Mercados
Foco na tecnologia
A semana está se encerrando com um aumento na volatilidade dos mercados internacionais. Paradoxalmente, o motivo são as notícias positivas dos Estados Unidos. Durante a semana, depois de vários meses de choro e ranger de dentes, Executivo e Legislativo
americanos conseguiram aprovar o pacto de ajuda de 1,9 trilhão de dólares que vinha sendo negociado desde antes da eleição que colocou Joseph Biden na presidência.
Além disso, o presidente americano anunciou na quinta-feira (11), em seu primeiro pronunciamento em cadeia nacional, que todos os
americanos adultos poderão receber uma dose da vacina a partir de primeiro de maio. A meta, disse Biden, é que todos possam se reunir para comemorar o Dia da Independência. Ao lado do Dia de Ação de Graças, em novembro, o 4 de julho é um dos feriados americanos mais importantes. Familiares e amigos costumam se reunir para aproveitar a
folga em pleno verão no Hemisfério Norte. Embora seja apenas um feriado, o anúncio de Biden tem um efeito simbólico profundo. Representa um retorno a algo próximo da normalidade anterior à pandemia, com o fim das medidas de restrição.
Como um paradoxo, esse pronunciamento azedou o humor do
mercado, pois elevou os juros de longo prazo. O retorno às atividades normais deve representar uma retomada do ritmo da economia ainda neste ano, antes do esperado. Esse movimento de recuperação vai ocorrer em um cenário de juros muito baixos e liquidez ainda
abundante, o que poderá provocar um aumento dos preços. Os
investidores americanos e todos os demais que investem nos Estados Unidos estão refazendo as contas de juros, inflação e da rentabilidade das empresas.
Para piorar a situação, o setor de tecnologia está em baixa. Notícias de que o governo chinês estaria endurecendo sua posição em relação à empresa de tecnologia Tencent azedaram o humor dos investidores. A Tencent foi multada simbolicamente pelo órgão antitruste da China na sexta-feira, e a avaliação é que ela pode ser o próximo alvo de maior supervisão após as medidas para limitar o domínio da Ant Group, de Jack Ma (LEIA MAIS ABAIXO). Como a Ant, a Tencent provavelmente será obrigada a criar uma holding financeira para incluir serviços
bancários, de seguros e de pagamentos. As duas empresas, Tencent e Ant Group abrirão um precedente para outros players de fintech no cumprimento de regulamentos mais rígidos, acrescentaram as pessoas.
Esse movimento marcaria uma escalada significativa na campanha da China para limitar a influência das empresas da tecnologia, dias após o primeiro-ministro Li Keqiang ter prometido, durante o Congresso
Nacional do Povo, expandir a supervisão da tecnologia financeira, erradicar monopólios e evitar a expansão “não regulamentada” de capital.
INDICADORES - O volume de vendas do comércio varejista no país
ficou praticamente estável em janeiro, recuando apenas 0,2 por cento na comparação com dezembro de 2020. Na comparação com janeiro do ano passado, o varejo registrou uma queda de 0,3 por cento, a primeira taxa negativa após sete meses consecutivos de taxas
positivas. O indicador acumulado nos últimos 12 meses ficou em 1,0 por cento. Os dados são da Pesquisa Mensal de Comércio (PMC), divulgado nesta sexta-feira pelo Instituto Brasileiro de Geografia e
Estatística (IBGE).
E Eu Com Isso?
O último pregão da semana começa com um movimento de baixa nos contratos futuros do Ibovespa e do índice americano S&P 500. Além da tendência de baixa nos mercados internacionais, o resultado do varejo levemente abaixo do esperado – o prognóstico era de estabilidade, não de queda – deve pesar sobre as cotações.
As notícias são negativas para a Bolsa
Ponto de Vista
O fogo cruzado das incertezas
A economia brasileira vive momento dos mais desafiadores. A
pandemia acentua várias incertezas, como as condições de retomada do crescimento e de um ajuste mais eficaz das finanças. As
necessárias restrições de atividade pesam no desempenho geral da economia, além de afetarem a geração de tributos. Leia o artigo completo.
O Novo Superciclo das Commodities
Dessa vez, os retornos potenciais podem ser tão bons (ou até mesmo MAIORES).
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Ações
Resultados da BR Malls
A companhia BR Malls (BRML3) divulgou na noite de quinta-feira (11), após fechamento do mercado, seus números referentes ao quarto trimestre de 2020. O resultado veio regular, abaixo das expectativas em termos de receita líquida, Ebitda e lucro líquido.
Sua receita líquida registrou uma contração de 23,8 por cento no ano contra ano, com 266,7 milhões de reais no 4T20. No acumulado anual, esse recuo foi de 27,7 por cento, encerrando 2020 com 955,9 milhões de reais.
O NOI (Net Operating Income – Resultado Operacional Líquido) ainda apresentou queda de 24,8 por cento na comparação contra o 4T19, totalizando 238,8 milhões de reais no período e implicando uma margem de 88,3 por cento, queda de 0,2 pontos percentuais, ano contra ano.
Suas despesas operacionais apresentaram alta no período, de 13,9 por cento na comparação anual, com 68,2 milhões no 4T20. No acumulado do ano, esse resultado foi de 241,5, um aumento de 25,3 por cento. Com o impacto, seu Ebitda ajustado reportado apresentou queda de 42,1 por cento na comparação anual, contabilizando 154,7 milhões de reais no trimestre. No acumulado do ano, o recuo foi de 47,0 por cento, com 526 milhões de reais em 2020. Sua margem Ebitda também
no 4T20. No ano, a queda foi de 20 pontos percentuais, com margem de 55 por cento em 2020.
O BR Malls ainda apresentou queda de seu lucro líquido ajustado reportado na comparação anual de 63,7 por cento, totalizando 62 milhões de reais no trimestre. No acumulado do ano, houve um recuo de 64,6 por cento da linha, encerrando 2020 com 240 milhões de reais. A companhia também registrou queda de seu FFO ajustado na
comparação anual, de 58,9 por cento, com 72,3 milhões de reais no 4T20, e de 60,7 por cento no acumulado do ano, com 274,5 milhões de reais em 2020.
E Eu Com Isso?
Acreditamos que os números apresentados pela BR Malls no trimestre não deverão ser catalisadores para o preço das ações no curto prazo, pois o mercado deverá prestar mais atenção na melhora operacional da companhia e na resiliência do modelo de negócios de shopping centers no longo prazo.
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econômicos, do Brasil e do Mundo.
A Energisa (ENGI11), divulgou na noite de quinta-feira (12), após fechamento do mercado, seus números referentes ao quarto trimestre de 2020. A companhia energética apresentou um resultado
consolidado sólido, acima do esperado em termos de receita, Ebitda e marcado pela sua forte recuperação operacional.
Sua receita operacional líquida (desconsiderando a receita de
construção) registrou uma variação positiva de 25,2 por cento no ano contra ano, com 5,6 bilhões de reais no 4T20. No acumulado anual, essa alta foi de 6,2 por cento, encerrando 2020 com 17,9 bilhões de reais.
Essa alta ocorreu em virtude da recuperação das vendas da
companhia, com o volume de distribuição para o mercado de energia livre e cativo apresentando alta de 5,2 por cento no trimestre, atingindo 9.877,5 GWh no 4T20. O melhor desempenho foi observado
principalmente nas classes de consumo rural, com alta de 14,4 por cento no ano contra ano, residencial, com alta de 12,3 por cento, e industrial, com alta de 5,0 por cento.
O Ebitda ajustado apresentou alta de 16,1 por cento na comparação anual, contabilizando 1,2 bilhão de reais no quarto trimestre. No acumulado anual, essa alta foi de 12,3 por cento, com 4,3 bilhões de reais em 2020. A alta ocorreu principalmente devido ao crescimento dos volumes de venda, economia na linha de despesas administráveis (pessoal, materiais, serviços e outros - PMSO), além do
reconhecimento de Ativo Contratual de linhas de transmissão (74,2 milhões de reais no trimestre).
Em relação ao lucro líquido, a companhia apresentou uma contração de 45,6 por cento na comparação anual, registrando 192 milhões no 4T20, essa redução se deve a um ajuste contábil em posições de hedge em derivativos, e tem efeito não caixa. No acumulado do ano, por sua vez, apresentou uma alta de 204,9 por cento, o lucro líquido somou 1,6 bilhão em 2020.
Sobre seus investimentos, a Energisa registrou uma contração de seus números, com recuo de 32,1 por cento na comparação anual,
contabilizando 677,3 milhões de reais no 4T20. No acumulado de 2020, a queda foi de 14,5 por cento, um total de 2,7 bilhões de reais no ano. Por fim, em termos de endividamento, a companhia apresentou uma
dívida líquida consolidada de 13,6 bilhões de reais ao final de 2020, com nível de alavancagem (dívida líquida sobre Ebitda ajustado) reduzindo de 3,6 vezes em 2019 para 3,1 vezes no encerramento do ano.
E Eu Com Isso?
A Energisa apresentou um sólido resultado consolidado, acima das expectativas de mercado em suas principais linhas, marcado pela sua forte recuperação operacional. Dessa forma, esperamos um impacto positivo no preço das ações da companhia (ENGI11) para o curto prazo.
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Ações Globais
Segundo informações de mercado, estaria sendo desenhado nos
bastidores do mercado chinês um possível acordo entre os reguladores e a gigante de tecnologia Alibaba (BABA) para encerrar as
investigações contra as práticas anticompetitivas da companhia. A expectativa é que haja uma cobrança superior a 1 bilhão de dólares em multas, superando a o montante recorde cobrado junto a
Qualcomm em 2015 além da obrigatoriedade de encerrar uma prática chamada de “er xuan yi", que em uma tradução livre quer dizer
“escolha entre dois”. Os reguladores acreditam que alguns varejistas (sellers, parceiros) foram punidos pelo Alibaba por também trabalhar com as plataformas concorrentes.
Alguns outros ativos não relacionados à atividade principal do Alibaba também estariam na mira dos órgãos antitruste, e não se descartam sanções para vendê-los.
E Eu Com Isso?
A notícia pode ser considerada como levemente positiva para as ações do Alibaba (BABA), visto que as pressões regulatórias são uma
espécie de “âncora” no preço das suas ações. Contudo, ao que tudo indica, esta novela está bem longe de uma solução definitiva.
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Política
Senado analisa vetos
O presidente do Senado Federal, que também preside o Congresso Nacional, Rodrigo Pacheco (DEM-MG), decidiu pautar os 36 vetos presidenciais pendentes na próxima semana, convocando sessão plenária do Congresso para dois dias: quarta-feira, 17, e quinta-feira, 18.
Entre os vetos, estão os dispositivos retirados do texto do novo marco legal do saneamento, que acabaram sendo retirados por Bolsonaro à revelia do acordo feito nas Casas Legislativas, que possibilitou a aprovação do texto. O tema é alvo de discussões desde o meio de 2020, mas líderes partidários não conseguem chegar a um acordo. O enredo da maioria dos senadores é de que o governo teria quebrado o compromisso de manter o artigo 16 do marco legal, que previa que os contratos de programa vigentes poderiam ser reconhecidos como válidos e, portanto, seriam formalizados (ou renovados) mediante acordo entre as partes até março de 2022, com prazo máximo de vigência de 30 anos.
Ciente da insatisfação no Senado Federal, o governo tenta articular a manutenção do veto entre deputados. Lembrando que é necessário que as duas Casas votem pela derrubada do veto para que ele seja, de fato, anulado.
Sabe-se que nem todos os vetos serão pautados pelo Congresso, mas ainda não está claro quais serão prioridade nas discussões – esse martelo deve ser batido somente na segunda-feira. Os 25 pontos vetados por Bolsonaro em relação ao pacote anticrime, por exemplo, não entrarão na lista.
E Eu Com Isso?
Após muita negociação, sem sucesso, durante os últimos meses de 2020, a manutenção dos vetos sobre o marco legal do saneamento básico volta a ser um desafio para a articulação política do governo. Diante das novas lideranças nas Casas Legislativas, é possível que se construa um consenso sobre o tema, mas o governo terá de arcar com algum custo nessa negociação.
O mercado deve acompanhar, na semana que vem, as discussões sobre o tema e espera que os vetos no saneamento sejam mantidos, com possibilidade de alguma realização leve no curto prazo caso o governo sofra o revés da derrubada dos dispositivos.
Fique atento aos novos desdobramentos
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