente federativo ... INCLUSIVE: Contas distintas para o RPPS que tiver Segregação de Massas, definindo-se as contas bancárias específicas do Plano Financeiro, do Plano Previdenciário e da Taxa de Administração.

PORTARIA MPS Nº 204/08 (CRP): ARTIGO 5º: 16 INCISOS

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XV : Aplicação dos recursos do RPPS no mercado financeiro e de capitais de acordo com as normas do Conselho Monetário Nacional (CMN): nº 3.922/10 e nº 4.392/14;

XVI : Encaminhamento à SPPS, dos seguintes documentos:

a) Legislação completa referente ao regime de previdência social;

b) Demonstrativo de Resultado da Avaliação Atuarial (DRAA);

d) Demonstrativo das Aplicações e Investimentos dos Recursos (DAIR); (Portaria MPS nº 519, de 24/08/2011)

f) Demonstrativos de informações contábeis; (Redação dada pela Portaria MTPS nº 360, de 30/03/2016)

g) Demonstrativo da Política de Investimentos (DPIN); (Redação dada pela Portaria MPS nº 519, de 24/08/2011)

h) Demonstrativo de Informações Previdenciárias e Repasses (DIPR); (Incluído pela Portaria MPS nº 21, de 16/01/2013)

i) Nota Técnica Atuarial (NTA). (Incluído pela Portaria MPS nº 563, de 26/12/2014)

PORTARIA MPS Nº 204/08 (CRP): INCISOS do ARTIGO 5º

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PORTARIA MPS Nº 519/11: ARTIGO 1º

Art. 1º: A União, os Estados, o Distrito Federal e os Municípios, em relação a seus Regimes Próprios de Previdência Social (RPPS), comprovarão a elaboração da Política Anual de Investimentos de que trata a Resolução do Conselho Monetário Nacional (CMN), que dispõe sobre

a aplicação dos recursos dos RPPS, mediante o envio à Secretaria de Políticas de Previdência Social (SPPS), do

Demonstrativo da Política de Investimentos (DPIN).

(Redação dada pela Portaria MPS nº 170, de 25/04/2012)

(19)

PORTARIA MPS Nº 519/11: ARTIGO 2º

Art. 2º A União, os Estados, o Distrito Federal e os Municípios deverão comprovar junto à SPS que o responsável pela gestão dos recursos dos seus respectivos RPPS tenha sido aprovado em exame

de certificação organizado por entidade autônoma de reconhecida capacidade técnica e difusão no mercado brasileiro de capitais, cujo conteúdo abrangerá, no mínimo, o contido no anexo a esta Portaria:

* Economia e Finanças ;

* Sistema Financeiro Nacional;

* Instituições e Intermediários Financeiros;

* Mercado de Capitais;

* Mercado Financeiro;

* Mercado de Derivativos;

* Fundos de Investimento.

(20)

PORTARIA MPS Nº 519/11: ARTIGO 3º

ARTIGO 3º:

IX - na gestão própria, antes da realização de qualquer operação, assegurar que as instituições escolhidas para receber as aplicações tenham sido objeto de prévio CREDENCIAMENTO.

(Redação dada pela Portaria MPS nº 440, de 09/10/2013)

(21)

PORTARIA MPS Nº 519/11: ARTIGO 3º

ARTIGO 3º: (Continuação)

§ 1º Para o credenciamento deverão ser observados, e formalmente atestados pelo representante legal do RPPS, no mínimo: (Redação dada pela Portaria MPS nº 440, de 09/10/2013)

a) atos de registro ou autorização para funcionamento expedido pelo Banco Central do Brasil ou CVM ou órgão competente; (Incluído pela Portaria MPSnº 170, de 25/04/2012)

b) observação de elevado padrão ético de conduta nas operações realizadas no mercado financeiro e ausência de restrições que, a critério do Banco Central do Brasil, da CVM ou de outros órgãos competentes desaconselhem um relacionamento seguro. (Incluído pela Portaria MPS nº 170, de 25/04/2012) ...VOCÊ JÁ DEU UM GOOGLE?

c) regularidade fiscal e previdenciária. (Incluído pela Portaria MPS nº 440, de 09/10/2013)

(22)

PORTARIA MPS Nº 519/11: ARTIGO 3º

ARTIGO 3º: (Continuação)

§ 4º As aplicações que apresentem prazos para desinvestimento, inclusive prazos de carência e para conversão de cotas de fundos de investimentos, deverão ser precedidas de atestado do responsável legal pelo RPPS, evidenciando a sua compatibilidade com as obrigações presentes e futuras do RPPS.

(Incluído pela Portaria MPS nº 440, de 09/10/2013)

(23)

PORTARIA MPS Nº 519/11: ARTIGO 3º - A

Art. 3º-A: A União, os Estados, o Distrito Federal e os Municípios deverão comprovar à SPPS que seus RPPS mantêm Comitê de Investimentos, participante do processo decisório quanto à formulação e execução da Política de Investimentos (JAN/15).

(Redação dada pelaPortaria MPS nº 440, de 09/10/2013)

§ 1º A estrutura, composição e funcionamento do Comitê de Investimentos, será estabelecida em ato normativo pelo ente federativo, devendo atender, no mínimo, aos seguintes requisitos: (Redação dada pela Portaria MPS nº 440, de 09/10/2013)

a) que seus membros mantenham vínculo com o ente federativo ou com o RPPS, na qualidade de servidor titular de cargo efetivo ou de livre nomeação e exoneração;

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PORTARIA MPS Nº 519/11: ARTIGO 3º - A

Artigo 3º A, § 1º Continuação:

...

b) previsão de periodicidade das reuniões ordinárias e forma de convocação de extraordinárias; (Incluído pela Portaria MPS nº 440, de 09/10/2013)

c) previsão de acessibilidade às informações relativas aos processos de investimento e desinvestimento de recursos do RPPS; (Incluído pela Portaria MPS nº 440, de 09/10/2013)

d) exigência de as deliberações e decisões serem registradas em atas;

e) previsão de composição e forma de representatividade, sendo exigível a certificação, para a maioria dos seus membros até 31 de julho de 2014.

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PORTARIA MPS Nº 519/11: ARTIGO 6º - C

Art. 6º-C: A classificação do RPPS como Investidor Qualificado (IQ) ou Investidor Profissional (IP), não exime seus representantes legais, dirigentes, responsáveis pela gestão dos recursos e membros

dos órgãos de deliberação colegiada da responsabilidade pela adoção de elevados padrões éticos e técnicos na governança e

controle das operações e pela observância das condições de segurança, rentabilidade, solvência, liquidez e transparência na aplicação dos recursos, segundo o disposto em Resolução do CMN.

Obs: CRP; DAIR (10 mi ou 1 bi); Comitê Investimentos e Adesão ao Pró-Gestão!!!

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PORTARIA MPS Nº 185/15: PRÓ-GESTÃO RPPS

Art. 2º: O Pró-Gestão RPPS (Programa de Certificação Institucional e Modernização da Gestão dos RPPS) tem por objetivo incentivar os

Regimes Próprios a adotarem melhores práticas de gestão

previdenciária, que proporcionem maior controle dos seus ativos e passivos e mais transparência no relacionamento com os segurados

e a sociedade.

Art. 3º: A adesão ao Pró-Gestão RPPS será facultativa, devendo ser formalizada por meio de termo assinado pelos representantes legais

do ente federativo e da unidade gestora do RPPS.

(27)

PORTARIA MPS Nº 185/15: PRÓ-GESTÃO RPPS

Art. 4º: A certificação institucional no âmbito do Pró- Gestão RPPS será concedida aos RPPS que cumprirem ações nas dimensões de Controles Internos, Governança

Corporativa e Educação Previdenciária, constará de 4 níveis de aderência e terá prazo de validade de 3 anos.

INÍCIO: 2018!!!

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RESOLUÇÃO CMN

Nº 3.922/10

Nº 4.392/14

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Art. 1º Fica estabelecido que os recursos dos

Regimes Próprios de Previdência Social instituídos pela União, Estados, Distrito Federal e

Municípios, nos termos da Lei nº 9.717/98, devem ser aplicados conforme as disposições desta Resolução, tendo presentes as condições de

SEGURANÇA, RENTABILIDADE, SOLVÊNCIA, LIQUIDEZ e TRANSPARÊNCIA.

RESOLUÇÕES CMN Nº 3.922/10 e 4.392/14

(30)

RESOLUÇÃO CMN Nº 3.922/10

5 INDAGAÇÕES FUNDAMENTAIS:

PRINCÍPIOS EU VOU:...

* SEGURANÇA “CONTROLAR RISCOS?”

* RENTABILIDADE “BATER A META ATUARIAL?”

* SOLVÊNCIA “RECEBER OU NÃO VOU?”

* LIQUIDEZ “TER DINHEIRO PARA PAGAR?”

* TRANSPARÊNCIA “DISPONIBILIZAR INFORMAÇÕES?”

(31)

RESOLUÇÃO Nº 3.922/10: ALOCAÇÃO DE RECURSOS

Art.2º Observadas as limitações e condições estabelecidas nesta Resolução, os recursos dos RPPS devem ser alocados nos seguintes

segmentos de aplicação:

RENDA FIXA

(ARTIGO 7º)

RENDA VARIÁVEL

(ARTIGO 8º)

IMÓVEIS

(ARTIGO 9º)

RESOLUÇÃO CMN Nº 3922/10

Art. 6º: Para fins de cômputo dos limites da

Resolução, NÃO são consideradas as aplicações no segmento

de Imóveis.

(32)

SÉRIO PROBLEMA PARA OS RPPS: CENÁRIO ATUAL: QUEDA DA SELIC

27/01/2017 24/03/2017 05/05/2017 09/06/2017 27/01/2017 24/03/2017 05/05/2017 09/06/2017

IPCA 4,70% 4,12% 4,01% 3,71% 4,50% 4,50% 4,39% 4,37%

IGPM 5,31% 4,51% 2,66% 1,25% 4,84% 4,55% 4,50% 4,50%

CÂMBIO (R$/US$) 3,40 3,28 3,23 3,30 3,50 3,40 3,40 3,40

SELIC 9,50% 9,00% 8,50% 8,50% 9,75% 8,50% 8,50% 8,50%

PIB 0,50% 0,47% 0,47% 0,41% 2,30% 2,50% 2,50% 2,30%

PRODUÇÃO

INDUSTRIAL 1,00% 1,22% 1,49% 0,94% 2,10% 2,10% 2,50% 2,50%

2017 2018

BOLETIM FOCUS BANCO CENTRAL

INDICADORES DE MERCADO

(33)

ATIVO: RISCO DE MERCADO x PASSIVO: MARCADO NA CURVA

(34)

SÉRIO PROBLEMA PARA OS RPPS: ATIVO X PASSIVO

* PASSIVO: META ATUARIAL (NA CURVA): INPC + 6% a.a.

* ATIVO (A MERCADO)

# ATIVO > PASSIVO = SUPERÁVIT

# ATIVO < PASSIVO = DÉFICIT

# ATIVO = PASSIVO = ESTÁ CASADO = OK!

(35)

SÉRIO PROBLEMA PARA OS RPPS: ENCRUZILHADA!!!

“JOGAR A TOALHA!!”

NÃO VOU CONSEGUIR

BATER A META ATUARIAL!!!

“ARREGASSAR AS MANGAS!”

ASSUMIR UM POUCO MAIS DE RISCO, EM

BUSCA DE MAIOR RETORNO!

?

(36)

SÉRIO PROBLEMA PARA OS RPPS: QUAL CAMINHO ESCOLHER?

* TENHO MEDO!

* SOU COVARDE!

* AUMENTAR A ALÍQUOTA DO

ENTE E DO SERVIDOR!

* MEU MASCOTE HIENA HARDY!!!

* CAPACITAÇÃO;

* SUBIR DEGRAUS DE RISCO;

* SABER ANALISAR CADA TIPO DE INVESTIMENTO;

* ADERIR AO PRÓ- GESTÃO;

* TRANSPARÊNCIA TOTAL PARA O

SERVIDOR!

(37)

COMO TIRAR O COELHO DA CARTOLA? COMO BUSCAR A SOLUÇÃO?

(38)

EFEITO ESPELHO: NORMALIDADE

R E T O R N O

RISCO

CDI/SELIC

IMA-B 5

IMA-B

IMA-B 5+

IRFM 1

IRFM

IRFM 1+

(39)

EFEITO ESPELHO: CENÁRIO DE STRESS

R E T O R N O

0

CDI/SELIC

IMA-B

IMA-B 5+

RISCO

NEGATIVO

IMA-B 5 IRFM 1

IRFM

IRFM 1+

(40)

EFEITO ESPELHO: NORMALIDADE

R E T O R N O

RISCO

RENDA FIXA

MULTIMERCADO

RENDA VARIÁVEL

(41)

EFEITO ESPELHO: CENÁRIO DE STRESS

R E T O R N O

0

RISCO

NEGATIVO

RENDA FIXA

MULTIMERCADO

RENDA VARIÁVEL

(42)

RENTABILIDADES DOS ÍNDICES: 30/12/2016

(www.anbima.com.br)

(43)

MARCAÇÃO A MERCADO

(MtM)

(44)

MARCAÇÃO NA CURVA X MARCAÇÃO A MERCADO

TEMPO

CURVA MERCADO

RENTABILIDADE

(45)

MARCAÇÃO A MERCADO (MtM): MARK to MARKET

 ^TaxadeMerc ^ado  ^azo

doAtivo ValorFinal

MtM _Pr

1 



NORMAL: TaxadeMercado MtM

STRESS: TaxadeMercado MtM

(46)

MtM: MARK to MARKET: MÁGICO: “SOME DINHEIRO”

LTN (Pré-Fixado) VF = R$ 1.000,00

Juros = 10%

Prazo = 1 ano

 ^TaxadeMerc ^ado 

^azo

doAtivo ValorFinal

MtM

_Pr

1 



 ¹ ¹⁴ ^, ⁷⁵ ^%  ⁸⁷¹ ^, ⁴⁵

00 , 000 .

2 1

₁



  MtM

12 , 879 45

,

871 

 ¹ ¹³ ^, ⁷⁵ ^%  ⁸⁷⁹ ^, ¹²

00 , 000 .

1 1

₁



  MtM

Cenário de Normalidade

Cenário de Stress

Conclusão: Diferença em Reais = R$ - 7,67

(47)

ANTES EFEITO TEMER: RPPS “X”

* CARTEIRA DE INVESTIMENTOS RPPS “X”;

* META ATUARIAL.

7,5%

a.a.

(48)

ANBIMA: 18/05/17

(49)

IRFM 1: 18/05/17: - 0,48%

9.220,00 9.230,00 9.240,00 9.250,00 9.260,00 9.270,00 9.280,00 9.290,00

28/04/2017 29/04/2017 30/04/2017 01/05/2017 02/05/2017 03/05/2017 04/05/2017 05/05/2017 06/05/2017 07/05/2017 08/05/2017 09/05/2017 10/05/2017 11/05/2017 12/05/2017 13/05/2017 14/05/2017 15/05/2017 16/05/2017 17/05/2017 18/05/2017 19/05/2017 20/05/2017 21/05/2017 22/05/2017 23/05/2017 24/05/2017 25/05/2017

IRFM1 -0,48%

(50)

IRFM: 18/05/17: -3,48%

9.800,00 9.850,00 9.900,00 9.950,00 10.000,00 10.050,00 10.100,00 10.150,00 10.200,00 10.250,00

IRFM -3,48%

(51)

IRFM 1+: 18/05/17: -4,51%

10.500,00 10.600,00 10.700,00 10.800,00 10.900,00 11.000,00 11.100,00 11.200,00

IRFM1+ -4,51%

(52)

IMAB 5: 18/05/17: -2,72%

4.740,00 4.760,00 4.780,00 4.800,00 4.820,00 4.840,00 4.860,00 4.880,00 4.900,00

IMAB5 -2,72%

(53)

IMAB: 18/05/17: -7,52%

4.900,00 4.950,00 5.000,00 5.050,00 5.100,00 5.150,00 5.200,00 5.250,00 5.300,00 5.350,00 5.400,00

IMAB -7,52%

(54)

IMAB 5+: 18/05/17: -9,72%

5.600,00 5.700,00 5.800,00 5.900,00 6.000,00 6.100,00 6.200,00 6.300,00 6.400,00

IMAB5+ -9,72%

(55)

EFEITO TEMER: RPPS “X”

* META ATUARIAL.

2,5%

a.a.

(56)

HOJE: RPPS “X”

* META ATUARIAL.

5,5%

a.a.

(57)

CONSTATAÇÃO: FATO!

* A queda da performance de cada um dos benchmarks, tem a ver com a sua respectiva composição do prazo médio (Duration) dos

títulos públicos que o compõem:

# Quanto menor for o prazo médio (mais curto), menos o benchmark “apanha” e mais rápido ele se recupera

(Ex: IRFM 1 (0,29 anos), IMAB 5 (2,36 anos));

# Quanto maior for o prazo médio (mais longo), mais o benchmark

“apanha” e mais devagar é sua recuperação!

(Ex: IRFM 1+ (2,87 anos), IMAB 5+ (10,58 anos).

(58)

TÍTULOS PÚBLICOS:

Pré Fixado

LFT

Letras Financeiras do Tesouro : Letras do Tesouro Nacional:

Notas do Tesouro Nacional – Série F:

Notas do Tesouro Nacional – Série B:

Notas do Tesouro Nacional – Série C:

Pós Fixado à Selic

LTN NTNF NTNB NTNC

IPCA + Cupom % a.a.

IGPM + Cupom % a.a.

(Vencimentos: 2017 à 2013) (Vencimentos: 2017 à 2020)

(Vencimentos: 2018 à 2027)

(59)

TÍTULO PÚBLICO: LFT: PÓS FIXADO SELIC

(60)

TÍTULO PÚBLICO: LTN: PREFIXADO: ZERO CUPOM

(61)

TÍTULO PÚBLICO: NTN-F: PREFIXADO

(62)

TÍTULOS PÚBLICOS: NTN-C: IGPM + Cupom % a.a.

(63)

TÍTULOS PÚBLICOS: NTN-B: IPCA + Cupom % a.a.

(64)

TÍTULOS PÚBLICOS: MERCADO de NTNBs 26/06/17

(www.anbima.com.br)

Data de Vencimento

Tx.

Indicativa PU Mínimo Máximo

15/08/2018 5,0677 3.092,39 4,6039 5,5370

15/05/2019 4,8973 3.077,96 4,5116 5,3085

15/08/2020 5,2700 3.124,15 4,9667 5,6330

15/05/2021 5,5142 3.069,72 5,2216 5,8753

15/08/2022 5,6437 3.110,71 5,3477 5,9944

15/05/2023 5,6400 3.074,30 5,3563 5,9942

15/08/2024 5,5600 3.140,70 5,2792 5,9005

15/08/2026 5,6400 3.139,72 5,3675 5,9763

15/08/2030 5,5899 3.178,60 5,3071 5,9221

15/05/2035 5,6233 3.148,59 5,3394 5,9593

15/08/2040 5,5832 3.226,95 5,2824 5,9055

15/05/2045 5,6953 3.150,70 5,3795 6,0042

15/08/2050 5,6388 3.229,13 5,3252 5,9512

15/05/2055 5,5993 3.211,99 5,2830 5,9099

NOTA DO TESOURO NACIONAL SÉRIE B (NTN-B): IPCA + Cupom% a.a.

(65)

* Quando a taxa negociada pelo mercado está acima dos 6% (que é a taxa definida pelo Tesouro Nacional para as NTNBs), o título está sendo negociado com Deságio, ou seja, está mais barato e, consequentemente, adquire-se uma quantidade maior de títulos, uma vez que o fluxo dos cupons vai ser descontado (trazido a valor presente) a uma taxa maior!

TÍTULOS PÚBLICOS: NTN-B

(66)

* Quando a taxa negociada pelo mercado está abaixo dos 6% (que é a taxa definida pelo Tesouro Nacional para as NTNBs), o título está sendo negociado com Ágio, ou seja, está mais caro e, consequentemente, adquire-se uma quantidade menor de títulos, uma vez que o fluxo dos cupons vai ser descontado (trazido a valor presente) a uma taxa menor!

TÍTULOS PÚBLICOS: NTN-B

(67)

SEGMENTO

RENDA FIXA

(68)

RESOLUÇÃO CMN 3.922/10: ARTIGO 7º RENDA FIXA: 1ª PARTE

(69)

RESOLUÇÃO CMN 3.922/10: ARTIGO 7º RENDA FIXA: 2ª PARTE

+ + < = 15%

(70)

SEGMENTO RENDA

VARIÁVEL

(71)

IBOVESPA, IBrX-100 e IBrX-50: Artigo 8º, Inciso I

(72)

MLCX, IBOVESPA, IBrX-100, IBrX-50

(73)

RENDA VARIÁVEL: DIVERSIFICAR!: Artigo 8º, III

FIC de FIA

SMALL CAPS

CARTEIRA LIVRE

ÍNDICE VALOR (IVBX2)

DIVIDENDOS

(74)

RENDA VARIÁVEL: MULTIMERCADOS: Artigo 8º, IV

FUNDO

MULTIMERCADO JUROS E MOEDAS

FUNDO

MULTIMERCADO S&P 500

(75)

RENDA VARIÁVEL: FIP (Artigo 8º, V) e FII (Artigo 8º, VI)

FUNDO DE INVESTIMENTO EM

PARTICIPAÇÕES (FIP)

FUNDO DE INVESTIMENTO

IMOBILIÁRIO (FII)

(76)

RESOLUÇÃO CMN Nº 3.922/10, ARTIGO 8º: RENDA VARIÁVEL

*** As aplicações no Segmento de Renda Variável não podem ser maior que 30%

do total de recursos do RPPS! ***

(77)

SEGMENTO

DE IMÓVEIS

(78)

RESOLUÇÃO Nº 3.922/10: ARTIGO 9º: SEGMENTO DE IMÓVEIS

Art. 9º No SEGMENTO DE IMÓVEIS, as aplicações serão efetuadas exclusivamente com os imóveis

vinculados por lei ao RPPS.

Parágrafo Único: Os imóveis de que trata o caput poderão ser utilizados para a aquisição de cotas de

fundos de investimento imobiliário, cujas cotas

sejam negociadas em ambiente de bolsa de valores.

(79)

GERENCIAMENTO DE ATIVOS E

PASSIVOS (ALM)

(80)

GESTÃO INTEGRADA DE ATIVOS E PASSIVOS: ALM

ATIVOS

PASSIVO

RISCOS FINANCEIROS

RISCOS ATUARIAIS

ALM

(Asset Liability Management)

(81)

GESTÃO INTEGRADA DE ATIVOS E PASSIVOS: ALM

(82)

GESTÃO INTEGRADA DE ATIVOS E PASSIVOS: ALM

(83)

GESTÃO INTEGRADA DE ATIVOS E PASSIVOS: ALM

Passivo

* Mensuração da necessidade de caixa;

* Projeção das reservas matemáticas.

Ativo

* Controle de liquidez;

* Acompanhamento da solvência;

* Projeções de retorno da carteira.

A Gestão de Ativos e Passivos permitirá avaliar as projeções dos riscos atuariais e

financeiros.

E como tudo isso é analisado?

(84)

ALM: ESTRUTURA

Simulação de Cenários

Simulação de retornos e volatilidades

ALM

CENÁRIO ECONÔMICO

ATIVO PASSIVO

Projeção do Passivo

Valor anual de fluxo de caixa Valor anual da reserva

Otimização do Ativo

Otimização da carteira Mitigação de risco de liquidez Mitigação de risco de solvência Ponto ótimo entre Risco e Retorno

(85)

RESULTADO DO ALM: CARTEIRA ESTRATÉGICA: ÓTIMA

COMPRAR AUMENTAR

MANTER

VENDER DIMINUIR

(86)

ALM: CONCLUSÃO

ALM

CENÁRIO ECONÔMICO

ATIVO PASSIVO

A Gestão de Ativose Passivos

possibilita a diminuição dos

RISCOS, aumentando a

chance de SUCESSO do objetivo buscado!

(87)