13,5
18,4
1,6
15,3
23,6
1,7
Bematech Linx Senior Sol TotvsResultado Líquido
3°Trim/13
3°Trim/14
Perspectivas Setoriais
Nos últimos anos, o mercado mundial foi embalado pelo desenvolvimento cada vez mais rápido de novas tecnologias Tecnologia da Informação (TI) desenvolveu hardwares, softwares
Computing), de análise de informação como os grandes conjuntos de dados (
vem conquistando participação na atividade interna e ganhando representatividade no mercado de capitais. Segu
o mercado doméstico de TI, que inclui hardware, software e serviços, movimentou US$ 61,6 bilhões em 2013, representando 2,7% do PIB brasileiro. Em igual sentido, ao longo do ano passado duas companhias abriram seu capital em bolsa, são essas Linx e Senior Solution, e se juntaram as demais integrantes deste setor: Bemat
as empresas Altus e Quality Software se listaram no segmento Bovespa Mais e estão na fila para realizar se
Num contexto de crescimento setorial expressivo, elevada fragmentação e linhas de financiamento facilitadas, o processo de co intenso e é executado tanto pelas líderes nacionais quanto por
Linx adquiriu três e criou uma joint venture com a Cielo, a Senior Solution concluiu a incorporação da Drive e a Totvs envolvendo a Oracle que, em junho deste ano, comprou a Micros Systems que possui operações aqui no Brasil. De acordo com a consultoria Forrester Research Inc., a previsão de crescimento para o biênio 2014
do mercado brasileiro de TI é de 11,6%, o maior em todo o planeta, como podemos observar no gráfico ao lado.As ferramentas para isso serão baseadas nos pilares que
eles podemos citar: Cloud Computing, Mobilidade Pessoal sistemas quanto em equipamentos disponíveis aos usuários. modelos de negócio e ampliando os recursos de maneira mais predominantes aqui no Brasil.
Desta forma, consideramos que o panorama é favorável a vimos mais um trimestre de boa performance operacional
fragilizado e à atividade comercial praticamente paralisada em julho por razão da Copa do Mundo Esperamos para os últimos três meses deste ano e, sobretudo, para 2015
investimentos empresariais em TI, assim como a abertura de novos clientes
grande risco tecnológico, entendemos que essas empresas são pioneiras em seus mercados de atuação e apresentam-se como consolidadoras, reforçando nossas
posicionarem em seus ativos.
Comparativos do Setor
18,5
11,0
31,7
Hardware / Software Bematech LinxP/L 2014 P
2,9
1,1
4,0
Hardware / Software Bematech LinxCot./VPA
11,8
6,0
22,3
Hardware / Software Bematech LinxEV/EBITDA 2014 (P)
56,3
68,2
São Paulo, 23 de dezembro de 2014.
Nos últimos anos, o mercado mundial foi embalado pelo desenvolvimento cada vez mais rápido de novas tecnologias aplicadas em diversos setores da economia.softwares, aplicativos, sistemas de gestão de dados, de segurança da informação como computação em nuvem ( informação como os grandes conjuntos de dados (Big Data), redes sociais, entre outros. Em razão dessa evolução global, esse mercado aqui no Brasil vem conquistando participação na atividade interna e ganhando representatividade no mercado de capitais. Segundo a Associação Brasileira das Empresas de Software (ABES), e serviços, movimentou US$ 61,6 bilhões em 2013, representando 2,7% do PIB brasileiro. Em igual sentido, ao longo do anhias abriram seu capital em bolsa, são essas Linx e Senior Solution, e se juntaram as demais integrantes deste setor: Bemat
as empresas Altus e Quality Software se listaram no segmento Bovespa Mais e estão na fila para realizar seus IPOs com possibilidade de
Num contexto de crescimento setorial expressivo, elevada fragmentação e linhas de financiamento facilitadas, o processo de consolidação de mercado apresenta nacionais quanto por players internacionais. Somente em 2014, a Bematech comprou duas empresas
com a Cielo, a Senior Solution concluiu a incorporação da Drive e a Totvs realizou mais duas aquisições. Cabe registrar a transação envolvendo a Oracle que, em junho deste ano, comprou a Micros Systems que possui operações aqui no Brasil. Veremos mais movimentos de consolidação no decorrer de 2015
, a previsão de crescimento para o biênio 2014-2015 do mercado brasileiro de TI é de 11,6%, o maior em todo o planeta, como podemos observar no gráfico As ferramentas para isso serão baseadas nos pilares que regem a tecnologia no futuro, dentre Pessoal e Big Data. Todas aplicadas tanto em sistemas quanto em equipamentos disponíveis aos usuários. Essas tecnologias estão alterando os de maneira mais acessível a pequenas empresas que são s companhias que compõem esse setor e operacional, mesmo em meio ao cenário econômico paralisada em julho por razão da Copa do Mundo. e ano e, sobretudo, para 2015, uma retomada nos de novos clientes mais adiante. Embora haja grande risco tecnológico, entendemos que essas empresas são pioneiras em seus mercados de atuação recomendações aos investidores para se
Brasil México China Índia Rússia EUA Reino Unido França Japão Alemanha M er ca d o s E m er g en te s M er ca d o s D es en vo lv id o s Crescimento do Mercado de TI em 2014
Fonte: Economatica, Média de Mercado
31,7
10,8
20,6
Linx Senior Sol Totvs
P/L 2014 P
4,0
1,6
5,0
Linx Senior Sol Totvs
Cot./VPA
22,3
6,7
12,2
Linx Senior Sol Totvs
EV/EBITDA 2014 (P)
São Paulo, 23 de dezembro de 2014.
aplicadas em diversos setores da economia. A indústria de , aplicativos, sistemas de gestão de dados, de segurança da informação como computação em nuvem (Cloud ), redes sociais, entre outros. Em razão dessa evolução global, esse mercado aqui no Brasil ndo a Associação Brasileira das Empresas de Software (ABES), e serviços, movimentou US$ 61,6 bilhões em 2013, representando 2,7% do PIB brasileiro. Em igual sentido, ao longo do anhias abriram seu capital em bolsa, são essas Linx e Senior Solution, e se juntaram as demais integrantes deste setor: Bematech e Totvs. Além disso,com possibilidade de ocorrer em 2015.
nsolidação de mercado apresenta-se bastante internacionais. Somente em 2014, a Bematech comprou duas empresas e firma parceria com a Rede, a realizou mais duas aquisições. Cabe registrar a transação eremos mais movimentos de consolidação no decorrer de 2015.
11,6% 10,1% 7,7% 7,7% 5,1% 6,3% 3,7% 3,1% 2,2% 1,9% Crescimento do Mercado de TI em 2014-2015
, Média de Mercado e Projeções Análise Coinvalores.
Bematech
ON
Preço Alvo R$ 11,50
Up Side / 23,0%
BEMA3 / R$ 9,35 em 22/dez/14
Breve Descritivo
A companhia iniciou oficialmente suas atividades em 1990 dentro da INTEC (Incubadora Tecnológica de Curitiba). Desde então focou sua atuação nos segmentos de Hardware, Software, aplicativos e prestação de serviços técnicos. Seu IPO, que ocorreu em 2007, foi feito com o intuito de mudar o portfólio da companhia que vem sendo feito até hoje. Com diversos produtos lançados nos últimos anos, além das aquisições, a Bematech é líder nacional no setor de automação comercial.
Projeções em MM 2013 2014e 2015e
Receita Líquida 365,4 391,5 427,4
EBITDA 74,6 76,5 79,5
Lucro Líquido 42,9 43,7 45,7
Indicadores 2013 2014e 2015e
COT/VPA Projetado 1,2 1,1 EV/EBITDA 4,6 4,9 Preço/Lucro 11,2 11,0 10,6 Dividend Yield -x- 4,2% 4,2% Pay Out -x- 46,2% 43,9% Dívida Líquida (R$ MM) (60,5) -x- % de Curto Prazo 46,1% 76,2% 100,0% Part. De Capital de 3ºs 19,3% 24,3% 23,2% ROE (%) 10,6% 10,2% 10,1% Margem EBITDA 20,4% 19,5% 18,6% Margem Líquida 11,8% 11,2% 10,7% Conclusão
Em Outubro, a Bematech firmou parceria com a Rede, empresa de meios eletrônicos de pagamento do conglomerado Itaú Unibanco, para explorar o pequeno varejo no Brasil
“Bemacash” é uma plataforma única e integrada composta por um software de automação comercial (PDV) e retaguarda (BackOffice) operando na nuvem, com sistema para emissão de cupons fiscais eletrônicos (NFC-e), além de contar com a adquirência da Rede para pagamento com cart
e débito. Em nossas projeções, contemplamos a continuidade do crescimento rentável da Bematech ao longo deste e dos próximos anos em razão da expansão
companhia também como uma interessante opção de investimento para aqueles que buscam por retorno via proventos, pois se destaca pela sólida posição de caixa e distribuição trimestral aos acionistas. Lembramos que em Novembro, a companhia abriu um programa de recompra onde adquiridas 2,5 milhões de ações no prazo de um ano, o que corresponde a cerca de 6,4% das ações em circulação no mercado. Deste modo, reforçamos a recomendação de compra aos papéis BEMA3. Felipe Silveira (CNPI) / Daniel Liberato
A companhia iniciou oficialmente suas atividades em 1990 dentro da INTEC (Incubadora Tecnológica de Curitiba). Desde então focou sua atuação nos segmentos de Hardware, Software, aplicativos e prestação de serviços i feito com o intuito de mudar o portfólio da companhia que vem sendo feito até hoje. Com diversos produtos lançados nos últimos anos, além das aquisições, a Bematech é líder nacional
2015e 2016e 2017e 2018e
427,4 467,3 507,7 550,1 79,5 85,7 91,7 98,8 45,7 49,0 52,2 55,9
2015e 2016e 2017e 2018e
1,1 1,0 0,9 0,9 4,7 4,3 3,9 3,6 10,6 9,8 9,2 8,6 4,2% 4,4% 4,5% 4,7% 43,9% 42,8% 41,6% 41,0% -x- -x- -x- -x- 100,0% -x- -x- -x- 23,2% 23,1% 23,1% 23,2% 10,1% 10,2% 10,2% 10,3% 18,6% 18,3% 18,1% 18,0% 10,7% 10,5% 10,3% 10,2%
parceria com a Rede, empresa de meios eletrônicos de pagamento do conglomerado Itaú Unibanco, para explorar o pequeno varejo no Brasil. A solução nomeada de plataforma única e integrada composta por um software de automação comercial ) operando na nuvem, com sistema para emissão de cupons fiscais e), além de contar com a adquirência da Rede para pagamento com cartões de crédito a continuidade do crescimento rentável da Bematech ao expansão de seus mercados de atuação. Vemos a como uma interessante opção de investimento para aqueles que buscam por retorno via proventos, pois se destaca pela sólida posição de caixa e distribuição trimestral aos a companhia abriu um programa de recompra onde serão adquiridas 2,5 milhões de ações no prazo de um ano, o que corresponde a cerca de 6,4% das ações em
Deste modo, reforçamos a recomendação de compra aos papéis BEMA3.
Composição Acionária:
Principais Acionistas
Com Voto Wolney Edirley Goncalves Betiol
Future FIA
Sul America Investimentos Dtvm S/A Marcel Martins Malczewscki Credit Suisse Hedging-Griffo C. V. S/A Ações em Tesouraria
Outros
BEMA3 x IBOVESPA
20/Ago/14
Com Voto Sem voto Todos tipos 10,0% -x- 10,0% 9,5% -x- 9,5% 7,5% -x- 7,5% 6,4% -x- 6,4% 5,3% -x- 5,3% 0,3% -x- 0,3% 61,0% -x- 61,0% Histórico x IBOVESPA – na base 100
Senior Solution ON
Preço Alvo R$ 11,70
Up Side / 38,8%
SNSL3 / R$ 8,43 em 22/Dez/14
Breve Descritivo
Fundada em 1996, a Senior Solution situa-se hoje como uma das líderes no mercado de software para a indústria financeira no Brasil, atendendo mais de 180 clientes entre bancos, seguradoras, gestoras de recursos, corretoras e distribuidoras. A companhia atua por meio de quatro unid
Software que compreende o licenciamento, suporte e manutenção de sistemas desenvolvidos pela companhia; (ii) Outsourcing onde oferece gestão de sistemas e processos de tecnologia da informação; (iii) Serviços que contempla todos os projetos de desenvolvimento de software sob medida para seus clientes; e (iv) Consultoria onde presta serviços para instituições financeiras em processo de constituição ou em fase de reorganização.
Projeções em MM 2013 2014e 2015e
Receita Líquida 51,2 69,2 71,9
EBITDA 6,2 8,8
Lucro Líquido 6,4 8,8
Indicadores 2013 2014e 2015e
COT/VPA Projetado 1,7 1,6 EV/EBITDA 3,3 6,3 Preço/Lucro 15,6 11,2 11,1 Dividend Yield -x- 2,2% 2,2% Pay Out -x- 25,0% 25,0% Dívida Líquida (R$ MM) (36,7) -x- % de Curto Prazo 27,3% 28,0% 44,1% Part. De Capital de 3ºs 28,2% 28,6% 27,9% ROE (%) 11,2% 13,9% 12,8% Margem EBITDA 12,1% 12,7% 13,4% Margem Líquida 12,5% 12,8% 12,5% Conclusão
Em nossa visão, a Senior se favorece tanto pelo crescimento orgânico de suas operações, como também pelas recentes aquisições realizadas. Cabe destacar que no
potenciais empresas para serem adquiridas, porém não trabalhamos com novas aquisições em nosso modelo. Notamos que a estratégia da companhia é de se posicionar como uma fornecedora integrada aos seus clientes, fato este que a tornaria única no país. Contudo, alertamos aos investidores que embora a companhia venha conquistando novos contratos nos últimos anos, consideramos que a atual divisão de receitas permanece substancialmente concentrada em seus principais clientes. Outro pon que merece ser exaltado é que a Senior foi incluída nos incentivos fiscais previstos na Lei do Bem, onde já contabilizou R$ 697 mil em benefícios do ano de 2012 e pleiteia até R$ 653 mil referentes ao ano de 2013. Ao fim de Outubro, a companhia acessou a linha de crédito BNDES Prosoft com o financiamento de R$ 14,8 milhões que serão destinados a investimentos em
treinamento e qualidade e infraestrutura. Destacamos ainda que
pessoa física que adquirir ações SNSL3 será isento de imposto de renda sobre o ganho de capital até 2023. Diante do exposto, recomendamos a compra de seus papéis pelo atrativo
vislumbramos aos seus investidores. Felipe Silveira (CNPI) / Daniel Liberato
se hoje como uma das líderes no mercado de software para a indústria financeira no Brasil, atendendo mais de 180 clientes entre bancos, seguradoras, gestoras de recursos, corretoras e distribuidoras. A companhia atua por meio de quatro unidades de negócios: (i) Software que compreende o licenciamento, suporte e manutenção de sistemas desenvolvidos pela companhia; (ii) Outsourcing onde oferece gestão de sistemas e processos de tecnologia da informação; (iii) Serviços que ojetos de desenvolvimento de software sob medida para seus clientes; e (iv) Consultoria onde presta serviços para instituições financeiras em processo de constituição ou em fase de reorganização.
2015e 2016e 2017e 2018e
71,9 78,1 85,3 93,2 9,6 11,0 12,6 14,4 9,0 10,3 11,8 13,6
2015e 2016e 2017e 2018e
1,4 1,3 1,2 1,0 5,0 3,8 2,7 1,7 11,1 9,7 8,4 7,3 2,2% 2,6% 3,0% 3,4% 25,0% 25,0% 25,0% 25,1% -x- -x- -x- -x- 44,1% 85,3% 100,0% 0,0% 27,9% 26,2% 24,4% 23,4% 12,8% 13,3% 13,7% 14,1% 13,4% 14,1% 14,8% 15,5% 12,5% 13,2% 13,9% 14,5%
Em nossa visão, a Senior se favorece tanto pelo crescimento orgânico de suas operações, como também pelas recentes aquisições realizadas. Cabe destacar que no pipeline da companhia há mais de 50 potenciais empresas para serem adquiridas, porém não trabalhamos com novas aquisições em nosso modelo. Notamos que a estratégia da companhia é de se posicionar como uma fornecedora integrada rnaria única no país. Contudo, alertamos aos investidores que embora a companhia venha conquistando novos contratos nos últimos anos, consideramos que a atual divisão de receitas permanece substancialmente concentrada em seus principais clientes. Outro ponto que merece ser exaltado é que a Senior foi incluída nos incentivos fiscais previstos na Lei do Bem, onde já contabilizou R$ 697 mil em benefícios do ano de 2012 e pleiteia até R$ 653 mil referentes ao ano de a linha de crédito BNDES Prosoft com o financiamento serão destinados a investimentos em P&D, marketing e comercialização, Destacamos ainda que, em razão da MP 651/14, o investidor ica que adquirir ações SNSL3 será isento de imposto de renda sobre o ganho de capital até 2023. Diante do exposto, recomendamos a compra de seus papéis pelo atrativo up side que
Composição Acionária:
Principais Acionistas
Com Voto Bndespar - BNDES Participacoes SA
Bernardo Francisco Pereira Gomes Antonio Luciano Camargo Filho FMIEE Stratus Gc
Una Capital Ltda.
Leblon Equities Gestao de Recursos Ltda. Fundo de Investimento em Ações Focus Eac Ações em Tesouraria
Outros
SNSL3 x IBOVESPA
09/Jun/14
Com Voto Sem voto Todos tipos 11,4% -x- 11,4% 11,3% -x- 11,3% 11,2% -x- 11,2% 8,7% -x- 8,7% 8,0% -x- 8,0% 6,7% -x- 6,7% 5,3% -x- 5,3% 2,1% -x- 2,1% 35,3% -x- 35,3% Histórico x IBOVESPA – na base 100
Totvs ON
Preço Alvo R$ 38,90
Up Side / 12,4%
TOTS3 / R$ 34,62 em 22/Dez/14
Breve Descritivo
Atuando na elaboração de software para computadores pessoais, a companhia foi fundada em 1983 com a denominação de Microsiga. Posteriormente, passou a atuar também no mercado de software de gestão empresarial integrada, acessíveis às pequenas e médias empresas. Desde então, a companhia cresceu, diversificou suas operações, inovou
das maiores empresas de software para pequenas e médias empresas do país. O objetivo principal da TOTVS é o desenvolvimento d
empresarial integrada, de tecnologia e de serviços com valor agregado, tais como: consultoria, infraestrutura, terceirização de processos e educação corporativa.
Projeções em MM 2013 2014e 2015e
Receita Líquida 1.611,8 1.723,5 1.886,8
EBITDA 402,1 456,6 503,6
Lucro Líquido 222,5 273,3 306,8
Indicadores 2013 2014e 2015e
COT/VPA Projetado 5,3 4,8 EV/EBITDA 12,4 11,4 10,1 Preço/Lucro 25,4 20,7 18,4 Dividend Yield -x- 2,9% 3,3% Pay Out -x- 60,0% 60,0% Dívida Líquida (R$ MM) (135,7) -x- % de Curto Prazo 14,2% 11,4% 35,4% Part. De Capital de 3ºs 42,1% 45,3% 43,4% ROE (%) 20,8% 23,2% 23,6% Margem EBITDA 24,9% 26,5% 26,7% Margem Líquida 13,8% 15,9% 16,3% Conclusão
A companhia mantém o padrão de resiliência operacional em meio a um quadro de arrefecimento na atividade econômica interna. Entretanto, após a divulgação dos resultados do terceiro trimestre, a Totvs suspendeu o guidance dado ao mercado em função, sobretudo, d
comerciais que amplia as vendas de subscrição de Software como Serviço licenças de uso do software. No curto prazo, essa transição impa receita líquida devido à diferença no reconhecimento d
maior parte do valor do contrato na implantação do sistema, o pagamento do cliente será diluído ao longo do período contratado. Isso no longo prazo, no entanto,
trará maior previsibilidade aos resultados. De toda forma, a
principalmente em relação às oportunidades que o mercado lhe ofere característica de aliar crescimento e rentabilidade. Além disso, em 01/Ago deu
recompra de ações da companhia que poderá adquirir até 1,4 milhão de ações, quantidade esta que equivale a 1,0% do total de ações em circulação no mercado, no prazo de 365 dias, tornando mais uma via de retorno aos seus acionistas. Contudo, de acordo com nossas projeções, as ações TOTS3 est próximas do valor que consideramos justo, desta forma, recomendamos a manutenção de s em carteiras focadas em proventos.
Felipe Silveira (CNPI) / Daniel Liberato
Atuando na elaboração de software para computadores pessoais, a companhia foi fundada em 1983 com a denominação de Microsiga. Posteriormente, passou a atuar também no mercado de software de gestão empresarial acessíveis às pequenas e médias empresas. Desde então, a companhia cresceu, diversificou suas operações, inovou-se e se tornou uma das maiores empresas de software para pequenas e médias empresas do país. O objetivo principal da TOTVS é o desenvolvimento de software de gestão empresarial integrada, de tecnologia e de serviços com valor agregado, tais como: consultoria, infraestrutura, terceirização de processos e educação
2015e 2016e 2017e 2018e
1.886,8 2.117,0 2.399,3 2.730,7 503,6 581,0 679,6 798,7 306,8 360,7 432,1 521,3
2015e 2016e 2017e 2018e
4,3 3,9 3,5 3,1 10,1 8,5 7,0 5,7 18,4 15,7 13,1 10,9 3,3% 3,8% 4,6% 5,5% 60,0% 60,0% 60,0% 60,0% -x- -x- -x- -x- 35,4% 100,0% 0,0% 0,0% 43,4% 40,0% 34,8% 35,0% 23,6% 24,9% 26,7% 28,5% 26,7% 27,4% 28,3% 29,2% 16,3% 17,0% 18,0% 19,1%
A companhia mantém o padrão de resiliência operacional em meio a um quadro de arrefecimento na Entretanto, após a divulgação dos resultados do terceiro trimestre, a Totvs dado ao mercado em função, sobretudo, do processo de transição de modelos Software como Serviço (SaaS) em detrimento das ssa transição impacta negativamente o crescimento da no reconhecimento do faturamento, pois, ao invés de se receber a maior parte do valor do contrato na implantação do sistema, o pagamento do cliente será diluído ao o longo prazo, no entanto, elevará o nível de receitas recorrentes e . De toda forma, a Totvs tem perspectivas muito promissoras, principalmente em relação às oportunidades que o mercado lhe oferece, bem como sua própria Além disso, em 01/Ago deu-se início ao programa de recompra de ações da companhia que poderá adquirir até 1,4 milhão de ações, quantidade esta que es em circulação no mercado, no prazo de 365 dias, tornando mais uma Contudo, de acordo com nossas projeções, as ações TOTS3 estão bem do valor que consideramos justo, desta forma, recomendamos a manutenção de seus papéis
Composição Acionária:
Principais Acionistas
Com Voto Lc Eh Part. e Empreendimentos S/A (*)
Petros - Fund. Petrobras de Seg. Social Laercio Jose de Cosentino Ações em Tesouraria Outros
(*) a Lc Eh Part. e Empreendimentos S/A. pertence a Mário Haberkorn.
TOTS3 x IBOVESPA
31/Out/14
Com Voto Sem voto Todos tipos 16,4% -x- 16,4%
9,8% -x- 9,8% 1,2% -x- 1,2% 0,4% -x- 0,4% 72,2% -x- 72,2% pertence a Laércio José de Lucena Cosentino e Ernesto
Histórico
E
QUIPEC
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Jaime Nascimento Marcio Espigares Deborah Bloise Cristiano Batista Ribeiro
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Tatiane C.C. Pereira Valeria Landim
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Jussara Pacheco Marcelo Rizzo
Paulo Botelho A. Sampaio Neto Carlos Eduardo Campos de Abreu Sodré Fabio Katayama
Diego Philot >> Fundos Imobiliários
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tel: 11 3035-4161
Mauricio M. Mendes Paulo Nepomuceno Octavio Sequini Junior Thiago Vicari Jayme Kannebley >>Mesa de Renda Fixa
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Mauricio M. Mendes Roberto Lima Natanael Fernandes Antenor Ramos Leão Luiz Carlos Brandão
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não se constituindo numa oferta de venda ou uma solicitação (s) companhias(s), objeto da análise. Consideramos tais fontes vas e projeções contidas neste documento referem-se à data obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. As opiniões aqui venda ou manutenção dos papéis das companhias em análise ou a ponderação de tais valores mobiliários numa carteira teórica expressam o melhor julgamento dos mada de decisão ou realização de negócios de qualquer natureza.
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HEFESandra Peres (CNPI)
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NVESTIMENTOSFelipe Martins Silveira (CNPI)
Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
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NÁLISEDaniel Cosentino Liberato
Setores acompanhados:
Açúcar e Álcool – Sandra Peres (CNPI)Agrícola – Sandra Peres (CNPI)
Alimentos / Abatedouros – Sandra Peres (CNPI)
Alimentos / Massas e Farináceos – Sandra Peres (CNPI)
Aluguel de Frota – Felipe M. Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino
Liberato.
Autopeças – Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Bancos de Nicho – Felipe M. Silveira (CNPI)
Bancos de Varejo – Felipe M. Silveira (CNPI)
Bebidas – Sandra Peres (CNPI)
Bens de Capital / Infra-Estrutura – Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Calçados – Sandra Peres (CNPI)
Call Center – Felipe Martins Silveira (CNPI)
Cias Aéreas – Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino
Liberato.
Comércio Farmacêutico – Sandra Peres (CNPI)
Concessões em Infra-Estrutura – Felipe Martins Silveira (CNPI)
Construção Civil – Felipe Martins Silveira (CNPI)
Distribuição de Óleo e Gás – Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Educacional – Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino
Liberato.
Eletroeletronicos – Sandra Peres (CNPI)
Energia / Distribuição – Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Energia / Geração – Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Energia / Integradas – Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Energia / Transmissão – Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Entretenimento – Felipe Martins Silveira (CNPI)
Fertilizantes – Sandra Peres (CNPI)
Hardware / Software – Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino
Liberato.
Higiene / Farma / Limpeza – Sandra Peres (CNPI)
Imobiliárias – Felipe Martins Silveira (CNPI)
sandra@coinvalores.com.br
felipe.silveira@coinvalores.com.br
bruno.piagentini@coinvalores.com.br
daniel.liberato@coinvalores.com.br
Sandra Peres (CNPI) Cosentino
Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino
Felipe Martins Silveira (CNPI)
Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino
Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino
Ind. Aeronáutica – Sandra Peres (CNPI)
Locação Comercial – Felipe Martins Silveira (CNPI)
Logística / Transportes – Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel
Cosentino Liberato.
Material de Construção – Sandra Peres (CNPI)
Material de Transporte – Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Medicina Diagnóstica – Felipe Martins Silveira (CNP
Cosentino Liberato.
Metalurgia – Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Mineração – Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Papel e Celulose – Sandra Peres (CNPI)
Petróleo – Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Petroquímico – Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Planos de Saúde – Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino
Liberato.
Plataformas de Negociação – Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel
Cosentino Liberato.
Programas de Fidelidade – Felipe Martins Silveira (CNPI)
Saneamento Básico – Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Seguros – Felipe Martins Silveira (CNPI)
Serviços de Engenharia – Felipe Martins Silveira (CNPI)
Serviços Financeiros – Felipe Martins Silveira (CNPI)
Shopping Center – Sandra Peres (CNPI)
Siderurgia – Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Telecom / Banda larga – Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel
Cosentino Liberato.
Terminais Portuarios – Sandra Peres (CNPI)
Turismo – Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Varejo de Vestuario – Sandra Peres (CNPI)
Varejo Geral – Sandra Peres (CNPI)
3094-7873 r. 442
3094-7872 r. 443 3094-7874 r. 444
3094-7873 r. 574
Sandra Peres (CNPI)
Felipe Martins Silveira (CNPI)
Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel
Sandra Peres (CNPI)
Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel
Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Sandra Peres (CNPI)
Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino
Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel
Felipe Martins Silveira (CNPI)
Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Felipe Martins Silveira (CNPI)
Felipe Martins Silveira (CNPI) Felipe Martins Silveira (CNPI)
Sandra Peres (CNPI)
Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel
Sandra Peres (CNPI)
Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Sandra Peres (CNPI) Sandra Peres (CNPI)