ADMINISTRADORA, GESTOR

Bradesco Private Fundo de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento Multimercado Legg Mason Multi Return

CNPJ: 09.077.626/0001-70

Abril/2014

Este prospecto foi preparado com as informações necessárias ao atendimento das disposições do Código ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas para os Fundos de investimento, bem como das normas emanadas da Comissão de Valores Mobiliários (CVM). A autorização para funcionamento e/ou venda das cotas deste FUNDO não implica, por parte da Comissão de Valores Mobiliários ou da ANBIMA, garantia de veracidade das informações prestadas ou julgamento sobre a qualidade do FUNDO ou de sua ADMINISTRADORA, GESTOR e demais instituições prestadoras de serviços. O objetivo do FUNDO não caracteriza compromisso ou garantia por parte da ADMINISTRADORA de que o mesmo será atingido. Este FUNDO utiliza estratégias que podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus cotistas. O investimento no FUNDO apresenta riscos ao investidor, conforme descrito na seção Fatores de Risco deste prospecto. Ainda que o GESTOR da carteira do FUNDO mantenha sistema de gerenciamento de riscos, não há garantia de completa eliminação de possibilidade de perdas patrimoniais para o FUNDO e para o investidor. O FUNDO não conta com garantia de sua ADMINISTRADORA, do GESTOR, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Créditos – FGC. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura. As informações contidas neste prospecto estão em consonância com o regulamento do FUNDO, porém não o substitui. É recomendada a leitura cuidadosa tanto deste prospecto quanto do regulamento, com especial atenção às cláusulas relativas ao objetivo e à política de investimento do FUNDO, bem como às disposições deste prospecto que tratam dos fatores de risco aos quais o FUNDO está exposto. Este FUNDO busca manter uma carteira de ativos com prazo médio superior a 365 (trezentos e sessenta e cinco dias), o que pode levar a uma maior oscilação no valor da cota se comparada a de fundos similares. O tratamento tributário aplicável ao investidor deste FUNDO depende do período de aplicação do investidor bem como da manutenção de uma carteira de ativos com prazo médio superior a 365 (trezentos e sessenta e cinco dias). Não há garantia de que o FUNDO terá o tratamento tributário para fundos de longo prazo. Alterações nestas características podem levar a um aumento do IR incidente sobre a rentabilidade auferida pelo investidor. O resgate será convertido pelo valor da cota de fechamento do dia da solicitação de resgate. O pagamento será efetivado no primeiro dia útil subsequente ao da data de conversão.

Características

Público Alvo

O FUNDO destina-se a pessoas físicas e jurídicas

consideradas “clientes private” pelo GESTOR, que

sejam consideradas investidores qualificados nos

termos do Artigo 109 da Instrução CVM no 409/04.

Objetivo

O FUNDO tem por objetivo aplicar seus recursos

em cotas do Legg Mason Multi Return Fundo de

Investimento Multimercado, gerido pela Western

Asset Management Company Limitada, com sede na

Cidade do Estado de São Paulo, na Avenida

Engenheiro Luís Carlos Berrini, no 716, 4º e 5º

andares, parte, inscrita no CNPJ sob no

07.437.241/0001-41, doravante denominado “FI”, o

qual é classificado de acordo com a regulamentação

em vigor como multimercado, e a sua política de

investimento envolve vários fatores de risco, sem

que haja o compromisso de concentração em

nenhum fator especial ou em fatores diferentes das

demais classes existentes, com o intuito de

proporcionar aos seus cotistas rentabilidade por

meio das oportunidades oferecidas pelos mais

diversos mercados, inclusive em ativos no exterior,

de taxa de juros pós-fixadas e prefixadas, índices de

preço moeda estrangeira, excluindo estratégias que

impliquem risco de renda variável.

O “FI” poderá realizar operações com derivativos

para execução de sua política de investimento, com

o objetivo de proteção ou posicionamento, sendo

vedado seu uso para alavancagem.

O “FI" poderá manter exposições em mercados de

risco, inclusive através da utilização de instrumentos

derivativos, até o limite de 1 (uma) vez o seu

patrimônio líquido.

O “FI” poderá investir em ativos financeiros

negociados no exterior, de mesma natureza

econômica que os ativos financeiros permitidos pela

regulamentação em vigor negociados no mercado

doméstico, observado o limite de 20% (vinte por

cento) de seu patrimônio líquido.

Política de Investimento

A carteira do FUNDO deverá ser composta

conforme tabela a seguir:

Composição da Carteira

% do PL

Min Max

1) Cotas do Legg Manson

Multi Return Fundo de

Investimento Multimercado.

95% 100%

2) Cotas de Fundos de

Investimento Imobiliário,

Fundos de Investimento em

Direitos Creditórios e Fundos

de Investimento em Cotas de

Fundos de Investimento em

Direitos Creditórios detidos

diretamente pelo Fundo ou

indiretamente pelos Fundos de

Investimento dos quais o

Fundo adquirirá cotas.

0% 20%

3) Aplicar cumulativamente

em:

0% 5%

Títulos Públicos Federais;

Títulos de Renda Fixa de

Emissão de Instituição

Financeira incluindo os de

emissão da Administradora,

do Gestor ou de Empresas a

eles ligadas;

Operações compromissadas,

de acordo com a regulação

específica do Conselho

Monetário Nacional - CMN.

Limites por Emissor

Min Max

1) Total de aplicações em

cotas de um mesmo Fundo de

Investimento.

0% 100%

2) Total de aplicações em

cotas de Fundos da

Administradora, Gestor ou

Empresa a eles ligada.

0% 100%

3) Total de aplicações do

Fundo em ativos financeiros

de emissão da

Administradora, do Gestor ou

por empresas a eles ligadas,

vedada a aquisição de ações

de emissão da

Administradora.

0% 0%

Limites Crédito Privado

Min Max

1) Total de aplicações em

ativos ou modalidades

operacionais de

responsabilidade de pessoas

0% 50%

físicas ou jurídicas de direito

privado, exceto ações, bônus

ou recibos de subscrição e

certificados de depósito de

ações, cotas de Fundos de

índice, Brazilian Depositary

Receipts classificados como

nível II e III ou emissores

públicos outros que não a

União Federal detidos

indiretamente pelos Fundos de

Investimento dos quais o

Fundo adquirirá cotas.

O FUNDO obedecerá, ainda, aos seguintes

parâmetros de investimento:

I - Ficam vedadas as aplicações em cotas de fundos

que invistam no FUNDO;

II - Os percentuais referidos acima deverão ser

cumpridos diariamente, com base no patrimônio

líquido do FUNDO do dia imediatamente anterior,

observada a consolidação das aplicações do FUNDO

com as dos fundos investidos, sendo facultada a não

consolidação das carteiras caso o percentual mínimo

de 50% (cinqüenta por cento) do patrimônio líquido

do FUNDO esteja aplicado em cotas de um ou mais

fundos de investimento regulados pela Instrução

CVM no 409/04, que possuam prospecto e cujas

carteiras sejam geridas por terceiros não ligados à

ADMINISTRADORA ou ao GESTOR do FUNDO.

Neste caso, para a utilização de tal faculdade, não é

permitido ao FUNDO investir em cotas de fundos de

investimento cujo regulamento exija o investimento

mínimo, por investidor, de R$ 1.000.000,00 (um

milhão de reais);

III - O FUNDO incorporará todos os rendimentos,

amortizações e resgates dos ativos financeiros

integrantes de sua carteira ao seu Patrimônio

Líquido;

IV – Não haverá limites de concentração quando o

emissor for a União Federal.

As operações da carteira do FUNDO poderão, por

sua própria natureza, ocasionar redução no valor das

cotas ou perda do capital investido pelos cotistas.

O cumprimento, pela ADMINISTRADORA ou pelo

GESTOR das políticas de investimento e de

gerenciamento de risco do FUNDO não representam

garantia de rentabilidade ou assunção de

responsabilidade por eventuais prejuízos em caso de

liquidação do FUNDO ou resgate de cotas.

As aplicações realizadas no FUNDO não contam

com a garantia da ADMINISTRADORA, do

GESTOR ou do Fundo Garantidor de Créditos -

FGC.

O investimento no FUNDO apresenta riscos ao

investidor e, não obstante o GESTOR mantenha

sistema de gerenciamento de riscos, não há garantia

de completa eliminação de possibilidade de perdas

para o FUNDO e para o investidor.

O FUNDO aplica em fundo de investimento

autorizado a realizar aplicações em ativos

financeiros no exterior, as quais poderão expor a

carteira aos riscos correspondentes.

O FUNDO aplica em fundo de investimento que

utiliza estratégias que podem resultar em

significativas perdas patrimoniais para seus

cotistas.

O FUNDO aplica em fundo de investimento

exposto à significativa concentração em ativos

de poucos emissores, com os riscos daí

decorrentes.

Este FUNDO de Cotas aplica em Fundos de

Investimento que podem investir mais de 30%

(trinta por cento) em ativos de crédito privado,

estando sujeito aos riscos de perda em caso de

eventos que acarretarem o não pagamento dos

ativos integrantes de sua carteira.

Processo de Análise e Seleção de Ativos

A avaliação dos cenários econômicos e políticos

nacional e internacional e a definição das estratégias

e seleção de ativos (cotas de fundos) são tomadas

pelo Bradesco Private Banking. As decisões

buscam serem tomadas em conformidade à

legislação, às normas e regulamentos (externos e

internos) e às diretrizes estabelecidas nos

regulamentos dos Fundos.

Cotas de Fundos -

Para as decisões de investimento

em cotas de fundo, a metodologia empregada

consiste na utilização de uma avaliação

macroeconômica fazendo uso da análise quantitativa

para monitorar o risco de mercado.

Classificação ANBIMA

Multimercado Juros e Moedas.

Regras de Movimentação

Investimento

Aplicação Inicial Mínima

R$ 30.000,00

Aplicações Adicionais

R$ 5.000,00

Limite Máximo de Aplicação

Não há

Saldo Mínimo de Permanência

R$ 5.000,00

Resgate Mínimo

R$ 5.000,00

Carência para Resgate

Não possui carência.

Cota de Aplicação

É utilizada a cota de fechamento do dia do pedido da

aplicação.(*)

Cota de Resgate

No resgate de cotas do fundo, o valor do resgate será

convertido pelo valor da cota de fechamento no dia

da solicitação de resgates.

Liquidação Financeira

Aplicação:

No mesmo dia do pedido de aplicação.

Resgate:

No 1º (primeiro) dia útil subsequente ao da

data de conversão das cotas para resgate.

(*) A aplicação somente será acatada caso se

verifique a efetiva disponibilidade dos recursos no

dia do pedido de aplicação.

(**) O Regulamento do FUNDO traz informações

sobre resgates em dias não úteis.

Fechamento do FUNDO

Resgate de cotas:

a ADMINISTRADORA poderá

fechar o FUNDO para resgate em casos

excepcionais de iliquidez dos ativos componentes da

carteira do FUNDO, inclusive em decorrência de

pedidos de resgates incompatíveis com a liquidez

existente, ou que possam implicar alteração do

tratamento tributário do FUNDO ou do conjunto dos

cotistas, em prejuízo destes últimos, sendo

obrigatória a imediata convocação de Assembléia

Geral Extraordinária.

Aplicação de cotas:

é facultado a

ADMINISTRADORA suspender, a qualquer

momento, novas aplicações no FUNDO, desde que

tal suspensão se aplique indistintamente a novos

investidores e cotistas atuais.

É admitida a aplicação feita conjunta e

solidariamente por duas pessoas. Para todos os

efeitos perante a ADMINISTRADORA, cada

co-investidor é considerado como se fosse único

proprietário das cotas objeto de propriedade

conjunta, ficando a ADMINISTRADORA

validamente exonerada por qualquer pagamento

feito a um, isoladamente, ou a ambos em conjunto.

Cada co-investidor, isoladamente, e sem anuência do

outro, pode investir, solicitar e receber resgate,

parcial ou total, dar recibos e praticar, enfim, todo e

qualquer ato inerente à propriedade.

Os extratos das contas de depósito comprovam a

propriedade do número inteiro e/ou fracionário de

cotas pertencentes ao Cotista, conforme os registros

do FUNDO e obrigam a ADMINISTRADORA a

cumprir as prescrições constantes deste

Regulamento e das normas aplicáveis.

Limite de cotas que pode ser detido por um único

cotista

Este FUNDO não possui restrição quanto ao limite

de cotas a ser detido por um único cotista.

Taxas e demais despesas

Taxa de Ingresso e Taxa de Saída

O FUNDO não possui taxa de ingresso e taxa de

saída.

Taxa de Administração

O FUNDO não possui taxa de administração.

O FUNDO estará sujeito às taxas de administração e

performance dos fundos nos quais porventura

invista.

Taxa de Performance

O FUNDO não possui taxa de performance.

Encargos do FUNDO

Constituem encargos do FUNDO, as seguintes

despesas que lhe podem ser debitadas diretamente:

I - taxas, impostos ou contribuições federais,

estaduais, municipais ou autárquicas, que recaiam ou

venham a recair sobre os bens, direitos e obrigações

do FUNDO;

II - despesas com o registro de documentos em

cartório, impressão, expedição, publicação de

relatórios e informações periódicas na

regulamentação vigente;

III - despesas com correspondência de interesse do

FUNDO, inclusive comunicações aos Cotistas;

IV - honorários e despesas do Auditor Independente;

V - emolumentos e comissões pagas por operações

do FUNDO;

VI - honorários de advogado, custas e despesas

processuais correlatas, incorridas em razão de defesa

dos interesses do FUNDO, em juízo ou fora dele,

inclusive o valor da condenação imputada ao

FUNDO, se for o caso;

VII - parcela de prejuízos não coberta por apólices

de seguro e não decorrente diretamente de culpa ou

dolo dos prestadores dos serviços de administração

no exercício de suas respectivas funções;

VIII – despesas relacionadas, direto ou

indiretamente, ao exercício de direito de voto

decorrente dos ativos financeiros do FUNDO;

IX - despesas com custódia e liquidação de

operações com ativos financeiros e modalidades

operacionais da carteira do FUNDO; e

X – despesas com fechamento de câmbio,

vinculadas às suas operações ou com certificados de

recibos de depósito de valores mobiliários.

Quaisquer despesas não previstas como encargos do

FUNDO correm por conta da

ADMINISTRADORA, devendo ser por ela

contratadas.

O pagamento das despesas referidas no parágrafo

anterior pode ser efetuado diretamente pelo FUNDO

à pessoa contratada, desde que os correspondentes

valores sejam computados para efeito da

remuneração cobrada pela prestação dos serviços de

administração.

Tributação do FUNDO

As operações da carteira do FUNDO não estão

sujeitas à tributação pelo Imposto de Renda ou IOF.

Tributação do Cotista

Imposto de Renda

Os cotistas do FUNDO sofrerão tributação na fonte

sobre o rendimento auferido no período, no último

dia útil dos meses de maio e novembro de cada ano à

alíquota de 15% (quinze por cento). Adicionalmente,

por ocasião do resgate das cotas, será aplicada

alíquota complementar de acordo com o prazo de

aplicação conforme tabela:

Prazo de

Permanência

em dias

corridos

Alíquota básica

aplicada

semestralmente

nos meses de

maio e

novembro

Alíquota

Comple

mentar

Total

0 até 180

15,00%

7,50 %

22,50%

181 até 360

15,00%

5,00%

20,00%

361 até 720

15,00%

2,50%

17,50%

Acima de 720

15,00%

0,00%

15,00%

O FUNDO buscará manter carteira de títulos com

prazo médio superior a 365 (trezentos e sessenta e

cinco) dias. Alterações nestas características podem

levar a um aumento do Imposto de Renda incidente

sobre a rentabilidade auferida pelos Cotistas. Tal

apuração será realizada conforme metodologia de

cálculo do prazo médio regulamentada pela

Secretaria da Receita Federal, ou aplicar em cotas de

Fundos de Investimento que possibilitem a

caracterização do FUNDO como Fundo de

Investimento de Longo Prazo para fins tributários.

No entanto, não há garantia de que o FUNDO terá o

tratamento tributário para fundos de longo prazo,

sendo certo que nessa hipótese o Cotista será

tributado conforme tabela abaixo:

Permanê

ncia (dias

corridos)

Alíq.

semestral

(maio e

novembro)

Alíq.

complem

entar

Alíq.

Total

0 até 180

20,00%

2,50%

22,50%

Acima de

180

20,00% 0,00%

20,00%

Para o cálculo do prazo médio a que se refere o

parágrafo anterior serão considerados os títulos

privados ou públicos federais, prefixados ou

indexados com base em taxas de juros, índices de

preço ou à variação cambial, ou em operações

compromissadas lastreadas nos referidos títulos

públicos federais e em outros títulos e operações

características assemelhadas, nos termos a serem

regulamentados pelo Ministro do Estado da Fazenda.

O disposto acima não se aplica aos Cotistas sujeitos

a regras de tributação específicas, na forma da

legislação em vigor.

Imposto sobre Operações Financeiras – IOF

O IOF incidirá sobre o valor do resgate, limitado ao

rendimento da operação. A alíquota incidente é

decrescente em função do prazo de aplicação, sendo

que, a partir do 30º (trigésimo) dia, a alíquota passa

a ser zero.

Política de Distribuição de Resultados

O FUNDO incorpora todos os rendimentos,

amortizações e resgates dos ativos financeiros

integrantes de sua carteira ao seu patrimônio líquido.

Política de Exercício de Direito de Voto

O GESTOR adota Política de Exercício de Direito

de Voto em Assembléias, que disciplina os

princípios gerais, o processo decisório e quais são as

matérias relevantes obrigatórias para o exercício do

direito de voto. Referida Política orienta as decisões

do GESTOR em Assembléias de detentores de

ativos financeiros que confiram ao FUNDO o direito

de voto. Sua versão integral pode ser acessada

através do site do GESTOR

www.bradescoprivate.com.br

.

A Política de Exercício do Direito de Voto adotada

pelo GESTOR visa atender exclusivamente os

interesses dos Cotistas dos fundos, levando em conta

as melhores práticas de governança. O GESTOR

pode abster-se do exercício de voto obedecendo as

exceções previstas no Código Anbima de Regulação

e Melhores Práticas para Fundos de Investimento e

na sua Política de Exercício de Voto.

O GESTOR será responsável pela comunicação aos

Cotistas dos votos que proferir em Assembléias de

detentores de ativos financeiros que confiram ao

FUNDO direito de voto.

Sem prejuízo do disposto acima, GESTOR

encaminhará à ADMINISTRADORA, um resumo

contendo o teor dos votos proferidos nas referidas

Assembléias, no prazo de 02 (dois) dias úteis

contados da realização da Assembléia ou no prazo

estabelecido na política de voto disponível no site

acima informado.

Prestadores de Serviços do FUNDO

Administradora

BEM – Distribuidora de Títulos e Valores

Mobiliários Ltda.

A BEM DTVM Ltda., devidamente registrada na

CVM, pertencia ao Banco do Maranhão, tendo sido

adquirida pelo Banco Bradesco S.A. em 12 de

fevereiro de 2004, passando, desde então, a contar

com o corpo profissional, parque tecnológico e

infra-estrutura do Bradesco.

Custodiante, Agente Escriturador e Responsável

pelas Atividades de Tesouraria e de Controle e

Processamento dos ativos financeiros.

Banco Bradesco S.A.

Com mais de 60 anos, o Bradesco, devidamente

registrado na CVM, é a maior instituição financeira

privada do País. Um Banco sólido, com tecnologia

moderna e qualidade reconhecida nos serviços

prestados aos seus mais de 15 milhões de clientes. O

Bradesco possui ainda a maior rede privada de

agências e de auto-atendimento do Brasil; e é líder

privado em Internet Banking.

GESTOR

Banco Bradesco S.A.

Informações sobre estrutura técnica e recursos

para gerir o FUNDO

O Banco Bradesco S.A. conta com estrutura técnica

especializada para a gestão dos recursos do FUNDO

constituída no Departamento do Bradesco Private

Banking, incluindo atividades de análise de

investimento, análise econômica, produtos,

comercial, middle-office e formalização.

Adicionalmente, possui equipe para análise de risco

e compliance para o monitoramento das operações

do FUNDO e a verificação de sua aderência à

política de investimento estabelecida no

regulamento.

Distribuidor

Banco Bradesco S.A.

O distribuidor é remunerado pelo FI pela atividade

de distribuição em relação à parcela do patrimônio

do fundo investido no mesmo.

Para obter informações sobre o(s) Distribuidor(es)

acesse

www.bradescobemdtvm.com.br

, opção

Distribuidores ou por meio da Central de

Atendimento, fone (11) 3684-9432, nos dias úteis,

das 9h às 18h.

Auditor

KPMG Auditores Independentes.

Política de divulgação de Informações sobre o

FUNDO

Periodicidade de divulgação da composição da

carteira do FUNDO

A composição da carteira do FUNDO será

disponibilizada no mínimo mensalmente até 10 (dez)

dias após o encerramento do mês a que se referir.

Caso a ADMINISTRADORA divulgue a terceiros

informações referentes à composição da carteira, a

mesma informação deve ser colocada à disposição

dos cotistas na mesma periodicidade, ressalvadas as

hipóteses de divulgação de informações pelo

Administrador aos prestadores de serviços do

FUNDO, necessárias para a execução de suas

atividades, bem como aos órgãos reguladores,

auto-reguladores e entidades de classe, quanto aos seus

associados, no atendimento a solicitações legais,

regulamentares e estatutárias por eles formuladas.

Nível de detalhamento das informações

Diariamente a ADMINISTRADORA divulgará o

valor da cota e do patrimônio líquido do FUNDO.

Mensalmente será enviado extrato aos cotistas

contendo o saldo, a movimentação, o valor das cotas

no início e final do período e a rentabilidade auferida

pelo FUNDO entre o último dia do mês anterior e o

último dia de referência do extrato.

O cotista poderá, no entanto, dispensar o envio do

extrato mediante solicitação à

ADMINISTRADORA.

A ADMINISTRADORA disponibilizará

anualmente, no prazo de 90 (noventa) dias, contados

a partir do encerramento do exercício a que se

referirem, as demonstrações contábeis

acompanhadas do parecer do auditor independente.

A ADMINISTRADORA remeterá aos cotistas do

FUNDO a demonstração de desempenho do

FUNDO, até o último dia útil de fevereiro de cada

ano, se for o caso.

A ADMINISTRADORA divulgará, quando

aplicável, em lugar de destaque na sua página na

rede mundial de computadores e sem proteção de

senha, as despesas do FUNDO relativas: (i) aos 12

(doze) meses findos em 31 de dezembro, até último

dia útil de fevereiro de cada ano, e (ii) aos 12 (doze)

meses findos em 30 de junho, até o último dia de

agosto de cada ano.

A ADMINISTRADORA ficará exonerada do dever

de prestar as informações previstas na

regulamentação ao cotista nos casos em que o

mesmo não tenha atualizado seu endereço para envio

de correspondência por carta ou endereço eletrônico,

a partir da última correspondência que houver sido

devolvida por incorreção do endereço declarado.

As informações relativas à composição da carteira

demonstrarão a identificação das operações,

quantidade, valor e o percentual sobre o total da

carteira. Caso o FUNDO possua posições ou

operações em curso que possam vir a ser

prejudicadas pela sua divulgação, o demonstrativo

da composição da carteira poderá omitir a

identificação e quantidade das mesmas, registrando

somente o valor e sua percentagem sobre o total da

carteira. As operações omitidas deverão ser

colocadas à disposição dos cotistas no prazo máximo

de 90 (noventa) dias após o encerramento do mês.

Local e meio de solicitação e divulgação de

informações

Solicitações, sugestões, reclamações e informações

adicionais inclusive as referentes aos exercícios

anteriores, tais como demonstrações contábeis,

relatórios da ADMINISTRADORA, fatos

relevantes, comunicados e outros documentos

elaborados por força regulamentar podem ser

solicitados diretamente ao Bradesco Private

Banking por meio do telefone (011) 2178-4044 ou

pelo e-mail

[email protected]

.

A divulgação das informações do FUNDO será

realizada pelo site www.shopinvest.com.br.

Base Legal

Instrução CVM n° 409 de 18 de agosto de 2004 e

alterações posteriores.

Fatores de Risco

O processo de administração de riscos utilizado

pela Administradora baseia-se nas seguintes

etapas: (i) identificação dos fatores de risco que

afetam a carteira do FUNDO; (ii) cálculo do

Value-at-Risk (VaR); (iii) cálculo do teste de

estresse; (iv) verificação dos limites de risco

estabelecidos; (v) controle do risco de liquidez

através de análise de volumes operados para os

ativos no mercado e compatibilidade com a

liquidez de cada ativo Vs perfil do passivo do

FUNDO, (vi) acompanhamento dos ratings dos

emissores de ativos de crédito; (vii) backtest

regular dos processos de administração de

riscos.

O modelo de monitoramento de riscos adotado

não garante limites de perdas máximas e

também não garante a eliminação dos riscos,

dado que medidas de risco são quantitativas e

baseiam-se em parâmetros estatísticos e que

também estão sujeitas às condições de mercado.

Entre os fatores de risco aos quais os

investimentos do Fundo estão sujeitos,

incluem-se, mas não se limita aos elencados a seguir:

Risco de Mercado

O valor dos ativos do FUNDO está sujeito às

variações e condições dos mercados, especialmente

dos mercados de câmbio, juros, bolsa e dívida

externa que são afetados principalmente pelas

condições políticas e econômicas nacionais e

internacionais. Em caso de queda do valor dos ativos

que compõem o Fundo, o patrimônio líquido do

FUNDO pode ser afetado negativamente. Em

determinados momentos de mercado, a volatilidade

dos preços dos ativos pode ser elevada, podendo

acarretar oscilações bruscas no resultado do

FUNDO.

Risco de Crédito

Consiste no risco dos emissores de ativos financeiros

que integram o FUNDO não cumprirem suas

obrigações de pagar tanto o principal como os

respectivos juros para o FUNDO. Adicionalmente,

os contratos de derivativos e demais contratos que

integrem o Fundo estão sujeitos ao risco da

contraparte ou instituição garantidora não honrar sua

liquidação. Alterações na avaliação do risco de

crédito do emissor podem acarretar oscilações no

preço de negociação dos títulos que compõem a

carteira do FUNDO.

Risco de Liquidez

Os riscos de liquidez caracterizam-se

primordialmente, mas não se limitam, à baixa ou

mesmo inexistente demanda ou negociabilidade

dos ativos do FUNDO. Em virtude de tais

condições, a GESTORA poderá encontrar

dificuldades para liquidar ou negociar tais ativos

pelo preço e no momento desejado,

permanecendo o FUNDO exposto, durante o

respectivo período de falta de liquidez, aos

riscos associados aos ativos. Em tais situações, a

GESTORA pode ver-se obrigada a aceitar

descontos nos preços para negociar os ativos. As

alterações das condições de liquidez podem,

eventualmente, afetar o valor dos ativos

.

Risco de Derivativos

As operações realizadas pelo “FI” nos mercados de

derivativos como parte de sua estratégia de

investimento, podem não produzir os efeitos

pretendidos, provocando oscilações bruscas e

significativas no resultado do FUNDO, podendo

ocasionar perdas patrimoniais para seus cotistas.

Risco de Mercado Externo

O “FI” poderá manter em sua carteira ativos

financeiros negociados no exterior ou adquirir cotas

de fundos que invistam no exterior,

conseqüentemente sua performance pode ser afetada

pela conjuntura política, econômica e social dos

países dos ativos investidos, por requisitos legais ou

regulatórios, por exigências tributárias, por

procedimentos operacionais diversos, relativos a

todos os países nos quais ele invista ou, ainda, pela

variação do Real em relação a outras moedas.

Órgão Regulador

A eventual interferência de órgãos reguladores no

mercado como o Banco Central do Brasil e a

Comissão de Valores Mobiliários - CVM, podem

impactar os preços dos ativos ou os resultados das

posições assumidas.

“Mesmo que o FUNDO possua um fator de risco

principal poderá sofrer perdas decorrentes de

outros fatores”.

Gerenciamento de Risco

Os fatores de risco envolvidos na operação deste

FUNDO são gerenciados, no(s) fundo(s)

investido(s), conforme seu tipo.

A ADMINISTRADORA possui gerenciamento de

risco próprio por meio da metodologia de controle

do Value at Risk e Stress Test da carteira do

FUNDO e do FI.

O cálculo do VaR (Value at Risk) do FUNDO é

realizado utilizando-se o modelo de simulação

histórica, de forma que nenhuma hipótese a respeito

da distribuição estatística dos eventos é realizada.

Além disso, são preservadas todas correlações entre

os ativos e as classes de ativos presentes no produto.

Deve ser ressaltado que os resultados apresentados

pelo modelo possuem grau de confiabilidade

limitado, de forma que perdas maiores que aquelas

observadas nos relatórios de risco podem ocorrer.

Além disso, os limites de risco adotados pela

Administradora e Gestora do FI são dados por uma

metodologia baseada em estudos estatísticos,

utilizando observações históricas dos preços dos

ativos nos quais os recursos são investidos.

Esta metodologia foi desenvolvida pela área de risco

da Administradora do FI após extensa análise dos

diversos fundos de investimento existentes no

mercado com características semelhantes àqueles

sob sua administração, de modo que foi possível

determinar o nível de risco aceitável para as

operações do FI, dando o retorno esperado.

O INVESTIMENTO DO FUNDO NO “FI” DE

QUE TRATA ESTE PROSPECTO APRESENTA

RISCOS PARA O INVESTIDOR. AINDA QUE A

GESTORA DO FI MANTENHA SISTEMA DE

GERENCIAMENTO DE RISCOS, NÃO HÁ

GARANTIA DE COMPLETA ELIMINAÇÃO DA

POSSIBILIDADE DE PERDAS PARA O FUNDO

E PARA O INVESTIDOR.

Na eventualidade do patrimônio do FUNDO passar a

ser negativo, cada cotista, quando solicitado pela

Administradora do FI e, conseqüentemente, pela

ADMINISTRADORA, obriga-se a prontamente

efetuar aportes de recursos em quantidade suficiente

para cobrir integralmente os prejuízos do FUNDO,

na proporção do número de cotas por ele possuído.