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Resultados 2T09
São Paulo, 13 de agosto de 2009 – A Rossi Residencial S.A. (Bovespa: RSID3; OTC: RSRZY), uma das principais incorporadoras do País, anuncia os resultados do 2T09. As informações financeiras e operacionais a seguir, exceto onde indicado o contrário, são apresentadas em BRGAAP e foram elaboradas em conformidade com as práticas contábeis advindas da Lei 11.638/07, bem como dos pronunciamentos e orientações do CPC – Comitê de Pronunciamentos Contábeis. Para melhor compreensão do desempenho, as informações contábeis referentes ao 2T08 foram ajustadas para se adequarem às novas práticas contábeis, possibilitando a comparabilidade entre os períodos.
Destaques do
Segmento Econômico
9 Crescimento de 143% nas unidades vendidas no 1S09 vs 1S08.
9 5.012 unidades lançadas até final de julho, das quais 2.595 foram lançadas no mês de julho.
9 Estoque de terrenos no segmento econômico com 95 mil unidades.
9 54% do VGV lançado no 1S09 já foi vendido.
Destaques
Financeiros
9 Crescimento de 79% no lucro líquido em relação ao 1T09, atingindo R$51,2milhões.
9 Aumento de margens
Margem Bruta * estável em 34,7% (+ 5,7 p.p. vs 2T08) Margem Ebitda** de 24,4% (+ 5,4 p.p. vs 2T08) Margem líquida de 13,9%
9 Maior eficiência nas despesas comerciais e administrativas
Destaques
Operacionais
9 Evolução contínua e consistente do VSO desde outubro de 2008
9 Retomada dos segmentos de média e alta renda e comercial (crescimento consolidado de 65% das vendas em relação ao 1T09)
9 Redução líquida de R$167 milhões no estoque a valor de mercado em 1S09
* Excluindo efeitos financeiros - página 12
** Metodologia Comparável as maiores competidoras - página 14
Relações com Investidores: Cássio Audi CFO e Diretor de RI Maria Biolchini Gerente de RI Tel. (55 11) 3759-7516 E-mail: mariabiolchini@rossiresidencial.com.br
RSID3: R$11,30 por ação OTC: RSRZY Total de ações: 192.186.388 Valor de mercado: R$ 2.172 milhões Preço de Fechamento: 12/08/2009
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Mensagem do Presidente
O ano de 2009 é um marco histórico para o setor de incorporação imobiliária. Iniciamos o ano após um período de retração de lançamentos e vendas do final de 2008, uma vez que existia pouca visibilidade nos indicadores macroeconômicos, inclusive aos da nossa indústria. O Governo tomou medidas importantes para minimizar o impacto da crise externa na economia local e acelerar a retomada do crescimento. Entre estas medidas, destacamos com importância histórica o programa “MINHA CASA, MINHA VIDA” que dá acesso a população de baixa renda ao bem que toda família busca – a casa própria.
O Programa “MINHA CASA, MINHA VIDA” vem gerando uma demanda muito importante, fazendo com que as vendas da Rossi no Segmento Econômico em unidades aumentassem 143% em relação ao primeiro semestre do ano passado, sendo que os resultados para o mês de julho são ainda mais animadores. Importante destacar que nos demais segmentos observamos também uma forte recuperação das vendas.
Neste trimestre, estamos verificando uma melhoria gradual e consistente em vários indicadores da companhia em virtude de 2 fatores principais: (i) mudança no mix, onde a empresa aumentou a exposição ao Segmento Econômico de 29% do VGV em 2008 para 52% do VGV no primeiro semestre de 2009, (ii) revisão e ajustes nos processos internos buscando melhor eficiência, e redução de custos operacionais. O resultado observado foi uma melhoria significativa nas margens. O nosso lucro líquido no 2T09 foi de R$ 51,2 milhões, 79% maior que o do 1T09, com uma margem líquida de 13,9% e margem ebitda de 24,4%. Em termos dos indicadores operacionais, vale destacar uma redução no nível de estoques motivada por maior velocidade nas vendas. A nossa equipe dedicada “Rossi Vendas” teve um papel importante na redução de estoques, que terminou o trimestre com apenas 2% de unidades prontas em valor de mercado. Continuamos nosso esforço para aquisição de terrenos através de permutas em todas as regiões que atuamos.
Estamos confiantes que o segundo semestre será ainda melhor. O mês de julho, normalmente caracterizado por crescimento menor, mostrou-se em 2009 ainda melhor no segmento econômico. Foram lançadas 2.417 unidades no primeiro semestre sendo que somente em julho já lançamos 2.595 unidades. Este ritmo de lançamentos nos deixa confortáveis para atingir a meta de 13mil a 15mil unidades a serem lançadas no ano.
Olhando para o futuro, percebemos uma demanda crescente em todos os segmentos, com destaque para o Segmento Econômico. Temos hoje uma estrutura interna eficiente e capaz de suportar a captura destas novas oportunidades. Dentro de sistemas destacamos o SAP implementado há mais de 10 anos, processos administrativos escaláveis, um robusto estoque de terrenos diversificado por segmentos de renda e geografia e, não menos importante, um domínio de processos construtivos específicos para cada segmento em que atuamos.
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SEGMENTO ECONÔMICO E PROGRAMA MINHA CASA MINHA VIDA
9 Crescimento de 143% das unidades vendidas no 1S09 em relação ao 1S089 5.012 unidades lançadas até final de julho, das quais 2.595 foram lançadas no mês de julho
9 Estoque de terrenos no segmento econômico com 95 mil unidades 9 54% do VGV lançado no 1S09 já foi vendido
.
O Programa “MINHA CASA, MINHA VIDA” vem gerando uma demanda muito importante, que contribuiu para um crescimento de vendas contratadas de unidades na ordem de 143% em relação ao primeiro semestre do ano passado.
Estamos muito bem posicionados para atender este crescimento estimulado pelo programa “Minha Casa Minha Vida”. No gráfico podemos observar que o ritmo de lançamentos vem aumentando significativamente. Até final de julho já havíamos lançado 5.012 unidades. Somente no mês de julho lançamos 2.595 unidades, o que nos deixa bastante confortáveis para atingir nossa meta de 13-15 mil unidades em 2009, divulgada durante evento que fizemos ao mercado em maio.
0 2 4 6 8 10 12 14
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez mil unidades 2.595 unidades em julho 2009 5.012 unidades acumuladas Meta de Lançamentos 2009 Incremento mensal Acumulado no ano 15
Possuímos mais de 95 mil unidades no landbank, equivalente a um VGV de R$ 9,9 bilhões. A maior parte destas unidades se enquadra no programa Minha Casa Minha Vida do governo. Temos uma vasta experiência em construção e vendas para o segmento econômico, além de forte relacionamento com a CEF. O processo junto a CEF se dá regionalmente e de forma independente, portanto nossa forma de atuação nacional, com presença de equipe em todas as regionais nos traz beneficio adicional.
Lançamentos Até 31 de julho
Empreendimentos lançados 26
Unidades lançadas 5.012
VGV dos lançamentos – 100% (R$ milhões) 585
VGV dos lançamentos – % Rossi (R$ milhões) 460
Estrutura do segmento econômico
Objetivando maximizar nossos resultados, criamos uma unidade de negócios independente e focada no Segmento Econômico, que já vem trazendo maior eficiência nos processos operacionais. Esta estrutura está dividida em 4 âncoras (Incorporação, Marketing/Comercialização, Financeiro e Produto/Execução) e conta com o apoio das demais áreas da organização (gestão de pessoas, Jurídico, TI etc.). Desta forma, temos uma estrutura mais enxuta e conseqüentemente de menor custo.
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Apresentamos abaixo a estrutura da operação do segmento econômico:
Alguns lançamentos do Segmento Econômico:
Estrutura da Operação
N O V A E S T R U T U R A Projetos e Produção Exclusiva para o Segmento Econômico Engenharia Renato Diniz Segmento Econômico Rodrigo Martins Marketing e Comercial Financeiro Incorporações e ProjetosRiviera Praças Residenciais Lauro de Freitas – BA 220 unidades
VGV % Rossi: R$ 28,7 milhões 2 % vendido em 31/07: 89%
Rossi Ideal Vila Brasil Rio de Janeiro – RJ 192 unidades
VGV % Rossi: R$ 23,4 milhões % vendido em 31/07: 35%
Rossi Ideal Parque Bela Porto Alegre - RS 260 unidades
VGV % Rossi: R$ 27 milhões Lançamento : Julho
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Teremos lançamentos em breve nas cidades de Fortaleza, Esteio, São José dos Campos, Belo Horizonte, Serra, São José do Rio Preto, entre outras.
Rossi Ideal Vila Jardim Manaus - AM
1040 unidades
VGV % Rossi: R$ 41 milhões Lançamento: Julho
Rossi Ideal Jardim Figueira Canoas - RS
400 unidades
VGV % Rossi: R$ 42 milhões Lançamento: Julho
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LANÇAMENTOS
9 52% dos lançamentos totais foram no segmento econômico em 1S09
9 Crescimento de 164% nos lançamentos (parte Rossi) vs 1T09
No 2T09 lançamos 2.147 unidades que totalizaram um VGV de R$ 454 milhões (R$ 377 milhões - parte Rossi). Concentramos os lançamentos do 2T09 no Segmento Econômico, 12 dos 17 empreendimentos lançados foram para esse segmento. Apesar de continuarmos focados no segmento econômico, estamos atentos ao reaquecimento observado nesse trimestre nos demais segmentos, o que nos fez acelerar o ritmo de lançamentos nos segmentos médio e médio alto.
Detalhamos a seguir os números de lançamentos por segmento de renda e por Estado a fim de ressaltar a estratégia de diversificação geográfica e de produto por segmento de renda.
Tabela – Lançamentos por Segmento de Renda
Lançamentos no 2T09 (R$ milhões) Unidades VGV Total VGV Rossi
Imóveis residenciais Segmento Econômico* 1.545 211 167 Até R$ 200 mil - - - De R$ 200 mil a R$ 350 mil - - - De R$ 350 mil a R$ 500 mil 46 22 15 Acima de R$ 500 mil 254 163 137 Imóveis Comerciais 302 58 58 Total 2.147 454 377
Lançamentos no 1S09 (R$ milhões) Unidades VGV Total VGV Rossi
Imóveis residenciais Segmento Econômico* 2.417 320 258 Até R$ 200 mil - - - De R$ 200 mil a R$ 350 mil 90 21 21 De R$ 350 mil a R$ 500 mil 132 53 46 Acima de R$ 500 mil 254 163 137 Imóveis Comerciais 302 58 58 Total 3.195 615 520
*Segmento Econômico: Padronizados - Villa Flora, Praças residenciais ou Rossi Ideal e imóveis até R$ 160 mil.
Tabela - Lançamentos por Estado
Lançamentos no 2T09 (R$ milhões) Unidades VGV Total VGV Rossi
Bahia 220 36 29
Goiás 243 34 17
Paraná 400 52 52
Rio de Janeiro 192 23 23
Rio Grande do Sul 285 142 139
São Paulo (demais cidades) 505 109 59
São Paulo (RMSP) 302 58 58
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Lançamentos no 1S09 (R$ milhões) Unidades VGV Total VGV Rossi
Bahia 220 36 29
Goiás 243 34 17
Minas Gerais 90 21 21
Paraná 700 87 87
Rio de Janeiro 192 23 23
Rio Grande do Sul 384 157 151
São Paulo (demais cidades) 1.064 199 134
São Paulo (RMSP) 302 58 58
Total 3.195 615 520
Alguns destaques de lançamentos nos segmentos médio e alto:
Rossi Parque Ibirapuera – Fase 1, 2 e 3 Porto Alegre –RS 190 unidades VGV % Rossi: R$ 127,7 milhões2 % vendido em 31/07: 55% Reserva Botanique Campinas – SP 46 unidades VGV % Rossi: R$ 15,2 milhões2 % vendido em 31/07: 91%
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VENDAS
9 Retomada dos segmentos de média e alta renda e comercial (crescimento consolidado de 65% das vendas em relação ao 1T09).
9 Evolução contínua e consistente do VSO desde outubro de 2008.
9 Redução líquida de R$167 milhões no estoque a valor de mercado em 1S09.
As vendas contratadas atingiram R$ 506 milhões no 2T09 (R$ 404 milhões parte Rossi). Além do bom desempenho do segmento econômico, registramos um crescimento de 65% em relação ao trimestre passado nos demais segmentos. Estamos atentos e preparados para atender a retomada nesses segmentos.
Vendas em R$ milhões (% Rossi) 2T09 1T09 Var.
Imóveis residenciais Segmento Econômico* 141 129 9% Até R$ 200 mil 11 7 63% De R$ 200 mil a R$ 350 mil 58 30 92% De R$ 350 mil a R$ 500 mil 52 38 38% Acima De R$ 500 mil 92 45 105% Comercial 50 34 46% Total 404 283 43%
Detalhamos a seguir os números de vendas por segmento de renda e por Estado para ressaltar nossa estratégia de diversificação geográfica e de produto por segmento de renda.
Tabela – Vendas Contratadas por Segmento de Renda
Vendas Contratadas no 2T09 (R$ milhões) Unidades VGV Total VGV % Rossi
Imóveis residenciais Segmento Econômico* 1.233 175 141 Até R$ 200 mil 94 19 11 De R$ 200 mil a R$ 350 mil 240 66 58 De R$ 350 mil a R$ 500 mil 205 79 52 Acima De R$ 500 mil 223 117 92 Comercial 279 50 50 Total 2.274 506 404
Vendas Contratadas no 1S09 (R$ milhões) Unidades VGV Total VGV % Rossi
Imóveis residenciais Segmento Econômico* 2.360 326 270 Até R$ 200 mil 154 28 18 De R$ 200 mil a R$ 350 mil 365 101 88 De R$ 350 mil a R$ 500 mil 367 135 90 Acima De R$ 500 mil 363 174 137 Comercial 527 84 84 Total 4.136 848 687
*Segmento Econômico: Padronizados - Villa Flora, Praças residenciais ou Rossi Ideal e imóveis até R$ 160 mil.
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Tabela – Vendas Contratadas por Estado
Vendas Contratadas 2T09 (R$ milhões) Unidades VGV Total VGV % Rossi
Bahia 242 37 30 Ceará 29 5 3 Espírito Santo 128 16 9 Goiás 64 8 4 Minas Gerais 108 21 21 Paraná 215 36 34 Pernambuco 30 8 5 Rio de Janeiro 201 40 28
Rio Grande do Norte 4 3 2
Rio Grande do Sul 308 88 85
São Paulo (demais cidades) 556 118 82
São Paulo (RMSP) 389 126 101
Total 2.274 506 404
Vendas Contratadas 1S09 (R$ milhões) Unidades VGV Total VGV % Rossi
Bahia 368 57 46 Ceará 53 9 6 Espírito Santo 197 26 17 Goiás 148 18 9 Minas Gerais 211 41 41 Paraná 526 77 72 Pernambuco 61 15 10 Rio de Janeiro 318 66 45
Rio Grande do Norte 4 3 2
Rio Grande do Sul 550 132 127
São Paulo (demais cidades) 1.113 212 158
São Paulo (RMSP) 587 191 153
Total 4.136 848 687
A tabela a seguir apresenta o percentual de unidades vendidas dos lançamentos de 2006, 2007 e 2008. R$ milhões
Lançamentos 2006 30/06/2009Vendido até 31/07/2009Vendido até VGV Rossi
Total 1T06 99% 99% 82
Total 2T06 98% 98% 210
Total 3T06 87% 88% 315
Total 4T06 92% 92% 277
Lançamentos 2007 Vendido até
30/06/2009 Vendido até 31/07/2009 VGV Rossi Total 1T07 79% 79% 410 Total 2T07 82% 81% 401 Total 3T07 80% 81% 535 Total 4T07 78% 79% 635
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Lançamentos 2008 30/06/2009Vendido até 31/07/2009Vendido até VGV Rossi
Total 1T08 69% 69% 178
Total 2T08 72% 74% 776
Total 3T08 66% 70% 518
Total 4T08 57% 59% 572
Cidade Projeto Unidades Lançadas 30/06/2009Vendido até 31/07/2009 Vendido até RossiVGV Rossi %
Total 1T09 1.048 79% 84% 143
Valinhos Vila Ventura fase 2 100 38% 39% 9 60%
Colombo Vida Bella Praças Residenciais fase 4 100 58% 69% 13 100% Porto Alegre Rossi Parque Ibirapuera fase 1 e 2 76 79% 86% 44 100%
Goiânia Recanto Praças Residenciais fase 02 243 15% 25% 17 50%
Marília Rossi Allegra fase 2 94 38% 38% 13 100%
Campinas Reserva Botanique 46 91% 91% 15 70%
Lauro de Freitas Riviera Praças Residenciais 220 79% 89% 29 80%
Votorantim Condomínio dos Ipês 62 34% 37% 3 50%
Votorantim Condomínio das Tulipas 40 8% 8% 3 50%
Campinas Condomínio Varandas do Parque 64 2% 3% 9 25%
Rio de Janeiro Rossi Ideal Vila Brasil 192 31% 35% 23 100%
Sumaré Condomínio das Primaveras 21 95% 95% 2 100%
Colombo Vida Bella Praças Residenciais fases 5, 6
e 7 300 14% 19% 38 100%
Porto Alegre Rossi Brisa Praças Residenciais fase 2 95 14% 20% 12 80%
Porto Alegre Rossi Parque Ibirapuera fase 3 114 17% 24% 84 100%
Osasco Osasco Prime Center fase 2 302 0% 16% 58 100%
Piracicaba Verano Praças Residenciais fase 2 78 18% 29% 6 50%
Total 2T09 2.147 30% 37% 377
Total 2009 3.195 46% 52% 520
Velocidade de Vendas
A velocidade de vendas sobre a oferta vem apresentando sólido crescimento nos últimos trimestres, resultando em uma diminuição dos níveis de estoque. Importante ressaltar aqui, que essa performance foi conquistada sem nenhuma campanha de descontos. A velocidade de vendas sobre estoque (VSO) e vendas de lançamentos no 2T09 estão detalhadas na tabela abaixo. O VSO do 2T09 subiu 5,5 p.p. em relação ao 1T09.
R$ milhões
Velocidade sobre Oferta (VSO) 2T09 1T09 4T08
Estoque Inicial 1.630 1.770 1.472*
Lançamentos 377 143 573
Estoque Inicial + Lançamentos 2.007 1.913 2.045
Vendas do período 404 283 276
VSO do período 20,1% 14,8% 13,5%
Estoque final do período 1.603 1.630 1.770
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R$ milhões
Velocidade de Vendas dos Lançamentos - Parte Rossi 2T09 1T09 4T08
Lançamentos 377 143 573
Vendas de Lançamentos 120 69 135
Velocidade Vendas 32% 48% 24%
Velocidade de Vendas no Segmento Econômico
2T09 1S09
Velocidade sobre Oferta (VSO) 29,7% 42,4%
Velocidade de Vendas dos Lançamentos 36,5% 54,1% Rossi Vendas
A Rossi Vendas vendeu o total de R$ 156 milhões no 2T09, representando 31% das vendas contratadas totais. Presente em São Paulo, Rio de Janeiro, Porto Alegre e Campinas, a Rossi Vendas expandirá suas atividades para as cidades de Fortaleza e Curitiba.
Obras em andamento e concluídas
Em 30 de junho de 2009, a empresa contava com 111 canteiros de obras, totalizando 147 empreendimentos, que representam 26.138 unidades em fase de construção. Desde 1992, quando expandimos nossa atuação para diferentes regiões do país, até 30 de junho de 2009, lançamos 57.915 imóveis, em um total de 5.781.221 m² de área construída, das quais 30.501 unidades, equivalentes a 3.028.389 m² já entregues. Colocamos na tabela abaixo os empreendimentos entregues nos últimos 12 meses.
R$ milhões
Trimestre Nº projetos Unidades VGV Total VGV Rossi
2T09 5 504 126 98
1T09 5 600 198 143
4T08 5 804 158 151
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ESTOQUES DE TERRENOS
9 R$ 9,9 bilhões de VGV no segmento econômico 9 R$ 20,9 bilhões de VGV total
9
75% comprado através de permutasEm 30 de junho de 2009 tínhamos 143 terrenos em carteira para futuros empreendimentos em 61 cidades. Esse estoque de terrenos equivale a um VGV potencial de R$ 20,9 bilhões, cuja parte Rossi corresponde a R$ 13,7 bilhões (65%). Nosso banco de terrenos é constituído por terrenos de altíssima qualidade respeitando a estratégia de diversificação geográfica e de produto por segmento de renda. Apenas 25% do nosso landbank foi adquirido em dinheiro, sendo que 37% em permuta física e 38% em permuta financeira.
Continuamos também a incrementar nossa participação no Segmento Econômico. No final do trimestre, em nosso estoque de terrenos, tínhamos R$ 9,9 bilhões de VGV a serem lançados nesse segmento. Classificamos como unidades do segmento econômico as unidades que tenham valor de venda de até R$ 160 mil ou projetos padronizados (Villa Flora, Praça Residencial e Rossi Ideal).
R$ milhões Banco de terrenos R$ milhões
Seg.
Econ. R$ 200 mil Até
R$ 200 mil a R$ 350 mil R$ 350 mil a R$ 500 mil Acima de
R$ 500 mil Comercial Lot. Total %
Amazonas 457 74 66 - - - 597 3% Bahia - - 879 449 - - - 1.328 6% Ceará 396 - - 104 - - - 500 2% Distrito Federal 914 203 - - - 578 - 1.695 8% Espírito Santo 621 - - - - 116 - 736 4% Goiás 861 31 - - - 892 4% Mato Grosso do Sul 53 - - - - 53 0% Minas Gerais 1.682 140 36 246 - - - 2.104 10% Paraná 64 - - - - 64 0% Rio de Janeiro 647 70 534 992 88 - - 2.331 11% Rio Grande do Norte 155 - - - - 82 - 237 1%
Rio Grande do Sul 2.048 - 586 771 - - - 3.405 16% São Paulo (Demais cidades) 1.626 188 1.167 635 344 49 544 4.553 22% São Paulo (Reg. Metro.) 351 - 192 622 1.089 30 140 2.423 12% Total 9.875 706 3.394 3.884 1.521 854 684 20.918 100% Distribuição 47% 3% 16% 19% 7% 4% 3% 100% Faixa SFH = 85%
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DESEMPENHO FINANCEIRO
9 Lucro líquido atinge R$ 51,2 milhões crescimento de 79% em relação à 1T09 9 Margem bruta* cresce 5,7 p.p (vs 2T08) e atinge 34,7%
9 Margem EBITDA** obteve um crescimento de 5,4 p.p. (vs 2T08) e atinge 24,4%
Receita Líquida
A receita líquida apresentou um crescimento de 8%, passando de R$ 342,3 milhões no 2T08 para R$ 369,4 milhões no 2T09. Em relação ao 1T09, a receita líquida cresceu 25%. Em conformidade com a nova prática contábil, a variação monetária e juros incidentes sobre o saldo a receber de clientes é apropriada como receita de venda de imóvel e apresentou uma redução de 44% em relação ao 2T08, devido a menor variação dos índices INCC e IGPM – indexadores do saldo a receber de clientes.
R$ milhões
Receita Líquida 2T09 %Rec Liq 1T09 %Rec Liq 2T08 %Rec Liq
Venda de imóveis e serviços 356 96,3% 297 100,4% 307 89,6%
Variação monetária e juros 26 7,2% 9 3,1% 47 13,8%
(-) impostos sobre vendas (13) -3,4% (10) -3,5% (12) -3,5%
Total 369 296 343
Receita Líquida 1S09 %Rec Liq 1S08 %Rec Liq
Venda de imóveis e serviços 653 98,1% 505 90% Variação monetária e juros 36 5,3% 73 13% (-) impostos sobre vendas (23) -3,5% (19) -3,3
Total 666 559
Custo dos Imóveis e Serviços Vendidos
O custo dos imóveis e serviços apresentou um aumento de 15%, passando de R$ 213,8 milhões no 2T08 para R$ 246,9 milhões no 2T09.
Os encargos financeiros decorrentes de financiamento a produção e dívidas corporativas, cujos recursos foram utilizados na produção, quer seja na aquisição dos terrenos ou nas construções dos empreendimentos, são capitalizados aos estoques de imóveis e apropriados ao resultado proporcionalmente as unidades vendidas.
R$ milhões Custos 2T09 1T09 2T08 Var. 2T09 vs 2T08 Obras + terrenos 224 191 209 7% Encargos financeiros 23 20 4 418% Total 247 211 213 15% Custos 1S09 1S08 Obras + terrenos 415 350 Encargos financeiros 43 13 Total 458 363
Margem Bruta Ajustada
Buscando maior transparência e uma melhor ferramenta para análise e comparação com nossos maiores competidores, apresentamos a margem bruta de acordo com a Lei 11.638 e a margem bruta ajustada, excluindo os efeitos financeiros. Assim, conseguimos extrair a margem bruta do negócio imobiliário, independente de correção monetária e juros.
A margem bruta ajustada (excluindo os efeitos de ordem financeira) teve um crescimento de 1,3 p.p. de 33,4% no 1T09 para 34,7% no 2T09. Em relação ao mesmo período do ano anterior, a margem bruta ajustada teve um crescimento de 5,7 p.p.. A margem bruta do período foi impactada pelos itens financeiros: redução da receita de variação monetária apropriada no período, combinada com o aumento dos encargos financeiros apropriados.
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2T09 1T09 Var. 2T08 Var. 1S09 1S08 Var.
Margem bruta * 34,7% 33,4% 1,3p.p. 29,0% 5,7p.p. 34,1% 28,1% 6,0 p.p. * excluindo efeitos financeiros
** Metodologia comparável com os nossos maiores competidores Lucro Bruto
O lucro bruto apresentou uma queda de 4,7%, passando de R$ 128,6 milhões no 2T08 para R$ 122,5 milhões no 2T09. Em relação ao trimestre passado, o lucro bruto registrou crescimento de 44%.
R$ milhões
2T09 1T09 Var. 2T08 Var. 1S09 1S08 Var.
Lucro Bruto 122 85 44% 129 4,7% 208 196 5,7%
Vendas Contratadas x Receita Apropriada
No setor de incorporação imobiliária, as receitas de vendas são apropriadas ao resultado utilizando-se o método do percentual de conclusão de obras, método conhecido como PoC (percentage of completion
method), representado pela razão entre o custo incorrido em relação ao custo orçado. Dessa forma, o
crescimento da receita apropriada está diretamente relacionado a evolução das obras dos empreendimentos em construção.
O quadro abaixo apresenta as vendas contratadas e receitas apropriadas no ano, por ano de lançamento dos empreendimentos.
R$ milhões Ano de
Lançamento Acumulado 2009 Acumulado 2008
Vendas Contratadas Receitas Líquidas Vendas Contratadas Receitas Líquidas R$
milhões % R$ milhões % R$ milhões % R$ milhões %
2009 223 33% 54 8% - 0% 0 0 2008 325 47% 165 25% 57 18% 88 16% 2007 92 13% 291 44% 195 62% 156 28% 2006 35 5% 133 20% 22 7% 201 36% 2005 7 1% 11 2% 6 2% 59 11% 2004 3 0% 7 1% 27 9% 45 8% 2003 1 0% 5 1% 5 2% 9 2% Total 687 100% 666 100% 313 100% 559 100%
Despesas Administrativas e Comerciais
Em função da maior eficiência nas despesas administrativas e comerciais, observamos uma redução de 22% no 2T09 em relação ao 2T08 e de 4% em relação ao trimestre anterior. As despesas administrativas totalizaram R$ 23,0 milhões no 2T09. As despesas administrativa em relação à receita líquida ficou em 6,2% no 2T09, um queda de 1,6 p.p. em relação ao 2T08 e de 1,9 p.p. em relação ao trimestre anterior. Vale ressaltar ainda que a medida em que os lançamentos no segmento econômico passam a representar uma fatia cada vez mais alta de nossos lançamentos totais, as despesas comercias, que nesse segmento são padronizadas, se reduzirão naturalmente.
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R$ milhõesDespesas Operacionais 2T09 1T09 Var. 2T08 Var. 1S09 1S08 Var.
Administrativas 23 24 -4% 27 -14% 47 49 -5%
Comerciais 25 26 -4% 35 -28% 52 57 -9%
Administrativas/ Receita Líquida 6,2% 8,1% -2 p.p. 7,8% -2 p.p. 7,0% 8,8% -1,8 p.p. Comerciais/ Receita Líquida 6,9% 8,8% -2 p.p. 10,2% -3 p.p. 7,7% 10,1% -2,4 p.p.
EBITDA
Para tornar nossos números comparáveis, adotamos a mesma metodologia das maiores empresas do setor, passando a excluir os encargos financeiros do SFH embutidos no CPV. De acordo com a nova metodologia, o EBITDA do 2T09 atingiu R$ 90,0 milhões e a margem EBITDA, por sua vez, ficou em 24,4%, (5.4 p.p. acima da registrada no 2T08).
EBITDA (Nova metodologia) 2T09 2T08 Var 1S09 1S08 Var
Lucro Líquido 51 51 1% 80 67 19%
(+/-) Despesas (Rec) Financeiras, Líq. 2 7 -78% (2) 7 -126% (+) I. Renda e Contr. Social Diferidos 10 1 758% 11 3 261%
(+) Depreciação e Amortização 5 2 192% 10 3 192%
(+) Juros capitalizados 23 4 418% 43 13 224%
EBITDA ajustado 90 65 38% 142 93 52%
Margem EBITDA ajustado 24,4% 19,0% 5,4 p.p. 21,3% 16,7% 4,6 p.p.
Na metodologia anterior, também notamos uma evolução de margem de 0,4 p.p. sobre o 2T08, conforme tabela abaixo.
R$ milhões
EBITDA 2T09 2T08 Var. 1S09 1S08 Var.
Lucro (Prejuízo) Operacional 66 56 17% 99 76 30%
(+) Depreciação e Amortização 5 2 192% 10 3 192%
(+/-) Despesas (Receitas) Financeiras, Líq. 2 7 -78% (2) 7 -126% (+) Participação nos Resultados (5) (4) 17% (8) (6) 32%
EBITDA 67 61 11% 99 80 24%
Margem EBITDA 18,1% 17,7% 0,4 p.p. 14,9% 14,3% 0,5 p.p.
Depreciação e amortização
Com a adoção das novas práticas contábeis, os estandes de vendas dos empreendimentos começaram a ser contabilizados como imobilizado, sendo depreciados pelo prazo estimado de vida útil dos mesmos, desde que superior a 12 meses. Na eventualidade de desmobilização antes do prazo estimado inicialmente, seja pelo início da obras ou pela venda de 100% das unidades, o saldo remanescente deverá ser apropriado ao resultado no mês da desmobilização, impactando o resultado desse período.
Dessa forma, a despesa de depreciação e amortização passou de R$ 1,6 milhão no 2T08 para R$ 4,7 milhões no 2T09, refletindo essa mudança na prática contábil.
Lucro Líquido
O lucro líquido apresentou um aumento de 79%, passando de R$ 28,6 milhões no 1T09 para R$ 51,2 milhões no 2T09, com margem líquida de 14%. O lucro líquido acumulado do ano atingiu R$ 79,8 milhões, 19% acima do 1S08. Houve também um crescimento de 0,04 na margem liquida no 1S09 (vs. 1S08).
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Consumo de CaixaDetalhamos na tabela abaixo o consumo de caixa, que continua a se apresentar decrescente, e o menor entre os maiores competidores do setor. Nos últimos 12 meses consumimos 482 milhões, e no segundo tri de 2009, apenas 108 milhões.
Cash Burn Variação no endividamento líquido Capitalização Cash Burn
2T09 108 108
1T09 138 138
4T08 (31) 150 119
3T08 117 117
Nos últimos 12 meses 332 150 482
Balanço Patrimonial
DisponibilidadesO total de disponibilidades no 2T09 foi de R$ 177,7 milhões, uma redução de 16,1% em relação ao 1T09. As disponibilidades oscilam conforme o cronograma de entrega de chaves e repasses e conforme planejado.
Contas a Receber
O saldo de contas a receber de clientes cresceu 11%, passando de R$ 1,4 bilhão no 1T09, para R$ 1,6 bilhão no 2T09.
Ressaltamos que fazemos rigorosa análise de crédito dos clientes antes da venda, com isso estamos continuamente repassando para os bancos carteiras saudáveis de crédito.
Na tabela a seguir relacionamos os recebíveis de incorporação de curto prazo e de longo prazo e os recebíveis a serem apropriados ao resultado pelo PoC.
R$ milhões
Recebíveis de Incorporação 2T09 1T09 Var.
Curto Prazo 662 540 23%
Longo Prazo 936 900 4%
Total 1.598 1.440 11%
Recebíveis de Incorporação a serem apropriados no balanço pelo PoC
Curto Prazo 710 691 3%
Longo Prazo 1.003 1.030 -3%
Total 1.713 1.720 0%
Total de Contas a Receber 3.311 3.160 5% Cronograma de recebíveis (R$ 3,3 bilhões) distribuídos por ano
19%
45%
23%
6% 7%
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EstoquesEm 30 de junho de 2009, o total de imóveis a comercializar a valor de mercado totalizou R$ 1,6 bilhão. Na tabela abaixo colocamos a distribuição do estoque a valor de mercado por segmento de renda e por prazo até a conclusão.
R$ milhões
Prazo entrega da obra
Segmento renda Pronto Até 6
meses De 7 a 12 meses De 13 a 24 meses Acima de
25 meses Total geral
Segmento Econômico 1,6 40,4 49,4 203,3 11,5 306,3 Até R$ 200 mil 0,7 1,9 1,2 29,8 - 33,6 De R$ 200,1 mil a R$ 350,0 mil 17,5 22,2 81,9 136,8 - 258,4 De R$ 350,1 mil a R$ 500,0 mil 2,8 18,2 73,1 82,4 25,7 202,2 Acima De R$ 500,1 mil 2,4 18,9 72,6 140,1 297,7 531,8 Comercial 0,7 0,1 2,2 27,3 240,2 270,4 Total geral 25,7 101,7 280,4 619,7 575,1 1.602,7 % 2% 6% 17% 39% 36% R$ milhões Imóveis a Comercializar 2T09 1T09 Circulante: Imóveis Concluídos 18 15 Imóveis em Construção 355 371
Terrenos para futuras incorporações 514 457
Total 886 844
Não Circulante:
Terrenos para futuras incorporações 152 195
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EndividamentoA companhia encerrou o 2T09 com um endividamento total de R$ 999,5 milhões. Deste total, 39% ou R$ 394,3 milhões referem-se a operações de crédito imobiliário, ou seja, financiamento para construção dos empreendimentos, 36% a debêntures e 25% a operações de capital de giro. Do endividamento total, 79% são dívidas de longo prazo, conforme apresentado nos quadros a seguir:
R$ milhões
Endividamento Taxas de Juros Jun/09 Mar/09 Var.
Endividamento - Curto Prazo 211,6 121,9 74%
Empréstimos - capital de giro CDI + 1,5 - 2,0% 11,1 10,8 3% Financiamentos para construção TR + 9-11% 194,1 104,6 86%
Debêntures - 6,4 6,4 0%
Endividamento - Longo Prazo 787,9 803,5 -2%
Empréstimos - capital de giro CDI + 1,5 - 2,0% 237,1 236,2 0% Financiamentos para construção TR + 9-11% 200,2 224,5 -11%
Debêntures 106,6% do CDI 350,6 342,9 2%
Total do Endividamento 999,5 925,4 8%
Disponibilidades financeiras
Aplicações financeiras - curto prazo CDB pós fixado em CDI 177,7 211,8 -16% Aplicações financeiras - longo prazo CDB pós fixado em CDI 1,1 1,1 0%
Total das disponibilidades 178,8 212,9 -16%
Endividamento Líquido 820,7 712,5 15%
Endividamento Líquido/ Patrimônio Líquido 62,3% 56,2% Endividamento Líquido (- SFH)/ Patrimonio Líquido 32,4% 30,3%
Se excluirmos o efeito de aproximação do vencimento da dívida do SFH, notamos que não houve alteração significativa no perfil de endividamento de curto e longo prazo.
O endividamento líquido/ Patrimônio líquido encontra-se em 62%, um crescimento de 6 p.p. em relação ao trimestre anterior, exclusivamente pelo aumento do SFH.
O endividamento líquido excluindo o SFH/ patrimônio líquido evoluiu apenas 2 p.p atingindo 32% do patrimônio liquido.
Cronograma de amortização da dívida (R$ milhões)
No gráfico abaixo é possível observar que as parcelas da dívida vencem principalmente a partir de 2012.
6 19 14 106 106 106 11 70 67 67 33 2009 2010 2011 2012 2013 2014...
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Performance da Ação
RSID3 Número de Ações 192.186.388 Cotação 12/08/2009 R$ 11,30 Valor de Mercado R$ 2.172A empresa tem apresentado uma performance superior ao Índice do setor e ao Ibovespa.
A 1ª prévia da carteira teórica do Ibovespa para o quadrimestre set/dez 2009, publicada em 31 de julho, traz um aumento na participação das ações ordinárias da Rossi em comparação a carteira teórica de mai/ago 2009. O peso da companhia no Índice será de 0,574% representando a 45ª posição na carteira.
Fonte: Economática (13/08/2009) 0,00 50,00 100,00 150,00 200,00 250,00 300,00 350,00
2/jan/09 2/fev/09 2/mar/09 2/abr/09 2/mai/09 2/jun/09 2/jul/09 2/ago/09 RSID3 IBOV IMOB
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Teleconferências
Em Português Sexta-feira, 14 de agosto de 2009 10:00 (Brasília) / 9:00 (EST) Tel. de acesso: (55 11) 2188-0188 Código da teleconferência: Rossi Replay (disponível até 21/08/09): Tel. de acesso: (55 11) 2188-0188 Código de replay: RossiEm Inglês
Sexta-feira, 14 de agosto de 2009 12:00 (Brasília) / 11:00 (EST) Tel. de acesso: (1 973) 935-8893 Código da teleconferência: 19300349 Replay (disponível até 21/08/09): Tel. de acesso: (1 706) 645-9291 Código de replay: 19300349
Sobre a Rossi
A Rossi é uma das maiores incorporadoras do País. Por meio de seus escritórios regionais, localizados nas Cidades de São Paulo, Rio de Janeiro, Porto Alegre, Belo Horizonte, Fortaleza, Campinas e está presente em mais de 60 das principais cidades brasileiras, que apresentam um elevado déficit habitacional, população com poder de compra acima da média nacional e crescimento econômico e demográfico. Atua desde 1980 de forma integrada em diferentes segmentos do mercado imobiliário, com flexibilidade para acompanhar as oscilações do mercado e ajustar seu portfólio de produtos. Tem como foco de seus negócios o segmento de imóveis residenciais voltados à Classe Média e à Classe Média-Baixa, que apresentam um elevado potencial de crescimento. A Rossi integra o Novo Mercado da Bovespa e é negociada com o código RSID3 e OTC : RSRZY.
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Principais Indicadores Operacionais
Lançamentos (R$ milhões) 2T09 1T09 Var. 2T08 Var. 1S09 1S08 Var.
Empreendimentos lançados 17 9 89% 18 -6% 26 23 13%
Unidades lançadas (unidades) 2.147 1.048 105% 3.661 -41% 3.195 4.726 -32% VGV dos lançamentos - 100% 454 161 183% 1.085 -58% 615 1.353 -55%
VGV dos lançamentos - % Rossi 377 143 164% 776 -51% 520 954 -45%
Vendas (R$ milhões) 2T09 1T09 Var. 2T08 Var. 1S09 1S08 Var.
Vendas contratadas - 100% 506 342 48% 711 -29% 848 1.127 -25%
Vendas contratadas - % Rossi 404 283 43% 533 -24% 687 846 -19%
Unidades vendidas (unidades) 2.274 1.862 22% 2.819 -19% 4.136 4.430 -7% Vendas contratadas de Lançamentos - 100% 140 77 82% 367 -62% 261 508 -49% Vendas contratadas de Lançamentos - % Rossi 120 69 75% 259 -54% 226 351 -36% % Vendas de Lançamentos - % Rossi 32% 48% -16,0 p.p. 33% 1,5 p.p. 44% 37% 6,7 p.p. VSO (venda sobre oferta) 20,1% 14,8% 5,3 p.p.
Banco de Terrenos (R$ bilhões) 2T09 1T09 Var.
VGV Potencial - 100% 21 21 1%
VGV Potencial - % Rossi 14 14 -1%
Número de Terrenos 143 142 1%
% Permuta 75% 75% 0,0 p.p.
Estoques (R$ milhões) 2T09 1T09 Var.
Estoque a Valor de Mercado 1.603 1.630 -2%
Principais Indicadores – Segmento Econômico
Lançamentos (R$ milhões) 2T09 1T09 Var. 2T08 Var. 1S09 1S08 Var.
Empreendimentos lançados 12 7 71% 8 50% 19 8 138%
Unidades lançadas (unidades) 1.545 872 77% 1.655 -7% 2.417 1.655 46%
VGV dos lançamentos - 100% 211 109 94% 264 -20% 320 264 21%
VGV dos lançamentos - % Rossi 167 91 84% 229 -27% 258 229 13%
Vendas (R$ milhões) 2T09 1T09 Var. 2T08 Var. 1S09 1S08 Var.
Vendas contratadas - 100% 175 152 15% 107 64% 326 126 160%
Vendas contratadas - % Rossi 141 129 9% 99 43% 270 118 129%
Unidades vendidas (unidades) 1.233 1.127 9% 789 56% 2.360 973 143%
Vendas contratadas de Lançamentos - 100% 74 60 24% 84 -11% 168 84 101% Vendas contratadas de Lançamentos - % Rossi 61 52 18% 76 -20% 139 76 84% % Vendas de Lançamentos - % Rossi 36% 57% -21,0 p.p. 33% 3,0 p.p. 54% 33% 20,8 p.p. VSO (venda sobre oferta) 29,7% 30,0% -0,3 p.p.
Banco de Terrenos (R$ bilhões) 2T09 1T09 Var.
VGV Potencial - 100% 10 9 15%
VGV Potencial - % Rossi 7 6 11%
Número de Terrenos 68 63 8%
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Estoques (R$ milhões) 2T09 1T09 Var.
Estoque a Valor de Mercado 306 340 -10%
Principais Indicadores Financeiros
Indicadores Financeiros (R$ milhões) 2T09 1T09 Var. 2T08 Var. 1S09 1S08 Var.
Receita Operacional Líquida 369 296 25% 342 8% 666 559 19%
Lucro Bruto 122 85 44% 129 -5% 208 196 6%
Margem Bruta 33% 29% 4,5 p.p. 38% -4.4 p.p. 31% 35% -3.9
Margem Bruta excluindo fatores financeiros 35% 33% 1,3 p.p. 29% 5,7 p.p. 34% 28% 6,0 p.p.
Lucro Operacional 66 33 102% 56 17% 99 76 30%
Margem Operacional 18% 11% 6,9 p.p. 16% 1,4 p.p. 15% 13% 1,3 p.p.
EBITDA ajustado 90 52 74% 65 38% 142 93 52%
Margem EBITDA* (%) - ajustado 24% 17% 6,9 p.p. 19% 5,4 p.p. 21% 17% 4,6 p.p.
Lucro Líquido do Exercício 51 29 79% 51 1% 80 67 19%
Margem Líquida 14% 10% 4,2 p.p. 15% -1,0 p.p. 12% 12% 0,0 p.p.
Lucro por Ação (R$) 0,27 0,15
*Margem Ebitda: metodologia comparável aos grandes competidores, p. 14
Resultados a Apropriar (R$ milhões) 2T09 1T09 Var.
Receita a Apropriar 1.890 1.798 5%
Resultado a Apropriar 580 585 -1%
Margem a Apropriar 30,7% 32,5% -1,8 p.p.
Balanço (R$ milhões) 2T09 1T09 Var.
Dívida Líquida 821 713 15% Disponibilidades 179 213 -16% Patrimônio Líquido 1.318 1.267 4% Total de Ativos 3.113 2.977 5% Divida Liquida /PL 62,3% 56,2% 6,0 p.p. Divida Liquida – SFH / PL 32,4% 30,3% 2,1 p.p.
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Demonstração do Resultado – R$ mil
Demonstração do Resultados 2T09 2T08 Var (%)
Receita Operacional Bruta
Venda de Imóveis e serviços 355.539 306.785 15,9%
Variação Monetária e Juros 26.455 47.405 -44,2%
( - ) Impostos sobre vendas (12.635) (11.851) 6,6%
Receita Operacional Líquida 369.359 342.339 7,9% Custo dos Imóveis e Serviços (246.851) (213.783) 15,5%
Obras+ terrenos (223.933) (209.361) 7,0% Encargos Financeiros (22.918) (4.422) 418,3% Lucro Bruto 122.508 128.556 -5% Margem Bruta 33,2% 37,6% -4,4 p.p. Despesas Operacionais Comerciais (25.303) (35.031) -27,8% Administrativas (23.019) (26.746) -13,9% Depreciação e Amortização (4.720) (1.614) 192,4%
(Despesas) Receitas Financeiras, Líquidas (1.524) (6.960) -78,1% Outras Receitas (Despesas) Operacionais (1.983) (1.763) 12,5%
Total (56.549) (72.114) -21,6%
Lucro (Prejuízo) Operacional 65.959 56.442 16,9%
Margem Operacional 17,9% 16,5% 1,4 p.p.
I. Renda e Contr. Social Diferidos (9.628) (1.122) 758,1%
Participação nos Resultados (5.174) (4.426) 16,9%
Lucro (Prejuízo) Líquido do Exercício 51.157 50.894 0,5%
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Demonstração de Resultados (R$ mil) 1S09 % Rec Liq 1S08 % Rec Liq Var.
Receita Operacional Bruta
Venda de Imóveis e serviços 653.193 98,1% 504.788 90,2% 29,4%
Variação Monetária e Juros 35.575 5,3% 73.170 13,1% -51,4%
( - ) Impostos sobre vendas (22.988) -3,5% (18.578) -3,3% 23,7%
Receita Operacional Líquida 665.780 100,0% 559.380 100,0% 19,0% Custo dos Imóveis e Serviços (458.157) -68,8% (362.901) -64,9% 26,2%
Obras+ terrenos (415.365) -62,4% (349.709) -62,5% 18,8% Encargos Financeiros (42.792) -6,4% (13.192) -2,4% 224,4% Lucro Bruto 207.623 31,2% 196.479 35,1% 5,7% Margem Bruta 31,2% 35,1% -3,9 p.p. Despesas Operacionais Comerciais (51.528) -7,7% (56.686) -10,1% -9,1% Administrativas (46.932) -7,0% (49.428) -8,8% -5,0% Depreciação e Amortização (9.737) -1,5% (3.333) -0,6% 192,1%
(Despesas) Receitas Financeiras, Líquidas 1.795 0,3% (6.871) -1,2% -126,1% Outras Receitas (Despesas) Operacionais (2.555) -0,4% (4.477) -0,8% -42,9%
Total (108.957) -16,4% (120.795) -21,6% -9,8%
Lucro (Prejuízo) Operacional 98.666 14,8% 75.684 13,5% 30,4%
Margem Operacional 14,8% 13,5% 1,3 p.p.
I. Renda e Contr. Social Diferidos (11.253) -1,7% (3.113) -0,6% 261,5% Participação nos Resultados (7.661) -1,2% (5.806) -1,0% 31,9% Lucro (Prejuízo) Líquido do Exercício 79.752 12,0% 66.765 11,9% 19,5%
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Balanço Patrimonial – R$ mil
ATIVO 2T09 % do Total 1T09 % do Total
CIRCULANTE
Caixa e equivalentes 177.697 6% 211.766 7%
Contas a receber de clientes 662.255 21% 539.779 18%
Imóveis a comercializar 886.073 28% 843.805 28%
Despesas antecipadas 41.101 1% 37.800 1%
IR e contrib. social diferido 11.729 0% 10.204 0%
Outros créditos 145.347 5% 132.764 4%
Total do Ativo Circulante 1.924.202 62% 1.776.118 60%
NÃO CIRCULANTE
REALIZÁVEL A LONGO PRAZO
Aplicações financeiras 1.131 0% 1.131 0%
Contas a receber de clientes 935.501 30% 900.290 30%
Depósitos Judiciais 30.977 1% 30.883 1%
Imóveis a comercializar 152.244 5% 194.602 7%
IR e contrib. social diferidos 31.222 1% 34.431 1%
Total do Realizável a Longo Prazo 1.151.075 37% 1.161.337 39%
Investimentos 4.072 0% 4.082 0%
Imobilizado 29.045 1% 31.309 1%
Intangível 4.181 0% 3.670 0%
Total do não circulante 1.188.373 1% 1.200.398 1%
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PASSIVO 2T09 % do Total 1T09 % do Total
CIRCULANTE
Financiamentos para construção - crédito imobiliário 194.093 6% 104.631 4%
Empréstimo para Capital de Giro 11.140 0% 10.843 0%
Fornecedores 34.611 1% 35.139 1%
Contas a pagar por aquisição de terrenos 196.489 6% 174.046 6%
Salários e encargos sociais 12.024 0% 9.791 0%
Impostos e contribuições a recolher 14.852 0% 10.991 0%
Debêntures 6.406 0% 6.403 0%
Dividendos a pagar 14.285 0% 28.182 1%
Participação dos empregados a pagar 6.935 0% 13.061 0%
Adiantamento de clientes 261.223 8% 226.898 8%
Impostos e contribuições diferidos 44.515 1% 37.867 1%
Outras contas a pagar 10.548 0% 10.092 0%
Total do Circulante 807.121 26% 667.944 22%
NÃO CIRCULANTE
Financiamentos para construção - crédito imobiliário 200.160 6% 224.472 8%
Empréstimos para capital de giro 237.113 8% 236.169 8%
Contas a pagar por aquisição de terrenos 115.325 4% 156.539 5%
Debêntures 350.592 11% 342.884 12%
Impostos e contribuições a recolher 26.374 1% 26.374 1%
Provisão para contingências 9.781 0% 9.781 0%
Provisão para garantias 1.987 0% 1.297 0%
Impostos e contribuições diferidos 45.925 1% 44.089 1%
Total do não circulante 987.257 32% 1.041.605 35%
PATRIMONIO LIQUIDO
Capital social 595.117 19% 595.117 20%
Reservas de capital - ágio 548.188 18% 548.115 18%
Reservas legal 20.585 1% 20.585 1%
Reservas de retenção de lucros 91.824 3% 91.824 3%
Ações em tesouraria (17.269) -1% (17.269) -1%
Lucros acumulados 79.752 3% 28.595 1%
Total do Patrimônio Líquido 1.318.197 42% 1.266.967 43%
