Impacto da BOA Gestão
Financeira sobre o
Resultado Empresarial
UMA VISÃO PANORÂMICA 2014
O Cenário
- Pesquisa do SEBRAE
- Pesquisas das grandes CONSULTORIAS nos USA e em diversos outros países incluindo Brasil
- Pesquisa FORTUNE Top 500
INDICAM UM ENORME NÚMERO DE EMPRESAS QUE FECHAM.
• SEBRAE: 56% das empresas quebram nos primeiros 3 anos. Em Minas Gerais é menos, “apenas” 50%.
Historicamente: 80% das empresas quebram nos primeiros 5 anos.
• Pesquisas nos USA e em diversos outros países incluindo Brasil:
4 em cada 5 empresas que foram abertas fecham nos primeiros 5 anos. Isto é 80% !
• Pesquisa FORTUNE 500:
A cada 20 anos, 150 das 200 maiores empresas saem do ranking.
Edição Top 500 de 1984:
As Estatísticas
Na edição de 2004 das TOP 500, nenhuma destas empresas figurava no ranking.
Primeira conclusão
• O mercado na maioria das vezes não consegue fazer milagres, como muitos pensam.
• Caso contrário a maioria das empresas sobreviveria.
As perguntas que surgem
• Onde as empresas erram? • Como as empresas erram? • Porque erram tanto?
Resposta:
• Empresas quebram porque erram no básico, no simples no fundamental.
Consequência
• Errando no básico e nas decisões
financeiras as empresas não
conseguem obter resultados financeiros
adequados a sua sobrevivência.
Sem obter resultados Financeiros a
empresa definha e fecha
Quando a empresa fecha, deixa de:
• Proporcionar retorno aos investidores • Produzir bens e serviços
• Gerar empregos • Pagar impostos
Erros Básicos
• Muita preocupação com o supérfluo, o pirotecnia e pouca preocupação com o básico, como que
realmente interessa.
• Cuida da embalagem, da forma e da aparência mas não do conteúdo
• Perde o foco no cliente, não conhece o mercado e não sabe fazer bem seu produto.
Como prevenir os ERROS básicos?
Toda e qualquer decisão Empresarial é
antes de tudo uma decisão
FINANCEIRA
• Planejamento Financeiro
Planejamento Financeiro
• Pensar, prever, projetar, antecipar os problemas previsíveis
• Resolver os problemas previsíveis antes que ocorram
• Pois você terá muitos problemas imprevisíveis para você resolver no futuro
Controle e Análise dos Resultados
• Elaborar orçamentos realistas
• Gerenciar estratégicamente os custos • Auditar
• Controlar
• Analisar os Resultados • Planejar para o futuro
Questão FUNDAMENTAL
Será que:
• Conhecer o Mercado
• Conhecer Cliente, Concorrente, Fornecedor... • Conhecer Finanças
• Conhecer Gestao de Pessoas
Resposta é:
Qual é o PROBLEMA? (1)
Precisamos saber o tempo todo: • o que fazemos
• por que fazemos • como fazemos
• quando devemos fazer
• quais os objetivos principais e secundários • o que é atividade MEIO
• o que é atividade FIM • quais são as prioridades
Qual é o PROBLEMA? (2)
Precisamos saber o tempo todo: • qual é nosso negocio
• quem são nossos clientes
• quem são nossos fornecedores • quem são nossos concorrentes
• qual é o ambiente macro e microeconômico • quem são os investidores
Qual é o PROBLEMA? (3)
Precisamos saber o tempo todo: • quais os resultados que esperamos • quais os resultados que desejamos • quais os resultados possíveis
Como fazer?
• Executivos devem ter uma visão geral e integrada • Para ter a noção de CAUSA x EFEITO
• E ter a percepção de AÇÃO x REAÇÃO
• ENFIM é necessário ao EXECUTIVO ter uma visão SISTÊMICA
O que os EXECUTIVOS precisam?
• Saber tomar DECISÕES FINANCEIRAS ÓTIMAS • Decisões ótimas são aquelas que maximizam os
Decisões Financeiras Ótimas
• São aquelas decisões que garantem a sobrevivência das empresas para que possam cumprir o seu papel social:
Proporcionar retorno adequado aos investidores Produzir produtos: Bens ou Serviços
Criar riquezas para a nação Gerar empregos
Para tomarmos a decisão ótima
precisamos saber responder a 4
perguntas fundamentais:
1. Onde Investir ?
2. Quanto Investir ?
3. Como financiar ?
1) Onde Investir ?
• Onde esta o mercado?
• O que o mercado demanda? Quais produtos? • Temos a tecnologia disponível?
• Temos a mão de obra adequada?
• Devemos ampliar nossa linha de produção? • Ou devemos lançar um novo produto?
• Comprar o concorrente?
2) Quanto investir?
• Quanto vai custar este novo investimento?
• Se vamos comprar um concorrente, sabemos avaliar quanto vale?
• Não podemos pagar mais do que os ativos valem ! • Qual o retorno que cada ativo, nos quais vamos
investir, pode nos proporcionar?
• Vamos conseguir obter o retorno dos nossos investimentos?
3) Como financiar ?
• Temos os recursos necessários aos investimentos disponíveis?
• Quanto de Capital Próprio?
• Quanto de Capital de Terceiros?
• Se vamos adquirir as máquinas devemos comprar a vista ou financiá-las?
4) Como distribuir os resultados?
• Quanto os investidores, sócios e credores demandam?
• Quais os custos operacionais?
• Quanto devemos pagar de impostos?
• Serão necessários reinvestimentos periódicos em pesquisas para desenvolver novos produtos?
Para responder a estas 4
questões precisamos de:
• Identificar o Ativo
• Identificar o Ambiente
Identificando o Ambiente
• Taxa de Juros básica da Economia local • Monopólio? Livre Competição?
• Eficiência de Mercado?
• Sistema Judiciário eficiente? • Cultura local?
Identificando o Comportamento
dos Investidores
• Os Investidores têm Aversão ao Risco
Taxa de Retorno
Identificando os Ativos
Em FINANÇAS representamos ativos como uma seqüência de Fluxos de Caixa
t=0
t=1
t=2
t=3 ... t=T
O que é o Fluxo de Caixa de um ativo?
O Fluxo de Caixa que interessa para nossas
decisões financeiras é o resultado líquido para o investidores após o pagamentos de todos os custos operacionais fixos e variáveis, taxas e impostos.
Como determinar os FC’s ?
• Determinamos os Fluxos de Caixa projetados a partir do demonstrativo de resultados.
• Determinamos o demonstrativo de resultados a partir das vendas projetadas
Demonstrativo de Resultados
Faturamento (vendas projetadas X preços) - Custos Variáveis - Custos Fixos = LAJIR - Juros = LAIR - IR = Lucro Liquido - Reinvestimentos
Como determinar Vendas Projetadas ?
Existem fundamentalmente 3 modos • Contratos firmados
• Histórico de vendas
Contratos firmados
Contrato de Compra
Por este contrato vamos comprar 1.000 unidades mensais do produto XXX da empresa YYY elo preço certo e ajustado de $10,00 por unidade
Histórico de vendas
Gráfico das VENDAS
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90
1° Trim 2° Trim 3° Trim 4° Trim
Leste Oeste Norte
Pesquisas de Mercado
Mercedes Classe A vai vender no Brasil ? Não é po ssív el exibir esta imagem no momento.
• Conhecendo a TAXA de retorno do Investidor: O MIX do Custo do capital que financia o Ativo
• Tendo determinado os FC’s do Ativo: Os Fluxos de Caixa futuros projetados que
representam o Ativo
• Podemos determinar o seu VALOR:
Calcular o VALOR PRESENTE do ativo pelo método conhecido como F.C.D.
Formula do Valor Presente
T
t
t
K
FCt
VP
1
(
1
)
Atenção 1 !
Os Fluxos de Caixa INCORPORAM todos os aspectos intangíveis dos ativos.
• Intangíveis positivos aumentam os FC’s • Intangíveis negativos reduzem os FC’s Então:
• É errado adicionar novamente o valor dos intangíveis ao VP dos FC’s
Atenção 2 !
Os Fluxos de Caixa existem devido as operações com o patrimônio da empresa.
• Vender o patrimônio é interromper os FC’s. • Gerar FC’s significa não Vender o patrimônio Então:
• É errado adicionar ao VP dos FC’s o valor do Valor do Patrimônio. Adicionamos
Atenção 3 !
Empresas e projetos devem criar valor. Por esta razão o seu valor operacional (VP dos FC’s) deve obrigatoriamente ser maior que seu valor patrimonial.
Então:
• Quando o valor do patrimônio é maior do que o valor operacional é hora de vender o patrimônio.
Decisão Ótima
• Para decidir...
• Saber avaliar não basta ...
CRITÉRIOS PARA ANÁLISE DE
INVESTIMENTOS E PROJETOS
Período Pay-Back
VPL
TIR
ILL
Break-Even
Atenção 4 !
Cada critério analisa um aspecto do projeto (ou empresa): Tempo, Taxa, Lucro, Índice
Lucratividade, Quantidade e outros. Então:
• Devemos utilizar todos os critérios quando
analisamos um projeto. Para incluirmos todos os ângulos em nossa analise. Por esta razão é errado usar apenas um destes critérios.
Atenção 5 !
A realidade não segue a teoria. Um modelo teórico (uma teoria) é feito para tentar replicar (seguir) a realidade.
Então:
É errado esperar que a realidade siga a teoria.
Não é para seguir. O modelo teórico é que deve replicar e portanto ajudar a prever a realidade. Se o modelo não funciona, troquemos o modelo.
Atenção 6 !
Consultoria não é para levantar os problemas. Estes nós já conhecemos. Exatamente por conhecê-los é que chamamos uma consultoria.
Então:
O consultor é pago para trazer as recomendações que possam solucionar os problemas. O ideal é trazer varias propostas de solução para os
O CONTROLE
Para ter sucesso a empresa
também precisa;
• Controlar (controller)
• Auditar (auditor)
RESUMINDO; Os 4 blocos do
conhecimento necessários a BOA
gestão financeira
• Finanças
• Contabilidade
• Controladoria
• Auditoria
FINANÇAS
• Finanças onde se analisam financeiramente as empresas e os investimentos, onde se verifica a viabilidade econômica de projetos e se avaliam empresas e projetos.
CONTABILIDADE
• Contabilidade onde se constrói e se elaboram as demonstrações financeiras. Onde se faz a analise de balanço. Se dividem em duas
grandes áreas contabilidade corporativa e contabilidade financeira.
CONTROLADORIA
• Controladoria onde são tratadas as técnicas de controles internos, consolidação das
informações contábeis de dados fornecidos
AUDITORIA
• Auditoria onde se desenham e se realizam os principais procedimentos para auditoria do balanço patrimonial e da demonstração de
resultado do exercício (DRE), abordagem das ferramentas utilizadas para auditoria de
tributos, bem como os diversos tipos de pareceres de auditoria emitidos.
Ciência X ARTE !!!
• As ferramentas financeiras visam dar ao administrador os instrumentos necessários para a tomada de decisão ótima, que tem como objetivo a maximização da riqueza dos investidores.
• É uma ciência ! • É uma arte !
A parte mais FACÍL
• É a parte das análises que acabamos de ver. • A metodologia do FCD para avaliação de
empresas e projetos é de domínio público e facilmente entendida e aceita pelo mercado.
• Os critérios para análise de projetos são fáceis e simples de serem utilizados.
A parte mais DIFICÍL
• É a parte das Projeções:
• Projeções de vendas, preços, custos, taxas e impostos futuros.
• As decisões financeiras de hoje se mostrarão tão boas ou tão ruins no futuro, quanto nossa capacidade ou incapacidade de elaborar
Capacidade ou
incapacidade de
elaborar projeções.
• Necessidade dos Executivos de terem conhecimento, estudos, preparo, base
conceitual para entendimento da realidade, base teórica para ler e entender o cenário
Atenção 7 !
Priorização: FATO:
Executivos gastam 80% do tempo para resolver 20% dos problemas e 20% do seu tempo para resolver 80% dos problemas das empresas.
ENTÃO:
Precisamos saber determinar quais são os 80% dos problemas que podem ser resolvidos com 20% de esforço. E resolvê-los logo.
ECONOMIA
MACRO ECONOMIA
Conhecendo ECONOMIA
podemos entender os
cenários:
ORGANIZANDO:
Cenário BOM;
Investe, Amplia, Cria, Diversifica, Inventa, arrisca, busca
ORGANIZANDO:
Cenário RUIM;
Blindar a empresa, Não arriscar, vai no tradicional arroz com feijão, não
A Gestão Financeira HOJE
• Com margens de lucro espremidas as empresas não podem se dar ao luxo de errar e corrigir. É muito
arriscado !
• As empresas tem que acertar de primeira
• Executivos não podem ser contratados para aprender no trabalho. É muito caro !
• Hoje as empresas só contratam executivos PRONTOS, preparados e atualizados !
O que o executivo PRONTO deve TER?
• Ter capacidade de análise que permita identificar o que é fundamental e o que é supérfluo
• Ter uma Visão Sistêmica e Integrada que permita avaliar os impactos e efeitos colaterais de suas decisões no TEMPO e no ESPAÇO.
• Ter sólidos conhecimentos que proporcione esta capacidade de visão, análise, priorização e avaliação
Como o executivo deve se preparar?
• Educação Continuada é a palavra de ordem
• Investir na educação e formação é o investimento que proporciona, de longe, a maior taxa de retorno do mercado
• Aprender o que realmente é importante, fazendo o MBA da FGV
