Apresentação Institucional. Maio 2015

(1)

Maio 2015

(2)

Visão Geral da Unidas

(3)

3

85 / 134 / 180

127 / 127 / 127

0 / 62 / 119

217 / 217 / 217

255 / 222 / 33

Visão Geral da Unidas



2ª maior empresa

brasileira de aluguel

de carros em frota

total, com cobertura

nacional em soluções

para terceirização de

frotas, aluguel de

carros e venda de

seminovos



Frota Total – 1T15

(1)

42.838 veículos



Modelo de negócios

integrado que

alavanca ganhos de

escala em todos os

estágios da cadeia,

maximizando valor

para os acionistas



Empresa de aluguel

de carros com o

maior crescimento

no Brasil (2012 e

2013), em tamanho de

frota, comparada com

competidores que

divulgam essas

informações e

crescente

rentabilidade (ROIC)



Marca forte, com

elevado padrão de

qualidade, comprovado

por diversos

indicadores, e foco na

satisfação dos

clientes



Acionistas de

primeira linha,

combinando

experiência

operacional e

disciplina financeira,

gestão totalmente

alinhada, buscando a

criação de valor no

longo prazo

Nota:

(4)

4

85 / 134 / 180

127 / 127 / 127

0 / 62 / 119

217 / 217 / 217

255 / 222 / 33

Histórico de Sucesso

Histórico de crescimento

Fundação

SAG e crescimento

Período de reestruturação

Novo patamar de crescimento

 Potencial IPO

Recursos primários para financiar crescimento  Manutenção do foco em:

Crescimento com rentabilidade

Qualidade dos serviços Disciplina financeira Gestão de custos Processo de reestruturação com

foco no crescimento,

rentabilidade e qualidade dos serviços

Injeção de capital de R$ 300mm realizada pela Vinci, Gávea e Kinea, 3 fundos de private equity reconhecidos no Brasil

Estabelecimento de Parceria Estratégica com a Enterprise (maior companhia de aluguel de carros do mundo em receita e frota) e com a TAM (maior companhia aérea operando no Brasil)

Aquisição da Best Fleet, empresa de terceirização de frotas com foco no segmento

premium

Em 2001, o Grupo SAG adquiriu a Unidas

Em 2004, a Unidas abriu a primeira loja de seminovos Em 2005, foi lançado o modelo

de franquias (“Franquia Chave na Mão”)

CAGR da Frota Total

2005-2010: 12,5% p.a. A Unidas foi fundada em 1985

por meio da fusão de 5

empresas de aluguel de carros e entrada de dois investidores

(5)

5

85 / 134 / 180

127 / 127 / 127

0 / 62 / 119

217 / 217 / 217

255 / 222 / 33

Modelo de Negócio Diversificado e Integrado

Notas:

(1) Número total de carros no final do 1T15

Frota Total – 1T15

(1)

_{: 42.838 unidades}

Rent-a-Car (RaC)

LTM 1T15

 Receita líquida: R$ 276,4mm 

Frota

(1)

: 18.705

Terceirização de

Frotas

LTM 1T15



Receita líquida: R$ 278,5

 Frota(1)

_{: 20.901}

Seminovos

LTM 1T15

 Carros Vendidos: 17.874

 ~70% das vendas através de

lojas de seminovos

Franquias

LTM 1T15

 Receita líquida: R$ 31,1mm  Frota(1)

_{: 3.232}

Franquias (100) Lojas Próprias (84) Lojas Seminovos (39)

Cobertura Nacional

(6)

6

85 / 134 / 180

127 / 127 / 127

0 / 62 / 119

217 / 217 / 217

255 / 222 / 33

5.4% 8.9% 13.3% 15.8% 16.5% 24.5% 37.4% 46.9% 58.3% 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 70.0%

Oportunidade de Crescimento da Indústria

A perspectiva de realização de novos contratos direcionarão o crescimento da indústria no curto e longo prazo

Mercado Pulverizado

Penetração de Mercado Participação de Mercado (Frota RaC) Mercado de Locação de Veículos* CAGR

(05-13) 12,1% 10,4% 10,7%

93%

Outros 7%

35%

3 MAIORES PLAYERS 3 MAIORES PLAYERS Acessibilidade de Locação de Veículos

Indústria em Franca Expansão

Baixa Penetração na Terceirização de Frota e Aumento da Acessibilidade

5,9% 29,1% Outros 65,0% 151 180 200 240 260 300 350 380 415 465 510 545 622 678 724 50 150 250 350 450 550 650 750 20 00 20 01 20 02 20 03 20 04 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09 20 10 20 11 20 12 20 13 20 14

Salário Mínimo Mensal (R$)

Tarifa Diária sobre Salário Mínimo (%) ₍₂₀₁₄₎

Fonte: ABLA e Relatórios da Companhia. *A partir de 2014 a ABLA mudou a metodologia para as informações do gráfico.

101 115 128 143 174 182 200 211 223 123 135 156 175 189 232 245 279 307 224 250 284 319 363 414 445 490 530 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1.000 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Terceirização de Frotas (Frota Total) [#000] RaC (Frota Total) [#000]

2,9 3,2 3,5 4,0 4,4 5,1

5,7 6,2 6,5

(7)

7

85 / 134 / 180

127 / 127 / 127

0 / 62 / 119

217 / 217 / 217

255 / 222 / 33

Franquias

Participação de Mercado (%)

(1)

Grande espaço para Crescimento

Rent-a-Car

Segundo maior player no fragmentado segmento do RaC. Melhorias do processo de reestruturação ainda sendo

capturadas

Número de Diárias (# mil)

Notas:

(1) Por tamanho da frota Fonte: ABLA e Relatórios da Companhia.

Ainda com forte crescimento

Melhorias Significativas de Eficiência

Forte melhoria de performance e potencial

significativo de crescimento futuro

–

Bem posicionada no segmento de lazer

–

Baixa penetração em segmentos, tais como: alugueis

corporativos e seguradoras (Carro reserva)

–

Sem programas de Fidelidade ou de relacionamento com o

cliente

Lojas Próprias 26,7% (2014)

5,9%

Outros

Taxa de Utilização (%) e Diária Média (R$)

23,3% 5,8% 65,0% 77,6 83,8 84,4 _80,5 _79,2 0,0 20,0 40,0 60,0 80,0 100,0 120,0 140,0 Diárias 64,6% 66,7% 70,5% 77,4% 73,3% 55,0% 60,0% 65,0% 70,0% 75,0% 80,0% 1T11 1T12 1T13 1T14 1T15 Taxa de Utilização 383 398 509 789 1.000 0 200 400 600 800 1.000 1.200 1T11 1T12 1T13 1T14 1T15 37 35 39 81 64 58 64 75 84 85

(8)

8

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127 / 127 / 127

0 / 62 / 119

217 / 217 / 217

255 / 222 / 33

Terceirização de Frotas

A Unidas tem uma posição de liderança no fragmentado mercado brasileiro de Terceirização de Frotas,

apresentando uma base de clientes bastante diversificada. A empresa está bem posicionada para capturar o

potencial crescimento neste segmento

Baixa Concentração e Diferentes Tamanhos de Frota

Participação Mercado %

(2)

Fonte: ABLA e demonstrativos das empresas

Segmento Resiliente

Base de Clientes Balanceada

Contratos de Longo Prazo

4º player(1) no fragmentado mercado de Terceirização de Frotas

–Frota de 20.901 carros (Março 2015)

– Receita Liquida: R$ 278,5 mm (LTM 1T15)

(2014)



Baixo custo fixo



Base de clientes diversificada

–A Unidas possui uma carteira de clientes diversificada, que consiste de (i) contratos com menos de 50 veículos com maiores margens; e (ii) contratos com clientes maiores, que permitem à Unidas se beneficiar de ganhos de escala



Negócio acíclico, receitas previsíveis mesmo em

situações econômicas desfavoráveis

Clientes TOP 10 (Março 2015) (em termos de receita)

Nota: (1) Considera players que divulgam essa informação; (2) Por tamanho de frota

Abertura da Base de Clientes (em número de clientes) Número de veículos

Posicionamento único e potencial

significativo para aumentar a

rentabilidade

–Base de clientes balanceada, com

mix entre empresas de pequeno, médio e grande porte

–Presença em segmentos e geografias diversificados 3,3% 2,7% 0,3% 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1Q13 >501 101 a 500 51 a 100 11 a 50 1 a 10 Outros

4,9%

891 Mar/15 7,8% 6,9% 5,7% 3,6% 71,1% 12,7% 87,3%

(9)

9

85 / 134 / 180

127 / 127 / 127

0 / 62 / 119

217 / 217 / 217

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Seminovos

A Unidas desmobiliza sua frota de maneira eficiente por meio do negócio complementar de seminovos, através de:

(i) lojas próprias e franquias (varejo, ~ 70% das vendas); e (ii) atacado

Lojas Seminovos (40) (Próprias e Franquias)

Lojas de Seminovos

(Próprias e franquias)

Foco no varejo – aprox. 70% das vendas



Preço de venda médio mais elevado

–

Melhoria no resultado da depreciação



Lojas franqueadas para venda de seminovos

–

Aumento da capilaridade

–

Baixa necessidade de investimentos



Redução do custo logístico



Geração de caixa para compra de novos veículos

Cobertura Nacional

Plataforma de Distribuição

20 lojas próprias

20 franquias

Lojas Rent a Car(169)

(Próprias e Franquias) 33 34

36 37 40

(10)

Tese de Investimento

(11)

11

85 / 134 / 180

127 / 127 / 127

0 / 62 / 119

217 / 217 / 217

255 / 222 / 33

Tese de Investimento

1

2

3 Modelo de Negócio Consolidado com forte potencial de

crescimento



Segmentos de negócio complementares gerando economias de

escala e rentabilidade

Principais melhorias e crescimento ainda por serem

capturados



O RaC e outras estratégias específicas impulsionarão o

resultado futuro da Companhia

Solidez Financeira Focada na Criação de Valor



Criação de valor através da disciplina financeira e

controle de custos

(12)

12

85 / 134 / 180

127 / 127 / 127

0 / 62 / 119

217 / 217 / 217

255 / 222 / 33



Aquisição de novos veículos diretamente das

montadoras (23.760 veículos adquiridos no

1T15 LTM)



Frota atingiu 42.838 veículos (1T15)

Venda de Seminovos

Modelo de Negócios Consolidado com

Potenciais Upsides

• Lojas (Próprias e Franquias): Concentra

a maior parte da receita de Seminovos

aproximadamente 70%

• Atacado: vendas realizadas através de

leilões de carros ou revendedores de

seminovos

Modelo de negócio integrado com o intuito de criar valor através de: (i) segmentos de negócio complementares (oportunidades de

cross-selling); (ii) economias de escala e (iii) eficiência operacional

Levantamento de Recursos



Ratings



Custo Médio da Dívida Anual

(1)



~ CDI + 1,81%



Custo Marginal: CDI + 0,59%

Aquisição de Novos Veículos

Receita de Locação de Veículos



Volume e mix da venda de seminovos altamente previsíveis

brAA- | Estável

A+(bra) | Positiva

RaC

+

Franquia

Terceirização

de Frotas

&

Nota: (1) Em LTM 1T15

1

(13)

13

85 / 134 / 180

127 / 127 / 127

0 / 62 / 119

217 / 217 / 217

255 / 222 / 33

A Unidas apresentou avanços relevantes em sua performance nas principais métricas financeiras, incluindo

melhora expressiva nas margens, através do foco no controle e eficiência de custos

Disciplina financeira ...

... alinhada com gestão de

_custos…

=

… promoveu criação de valor aos

_acionistas

Solidez Financeira Focada na Criação de

Valor

Dívida Líquida/EBITDA & Custo da Dívida1_(a.a.)

Notas: (1) Spread sobre CDI por ano; (2) EBIT Consolidado e Lucro Líquido ajustados para excluir efeitos não recorrentes: Gastos com o processo I.P.O cancelado no primeiro trimestre de 2014 e Impostos Diferidos; Margens baseadas nas receitas de aluguel; (3) Ciclo do Veículo: 2,1 anos (4) NOPAT considera taxa de imposto efetiva de 22%, superior à taxa efetiva de 2015 LTM; (5) Patrimônio Líquido médio do ano.

EBIT Ajustado (R$mm) & Margem EBIT Ajustada2 _{Lucro Líquido (R$mm) & Margem Líquida}2

2

Custo Marginal CDI +1,81%

ROIC3 _{= NOPAT}4 _{/ (Preço de Aquisição do Veículo)} ROE= Lucro Líquido2/ Patrimônio Líquido5

Rating Jul/15: brAA- (S&P) e A+(bra) Fitch Ratings Aumento

de Capital Aquisição da Best Fleet

1,0x 1,0x 1,0x 1,1x 1,1x 1,1x 1,1x 1,1x 1,2x 1,2x 1,2x 1,2x 1,2x 1,3x 1,3x 1,3x 1,3x 1,3x 1,4x 1,4x 1,4x 1,4x 1,4x 1,5x 1,5x 1,5x 1,5x 1,5x 1,6x 1,6x 1,6x 1,6x 1,6x 1,7x 1,7x 1,7x 1,7x 1,7x 1,8x 1,8x 1,8x 1,8x 1,8x 1,9x 1,9x 1,9x 1,9x 1,9x 2,0x 2,0x 2,0x 2,0x 2,0x 2,1x 2,1x 2,1x 2,1x 2,1x 2,2x 2,2x 2,2x 2,2x 2,2x 2,3x 2,3x 2,3x 2,3x 2,3x 2,4x 2,4x 2,4x 2,4x 2,4x 2,5x 2,5x 2,5x 2,5x 2,5x 2,6x 2,6x 2,6x 2,6x 2,6x 2,7x 2,7x 2,7x 2,7x 2,7x 2,8x 2,8x 2,8x 2,8x 2,8x 2,9x 2,9x 2,9x 2,9x 2,9x 3,0x 3,0x 3,0x 3,0x 3,0x 3,1x 3,1x 3,1x 3,1x 3,1x 3,2x 3,2x 3,2x 3,2x 3,2x 3,3x 3,3x 3,3x 3,3x 3,3x 3,4x 3,4x 3,4x 3,4x 3,4x 3,5x 3,5x 3,5x 3,5x 3,5x 3,6x 3,6x 3,6x 3,6x 3,6x 3,7x 3,7x 3,7x 3,7x 3,7x 3,8x 3,8x 3,8x 3,8x 3,8x 3,9x 3,9x 3,9x 3,9x 3,9x 4,0x 4,0x 4,0x

Dívida Líquida / EBITDA Custo da Dívida

(3,2)% 4,3% 8,7% 11,1% 13,3% 14,4% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 LTM (15) 45 90 136 160 164 (4,2%) 12,5% 22,8% 26,4% 27,6% 28,0% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 LTM Ebit Ajustado Margem EBIT Ajustada

(126) (65) 33 36 61 73 (34,5%) (18,0%) 8,2% 6,9% 10,5% 12,4% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 LTM Lucro Líquido Ajustado Margem Líquida

n.m.

(12,1%)

5,7% 7,9%

8,8% 9,9%

(14)

14

85 / 134 / 180

127 / 127 / 127

0 / 62 / 119

217 / 217 / 217

255 / 222 / 33

A Unidas apresenta uma estratégia solida

para continuar crescendo com rentabilidade

Melhoria das Margens

Busca continua por oportunidades de ganho de escala e de eficiência operacional

Expandir a Primeira Linha

Estratégia de Crescimento com Rentabilidade

Rent-a-Car Terceirização de Frota M&A Aumento de Eficiência Disciplina Financeira

 Crescimento da Indústria

 Lazer: Reforçar a forte

presença  Desenvolver oportunidades nos segmentos Corporativo/Seguradoras  Manutenção de qualidade do serviço ao cliente

 Venda de itens adicionais

(Proteção/GPS/Cadeirinha de bebê…)

 Maximizar a

rentabilidade com ofertas diferenciadas  Mercado de Frota Corporativa Sub-Penetrado  Base de Clientes diversificada e lucrativa  Disciplina na precificação dos contratos  Explorar a vantagem de um setor fragmentado  Análise caso a caso de

possíveis alvos com foco na criação de valor  Aquisição da Best Fleet:

–Segmento Premium –3,6x EBITDA 12  Otimizar a estrutura de Capital  Reduzir o custo de financiamento  Diluição do custo Fixo

sobre uma base de receita maior  Foco na redução dos

custos variáveis  OBZ em 2014 –

Orçamento Base Zero

3

(15)

15

85 / 134 / 180

127 / 127 / 127

0 / 62 / 119

217 / 217 / 217

255 / 222 / 33

Foco no Atendimento ao Cliente

Criar uma cultura de serviço superior

Notes: (1) Based on an internal survey (ISEU).

Satisfação do cliente superior

1

• Média Mensal de entrevistas de 1T14 à 1T15: 1.259 entrevistas

As “Ações de Excelência” são uma marca da Unidas

Cliente Oculto

•O foco no resultado afeta diretamente o comissionamento das lojas assim como na remuneração dos empregados

A

B

C

3

49% _45% 51% 52% 54% 54% 45% 45% _43% _42% 6% 5% 3% 3% 4% 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15

(16)

16

85 / 134 / 180

127 / 127 / 127

0 / 62 / 119

217 / 217 / 217

255 / 222 / 33

Serviços (cont…)

Salvador Aeroporto

Melhoria da Imagem das Lojas de RaC

Antes

Depois

Galeão Aeroporto

(17)

17

85 / 134 / 180

127 / 127 / 127

0 / 62 / 119

217 / 217 / 217

255 / 222 / 33

Serviços (cont…)

Brasília Aeroporto

Melhoria da Imagem das Lojas de RaC

Depois

Antes

(18)

18

85 / 134 / 180

127 / 127 / 127

0 / 62 / 119

217 / 217 / 217

255 / 222 / 33

Negócios Complementares

 Jan/2013: Parceria exclusiva entre Unidas e TAM, criando condições especiais de locação para os clientes que viajam com a TAM.

 Em Mar/15, clientes provenientes dessa parceria já representavam ~5% da receita líquida do RaC.

Parcerias estratégicas são fundamentais para alavancar o crescimento e o reconhecimento global da marca

Rede Internacional

Parcerias Estratégicas na Cadeia de Valor

Ganhar market share no mercado de RaC

Aumentar a conveniência para os clientes

Propagar a marca Unidas

 Abril/2012: Unidas firmou uma acordo de franquia por 15 anos (+5 opcionais) com a Enterprise, a maior companhia de locação do mundo por receita, número de empregados e tamanho da frota.

 Unidas possui o direito de operar as marcas Alamo e National, detidas pela Enterprise, no Brasil. Atualmente esta parceria representa ~3,5% da receita líquida do RaC.

Enterprise teve receita de US$17,8 bilhões em 2014

Aumentar a conveniência para os clientes

Integração de uma base mundial de clientes, com

baixo volume de investimentos

Intercâmbio único de know-how

(19)

Destaques Financeiros

(20)

20

85 / 134 / 180

127 / 127 / 127

0 / 62 / 119

217 / 217 / 217

255 / 222 / 33

Destaques Financeiros

Crescimento da Receita de Locação contribuindo para as melhorias operacionais e traduzindo em melhores

margens...

EBITDA Consolidado (R$mm) e Margem EBITDA

(%)

2

Notas:

1) Receitas incluem os valores da Best Fleet, consolidadas a partir de 06 de março de 2013 2) Margem com base nas receitas de locação

3) O EBIT consolidado e o Lucro Líquido (ajustado pela depreciação não-recorrente da redução do IPI e outros itens não-recorrentes)

Lucro Líquido (R$mm) e Margem Líquida (%)

2,3

Receita de Locação Líquida (R$mm)

1

Taxa de imposto efetiva Unidas: ~22%

(devido ao benefício fiscal gerado pelos prejuízos fiscais acumulados)

EBIT Consolidado (R$mm) e Margem EBIT (%)

2,3

Fonte: Releases da Empresa

135 167 205 285 333 80 88 41% 46% 52% 53% 52% 53% _51% 2010 2011 2012 2013 2014 1T14 1T15 195 205 223 288 280 71 70 136 156 173 228 293 69 83 331 361 396 516 581 140 153 2010 2011 2012 2013 2014 1T14 1T15

Terceirização de Frota Rent-a-Car + Franquias

(15) 45 90 136 160 38 42 (4%) 13% 23% 26% 28% _27% 28% 2010 2011 2012 2013 2014 1T14 1T15 (126) (65) 33 36 61 73 (35)% (18)% 8% _7% 11% 12% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 LTM 2010

(21)

21

85 / 134 / 180

127 / 127 / 127

0 / 62 / 119

217 / 217 / 217

255 / 222 / 33

R$289mm R$103mm R$209mm R$120mm R$112mm 2ª Emissão de Debêntures 3ª Emissão de Debêntures 4ª Emissão de Debêntures 5ª Emissão de Debêntures Capital de Giro CDI +0,62% CDI +1,80% CDI +3,07% CDI +1,80% CDI +1,81%

Destaques Financeiros (cont…)

...Habilitação a Unidas a apresentar um Balanço saudável

Nota:

1) Dívida Líquida no 9M13 foi afetada pela 3 ª Emissão de Debêntures, usada para financiar a aquisição Best Fleet. 2) Considera os ajustes relacionados ao financiamento para a aquisição da Best Fleet.

3) Calculado pelo EBITDA consolidado dividido pelas Despesas Financeiras. .

Dívida Líquida (R$mm) e Dívida Líquida sobre EBITDA

1,2

Perfil de Endividamento Unidas (a partir do 1T15)

Índice de Cobertura de Juros

3

Dívida Total: R$833 mm

Fonte: Releases da Empresa

2

Custo Total: CDI + 1,96% Custo Marginal: CDI + 1.81%

Cronograma de Amortização do Principal da Dívida (R$ mm)

Limite Covenant < 3,5x 512 299 291 287 303 345 520 610 629 632 602 611 633 718 704 3,8x 1,8x 1,7x _{1,6x 1,6x 1,7x} 2,4x 2,6x 2,4x 2,2x 2,0x 2,0x 2,0x 2,2x 2,1x 0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 3,5 4 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 2010 2011 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 Dívida Líquida Dívida Líquida / EBITDA Limite Covenant

1,0x 1,2x 2,8x 3,5x 2,8x _2,6x 2010 2011 2012 2013 2014 2015 LTM 130 174 353 174 57 ₄₀ Caixa 2015 2016 2017 2018 2019

Amortização Total do Principal: R$798 mm

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