Divulgação de Resultados. Trimestre findo em 30 de setembro de 2009

(1)

www.brasil-agro.com 1

Divulgação de Resultados

Trimestre findo em 30 de setembro de 2009

São Paulo, 11 de novembro de 2009 – A BrasilAgro (Bovespa: AGRO3) - Companhia Brasileira de Propriedades Agrícolas (“Companhia”) anuncia o resultado consolidado do trimestre findo em 30 de setembro de 2009. As demonstrações financeiras consolidadas da Companhia são elaboradas de acordo com práticas contábeis adotadas no Brasil, baseada na Lei das Sociedades por Ações e nas regulamentações da CVM (“GAAP Brasileiro”).¹

1 Devido à natureza de seus negócios, especialmente os períodos de safra dos produtos agrícolas, o exercício social da Companhia inicia-se em 1º de julho e encerra-se em 30 de

junho do ano subseqüente. O exercício fiscal da para fins de apuração de imposto de renda e contribuição social segue o ano calendário.

Cotação AGRO3:

R$ 10,80 (10.11.09)

Teleconferência:

Data: 12 de novembro de 2009.

Horário: 13:30h (Brasília) 10:30h (Nova York) Telefone: + 1 (973) 935 8893 Senha: 36950209

Replay: + 1 (706) 645 9201 Senha: 36950209

Contatos RI:

ri@brasil-agro.com Tel.: 55 (11) 3035-5374 Carlos Aguiar Neto Diretor Financeiro e RI Ana Paula Ribeiro Coordenadora de RI

DESTAQUES DO PERÍODO

Para o ano-safra 2009/2010, pretendemos transformar aproximadamente 18.116 hectares, que somados as áreas já transformadas nos anos anteriores, atingimos um total de mais 41 mil hectares transformados.

A BrasilAgro pretende aumentar em 44% a área plantada do ano-safra 2009/2010, onde estima cultivar uma área de aproximadamente 48.242 hectares, divididos entre as atividades de grãos, cana de açúcar, floresta e arrendamentos a terceiros.

A Companhia iniciou o plantio da safra de verão em aproximadamente 31.588 hectares, divididos entre as culturas de soja, milho, arroz e sorgo.

Em setembro de 2009, a Companhia liquidou os pagamentos da Fazenda Preferência, efetuando a lavratura da Escritura Definitiva de Compra e Venda da propriedade.

(2)

DESEMPENHO OPERACIONAL

Nossas propriedades estão localizadas nos estados de Bahia, Goiás, Mato Grosso, Minas Gerais e Piauí e, somam uma superfície total de 166.343 hectares, divididos em 8 fazendas: Alto Taquari, Araucária, Chaparral, Cremaq, Jatobá, Nova Buriti, Preferência e São Pedro.

No ano-safra 2008/2009, a BrasilAgro plantou uma superfície de 33.504 hectares, sendo 17.918 hectares plantados em áreas novas (de primeiro e segundo ano de plantio).

A Companhia iniciou as atividades do ano-safra 2009/2010, onde pretende plantar uma área de aproximadamente 45.591 hectares, divididos entre as culturas de soja, milho (safra de verão e inverno), arroz, sorgo (safra de verão e inverno), cana de açúcar e floresta. Além de 2.651 hectares que estão arrendados a terceiros, nas fazendas Cremaq e Jatobá, totalizando uma superfície plantada de 48.242 hectares.

Com a intensificação do processo de abertura de novas áreas, estamos aumentando a área total plantada (safra de verão, inverno, cana de açúcar e floresta) em 44% em relação à safra anterior e 119% em relação ao ano-safra 2007/2008, onde plantamos uma área total de 22.060 hectares.

ano-safra

07/08 08/09 09/10*

Transformação

Abertura 4.632 12.053 15.998 Cana de açúcar 3.160 3.262 2.168 Total área transformada 7.792 15.315 18.166 Plantação

Grãos 18.900 27.082 37.152

Cana de açúcar 3.160 6.422 8.590 Floresta - - 2.500 Total área plantada 22.060 33.504 48.242

Atividade

*Estimado

(3)

www.brasil-agro.com 3 PORTFÓLIO DE PROPRIEDADES

Área Total Área Agricultável Preço de Aquisição

(ha) (ha) (R$ MM)

Fazenda São Pedro Chapadão do Céu/GO 2.443 1.700 R$ 9,9

Fazenda Cremaq Baixa Grande Ribeiro/PI 32.375 23.000 R$ 42,2

Fazenda Jatobá ⁽¹⁾ Jaborandi/BA 31.602 24.600 R$ 35,4

Fazenda Alto Taquari ⁽²⁾ Alto Taquari/MT 5.266 3.720 R$ 34,0

Fazenda Araucária ⁽³⁾ Mineiros/GO 15.543 11.300 R$ 90,0

Fazenda Chap arral Correntina/BA 37.129 28.000 R$ 45,9

Fazenda Nova Buriti Januária/MG 24.185 19.935 R$ 21,9

Fazenda Preferência Barreiras/BA 17.800 13.700 R$ 10,7

Total 166.343 125.955 R$ 290,0

159.297 120.670 R$ 263,8

(2) Sujeitos ao cumprimento de determinadas condições precedentes por parte dos vendedores.

Total detido pela BrasilAgro ^{(1) (3)}

Propriedades Local

(1) A Fazenda Jatobá é detid a por uma de nossas controladas, Jaborandi S.A., na qual detemos 90% do capital social. O Grupo Maeda detém os 10%

remanescentes.

(3) Corresponde à totalidade da área da Fazenda Araucária, que foi adquirida em condomínio por nós e pela Brenc o. Todos os direitos e obrigações decorrentes da aquisição conjunta desta fazenda cabem à Companhia e à Brenco na proporção de 75% e 25%, respectivamente.

Fazenda São Pedro

A Companhia concluiu a colheita da safra de inverno em 785 hectares de milho e 225 hectares de sorgo e o plantio da safra 2009/2010 em 720 hectares de soja e 750 hectares de milho. Além disso, temos 30 hectares de cana de açúcar que foram plantados anteriormente.

Para a safra de inverno planejamos o plantio de 720 hectares de milho.

Fazenda Cremaq

Iniciamos a construção de um silo na Fazenda Cremaq, o silo tem capacidade para armazenar 72 mil toneladas de grãos. A BrasilAgro está investindo cerca de R$7,0 milhões na construção que será financiada pelo BNB – Banco do Nordeste do Brasil.

Além dos 1.500 hectares que estão arrendados a terceiros, a Companhia concluiu a colheita da safra de inverno em 1.233 hectares de sorgo e iniciou o plantio da safra 2009/2010 em 11.881 hectares de soja, 1.489 hectares de milho e 764 hectares de arroz.

Para a safra de inverno planejamos o plantio de 1.500 hectares de sorgo.

(4)

www.brasil-agro.com 4 Fazenda Jatobá

Na fazenda Jatobá, a Companhia arrendou 1.151 hectares a terceiros e iniciou o plantio da safra 2009/2010 em 7.400 hectares de soja.

Fazenda Alto Taquari

A Companhia concluiu a colheita da safra de inverno em 666 hectares de milho e o plantio da safra 2009/2010 em 665 hectares de soja. Além disso, temos 2.672 hectares de cana de açúcar que foram plantados anteriormente.

Fazenda Araucária

A Companhia concluiu a colheita da safra de inverno em 1.428 hectares de milho e 270 hectares de sorgo e o plantio da safra 2009/2010 em 1.921 hectares de soja. Além disso, temos 3.720 hectares de cana de açúcar que foram plantados anteriormente.

Para a safra de inverno planejamos o plantio de 693 hectares de milho.

Fazenda Chaparral

Nesta propriedade, iniciamos o plantio da safra 2009/2010 em 5.098 hectares de soja e 900 hectares de sorgo.

Fazenda Nova Buriti

A Companhia está aguardando a obtenção das licenças necessárias para iniciar as operações na propriedade e iniciou o planejamento de plantio de 2.500 hectares de floresta no ano-safra 2009/2010.

Fazenda Preferência

Em setembro de 2009, com o cumprimento de determinadas condições precedentes por parte dos vendedores, a Companhia realizou o pagamento do saldo remanescente, no valor de R$9,7 milhões, ocasião da lavratura da Escritura Definitiva de Compra e Venda.

Após processo de georeferenciamento, a área da propriedade foi ajustada em 970 hectares e o valor total pago, após ajuste, foi de R$10,7 milhões.

(5)

www.brasil-agro.com 5 ATIVIDADES DE CULTURA E EXPLORAÇÃO DAS FAZENDAS

Ano-Safra 2008/2009

Até o encerramento do trimestre, havíamos concluído a colheita do milho e sorgo da safra de inverno. A área de 2.879 hectares plantados com milho produziu 18,5 mil toneladas, o que representa uma produtividade média de 107 sacas/ha. A área de 1.728 hectares plantados com sorgo produziu 2,3 mil toneladas, representando uma produtividade média de 22 sacas/ha.

Cultura Área Status

Soja - Safra de Verão 19.632 100% Plantada / 100% Colhida Milho - Safra de Verão 1.843 100% Plantada / 100% Colhida Arroz - Safra de Verão 1.000 100% Plantada / 100% Colhida Milho - Safra de Inverno 2.879 100% Plantada / 100% Colhida Sorgo - Safra de Inverno 1.728 100% Plantada / 100% Colhida

Cana de açúcar 6.422 100% Plantada

Total 33.504

Ano-Safra 2009/2010

Na safra de verão 2009/2010 a Companhia planeja plantar uma superfície de 31.588 hectares, divididos entre as culturas de soja, milho, arroz e sorgo. Além de 2.168 hectares de cana de açúcar, dando continuidade ao plano de expansão da área plantada com cana de açúcar.

A Companhia, até o fechamento deste release, havia concluído o plantio de 31% da safra de verão 2009/2010 de soja e milho.

Cultura Área Status

Soja - Safra de Verão 27.685 31% Planted

Milho - Safra de Verão 2.239 33% Planted

Arroz - Safra de Verão 764 0% Planted

Sorgo - Safra de Verão 900 0% Planted

Cana de açúcar 8.590 75% Planted

Total 40.178

Adicionalmente a área diretamente cultivada pela Companhia, temos 2.651 hectares arrendados a terceiros nas fazendas Cremaq e Jatobá.

(6)

www.brasil-agro.com 6 ATIVIDADES DE HEDGE

Segue abaixo a posição atual de hedge da safra 2009/2010:

Volum e Hedge

Safra 2010* Soja FX

(sacas) US$ Taxa

(R$/USD)

562.200 18,00 10,1 mm 1,979

Preço^1,2 (USD/Sa ca)

1 Preço (USD/Saca): Resultado do contrato físico projetado +/- resultado de hedge 2 Prêmio Porto / Logística já fechados

* Hedge aproximado – 50% da exposição em soja na Safra 2009/2010

(7)

DESEMPENHO FINANCEIRO DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO

Receita Líquida de Venda e/ou Serviços

Re ceita Líquida de Ve nda s e/ou Serviços 1T10 1T09 Variação

A rrendamento de terras 148 46 222%

V enda de Grãos 3.365 3.197 5%

V enda de Cana de A çúc ar - 36 -100%

Deduções (203) (65) 212%

Total 3.310 3.214 3%

Venda de Grãos

No 1T10, a receita de venda de grãos foi de R$3,3 milhões, que se refere à comercialização de parte da produção de milho, sorgo e arroz produzidos no ano-safra 2008/2009 e 2,4 mil toneladas de soja, que a venda foi reconhecida neste trimestre.

Arrendamento de Terras

A receita de arrendamentos se refere aos contratos celebrados pelas subsidiárias da BrasilAgro, Imobiliárias Cremaq e Jaborandi Agrícola Ltda. O preço dos arrendamentos é definido em sacas de soja. Não existem cláusulas de opção de compra por parte do arrendatário para estes contratos.

Companhia Local Vencimento Área (Hectares) Preço ( sacas x ha)

Receita

1T10 Data de Pagamento

Imobiliária Cremaq PI 30/08/2010 1.500 3 85 15/05 de c ada ano

Jaborandi A gríc ola Ltda BA 31/07/2013 1.151 6 63 15/05 de c ada ano

2.651 148

Os contratos de arrendamento em vigor possuem as seguintes características:

Imobiliária Cremaq: Contrato de arrendamento celebrado com agricultor, com um período de carência de oito meses para o início do pagamento do preço do arrendamento, onde o agricultor é responsável pela abertura e colocação de calcário na área arrendada. Decorrido o período de carência, o preço do arrendamento para os dois anos restantes é de 3 e 5 sacas de soja por hectare, respectivamente.

Jaborandi Agrícola Ltda.: Contratos de arrendamento celebrados com agricultores, com pagamento iniciando em 2 sacas de soja por hectare, no primeiro ano e, finalizando em 10 sacas de soja por hectare no último ano do contrato.

(8)

www.brasil-agro.com 8 Despesas Gerais e Administrativas

Despesas Gerais e Administrativas (R$ Milhares) 1T10 1T09 Variação

Despesas Administrativas (673) (678) -1%

Gastos com Pessoal (2.256) (752) 200%

Gastos com a colocação de Ações - (1.565) -100%

Gastos com Honorários (1.484) (2.019) -26%

Despesas de Depreciação e Amortizações (171) (132) 30%

Outros Gastos Gerais e Administrativos (747) (571) 31%

Total (5.331) (5.717) -7%

As despesas gerais e administrativas no 1T10 apresentaram uma redução de 7% em relação ao mesmo período do ano anterior, totalizando R$5,3 milhões. Essa variação se refere, principalmente, aos gastos com a colocação de ações do 1T09, que não ocorreu neste trimestre e que acabou compensando o aumento das outras despesas.

A variação dos gastos com pessoal é resultado do pagamento de bônus e encargos sociais, que foi pago em menor valor do que o provisionado no 4T08 e o saldo foi revertido para o 1T09. O valor dos gastos com pessoal no 1T09, sem a reversão, seria de R$1,6 milhão.

Resultado Financeiro

Re sultado Finance iro 1T10 1T09 Variação

Re ce ita Finance ira 7.841 9.093 -14%

Juros sobre A plicação Financeira 5.559 11.162 -50%

V ariação Monetária/Cambial sobre Passivos 749 (3.899) n.a.

Resultado Operações de Hedge - realizados - 307 -100%

Resultado Operações de Hedge - não realizados 1.433 1.032 39%

Juros A tivos e outros 100 491 -80%

De s pe s as Finance iras (1.118) (1.849) -40%

Despesas e Encargos Bancários (395) (264) 50%

A juste Lei 11.638 (723) (1.585) -54%

Total 6.723 7.244 -7%

O resultado financeiro consolidado corresponde à composição dos seguintes elementos: (i) rendimentos de aplicações financeiras feitas pelo Fundo FIM Guardian, (ii) variação cambial sobre o valor a pagar pela compra da Fazenda Jatobá, (iii) variação monetária sobre o valor a pagar pelas compras das Fazendas Alto Taquari e Nova Buriti, (iv) resultado das operações de hedge, (v) juros sobre créditos tributários, (vi) despesas e encargos bancários e (vii) Ajuste lei 11.638.

(9)

www.brasil-agro.com 9 No 1T10, o resultado financeiro apurado foi de R$6,7 milhões, redução de 7% em relação aos R$7,2 milhões registrados no mesmo trimestre do ano anterior. Essa redução reflete principalmente o resultado dos juros sobre aplicações financeiras e aos ajustes da Lei 11.638.

BALANÇO PATRIMONIAL Ativo Circulante

Ativo Circulante (R$ Mil) 30/09/2009 30/09/2008 Variação

Disponibilidade 203.903 311.487 -35%

Caixa e Bancos 1.543 869 78%

Depósitos a Prazo em Bancos no Brasil 192.838 254.189 -24%

Operações Compromiss adas 9.522 56.429 -83%

A plicações f inanceira de curto prazo 15.011 - n.a.

Estoques 33.518 34.362 -2%

A rrendamentos a receber 287 230 25%

V endas a receber 6.047 7.614 -21%

A diantamentos Diversos 20.833 1.203 1632%

Créditos Fiscais e Tributários 14.921 2.580 478%

Créditos com operaç ões derivativos 3.899 4.957 -21%

Despesas A ntecipadas 6.091 4.889 25%

Derivativos de Commodities - saldo corretora 3 3.609 -100%

Outros Créditos 991 1.149 -14%

Total 305.504 372.080 -18%

A redução de 18% no saldo do ativo circulante em relação à posição de 30 de setembro de 2008 deve-se a diminuição das disponibilidades, que é resultado, principalmente, do pagamento de fazendas.

(10)

www.brasil-agro.com 10 Ativo Realizável de Longo Prazo

Ativo Realizável de Longo Prazo (R$ Mil) 30/09/2009 30/09/2008 Variação

Créditos com Pes soas Ligadas 2.690 - n.a.

Créditos Diversos 14.530 21.579 -33%

Estoques de Imóveis 232.697 229.862 1%

Fazenda Cremaq 42.021 42.021 0%

Fazenda Jatobá 32.999 32.430 2%

Fazenda A raucária 67.361 66.200 2%

Fazenda A lto Taquari 33.211 33.118 0%

Fazenda Chaparral 47.842 45.995 4%

Fazenda Pref erência 9.263 10.098 -8%

Créditos com Derivativos 5.877 5.510 7%

Total 255.794 256.951 0%

Em créditos com pessoas ligadas está registrado o valor do contrato de mútuo entre a BrasilAgro e o Grupo Maeda, referente ao excesso de aportes como adiantamento para futuro aumento de capital em relação à sua proporção no capital da investida, no valor de R$ 2.690, acrescido de 1,35% ao mês de juros com pagamento em uma única parcela em 30 de junho de 2010.

Na rubrica Estoques estão registradas as propriedades adquiridas via subsidiárias integrais, no montante de R$232,7 milhões.

Em créditos diversos está registrado o valor a receber pela venda da Fazenda Engenho, que representa R$5,9 milhões e imposto diferido sobre prejuízo fiscal da atividade rural no valor de R$8,6 milhões.

Passivo Circulante

Passivo Circulante (R$ Mil) 30/09/2009 30/09/2008 Variação

Fornecedores 13.751 5.445 153%

Empréstimos e Financiamentos 2.509 1.421 77%

Impostos, Taxas e Contribuições 2.123 2.284 -7%

A quisições a Pagar 38.274 72.930 -48%

Obrigaç ões Trabalhistas e Previdência 1.989 1.906 4%

Obrigaç ões com derivativos 1.075 8.543 -87%

A diantamento para Futuro A umento Capital - 618 -100%

Obrigaç ões a pagar - 12 -100%

Dividendos a pagar 2 1.130 -100%

Total 59.723 94.289 -37%

(11)

www.brasil-agro.com 11 A redução no passivo circulante deve-se principalmente ao pagamento das parcelas referente à aquisição das fazendas Alto Taquari, Araucária, Chaparral, Jatobá, Preferência e São Pedro. Estes passivos correspondem aos saldos a pagar das seguintes fazendas: (i) Fazenda Jatobá que está indexado ao dólar; (ii) Fazenda Alto Taquari que está indexado a 100% do CDI e (iii) Fazenda Nova Buriti que está indexado ao IGPM.

(12)

INFORMAÇÕES SOBRE ENTIDADES CONSOLIDADAS

Informação sobre os investimentos no Fundo FIM Guardian

Fundo Quantidade de Cotas Participação

FIM Guardiam 131.392.479 100,00%

Informação sobre os investimentos em subsidiária e coligada

Entidade Participação Patrimônio Líquido

Subis idiárias

A raucária Ltda 99,99% 68.668

Cremaq Ltda 99,99% 43.799

Engenho Ltda 99,99% 14.334

Jaborandi S.A 90,00% 25.774

Jaborandi Ltda 75,00% 14.909

Cajueiro 99,99% 48.480

Mogno 99,99% 18.092

Coligada

Tarpon Ethanol LLC 40,64% 20.115

A Companhia participa com 40,64% na Tarpon Ethanol LLC. Esta detém 3,8% de participação na Brenco – Brazilian Renewable Energy Company, parceira da BrasilAgro no projeto de cana de açúcar.

Aviso Legal

As afirmações contidas neste documento relacionadas a perspectivas sobre os negócios, projeções sobre resultados operacionais e financeiros e aquelas relacionadas a perspectivas de crescimento da BrasilAgro, são meras projeções e, como tais, baseiam-se exclusivamente nas expectativas da diretoria sobre o futuro dos negócios. Essas expectativas dependem, substancialmente, das condições de mercado, do desempenho da economia brasileira, do setor e dos mercados internacionais e, portanto, estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio.

(13)

DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO CONSOLIDADO

Demonstração de Resultado (R$ Milhares) 1T10 1T09 Variação

Arrendamento de terras 148 46 222%

Venda de Grãos 3.365 3.197 5%

Venda de Cana de Açúcar - 36 -100%

Deduções (203) (65) 212%

Receita Líquida de Vendas e/ou Serviços 3.310 3.214 3%

Custos de Bens e/ou Serviços Vendidos (2.994) (2.355) 27%

Resultado Bruto 316 859 -63%

Despesas com Vendas (248) (106) 134%

Despesas Gerais e Administrativas (5.331) (5.717) -7%

Despesas Administrativas (673) (678) -1%

Gastos com Pessoal (2.256) (752) 200%

Gastos com a colocação de Ações - (1.565) -100%

Gastos com Honorários (1.484) (2.019) -26%

Despesas de Depreciação e Amortizações (171) (132) 30%

Outros Gastos Gerais e Administrativos (747) (571) 31%

Resultado Financeiro 6.723 7.244 -7%

Receita Financeira 7.841 9.093 -14%

Juros sobre Aplicação Financeira 5.559 11.162 -50%

Resultado Operações de Hedge - realizados - 307 -100%

Resultado Operações de Hedge - não realizados 1.433 1.032 39%

Juros Ativos e outros 100 491 -80%

Variação Monetária/Cambial sobre Passivos 749 (3.899) n.a.

Despesas Financeiras (1.118) (1.849) -40%

Despesas e Encargos Bancários (395) (264) 50%

Ajuste Lei 11.638 (723) (1.585) -54%

Outras Receitas/Despesas Operacionais - (1.538) -100%

Resultado Operacional 1.460 742 97%

Resultado não operacional 36 - n.a.

Resultado antes da Tributação/Participação 1.496 742 102%

Participação dos Minoritários (11) 89 n.a.

Provisão para IR e Contribuição Social 3.823 (117) n.a.

IR Diferido (4.353) (827) 426%

Resultado do Período 955 (113) n.a.

Ações em circulação no final do trimestre/exercício 58.422.400 58.422.400

Lucro (prejuízo) por Ação - R$ 0,01635 (0,00193)

(14)

BALANÇO PATRIMONIAL CONSOLIDADO

ATIVO (R$ Mil) 30/09/2009 30/09/2008 Variação

CIRCULANTE 305.504 372.080 -18%

Disponibilidade 203.903 311.487 -35%

A plic ações f inanc eira de curto prazo 15.011 - n.a.

A rrendamentos a receber 287 230 25%

V endas a receber 6.047 7.614 -21%

A diantamentos Diversos 20.833 1.203 1632%

Créditos Fiscais e Tributários 14.921 2.580 478%

Créditos com operações derivativos 3.899 4.957 -21%

Estoques 33.518 34.362 -2%

Derivativos de Commodities - saldo corretora 3 3.609 -100%

Despesas A ntecipadas 6.091 4.889 25%

Outros Créditos 991 1.149 -14%

R. LONGO PRAZO 255.794 256.951 0%

Créditos com Pes soas Ligadas 2.690 - n.a.

Créditos Diversos 14.530 21.579 -33%

Estoques de Imóveis 232.697 229.862 1%

Créditos com Derivativos 5.877 5.510 7%

PERM ANENTE 107.953 81.268 33%

Investimentos 6.979 8.315 -16%

Imobilizado 100.185 71.690 40%

Dif erido 789 1.263 -38%

TOTAL DO ATIV O 669.251 710.299 -6%

PASSIVO (R$ Mil) 30/06/2009 30/09/2008 Variação

CIRCULANTE 59.723 94.289 -37%

Fornecedores 13.751 5.445 153%

Impostos, Tax as e Contribuições 2.123 2.284 -7%

A quisições a Pagar 38.274 72.930 -48%

Obrigações Trabalhistas e Previdênc ia 1.989 1.906 4%

Obrigações com derivativos 1.075 8.543 -87%

A diantamento para Futuro A umento Capital - 618 -100%

Obrigações a pagar - 12 -100%

Dividendos a pagar 2 1.130 -100%

EXIGÍVEL A LONGO PRAZO 25.541 37.111 -31%

A quisições à Pagar no Longo Prazo - 13.392 -100%

Obrigações com derivativos - 1.460 -100%

Provisão Impostos e Contribuições 16.370 14.837 10%

PARTICIPAÇÃO DOS M INORITÁRIOS 6.280 2.959 112%

PATRIM ÔNIO LÍQUIDO 577.707 575.940 0%

Capital Social 584.224 584.224 0%

Lucro/Prejuízos A cumulados (6.517) (11.913) -45%

Reserva de Capital - 3.629 -100%

TOTAL DO PASSIVO E PATRIM ÔNIO LÍQUIDO 669.251 710.299 -6%

(15)

DEMONSTRAÇÃO CONSOLIDADA DO FLUXO DE CAIXA

Demonstração de Fluxo de Caixa (R$Mil) 1T10 1T09

ATIV IDADES OPERACIONAIS

Re s ultado do Pe ríodo 955 (113)

Ajus te s para conciliação do lucro líquido:

Depreciação e amortizaç ão 1.183 308

V ariaç ão c ambial e monetária sobre o passivo (559) 3.899 Resultado não realizado operaç ões com derivativos (1.433) (1.032) Cons tituição de imposto de renda dif erido 4.353 827 Juros e enc argos f inanc eiros sobre f inanc iamentos 400 1.849

Participação dos minoritários 11 (89)

A justes Lei 11.638/07 722 -

Variação do capital circulante ope racional

(A umento) Reduç ão em clientes a receber (3.561) 15.656 (A umento) Reduç ão em impostos a c ompensar (2.483) 424 (A umento) Redução em Despesas A ntecipadas (19.426) (4.950) (A umento) Redução em outros créditos (5.949) (148)

(A umento) Redução em Estoques (16.097) (4.123)

(A umento) Redução em operações com derivativos - 251

(A umento) Redução em f ornecedores 12.261 3.300

(A umento) Redução em impostos e contribuições a pagar/receber (2.583) (2.301) (A umento) Redução em salários e encargos (1.142) (2.781) (A umento) Redução em outras obrigações - (234) Dis ponibilidade s líquidas ge radas pe las atividade s ope racionais (33.348) 10.743 ATIV IDADES DE INVESTIM ENTO

A dições ao imobilizado (5.778) (3.896)

Despesas dif eridas - (7.958)

Investimento em aplicações f inanceiras de curto prazo 3.769 -

Pagamento por compra de Fazendas (9.669) (26.236)

A diantamento para f uturo aumento de capital (1.477) - Dis ponibilidade s líquidas utilizadas nas atividade s de inve s tim ento (13.155) (38.090) ATIV IDADES DE FINANCIAM ENTOS

Empréstimos e Financiamentos 600 7.071

Pagamentos de empréstimos e f inanciamentos (14.203) - (A umento) Redução em realizado longo prazo (361) - Dis ponibilidade s líquidas utilizadas nas atividade s de financiam e ntos (13.964) 7.071 Ge ração de caixa e e quivale nte s (60.467) (20.276) Caixa e equivalentes, no início do período 264.370 331.763 Caixa e equivalentes, no f inal do período 203.903 311.487 Ge ração de caixa e e quivale nte s (60.467) (20.276)