Reunião Matinal. Análise Análise XP. Índice. Abertura

Análise

Reunião Matinal

Análise XP

Abertura

Ações emergentes lideram baixas em bolsas mundiais com desaceleração na China e Fed tapering piorando percepção de risco nos mercados. Moedas emergentes caem ante dólar, também com desvalorização do peso na Argentina no radar. Juros dos treasuries recuam. Em dia sem indicadores no exterior, agenda destaca dados de transações correntes e investimento direto estrangeiro em dezembro, além de confiança consumidor e leilões de swap. Tombini diz que inflação mostra política monetária funcionando e País precisa avançar mais.

Fechamento

Ibovespa recuou com maioria dos papéis em baixa, após prévia de PMI da China ficar abaixo do esperado e elevar receio de desaceleração da economia chinesa. -2%, a 48.320,64.

Painel Corporativo

(=) Lojas Renner (LREN3): Atenção aos dividendos.

(=) Diagnósticos da América (DASA3): CVM afirma que posição sobre OPA da DASA é recorrível. (=) Setor Elétrico: Dilma estaria articulando revisão do tratado de Itaipu.

(=) Brookfield (BISA3): Especulações de fechamento de Capital movimentam Brookfield. (=) Energias do Brasil (ENBR3): Dados de vendas de energia no 4T13.

(=) Setor Elétrico: EPE projeta crescimento no consumo de energia.

Agenda do Dia

Índice

Hora Local Indicador

Data Exp.

Ant.

08:00 BRA FGV Confiança do Consumidor Jan -- 111,5

09:50 BRA Central Bank Currency Sw ap Auction Results -- --

--10:30 BRA Saldo em conta corrente Dez -$6700M -$5145M

10:30 BRA Investimentos estrangeiros Dez $5500M $8334M

-- BRA December Public Debt -- --

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Cotações

Mercado de Ações

Mercado de Commodities

Ibovespa Brasil 48.321 -1,8 -6,2 9,6x Soja 1.277 -0,2 -3,0 -2,4 -2,4

Dow Jones EUA 16.192 -1,6 -1,9 14,6x Milho 429 0,6 1,2 1,3 1,3

S&P 500 EUA 1.825 -0,7 -0,9 15,5x Trigo 570 1,6 1,2 -5,1 -5,1

MEXBOL México 41.469 -1,1 -3,5 17,9x Açucar 15 0,1 -1,2 -8,2 -8,2

FTSE 100 Reino Unido 6.773 -0,8 0,6 13,1x Algodão 87 -0,6 0,6 3,2 3,2

CAC 40 França 4.281 -1,1 0,1 13,0x Café 115 0,3 -1,7 0,4 0,4

DAX Alemanha 9.631 -1,1 0,8 13,3x Petróleo (WTI) 97 0,6 3,1 -2,0 -2,0

IBEX Espanha 10.241 -2,1 3,4 15,3x RBOB Gasolina 266 -0,6 1,5 -4,5 -4,5

NIKKEI 225 Japão 15.696 -0,2 -3,7 20,1x Ouro 1.262 1,9 0,8 4,9 4,9

SHASHR Shangai 22.734 -1,7 -2,2 10,1x Prata 308 1,3 1,8 0,7 0,7

HANG SENG Hong Kong 2.137 1,9 -2,6 7,9x Cobre 266 -0,6 1,5 -4,5 -4,5

Mercado de Ações - Índices

Mercado de Câmbio

IBX 19.806 -2,0 -1,7 -7,0 -7,0 Dólar/Real 2,40 1,1 2,4 1,7 1,7 SMLL 1.245 -1,2 -1,0 -4,9 -4,9 Euro/Real 3,29 2,2 3,7 0,9 0,9 IMOB 654 -1,6 -0,5 -3,1 -3,1 Euro/Dolar 1,37 1,1 1,1 -0,8 -0,8 ICON 2.243 -1,7 -0,5 -6,4 -6,4 Yuan/Dólar 0,17 0,0 -0,0 0,2 0,2 INDX 11.762 -1,7 -1,7 -6,2 -6,2 Yen/Dólar 0,01 1,3 1,1 1,9 1,9 LUPA3 28,6 MMXM3 -21,3 INET3 28,6 VIVR3 -16,7 CCHI3 22,2 OIBR4 -15,0 IDNT3 19,7 MWET4 -13,8 INEP4 17,2 PLAS3 -13,5 BICB4 15,2 RNAR3 -12,9 CTAX3 12,9 MPXE3 -11,5 OGXP3 10,3 MNPR3 -11,4 INEPAR-PREF BICBANCO - PREF MINUPAR

-PLASCAR PART Bens de Capital

RENAR MACAS

-ENEVA SA Energia Elétrica

WETZEL SA-PREF

Mineração & Siderurgia VIVER INCORPORAD LUPATECH SA INEPAR TEL -P/L Índice Financeiro -Petróleo & Gás Ticker Semana ∆% Bens de Capital -Tecnologia -CONTAX PART

OLEO E GAS PART CHIARELLI SA IDEIASNET

Ano ∆%

Divisa Ratio Dia ∆% Semana

∆% Mês ∆% Ano ∆%

Commodity Cotação Dia ∆% Semana

∆% Mês ∆%

OI SA-PREF Telecom

Pontos Dia ∆% Semana

∆% Mês ∆%

Mercado de Ações - Maiores Altas

Ano ∆%

Mercado de Ações - Maiores Baixas

Empresa Ticker Setor Semana

∆% MMX MINERACAO

Bolsa Origem Pontos Semana

Macroeconomia

A semana encerra com as ações globais em baixa, devido aos resultados mistos de empresas e preocupação com sinais de enfraquecimento da segunda maior economia mundial, a China. Destaque na agenda econômica local, com dados de confiança do consumidor, transações correntes, investimento estrangeiro direto em dezembro e o discurso de Dilma no Fórum Econômico Mundial, em Davos.

Ásia: os mercados ainda reagem a divulgação do PMI, que mostrou uma contração no setor industrial (49,6 pontos), além de dados mais fracos dos resultados de empresas chinesas, impulsionando as bolsas mundiais para baixo. As ações asiáticas atingiram a mínima em 4 anos nesta sexta-feira. O índice Shangai Composto registrou alta de 0,60%. Já o índice Hang Seng teve perdas de 0,8%. Enquanto no Japão, com a valorização do iene frente ao dólar, o índice Nikkei estendeu as perdas do último pregão e encerrou a semana em baixa de 2%, menor patamar no último mês.

Europa: refletindo os resultados negativos do continente asiático, o dia é de leves perdas para as principais bolsas europeias. O índice FTSE 100 iniciou o pregão com perdas de 0,27%, o DAX, principal índice da Alemanha, registrou queda de 0,23%, enquanto as ações da Espanha lideravam perdas. Após a divulgação dos dados dos números do desemprego no Reino Unido, chama a atenção a fala do presidente do Banco da Inglaterra, Mark Carney, que irá tratar sobre um estudo que o banco fará para aferir o quanto a economia britânica é forte. Na Suíça, em Davos, continua o Fórum Econômico Mundial.

EUA: os índices futuros registram queda no dia, o Dow Jones chegou a registrar perda de 0,27%, Nasdaq recuou 0,26%, enquanto o S&P chegou a perder 0,29%. Na agenda econômica, sem destaques para esta sexta-feira.

Brasil: a economia local é destaque na agenda de hoje. Pela manhã, tivemos o resultado da confiança do consumidor (ICC) em janeiro, que recuou 2,1% frente ao resultado de dezembro, sendo o menor nível desde junho de 2009. O índice passou de 111,2 para 108,9 pontos, com esse resultado o índice manteve-se abaixo da média histórica de 115,9 pontos pelo décimo mês consecutivo. A maior contribuição para essa queda se deu pelo índice de Expectativas (IE), que recuou 2,6% para 105,6 pontos, menor patamar desde setembro de 2011, 104,1. O índice da Situação Atual (ISA) perdeu 2,1% , em 115,6. Os consumidores também se mostraram menos otimistas com relação a possibilidade de recuperação econômica futura, e o indicador que mede esse sentimento recuou 3,0% em janeiro. Ao longo do dia, vale acompanhar a agenda e os números de transações correntes de dezembro, investimento estrangeiro direto em dezembro e o discurso de Dilma no Fórum Econômico Mundial, em Davos.

Mercados Emergentes: as ações de países emergentes lideraram baixas nas bolsas mundiais, além do receio com a desaceleração global, também há receio do Fed tapering diminuir os fluxos de capital, além das desvalorizações das moedas nos países emergentes. A Argentina desvalorizou o peso, permitindo à moeda ter a maior queda em 12 anos.

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Painel Corporativo

(=) Lojas Renner (LREN3): Atenção aos dividendos.

O conselho de administração da Lojas Renner vai propor aos acionistas na próxima assembleia geral ordinária, a ser realizada em abril de 2014, a distribuição de 40% do resultado do exercício de 2013 a título de dividendos e juros sobre capital próprio. Segundo a ata da reunião do conselho, a proposta leva em consideração "a política de crescimento sustentado da companhia e seus investimentos em novas lojas, em estrutura e processo logístico e no Centro de Serviços Compartilhados".

Permanecemos céticos em relação ao setor de varejo com a alta de juros, apesar de LREN estar negociando a 16x P/E 2014E.

(=) Diagnósticos da América (DASA3): CVM afirma que posição sobre OPA da DASA é recorrível.

A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) informou que o ofício que desconsiderou o aditamento ao edital de oferta pública voluntária (OPA) da Dasa é recorrível e, portanto, não se caracteriza necessariamente como posição definitiva da autarquia. O acionista majoritário da Dasa, Cromossomo Participações, recebeu ontem da CVM um ofício informando que desconsiderou o aditamento ao edital de oferta pública voluntária (OPA). A Cromossomo, que é a ofertante da OPA pela qual deseja adquirir a totalidade das ações da Dasa, avisa que empreenderá "seus melhores esforços e tomará todas as medidas que sejam necessárias" para que a autarquia reconsidere a decisão para viabilizar o leilão marcado para 4 de fevereiro. De acordo com assessoria de imprensa da CVM, "o caso se encontra em andamento na Autarquia e vem sendo objeto de interação com os interessados e avaliação. É importante ressaltar que, na condução desse tipo de assunto, a CVM considera, em especial, os interesses do conjunto de investidores do mercado de capitais. Adicionalmente, cabe informar que a posição sobre o caso já manifestada pela Superintendência de Registro de Valores Mobiliários (SRE) é recorrível e, portanto, não se caracteriza necessariamente como posição definitiva da Autarquia".

(=) Setor Elétrico: Dilma estaria articulando revisão do tratado de Itaipu.

Segundo a coluna de Sonia Racy a presidente Dilma Rousseff estaria articulando discretamente com o Itamaraty e a Casa Civil a revisão do tratado binacional de Itaipu, segundo informações da coluna Direto da Fonte, de Sonia Racy, do jornal O Estado de S. Paulo. A coluna apurou que o novo acordo substituiria o reajuste da tarifa - desde 2012 pedido pelo Paraguai - por substancial aumento de energia repassadas a este país. O tratado prevê 50% da produção para cada lado. Os paraguaios, como consomem 10% de sua cota, vendem o restante ao Brasil. A negociação estaria passando ao largo do Ministério de Minas e Energia.

(=) Brookfield (BISA3): Especulações de fechamento de Capital movimentam Brookfield.

A especulação de que a Brookfield Incorporações se prepara para fechar o capital chamou a atenção de analistas de construção civil, operadores do mercado financeiro e da BM&FBovespa durante o pregão desta quinta-feira. As ações da companhia encerraram o dia com uma expressiva alta de 18,92%, cotadas a R$ 1,32. BTG Pactual e Tullet Prebon lideraram as compras dos papéis. A disparada foi oposta ao movimento do restante do mercado, inclusive das demais empresas de construção. O índice Bovespa (Ibovespa) caiu 1,99%, enquanto o Índice Imobiliário (Imob) recuou 1,57%. A forte volatilidade das ações levou a BM&FBovespa a questionar a Brookfield sobre o motivo da alta. A companhia respondeu, em comunicado oficial, desconhecer fato que justifique as oscilações.

P/L EV/EBITDA P/VPA ROE

LOJAS RENNER SA LREN3Loja de roupas e acessórios de vestir R$ 8.698 MM 18,1x 9,9x 5,5x 33%

Empresa Ticker Setor Valor de Mercado 2014E

P/L EV/EBITDA P/VPA ROE

DIAGNOSTICOS AME DASA3 Serviços ambulatoriais de saúde R$ 3.748 MM 18,5x 8,8x 1,3x 7%

Empresa Ticker Setor Valor de Mercado 2014E

P/L EV/EBITDA P/VPA ROE

BROOKFIELD BISA3Construção e empreendimentos imobiliarios R$ 910 MM 4,0x 7,3x 0,3x 8%

Painel Corporativo

(=) Energias do Brasil (ENBR3): Dados de vendas de energia no 4T13.

A EDP - Energias do Brasil informou que, no quarto trimestre de 2013, o total de energia distribuída chegou a 6.653.215 MWh, alta de 5,6% na comparação com igual período do ano anterior. O total de clientes foi de 3.045.081, aumento de 3,8%. Na EDP Bandeirante, a energia distribuída somou 3.974.510 Mwh de outubro a dezembro do ano passado, alta de 6%, e no total foram 1.666.140 clientes, expansão de 4%. Na EDP Escelsa, a distribuição de energia atingiu 2.678.705 Mwh, o que representa uma alta de 5,2% ante 2012, e 1.378.941 clientes, crescimento de 3,5%. No acumulado de 2013, o total de energia distribuída pela EDP foi de 25.880.047 Mwh, alta de 3,8% na comparação com 2012. Somente na Bandeirante, a expansão foi de 3,7%, para 15.334.780 MWH, e na Escelsa chegou a 10.545.267, crescimento de 4,1%.

(=) Setor Elétrico: EPE projeta crescimento no consumo de energia.

O consumo de energia elétrica deve crescer 4,3% ao ano, na média, entre 2013 e 2023, de acordo com as previsões elaboradas pela Empresa de Pesquisa Energética (EPE). Nesse período, a demanda irá saltar de 514 mil GWh para 782 mil GWh. Destaque no período é a previsão de crescimento do consumo da classe comercial, cuja expansão média deve ser de 5,5% ao ano. Entre 2013 e 2018, a EPE projeta que o aumento médio anual do mercado seja de 4,5%. Já entre 2018 e 2013, o consumo deve desacelerar um pouco, caindo para uma taxa média anual de 4,1%. Esses dados serão usados na elaboração dos próximos Plano Decenal de Energia (PDE) e do Plano Nacional de Energia (PNE), instrumentos de planejamento do governo federal na área de energia. Nos estudos da EPE, a economia brasileira deverá crescer a uma média de 4,3% ao ano até 2023, sendo que o produto interno bruto (PIB) cresceria 4,1% ao ano até 2018 e 4,5% ao ano até 2023. Deste modo, a elasticidade do consumo de energia entre 2013 e 2023 foi prevista em uma vez, sinalizando que a futura expansão da demanda ficará bastante aderente ao comportado do PIB. Os dados da EPE mostram que o consumo residencial deve crescer 4,3% ao ano entre 2013 e 2023. Já a demanda industrial atendida pela rede elétrica deve subir 3,4%. O estudo ainda mostra que a autoprodução (produção de energia para consumo próprio) deve aumentar 6% ao ano no período, fazendo com que o consumo industrial total cresça 4,0% ao ano. Em 2023, a indústria deve representar 37,2% do consumo total, as residências, 27,4%, e a classe comercial, 20,6%. Entre as regiões do País, a EPE projetou crescimento do consumo de energia na rede de 5,9% ao ano no Norte até 2023, de 4,3% ao ano no Nordeste, de 4,0% ao ano no subsistema Sudeste/ Centro-Oeste e de 3,9% ao ano no Sul.

P/L EV/EBITDA P/VPA ROE

ENERGIAS DO BRAS ENBR3Empresa de eletricidade, gas e agua R$ 6.074 MM 10,7x 6,8x 1,2x 12%

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Proventos

Fonte: Análise XP e Bloomberg

1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento ÷ preço de fechamento)

Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

BRADESCO SA BBDC3 04/02/2014 05/03/2014 0,02 0,02 JCP Irregular 0,1% 2,7%

BRADESCO SA-PREF BBDC4 04/02/2014 05/03/2014 0,02 0,02 JCP Irregular 0,1% 3,2%

Tipo Frequência Yield do

Provento

Dividend Yield (12m)

Próximos Proventos

Empresa Código Data Ex Data de

Carteiras Recomendadas

Carteira XP -2,8 37,5 -12,1 15,9 76,5 -2,8 29,5 132,7 - - -

-dif. p.p. 12,7 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,8 p.p. 31,5 p.p. 12,7 p.p. 38,7 p.p. 123,8 p.p. - - -

-Carteira XP Dividendos 14,1 16,4 3,6 29,3 41,8 14,1 27,3 142,1 - - -

-dif. p.p. 29,6 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -32,7 p.p. 29,6 p.p. 36,6 p.p. 111,0 p.p. - - -

-Carteira XP Small Caps -10,4 29,6 -18,9 - - -10,4 16,1 -5,8 - - -

-dif. p.p. 5,1 p.p. 22,2 p.p. 0,0 p.p. - - 5,1 p.p. 25,4 p.p. 20,6 p.p. - - - -Carteira XP Alpha -3,3 - - - -3,3 - - - -dif. p.p. -11,8 p.p. - - - - - - -11,8 p.p. - - - -Ibovespa -15,5 7,4 -18,1 1,0 45,0 -15,5 -9,2 8,9 - - - -Carteira XP 2,0 1,7 -3,3 -2,5 -2,2 -8,9 2,7 -1,6 5,0 6,9 0,5 -2,2 dif. p.p. 4,0 p.p. 5,6 p.p. -1,4 p.p. -1,7 p.p. 2,1 p.p. 2,4 p.p. 1,1 p.p. -5,3 p.p. 0,4 p.p. 3,2 p.p. 3,8 p.p. -0,4 p.p. Carteira XP Dividendos 5,7 3,2 0,4 2,7 -0,7 -6,3 -1,9 1,0 5,8 5,7 0,1 -1,5 dif. p.p. 7,6 p.p. 7,1 p.p. 2,2 p.p. 3,4 p.p. 3,6 p.p. 5,0 p.p. -3,5 p.p. -2,7 p.p. 1,2 p.p. 2,0 p.p. 3,3 p.p. 0,3 p.p.

Carteira XP Small Caps 4,5 2,5 0,0 -3,1 -2,6 -9,5 3,4 -7,6 2,8 3,8 -1,4 -2,0

dif. p.p. 6,4 p.p. 6,4 p.p. 1,9 p.p. -2,3 p.p. 1,7 p.p. 1,8 p.p. 1,7 p.p. -11,3 p.p. -1,8 p.p. 0,1 p.p. 1,9 p.p. -0,1 p.p.

Carteira XP Alpha - - - -1,1 -5,9 9,0 7,3 -5,2 -6,2

dif. p.p. - - - - - - -2,8 p.p. -9,6 p.p. 4,3 p.p. 3,6 p.p. -1,9 p.p. -4,4 p.p.

Ibovespa -2,0 -3,9 -1,9 -0,8 -4,3 -11,3 1,6 3,7 4,7 3,7 -3,3 -1,9

*Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/2013.

mai/13 jun/13 jul/13 ago/13 set/13 out/13 nov/13 dez/13

Portfólio jan/13 fev/13 mar/13 abr/13

Performance: Carteiras XP

jan-13 fev-13 mar-13 abr-13 mai-13 jun-13 jul-13 ago-13 set-13 out-13 nov-13

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3. O analista de investimento responsável pela elaboração deste relatório, em conformidade ao artigo 17, I, da Instrução Normativa CVM n. 483/10, declara que as recomendações expressas neste relatório refletem única e exclusivamente suas opiniões pessoais e foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à pessoa ou a instituição à qual está vinculado.

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