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SPOILER MACRO. Macro Research. 31 de maio de Álvaro Frasson Leonardo Paiva Luiza Paparounis. 31 de maio de

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31 de maio de 2021 1 31 de maio de 2021

SPOILER MACRO

Macro Research

Álvaro Frasson Leonardo Paiva Luiza Paparounis

(2)

31 de maio de 2021 2

Uma Semana em 1 Slide

Covid-19 Internacional Brasil Agenda Macro

• Brasil: 1.844 mortes na

média móvel semanal, 3% abaixo do apresentado na semana passada.

• Hong Kong, Austrália e

Coreia do Sul tem oferecido

incentivos para que a

população se vacine.

Os EUA relataram a menor

quantidade de novos casos

desde o começo da

pandemia.

• Nos EUA, mais uma

semana recheada de dados macroeconômicos pode ser agitada para o DXY e a curva de juros.

• Na China, resultado dos PMIs e mudança na política de filhos do país. • Na Europa, inflação ao consumidor e ao produtor serão os destaques da semana. • O relator da fatia da

Reforma Tributária que propõe a criação da

Contribuição sobre Bens e Serviços (CBS) pode ser nomeado.

• No Senado, o relator da Medida Provisória de

Capitalização da Eletrobras também pode ser definido • A Comissão Especial para a

discussão da Reforma Administrativa pode ser criada nos próximos dias.

• Hoje: resultado do Setor

Público de abril, com a expectativa de um

superávit primário de R$17,2 bilhões.

• 3ªF: PIB do 1T21, com o mercado esperando uma alta de 0,7% t/t.

• 4ªF: Produção Industrial para o mês de abril, com o mercado projetando uma queda de 0,3% m/m.

Desempenho na semana

Dados de fechamento do dia 28-mai-21.

OURO 1.904 $ 1,20% 125.561 2,42% DÓLAR 5,23 R$ -2,63% NTN-B 2035 4.261 R$ 0,71% IBOVESPA

(3)

31 de maio de 2021 3

Spoiler Macro

Monitor Covid-19…...………...………...………... 4

Internacional...………...………...………... 9

EstadosUnidos.……… 10

Ásia & Europa.………...… 11

Dashboard do Mercado……… 12 Brasil... 14 Hot Topics... 15 Relatório Focus ... 16 Dashboard do Mercado….………... 18 Agenda Macro... 22

(4)
(5)

31 de maio de 2021 5

Status Global

Fonte:John Hopkings, coronavírusbra1 e Bloomberg

Após um aumento nos estoques de vacinas, Hong Kong, Austrália e Coreia do Sul tem oferecido incentivos para

que a população se vacine. Os benefícios vão desde sorteio de um apartamento milionário, a voos ilimitados por um ano e meio pela Qantas Airways.

Refletindo o acelerado cronograma de vacinação, os EUA relataram a menor quantidade de novos casos desde o

começo da pandemia.

O Brasil apresenta, segundo o consórcio de imprensa, média móvel de mortes pela covid-19 de 1.844, 3% abaixo do

apresentado na última semana.

Casos Óbitos Vacinados Casos Óbitos Vacinados Casos Óbitos Vacinados

Mundo 170.190 3.538 1.869.977 2,1% 2,2% 24,4% 3.558 79,1 214.284 2,1% 2,3% 12,9% Ásia-Pacífico 36.601 482 934.755 1,3% 1,0% 24,7% 1.698 32,4 150.837 4,9% 7,2% 19,2% África 4.790 129 30.716 2,7% 0,4% 2,5% 71 1,9 3.617 1,5% 1,5% 13,3% Europa 52.524 1.127 377.020 2,1% 7,8% 56,0% 432 11,4 29.689 0,8% 1,0% 8,5% Oriente Médio 8.712 144 49.885 1,7% 3,2% 18,5% 170 2,2 3.930 2,0% 1,5% 8,6% Canadá 1.386 25 23.156 1,8% 3,6% 60,9% 20 0,3 2.439 1,5% 1,1% 11,8% EUA 33.259 594 294.929 1,8% 10,1% 90,0% 142 4,5 9.208 0,4% 0,8% 3,2% México 2.413 224 29.861 9,3% 1,8% 22,2% 16 1,9 3.712 0,7% 0,8% 14,2% Colômbia 3.383 88 9.661 2,6% 6,3% 18,0% 151 3,6 1.426 4,7% 4,2% 17,3% Brasil 16.515 462 45.684 2,8% 7,5% 21,7% 432 12,9 3.677 2,7% 2,9% 8,8% Argentina 3.754 77 12.063 2,1% 7,8% 25,0% 214 3,4 996 6,0% 4,6% 9,0% Chile 1.378 29 18.464 2,1% 6,7% 89,3% 48 0,7 1.192 3,6% 2,3% 6,9% VARIAÇÕES % 1 SEMANA Nº NOVOS CASOS: 1 SEMANA

(6)

31 de maio de 2021 6

Médias Móveis

Fonte:John Hopkings e Bloomberg

Nº de Novos Casos e Novos Óbitos em 1 dia, média de uma semana.

500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 10.000 20.000 30.000 40.000 50.000 60.000 70.000 80.000

Novos Casos Novos Óbitos

500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 3.500 4.000 50.000 100.000 150.000 200.000 250.000

jun-20 jul-20 ago-20 set-20 out-20 nov-20 dez-20 jan-21 fev-21 mar-21 abr-21 mai-21

Novos Casos Novos Óbitos

1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000 50.000 100.000 150.000 200.000 250.000 300.000 350.000

jun-20 jul-20 ago-20 set-20 out-20 nov-20 dez-20 jan-21 fev-21 mar-21 abr-21 mai-21

Novos Casos Novos Óbitos

1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000 50.000 100.000 150.000 200.000 250.000 300.000 350.000 400.000 450.000

jun-20 jul-20 ago-20 set-20 out-20 nov-20 dez-20 jan-21 fev-21 mar-21 abr-21 mai-21

Novos Casos Novos Óbitos

21-mar-21 73.552 2.259 28-mar-21 76.636 2.595 4-abr-21 64.324 2.747 11-abr-21 71.010 3.101 18-abr-21 65.864 2.885 25-abr-21 56.817 2.495 2-mai-21 59.160 2.406 9-mai-21 61.411 2.100 16-mai-21 63.208 1.916 23-mai-21 65.145 1.902 30-mai-21 61.695 1.838 Var. (%) -5,3% -3,4% Médias Móveis - 7 dias

BRASIL (1) N. Casos (2) N. Óbitos 21-mar-21 54.360 1.068 28-mar-21 63.370 997 4-abr-21 63.428 809 11-abr-21 70.000 1.009 18-abr-21 67.680 736 25-abr-21 58.171 712 2-mai-21 49.207 692 9-mai-21 40.872 673 16-mai-21 33.316 602 23-mai-21 25.141 561 30-mai-21 20.255 648 Var. (%) -19,4% 15,7% EUA Médias Móveis - 7 dias (1) N. Casos (2) N. Óbitos 21-mar-21 198.649 3.149 28-mar-21 246.706 3.720 4-abr-21 243.041 3.609 11-abr-21 227.678 3.854 18-abr-21 232.234 3.778 25-abr-21 207.271 3.648 2-mai-21 161.742 3.246 9-mai-21 126.894 2.747 16-mai-21 97.680 2.314 23-mai-21 27.385 1.869 30-mai-21 61.770 1.634 Var. (%) 125,6% -12,6% EUROPA Médias Móveis - 7 dias (1) N. Casos (2) N. Óbitos 21-mar-21 57.764 472 28-mar-21 82.284 573 4-abr-21 109.395 850 11-abr-21 164.098 1.259 18-abr-21 245.116 1.703 25-abr-21 354.132 2.808 2-mai-21 416.655 3.972 9-mai-21 437.714 4.567 16-mai-21 385.695 4.772 23-mai-21 312.979 5.043 30-mai-21 242.519 4.623 Var. (%) -22,5% -8,3% ÁSIA-PACÍFICO

Médias Móveis - 7 dias (1) N. Casos

(2) N. Óbitos

(7)

31 de maio de 2021 7

Brasil: Casos por Estado

Fonte: Ministério da Saúde

30-mai 23-mai % Semana

Roraima RR 17.1% 103,423 102,019 1.4% Santa Catarina SC 13.5% 966,504 947,810 2.0% Distrito Federal DF 13.4% 405,001 398,450 1.6% Amapá AP 13.2% 111,937 110,403 1.4% Rondônia RO 12.9% 229,189 225,349 1.7% Espírito Santo ES 12.0% 480,587 470,020 2.2% Mato Grosso MT 11.6% 403,543 391,567 3.1% Tocantins TO 11.3% 177,786 173,109 2.7% Mato Grosso do Sul MS 10.4% 289,106 276,877 4.4% Sergipe SE 10.2% 235,520 225,257 4.6% Paraná PR 9.6% 1,092,180 1,060,683 3.0% Rio Grande do Sul RS 9.5% 1,084,263 1,059,990 2.3% Acre AC 9.4% 82,478 81,413 1.3% Amazonas AM 9.3% 386,074 382,487 0.9% Ceará CE 8.8% 800,446 770,432 3.9% Goiás GO 8.7% 607,358 595,328 2.0% Piauí PI 8.3% 272,267 265,216 2.7% Paraíba PB 8.2% 329,949 316,897 4.1% Rio Grande do Norte RN 7.6% 267,735 257,422 4.0% Minas Gerais MG 7.4% 1,569,774 1,516,282 3.5% São Paulo SP 7.1% 3,265,930 3,188,105 2.4% Bahia BA 6.8% 1,010,166 983,587 2.7% Pará PA 6.0% 516,561 508,448 1.6% Alagoas AL 5.8% 192,524 188,958 1.9% Pernambuco PE 5.0% 481,070 462,368 4.0% Rio de Janeiro RJ 5.0% 863,865 840,480 2.8% Maranhão MA 4.1% 289,884 284,301 2.0% Brasil BR 7.9% 16,515,120 16,083,258 2.7% Estado % Pop. Infectada Infecções Confirmadas

(8)

31 de maio de 2021 8

Fonte: Ministério da Saúde

Brasil: Vacinados por Estado

30-mai 23-mai % Semana

Mato Grosso do Sul MS 29.1% 809,141 715,643 13.1% Rio Grande do Sul RS 27.3% 3,109,311 2,879,827 8.0% São Paulo SP 24.8% 11,384,905 10,481,384 8.6% Espírito Santo ES 24.4% 980,971 889,835 10.2% Bahia BA 22.6% 3,363,122 3,139,893 7.1% Minas Gerais MG 22.6% 4,773,593 4,450,039 7.3% Rio de Janeiro RJ 22.2% 3,840,732 3,028,460 26.8% Santa Catarina SC 21.5% 1,542,969 1,466,950 5.2% Paraíba PB 21.0% 844,460 807,417 4.6% Distrito Federal DF 20.9% 628,795 590,609 6.5% Paraná PR 20.5% 2,344,237 2,276,512 3.0% Alagoas AL 20.5% 684,038 615,036 11.2% Goiás GO 20.1% 1,411,326 1,298,521 8.7% Sergipe SE 20.0% 460,202 414,339 11.1% Rio Grande do Norte RN 19.7% 692,023 640,565 8.0% Pernambuco PE 18.9% 1,808,484 1,670,944 8.2% Amazonas AM 18.8% 779,540 717,510 8.6% Piauí PI 18.1% 593,015 569,439 4.1% Ceará CE 18.1% 1,654,344 1,549,463 6.8% Mato Grosso MT 17.3% 604,190 555,557 8.8% Maranhão MA 17.0% 1,200,046 1,144,010 4.9% Tocantins TO 16.6% 260,974 241,046 8.3% Pará PA 15.6% 1,339,515 1,322,478 1.3% Acre AC 15.4% 136,176 125,306 8.7% Amapá AP 14.6% 123,751 118,408 4.5% Roraima RR 14.0% 84,888 78,230 8.5% Rondônia RO 13.0% 230,214 219,999 4.6% Brasil BR 21.7% 45,684,962 42,007,420 8.8% Estado % Pop. Vacinada Vacinados (1ª dose)

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31 de maio de 2021 10

Estados Unidos

❑ Após um resultado de abril bastante abaixo das expectativas do mercado, o destaque da agenda

norte-americana é o dado de criação de novas vagas (payroll) que será divulgado na 6ªF. O resultado do indicador deve dar mais indícios se o último dado foi pontual ou se o mercado de trabalho encontrará dificuldade de se recuperar nos próximos meses, refletindo o impacto dos cheques do pacote fiscal. Se o payroll apresentar uma surpresa altista, os agentes de mercado podem colocar mais pressão sobre a curva de juros e sobre o DXY. Adicionalmente, na 5ªF será divulgada a prévia do payroll, o ADP, que deve registrar a abertura de 650 mil novos postos.

❑ Serão divulgados também dados de PMI e ISM do país. Com resultados mistos nas últimas

semanas, os indicadores macro dos EUA têm dificultado uma leitura mais assertiva da atividade

econômica do país. Além disso, na 4ªF será divulgado o Livro Bege e diversos dirigentes do Fed

discursarão durante a semana, incluindo o presidente da instituição Jerome Powell na 6ªF, podendo dar mais subsídios sobre o início de um possível debate sobre a diminuição de compra de ativos pelo Federal Reserve.

❑ A OPEP+ divulgará o resultado da sua reunião nesta 3ªF em meio ao acordo nuclear dos EUA com o Irã que pode levar ao aumento da oferta de petróleo mundial e limitar os ganhos da commoditie.

❑ Vale ressaltar, as negociações do pacote de infraestrutura que podem ter mais desdobramentos nesta

semana, com os democratas oferecendo US$ 1,7 trilhão e os republicanos US$ 1,0 trilhão.

Nos EUA, mais uma semana recheada de dados macroeconômicos pode ser agitada para o DXY e a curva de juros.

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31 de maio de 2021 11

Ásia & Europa

❑ Neste domingo à noite, foi divulgado o resultado dos PMIs referentes ao mês de maio calculado pelo

governo chinês. O PMI Manufatura recuou na margem (exp. 51,1; realizado 51,0), mostrando uma acomodação da atividade econômica no país, já o PMI de Serviços apresentou uma alta tímida em relação ao mês de abril (exp. 55,1; realizado 55,2), reflexo da retomada do setor de serviços com a proximidade do verão no país e a reabertura do setor de serviços. Nesta 2ªF será divulgado o PMI Manufatura. Além disso, vale seguir acompanhando o posicionamento das autoridades do país sobre os preços das commodities.

❑ Com receio de que a atividade econômica do país seja atingida pela baixa taxa de natalidade e o

envelhecimento da população, a China permitirá que casais tenham três filhos para aumentar a

taxa de natalidade. Adicionalmente, a preocupação do governo em melhorar o poder de compra da população levará as autoridades do país a fornecerem ajuda para que a estrutura da população melhore; com isso, as expectativas são de aumento na demanda por commodities agro.

❑ Na Zona do Euro o destaque da semana será a divulgação da inflação ao consumidor e ao

produtor do bloco. Impactado pela forte alta nos preços dos insumos, a inflação ao produtor deve apresentar alta de 0,9% m/m e 7,3% a/a; a aceleração nos preços ao produtor reforça o cenário de um possível processo de inflação global, além disso, com a retomada da atividade econômica, os produtores podem acabar repassando o aumento dos custos para o consumidor. Para a inflação ao consumidor, as expectativas são de aceleração na margem de 0,2% m/m e 1,9% a/a.

Na China, resultado dos PMIs e mudança na política de filhos do país.

(12)

31 de maio de 2021 12

Fonte: Bloomberg

Dashboard do Mercado

Índices Globais País 28-mai-21 Semana Maio 2021 12M

Shanghai Comp. China 5.321 3,6% 3,9% 2,1% 37,6% Nikkei Japão 29.149 2,9% 1,2% 6,2% 33,2% Ibovespa Brasil 125.561 2,4% 5,6% 5,5% 43,7% Emergentes 1.361 2,3% 1,0% 5,4% 46,3% Nasdaq EUA 13.749 2,1% -1,5% 6,7% 44,9% Mundo 2.979 1,2% 1,4% 10,8% 38,7% S&P EUA 4.204 1,2% 0,5% 11,9% 38,1% EuroStoxx Europa 4.071 1,1% 2,4% 14,6% 33,5% Dow Jones EUA 34.529 0,9% 1,9% 12,8% 36,0% Mexbol México 50.041 0,5% 4,2% 13,6% 38,5% FSTE 100 Inglaterra 7.023 0,1% 0,8% 8,7% 15,6%

Dólar vs… País Semana Semana Maio 2021 12M

Bitcoin $ 35.218,36 -0,1% -38,0% 22,4% 266,7% Real Brasil $ 0,19 2,7% 4,1% 0,6% -3,4%

Yuan China $ 0,16 1,2% 1,7% -2,2% -11,3%

Libra Esterlina Inglaterra $ 1,42 0,3% 2,6% 3,8% 15,2% Peso Mex. México $ 0,05 0,2% 1,6% 0,2% -10,2%

Euro Europa $ 1,22 0,1% 1,4% -0,2% 10,1% DXY (Dollar Index) EUA 90,03 0,0% -1,4% 0,1% -8,5%

Peso Arg. Argentina $ 0,01 0,0% -0,9% 12,3% 37,7% Franco Suiço Suiça $ 1,11 -0,2% 1,5% 1,7% -6,7%

Iene Japão $ 0,01 -0,8% -0,5% 6,3% 2,1%

RENDA VARIÁVEL

MOEDAS

Rentabilidade Acumulada:12 meses

Desempenho 12 meses: Dollar Index vs Ouro (US$/onc.)

-10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%

Mundo Emergentes Nasdaq

$1.400 $1.500 $1.600 $1.700 $1.800 $1.900 $2.000 $2.100 85 87 89 91 93 95 97 99 101 DXY Ouro

(13)

31 de maio de 2021 13

Fonte: Bloomberg

Dashboard do Mercado

País Emissor Vencimento 28-mai-21 Semana Maio 2021 12M

Euro 2 Anos (0,66) 1,2% -2,9% 5,4% -4,6%

Japão 2 Anos (0,12) 4,3% 0,0% -6,1% 17,0% EUA 2 Anos 0,14 -8,2% -11,2% 16,2% -17,3%

Reino Unido 2 Anos 0,06 50,0% -21,3% 139,4% 386,4% China 2 Anos 2,59 0,2% -1,9% -4,4% 43,0% Brasil 2 Anos 6,76 -2,1% 4,6% 55,7% 74,4%

Vencimento 28-mai-21 Semana Maio 2021 12M

Euro 10 Anos (0,18) 40,8% -9,4% 67,8% 56,3% Japão 10 Anos 0,08 0,0% -14,4% 295,2% 4050,0% EUA 10 Anos 1,59 -1,7% -1,9% 74,6% 131,1% Reino Unido 10 Anos 0,80 -4,2% -5,6% 303,6% 278,6% China 10 Anos 3,09 0,6% -2,2% -1,8% 14,7% Brasil 10 Anos 9,12 -3,3% 0,0% 32,0% 26,9%

em dólar Bolsa 28-mai-21 Semana Maio 2021 12M

CRB Index Nova York $ 548,5 1,5% 3,1% 23,6% 49,8% Petróleo WTI Nova York $ 66,3 4,3% 4,5% 36,7% 76,9% Petróleo Brent Londres $ 68,7 3,6% 3,7% 33,8% 66,5% Prata $ 27,9 1,3% 7,8% 5,8% 60,8% Ouro $ 1.903,8 1,2% 7,6% 0,3% 10,8% Gás Natural (MMBtu) Nova York $ 3,0 0,3% 0,3% 11,2% 16,0% Soja (bu) Chicago $ 1.530,5 0,3% -0,2% 18,0% 77,3% Milho (bu) Chicago $ 656,8 -0,4% -2,5% 36,8% 80,4% Trigo Chicago $ 663,5 -1,6% -9,7% 5,6% 23,7% Gado Chicago $ 118,6 -1,9% 0,0% 3,6% 13,9% Minério de Ferro Dalian $ 181,4 -3,6% -4,9% 9,7% 70,2%

TAXAS DE JUROS (% a.a.): TÍTULOS DOS GOVERNOS Diferencial de Juros 10 Anos: Brasil vs. EUA

COMMODITIES Índice Global de Commodities (CRB) vs Inflação EUA 5 Anos (%)

7,8 9,8 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 14,0 16,0

mai-11 mai-12 mai-13 mai-14 mai-15 mai-16 mai-17 mai-18 mai-19 mai-20 Dif. Juros Média 5Y +1 Desvio -1 Desvio

1,2 1,4 1,6 1,8 2,0 2,2 2,4 2,6 2,8 3,0 325 350 375 400 425 450 475 500 525 550

mai-16 nov-16 mai-17 nov-17 mai-18 nov-18 mai-19 nov-19 mai-20 nov-20 CRB Index Inflação EUA 5Y

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31 de maio de 2021 15

Semana mais curta, mas com indicadores importantes e atividade Legislativa seguindo no

protagonismo dos noticiários.

❑ Na agenda de indicadores da semana, teremos hoje os resultados para o Setor Público Consolidado de abril, com a expectativa de um superávit primário de R$17,2 bilhões. Amanhã, teremos os dados do PIB para o primeiro trimestre deste ano, com o mercado esperando uma alta de 0,7% t/t. Esperamos que o PIB cresça 4,3% em 2021. Na 4ªF, serão apresentados os dados de Produção Industrial para o mês de abril, com o mercado projetando uma queda de 0,3% m/m. Também na 4ªF, será apresentado o resultado da balança comercial, que pode apresentar um superávit de US$9,5 bilhões no mês de maio.

❑ Em relação ao Coronavírus, superamos a marca de 16,5 milhões de casos e 462 mil óbitos. Segundo o consórcio de imprensa, a média móvel de mortes pela covid-19 nos últimos 7 dias foi de 1.844. O número caiu 4% em comparação à média móvel de 14 dias. Quatro estados apresentam alta nas mortes: MA, MS, PB e TO. São 20 dias com a média móvel de óbitos abaixo de 2.000, mas muito próximo desse patamar, o que reforça a possibilidade de existência de um platô, ou seja, uma estabilização em patamares elevados. Em relação às vacinas, atingimos a marca de 21,7% da população com algum grau de imunização.

❑ Na política, o relator da fatia da Reforma Tributária que propõe a criação da Contribuição sobre Bens e

Serviços (CBS) pode ser nomeado nesta semana pelo presidente da Câmara dos Deputados, Arthur Lira (PP-AL). O relator da Medida Provisória de Capitalização da Eletrobras no senado também pode ser definido nesta semana. A Comissão Especial para a discussão da Reforma Administrativa pode ser criada nos próximos dias, confirmando o cronograma defendido por Lira, que, além disso, objetiva votar a medida na Câmara no início do segundo semestre.

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O relatório Focus desta semana apresentou, com o resultado do primeiro trimestre deste ano no radar, nova alta nas projeções do PIB para 2021, de 3,52% para 3,96%. Com a crise hídrica chamando a atenção dos investidores, as projeções do IPCA para 2021 avançaram novamente, para 5,31%. Para 2022, ano que tem mais atenção do BCB, os números avançaram, na margem, para 3,68%.

Além disso, o cenário mais adverso para o IPCA fomentou nova alta nas expectativas pela taxa Selic para 2021, de 5,5% para 5,75%, com 2022 ficando estável em 6,5%. A expectativa de taxa de câmbio ficou estável para o final de 2021 e 2022, em R$ 5,30.

Fonte: Banco Central do Brasil, 2020

Relatório Focus

31-mai-21 24-mai-21 Var. (bps) 31-mai-21 24-mai-21 Var. (bps) 2021 2022

PIB (% a.a.) 3.96% 3.52% 44 2.25% 2.30% -5 4.30% 2.50%

Taxa Selic 5.75% 5.50% 25 6.50% 6.50% 0 5.50% 6.50%

IPCA 5.31% 5.24% 7 3.68% 3.67% 1 5.70% 3.60%

Taxa de Câmbio R$ 5.30 R$ 5.30 0.0% R$ 5.30 R$ 5.30 0.0% R$ 5.30 R$ 5.50

Resul. Primário (% PIB) -3.00% -3.00% 0 -2.00% -2.00% 0 -2.70% -1.80%

RELATÓRIO FOCUS

2021 2022

Indicadores

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31 de maio de 2021 17

Fonte: Banco Central do Brasil, 2020

Taxa de Câmbio (R$/US$): 2021

Relatório Focus

PIB (% a.a.): 2021

Resultado Primário (% PIB): 2021 Selic e IPCA (% a.a.): 2021

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31 de maio de 2021 18

Fonte: Bloomberg

Dashboard do Mercado

Índices Setoriais Ticker 28-mai-21 Semana Maio 2021 12M

Imobiliário IMOB 1.015 4,5% 7,4% -3,5% 23,4% Small Caps SMLL 3.090 4,2% 5,8% 9,5% 57,0% Consumo ICON 5.442 2,9% 6,1% 2,3% 27,4% Ibovespa IBOV 125.561 2,4% 5,6% 5,5% 43,7% Finanças IFNC 12.228 2,2% 6,7% -0,4% 39,3% Dividendos IDIV 7.034 1,7% 5,0% 3,7% 37,0% Utilities UTIL 9.049 1,2% 6,0% 3,3% 23,7% Indústria INDX 26.625 0,7% 2,5% 13,8% 60,4%

Fundos Imob. IFIX 2.812 0,3% -1,7% -2,0% 5,8%

Mat. Básicos IMAT 6.876 -1,3% -4,0% 26,5% 118,0%

Blue Chips Ticker 28-mai-21 Semana Maio 2021 12M

Magazine Luiza MGLU3 R$ 20,25 9,3% 1,1% -18,8% 25,9%

WEG WEGE3 R$ 34,40 8,5% -1,7% -9,2% 64,5%

Petrobras PETR4 R$ 26,99 4,0% 14,3% -4,8% 32,7%

Banco do Brasil BBAS3 R$ 33,54 2,7% 14,6% -13,6% 8,8%

Bradesco BBDC4 R$ 26,54 2,4% 11,4% 7,6% 54,1%

Vale VALE3 R$ 111,59 2,0% 2,4% 27,6% 110,5%

Ambev ABEV3 R$ 17,85 1,4% 19,5% 14,1% 43,0%

Itaú Unibanco ITUB4 R$ 29,63 0,8% 7,9% -6,0% 29,1%

B3 B3SA3 R$ 17,48 0,7% 1,8% -14,5% 16,4%

JBS JBSS3 R$ 30,12 0,1% 0,0% 27,3% 37,1%

Localiza RENT3 R$ 61,94 -1,5% -3,6% -10,2% 61,0%

Suzano SUZB3 R$ 61,54 -5,1% -10,4% 5,1% 62,5%

RENDA VARIÁVEL Rentabilidade Acumulada:12 meses

Taxa de Retorno: Ibovespa (div. yield) vs NTN-B 2035 (juro real)

-10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%

mai-20 jun-20 jul-20 ago-20 set-20 out-20 nov-20 dez-20 jan-21 fev-21 mar-21 abr-21

IBOV Small Caps FII

3,8 1,9 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 7,0 m ai -1 6 ag o -1 6 no v-16 fev -1 7 m ai -1 7 ag o -1 7 no v-17 fev -1 8 m ai -1 8 ag o -1 8 no v-18 fev -1 9 m ai -1 9 ag o -1 9 no v-19 fev -2 0 m ai -2 0 ag o -2 0 no v-20 fev -2 1 NTN-B 2035 Ibovespa

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31 de maio de 2021 19

Fonte: Bloomberg

Dashboard do Mercado

28-mai-21 Semana Maio 2021 12M 28-mai-21 29-abr-21 Var. (bps)

2022 3.793,34 0,2% 1,2% -0,8% 2,6% 1,28% 1,36% -8 2023 3.826,39 0,3% -0,8% -0,9% 2,1% 1,78% 1,85% -7 2024 3.940,79 0,3% 2,1% -1,9% 1,6% 2,75% 2,66% 9 2025 3.925,21 0,3% -0,7% -2,9% 1,5% 3,04% 2,93% 11 2026 4.028,41 0,4% 2,1% -3,2% 1,7% 3,37% 3,28% 9 2028 4.085,68 0,5% 2,1% -4,7% 2,0% 3,75% 3,68% 7 2030 4.142,85 0,5% 1,6% -5,7% 3,0% 3,95% 3,86% 8 2035 4.260,56 0,7% -1,4% -5,7% 5,5% 4,06% 3,91% 15 2040 4.419,42 1,2% 2,0% -4,7% 6,8% 4,20% 4,18% 2 2045 4.424,39 1,5% 0,2% -4,3% 7,8% 4,31% 4,35% -4 2050 4.527,57 1,3% 2,5% -5,9% 7,3% 4,38% 4,43% -6 2055 4.504,12 0,9% -0,3% -7,5% 6,5% 4,43% 4,46% -2

DI 28-mai-21 29-abr-21 Var. (bps)

Jun.21 3,40% 3,25% 15 Jul.21 3,74% 3,49% 25 Out.21 4,41% 4,11% 30 Jan.22 5,03% 4,61% 42 Jan.23 6,59% 6,17% 42 Jan.24 7,34% 7,14% 20 Jan.25 7,79% 7,68% 11 Jan.26 8,12% 8,04% 8 Jan.27 8,43% 8,34% 9 Jan.28 8,69% 8,53% 16 Jan.29 8,81% 8,69% 12 Jan.30 8,94% 8,81% 13 Jan.31 9,03% 8,89% 14

MERCADO DE JUROS Desempenho NTN-B 2035: PU vs Taxa

Curva de Juros - NTN-Bs Curva de Juros - Prefixada DI

NTN-B Preço Unitário (R$) Taxas de Juros

0,0% 0,5% 1,0% 1,5% 2,0% 2,5% 3,0% 3,5% 4,0% 4,5% 5,0% 2022 2023 2024 2025 2026 2028 2030 2035 2040 2045 2050 2055

28-mai-21 29-abr-21 28-mai-20

1,0% 2,0% 3,0% 4,0% 5,0% 6,0% 7,0% 8,0% 9,0%

10,0% 28-mai-21 29-abr-21 28-mai-20

3,00 3,50 4,00 4,50 5,00 5,50 3.500 3.700 3.900 4.100 4.300 4.500 4.700 PU (R$) Yield (% a.a.)

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31 de maio de 2021 20

Fonte: Bloomberg

Dashboard do Mercado

Principais Moedas País 28-mai-21 Semana Maio 2021 12M

Dólar EUA R$ 5,23 -2,6% -7,2% 0,5% -3,5%

Euro Europa R$ 6,37 -2,5% -3,6% 0,4% 6,0% Libra Esterlina Inglaterra R$ 7,42 -2,3% -4,5% 4,3% 10,1% Peso Arg. Argentina R$ 0,06 -2,6% -10,0% -11,8% -43,1%

Yuan China R$ 0,82 -1,6% -4,6% 3,0% 7,8% Franco Suiço Suiça R$ 5,81 -2,8% -2,7% -1,4% 3,4%

CDS 5 Anos 28-mai-21 Semana 2021

China 37,1 -6,6% 32,8% Chile 68,1 -1,3% 52,1% Peru 96,4 8,7% 70,7% Rússia 96,7 4,0% 12,5% México 93,8 -1,7% 15,1% Colômbia 142,1 1,6% 60,3% Brasil 171,9 -4,0% 20,3% África do Sul 190,6 -1,1% -6,5% Turquia 409,7 2,5% 33,9%

Risco-País (CDS 5Y) vs Volatilidade do Real (3 meses)

Volatilidade do Real (%)

TAXA DE CÂMBIO

Moedas em 2021 (% YTD): Real vs Emergentes

Taxa de Câmbio (R$/US$) vs Resultado Fiscal (% PIB)

-13,1% -11,0% -7,5% -5,1% -1,6% -0,5% -0,1% 1,7% 2,5% 6,8% Lira Turca Peso Argentino Peso Colombiano Sol Peruano Peso Chileno Real Brasileiro Peso Mexicano Rublo Russo Yuan Chinês Rand Sul-Africano 16,1 16,3 16,2 16,2 17,6 16,9 16,7 16,5 16,4

Vol 1 semana Vol 1 mês Vol 3 meses Vol 6 meses Vol 1 ano

28-mai-21 21-mai-21 10 12 14 16 18 20 22 24 100 120 140 160 180 200 220 240 260 280

300 CDS Brazil 5Y Vol Real 3M

(12) (10) (8) (6) (4) (2) 2 4 6 R$ 1,0 R$ 1,5 R$ 2,0 R$ 2,5 R$ 3,0 R$ 3,5 R$ 4,0 R$ 4,5 R$ 5,0 R$ 5,5 R$ 6,0 m ai -0 6 ja n -0 7 set-0 7 m ai -0 8 ja n-09 set-0 9 m ai -1 0 ja n-11 set-1 1 m ai -1 2 ja n-13 set-1 3 m ai -1 4 ja n-15 set-1 5 m ai -1 6 ja n -1 7 set-1 7 m ai -1 8 ja n -1 9 set-19 m ai -2 0 ja n -2 1

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31 de maio de 2021 22

Agenda

Nota: as projeções podem alterar até a data de divulgação do indicador.

Data Hora País Evento Período Expect Anterior

31-mai 8:25 Brasil Boletim Focus

31-mai 9:30 Brasil Resultado Prímário Setor Público Abr 17,20 5,00 31-mai 9:30 Brasil Dívida Líquida/PIB Abr 61,40% 61,30% 31-mai 22:45 China PMI Manufatura Maio 52,00 51,90

1-jun 5:00 Europa PMI Manufatura Mai 62,80 62,80

1-jun 6:00 Europa Taxa de Desemprego Abril 8,10% 8,10%

1-jun 6:00 Europa CPI (m/m) Abr 0,20% 0,60%

1-jun 6:00 Europa CPI (a/a) Abr 1,90% 1,60%

1-jun 9:00 Brasil PIB (tri/tri) 1Tri 0,80% 3,20%

1-jun 9:00 Brasil PIB (a/a) 1Tri 0,70% -1,10%

1-jun 9:00 Brasil PIB 4 trimestres Acumulado 1Tri -3,80% -4,10% 1-jun 9:00 Brasil PPI Manufatura (m/m) Abr -- 4,81%

1-jun 10:00 Brasil PMI Manufatura Mai -- 52,30

1-jun 10:45 EUA PMI Manufatura Mai 61,50 61,50

1-jun 11:00 EUA ISM Manufatura Mai 60,90 60,70

1-jun 15:00 Brasil Balança Comercial Mensal (bilhões) Mai 9,50 10,35 1-jun 15:00 Brasil Exportação (bilhões) Mai 27,20 26,48 1-jun 15:00 Brasil Importação (bilhões) Mai 17,45 16,13

2-jun 6:00 Europa PPI (m/m) Abr 0,90% 1,10%

2-jun 6:00 Europa PPI (a/a) Abr 7,30% 4,30%

2-jun 9:00 Brasil Produção Industrial (m/m) Abr 0% -2,40% 2-jun 9:00 Brasil Produção Industrial (a/a) Abr 36% 10,50%

2-jun 15:00 EUA Livro Beige --

--2-jun 22:45 China PMI Composto Maio -- 54,70

2-jun 22:45 China PMI Serviços Maio 56,00 56,30

3-jun 5:00 Europa PMI Serviços Abril 55,10 55,10

3-jun 5:00 Europa PMI Composto Abril 56,90 56,90

3-jun 9:30 EUA ADP - Criação de Vagas Setor Privado (mil) Maio 650,00 742,00 3-jun 9:30 EUA Pedidos de Seguro Desemprego (mil) Abril 395,00 406,00 3-jun 9:30 EUA Pedidos de Seguro Desemprego Contínuo (milhão) Abril 3,60 3642,00

3-jun 9:30 EUA PMI Serviços Maio 70,10 70,10

3-jun 9:30 EUA PMI Composto Maio -- 68,10

4-jun 6:00 Europa Vendas no Varejo (m/m) Abr -1,70% 2,70% 4-jun 6:00 Europa Vendas no Varejo (a/a) Abr 25,00% 12,00% 4-jun 9:30 EUA Payroll - Criação de Vagas Setor Privado Não Agricola (mil) Mai 600,00 266,00 4-jun 9:30 EUA Taxa de Desemprego Mai 5,90% 6,10% 4-jun 9:30 EUA Média Ganhos por hora Mai 0,20% 0,70%

4-jun 11:00 Brasil PMI Composto Mai -- 44,50

4-jun 11:00 Brasil PMI Serviços Mai -- 42,90

4-jun 11:00 EUA Bens Duráveis Abr -1,30% 1,10%

4-jun 11:00 EUA Ordens de Fábrica Abr -0,20% 1,00%

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31 de maio de 2021 23

Disclaimer

Macro Research

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Este relatório foi preparado pelo Banco BTG Pactual S.A (“BTG Pactual S.A.”) para distribuição somente no Brasil, sob circunstâncias permitidas pela regulamentação vigente. O BTG Pactual S.A. é o responsável pela distribuição deste relatório no Brasil. Nada neste relatório constitui indicação de que a estratégia de investimento ou recomendações aqui citadas são adequadas ao perfil do destinatário ou apropriadas às circunstâncias individuais do destinatário e tampouco constituem uma recomendação pessoal.

Este relatório possui caráter informativo, não constitui material promocional e não foi produzido como uma solicitação de compra ou venda de qualquer ativo ou instrumentos financeiros relacionados em qualquer jurisdição. Os dados que aparecem nos gráficos referem-se ao passado, a rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura

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