XPIE11
FIP Infraestrutura XP Infra II
Maio 2021
85,16 100,01 97,22 -50 100 150 70,0 80,0 90,0 100,0 110,0Jul-19 Nov-19 Feb-20 Jun-20 Oct-20 Jan-21 May-21
Volume ('000) Valor de Mercado Valor Patrimonial
Fundo e Estratégia
O objetivo do Fundo é proporcionar aos seus cotistas rendimentos através de dividendos pagos pelos seus ativos e através dos recursos provenientes de instrumentos de dívida.
O Fundo possui investimentos em 6 ativos: (i) Sol Maior II Geradora de Energia; (ii) Arteon Z Transmissão Participações; (iii) Athon Energia Geração Distribuída; (iv) LC Energia Linhas de Transmissão; (v) Transmissora de Energia Campinas-Itatiba e (vi) Apodi Participações, representando alocação de 98,3% do patrimônio do Fundo.
Objetivo do Fundo
Entregar ao cotista retorno líquido superior a IPCA + 7,0% por meio de distribuições periódicas de dividendos e por meio de recursos provenientes de instrumentos de dívida
Informações Gerais:
CNPJ: 30.317.464/0001-97 Início do Fundo: Abril de 2019 Código B3: XPIE11 Código ISIN: BRXPIECTF003 Gestor:XP Vista Asset Managament Ltda.
Administrador:
Plural S.A. Banco Múltiplo
Taxa de Administração:
1,30% a.a. sobre o patrimônio líquido
Parâmetro de Referência:
IPCA + 7,00% a.a.
Taxa de Performance:
20% acima do hurdlede IPCA + 7,00%
a.a. Patrimônio Líquido: R$ 437.698.963 Número de Cotistas: 3.678 Segmentos: Infraestrutura Projetos Investidos: 6
Destaques
R$/cota ‘000 cotasCota Patrimonial (R$)1 Projeção de Rendimento
2021 (R$) Retorno Líquido (Cota Mercado)2
Cota Mercado (R$) Rendimentos
distribuídos - 2021 (R$) Spread projetado sobre aNTN-B2,3
97,22
/ cota9,50
/ cota85,16
/ cota4,74
562
bps9,61%
IPCA+
Eventos Subsequentes
No dia 30/06/21, foi divulgada distribuição de rendimentos no valor de R$ 3.151.542,8 (R$ 0,70 por cota). O pagamento foi efetuado em 08/07/2021, totalizando R$ 4,74/cota até o momento no ano.
Entre o final de maio e inicio de junho a SE de Caxias (Arteon Z) foi
energizada e a SE de Colinas (LC Energia) teve suas obras concluídas.
Os eventos constituem marcos importantes no sentido de concluir as obras remanescentes do portfólio.
Fonte: XP Asset Management, B3 e Plural.1Considera cota de 31 de maio de 2021, ex-rendimentos. 2Estimativas com base nas projeções financeiras do Gestor (data base 30/06/2021) .3NTN-B com
vencimento em 2030 (cotação de 30/06/21)
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Maio 2021
9,8% 9,0% 8,2% 7,6% 7,0% 6,4% 5,9% 80,0 85,0 90,0 95,0 100,0 105,0 110,0 8,9 9,5 10,5 2020 2021E 2022EExpectativa de Rendimentos
4Valores em reais (R$)
mai/21
abr/21
dez/20 mai/20
Patrimônio líquido (em milhões) 437,70 443,04 439,09 200,22
Valor patrimonial da cota 97,22 98,40 97,53 98,58
Dividendos por cota LTM2,4 7,58 7,31 8,86 7,82
Dividendos / Cota Patrimonial YTD3,4 4,2% 2,1% 9,1% 5,4%
Dividendos / Cota Patrimonial LTM2,4 7,8% 7,4% 9,1% 7,9%
Dividendos / Cota de Mercado YTD3,4 4,7% 2,4% 9,5% 5,9%
Dividendos / Cota de Mercado LTM2,4 8,9% 8,7% 9,5%
Quantidade de cotas 4.502.204 4.502.204 4.502.204 2.030.972
Visão Geral dos Ativos
Rentabilidade Patrimonial do Fundo
Fonte: XP Asset Management e Plural.1Assume a conversão das dívidas em participação societária.2Last Twelve Months (últimos doze meses)3Year-to-date (do início do ano até a presente data).4Proventos distribuídos / cota fim de período.5Estimativas com base nas premissas do time de gestão.5Considera o número de cotas na data de pagamento de proventos.6Participação indireta (XPIE11 detém 79,6% da Apodi Participações, que é detentora de 12,5% da Apodi Energia).
Sensibilidade de Retorno Real do Fundo (IPCA+)
5Preço / cota (R$)
Ativo Setor Localização Status Instrumento Participação no Ativo Concentração do Fundo
Sol Maior GeraçãoSolar TO Operacional •• EquityDívida Simples 94,6% 6,9% Athon GD Solar (GD)Geração MA, PA, MG,MS, GO ParcialmenteOperacional • Dívida Conversível 40,8%1 10,6%
Apodi Energia SPEs GeraçãoSolar CE Operacional • Equity 10,0%6 10,6%
LC Energia Transmissão BA, TO, PI ParcialmenteOperacional •• Dívida SimplesDívida Conversível 63,6%1 23,1%
Arteon Z Transmissão MA e PIRJ, BA, ParcialmenteOperacional •• EquityDívida Conversível 73,3%¹ 31,1% Campitiba Transmissão SP 2º tri 2021COD est.: • Dívida Mezanino n.a. 16,1%
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Maio 2021
Principais Características
Sol Maior
UF TO
Capacidade Instalada (MWp) 6,12 MWp
Fator de Capacidade P50 22,6%
Energia Assegurada n.a.
Energia Contratada 1,2 Mwméd
Prazo PPA ago-37
Prazo autorização ago-37
Preço PPA atual R$ 365 / MWh
Mês de reajuste Agosto
Indexador IPCA
UFV Sol Maior II
A usina fotovoltaica Sol Maior II foi vencedora do segundo leilão de energia de reserva (“LER”) de 2015, a um valor de PPA de R$ 297/MWh, com valor atual de R$ 365/MWh.
Fonte: XP Asset Management e UFV Sol Maior II
Em maio de 2021, a usina solar Sol Maior apresentou uma geração de 0, 73 MWm devido ao sinistro ocorrido no dia 09 de outubro, no qual a usina Sol Maior foi atingida por forte chuva, com ventos acima de 108 km/h, afetando aproximadamente
50% dos módulos fotovoltaicos e trackersda usina.
Como evento subsequente, a Sol Maior já realizou o pagamento inicial dos módulos e trackers para a reconstrução da planta e avançou com a contratação da ESSolar como EPCista e responsável pelo instalação dos equipamentos para reestabelecimento integral da Sol Maior.
A Sol Maior possui apólice de danos materiais de até R$20,3 mm e lucros cessantes de até R$2,5 mm, que foram acionadas após o sinistro – como referência, o valor de danos materiais é suficiente para cobrir integralmente o ativo imobilizado em dez/20 e a receita mensal da planta é de R$299 mil. A Sol Maior está em trâmite de apresentação de informações para a seguradora e contratou assessores jurídico e técnico para o processo de sinistro.
No mês de maio, a Sol Maior recebeu R$561,9 mil da seguradora Fairfax decorrente do sinistro ocorrido em abr/20, ocasionado por descargas atmosféricas. Apesar do longo prazo até o recebimento, a Sol Maior está satisfeita com o processo, tendo recebido 92% do valor reclamado à seguradora.
Em nosso cenário base, considerando o reestabelecimento de 100% da capacidade de geração até o final do 3T21 e a forte posição de caixa da Sol Maior, projeta-se um impacto negativo de R$ 0,1 / cota nos pagamentos de rendimentos em 2021.
Performance
Operacional
mai/21
Garantia Física (MWm) 1,23 Geração Esperada (MWm / MWh) 1,41 / 1.049 Geração Real (MWm / MWh) 0,73 / 541 Real / Esperado (%) 51,5%Financeiro
mai/21
Receita Líquida (R$ ‘000) 299 EBITDA (R$ ‘000) 210 Margem EBITDA (%) 70,2% Lucro Líquido (R$ ‘000) (72) Margem Líquida (%)-mai/21
Caixa (R$ ‘000) 2.494 Dívida Bruta (R$ ‘000) 19.047 Dívida Líquida (R$ ‘000) 16.553 Patrimônio Líquido (R$ ‘000) 4.202 Sol Maior II 94,63% 5,37% XPIE11 MG3Estrutura Societária
1,2 1,3 1,5 1,51,6 1,5 1,2 1,2 1,3 1,1 1,1 1,00,8 0,81,5 1,7 1,7 1,60,6 0,7 0,6 0,6 0,5 0,7 0,6 0,7 Sol Maior - Geração abr-19 a mai-21Realidade (MWm) Expectativa (MWm)
0,73
1,41 1,23
Geração Expectativa Garantia Física
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Maio 2021
SE Caxias
Principais
Características
Arteon Z1 Energia
Arteon Z2 Energia
Arteon Z3 Energia
UF RJ MA e PI BA
Ativo SE² Resende 500/138 kV
SE Caxias II 2km de LT³ Peritoró-Coelho Neto SE Teresina II SE Boa Esperança II SE Itabuna III 25km de LT Funil-Itapebi
RAP¹ (data-base) R$ 9,3mm (out-16) R$ 16,2mm (out-16) R$ 9,1mm (ago-17)
Mês de reajuste Julho Julho Julho
Data de entrega ANEEL ago-20 jun-214 jan-224e mai-224 (banco de
capacitores) Estimativa de
energização mai-20 (realizado) mai-20 (Teresina e Boa Esperança) e jun-21 (Caxias) 3T21
Investimento estimado R$ 53,9mm R$ 118mm R$ 103mm
Avanço físico 100,0% 99,0% 95,0%
Vencimento concessão ago-47 set-47 mar-48
Arteon Z
A Arteon Z Transmissão e Participações S.A. é uma holding detentora de 3 SPEs: Arteon Z1, Z2 e Z3. Em 06/06/2019, o Fundo investiu R$ 16,5 milhões em debêntures conversíveis mediante atingimento de avanço técnico e operacional. A operação conta com tranche em igual valor, desembolsada em 16/03/2020. Uma das duas tranches foi convertida em 15/03/2021, conforme previsto e, além disso, o Fundo adquiriu 70,589% em março de 2021. Desta forma, o Fundo possuía 73,3% de participação em 31/05/2021, além do saldo da dívida referente à segunda tranche de R$ 16.814.610,00.
.
Fonte: XP Asset Management e Arteon Z. ¹Receita anual permitida. ² Subestação. ³ Linha de transmissão.4Extensão de 4 meses conforme resolução autorizativa da Aneel 8.926.59,2% detidos diretamente pelo XPIE11 e 64,1% detidos indiretamente por meio da
Órion Transmissão S.A.621,4% detidos diretamente e 5,3% detidos indiretamente pela ZUX Consultoria e Participações EIRELI
Estrutura Societária
100,0% XPIE115 Arteon Z Transmissão Participações S.A. Arteon Z1Energia S.A. Energia S.A.Arteon Z2 Energia S.A.Arteon Z3
73,3%
100,0% 100,0%
RAP Faturada no Ciclo LTM (R$ mm)
No final de mai-21, já estavam em curso os preparativos associados aos desligamentos necessários para a energização da SE Caxias, que ocorreu no mês de junho. Desta forma, a única SE remanescente é a de Itabuna, com conclusão prevista para o terceiro trimestre de 2021. Em termos financeiros, Z2 e Z3 possuem contrato assinado com o Banco do Nordeste (“BNB”) de R$ 80,6 milhões e R$ 51,9 milhões, respectivamente. O contrato de Z2 teve desembolsos de aprox. R$ 69mm e o de Z3, de R$ 31mm. A companhia contratou também uma debênture de infraestrutura no valor de R$ 75 milhões em set-20 e empréstimos-ponte de R$36mm. Carlos Eduardo Zarzur6 26,7% 0,6 2,2 4,8 6,3 7,9 9,5 11,0 12,7 14,2 16,1 18,1
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Maio 2021
Informações
Sextans I
Sextans II
SPE Enel
SPE Elektro
SPE Celpa
SPE Cemar
UF MG MG GO MS PA MA
Concessionária CEMIG CEMIG Enel Elektro Celpa Cemar
Capacidade Instalada (MWp) 5,2 3,0 6,1 6,5 6,1 6,1 Fator de capacidade P50 24,0% 24,0% 22,5% 22,5% 22,0% 23,0% Energia vendida (%) 5,2 1,3 6,1 6,5 6,1 6,1
Cliente âncora Claro Águas do Brasil Claro e Vivo Claro e Vivo Claro Claro e BRK
Investimento
estimado (realizado)R$ 22mm R$ 12mm R$ 24,0mm R$ 24,0mm R$ 24,0mm R$ 24,0mm
Status ambiental LO n.a. LO ASV / LS¹ LO LO
Vencimento
contratos 2033 2029 2034 2034 2034 2034-2041
Athon GD
A Athon Geração Distribuída S.A. é uma holding detentora de 6 SPEs: Sextans I, Sextans II, SPE Enel, SPE Elektro, SPE
Celpa e SPE Cemar. A holding foi constituída
exclusivamente para a operação de debêntures conversíveis em ações preferenciais com remuneração mínima de IPCA + 9,0% a.a. A conversão ocorrerá em quatro fases mediante atingimento de avanço técnico e operacional definido contratualmente e o pagamento de juros ocorre anualmente no mês de julho. Após concluída a conversão, o Fundo
deterá 40,81% do capital da holding. A debênture possui a
classificação degreen bond. Em 31/05/2021 o saldo da dívida
era de R$ 46.261.064,94.
Fonte: XP Asset Management e Athon Energia. ¹Licença simplificada ² Considera apenas as SPEs operacionais ³Last twelve months (últimos doze meses).4Gerencial
100,0% Athon Energia S.A. Athon Geração Distribuída S.A. 100,0% Sextans
I SextansII SPE Enel ElektroSPE CelpaSPE CemarSPE
100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%
Estrutura Societária
Todos os ativos possuem contratos âncora assinados com as empresas listadas abaixo, sendo das SPEs já 4 operacionais. O projeto de Sextans II está atualmente em fase de estruturação, com início de implementação de projeto parcial (1,27MWp) em andamento. A SPE Elektro sofreu certas exigências da distribuidora, as quais alteraram o cronograma de entrega para o 4º tri de 2021. Na frente financeira, estima-se que a margem EBITDA da companhia sofra ajustes positivos nos próximos meses devido à compensação referente a energia residual não medida nos ativos Sextans I, Cemar e Enel.
Performance Operacional² – Geração Consolidada LTM³ (MWméd)
COD SPE Enel GOPerformance Financeira – Receita líquida
4(R$mm) e Margem EBITDA LTM³ (%)
6,5 7,1 8,1 9,0 10,0 10,9 10,5 10,5 11,1 11,5 12,1 12,6 77,5% 77,1% 77,6% 77,5% 78,8% 77,9% 75,5% 74,0% 76,0% 76,4% 76,9% 77,2% 0,0% 10,0% 20,0% 30,0% 40,0% 50,0% 60,0% 70,0% 80,0% 90,0% -1,00 1,00 3,00 5,00 7,00 9,00 11,00 13,00 15,00
jun-20 jul-20 ago-20 set-20 out-20 nov-20 dez-20 jan-21 fev-21 mar-21 abr-21 mai-21
3,3 4,2 4,3 6,2 5,3 4,9 4,6 4,8 4,2 4,8 4,8 4,9 3,3 4,1 4,2 5,8 5,0 4,6 4,6 4,7 4,1 4,7 4,8 4,8
jun-20 jul-20 ago-20 set-20 out-20 nov-20 dez-20 jan-21 fev-21 mar-21 abr-21 mai-21 Real Meta
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Maio 2021
Principais
Características
FS Transmissora
Colinas Transmissora
Simões Transmissora
UF BA TO PI
Ativo
SE Feira de Santana III - 230/69 kV 54 Km de LT SE 500/138kV Colinas SE2Chapada I –230/138 kV SE2Chapada II –230 kV SE2Chapada III –230 kV 30 Km de LT
RAP (data-base) R$ 11,5 mm (mar-20) R$ 7,6 mm (mar-20) R$ 9,9 mm (mar-20)
Estimativa de conclusão 3T21 Obras concluídas (aguardando emissão do Termo de Liberação) 3T21 Investimento estimado R$ 91 mm R$ 59 mm R$ 76 mm
Avanço físico do projeto 69,9% 99,5% 82,9%
Vencimento concessão set-48 set-48 set-48
Linhas de Transmissão LC Energia
A LC Energia Holding S.A. é a holding detentora das SPEs FS, Colinas e Simões Transmissora. Em 20/09/2019, o Fundo investiu R$ 55,6 milhões em debêntures conversíveis, com conversão mediante entrada em operação dos 3 projetos. Uma vez convertidas as debêntures, o Fundo irá deter participação de 63,3% no ativo. As debêntures são remuneradas a IPCA + 9,5% a.a. e possuem pagamento semestral nos meses de fevereiro e agosto.
Fonte: XP Asset Management e LC Energia.
Nota: Após reorganização societária da MG3 e PLM, as ações detidas da LC Energia foram aportadas no Capital I FIP-IE
Estrutura Societária
1Avanço de Obras: Lote 11
‘’
100,0%
FS Colinas Simões
100,0% 100,0%
Em Colinas, foram finalizados os testes físicos e comissionamento dos equipamentos, com a energização da SE no início de junho, ficando pendente a emissão do Termo de Liberação pelo ONS para o início do recebimento da RAP.
Em FS, estão em andamento a construção do sistema de drenagem, canaletas para cabos, concretagem das fundações de equipamentos de pátio e pórticos dos setores 230kV, montagem de estruturas de concreto no setor de 69kV, acabamentos internos das casas de comando e malha de aterramento. Foi finalizada a concretagem das fundações dos equipamentos do setor de 69kV, cobertura das casas de comando. No traçado da linha de transmissão, 105 bases foram concretadas e 92 estruturas foram montadas, de um total de 138 torres.
Em Simões, na SE chapada I foi realizada a drenagem do platô, montagem dos equipamentos de pátio do setor de 138kV, instalações de painéis na casa de comando e montagem de barramentos rígidos, segue em andamento a realização de testes físicos nos setor de 138kV, construção do sistema de drenagem periférica, canaletas de cabos, malha de aterramento e lançamento de cabos. Na SE Chapada II foi realizada a montagem dos pórticos, suporte de equipamentos e construção da casa de comando segue em andamento a execução das canaletas para cabos, acabamento da casa de comando e malha de aterramento. Na SE Chapada III está em andamento a execução das fundações, construção da casa de comando e montagem dos pórticos e suportes de equipamentos. No traçado da linha de transmissão, todas as 67 torres foram montadas e 82% dos cabos lançados.
FS e Simões possuem financiamentos assinados com o Banco do Nordeste (BNB) e Colinas com o Banco da Amazônia (BASA). Todos os financiamentos estão em processo para liberação dos recursos.
Capital I FIP-IE
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Fonte: XP Asset Management e Campitiba
Transmissora de Energia Campinas-Itatiba
A Transmissora de Energia Campinas-Itatiba (”Campitiba”) é a SPE constituída para implementação do Lote L do leilão de transmissão 013/2015 e consiste em uma linha de transmissão de 500kV de 25,1km de extensão, interligando a Subestação Campinas e a Subestação Itatiba. Em dez/20, o fundo realizou o investimento de R$65,0 milhões em debêntures simples emitidas pela F3CI, controladora da Campitiba.
Avanço de Obras
Estrutura Societária
Principais Características
UF SP Ativo Linha de Transmissão 500kV 25,1 km de extensãoRAP (data-base) R$ 20,5 mm (jun/20)
Estimativa de conclusão 3º tri 2021
Investimento estimado R$ 97 mm
Avanço físico do projeto 91,1%
Vencimento concessão Jun/46
Localização Geográfica
SE Itatiba SE Campinas
As obras da Campitiba estão sendo executadas pela Medral e se encontram em fase final de construção. A frente de supressão da linha de transmissão foi concluída, todas as 58 torres do projeto e o lançamento dos cabos condutores foram finalizados.
A subestação Itatiba teve sua terraplenagem, casa de comando e fundações de pátio finalizados. A conexão à subestação Campinas, a casa de comando, todas as 53 fundações no pátio executadas e 28 fundações de pórtico foram finalizadas. A Campitiba está aguardando a autorização de Furnas e ONS para abertura do anel da SE Campinas para a conclusão das obras do disjuntor. Como evento subsequente à data de emissão desse relatório, o ONS sinalizou positivamente à abertura do anel da SE Campinas no dia 31/jul e a transmissora está se mobilizando para a continuidade das obras. Em termos de licenciamento, o projeto obteve em maio a Licença de Operação (“LO”) e a transmissora entrou com a solicitação para a emissão do Termo de Liberação de Receita para o ONS e Aneel.
A Campitiba contratou a Cotesa para realizar os serviços de Operação e Manutenção (“O&M”), que já foi mobilizada e está realizando os preparativos necessários para a entrada em operação.
Minoritários F3CI 0,01% F3C 99,99% Campitiba 100%
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Principais Características
Apodi I-IV
UF CE
Capacidade Instalada (MWp) 162,4MWp
Fator de Capacidade P50 23,90%
Energia Assegurada n.a.
Energia Contratada 34,8 Mwméd
Prazo PPA nov-38
Prazo autorização mai-51
Preço PPA atual R$ 367,65 / MWh
Mês de reajuste Novembro
Indexador IPCA
Apodi Participações
A Apodi Participações S.A. é detentora de 12,5% do capital social das companhias Apodi I Energia SPE S.A., Apodi II Energia SPE S.A., Apodi III Energia SPE S.A. e Apodi IV Energia SPE S.A., responsáveis em conjunto pela operação de 162,4 MWp em parques solares na cidade de Quixeré, Estado do Ceará. A energia foi vendida no ambiente de contratação regulado (leilão Aneel 09/2015, de energia de reserva) pelo prazo de 20 anos. O parque está operacional desde novembro de 2018. Em 11 de maio de 2021, o Fundo realizou a liquidação da compra de 79,626% do capital social da Apodi Participações S.A., que havia sido assinada em 8 de março de 2021.
Fonte: XP Asset Management e Scatec Solar. ¹Média Móvel dos últimos 12 meses
As 4 SPEs detidas pela Apodi Participações vinham performado historicamente abaixo do P50 e da energia-alvo devido a intercorrências de escoamento de energia para a subestação de conexão. Ao final de 2020, foi concluída uma obra da Chesf que vinha sendo responsável pelo tema, de modo que a partir de jan-21 eventos do tipo devem se tornar menos recorrentes (apesar de existentes). Ainda assim, este tipo de prejuízo vem sendo discutido junto à Aneel por não ser de
responsabilidade da geradora e atinge o setor (sobretudo eólico e solar), sendo conhecido como “constrained off”. O
segundo semestre é o de maior geração dos parques.
Vale ressaltar que a aquisição da ApodiPar pelo XPIE foi feita considerando-se esta realidade em seu cenário, atrelada ao fato de haver um acordo de ajuste para o cenário de P50 em caso de geração inferior até agosto de 2022 por parte do controlador (uma vez que a obra e a operação e manutenção são realizadas por suas partes relacionadas).
Performance
Operacional
mai/21
P50 (MWm) 38,8 Geração Esperada (MWm / MWh) 36,8 / 27.406 Geração Real (MWm / MWh) 32,0 / 23.811 Real / Esperado (%) 87%Financeiro (SPEs)
mai/21
Receita Líquida (R$ ‘000) 8.159 EBITDA (R$ ‘000) 6.277 Margem EBITDA (%) 77% Lucro Líquido (R$ ‘000) (3.850) Margem Líquida (%)
-mai/21
Caixa (R$ ‘000) 24.902 Dívida Bruta (R$ ‘000) 497.725 Dívida Líquida (R$ ‘000) 472.823 Patrimônio Líquido (R$ ‘000) 137.163Estrutura Societária
Apodi I Apodi II Apodi IV
Apodi
Participações Scatec Solar
87,5% 12,5% 100,0% 100,0% Apodi III 100,0% 100,0%
XPIE Pacto Solar
79,6% 20,4% 36,8 38,8 32,0 Estimado P50 Efetivo Geração em MWméd - mai/21 32,6 35,8 34,4 35,8 38,0 27,6 29,2 31,8 32,4 33,4 35,1 30,9 32,3 32,8 33,1 33,4 33,7 32,9 32,5 32,6 32,8 33,1 33,3 33,1 38,8 34,8 0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 35,0 40,0 45,0 0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 35,0 40,0 45,0
jun-20 jul-20 ago-20 set-20 out-20 nov-20 dez-20 jan-21 fev-21 mar-21 abr-21 mai-21
Performance Operacional (MWméd)
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Maio 2021
Eventos de Destaque
Reforma TributáriaNo último mês houve fluxo relevante de notícias com relação à reforma tributária proposta pelo Ministério da Economia, que prevê, dentre outros temas, a tributação de dividendos. A equipe de gestão vem acompanhando de perto as discussões acerca do tema e, como o projeto ainda pode sofrer alterações, ainda não é possível prever se, quando e como uma eventual reforma afetaria o XPIE. Tão logo seja possível ter uma leitura mais clara, a equipe de gestão comentará o tema em maiores detalhes.
Crise Hídrica e Eventual Racionamento de Energia
Outro tema que vem sendo discutido tendo em vista os baixos níveis de reservatórios das hidrelétricas brasileiras é um potencial racionamento de energia. Apesar de este risco ainda dividir opiniões, a equipe de gestão fez uma análise dos contratos de venda de energia detidos no portfolio atualmente. Como os únicos ativos expostos à venda de energia do portfolio atualmente são Sol Maior e Apodi e ambos venderam energia no ambiente de contratação regulado por meio de leilões de energia de reserva, nos dois casos há previsão contratual de que eventual racionamento não gerará impactos às geradoras. Desta forma, apesar de ainda estar incerta a probabilidade de um racionamento, entendemos que caso ocorra o portfolio estará significativamente protegido de impactos negativos.
XPIE11
FIP Infraestrutura XP Infra II
Maio 2021
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