Boletim Diário MERCADOS. Bolsa. Índices, Câmbio e Commodities. Câmbio. Altas e Baixas do Ibovespa. Juros. Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

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Bolsa

Faltando apenas 3 pregões para a eleição presidencial, os investidores, sobretudo os estrangeiros, mostram cautela e a pressão de venda na B3 derrubou o índice mais uma vez (-2,62%) recuando para 83.064 pontos. O volume de negócios ficou em R$ 13,6 bilhões. Apenas 4 ações em alta no dia. Ontem a Nasdaq registrou a maior queda em sete anos. Hoje a agenda econômica vem concentrada nos indicadores da economia americana. No Brasil, apenas o IPC-Fipe semanal com alta de 0,52%. Do lado doméstico, o foco fica nos resultados do 3T18, principalmente Vale e Ambev. Na Ásia as bolsas fecharam em queda e na zona do euro o movimento é positivo. Do lado doméstico, os resultados corporativos, somados às expectativas em relação às eleições no domingo, deverão ditar o rumo do Ibovespa.

Câmbio

A proximidade das eleições trouxe mais nervosismo ao mercado com migração de investidores para ativos de menor risco. Com isso, o dólar voltou a subir, (1,0%) no mercado à vista, fechando a R$ 3,7382.

Juros

Os juros futuros (contrato de DI para jan/21) encerraram a quarta-feira com pequena alta, passando de 7,393% para 7,40% e na ponta mais longa (jan/25) a taxa fechou em 10,15%, de 9,972% na véspera.

Índices, Câmbio e Commodities

Altas e Baixas do Ibovespa

Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior

05:00 IPC Fi pe - Sema na l 23/out/18 0,55% 0,52% 0,52%

09:30 Sa l do em conta corrente Setembro 360m -717m

09:30 Inves ti mento Es tra ngei ro Di reto Setembro 7118m 10607m

Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior

09:30 Ba l a nça comerci a l de bens a va nça dos Setembro -74.3bi -75.8bi

09:30 Es toques no a ta ca do (m/m) Setembro 1,00%

09:30 Novos pedi dos s eguro-des emprego 20/out/18

09:30 Seguro-des emprego 13/out/18

11:00 Venda s de ca s a s pendentes (m/m) Setembro -1,00% -2,00%

Europa Referência Expectativa Apurado Anterior

08:45 ECB Ta xa de Refi na nci a mento Pri nci pa l 25/out/18 0,00% 0,00% 08:45 BCE Fa ci l i da de Perma nente de Cedênci a 25/out/18 0,25% 0,25% 08:45 Ta xa de fa ci l i da de de depós i to BCE 25/out/18 -0,40% -0,40%

70 90 110 130 150

Ibovespa Dow Jones

2.5% 1.2% 1.1% 0.8% 0.0% -9.9% -5.4% -4.9% -4.9% -4.8% SUZB3 KLBN11 FIBR3 WEGE3 CYRE3 CSAN3 RAIL3 SMLS3 USIM5 CSNA3

Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%)

Ibovespa 83,064 (2.6) 4.7 8.7 Ibovespa Fut. 83,705 (3.0) 5.5 7.6 Nasdaq 7,108 (4.4) (11.7) 3.0 DJIA 24,583 (2.4) (7.1) (0.5) S&P 500 2,656 (3.1) (8.8) (0.7) MSCI 1,989 (2.2) (8.9) (5.5) Tóquio 21,269 (3.7) (11.8) (6.6) Xangai 2,604 0.0 (7.7) (21.3) Frankfurt 11,192 (0.7) (8.6) (13.4) Londres 6,963 0.1 (7.3) (9.4) Mexico 45,959 (1.1) (7.2) (6.9) India 33,690 (1.0) (7.0) (1.1) Rússia 1,125 1.6 (5.6) 0.0 Dólar - vista R$ 3.73 1.0 (7.8) 12.7 Dólar/Euro $1.14 (0.7) (1.8) (5.1) Euro R$ 4.25 0.3 (9.6) 6.9 Ouro $1,233.75 0.3 3.5 (5.3)

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Vale (VALE5) - Um bom resultado operacional no 3T18

A Vale divulgou ontem, após o pregão, seus resultados do 3T18 que foram bons, com aumentos nas vendas, na receita e margens. Os números vieram em linha com nossas expectativas, em termos operacionais, mas o Impairment contabilizado no trimestre, além de um resultado financeiro negativo acima do esperado, levou o lucro a ficar abaixo das nossas projeções.

O lucro líquido da Vale no 3T18 foi de US$ 1,4 bilhão, valor 36,9% menor que 3T17, mas 18 vezes maior que no trimestre anterior.

Vale - Resultados Trimestrais

US$ milhões 3T18 2T18 Var. 3T17 Var. 3T18E Var.

Receita Líquida 9.543 8.616 10,8% 9.050 5,4% 9.321 2,4% Lucro Bruto 3.787 3.239 16,9% 3.638 4,1% 3.667 3,3% Margem Bruta 39,7% 37,6% 2,1 pp 40,2% -0,5 pp Despesas Operacionais -344 -390 -11,8% -454 -24,2% EBITDA 4.374 3.902 12,1% 4.192 4,3% 4.326 1,1% Margem EBITDA 45,8% 45,3% 0,5 pp 46,3% -0,5 pp 46,4% -0,6 pp Venda de ativos/Impairment -172 5 - -169 1,8% Resultado Financeiro -1.263 -3.055 -58,7% 220 - -915 38,0% Lucro Líquido 1.408 76 1752,6% 2.230 -36,9% 1.724 -18,3% Fonte: Vale

As vendas de minério foram excelentes no 3T18, com crescimento de 9,3% em relação ao mesmo trimestre do ano passado. O mix de vendas continua melhorando, em consequência do aumento na produção no S11D. A participação dos produtos premium no volume vendido aumentou para 79% e elevou o preço médio de venda em US$ 1,50 por tonelada em relação ao trimestre anterior.

As vendas de pelotas cresceram 8,5% em relação ao 3T17, beneficiadas pela retomada na produção de duas unidades de pelotização.

No níquel, a queda de vendas em relação ao 2T17 (19,6%) foi menor que diminuição da produção, em função da venda de estoques de produtos acabados, que foram constituídos no trimestre anterior.

Para o cobre, a Vale teve uma queda de 16,2%, que ficou em linha com a redução na produção.

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Vale - Volumes Vendidos

mil toneladas 3T18 2T18 Var. 3T17 Var.

Minério de Ferro 83.500 72.921 14,5% 76.388 9,3% Pelotas 14.250 13.231 7,7% 13.135 8,5% Carvão 3.195 2.509 27,3% 3.148 1,5% Níquel 57,3 61,6 -7,0% 71,3 -19,6% Cobre 92,4 94,6 -2,3% 110,2 -16,2% Fonte: Vale

Os preços de minério no 3T18 ficaram em linha com aqueles verificados no mesmo período do ano passado (-0,3%), mas 6,9% superiores aos do trimestre anterior. Em pelotas ocorreu o inverso, estabilidade contra o 2T18 (-0,4%) e alta na comparação com o 3T17 (4,1%). Os preços dos metais básicos não foram particularmente favoráveis no trimestre. No níquel, apesar da forte alta em relação ao 3T17 (33,5%), houve queda de 4,7% no trimestre. Em cobre, os preços foram bem fracos, com quedas elevadas em relação ao 3T17 (21,1%) e ao 2T18 (18,7%).

Vale - Preço Médio Realizado

US$/tonelada 3T18 2T18 Var. 3T17 Var.

Minério de Ferro 67,00 62,70 6,9% 67,17 -0,3%

Pelotas 114,20 114,70 -0,4% 109,71 4,1%

Níquel 14.092 14.784 -4,7% 10.554 33,5%

Cobre 4.895 6.020 -18,7% 6.203 -21,1%

Fonte: Vale

Os custos dos ferrosos apresentaram expressivas altas no trimestre. A principal razão foi a alta do frete marítimo, que subiu US$ 2,2 por tonelada (12,8%) em relação ao 2T18. A queda nos custos dos metais ocorreu, principalmente, com a menor produção e venda. No 3T18, o custo “C1” (FOB sem royalties) teve uma forte queda, fechando o período em US$ 12,4 por tonelada, valor 15,6% (US$ 2,3/t) menor que no trimestre anterior. A redução pode ser atribuída ao ramp up do projeto S11D e às maiores vendas, que permitem a diluição de custos.

Vale - Custos de Produção por Área de Negócio

US$ milhões 3T18 2T18 Var. 3T17 Var.

Ferrosos 3.808 3.507 8,6% 3.375 12,8% Metais Básicos 1.383 1.417 -2,4% 1.524 -9,3% Carvão 498 379 31,4% 423 17,7% Outros 67 74 -9,5% 90 -25,6% CPV Total 5.756 5.377 7,0% 5.412 6,4% Depreciação 814 827 -1,6% 868 -6,2% CPV com Depreciação 4.942 4.550 8,6% 4.544 8,8% Fonte: Vale

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O crescimento do EBITDA consolidado no trimestre (4,3% em relação ao 3T17) pode ser atribuído basicamente ao bom desempenho em ferrosos. Neste segmento, a Vale teve aumentos de 7,8% no comparativo com o ano passado e 22,7% em relação ao trimestre anterior, em função dos aumentos de vendas e reduções de custos. No entanto, nos outros segmentos o desempenho foi fracos. Chamou atenção, pela elevada queda percentual, o desempenho ruim do segmento de carvão, mesmo com o forte aumento das vendas. Isso pode ser atribuído aos menores preços do período, assim como às mudanças estruturais que estão sendo feitas neste negócio.

A dívida continuou em trajetória de queda no 3T18, o que é uma boa notícia. A dívida líquida ao final do trimestre foi de US$ 10,7 bilhões, uma queda de 7,1% em relação ao 2T18 e de extraordinários 49,2% (US$ 10,3 bilhões) no comparativo com o 3T17.

Nossa recomendação para as ações da Vale é de Venda com Preço Justo de R$ 60,00. Nos últimos doze meses, VALE3 subiu 60,4% e o Ibovespa teve uma valorização de 8,8%.

No relatório dos resultados do trimestre, a empresa afirmou que pagará uma remuneração mínima aos acionistas de US$ 1,1 bilhão, referente aos resultados do 3T18, que poderá somar US$ 2,3 bilhões no segundo semestre. Não foi especificado a forma de distribuição (dividendo ou juros sobre o capital), nem as datas de pagamento. Considerando a taxa atual de câmbio e sem descontar Imposto de Renda, o acionista poderá receber R$ 0,80 por ação referente ao 3T18 e um total de R$ 1,61 no trimestre.

Ambev (ABEV3) - Resultados fracos no 3T18

A Ambev teve um resultado fraco no 3T18, com quedas nas vendas, receitas e margens, em relação ao mesmo período do ano passado. A empresa foi prejudicada também por mudanças no padrão de contabilização na Argentina (perda de R$ 574 milhões no EBITDA do trimestre), em função da inflação elevada naquele país.

O lucro líquido ajustado da Ambev no 3T18 foi de R$ 2,9 bilhões (R$ 0,18 por ação), 19,9% maior que no trimestre anterior, mas 10,2% inferior ao resultado do 3T17.

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Ambev - Resultados Trimestrais

R$ milhões 3T18 2T18 Var. 3T17 Var.

Receita Líquida 11.064 11.510 -3,9% 11.362 -2,6%

Lucro Bruto 6.693 7.122 -6,0% 6.880 -2,7%

Margem Bruta 60,5% 61,9% -1,4 pp 60,6% -0,1 pp

EBITDA Ajustado 4.451 4.534 -1,8% 4.552 -2,2%

Margem EBITDA 40,2% 39,4% 0,8 pp 40,1% 0,2 pp

Lucro Líquido Ajustado 2.907 2.424 19,9% 3.237 -10,2% Venda Total (mil hectolitros) 37.495 36.551 2,6% 38.434 -2,4% Fonte: Ambev

No 3T18, sempre comparando ao mesmo período de 2017, o volume total vendido pela Ambev caiu 2,4%, devido aos fracos volumes no Brasil e no Canadá.

No Brasil, a Ambev teve um trimestre com queda nas vendas (3,3%), mas o aumento dos preços (5,6%), o que permitiu um aumento de 2,1% na receita líquida. Como o custo de produção teve uma elevação 2,4% e as despesas operacionais só cresceram 1,4%, o EBITDA da unidade do Brasil teve uma elevação de 11,1% e atingiu R$ 2,4 bilhões, equivalente a 59% do total consolidado.

A região da América Central e Caribe teve um bom resultado no 3T18. A região mostrou aumento de 8,4% no volume vendido, que combinado com a elevação de 24,7% nos preços, permitiu um ganho de 35,2% na receita líquida, comparado ao 3T17. Porém, a região teve aumentos expressivos de custos (+28,7% por hectolitro vendido) e também nas despesas operacionais (27,4%), que limitaram o crescimento da rentabilidade. No 3T18, esta região teve um EBITDA de R$ 585 milhões, valor 23,3% maior que no ano anterior.

No Canadá, as operações da Ambev tiveram um trimestre bom, com aumento nos preços e no EBITDA. No 3T18, o volume vendido no Canadá caiu 0,6% parcialmente compensado pelo aumento dos preços (1,0%). Com isso, a receita líquida cresceu 0,4%. A operação foi beneficiada pela redução nos custos de produção (1,6%), mas ocorreram aumentos de depreciação e das despesas operacionais (24,7%). No trimestre, o EBITDA desta área foi R$ 652 milhões, 8,9% maior que no 3T17.

Neste trimestre, o resultado financeiro ficou em linha com o 3T17, ficando negativo em R$ 675 milhões. Ao final do 3T18, a dívida bruta da Ambev somava R$ 5,0 bilhões, mas as Disponibilidades eram de R$ 12,2 bilhões, levando a um caixa líquido de R$ 7,2 bilhões, que diminuiu 7,4% durante o ano.

As ações da Ambev estão sendo negociadas com indicadores Preço/Lucro de 19,2x para os resultados de 2018 e 16,8x em 2019. O Preço Justo médio para ABEV3 é de R$ 20,75/ação

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(Bloomberg), indicando um potencial de alta em 31%. Este ano, ABEV3 caiu 24,4% enquanto o Ibovespa subiu 8,7%.

Localiza (RENT3) - Um salto no lucro do 3T18

A Localiza teve no 3T18 um resultado excelente, refletindo a aquisição da Hertz, com forte aumento da receita e do lucro, mas redução das margens.

O lucro líquido da Localiza no 3T18 foi de R$ 160 milhões (R$ 0,24 por ação), valor 29,8% maior que no 3T17 e 12,7% acima do trimestre anterior.

Localiza - Resultados Trimetrais

R$ milhões 3T18 2T18 Var. 3T17 Var.

Receita Líquida 2.073 1.740 19,1% 1.563 32,6% Lucro Bruto 598 545 9,7% 493 21,4% Margem Bruta 28,8% 31,3% -2,5 pp 31,5% -2,7 pp EBITDA 396 349 13,7% 332 19,2% Margem EBITDA 19,1% 20,0% -0,9 pp 21,3% -2,1 pp Lucro Líquido 160 142 12,7% 123 29,8%

Aluguel de Carros - No. de Diárias - mil 8.974 8.234 9,0% 6.587 36,2% Aluguel de Frotas - No. de Diárias - mil 3.908 3.658 6,8% 3.241 20,6% Fonte: Localiza

No 3T18, o volume de diárias no segmento de Aluguel de Carros teve um crescimento de 36,2% em relação ao mesmo trimestre do ano passado e 9,0% comparado ao 2T18. Este aumento, na comparação com o ano passado, se deve à adição da frota da Hertz, principalmente. A frota média alugada deste segmento foi de 98,2 mil carros, com incremento de 36,0% em relação ao 3T17. A taxa de utilização da frota no trimestre foi de 81,1%, um salto de 4,1 pontos percentuais sobre o trimestre anterior e que foi praticamente igual ao patamar do 3T17. A receita líquida da área de Aluguel de Carros no 3T18 atingiu R$ 637 milhões, ficando 34,9% acima do mesmo trimestre de 2017.

A tarifa média em Aluguel de Carros foi de R$ 72,5 no 3T18, um aumento de 4,3% sobre o trimestre anterior, mas 2,0% menor que no 3T17.

Na divisão de aluguel de frotas, o volume de diárias do 3T18 ficou 6,8% acima do trimestre anterior e 20,6% superior ao 3T17. A frota média deste segmento foi de 43,4 mil carros, ficando 20,6% acima do 3T17. Com isso, a receita do segmento (R$ 217 milhões) ficou 15,3% maior que no 3T17.

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No segmento de Seminovos, a Localiza aumentou para 101 seu número de lojas e foram vendidos 30,1 mil carros, um aumento de 25,7% em relação ao 3T17.

A margem EBITDA consolidada no 3T18 (19,1%) caiu 2,1 pontos percentuais em relação ao 3T17 e 0,9 pp na comparação ao trimestre anterior. Houve um ganho de 2,1 nos segmentos de aluguel consolidados, mas queda de 4,5 pp em Seminovos. Isso ocorreu pela redução na depreciação dos automóveis em Aluguel, fazendo com que o custo dos veículos vendidos estivesse mais próximo do próximo do preço de venda, reduzindo a rentabilidade do segmento de Seminovos.

No encerramento do 3T18, a dívida líquida da Localiza era de R$ 4,8 bilhões, que teve um crescimento 2,7% no trimestre e 23,0% neste ano. A relação dívida líquida/EBITDA era de 3,1x no 3T18, vindo de 2,9x ao final do ano passado, mas ficando estável em relação ao trimestre anterior. O crescimento da dívida nos últimos meses ocorreu com a absorção da Hertz e o aumento da frota.

RENT3 está sendo negociada com múltiplos de Preço/Lucro em 24,1x para os resultados projetados pelo mercado (Bloomberg) para 2018 e 20,4x para 2019. O Preço Justo médio é de R$ 29,69 por ação, indicando um potencial de alta em 18%.

Odontoprev (ODPV3) – Lucro líquido de 9 meses soma R$ 207 milhões, crescimento de 14,8%

A Odontoprev registrou mais um bom resultado trimestral com evolução de 14,8% na receita líquida, 24,8% no EBITDA e 8,4% no lucro líquido. Do lado da operação houve aumento no número de beneficiários (14,2%) e no ticket médio.

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O caixa líquido ficou em R$ 429,8 milhões, mas reduziu 16,6% em relação a set/17. A geração de caixa no 3T18 foi de R$ 231,1 milhões, com os seguintes desembolsos:

• R$ 173,4 milhões => aquisições; • R$ 15,0 milhões => investimentos;

• R$ 72,3 milhões => remuneração aos acionistas • R$ 48,7 milhões => plano de opções.

A ação ODPV3 encerrou ontem cotada a R$ 13,26 com desvalorização de 15,8% no ano. O valor de mercado da companhia é de R$ 7,8 bilhões.

Copel Energia S.A. (CPLE6) – Mercado fio da Copel Distribuição cresceu 1,7% no 3T18 e 1,9% no 9M18

O Mercado fio da Copel Distribuição, composto pelo mercado cativo, pelo suprimento a concessionárias e permissionárias dentro do Estado do Paraná e pela totalidade dos consumidores livres existentes na sua área de concessão, apresentou crescimento de 1,7% no consumo de energia no 3T18 em relação ao 3T17.

Este crescimento se explica, principalmente, pelo incremento de 5,6% no consumo do mercado livre no 3T18, em especial, de clientes industriais dos ramos de papel e celulose, produtos alimentícios e de veículos automotores, reboques e carrocerias. No acumulado de 9M18 em relação ao 9M17 o crescimento do consumo de energia foi de 1,9%.

Este ano as CPLE6 registram alta de 2,3% para uma cotação de R$ 24,39/ação, correspondente a um valor de mercado de R$6,7 bilhões. Os múltiplos para 2018 são: P/L de 4,9x e VE/EBITDA de 4,9x. O preço justo de R$ 32,00/ação traz um potencial de alta de 31,2% para suas ações.

Fornecimento de Energia Elétrica (mercado consolidado). O fornecimento de energia elétrica da Copel S/A, que representa o volume de energia vendido aos consumidores finais e é composto pelas vendas no mercado cativo da Copel Distribuição e pelas vendas no mercado livre da Copel Geração e Transmissão e da Copel Comercialização, registrou crescimento de 6,1% no 3T18 em relação ao 3T17 para 6.346 GWh, acumulando no 9M18 o volume de 19129 GWh e crescimento de 4,8% em relação a igual período do ano anterior.

Total de Energia Vendida. O total de energia vendida pela Copel, composto pelas vendas da Copel Distribuição, da Copel Geração e Transmissão, dos Complexos Eólicos e da Copel

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Comercialização em todos os mercados, atingiu 11.056 GWh no 3T18, representando um crescimento de 11,8% no 3T18 e de 6,0% no 9M18 para 32.172 GWh.

Banrisul (BRSR6) – JCP de R$ 0,1711/ação. Ex em 30/out

O Banco Banrisul pagará em 14 de novembro, juros sobre o capital próprio (JCP) referente ao 4T18, no valor total de R$ 70 milhões, equivalente a R$ 0,17109786/ação ON e PNB e R$ 0,18754669/ação PNA. Terão direito os acionistas com posições em 29 de outubro, passando as ações a serem negociadas ex-juros a partir de 30 de outubro. Com base no preço de R$ 18,15/ação PNB o yield líquido é de 0,8%.

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Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões) -1.834 -3.187 3.650 9.550 -4.232 -5.275 4.379 -8.434 -5.936 3.785 _3.174 _3.283 -1.439 -10.000 -8.000 -6.000 -4.000 -2.000 0 2.000 4.000 6.000 8.000 10.000 12.000

out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18

Fonte: Ibovespa, dados até 22/10/2018

Fluxo de Capital Estrangeiro

22/10/18 30 dias Mês Ano

Saldo 251,9 1.508,5 (1.438,9) (1.144,4)

Fonte: B3

Contratos em Aberto – Ibovespa Futuro

-220.000 -190.000 -160.000 -130.000 -100.000 -70.000 -40.000 -10.000 20.000 50.000 80.000 110.000 140.000 170.000 200.000

Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais

FLUXO ESTRANGEIRO

I. Não Residentes I. Institucionais

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DADOS RELEVANTES

Oscilações 01 dia Outubro 2018

CDS Brasil 5 anos 0.06% -17.61% 33.80%

CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg 61.4 20 30 40 50 60 70 80 90 100 Fonte: Bloomberg 30 40 50 60 70 80

Petróleo Brent

(em USD/barril)

CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg 61.4 20 30 40 50 60 70 80 90 100 Fonte: Bloomberg 30 40 50 60 70 80 90

Petróleo Brent

(em USD/barril)

(em USD/ton)

217 100 150 200 250 300 350

CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg 71.1 20 30 40 50 60 70 80 90 100 Fonte: Bloomberg

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AGENDA MACROECONÔMICA

Anterior

Data Horário País /

Região Indicador Referência Expectativa

Fonte: Bloomberg

Sexta-feira 08:00 BR Fa bri ca çã o PPI (m/m) Setembro 0,8%

26/10/2018 08:00 BR Fa bri ca çã o PPI (a /a ) Setembro 15,09% 08:00 BR FGV - Cus tos de Cons truçã o (m/m) Outubro 0,17% 09:30 BR Emprés ti mos pendentes (m/m) Setembro 1,00% 09:30 BR Tota l empres ta do em a berto Setembro 3155 bi 09:30 EUA PIB a nua l i za do (t/t) 3T 3,20% 4,20%

09:30 EUA Cons umo pes s oa l 3T 3,80%

09:30 EUA PIB - Índi ce de preços 3T 2,40% 3,00% 09:30 EUA Pri nci pa i s ga s tos pes s oa i s (t/t) 3T 2,10%

Segunda-feira 07:25 BR BC - Pes qui s a Focus (s ema na l )

29/10/2018 08:00 BR FGV - IGP-M (m/m) Outubro 2,00%

08:00 BR FGV - IGP-M (a /a ) Outubro 10,00% 09:30 BR Res ul tado pri má ri o do s etor públ i co cons ol i da do Setembro -16,9bi 09:30 BR Coefi ci ente % da dívi da /PIB Setembro 51,00% 14:00 BR Ba l a nça Comerci a l s ema na l 28/out

09:30 EUA Renda pes s oa l Setembro 09:30 EUA Ga s tos pes s oa i s Setembro 09:30 EUA Defl a tor DCP (m/m) Setembro

09:30 EUA Defl a tor DCP (a /a ) Setembro 2,00% 09:30 EUA Pri nci pa l DCP (m/m) Setembro

09:30 EUA Pri nci pa l DCP (a /a ) Setembro 2,00%

Terça-feira 08:00 BR Ta xa de des emprego na ci ona l Setembro 12,00%

30/10/2018 07:00 EURO Confi a nça na economi a Outubro 110,90 07:00 EURO Indi ca dor de Cl i ma pa ra os Negóci os Outubro 121,00% 07:00 EURO Confi a nça i ndus tri a l Outubro 4,70 07:00 EURO Confi a nça em s ervi ços Outubro 14,60 07:00 EURO PIB s a zona l (t/t) 3T

07:00 EURO PIB s a zona l (a /a ) 3T 2,00% 07:00 EURO Confi a nça do cons umi dor Outubro

22:00 CH PMI nã o ma nufa tura Outubro 54,90

22:00 CH PMI Ma nufa tura Outubro 50,80

Quarta-feira 11:30 BR Fl uxos de Moeda Sema na l

31/10/2018 BR Ta xa Sel i c 31/out 7,00%

08:00 EUA MBA - Sol i ci tações de emprés timos hi potecá ri os 26/out

09:15 EUA ADP - Va ri a çã o s etor empregos Outubro 207mi l 230mi l 09:30 EUA Índi ce de Cus to de Emprego 3T 1,00% 1,00% 10:45 EUA PMI Chi ca go Outubro 61,80 60,40 07:00 EURO IPC pri nci pa l (a /a ) Outubro 1,00% 07:00 EURO Es tima tiva do IPC (a /a ) Outubro 2,00% 22:45 CH Ca i xi n Chi na PMI Ma nuf Outubro 50,00

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Mario Roberto Mariante, CNPI* mmariante@plannercorretora.com.br Luiz Francisco Caetano, CNPI

lcaetano@plannercorretora.com.br Victor Luiz de Figueiredo Martins vmartins@plannercorretora.com.br Ricardo Tadeu Martins, CNPI rmartins@planner.com.br

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DISCLAIMER EQUIPE

Parâmetros do Rating da Ação

Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos:

Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do

Índice Bovespa, mais o prêmio.

Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do

Índice Bovespa, mais o prêmio.

Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice