16 de agosto de 2011
Teleconferência de Resultados do 2T11 – GP Investments 1
A GP Investments apresenta seus resultados de private equity excluindo as
participações de não-controladores com o objetivo de refletir a sua participação
como limited partner nos fundos que administra e as taxas que recebe relacionadas
às atividades de private equity e administração de ativos, na qualidade de general
partner e acionista. Tais resultados são gerenciais e, portanto, não auditados. Os
relatórios completos que incluem a participação de não-controladores e são
revisados por nossos auditores independentes
estão contidos no relatório de
divulgação de resultados do 2T11.
Estes
relatórios
completos
são
baseados
em
demonstrações
financeiras
produzidas em padrões US GAAP e divulgadas simultaneamente em todos os
mercados onde a GP Investments possui registro para negociar seus valores
mobiliários. Ressaltamos que, em atendimento às normas da Comissão de Valores
Mobiliários, a GP Investments divulgará oportunamente demonstrações nos
padrões IFRS, as quais poderão apresentar informações financeiras diferentes das
divulgadas neste, em razão das diferenças de fundamentos entre os padrões IFRS
e US GAAP.
Teleconferência de Resultados do 2T11 – GP Investments
Eventos Relevantes – 2011
GP Investments
– Destaques 1S11
Jul Jun Mai Abr Mar Fev Jan Oferta privada de ações Oferta adicional de ações Aquisição pelo GPCPV InvestimentosDesinvestimentos parcial de 32,5% da Desinvestimento
participação Desinvestimento parcial de 8% da participação Oferta adicional de ações Nomeação de novo CEO Nomeação de novo CEO Aquisição da Academia do Concurso e Fatern Aquisição da Faculdade Atual da Amazônia Aquisição da Faculdade de Natal
Venda do Txai Itacaré e da marca Txai Inauguração da primeira unidade no Rio de Janeiro Eventos Portfólio Cos Ago Aquisição de 100% do capital 2
Earnings Release 2Q11 Conference Call – GP Investments
BR Properties
Em abril de 2011, o GPCPIII e seus co-investidores venderam 32,5% adicionais de sua participação na BR Properties.
Vendas do GPCP III e coinvestidores de BR Properties :
3 • Após as transações, o GPCPIII detém 2,0% do capital total da BR Properties. Em 30 de junho de 2011, a GP Investments detinha uma participação direta de 3,2% no capital da BR Properties, totalizando uma participação indireta de 4,2% da companhia. A GP Investments não vendeu nenhuma das ações que detém diretamente na companhia.
• Em junho de 2011, a BR Properties levantou R$690 milhões em uma bem-sucedida oferta adicional de ações. Os recursos serão utilizados para financiar futuras aquisições e os planos de expansão da companhia.
3 Dez 10 Venda de 28% da participação original. • Ganhos realizados: US$14,4 milhões • TIR: 29% • Múltiplo: 2,5x • Taxas de performance: US$1,8 milhões Jan 11 Venda de 8% da participação original. • Ganhos realizados: US$3,1 milhões • TIR: 29% • Múltiplo: 2,5x • Taxas de performance: US$0,4 milhões Abr 11 Venda de 32,5% da participação original. • Ganhos realizados: US$13,3 milhões • TIR: 29% • Múltiplo: 2,5x • Taxas de performance: US$2,2 milhões Total Venda de 68% da participação original. • Ganhos realizados: US$30,4 milhões • TIR: 29% • Múltiplo : 2,5x • Taxas de performance: US$4,4 milhões
Earnings Release 2Q11 Conference Call – GP Investments
Fogo de Chão
Em agosto de 2011, a GP Investments anunciou a aquisição, através de seus veículos, de uma participação adicional de 65% na Fogo de Chão, totalizando 100% do capital total da companhia.
A transação
• O GPCPIII e seus co-investidores detinham 35% de participação
na companhia. Através de seus veículos, a GP Investments adquiriu os 65% restantes de participação na Fogo de Chão.
• O GPCPIII agora detém 50% de participação na companhia,
enquanto seus co-investidores detêm os 50% restantes através dos fundos geridos pela GP Investments.
A aquisição da participação adicional na Fogo de Chão representa um importante passo no desenvolvimento da companhia, que possui atualmente 16 restaurantes nos Estados Unidos e 7 no Brasil.
4
A companhia
• A Fogo de Chão é uma das principais redes de churrascaria
brasileiras, com 16 restaurantes nos Estados Unidos e 7 no Brasil.
• Seus restaurantes oferecem serviço personalizado no modelo
brasileiro de servir em uma atmosfera agradável e ambiente sofisticado.
• A Fogo vem sustentando a liderança em lucratividade no seu
segmento e é considerado o melhor restaurante na maioria das cidades em que está presente nos Estados Unidos.
Planos de expansão
Desde 2006, quando o GPCPIII adquiriu 35% da participação na Fogo de Chão, a companhia mais que dobrou o número de unidades.
• A Fogo de Chão inaugurou sua tão esperada
churrascaria no Rio de Janeiro, estabelecendo uma nova e altamente atrativa localidade geográfica.
• A companhia confirmou novos locais para a
abertura de duas novas unidades nos Estados Unidos – Las Vegas e Orlando – que devem ser inauguradas entre o fim de 2011 e o início de 2012. • A Fogo de Chão planeja abrir, a cada ano, de dois a três novos restaurantes nos Estados Unidos e um no Brasil.
Teleconferência de Resultados do 2T11 – GP Investments
Desenvolvimento do Portfólio
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• No primeiro semestre de 2011, a Estácio perseguiu seus planos de expansão organicamente e através de aquisições:
o A companhia adquiriu a Faculdade Atual da Amazônia, Faculdade de Natal e Faculdade de Excelência Educacional do Rio Grande do Norte (FATERN), as quais adicionaram um total de 10.100 estudantes à base de alunos do ensino superior da companhia, e a Academia do Concurso, líder em cursos preparatórios para exames para serviços civis no Rio de Janeiro, a qual possuía 29.000 estudantes matriculados em 2010. o A companhia atingiu um total de 239 mil estudantes, um aumento de 11% em comparação com o mesmo
período de 2010.
• Durante o primeiro semestre de 2011, a Tempo focou em crescimento orgânico e melhorias operacionais:
o Em abril de 2011, a Tempo Assist anunciou a contratação do novo CEO Marcos Aurélio Couto, com mais de 20 anos de experiência no mercado segurador, dos quais 5 como Diretor Presidente da Ace Seguradora. o Em agosto de 2011, a companhia lançou sua nova marca Tempo Dental, unificando suas operações no setor
e criando uma única identidade comercial para o segmento.
o Adicionalmente, a companhia está planejando um plano de expansão geográfica de sua divisão comercial (contemplando todos os segmentos da Tempo Assist) com o objetivo de capturar oportunidades de negócios fora do eixo Rio-São Paulo. Ainda em 2011, serão inaugurados 4 novos escritórios comerciais.
• A BHG teve importantes desenvolvimentos nos primeiro semestre de 2011:
o BHG assinou Memorandos de Entendimentos para construir 7 hotéis, totalizando 1.200 quartos em diferentes cidades do Brasil. Isso confirma sua estratégia de investir em hotéis 3 estrelas em centros urbanos com crescimento potencial no nicho de turismo de negócios.
o Em junho de 2011, a BHG concluiu a venda do Txai Itacaré e da marca Txai, mas continuará a administrar o Txai Itacaré durante os próximos 10 anos, mantendo o direito de uso da marca.
o Em março, a companhia adquiriu o Hotel Intercontinental no Rio de Janeiro, adicionando 418 quartos na categoria de 5 estrelas em seu portfólio.
Teleconferência de Resultados do 2T11 – GP Investments
Portfólio Atual
6 58% 20% 8% 4% 4% 4%Preço da ação com fator de liquidez 10% Preço base pós-aumento de capital Valor de aquisição
Patrimônio líquido Múltiplo EBITDA
Fluxo de caixa descontado
16% 25% 17% 10% 8% 7% 5% 4% 4% 4% Bens Industriais Imobiliário / Hotéis Bens de Consumo Educação
Rastreamento e Monitoramento de Veículos Seguros
Petróleo e Gás Serviços Financeiros Serviços de RH
Entretenimento / Restaurantes
* Porcentagem do valor total dos investimentos em 30 de junho de 2011.
Teleconferência de Resultados do 2T11 – GP Investments 7
Teleconferência de Resultados do 2T11 – GP Investments
GP Investments - Resultado do 2T11
A GP Investments registrou um prejuízo de US$10,3 milhões no segundo trimestre de 2011,
comparado a um prejuízo de US$22,0 milhões no primeiro trimestre de 2011.
US$ milhões Receitas Totais Depesas Operacionais Provisão de Bonificação Resultado 2T11 Plano de Opção de Ações (não-caixa) Despesas Com Impostos Despesas/ Receitas Financeiras $(11,6) $6,8 $(10,3) $(1,2) $(4,3) $0,7 $(0,7) Resultado – 2T11 8
Teleconferência de Resultados do 2T11 – GP Investments
Receitas
9 As receitas do 2T11 somaram US$6,8 milhões e são atribuídas a:
• US$10,5 milhões em taxas de administração: US$6,9 milhões relativos às atividades de private equitiy e US$3,6 milhões relativos à BRZ Investimentos.
• US$2,6 milhões em taxas de performance, dos quais US$1,9 são referentes às atividades de private equitiy e US$0,7 milhões referentes à BRZ Investimentos.
• US$13,3 milhões em ganhos realizados atribuídos ao desinvestimento parcial da participação na BR Properties.
• US$2,9 milhões em dividendos relativos à Estácio e à BR Properties.
• US$22,4 milhões devido a uma queda no valor agregado das companhias do portfólio.
No primeiro semestre de 2011, as receitas recorrentes, representadas pelas taxas de administração, atingiram US$21,3 milhões, um aumento de 9% em comparação com o mesmo período de 2010.
US$ milhões $19,6 $21,3 1S10 1S11 9% Ganhos Realizados Taxas de Administração Variação no Valor de Mercado Taxas de Performance $6,8 $10,5 $(22,4) $2,6 $13,3 Dividendos $2,9 US$ milhões
Receitas Totais – 2T11 Receitas Recorrentes* – 1S10x1S11
9
Teleconferência de Resultados do 2T11 – GP Investments
Despesas
10 As despesas totais totalizaram US$17,1 milhões no 2T11.
• As despesas operacionais totalizaram US$11,5 milhões, com salários e despesas administrativas representando US$4,9 milhões e US$6,6 milhões, respectivamente.
• As provisões de bonificações totalizaram US$4,3 milhões no segundo trimestre: US$3,2 milhões referentes à BRZ Investimentos e US$1,1 milhão relativo à GP Investments.
• As despesas com o plano de opções de ações não têm efeito-caixa e totalizaram US$1,2 milhão no segundo trimestre de 2011.
No primeiro semestre de 2011, as despesas totais somaram US$27,6 milhões, representando um aumento de 7% comparadas ao primeiro semestre de 2010.
Despesas Totais – 2T11 Despesas Totais – 1S10x1S11
$(17,1) $(4,9) $(4,3) $(1,2) $(6,6) US$ milhões Provisão de Bonificação Salários Despesas Administrativas Plano de Opção de Ações
US$ milhões
$(25,7) $(27,6)
1S10 1S11
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Destaques Financeiros – 2T11
A GP Investments registrou um prejuízo de US$10,3 milhões no segundo trimestre de 2011, uma redução
de 113% em comparação com o trimestre anterior. No primeiro semestre de 2011, os prejuízos somaram
US$ 32,3 milhões.
Em US$ mil Gestão de
Fundos Resultados de Capital Total Gestão de Fundos Resultados de Capital Total Gestão de Fundos Resultados de Capital Total
Taxa de administração e performance 13.082 0 13.082 11.203 0 11.203 24.285 0 24.285 Apreciação / depreciação no valor dos investimentos 0 (22.403) (22.403) 0 (19.144) (19.144) 0 (41.547) (41.547)
Ganhos / perdas realizados 0 13.262 13.262 0 3.083 3.083 0 16.345 16.345
Dividendos 0 2.851 2.851 0 0 0 0 2.851 2.851
Total de receitas 13.082 (6.290) 6.792 11.203 (16.061) (4.858) 24.285 (22.351) 1.934
Despesas operacionais (11.572) 0 (11.572) (6.081) 0 (6.081) (17.653) 0 (17.653) Provisão de bonificação (4.330) 0 (4.330) (3.138) 0 (3.138) (7.468) 0 (7.468)
Total de despesas (15.902) 0 (15.902) (9.220) 0 (9.220) (25.122) 0 (25.122)
Plano de opção de ações (1.241) (1.241) (1.212) (1.212) 0 (2.453) (2.453)
Receita financeira 0 13.604 13.604 0 6.212 6.212 0 19.816 19.816
Despesa financeira 0 (12.917) (12.917) 0 (11.946) (11.946) 0 (24.863) (24.863)
Receitas / despesas financeiras líquidas 0 687 687 0 (5.734) (5.734) 0 (5.047) (5.047)
Lucro/ prejuízo do período antes da despesa com
imposto renda e contribuição social 0 (6.844) (6.844) 1.983 (23.007) (21.024) 1.983 (29.851) (27.868)
Despesa com imposto de renda e contribuição social sobre o lucro líquido
(658) 0 (658) (959) 0 (959) (1.617) 0 (1.617)
Lucro/ prejuízo do período (3.478) (6.844) (10.322) 1.024 (23.007) (21.983) (2.454) (29.851) (32.305)
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NAV
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Em 30 de junho de 2011, o NAV da GP Investments totalizou US$670,2 milhões, crescendo 21% em
comparação com o segundo trimestre de 2010.
*O valor dos investimentos representa a participação da GP Investments em cada companhia do portfólio.
(1) Inclui a participação direta da GP Investments na BR Properties, no valor de US$58,6 milhões, e na Magnesita, no valor de US$4,2 milhões. Valor dos Investimentos de Private Equity * Valor de
Aquisição Residual
Valor do
Investimento Metodologia de Avaliação
US$ milhões 30 de junho de
2011 Companhias Listadas em Bolsa
•Magnesita (1) 102,9 88,6 Valor de Mercado com um desconto de liquidez de 10% •BR Properties (1) 39,3 75,8 Valor de Mercado com um desconto de liquidez de 10% •BHG 41,0 60,9 Valor de Mercado com um desconto de liquidez de 10% •Estácio 48,5 55,6 Valor de Mercado com um desconto de liquidez de 10% •Tempo 18,2 35,3 Valor de Mercado com um desconto de liquidez de 10%
Valor total das companhias listadas em bolsa 249,8 316,2
Companhias Privadas
•LBR 80,0 94,9 Avaliação baseada em aumento de capital
•Sascar 43,0 45,6 Valor de aquisição ajustado pela taxa de câmbio em 30 de junho de 2011 •San Antonio 143,2 29,4 Avaliação baseada em aumento de capital
•Fogo de Chão 15,2 22,8 Múltiplo aplicado ao EBITDA
•BRZ Investimentos 32,9 22,8 Avaliação baseada no patrimônio líquido de 30 de junho de 2011 •Allis 17,6 19,7 Avaliação baseada na metodologia de Fluxo de Caixa Descontado (DCF)
Valor total das companhias privadas 331,9 235,2 Valor total das companhias privadas e listadas em
bolsa 581,7 551,4
•Outros Ativos 70,3
•Caixa e equivalentes a Caixa 330,8 •Aplicações Financeiras 171,7
•Passivo (454,0)
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Destaques do Balanço
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No primeiro semestre de 2011 a GP Investments esteve ativa em todas as etapas de private
equity
– captação, desenvolvimento de portfólio e saídas – e não esperamos que esse ritmo
seja reduzido.
2T11 1T11 2T10 ∆%
2T11x1T11
∆%
2T11x2T10
Caixa, Equivalentes a Caixa e Aplicações Financeiras 502,5 454,8 504,6 10% 0%
Investmentos 558,1 584,2 426,6 - 4% 31% Ativos Totais 1.124,2 1.117,3 967,2 1% 16% Passivo Circulante 48,4 53,6 36,0 -10% 34% Exigível a longo-prazo 405,6 396,7 377,1 2% 8% Passivo Total 454,0 450,4 413,1 1% 10% Patrimônio Líquido 670,2 666,9 554,2 0% 21%
Teleconferência de Resultados do 2T11 – GP Investments
Disclaimer
14 Esta apresentação poderá conter certas projeções e tendências que não são resultados financeiros realizados,
nem informação histórica.
Estas projeções e tendências estão sujeitas a riscos e incertezas, sendo que os resultados futuros poderão diferir materialmente daqueles projetados. Muitos destes riscos e incertezas relacionam-se a fatores que estão além da capacidade da GP Investments em controlar ou estimar, como as condições de mercado, as flutuações de moeda, o comportamento de outros participantes do mercado, as ações de órgãos reguladores, a habilidade da companhia de continuar a obter financiamentos, as mudanças no contexto político e social em que a GP Investments opera ou em tendências ou condições econômicas, incluindo-se as flutuações de inflação e as alterações na confiança do consumidor, em bases global, nacional ou regional.
Os leitores são advertidos a não confiarem plenamente nestas projeções e tendências. A GP Investments não tem obrigação de publicar qualquer revisão destas projeções e tendências que devam refletir novos eventos ou circunstâncias após a realização desta apresentação.
