RELATÓRIO DE ACTIVIDADE

(1)

Fundo de Investiment Fundo de Investiment Fundo de Investiment

Fundo de Investimento Mobiliário Aberto de Acções o Mobiliário Aberto de Acções o Mobiliário Aberto de Acções CA Acções Europao Mobiliário Aberto de Acções CA Acções EuropaCA Acções Europa CA Acções Europa

RELATÓRIO DE ACTIVIDADE

O O O

O Fundo de IFundo de IFundo de InvestimenFundo de Investimennvestimennvestimento Mobiliário Aberto de Acções CA Acções Europato Mobiliário Aberto de Acções CA Acções Europato Mobiliário Aberto de Acções CA Acções Europa to Mobiliário Aberto de Acções CA Acções Europa foi autorizad

foi autorizad foi autorizad

foi autorizadoooo pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários em 4 de pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários em 4 de pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários em 4 de pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários em 4 de Junho de 1998 por tempo indeterminado e iniciou a sua actividade em 22 Junho de 1998 por tempo indeterminado e iniciou a sua actividade em 22 Junho de 1998 por tempo indeterminado e iniciou a sua actividade em 22 Junho de 1998 por tempo indeterminado e iniciou a sua actividade em 22 de Fevereiro de 199

de Fevereiro de 199 de Fevereiro de 199

de Fevereiro de 199999. 9. . . Em 10 de Julho de 2001 incorporou o Fundo Raiz Em 10 de Julho de 2001 incorporou o Fundo Raiz Em 10 de Julho de 2001 incorporou o Fundo Raiz Em 10 de Julho de 2001 incorporou o Fundo Raiz Valorização.

Valorização. Valorização.

Valorização. O FUNDO O FUNDO O FUNDO O FUNDO tem por objectivo promover aplicações de tem por objectivo promover aplicações de tem por objectivo promover aplicações de tem por objectivo promover aplicações de poupanças de médio e longo prazo numa carteira diversificada de acções poupanças de médio e longo prazo numa carteira diversificada de acções poupanças de médio e longo prazo numa carteira diversificada de acções poupanças de médio e longo prazo numa carteira diversificada de acções de países da União Europeia, Suíça e Noruega.

de países da União Europeia, Suíça e Noruega. de países da União Europeia, Suíça e Noruega. de países da União Europeia, Suíça e Noruega.

EVOLUÇÃO DO VALOR GLOBAL

EVOLUÇÃO DO VALOR GLOBAL LÍQUIDO DO FUNDO

LÍQUIDO DO FUNDO

O fundo de investimento mobiliário CA Acções Europa fechou o primeiro semestre de 2015 com

um valor global líquido de € 8,03 milhões, o que representa uma subida de 1,3% face ao seu

valor no final de Dezembro do ano anterior. Esta evolução positiva é explicada pela valorização

dos activos do fundo, deduzida do valor dos resgates nos últimos seis meses.

Milhões de Euros

Volume sob Gestão últimos 3 anos

Demonstração do Demonstração do Demonstração do Demonstração do Património PatrimónioPatrimónio

Património Junho 2015Junho 2015Junho 2015Junho 2015 2014201420142014 Junho 2014Junho 2014Junho 2014Junho 2014 2013201320132013 Valores Mobiliários 7.780.154 7.290.476 7.769.784 6.456.963 Saldos Bancários 588.300 733.561 636.597 601.906 Outros Activos 830 629.035 578.481 993.040 Total dos activos

Total dos activos Total dos activos

Total dos activos 8.369.2848.369.2848.369.2848.369.284 8.653.0728.653.0728.653.0728.653.072 8.984.8628.984.8628.984.8628.984.862 8.051.9098.051.9098.051.9098.051.909 Passivo (337.881) (723.123) (865.902) (1.049.736) Valor líquido

Valor líquido Valor líquido

Valor líquido 8.031.4028.031.4028.031.4028.031.402 7.929.9497.929.9497.929.9497.929.949 8.118.9608.118.9608.118.9608.118.960 7.002.1737.002.1737.002.1737.002.173

SALDO LÍQUIDO DAS SUBSCRIÇÕES E RESGATES

O movimento de subscrição e resgate de unidades de participação revelou uma tendência

negativa ao longo do semestre, com excepção do mês de Abril. O destaque negativo vai para o

mês de Junho, quando a crise política na Grécia levou os investidores a evitar os activos de risco

superior, sobretudo quando as valorizações dos mercados accionistas europeus proporcionavam

a realização de valias generosas. Deste modo, o valor dos resgates pedidos nos primeiros seis

meses do ano suplantou o valor das subscrições em € 611 mil, o que representa saídas de cerca

de 7,7% do valor do Fundo no final do ano anterior.

(2)

POLÍTICA DE INVESTIMENTOS

Avaliação do desempenho do fundo

O Fundo “CA Acções Europa” fechou o primeiro semestre de 2015 com uma rendibilidade

líquida efectiva de 9,06%, batendo o seu índice de referência, o DJ Large 200. A actual filosofia

de investimento, que tem por base uma escolha criteriosa de títulos assente na análise

fundamental dos múltiplos de cada empresa, continua a produzir resultados positivos, embora o

carácter defensivo desta estratégia penalize a performance relativa do Fundo num contexto de

excesso de liquidez e taxas de juro baixas, pois promove valorizações agressivas dos índices

bolsistas, que quase sempre beneficiam mais as apostas de perfil mais arriscado.

Ainda assim, o “Raiz Europa” termina o semestre com uma rendibilidade muito próxima da

média dos fundos nacionais da sua classe.

Principais decisões de investimento

Numa envolvente dominada pelo abrandamento da actividade económica global e pela

manutenção de medidas não convencionais de política monetária, os principais mercados

accionistas internacionais valorizaram no decorrer do primeiro semestre de 2015. Efectivamente

e apesar da remoção, ainda em 2014, dos programas de “quantitative easing” por parte dos

Estados Unidos, o Japão, o Reino Unido e a partir de Março, a Zona Euro, mantêm

implementados programas de compra de activos que têm promovido a queda das taxas de juro e

suportado o apetite por risco superior. Parte significativa da Europa beneficiou, adicionalmente,

da desvalorização do Euro contra todas as moedas de referência, o que veio promover a

competitividade das empresas exportadoras da Zona Euro numa economia globalizada. Neste

contexto favorável aos mercados accionistas foi possível manter uma exposição a acções

europeias sempre junto do limite superior, tendo o “CA Acções Europa” fechado o semestre

com uma carteira de títulos que representa 97% do Fundo.

O modelo de investimento, orientado para

stock picking

e que privilegia empresas com

indicadores mais sólidos, manteve-se válido durante o semestre, acompanhado por uma gestão

activa que procura sempre tirar partido da volatilidade dos mercados accionistas, através de

apostas de muito curto prazo.

A exposição aos mercados periféricos manteve-se praticamente inalterada, com a alocação

conjunta a Portugal, Espanha e Itália a valer pouco mais de 16%. Esta decisão trouxe particular

benefício ao Fundo, pois estes mercados estiveram entre aqueles com melhor performance nos

primeiros seis meses do ano. Logo em Janeiro, a decisão do Swiss National Bank de voltar a

permitir a livre flutuação do franco suíço, que nesse dia valorizou cerca de 30% contra o euro,

promoveu uma queda dramática da bolsa suiça e criou a oportunidade de constituir uma

posição, a partir do zero, de cerca de 6% num conjunto de nomes helvéticos, que são referência

globais nos sectores Farmacêutico, Alimentação, Banca e Consumo Discricionário.

Foram precisamente estes sectores que apresentaram, ao longo do semestre, superior

crescimento do seu peso na carteira do Fundo, em detrimento dos sectores de Telecoms e

Utilities, os mais sensíveis à subida das taxas de juro que se começou a materializar no 2º

trimestre do ano. De um modo genérico, todos os sectores apresentam agora um peso na

carteira do Fundo bem mais próximo do peso que têm no índice DJ Stoxx Large 200.

A exposição a moedas não euro caiu cerca de 3% durante este semestre e o Fundo fecha Junho

ainda subexposto à libra inglesa e ao franco suíço, as moedas de negociação nos únicos

mercados bolsistas europeus que registaram desvalorizações neste semestre.

(3)

ESTRUTURA DA CARTEIRA EM 3

ESTRUTURA DA CARTEIRA EM 30

0

0 0....Jun

Jun

Jun.201

.201

.2015

.201

5

5 Valores expressos em percentagem do valor global líquido do fundo.

Classes de Activos

Emitentes

(1) Aplicações monetárias ajustadas das operações a regularizar.

Mercados

Moedas

(1) Aplicações monetárias ajustadas das operações a regularizar.

NÚMERO DE UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO

NÚMERO DE UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO E VALOR UNITÁRIO NOS ÚLTIMOS 5 ANOS

E VALOR UNITÁRIO NOS ÚLTIMOS 5 ANOS

A 31 de Dezembro de cada um dos últimos cinco exercícios, foram apurados os seguintes valores

unitários:

Anos AnosAnos

Anos Valor da UPValor da UP Valor da UPValor da UP Nº UP’s em Nº UP’s em Nº UP’s em Nº UP’s em Circulação Circulação Circulação Circulação 2015 3,9166 2.024.699 2013 3.9886 1.755.533 2012 3,5457 1.595.520 2011 3,3236 1.657.555 2010 3,7926 1.549.663

(4)

A no R e nt a bilida de R is c o Classe deClasse deClasse deClasse de

risco risco risco risco Escalão Escalão Escalão Escalão de de de de risc o risc orisc o risc o 2 0 0 2 -30,66% 19,16% 5 Alto 2 0 0 3 8,08% 16,60% 5 Alto 2 0 0 4 1,72% 10,20% 4 Médio Alto 2 0 0 5 16,49% 9,25% 3 Médio 2 0 0 6 8,44% 11,33% 4 Médio Alto 2 0 0 7 3,34% 13,64% 4 Médio Alto 2 0 0 8 -40,64% 17,86% 6 Muito Alto 2 0 0 9 28,83% 21,58% 6 Muito Alto 2 0 10 1,65% 17,86% 5 Alto 2 0 11 -12,37% 22,96% 6 Muito Alto 2 0 12 6,66% 14,24% 4 Médio Alto 2 0 13 12,49% 10,18% 5 Alto 2 0 14 -1,81% 16,37% 6 Muito Alto

RENDIBILIDADE E RISCO HISTÓRICOS

PERFIL DE RISCO

Indicador Sintético de Risco

Baixo Risco

Elevado Risco

Remuneração

potencialmente mais baixa

potencialmente mais elevada

1 2 3 4 5 6666 7

V olat ilidade de 15,22 = indicador sint ét ic o de Risc o 6 V olat ilidade de 15,22 = indicador sint ét ic o de Risc o 6 V olat ilidade de 15,22 = indicador sint ét ic o de Risc o 6 V olat ilidade de 15,22 = indicador sint ét ic o de Risc o 6

As rendibilidades divulgadas representam dados passados, não constituindo garantia de rendibilidade futura, porque o valor das unidades de participação pode aumentar ou diminuir em função do nível de risco que varia entre 1 (risco

mínimo) e 7 (risco máximo). O valor da unidade de participação pode variar em função do valor dos activos que compõem a carteira do FUNDO As rendibilidades são apresentadas em Euros e no seu cálculo são incluídos todos os encargos excepto comissões de subscrição (0%) ou de resgate (0%). O Fundo iniciou a sua actividade em 22 de Fevereiro

de 1999.

A Informação Fundamental ao Investidor, o prospecto e os relatórios e contas anuais e semestrais encontram-se disponíveis na sede da sociedade gestora, em todos os balcões das entidades colocadoras e dos seus agentes e serão

enviados aos participantes que o solicitem, sem quaisquer encargos.

MERCADOS ONDE O OIC INVESTE E RESPECTIVAS CONDIÇÕES DE ACESSO

Anos Anos Anos

Anos Tipo de comissãoTipo de comissãoTipo de comissãoTipo de comissão Tipo de mercadoTipo de mercado Tipo de mercadoTipo de mercado ValorValorValorValor

Junho JunhoJunho Junho 2015 20152015 2015

Comissões de corretagem em operações de Bolsa Mercados Nacionais 1.730 Comissões de corretagem em operações de Bolsa

Mercados da União

Europeia 51.656

Comissões de corretagem em operações de Bolsa Outros mercados 2.766

2015 20152015 2015

Comissões de corretagem em operações de Bolsa Mercados Nacionais 11.588 Comissões de corretagem em operações de Bolsa Mercados da União

Europeia 143.892

Comissões de corretagem em operações de Bolsa Outros mercados 5.890

2013 20132013 2013

Comissões de corretagem em operações de Bolsa Mercados Nacionais 1.032 Comissões de corretagem em operações de Bolsa

Mercados da União

Europeia 132.702

(5)

COMISSÕES SUPORTADAS PELOS PARTIC

COMISSÕES SUPORTADAS PELOS PARTICIIIIPANTES

PANTES

INFORMAÇÃO PREVISTA NO

INFORMAÇÃO PREVISTA NO N.º 3 DO ARTIGO 127.º

N.º 3 DO ARTIGO 127.º

Não se verificaram desvios à Política Geral de Exercício de Direitos de Voto.

INFORMAÇÃO PREVISTA NO PONTO VII DO ESQUEMA B DO ANEXO AO DECRETO

INFORMAÇÃO PREVISTA NO PONTO VII DO ESQUEMA B DO ANEXO AO DECRETO----LEI

LEI

N.º 63

N.º 63----A/2013

A/2013

Não aplicável

Lisboa, 21 de Agosto de 2015

O Conselho de Administração

Eduardo Augusto Pombo Martins Presidente

Júlio Manuel de Almeida Rodrigues Pires Vogal

20122012 20122012 2013 201320132013 2015201520152015 Junho 2015Junho 2015 Junho 2015Junho 2015 Subscrição Subscrição Subscrição Subscrição - - -

-

Resgate Resgate Resgate Resgate 12 - 159

(6)

-Unidade: Euros Unidade: Euros Unidade: Euros Unidade: Euros ACTIVO ACTIVO ACTIVO

ACTIVO PASSIVOPASSIVOPASSIVOPASSIVO CÓDIGO

CÓDIGO CÓDIGO

CÓDIGO DESIGNAÇÃODESIGNAÇÃODESIGNAÇÃODESIGNAÇÃO 30-06-201530-06-201530-06-201530-06-2015 30-06-201330-06-201330-06-201330-06-2013 CÓDIGOCÓDIGOCÓDIGOCÓDIGO DESIGNAÇÃODESIGNAÇÃODESIGNAÇÃODESIGNAÇÃO 30-06-201530-06-201530-06-201530-06-2015 30-06-201330-06-201330-06-201330-06-2013 BRUTO

BRUTO BRUTO

BRUTO Mv.Mv.Mv.Mv. mv/Pmv/Pmv/Pmv/P LíquidoLíquidoLíquidoLíquido LíquidoLíquidoLíquidoLíquido

CARTEIRA DE TÍTULOS CARTEIRA DE TÍTULOS CARTEIRA DE TÍTULOS

CARTEIRA DE TÍTULOS CAPITAL DO FUNDOCAPITAL DO FUNDOCAPITAL DO FUNDOCAPITAL DO FUNDO

61 Unidades de Participação 9.400.871 9.724.722 22 Acções 7.689.058 433.942 (342.846) 7.780.154 7.769.784 62 Variações Patrimoniais _2.755.060 2.700.737 25 Direitos - - - 64 Resultados Transitados (4.837.289) (4.639.504)

65 Resultados Distribuídos - -66 Resultados Líquidos do Exercício 712.760 333.005

TOTAL DA CARTEIRA DE TÍTULOS 7.689.058 433.942 (342.846) 7.780.154 7.769.784 TOTAL DO CAPITAL DO FUNDO 8.031.402 8.118.960

TERCEIROS TERCEIROS TERCEIROS

TERCEIROS PROVISÕES ACUMULADASPROVISÕES ACUMULADASPROVISÕES ACUMULADASPROVISÕES ACUMULADAS

413+…+418 Contas de Devedores 18.593 - - 18.593 578.404 481 Provisões para Riscos e Encargos -

-TOTAL DOS VALORES A RECEBER 18.593 - - 18.593 578.404 TOTAL PROVISÕES ACUMULADAS -

-DISPONIBILIDADES DISPONIBILIDADES DISPONIBILIDADES

DISPONIBILIDADES TERCEIROSTERCEIROSTERCEIROSTERCEIROS

12 Depósitos à Ordem 588.300 - - 588.300 636.597 421 Resgates a pagar a Participantes 66.379 25.993 13 Depósitos a Prazo e com Pré-aviso - - - 423 Comissões a Pagar 11.802 12.353 424+…+429 Outras Contas de Credores 40.254 629.204

TOTAL DAS DISPONIBILIDADES 588.300 - - 588.300 636.597 TOTAL DOS VALORES A PAGAR 118.435 667.550

ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS

ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOSACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOSACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOSACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS

51 Acréscimos de Proveitos 56 - - 56 77 55 Acréscimos de Custos 237.266 198.352 52 Despesas com Custo Diferido - - - 56 Receitas com Proveito Diferido - -58 Outros Acréscimos e Diferimentos - - - 58 Outros Acréscimos e Diferimentos - -59 Contas Transitórias Activas - - - 59 Contas Transitórias Passivas -

-TOTAL DE ACRESC. E DIFERIM. ACTIVOS 56 - - 56 77 TOTAL DE ACRESC. E DIFERIM. PASSIVOS 237.266 198.352

TOTAL DO ACTIVO TOTAL DO ACTIVOTOTAL DO ACTIVO

TOTAL DO ACTIVO 8.296.0078.296.0078.296.0078.296.007 433.942433.942433.942433.942 (342.846)(342.846)(342.846)(342.846) 8.387.1038.387.1038.387.1038.387.103 8.984.8628.984.8628.984.8628.984.862 TOTAL DO CAPITAL E PASSIVOTOTAL DO CAPITAL E PASSIVOTOTAL DO CAPITAL E PASSIVOTOTAL DO CAPITAL E PASSIVO 8.387.1038.387.1038.387.1038.387.103 8.984.8628.984.8628.984.8628.984.862 1.880.175

1.880.1751.880.175

1.880.175 1.944.945 1.944.945 1.944.945 1.944.945 4,27164,27164,27164,2716 4,17444,17444,17444,1744 Abreviaturas: Mv - Mais valias / mv - menos valias / P - ProvisõesMv - Mais valias / mv - menos valias / P - ProvisõesMv - Mais valias / mv - menos valias / P - ProvisõesMv - Mais valias / mv - menos valias / P - Provisões

Lisboa, 21 de Agosto de 2015

Fundo de Investimento Mobiliário Aberto de Acções - RAIZ EUROPA

BALANÇO BALANÇO BALANÇO BALANÇO

Número total de Unidades de Participação em circulação Número total de Unidades de Participação em circulação Número total de Unidades de Participação em circulação

(7)

Unidade: Euros Unidade: EurosUnidade: Euros Unidade: Euros CUSTOS E PERDAS

CUSTOS E PERDASCUSTOS E PERDAS

CUSTOS E PERDAS PERÍODOPERÍODOPERÍODOPERÍODO PROVEITOS E GANHOSPROVEITOS E GANHOSPROVEITOS E GANHOSPROVEITOS E GANHOS PERÍODOPERÍODOPERÍODOPERÍODO CÓDIGO

CÓDIGOCÓDIGO

CÓDIGO DESIGNAÇÃODESIGNAÇÃODESIGNAÇÃODESIGNAÇÃO 30-06-201530-06-201530-06-201530-06-2015 30-06-201330-06-201330-06-201330-06-2013 CÓDIGOCÓDIGOCÓDIGOCÓDIGO DESIGNAÇÃODESIGNAÇÃODESIGNAÇÃODESIGNAÇÃO 30-06-201530-06-201530-06-201530-06-2015 30-06-201330-06-201330-06-201330-06-2013

CUSTOS E PERDAS CORRENTES CUSTOS E PERDAS CORRENTES CUSTOS E PERDAS CORRENTES

CUSTOS E PERDAS CORRENTES PROVEITOS E GANHOS CORRENTESPROVEITOS E GANHOS CORRENTESPROVEITOS E GANHOS CORRENTESPROVEITOS E GANHOS CORRENTES

JUROS E CUSTOS EQUIPARADOS JUROS E CUSTOS EQUIPARADOS JUROS E CUSTOS EQUIPARADOS

JUROS E CUSTOS EQUIPARADOS JUROS E PROVEITOS EQUIPARADOS: JUROS E PROVEITOS EQUIPARADOS: JUROS E PROVEITOS EQUIPARADOS: JUROS E PROVEITOS EQUIPARADOS:

712 Da carteira de Títulos - - 812+813 Da Carteira de Títulos e Outros Activos -

-811+814+817+818 Outros, de Operações Correntes 453 1.108

COMISSÕES COMISSÕES COMISSÕES

COMISSÕES

722+723 Da carteira de Títulos e Outros Activos - - RENDIMENTO DE TÍTULOS RENDIMENTO DE TÍTULOS RENDIMENTO DE TÍTULOS RENDIMENTO DE TÍTULOS

724+...+728 Outras, de operações Correntes 122.035 161.152 822+...+824/5 Da Carteira de Títulos e Outros Activos 201.011 221.499

729 De oprações extrapatrimoniais - - 828 De Outras Operações Correntes -

-829 De Operações Extrapatrimoniais -

PERDAS EM OPERAÇÕES FINANCEIRAS PERDAS EM OPERAÇÕES FINANCEIRAS PERDAS EM OPERAÇÕES FINANCEIRAS PERDAS EM OPERAÇÕES FINANCEIRAS

732+733 Da carteira de Títulos e Outros Activos 6.867.607 5.520.566 GANHOS EM OPERAÇÕES FINANCEIRAS GANHOS EM OPERAÇÕES FINANCEIRAS GANHOS EM OPERAÇÕES FINANCEIRAS GANHOS EM OPERAÇÕES FINANCEIRAS

731+738 Outras, de operações Correntes 125.057 99.062 832+833 Na Carteira de Títulos e Outros Activos 7.831.720 6.025.861

739 Em operações Extrapatrimoniais 75.804 16.840 831+838 Outros, em Operações Correntes 116.186 91.413

839 Em Operações Extrapatrimoniais 49.004 25.560

IMPOSTOS IMPOSTOS IMPOSTOS IMPOSTOS

7411+7421 Impostos sobre o Rendimento 316.967 257.120

7412+7422 Impostos Indirectos 10.072 21.468 REPOSIÇÃO E ANULAÇÃO DE PROVISÕES REPOSIÇÃO E ANULAÇÃO DE PROVISÕES REPOSIÇÃO E ANULAÇÃO DE PROVISÕES REPOSIÇÃO E ANULAÇÃO DE PROVISÕES

7418 Outros impostos - 5 851 Provisões para Encargos 1.898.835 1.849.905

PROVISÕES DO EXERCÍCIO PROVISÕES DO EXERCÍCIO PROVISÕES DO EXERCÍCIO PROVISÕES DO EXERCÍCIO

751 Provisões para Encargos 1.866.231 1.804.283 87 OUTROS PROV. E GANHOS CORRENTES OUTROS PROV. E GANHOS CORRENTES OUTROS PROV. E GANHOS CORRENTES OUTROS PROV. E GANHOS CORRENTES - 158

77 OUTROS CUSTOS E PERDAS CORRENTES OUTROS CUSTOS E PERDAS CORRENTES OUTROS CUSTOS E PERDAS CORRENTES OUTROS CUSTOS E PERDAS CORRENTES 676 2.003 TOTAL DOS GANHOS E PROVEITOS CORRENTES (B) 10.097.209 8.215.504

TOTAL DOS CUSTOS E PERDAS CORRENTES (A) 9.384.449 7.882.499

PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS

CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS

CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS 883 Ganhos imputáveis a Exercícios Anteriores -

-782 Perdas Extraordinárias - - 888 Outros Proveitos e Ganhos Eventuais -

-783 Perdas Imputáveis a Exercicíos Anteriores -

-788 Outros Custos e Perdas Eventuais -

TOTAL DE CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS (C) -

-TOTAL DOS PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS (D) -

-66 RESULTADO LÍQUIDO DO PERÍODO RESULTADO LÍQUIDO DO PERÍODO RESULTADO LÍQUIDO DO PERÍODO RESULTADO LÍQUIDO DO PERÍODO 712.760 333.005

Lisboa, 20 de

Agosto de 2014 TOTALTOTALTOTALTOTAL 10.097.20910.097.20910.097.20910.097.209 8.215.5048.215.5048.215.5048.215.504 TOTALTOTALTOTALTOTAL 10.097.20910.097.20910.097.20910.097.209 8.215.5048.215.5048.215.5048.215.504

8x2/3/4/5-7x2/3 Resultados da Carteira de Títulos e Outros Activos 1.165.124 726.794 D-C Resultados Eventuais -

-8x9-7x9 Resultados das Operações Extrapatrimoniais (26.800) 8.720 B+D-A-C+74 Resultados Antes de Imposto s/ o Rendimento 1.029.727 590.125

B-A Resultados Correntes 712.760 333.005 B+D-A-C Resultados Líquidos do Período 712.760 333.005

DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS

Fundo de Investimento Mobiliário Aberto de Acções - RAIZ EUROPA

(8)

Unidade: Euros Unidade: EurosUnidade: Euros Unidade: Euros 30-06-2015 30-06-201530-06-2015 30-06-2015 30-06-201330-06-201330-06-201330-06-2013 RECEBIMENTOS: RECEBIMENTOS: RECEBIMENTOS: RECEBIMENTOS:

Subscrição de Unidades de Participação 660.624 1.156.275

Comissões de resgate 660.624 159 1.156.434

PAGAMENTOS: PAGAMENTOS: PAGAMENTOS: PAGAMENTOS:

Resgates de Unidades de Participação 1.241.781 357.896

Rendimentos Pagos aos Participantes - 1.241.781 - 357.896

Fluxo das operações sobre as unidades do OIC Fluxo das operações sobre as unidades do OIC Fluxo das operações sobre as unidades do OIC

Fluxo das operações sobre as unidades do OIC (581.157) 798.538

RECEBIMENTOS: RECEBIMENTOS: RECEBIMENTOS: RECEBIMENTOS:

Venda de Títulos e Outros Activos 18.453.269 37.666.075

Reembolso de Títulos e Outros Activos -

-Resgates de Unidades de Participação noutros OIC -

-Rendimento de Títulos e Outros Activos 155.459 182.577

Juros e Proveitos Similares Recebidos -

-Venda de Títulos e Outros Activos com Acordo de Recompra -

-Outros Recebimentos Relacionados com a Carteira - 18.608.728 - 37.848.652

Compra de Títulos e Outros Activos 17.981.587 38.278.272

Subscrições de Unidades de Participação noutros OIC -

-Juros e Custos Similares Pagos -

-Venda de Títulos com acordo de recompra -

-Comissões de Bolsa Suportadas -

-Comissões de Corretagem 65.500 120.579

Outras Taxas e Comissões -

-Outros Pagamentos Relacionados com a Carteira - 18.047.087 - 38.398.851

Fluxo das operações da carteira de títulos e outros activos Fluxo das operações da carteira de títulos e outros activosFluxo das operações da carteira de títulos e outros activos

Fluxo das operações da carteira de títulos e outros activos 561.641 (550.199)

Juros e Proveitos Similares Recebidos -

-Operações Cambiais -

-Operações Sobre Cotações 47.000 25.560

Margem Inicial em Contratos de Futuros e Opções 491.590 179.520

Comissões em Contratos de Futuros e Opções -

-Outras Comissões -

-Outros Recebimentos Operações a Prazo e de Divisas - 538.590 - 205.080

Juros e Proveitos Similares Pagos -

-Operações Cambiais -

-Operações Sobre Cotações 73.800 16.840

Margem Inicial em Contratos de Futuros e Opções 491.590 179.520

Comissões em Contratos de Futuros e Opções 2.496 832

Outros Pagamentos Operações a Prazo e de Divisas - 567.886 - 197.192

Fluxo das operações a prazo e de divisas Fluxo das operações a prazo e de divisasFluxo das operações a prazo e de divisas

Fluxo das operações a prazo e de divisas (29.296) 7.888

Cobranças de Crédito Vencido -

-Juros de Depósitos Bancários 445 724

Juros de Certificados de Depósito -

-Comissões em Operações de Empréstimos de Títulos -

-Outros Recebimentos Correntes - 445 - 724

PAGAMENTOS: PAGAMENTOS: PAGAMENTOS: PAGAMENTOS: Comissão de Gestão 60.577 54.104 Comissão de Depósito 3.429 5.841 Comissão de garantia -

-Despesas com Crédito Vencido -

-Juros Devedores de Depósitos Bancários -

-Impostos e Taxas 22.351 152.371

Outros Pagamentos Correntes 1.457 87.814 2.219 214.536

Fluxo das operações da gestão corrente Fluxo das operações da gestão correnteFluxo das operações da gestão corrente

Fluxo das operações da gestão corrente (87.369) (213.812)

Ganhos Extraordinários -

-Ganhos Imputáveis a Exercícios Anteriores -

-Recuperação de Incobráveis -

-Outros Recebimentos de Operações Eventuais - - -

-PAGAMENTOS: PAGAMENTOS: PAGAMENTOS: PAGAMENTOS:

Perdas Extraordinárias -

-Perdas Imputáveis a Exercícios Anteriores -

-Outros Pagamentos de Operações Eventuais - - -

-Fluxo das operações eventuais Fluxo das operações eventuaisFluxo das operações eventuais

Fluxo das operações eventuais -

-Saldo dos fluxos monetários do período...(A) (136.181) 42.415

Efeitos das diferenças de Câmbio...(B) (8.875) (7.721)

Disponibilidades no início do período...(C) 733.355 601.903

Disponibilidades no fim do período...(D)=(C)+(B)+(A) 588.300 636.597

DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXADEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA

Fundo de Investimento Mobiliário Aberto de Acções - RAIZ EUROPA

DISCRIMINAÇÃO DOS FLUXOS DISCRIMINAÇÃO DOS FLUXOSDISCRIMINAÇÃO DOS FLUXOS DISCRIMINAÇÃO DOS FLUXOS

T O T A IS T O T A IS T O T A IS T O T A IS O P E R A Ç Õ E S E V E N T U A IS O P E R A Ç Õ E S E V E N T U A IS O P E R A Ç Õ E S E V E N T U A IS O P E R A Ç Õ E S E V E N T U A IS O P E R A Ç Õ E S S O B R E A S O P E R A Ç Õ E S S O B R E A S O P E R A Ç Õ E S S O B R E A S O P E R A Ç Õ E S S O B R E A S U N ID A D E S D O O IC U N ID A D E S D O O IC U N ID A D E S D O O IC U N ID A D E S D O O IC O P E R A Ç Õ E S D A C A R T E IR A D E T ÍT U L O S E O U T R O S O P E R A Ç Õ E S D A C A R T E IR A D E T ÍT U L O S E O U T R O S O P E R A Ç Õ E S D A C A R T E IR A D E T ÍT U L O S E O U T R O S O P E R A Ç Õ E S D A C A R T E IR A D E T ÍT U L O S E O U T R O S A C T IV O S A C T IV O S A C T IV O S A C T IV O S O P E R A Ç Õ E S A P R A Z O E D E D IV IS A S O P E R A Ç Õ E S A P R A Z O E D E D IV IS A S O P E R A Ç Õ E S A P R A Z O E D E D IV IS A S O P E R A Ç Õ E S A P R A Z O E D E D IV IS A S O P E R A Ç Õ E S D E G E S T Ã O C O R R E N T E O P E R A Ç Õ E S D E G E S T Ã O C O R R E N T E O P E R A Ç Õ E S D E G E S T Ã O C O R R E N T E O P E R A Ç Õ E S D E G E S T Ã O C O R R E N T E

(9)

A

NEXO

O FUNDO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO ABERTO DE ACÇÔES “CA ACÇÕES EUROPA” (adiante

designado por Fundo) constituiu-se como um Fundo de Acções. O Fundo é administrado pela

Crédito Agrícola Gest - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliário, S.A.. As

funções de banco depositário são exercidas pela CAIXA CENTRAL - Caixa Central de Crédito

Agrícola Mútuo, CRL.

A contabilidade do Fundo obedece ao Plano Contabilístico dos Organismos de Investimento

Colectivo, em conformidade com o Regulamento da CMVM n.º 6/2013 e as notas que se

seguem encontram-se organizadas e obedecem à referenciação apresentada em anexo àquele

Regulamento. Os números omissos dizem respeito a notas não aplicáveis. Salvo menção em

contrário, os valores encontram-se expressos em Euros.

1

1. .

. VALOR DA UP E DO FUNDO

.

VALOR DA UP E DO FUNDO

EVOLUÇÃO DO VALOR LÍQUIDO GLOBAL DO FUNDO EM

EVOLUÇÃO DO VALOR LÍQUIDO GLOBAL DO FUNDO EM 2015

2015

Durante os primeiros seis meses do exercício de 2015, os movimentos nas rubricas do capital do

Fundo apresentaram o seguinte detalhe:

Descrição Descrição Descrição

Descrição No InícioNo InícioNo Início No Início SubscriçõesSubscrições SubscriçõesSubscrições ResgatesResgatesResgatesResgates Distribuição Distribuição Distribuição Distribuição Resultados Resultados Resultados

Resultados OutrosOutrosOutrosOutros

Resultado Resultado Resultado Resultado do Período do Período do Período

do Período No FimNo Fim No FimNo Fim

Valor base Valor base Valor base

Valor base 10.123.491 753.044 (1.475.663) - - - 9.400.871 Dif. para Valor base

Dif. para Valor base Dif. para Valor base

Dif. para Valor base 2.643.746 (92.420) 203.734 - - - 2.755.060 Resultados transitados Resultados transitados Resultados transitados Resultados transitados (4.639.504) - - - (197.785) - (4.837.289) Resultados Resultados Resultados Resultados distribuídos distribuídos distribuídos distribuídos - - - - Resultados do período Resultados do período Resultados do período Resultados do período (197.785) - - - 197.785 712.760 712.760 SOMA SOMA SOMA SOMA 7.929.9497.929.949 7.929.9497.929.949 660.624660.624660.624660.624 (1.271.929)(1.271.929) (1.271.929)(1.271.929) ---- ---- 712.760712.760712.760712.760 8.031.4028.031.4028.031.4028.031.402 N.º de U.P. N.º de U.P. N.º de U.P. N.º de U.P. 2.024.699 150.609 (295.133) - - - 1.880.175 Valor da U.P: Valor da U.P: Valor da U.P: Valor da U.P: 3,9166 4,3864 4,3097 - - - 4,2716

O valor líquido global do FUNDO e o número de Unidades de Participação apresentou, em cada

final de mês, a seguinte evolução durante os primeiros seis meses do exercício de 2015:

Anos Anos Anos

Anos VLGFVLGFVLGFVLGF Valor da UPValor da UPValor da UPValor da UP Nº UP’s em Nº UP’s em Nº UP’s em Nº UP’s em Circulação Circulação Circulação Circulação 2015 2015 2015 2015 Janeiro 8.187.835 4,0803 2.006.678 Fevereiro 8.536.468 4,2810 1.994.020 Março 8.483.669 4,3349 1.957.061 Abril 8.696.842 4,3568 1.996.165 Maio 8.803.790 4,4181 1.992.650 Junho 8.031.404 4,2716 1.880.175

(10)

3.

3. 3. INVENTÁRIO DA CARTEIRA DE TÍTULOS

INVENTÁRIO DA CARTEIRA DE TÍTULOS

O inventário da carteira de títulos do Fundo em 30.Junho.2015 apresentava o seguinte detalhe.

DESIGNAÇÃO DOS TÍTULOS DESIGNAÇÃO DOS TÍTULOS DESIGNAÇÃO DOS TÍTULOS

DESIGNAÇÃO DOS TÍTULOS QUANT.QUANT. QUANT.QUANT. COTAÇÃOCOTAÇÃOCOTAÇÃOCOTAÇÃO VALOR DE VALOR DE VALOR DE VALOR DE AQUISIÇÃO AQUISIÇÃO AQUISIÇÃO AQUISIÇÃO MAIS MAIS MAIS MAIS VALIAS VALIAS VALIAS VALIAS MENOS MENOS MENOS MENOS VALIAS VALIAS VALIAS VALIAS VALOR DA VALOR DA VALOR DA VALOR DA CARTEIRA CARTEIRACARTEIRA CARTEIRA JUROS JUROS JUROS JUROS CORRIDOS CORRIDOS CORRIDOS CORRIDOS VALOR VALOR VALOR VALOR TOTAL TOTAL TOTAL TOTAL Mercados Regulamentados Nacionais Mercados Regulamentados Nacionais Mercados Regulamentados Nacionais Mercados Regulamentados Nacionais

Acções Acções Acções Acções 324.375324.375324.375324.375 275275 275275 (47.760)(47.760)(47.760)(47.760) 276.890276.890276.890276.890 ---- 276.890276.890 276.890276.890 B.Comercial Português-Nom. 1.150.000 0,0800 95.795 - (6.095) 89.700 - 89.700 EDP-Energias de Portugal SA 10.000 3,4100 33.775 275 - 34.050 - 34.050

NovaBase - SGPS, SA 30.654 2,5000 103.080 - (26.445) 76.635 - 76.635

Sonae - SGPS 65.000 1,1800 91.725 - (15.220) 76.505 - 76.505

Mercados Regulamentados de Estado Mercados Regulamentados de Estado Mercados Regulamentados de Estado Mercados Regulamentados de Estado Membro da UE

Membro da UE Membro da UE

Membro da UE

Acções Acções Acções Acções 6.687.0996.687.0996.687.0996.687.099 400.132400.132 400.132400.132 (265.447)(265.447)(265.447)(265.447) 6.821.7846.821.7846.821.7846.821.784 ---- 6.821.7846.821.784 6.821.7846.821.784

A P MOLLER - MAERSK A/S 100 12.120,0000 171.602 - (9.144) 162.458 - 162.458

ALMIRALL, SA 5.000 17,7300 67.399 21.251 - 88.650 - 88.650 AXA SA 7.200 22,6300 130.263 32.673 - 162.936 - 162.936 Acerinox S.A. 6.000 12,4100 81.900 - (7.440) 74.460 - 74.460 Ageas 2.000 34,5600 64.881 4.229 - 69.110 - 69.110 Alcatel SA 25.000 3,2700 98.018 - (16.318) 81.700 - 81.700 Allianz AG Holding 600 139,7000 77.250 6.570 - 83.820 - 83.820

Amadeus IT Holding SA-A 1.000 35,7600 34.190 1.565 - 35.755 - 35.755

Anglo American PLC 6.000 9,1900 102.693 - (25.226) 77.467 - 77.467

Anheuser-Bush InBev NV 1.000 107,5000 108.382 - (882) 107.500 - 107.500

Arkema SA 1.200 64,6300 81.446 - (3.890) 77.556 - 77.556

Assicurazioni Generali Spa 4.500 16,1600 71.554 1.166 - 72.720 - 72.720 Astra-Zeneca Group Plc. 2.000 40,1900 121.358 - (8.370) 112.988 - 112.988

Aurubis AG 1.500 52,7000 79.612 - (562) 79.050 - 79.050

BELLWAY PLC 4.000 23,7200 109.099 24.272 - 133.371 - 133.371

BP Plc (British Petroleum) 14.000 4,2000 85.783 - (3.100) 82.683 - 82.683 Banco Santander Central Hispano SA 7.000 6,2600 42.623 1.225 - 43.848 - 43.848 British American Tobacco PLC 2.000 34,1500 99.836 - (3.828) 96.008 - 96.008

CARILLION 8.000 3,4200 37.285 1.163 - 38.448 - 38.448

Casino Guichard Perrachon SA. 1.000 67,9500 77.700 - (9.750) 67.950 - 67.950

Compagnie de ST.Gobain 2.300 40,2700 84.295 8.326 - 92.621 - 92.621

Danone SA 1.000 57,9900 58.030 - (40) 57.990 - 57.990

Delta Lloyd N.V. 5.000 14,7300 88.263 - (14.638) 73.625 - 73.625

Deutsche Lufthansa AG - Ord. 8.000 11,5700 100.498 - (7.978) 92.520 - 92.520

EBRO FOODS 6.000 17,3600 91.620 12.540 - 104.160 - 104.160 ENI Spa. 9.000 15,9200 149.339 - (6.059) 143.280 - 143.280 Easyjet Plc. 3.500 15,4600 83.969 - (7.908) 76.061 - 76.061 Electricite de France 7.000 20,0000 159.337 - (19.337) 140.000 - 140.000 Endesa SA 5.000 17,1700 85.849 - (24) 85.825 - 85.825 Ericsson LM-B SHS 10.000 85,9000 107.166 - (13.949) 93.218 - 93.218 Gas Natural SDG, SA 3.000 20,3400 65.487 - (4.467) 61.020 - 61.020 GlaxoSmithkline Plc. 4.000 13,2300 86.245 - (11.884) 74.360 - 74.360 HSBC Holdings Plc (Ord) 19.000 5,7000 153.306 - (1.044) 152.262 - 152.262 HeidelbergerCement AG. 1.200 71,1300 84.576 780 - 85.356 - 85.356 Heineken NV. 1.000 68,0700 67.118 952 - 68.070 - 68.070

(11)

Fundo de Investimento Mobiliário Aberto de Acções o Mobiliário Aberto de Acções o Mobiliário Aberto de Acções CA Acções Europao Mobiliário Aberto de Acções CA Acções EuropaCA Acções Europa CA Acções Europa DESIGNAÇÃO DOS TÍTULOS

DESIGNAÇÃO DOS TÍTULOS DESIGNAÇÃO DOS TÍTULOS

DESIGNAÇÃO DOS TÍTULOS QUANT.QUANT. QUANT.QUANT. COTAÇÃOCOTAÇÃOCOTAÇÃOCOTAÇÃO VALOR DE VALOR DE VALOR DE VALOR DE AQUISIÇÃO AQUISIÇÃO AQUISIÇÃO AQUISIÇÃO MAIS MAIS MAIS MAIS VALIAS VALIAS VALIAS VALIAS MENOS MENOS MENOS MENOS VALIAS VALIAS VALIAS VALIAS VALOR DA VALOR DA VALOR DA VALOR DA CARTEIRA CARTEIRACARTEIRA CARTEIRA JUROS JUROS JUROS JUROS CORRIDOS CORRIDOS CORRIDOS CORRIDOS VALOR VALOR VALOR VALOR TOTAL TOTAL TOTAL TOTAL KBC Bancassurance Holding NV. 2.000 59,9400 84.461 35.419 - 119.880 - 119.880 Kemira Oyj. 4.000 10,1900 42.107 - (1.347) 40.760 - 40.760

LVMH- Moet Hennessy Louis Vuitton

SA. 500 157,1500 79.553 - (978) 78.575 - 78.575

Michelin 1.000 93,9900 84.892 9.098 - 93.990 - 93.990

Neopost 1.000 38,6000 44.474 - (5.879) 38.595 - 38.595

Nokia Oyj ser.A 8.000 6,0900 49.600 - (880) 48.720 - 48.720

Nordea Bank AB 14.000 103,4000 135.204 21.888 - 157.092 - 157.092

OMV AG. 3.000 24,6800 82.611 - (8.571) 74.040 - 74.040

Obrascon Huarte Lain SA. 2.000 15,2700 37.632 - (7.102) 30.530 - 30.530

Old Mutual Plc. 42.000 2,0200 104.990 13.972 - 118.963 - 118.963 Orange 5.000 13,8100 73.588 - (4.538) 69.050 - 69.050 REXEL SA 5.000 14,4600 79.928 - (7.628) 72.300 - 72.300 RHOEN-KLINIKUM AG 4.000 24,0700 89.916 6.344 - 96.260 - 96.260 ROYAL MAIL PLC 31.000 5,1400 166.574 57.625 - 224.199 - 224.199 RWE AG. 2.000 19,2900 43.090 - (4.520) 38.570 - 38.570 Repsol YPF SA 5.000 15,7500 81.479 - (2.729) 78.750 - 78.750 Rio Tinto Plc 2.000 26,1400 78.263 - (4.774) 73.489 - 73.489

Royal Dutch Shell PLC 5.500 25,3700 133.560 5.975 - 139.535 - 139.535

Saipem Spa. 9.000 9,4800 82.408 2.867 - 85.275 - 85.275 Scor SA. 3.739 31,6500 92.540 25.780 - 118.321 - 118.321 Shire Plc 1.000 50,9500 74.550 - (2.931) 71.619 - 71.619 Software AG 3.500 24,5800 88.819 - (2.789) 86.030 - 86.030 Solvay SA 600 123,4000 78.240 - (4.200) 74.040 - 74.040 St.Microelectronics NV 15.000 7,3400 115.026 - (4.926) 110.100 - 110.100 Standard Chartered PLC 10.000 10,1900 135.261 7.978 - 143.239 - 143.239

Stora Enso Oyj - R 10.000 9,2500 94.572 - (2.122) 92.450 - 92.450

Suez Environnement, SA 5.000 16,6900 81.934 1.491 - 83.425 - 83.425

Tate & Lyle Plc 7.000 5,1900 57.507 - (6.390) 51.118 - 51.118

Technip SA 1.700 55,5200 97.112 - (2.728) 94.384 - 94.384

Telecom Italia Spa. 100.000 1,1400 89.756 24.044 - 113.800 - 113.800

Thales SA 2.000 54,1600 104.241 4.079 - 108.320 - 108.320 Total SA 3.300 43,5700 151.733 - (7.952) 143.781 - 143.781 UPM-Kymmene Oyj. 8.000 15,8700 113.972 12.988 - 126.960 - 126.960 Unilever Plc (UK) 2.200 27,3000 83.421 1.005 - 84.425 - 84.425 Vodafone Group Plc. 50.000 2,3000 120.072 41.476 - 161.548 - 161.548 Volkswagen AG-PFD 880 208,0000 173.532 9.508 - 183.040 - 183.040 WINCOR NIXDORF 1.500 35,2800 59.546 - (6.626) 52.920 - 52.920

Mercados Regulamentados de Estado Mercados Regulamentados de Estado Mercados Regulamentados de Estado Mercados Regulamentados de Estado Não Membro da UE

Não Membro da UE Não Membro da UE

Não Membro da UE

Acções Acções Acções Acções 677.584677.584677.584677.584 33.53533.535 33.53533.535 (29.639) (29.639)(29.639)(29.639) 681.480681.480681.480681.480 - 681.480681.480 681.480681.480 Credit Suisse Group - Reg 4.000 25,7000 96.261 2.462 - 98.723 - 98.723

DnB NOR ASA 10.800 130,8000 136.604 24.087 - 160.692 - 160.692

Nestlé SA-Reg. 1.000 67,5000 67.899 - (3.076) 64.823 - 64.823

Norsk Hydro ASA 20.000 33,0500 95.680 - (20.490) 75.191 - 75.191

Novartis AG-Reg Shs 1.000 92,1500 94.414 - (5.919) 88.495 - 88.495

Roche Holding AG-Genusss 400 262,0000 100.798 - (154) 100.643 - 100.643

Yara International ASA 2.000 408,4000 85.927 6.986 - 92.913 - 92.913

TOTAL TOTAL TOTAL TOTAL 7.689.0587.689.0587.689.0587.689.058 433.942433.942433.942433.942 (342.846) 7.780.154(342.846)(342.846)(342.846) 7.780.1547.780.1547.780.154 ---- 7.780.1547.780.154 7.780.1547.780.154

(12)

Durante os primeiros seis meses do exercício de 2015, a liquidez do Fundo apresentou o seguinte

movimento:

Contas ContasContas

Contas Saldo InicialSaldo Inicial Saldo InicialSaldo Inicial Aumentos AumentosAumentosAumentos ReduçõesReduçõesReduçõesReduções Saldo FinalSaldo FinalSaldo FinalSaldo Final

Depósitos à Ordem 733.355 22.962.740 (23.107.795) 588.300

Depósitos a Prazo e c/ Pré-aviso - - - -

TOTALTOTALTOTALTOTAL 733.355733.355733.355733.355 22.962.740 22.962.74022.962.74022.962.740 (23.107.795)(23.107.795)(23.107.795)(23.107.795) 588.300588.300588.300588.300

4

4. .

. CRITÉRIOS DE VALORIMETRIA

.

CRITÉRIOS DE VALORIMETRIA

Momento de referência da valorização

O valor da unidade de participação é calculado diariamente nos dias úteis e determina-se pela

divisão do valor líquido global do fundo pelo número de unidades de participação em circulação.

O valor líquido global do fundo é apurado deduzindo à soma dos valores que o integram o

montante de comissões e encargos suportados até ao momento da valorização da carteira.

Consideram-se, para a determinação do valor do fundo, todas as operações realizadas e

confirmadas até ao momento de referência. O valor do fundo é apurado com referência às 17

horas.

Regras de valorimetria e cálculo do valor da UP

Operações relevantes para o cálculo do valor da UP

Concorrem para a formação do valor da unidade de participação todas as operações sobre

instrumentos financeiros realizadas e confirmadas até ao momento de referência da valorização,

na data da respectiva transacção, bem como todos os pedidos de subscrição e resgate registados

até às 16h00 de Portugal Continental, na data do respectivo pedido.

Avaliação de instrumentos financeiros negociados em mercado regulamentado

a) Todos os instrumentos financeiros integrantes da carteira do Fundo negociados em mercado

regulamentado são avaliados ao preço de fecho ou preço de referência formado na data de

referência da valorização e divulgado pela entidade gestora do mercado onde os mesmos são

normalmente transaccionados pela CA Gest, excepto quando esse preço se forme ou seja

publicamente divulgado após o momento de referência da valorização, caso em que os

instrumentos financeiros serão avaliados ao último preço verificado no momento de referência.

b) Caso os preços praticados nos mercados regulamentados se tenham formado há mais de 15

dias ou não sejam considerados representativos, tendo em consideração, nomeadamente, mas

não exclusivamente, a antiguidade do preço, a liquidez desses mercados e/ou o peso das

transacções neles efectuadas no conjunto das transacções efectivamente realizadas ou que

razoavelmente se presume que tenham sido realizadas, são aplicados os seguintes critérios de

avaliação:

i. Tratando-se de títulos de dívida a avaliação será efectuada segundo os critérios

enunciados no ponto seguinte, como se de instrumentos financeiros não admitidos à

cotação em mercado organizado se tratasse;

ii. Nos restantes casos, os instrumentos financeiros serão avaliados de acordo com critérios

submetidos à aprovação da CMVM.

(13)

c) Os instrumentos do mercado monetário admitidos à negociação em mercado regulamentado,

sem instrumentos financeiros derivados incorporados, que distem menos de 90 dias do prazo de

vencimento, são valorizados com base no modelo do custo amortizado, desde que se verifique

nenhuma das seguintes condições:

i. Possuam um perfil de risco, incluindo riscos de crédito e de taxa de juro, reduzido;

ii. A sua detenção até à maturidade seja provável ou, caso esta situação não se verifique,

seja possível em qualquer momento que os mesmos sejam vendidos e liquidados pelo seu

justo valor;

iii. A discrepância entre o valor resultante do método do custo amortizado e o valor de

mercado não é superior a 0,5%.

d) Os instrumentos financeiros, cuja negociação em mercado regulamentado tenha sido

suspensa, serão avaliados de acordo com os critérios aplicados aos instrumentos financeiros não

negociados em mercado regulamentado.

Avaliação de instrumentos financeiros não negociados em mercado regulamentado

a) A data de referência considerada para efeitos de avaliação de instrumentos financeiros não

negociados em mercado regulamentado não dista mais de 15 dias da data de cálculo do valor

das unidades de participação do OIC.

b) Os instrumentos financeiros não negociados em mercado regulamentado são avaliados

considerando toda a informação relevante sobre o emitente e as condições de mercado vigentes

no momento de referência da avaliação e têm em conta o justo valor desses instrumentos.

c) Na avaliação de acções, instrumentos financeiros que confiram direito de subscrição ou de

atribuição de acções, ou que tenham como subjacentes acções ou índices de acções, que não se

encontrem admitidos à cotação em mercados regulamentados, a entidade gestora recorre a

modelos de avaliação independentes, utilizados e reconhecidos nos mercados financeiros,

assegurando-se que os pressupostos utilizados na avaliação têm aderência a valores de mercado,

podendo recorrer aos serviços de terceiros, sem prejuízo da responsabilidade que lhe incumbe,

certificando-se que, no caso de instrumentos financeiros estruturados, a sua avaliação é

efectuada tendo em consideração cada componente integrante desse instrumento

d) Tratando-se de títulos de dívida, a avaliação é efectuada aos seguintes valores:

i. Valores das ofertas de compra difundidas através de entidades especializadas,

designadamente, mas não exclusivamente, Bloomberg Generic Price (BGN), Bloomberg

Valuation Price (BVAL), Bloomberg (CBBT), que não incluam valores resultantes de ofertas

das entidades que se encontrem em relação de domínio ou de grupo, nos termos previstos

nos artigos 20.º e 21.º do Código dos Valores Mobiliários, com a Entidade Gestora;

ii. Caso não sejam divulgados aqueles indicadores, serão utilizados valores de oferta de

compra firmes de entidades que não se encontrem em relação de domínio ou de grupo,

nos termos previstos nos artigos 20.º e 21.º do Código dos Valores Mobiliários, difundidos

através de entidades especializadas, seleccionados com base em critérios de “best

execution”;

iii. Na impossibilidade de aplicação de qualquer destes critérios, a entidade gestora recorre a

modelos de avaliação independentes, utilizados e reconhecidos nos mercados financeiros,

assegurando-se que os pressupostos utilizados na avaliação têm aderência a valores de

mercado, podendo recorrer aos serviços de terceiros, sem prejuízo da responsabilidade que

lhe incumbe, certificando-se que, no caso de instrumentos financeiros estruturados, a sua

avaliação é efectuada tendo em consideração cada componente integrante desses

instrumentos.

(14)

e) Os instrumentos do mercado monetário não admitidos à negociação em mercado

regulamentado, sem instrumentos financeiros derivados incorporados, que distem menos de 90

dias do prazo de vencimento, são valorizados com base no modelo do custo amortizado, desde

que se verifique nenhuma das seguintes condições:

i. Possuam um perfil de risco, incluindo riscos de crédito e de taxa de juro, reduzido;

ii. A sua detenção até à maturidade seja provável ou, caso esta situação não se verifique,

seja possível em qualquer momento que os mesmos sejam vendidos e liquidados pelo seu

justo valor;

iii. A discrepância entre o valor resultante do método do custo amortizado e o valor de

mercado não é superior a 0,5%.

f) Os instrumentos do mercado monetário não admitidos à negociação em mercado

regulamentado que não cumpram as condições estabelecidas na alínea anterior são avaliados

pela entidade gestora recorrendo a modelos de avaliação independentes, utilizados e

reconhecidos nos mercados financeiros, assegurando-se que os pressupostos utilizados na

avaliação têm aderência a valores de mercado, podendo recorrer aos serviços de terceiros, sem

prejuízo da responsabilidade que lhe incumbe, certificando-se que, no caso de instrumentos

financeiros estruturados, a sua avaliação é efectuada tendo em consideração cada componente

integrante desses instrumentos.

g) Os instrumentos financeiros derivados não admitidos à cotação em mercado regulamentado

são valorizados de acordo com os seguintes critérios:

i. Valores de oferta de compra firmes de entidades que não se encontrem em relação de

domínio ou de grupo, nos termos previstos nos artigos 20.º e 21.º do Código dos Valores

Mobiliários;

ii. Na impossibilidade de aplicação do critério anterior, a entidade gestora recorre a modelos

de avaliação independentes, utilizados e reconhecidos nos mercados financeiros,

assegurando-se que os pressupostos utilizados na avaliação têm aderência a valores de

mercado, podendo recorrer aos serviços de terceiros, sem prejuízo da responsabilidade que

lhe incumbe.

h) Os instrumentos financeiros em processo de admissão a um mercado regulamentado, a

avaliação terá em conta o valor de mercado de instrumentos financeiros da mesma espécie

emitidos pela mesma entidade e que se encontrem admitidos à negociação, tendo em conta as

características de fungibilidade e liquidez entre as emissões.

i) A valorização de títulos representativos de capital de outros Organismos de Investimento

Colectivo toma o último valor divulgado pelas respectivas sociedades gestoras, disponível no

momento de referência da valorização.

j) Nos depósitos bancários é efectuado o reconhecimento diário do juro inerente à operação.

k) A valorização dos activos denominados em divisas diferentes do euro toma como referência o

câmbio (fixing) divulgado diariamente pelo Banco de Portugal.

(15)

11.

11. 11. EXPOSIÇÃO AO RISCO CAMBIAL

EXPOSIÇÃO AO RISCO CAMBIAL

Em 30.Junho.2015, o Fundo apresenta a seguinte composição cambial:

Posição Cambial Posição Cambial Posição Cambial Posição Cambial Moedas MoedasMoedas

Moedas Á VistaÁ VistaÁ VistaÁ Vista A PrazoA PrazoA PrazoA Prazo Posição Posição Posição Posição Global Global Global

Global OpçõesOpções OpçõesOpções

Posição Posição Posição Posição Global Global Global Global Forward Forward Forward

Forward FuturosFuturos FuturosFuturos GlobalGlobal GlobalGlobal

CHF 372.644 - - - 372.644 - 372.644 DKK 2.583.989 - - - 2.583.989 - 2.583.989 GBP 1.472.281 - - - 1.472.281 - 1.472.281 NOK 2.912.374 - - - 2.912.374 - 2.912.374 SEK 2.317.608 - - - 2.317.608 - 2.317.608 USD 1.900 - - - 1.900 - 1.900 Contravalor Euro Contravalor EuroContravalor Euro

Contravalor Euro 3.358.2713.358.2713.358.2713.358.271 - - - 3.358.2713.358.2713.358.2713.358.271 - 3.358.2713.358.2713.358.2713.358.271

Os restantes activos e passivos encontram-se expressos em Euros.

13.

13. 13. EXPOSIÇÃO AO RISCO DE COTAÇÕES

EXPOSIÇÃO AO RISCO DE COTAÇÕES

O Fundo não mantinha, em 30.Junho.2015, quaisquer operações de cobertura de cotações,

apresentando a seguinte exposição:

Acções e Valores Acções e ValoresAcções e Valores

Acções e Valores MontanteMontanteMontanteMontante ExtraExtraExtraExtra----PatrimoniaisPatrimoniaisPatrimoniais Patrimoniais SaldoSaldoSaldoSaldo Similares

Similares Similares

Similares FuturosFuturosFuturosFuturos OpçõesOpçõesOpçõesOpções

Acções 7.780.154 - - 7.780.154

15.

15. 15. ENCARGOS CORRENTES

ENCARGOS CORRENTES

Durante os primeiros seis meses do exercício de 2015, os custos imputados ao Fundo

apresentavam os seguintes valores:

Encargos EncargosEncargos

Encargos ValorValorValorValor % VLGF (*)% VLGF (*)% VLGF (*)% VLGF (*) Comissão de Gestão (Fixa) 61.001 1,45%

Comissão de Depósito 4.207 0,10% Taxa de Supervisão 675 0,02% Custos de Auditoria 676 0,02% Custos de Transacção 56.152 1,33% Total TotalTotal Total 122.711 122.711122.711 122.711 2,92%2,92%2,92%2,92% TAXA DE ENCARGOS CORRENTES

TAXA DE ENCARGOS CORRENTESTAXA DE ENCARGOS CORRENTES

TAXA DE ENCARGOS CORRENTES 66.559 66.55966.55966.559 1,58%1,58%1,58%1,58% (*) % sobre a média do VLGF dos primeiros seis meses de 2015 (taxa anualizada correspondente à média apurada com base nos valores globais líquidos de 1.Janeiro. 2015 a 30.Junho.2015 e no montante de encargos acumulados no Semestre)

(16)

16

16 16.... FACTOS RELEVANTES

FACTOS RELEVANTES

Nos termos do DL. 7/2015 de 13.Janeiro.2015 que veio estabelecer as regras de tributação dos

OIC’s a vigorar a partir de 1 de Julho de 2015 inclusivé e que reformulou ainda a redacção do

Artº 22º do Estatuto dos Benefícios Fiscais e estabeleceu um regime transitório de tributação para

os activos detidos em 30.06.2015, foi reconhecido no património do fundo em Impostos a pagar

ao Estado - Mais Valias DL. 07/2015 o valor correspondente a 25% da valia potencial apurada

em 30.Junho.2015 referente aos lotes em carteira das acções detidas a essa data, no montante

de 22.773,89 Euros. O imposto em apreço tem caracter definitivo e será entregue ao Estado à

medida que os lotes detidos em 30.Junho.2015 sejam alienados após essa data. O montante do

imposto a entregar anualmente será apurado no último dia de cada ano.

Em 30.Junho.2015 foi desreconhecida a provisão de imposto sobre valia potencial calculada nos

termos definidos pela CMVM e que foi constituída a partir de dia 1 de Abril de 2013 face ao

valor de mercado da carteira no dia 31 de Março de 2013, no montante de 46.633,18 Euros.

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